公司动态与上市计划 - 百度旗下AI芯片公司昆仑芯计划在香港联交所主板上市，IPO募资规模上限为20亿美元 [1] - 昆仑芯已于2026年1月1日以保密形式向香港联交所提交上市申请表格（A1表格） [1] - 上市方案为全球发售，包括香港公开发售及向机构与专业投资者配售，分拆后昆仑芯预计仍为百度的附属公司 [1] - 野村预计昆仑芯将在2026年上半年完成IPO，并认为其可能受到投资者青睐 [5] 公司背景与市场地位 - 昆仑芯前身为百度智能芯片及架构部，于2021年4月完成独立融资，首轮融资估值达130亿元 [3] - 公司在2025年7月获得最新一轮股权融资，投后估值已达210亿元 [3] - 根据IDC 2024年数据，在中国GPU市场中，昆仑芯市场份额排名第三，次于英伟达（70%）和华为昇腾（23%） [3] - 根据Bernstein Research 2025年报告，在中国AI加速器市场，昆仑芯销售额落后于华为（102.68亿美元）、英伟达（101.98亿美元）、海光（11.18亿美元）和寒武纪（9.99亿美元） [4] 分拆动因与财务影响 - 百度称分拆旨在提升昆仑芯在客户、供应商及战略合作伙伴中的形象，增强其业务谈判地位 [4] - 分拆将使昆仑芯能够独立进入股权及债务资本市场，从而优化百度集团的财务资源配置 [4] - 分拆有助于明确管理层职责，提升企业治理效率 [4] - 野村预计受大型语言模型推理芯片需求增长推动，昆仑芯2026年收入将达66亿元，高于先前预测的54亿元 [5] - 基于对昆仑芯的预期，野村将百度美股目标价由140美元上调至178美元 [5] 行业趋势与竞争格局 - Bernstein Research报告显示，2025年中国AI加速器市场中，华为以102.68亿美元销售额占据40%市场份额，与英伟达（101.98亿美元）基本持平 [4] - 国产芯片厂商如海光（11.18亿美元）和寒武纪（9.99亿美元）销售额紧随其后 [4] - 野村认为国产芯片性能已足以替代进口芯片 [5]

公司业务进展 - 百度旗下无人驾驶出行服务平台“萝卜快跑”于1月6日正式获得迪拜道路与交通管理局颁发的全无人驾驶测试许可，成为迪拜首个且目前唯一获准开展全无人测试的企业 [1] - 该许可为2026年一季度启动全无人商业化运营打开了关键的准入通道，根据规划，萝卜快跑在迪拜地区的全无人驾驶车队规模将扩充至1000辆以上 [1] - 同日，萝卜快跑在迪拜正式启用其在海外建设的首个无人驾驶一体化运营基地，该基地是中东地区首个能够支持全无人车队规模化运营的“智慧中枢” [1] - 萝卜快跑正全面提速全球化扩张进程，此前已先后拿下迪拜首批自动驾驶测试牌照、阿布扎比首批全无人商业化运营许可，并于2025年10月与瑞士邮政巴士公司达成战略合作，计划在瑞士推出自动驾驶出行服务“AmiGo” [4] 运营与财务数据 - 2025年第三季度，萝卜快跑全球出行服务次数达310万，同比增长212%，增速较二季度的148%进一步提升 [4] - 2025年10月，萝卜快跑每周全无人出行订单量突破25万单 [4] - 截至2025年11月，萝卜快跑平台累计全球出行服务次数超1700万 [4] 战略合作与行业认可 - 迪拜道路与交通管理局总干事表示，萝卜快跑首个海外运营基地落地反映了全球领先企业对迪拜政策环境及智慧基础设施的强烈信心，此次许可是迪拜智慧出行战略的关键里程碑 [2] - 百度集团副总裁表示，迪拜拥有世界领先的交通基础设施、极具前瞻性的政策环境以及公众对创新科技的高度接纳，为无人驾驶技术的规模化落地提供了最佳土壤 [4] - 公司期待与迪拜道路与交通管理局及本地伙伴开展更深入的战略协作，以无人驾驶服务助力迪拜成为全球智慧交通创新的标杆城市 [4]

