银行业"反内卷"政策背景 - 多地金融监管局和银行业协会发声推进银行业"反内卷"，要求遵守自律机制、落实利率政策、构建科学激励机制 [1] - 2023年7月中央政治局会议提出强化行业自律，防止"内卷式"恶性竞争 [1] - "内卷式"竞争与高质量发展理念相悖，需通过监管与自律协同破除 [1] "内卷式"竞争的具体表现 - 高息揽储与低息放贷：个别银行通过高息存款和低息贷款进行价格战 [2] - 高返佣策略：在房贷、车贷等业务中通过高额返佣扰乱市场秩序 [2] - 时点冲量：月末/季末通过"购买存款"等操作虚增经营指标 [2] - 风控放松：为拓展市场弱化信贷风险管理，导致资金流向低效领域 [2] 竞争成因分析 - 宏观层面：全球经济增长压力叠加国内低利率环境，银行业净息差收窄 [3] - 行业层面：服务同质化严重，机构被迫采用价格战维持利润 [3] - 机构层面：部分银行绩效考核机制不科学，过度追求规模与增速 [3] - 客户层面：利率敏感度提升，价格成为金融服务选择关键因素 [3] 竞争负面影响 - 财务压力：资产端收益率下降与负债端成本上升加剧净息差下行 [4] - 服务失效：同质化竞争难以满足个性化需求，创新领域资金供给不足 [4] - 风险累积：贷款"三查"不到位导致信用风险上升，基层员工违规行为增加 [4] 应对措施建议 - 银行端：需端正发展理念，提升定价能力，优化绩效考核机制 [5] - 监管端：制定负面清单，开展专项检查严惩违规行为 [5] - 行业端：完善自律公约，通过市场利率定价机制推动良性竞争 [5] - 监督端：引导市场主体加强对银行服务及竞争行为的监督 [5]

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外资增持中国资产 - 境外投资者持有境内债券和股票的市值占比约为3%至4% [2] - 今年上半年外资净增持境内股票和基金101亿美元，6月净增持规模增至188亿美元 [2] - 高盛、摩根士丹利等国际投行上调中国经济增长预期，IMF预测上调0.8个百分点 [2][3] 外资机构看好中国资产原因 - 中国科技行业突围、政策环境稳定及经济增长基本面向好 [1] - 金融市场高质量发展为外资创造良好政策环境 [2] - 高盛预计人民币计价资产偏好提升，企业盈利前景改善 [3] 外资机构投资动向 - 高盛维持对中国股票"增持"立场，摩根士丹利上调MSCI中国指数目标5%、恒生指数5%、沪深300指数3% [3] - 外资机构调研聚焦电子、医药生物、机械设备行业 [3] - 科技与消费成为海外投资者最关注的投资主线 [3] 资本市场开放政策 - 证监会推进高水平制度型开放，完善跨境投融资渠道 [1] - 放宽合格境外投资者准入条件，扩大投资范围 [4] - 推动A股纳入明晟、富时罗素等国际指数 [4] 外资券商在华布局 - 摩根大通证券、高盛证券等5家外商独资券商已设立 [4] - 城堡证券、花旗证券等外资券商申请设立审批中 [4] - 外资控股券商成为市场"新势力" [4] 中资券商国际化 - 首创证券拟赴港上市，或成第14家"A+H"券商 [5] - 中资券商加速布局香港业务，推进投行、财管等国际业务 [5] - 中信证券指出国际化是出海大背景下的必然选择 [5] 未来开放方向 - 证监会将完善对外开放布局，推动在岸与离岸市场协同发展 [6] - 专家建议扩大互联互通范围，优化跨境税收政策，深化监管合作 [6] - 境外金融机构将加快进入并深度参与境内市场 [6]

