财务表现 - 公司半年净利润同比下跌40% [1] - 鲜货产品销售收入减少5亿元 [1] 门店运营 - 公司门店数量减少5000家 [1]

具体来看，股份行理财子公司仍牢牢占据理财产品规模的前三名。截至6月末，招银理财、兴银理 财和信银理财产品管理规模均超过两万亿元，分别达到2.46万亿元、2.32万亿元和2.13万亿元。理财公 司"万亿俱乐部"成员合计13家，包括6家国有行理财子公司和7家股份行理财子公司。 与头部机构相比，部分地方行理财子公司规模相差十余倍。例如，青银理财产品规模为1894.80亿 元。值得关注的是，部分理财公司规模增速较高，例如华夏理财和渝农商理财，较上年末分别增长 19.18%、18.68%。 上半年，银行理财机构表现如何？ 记者近日梳理上市银行半年报及理财公司上半年业务报告发现，银行理财子公司产品管理规模分化 较大，股份行及国有行理财子公司遥遥领先，多家理财机构增速亮眼，实现两位数增幅。实体经济、 ESG（环境、社会和治理）和代销业务成为多家理财公司的关键词。 受访专家指出，上半年理财市场行业格局呈现"头部集中、外资崛起、区域分化"特点，头部银行理 财机构优势明显。"存款搬家"背景下，理财公司需从产品端、渠道端与服务端协同发力。 产品存续规模分化 随着上市银行半年报发布，大多数银行理财子公司上半年的成绩单一同出炉。 例如 ...

公司上市计划 - 新国都拟发行H股股票并申请在香港联交所主板挂牌上市 旨在加速海外业务拓展并拓宽多元化融资渠道 [2] - 公司此次上市为深化全球化战略布局 构筑国际化资本运作平台 并增强全球资源配置能力和国际市场竞争能力 [6] - 公司通过全资子公司嘉联支付开展业务 该公司于2012年获得第三方支付许可证 2017年获得续展 可在全国开展银行卡收单业务 [6] 业务结构 - 公司主营业务收入构成为：收单及增值服务占比67.12% 电子支付产品占比29.90% 审核服务、技术服务和其他分别占比1.76%、0.66%和0.55% [6] 财务表现 - 2024年营业收入为31.48亿元 同比下降17.20% 归母净利润为2.34亿元 同比下降68.98% 扣非归母净利润为4.92亿元 同比下降29.63% [6] - 2024年净利润大幅下滑原因包括：嘉联支付涉税事宜调整预计影响净利润-3.25亿元 长沙法度商誉减值1.22亿元 [7] - 2025年上半年营业收入15.27亿元 同比下降3.17% 净利润2.75亿元 同比下降38.61% [7] - 利润下滑主要因收单及增值业务的收入与毛利率同比下降 公司提升营销支持力度并采取更具竞争力市场措施导致短期盈利承压 [7] 子公司合规问题 - 嘉联支付2023年因违反清算管理规定、违反商户管理规定及未对外包服务商开展尽职调查 被中国人民银行深圳市分行警告 没收违法所得95.19元 罚款299万元 [9] - 时任总经理石某冬对违法行为负有责任 被警告并罚款16万元 [9] - 2020年嘉联支付因未按规定建立制度、与身份不明客户交易、未履行客户身份识别义务及未报送大额/可疑交易报告 被罚款941万元 [12] - 三名高管对2020年违法行为负有直接责任：周某罚款5万元 路某罚款12.5万元 黎某程罚款17.5万元 [12] - 嘉联支付存在以往年度涉税事宜需要调整 需缴纳各项税费及滞纳金合计3.62亿元 预计影响2024年净利润减少3.25亿元 [12] - 嘉联支付收单业务中存在部分标准类商户交易使用优惠类商户交易费率上送清算网络的情况（跳码/套码） [12] 行业分析 - 行业专家指出公司核心支付业务增长停滞 成本压力加剧 盈利能力大幅萎缩 [7] - 传统收单市场面临费率下行和竞争白热化挤压 转型创新业务未见成效 整体经营缺乏新增长引擎 [7] - 赴港上市除推进全球化与拓宽融资渠道外 亦因国内市场增长乏力、合规性要求加强及亟需资本故事支撑估值 [13]