公司重大资产重组计划 - 美克家居筹划以发行股票及支付现金的方式收购深圳万德溙光电科技有限公司100%股权 [1] - 该交易事项尚需经过公司股东会审议以及相关监管机构批准后方可正式实施 [1] - 该交易最终能否通过审批尚存在较大不确定性 [1]

骄成超声公告，公司持股5%以上股东上海鉴霖企业管理合伙企业(有限合伙)持有758.76万股，占 6.56%。因资金需求，其拟于本公告披露之日起15个交易日后的3个月内，通过集中竞价和/或大宗交易 方式减持不超过189.69万股，不超过1.64%。其中，集中竞价不超过115.73万股，大宗交易不超过73.96 万股，减持价格按市场价格确定。 ...

公司2025年度业绩预告 - 预计2025年度归属于母公司所有者的净利润为14亿元到14.3亿元，较上年同期增加11亿元到11.3亿元，同比大幅增长366.51%到376.51% [1] - 预计2025年度营业收入为18.3亿元到18.5亿元，较上年同期仅增加1096.6万元到3096.6万元，同比微增0.60%到1.70% [1] - 预计2025年度归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润为2.2亿元到2.4亿元，较上年同期减少414.87万元到2414.87万元，同比下降1.70%到9.89% [1]

第三方支付2025年最大罚单产生！ 对于多项违规被央行重罚，*ST仁东近日发布公告回应称，合利宝支付已完成上述罚款缴纳，目前公司生产经营活动正 常。合利宝支付也在其官方微信公众号上回应称，"诚恳接受、坚决服从和落实，严格执行相关决定"。 中国人民银行广东省分行近日公布的行政处罚信息显示，广州合利宝支付科技有限公司（下称"合利宝支付"）则因违反清 算管理规定，违反支付受理终端及相关业务管理规定，违反商户管理规定和违反账户管理规定被警告、通报批评，并处罚款 6279.97万元，没收违法所得1208.02万元，罚没款合计7487.99万元。与此同时，相关责任人赵某生因对合利宝支付违反支付结 算管理有关规定中清算管理规定的行为负有责任，被罚92.5万元。 依据央行备案和工商信息，合利宝支付成立于2013年7月，注册资本1亿元，拥有中国人民银行颁发的《支付业务许可 证》，业务类型包含储值账户运营Ⅰ类、支付交易处理Ⅰ类，范围覆盖全国，具有跨境人民币业务资质，总部位于广州，法定 代表人是赵光生。合利宝支付的母公司为A股上市公司*ST仁东，后者通过间接控股方式持有合利宝支付95%的股权。 ...