国内期货市场整体降温 - 7月31日玻璃、硅铁触及跌停，焦煤封跌停板，三大光伏产业链品种深度调整，多晶硅主力合约一度逼近跌停 [1] - 文华商品板块资金流出147亿元，商品市场情绪迅速回落，机构认为多数商品估值或将回归基本面 [1] - 文华商品指数跌近1.5%，午后加速下跌一度大跌超2%，玻璃主力合约大跌8.22%，硅铁跌6.62%，纯碱跌6.45% [2] 黑色系品种大幅调整 - 焦煤主力合约封死跌停报1045.5元/吨，焦炭主力合约大跌4.93%，螺纹钢主力合约跌4.19% [2] - 黑链及新能源板块均流出超50亿元，化工板块流出15亿元，贵金属及有色板块流出超12亿元，螺纹、焦煤、热卷均有10余亿元资金离场 [2] - 焦煤上游煤矿库存去化至合理水平，国内煤矿生产持续恢复，蒙煤口岸通关量回升至高位，焦化企业生产亏损约50元/吨 [2] 光伏产业链品种回调 - 多晶硅大跌7.81%报49130元/吨，主力合约净流出18.22亿元，累计净流出38.69亿元，工业硅跌6.26%，碳酸锂跌4.66% [3] - 7月多晶硅排产规划无较大改变，预计产量逼近11万吨，8月产量或大幅上涨 [3] - 多晶硅行业开工率维持在30%～40%历史低位，产量快速下滑，供应格局有所改善 [5] 碳酸锂基本面压力 - 澳矿企业产销环增，海外锂矿供给稳定充裕，国内生产保持平稳但库存延续累增，供需格局尚未扭转 [5] - 碳酸锂短期供给端扰动仍存，下游补库进度有待观察，预计维持宽幅震荡，中长期基本面依然偏弱 [5] 政策与市场调控 - 美联储维持基准利率4.25%～4.50%不变，鲍威尔发言降低9月降息预期，影响全球商品市场 [1] - 广期所将工业硅、多晶硅、碳酸锂主力合约开仓量调整为不得超过500手，抑制短线投机资金 [5]

公司概况 - 沈阳金晨伟业冷暖设备有限公司深耕风幕机领域近30年，产品应用于人民大会堂、鸟巢、北京大兴国际机场等重点工程 [1] - 公司产品远销美洲、欧洲、非洲等60多个国家和地区，海外业务占总营收的2.15% [5] - 公司创始人王彤带领团队坚持差异化高端路线，定位为行业内的"劳斯莱斯"，专注研发独特高端产品 [5] 国际化战略 - 公司2011年首次尝试进入俄罗斯市场遭遇挫折，因产品与当地需求不匹配，花费3年时间实现外贸零的突破 [2] - 国际化策略从"摸着石头过河"转变为"接地气"的本地化研发，针对不同国家需求调整产品（如俄罗斯窄门厚墙场景、哈萨克斯坦餐饮企业需求） [2] - 2023年上半年产品出口至17个国家，最远达冰岛，通过国际展会推广品牌并收集客户反馈 [3] 市场竞争与优势 - 面临俄罗斯同行数量多、瑞典企业技术领先、中国南方企业成本优势的三重竞争压力 [5] - 公司坚持不打价格战，以"零售后"承诺树立品质口碑，海外客户无因质量问题退换货记录 [5] - 每年赴瑞典、德国等地对标全球顶尖企业，结合市场需求研发独有产品 [5] 企业文化与管理 - 重视员工培养，非外贸岗位员工也可参与国际展会，通过"看世界"提升团队视野 [6] - 公司持续规划海外拓展，已有货品将发往哈萨克斯坦并制定明年展会计划 [6] - 经营理念强调"做好产品，做好人"，以品质作为中国制造出海的核心竞争力 [6]