公司动态 - 西部证券于9月4日公告撤销白水仓颉路证券营业部 将处理客户资产并办理工商注销手续[1] - 公司2023年7月曾撤销兰州东岗东路营业部 称此为财富管理业务转型和提升运营效率的措施[1] - 截至公告日收盘 公司股价上涨0.95%至8.51元/股[1] 财务表现 - 2025年上半年营业收入27.89亿元 同比减少16.23%[1] - 归属于母公司净利润7.85亿元 同比增长20.09%[1] - 基本每股收益0.1759元 同比增长20.31%[1] 业务分部 - 投行业务收入同比增长134.04%[1] - 财富管理业务收入同比增长42.42%[1] - 信用业务收入同比增长11.07%[1] - 自营投资业务收入同比下降13.51%[1] - 资管业务收入同比下降10.29%[1] 行业趋势 - 国信证券 方正证券 德邦证券 野村东方国际证券 华泰证券等多家券商近期均出现撤销营业部现象[2] - 券商通过关闭非核心区域和低效网点降低租金及人力固定成本[2] - 证券经纪业务竞争加剧导致佣金率持续下降 传统盈利模式难以为继[2] - 线下网点精简有助于集中资源提升单点效能 为数字化转型与财富管理升级奠定基础[2]

黄金是今年表现最强劲的主要大宗商品之一。 机构配置依然强劲。全球最大的黄金ETF——SPDR Gold Trust（GLD）上周报告其持有量增加 1.01%，至977.68吨，为2022年以来最高水平。印度养老基金也在寻求批准将黄金ETF添加到投资组合 中。 由于美元承压，海外买家发现黄金更便宜，从而增强了对黄金的购买力。地缘政治背景也使得投资 者更加迫切地需要投资于金条等多元化资产。投资者正在逃离主权债务，转而购买黄金和白银作为防御 性对冲工具。 过去的上限，如今的下限 本周，金价上涨逾三分之一并创纪录，巩固了市场表现最强劲的避险资产的地位。 推动金价上涨的动力源于央行增持以及市场押注美联储将很快开始降息。近期，随着美国总统特朗 普采取行动加强对美联储的控制，包括推动罢免美联储理事丽莎·库克，金价也获得了进一步支撑。 多家机构都预测，金价将继续看涨，最高点将达到每盎司5000美元。 多因素支撑 此轮金价上涨的支撑因素是，市场确信美联储正准备进行9个月来的首次降息。目前，市场预计美 联储在9月17日降息25个基点的可能性为90%。部分人士还认为，如果本周晚些时候公布的非农就业数 据不及预期，美联储将降息50个 ...

行业整体表现 - 2025年上半年过半数银行个人消费贷款金额上涨 国有银行规模增量大 城商行增速高[1] - 披露个人消费贷款具体金额的37家银行中有25家机构消费贷规模实现增长 其中14家银行上半年消费贷增额超过50亿元 11家银行较年初实现两位数增幅[2] - 国有行和城商行是上半年个人消费贷增长主力 国有大行增量大 城商行增速高[3] 国有银行消费贷表现 - 建设银行个人消费贷金额增量达862.99亿元 农业银行增626.86亿元 交通银行增555.38亿元 中国银行增508.67亿元[3] - 国有行在住房按揭贷款增长乏力背景下积极拓展消费贷场景和品种 同时发力普惠金融 贡献消费贷和经营贷主要增量[3] - 2025年二季度末42家上市银行零售贷款同比增长3.6% 增量占比10.7%[3] 城商行消费贷表现 - 贵阳银行消费贷增速达39.6% 重庆银行增速36.11% 西安银行和郑州银行增速均在20%以上[3] - 城商行面对普惠小微领域激烈竞争转换方向进行差异化投放 经营贷规模有所压降 按揭和消费贷增势较好[3] - 城商行消费贷业务体量相对较小但自年初以来快速扩张[3] 政策影响分析 - 9月1日个人消费贷财政贴息政策正式落地 多家银行手机APP上线消费贷贴息专区[4] - 政策可直接降低消费贷款利率 刺激消费需求释放 满足消费者多元化消费需求[4] - 以5万元额度 年利率3%贷款为例 贴息后实际利率降至2%[4] 市场前景展望 - 个人消费贷和经营贷在财政贴息等政策利好下有望挖掘居民潜在信贷需求 提振消费信心[1][3] - 截至2025年6月末全国个人消费贷款规模约12.5万亿元 估算每年能撬动1万亿元新增信贷需求[5] - 新一批政策性金融工具有望下半年落地 预计5000亿元注资能撬动约4万亿元信贷增量[6] 银行运营动态 - 建设银行新客户可线上完成申贷 需签约"借贷通"服务 存量客户可补充签署贴息服务协议[4] - 华夏银行从贷款申请至款项到账全程60秒 建议消费者将贷款叠加分笔消费以最大化获得贴息优惠[4] - 多家银行"国补"首单迅速落地 客户咨询消费贷贴息政策热情高涨[1][4]