文章核心观点 - “十五五”规划开局之年（2026年），医药行业将呈现创新药爆发、CXO回暖、中药转型、药店收缩、医院洗牌、并购潮涌的总体格局，行业分化加剧，强者恒强 [1] 创新药 - 2025年共有76个创新药物获批上市，数量较上年增长58% [3] - 2025年创新药对外授权交易数量突破150起，累计交易总额高达1300亿美元以上 [3] - 2026年行情将从“BD为王”转向“数据为王”，全球多中心临床试验数据读出成为核心催化 [3] - 2026年中国创新药出海将迎来爆发期，预计约有20款重磅新药有望在中国获批上市，覆盖肿瘤、感染性疾病、罕见病等多个领域 [3] - 具体产品方面，百利天恒的BL-B01D1（全球首创EGFR×HER3双抗ADC）用于食管鳞癌治疗，其鼻咽癌适应症预计2026年第四季度获批 [3] - 百济神州的索托克拉、麓鹏制药的洛布替尼、GSK的玛贝兰妥单抗有望在血液恶性肿瘤领域获批上市 [4] - 科济药业的舒瑞基奥仑赛、石药集团/康宁杰瑞的安尼妥单抗有望在消化道肿瘤领域获批上市 [4] CXO行业 - 在内外因素复苏背景下，CXO行业景气度持续修复 [6] - 外部环境：美联储降息带动海外医药投融资回暖，跨国药企研发投入回升，美国《生物安全法案》情绪基本出清，中国CDMO全球供应链地位稳固，订单持续流入 [6] - 内需方面：创新药BD出海活跃，港股IPO与科创板第五套标准重启改善Biotech融资，带动国内CRO需求回升 [6] - 在新分子爆发与AI技术加持下，CXO正从服务外包向价值共创升级，AI加速药物发现与临床流程，数字化临床试验降本增效 [6] - ADC、多肽、寡核苷酸、CGT等新兴领域的外包渗透率提升至65%，中国CXO在TIDES等领域全球领先，毛利率高达40% [6] - 例如，药明康德TIDES业务保持高速增长，凯莱英加大多肽固相合成产能投入，康龙化成在多肽、寡核苷酸等增量板块积极开拓市场 [6] - 预计2026年，随着新兴业务快速发展和市场份额扩大，CXO企业业绩将进一步提升 [6] 中药行业 - 2026年中药行业将进入精细化管理时代，由政策、市场和创新三方面驱动，药食同源等“中药+”新赛道或崛起 [8] - 政策核心是全链条监管升级和标准体系完善，2026年3月《中药生产监督管理专门规定》将正式实施，首次系统构建中药生产监管体系 [8] - 医保局明确“反内卷”导向，中药集采更注重质量与成本平衡，极端低价被有效遏制 [8] - 中药材价格下降会提升企业毛利率，拥有完善供应链管理和成本控制体系的企业能更好应对价格波动风险 [8] - 到2026年底，计划完成180项中医药国内标准和30项中医药国际标准制定，建立结构合理的标准体系 [9] - 2024年中药产业规模首次突破万亿元大关，预计2026年市场规模将持续扩张 [9] - 中医药融入现代生活，中医药+康养、中医药+餐饮、中医药+文旅等新业态涌现，药食同源新赛道增长潜力较大 [9] 医疗器械 - 随着集采规则优化（如“价差控制锚点”防止恶性低价）和国产替代加速，行业正从“价格压制”转向“创新驱动” [11] - 具备产品创新能力并积极布局海外的企业，将迎来业绩与估值双修复 [11] - 2026年国产替代进程显著提速，在政策、技术突破与市场需求驱动下，本土企业迅速崛起 [11] - 高端影像设备、手术机器人、AI医疗设备、心血管介入器械等领域逐步打破外资垄断，通过创新研发和成本优势实现进口替代 [11] - 例如，联影医疗在医学影像领域创新实力与日俱增，迈瑞医疗在生命信息与支持产品领域竞争力不断增强 [11] - 中国医疗器械企业出海意愿增强，多家企业已在海外建立销售渠道和服务网络，产品出口额持续增长 [11] - 预计2026年，随着技术水平提升和国际市场拓展，出海成果将更加显著 [11] 线下药店 - 2026年医药O2O、B2C强势增长，将对线下药店零售造成较大冲击 [13] - O2O即时零售药店市场规模已突破300亿元，美团、饿了么、京东到家等平台激烈角逐 [13] - 连锁药店扩张明显收缩，中小药店在2026年或迎来倒闭潮 [13] - 截至2025年9月，全国线下药店门店总数为686,426家，净减少15,975家 [13] - 仅在2025年第三季度，全国关店数量就超过1.6万家，同比增长73%，是同期新开门店数量的两倍 [13] - 头部互联网医疗企业在2025年保持两位数增长，预计2026年互联网医疗将继续保持大规模增长 [13] 民营医院 - 2026年民营医院面临严峻挑战，倒闭潮可能进一步加剧 [15] - 2024年民营医院平均每天倒闭1.4家，截至2025年6月，全国已有1,247家民营医院关闭，平均每天超过5家 [15] - 2025年7至8月，多地密集发布医疗机构注销公告，倒闭速度仍在加快，这一趋势或在2026年延续 [15] - 2026年医保支付改革（DRG/DIP）3.0版将全面落地，医疗机构生存法则从规模转向效率 [15] - 受药品集采、监管趋严、融资困难、公众信任不足等多重因素影响，民营医院2026年经营将持续面临亏损和倒闭危机 [15] - 民营医院需从合规经营、差异化服务、精细化运营和人才战略四个方向寻求突破 [15] - 2026年医疗行业将迎来双重变革：人工智能技术加速落地进入临床；国家集采第十二批全面启动及省际联盟联采深入推进，DRG/DIP支付改革深化，普通中小型制药企业面临更严峻生存挑战 [15]