住房租赁条例实施 - 《住房租赁条例》将于9月实施 核心政策包括"多渠道增加租赁住房供给" 重点推动"非居改租"模式 [1] - 政策明确培育市场化、专业化住房租赁企业 目前市场供给主体以个人为主 机构主体发展不足 [2] - 深圳等地已推出配套细则 允许非居住存量房屋改建为保障性租赁住房 不变更土地性质 不补缴土地价款 [5] 行业现状与市场表现 - 长租公寓成为新市民首选 集中式公寓租客中62%为毕业3年内年轻人 分散式公寓中占比52% [2] - 泊寓开业房间数突破20万间 2025年上半年新开业房源中超七成与国企合作保租房项目 [3] - 龙湖冠寓累计服务近200万租户 南京水晶郦城店将可售商业改为700间长租公寓 [2][6] 存量资产盘活实践 - 泊寓在长春、广州等地盘活1.46万间存量住房 其中万科旗下房源7000间 形成"非居改保"等可复制模式 [3] - 深圳环水泊寓·生态软件园店由国企办公楼改造 204套房源持续满租 租金为周边同品质9折 [4][6] - 北京亚运村关庄店改造国企大院 办公楼更新为长租公寓 食堂浴室改为联合办公空间 [6] 改造难点与政策期待 - 老旧厂房改造面临成本高、设计差异大等问题 回收期远超常规5-8年 需重新做楼面结构等基础改造 [7][8] - 审批流程复杂 部分地区需经市区两级多部门联合会审 涉及住建、消防、规划等10余个部门 [8] - 行业期待《条例》配套措施优化审批流程 明确非住业态认定标准 降低水电气费用等运营成本 [9]

公司概况 - 沈阳金晨伟业冷暖设备有限公司深耕风幕机领域近30年，产品应用于人民大会堂、鸟巢、水立方、北京大兴国际机场、深圳宝安国际机场等重点工程 [1] - 公司产品已远销美洲、欧洲、非洲等60多个国家和地区，海外业务占总营收比例达2.15% [6] - 公司创始人王彤带领团队坚持差异化高端路线，定位为行业内的"劳斯莱斯"，专注研发独特高端产品 [5] 国际化发展历程 - 2011年首次尝试进入俄罗斯市场失败，因产品规格与当地需求不符（窄门厚墙），外贸业务从零突破耗时3年 [2] - 国际化策略调整为"接地气"：针对俄罗斯市场研发小型化机型，根据哈萨克斯坦餐饮需求调整产品场景适配性 [2] - 2023年上半年产品出口至17个国家，最远达冰岛，海外市场拓展成效显著 [3] 国际化竞争策略 - 坚持不打价格战，通过差异化高端定位应对俄罗斯同行数量优势、瑞典企业技术优势及南方企业成本优势 [4] - 每年赴瑞典、德国、俄罗斯对标全球顶尖企业，结合需求研发独家产品 [5] - 实行"零售后"政策，海外客户零质量投诉，建立"不看价格只认品质"的市场口碑 [5] 国际化运营挑战 - 面临语言障碍（印度英语沟通困难、德国多语种环境），早期翻译成本高达2000元/天 [4] - 文化差异导致商务误解（印度摇头表示认可），需深度了解各国消费习惯和国情 [4] - 东北区位劣势导致原材料运输成本高于南方企业 [4] 企业文化与社会价值 - 重视员工发展，每年组织非外贸岗位员工赴日本、埃及等地参展开拓视野 [7] - 持续规划海外参展（哈萨克斯坦发货、明年展会计划），坚持"做好产品做好人"的核心价值观 [7] - 公司案例成为中国中小企业出海的典型代表，体现中国制造不走捷径、坚守品质的国际化路径 [7]

新产品发布 - 公司正式推出专为智能门锁设计的AK1037系列低功耗锁控SoC芯片，内置RISC-V内核，集成指纹识别加速、RFID卡识别、触摸按键、语音播报等核心功能 [1] - AK1037系列芯片具有高集成度、低功耗特点，配套的高性能、低功耗智能门锁系统平台与"交钥匙"应用方案已完成 [1] - 该解决方案可扩展应用于智能门禁考勤、家电控制面板及充电桩等终端 [1] 技术优势与市场定位 - 新产品进一步丰富了公司"全栈式"智能门锁解决方案的产品矩阵，巩固了相关细分市场的技术优势 [1] - 公司未来将继续依托SoC架构设计、低功耗等技术优势，深化物联网智能硬件领域布局 [1] - 公司已形成SoC技术、ISP技术、机器学习技术等七大核心技术，自主研发芯片电路设计IP超过60类 [2] 产品应用与业务范围 - 公司产品广泛应用于智能家居、智慧安防、智慧办公、工业物联网等领域 [2] - 主要产品包括物联网摄像机芯片和物联网应用处理器芯片 [2] 市场推广现状 - 新产品尚处于市场导入阶段，尚未形成大规模销售 [2] - 市场推广需要一定周期，短期内对公司业绩影响有限 [2] - 实际销售情况受市场推广效果、行业需求变化、市场竞争态势等多重因素影响 [2]