政府干预模式 - 特朗普政府斥资89亿美元收购英特尔约10%股份 标志着《芯片与科学法案》资金首次以股权形式注入私营企业 [1] - 政府要求英伟达与AMD将对中国出口芯片所获15%利润上缴财政部 并在日本制铁收购美国钢铁交易中获得拥有否决权的"黄金股" [3] - 干预形式包括补助转股 黄金股安排 直接分取企业利润 关税豁免以及获取无偿法律服务 突破传统自由市场原则 [3] 行业影响与目标 - 人工智能数据中心因战略重要性和对政府依赖性 可能成为国家干预主义的下一个目标 [1][7] - 数据中心运行高度依赖能源供应和复杂政府审批程序 政府在电力分配 土地许可和环保标准环节握有关键话语权 [7] - 相较于英伟达等成熟企业 AI数据中心处于高速扩张但资金消耗巨大阶段 更依赖政府基础设施支持和财政激励 [8] 各方反应 - 总统团队承诺会有"源源不断的交易" 支持者认为股权形式有助于纳税人分享产业回报并符合国家安全需要 [6] - 商界和共和党人警告可能损害外部资本信心并增加企业与联邦合作的不确定性 [6] - 哈佛经济学家批评干预政策"从根本上与自由企业制度和法治不相容" 是向裙带资本主义迈出的一大步 [6] 潜在风险 - 政府干预做法可能分流原本要扶持的国内产业资本 影响范围从半导体到制药业 [4] - 商业决策政治化可能导致效率降低 政策环境不确定性加剧 [6]

市场整体表现 - 沪指收跌1.25%报3765.88点，失守3800点 [1][3] - 创业板指跌4.25%报2776.25点，深证成指跌2.83% [1][3] - 科创50指数跌超6%，北证50跌0.8% [1][3] - 市场交易额放量至2.58万亿元，2990只个股收跌 [1][3] - 个股分化明显，2297只个股收涨，43只涨停；2990只个股收跌，47只跌停 [3] 板块表现分化 - 商贸零售板块领涨1.63%，新迅达涨12.71%，多只个股涨停 [5][6] - 美容护理板块涨1.19%，洁雅股份涨逾13%，拉芳家化、依依股份涨停 [6][7] - 银行、社会服务、纺织服饰等防御性板块微涨0.3%-0.79% [7] - 通信板块大跌8.48%，电子板块跌5.08%，有色金属、国防军工等跌超3% [7][8] - 算力相关概念集体重挫，CPO概念跌8.77%，Chiplet概念跌10.02% [8][9][10] 细分概念及个股表现 - CPO概念中"易中天"个股大跌：新易盛跌15.58%，天孚通信跌15.42%，中际旭创跌13.39% [8][9] - 寒武纪-U跌14.45%报1202元/股，总市值5029亿元 [9][10] - 光通信模块概念跌10.13%，AI芯片概念跌9.52%，算力概念跌6.47% [11] - 存储芯片跌6.42%，国产芯片跌5.17%，PCB概念跌6.44% [11] 资金流向与杠杆情况 - 市场交投活跃，成交额达2.58万亿元 [1][3] - 两融余额增至2.29万亿元，融资余额连续两日净偿还超200亿元 [3][16] - 资金呈现高低切换特征，从高位科技股流向低位消费及防御板块 [1][12] 专家观点与市场解读 - 回调主因包括算力板块涨幅过大技术性修正、高位缩量引发担忧、利空情绪放大 [12] - 市场存在"慢牛"共识，资金向低位品种切换，调整幅度预计有限 [1][12] - 结构性过热导致调整，与两融余额创新高及高风险偏好资金获利了结相关 [12][15] - 中长期仍看好科创板块，建议关注人工智能、机器人、半导体等高景气赛道 [14][15] 投资策略建议 - 建议预留现金头寸缓冲回撤并逢低布局优质标的 [1][14] - 进攻端关注AI、半导体、机器人、新能源龙头，防御端配置高股息资产 [14][16] - 警惕高估值科技股泡沫风险及杠杆资金撤离引发的连锁反应 [15][16]