公司融资计划 - 公司拟向特定对象发行股票募集资金总额不超过4 66亿元 用于越南思泉新材散热产品项目 液冷散热研发中心项目 信息化系统建设项目和补充流动资金 [2] 业务概况 - 公司是以热管理材料为核心的多元化功能性材料提供商 聚焦消费电子 汽车电子 光伏储能等行业领域 [2] - 主要产品包括石墨散热片 导热垫片等导热界面材料 以及均热板 热管 散热模组等散热器件 [2] - 主要客户包括北美大客户 小米 三星等国内外科技和消费电子行业领先企业 [2] 财务表现 - 2024年公司实现营业收入6 56亿元 同比增长51 10% [2] - 北美大客户订单在2024年大幅增长 [2] 行业趋势 - 消费电子终端产品市场持续发展 高导热功能性材料应用不断拓展 热管理材料产品市场需求呈现增长态势 [2] 越南项目详情 - 越南思泉新材散热产品项目投资总额3 69亿元 募集资金投资金额3 69亿元 [3] - 项目由全资子公司越南思泉负责实施 地点位于越南北宁VSIP工业园区 [3] - 主要生产石墨散热材料 导热界面材料等产品 [3] - 越南布局旨在优化产能布局 分散生产风险 提升客户服务能力 融入核心客户全球供应链体系 [3] 国际化战略 - 境外市场是公司重要收入来源 韩系手机厂商 北美手机厂商等消费电子品牌近年加大在越南投资力度 [3] - 越南生产线建设有助于巩固和扩大公司在热管理材料领域的竞争优势 [3]

人事变动 - 郑宇正式担任五矿证券党委书记、董事长并兼任总经理职务，此前自2024年年底代行董事长职务半年多[1] - 中国五矿集团2024年7月免去常伟五矿资本党委委员职务，常伟不再担任五矿证券董事长等职务[1] - 郑宇2016年3月加入五矿证券，历任董秘、副总经理，2023年4月升任总经理，现为业内最年轻董事长之一[1] 公司战略与业绩 - 2024年是五矿证券建设特色产业投行战略的首个执行年，经营业绩基本稳定，战略转型和"三重改革"成效显著[1] - 公司提出2025年五项重点工作：稳增长、强产业、防风险、促改革、强党建[2] - 公司定位差异化路径，构建"投研+投行+投资+战略客户"特色化综合产融服务模式[2] 业务布局与优势 - 截至2024年年底，五矿证券设立38家分支机构，通过五矿金通、五矿金鼎两家全资子公司开展私募股权投资和另类投资[2] - 公司聚焦金属矿业（铜、镍、锂等）、新能源电池、高端硬质合金等领域，服务盐湖集团、中钨高新等重点企业[3] - 深度参与中国五矿并购盐湖股份等项目，设立矿业并购投行团队，在厄瓜多尔铜钼矿、华友钴业纳米比亚锂矿等海外项目中发挥专业优势[3] 股东背景与行业定位 - 中国五矿集团是国内最大、国际化程度最高的金属矿业集团，五矿证券为其旗下五矿资本的子公司[2] - 公司计划将服务中国五矿及上下游企业的模式向外部复制，为新质生产力发展提供全生命周期服务[3] - 已在科技金融、跨境资源并购等领域建立特色优势，形成"矿业并购看五矿"的市场品牌[3]