市区战略合作 - 上海市科委与静安区签署战略合作协议 围绕培育优质科技创新企业 联合建设创新平台 优化科技创新生态开展深度合作 实现市级资源与区级实践的强强联合 [3] 企业技术突破 - 合合信息发布大尺寸扫描技术 依托智能高清及AIGC图像增强算法 AI图像拼接技术 聚焦文物数字化保护等多个领域 实现大尺寸文件高清晰度扫描 [4] - 壹沓科技推出运小沓产品 依托AI大模型技术 聚焦国际物流与供应链领域 构建覆盖国际海运物流全链路的数字化解决方案 [4] 企业荣誉与资质 - 壹沓科技 上海通办信息等5家静安企业获得2024年度上海市科技小巨人（含培育）工程项目 静安区立项数位列中心城区第一 [7] - 市北高新获得市北都市型数字经济示范园称号 成为静安区数字经济发展核心载体新名片 提供都市产业升级与城市更新融合实践样板 [8] 创新孵化体系 - 数通链谷区块链应用创新孵化器 视听静界超高清技术孵化器 美创静界皮肤健康创新孵化器等6家孵化器入选高质量孵化器培育计划 [7] - 高质量孵化器培育计划通过梯度化培育机制和全链条服务体系 孵化培育硬科技 高成长的创新企业 打造优质孵化生态 [7] 产业协同创新 - 大会发起静安区链主企业创新伙伴计划 欧莱雅中国 阿斯利康全球研发中国 恩智浦中国管理等8家跨国公司及行业龙头企业成为首批链主企业 [8] - 创新伙伴计划将发挥跨国公司与龙头企业在推动科技创新 构建产业生态中的引领带动作用 构建大小企业融通创新 多元主体协同创新 龙头企业开放创新的新格局 [8]

政策发布背景与意义 - 中国保险行业协会于9月4日发布首台（套）重大技术装备综合保险示范条款和首批次新材料综合保险示范条款试行版及配套承保理赔服务指引 [1] - 该举措是保险业贯彻落实科技金融等五篇大文章的重要行动 旨在完善科技保险政策体系并服务国家制造强国战略 [1] - 示范条款和服务指引的制修订工作彰显保险服务科技强国的责任担当 有助于精准对接生产企业在重大技术装备和新材料推广应用阶段的风险保障需求 [1] 保险产品结构创新 - 首台（套）保险示范条款包含责任保险 质量保证保险 安装测试期间责任保险及质量保证保险 国内运输保险共五个主险条款 [1] - 首批次新材料保险示范条款包含责任保险 质量保证保险 国内运输保险共三个主险条款 [1] - 生产企业可与保险公司根据技术成熟度 应用场景 历史赔付水平等风险特征自主协商投保险种和保险费率 [1] 保障范围扩展与升级 - 保险保障范围覆盖首台（套）生产企业在货物运输 安装测试 验收交付后三个阶段 以及新材料生产企业在货物运输 验收交付后两个阶段的相关风险 [2] - 新增货物运输阶段保险保障 通过国内货物运输保险条款覆盖水路 铁路 公路 航空和联运运输中的货运风险 [2] - 新增安装测试阶段保险保障 将传统由设备制造企业自行承担的安装测试风险纳入保险范围 切实回应科技企业核心需求 [2] 行业服务标准化 - 首次制定与示范条款配套的服务指引 填补行业统一实务规程空白 [2] - 服务指引对风险评估 投保承保 保费缴纳 批改退保 理赔报案 查勘管理 责任核定 快赔预赔等全业务环节提出明确自律要求 [2] - 该指引对规范保险服务流程和提升服务水平具有显著意义 [2] 未来发展方向 - 保险行业协会将在国家金融监督管理总局指导下 提升保险业在科技创新领域的风险管理和产品创新能力 [3] - 积极推进首台（套）首批次综合保险行业自律工作 深化示范条款和服务指引的实施应用 [3] - 推动保险业持续高质量发展 服务科技创新自立自强并助力制造强国建设 [3]