核心人事变动 - 小鹏汽车产品中心副总裁陈永海于2025年12月离职，其职务由总裁王凤英暂时接替，陈永海自2022年加入公司约四年后离开 [1] - 陈永海是何小鹏的“老部下”，曾于2010年加入UC，后在高德负责产品工作，2022年加入小鹏后先接替离职的互联网中心副总裁，后在公司调整产品线时负责产品中心 [2] - 接任者王凤英曾在长城汽车任职超三十年，于2023年1月正式加入小鹏担任总裁，其推动了一系列务实变革，包括聚焦核心产品、严控成本、优化渠道，对降本增效和提振销量产生明显效果 [2] 经营与财务表现 - 2025年小鹏汽车超额完成全年35万辆的销量目标，累计销量达42.9万辆，完成率高达122.7% [3] - 公司旗下销量最高的车型是MONA M03，自上市以来累计销量已突破20万辆 [3] - 2025年第三季度公司营收为203.8亿元，同比增长101.8%，综合毛利率达20.1% [3] - 第三季度净利润亏损同比收窄79%，公司管理层曾表示有信心在第四季度实现盈利 [3] - 2025年12月公司交付量为3.75万辆，第四季度总交付量为11.62万辆，未达到此前给出的12.5万辆至13.2万辆的交付指引 [3] 产品与未来规划 - 小鹏在售车型包括轿车P7、P7+、MONA M03、G6、G9、G7以及MPV X9 [2] - 公司宣布第二代VLA模型将于2026年第一季度推送，率先落地Ultra车型 [3] - 2026款小鹏P7+和G7车型将在新年首场发布会上亮相 [3] - 公司计划在2026年上市七款具备超级增程配置的“一车双能”车型，旨在拓展市场空间并带来显著的销量增长潜力 [3] 负面事件与争议 - 小鹏汽车当前正陷入虚假宣传风波，有媒体调查称其部分车型涉嫌“销售欺诈” [4][5] - 争议源于部分车主发现车辆实际安装毫米波雷达为3颗，与购车时官方宣传及电子手册标注的5颗不符，涉及百余名车主联名维权 [5] - 车主投诉后，小鹏App电子用户手册中相关配置描述被擅自修改，毫米波雷达数量从5颗改为3颗，加剧了车主不满 [5] - 小鹏公关部门回应称，技术升级至纯视觉辅助驾驶方案后已取消前角毫米波雷达使用，相关配置变化已在官网、App等渠道同步，不存在隐瞒和欺诈行为 [5]

2026年A股开门红，脑机接口相关概念股均迎来暴涨。 自1月5日开始，三博脑科（301293）、翔宇医疗、美好医疗（301363）、伟思医疗、诚益通（300430） 等股票连续多个交易日出现20%涨停，冠昊生物（300238）、塞力医疗（603716）、创新医疗 （002173）、南京熊猫（600775）、岩山科技（002195）等也都连续10%涨停。截至1月7日记者发稿， 脑机接口板块依然涨停不断。 多重利好消息传来 消息面上，埃隆.马斯克近日表示，旗下脑机接口公司Neuralink将于2026年开始大规模生产脑机接口设 备，并将同步推进流程高度精简、几乎完全自动化的外科手术方案。这一表态更是引发脑机接口相关概 念股热度快速攀升。有消息称，量产后，脑机单台植入手术的成本将从百万美元降至10万美元以内，全 自动化落地后有望进一步下探至5万美元区间，为日后脑机接口设备的大规模商业化埋下伏笔。 国内政策层面，2025年7月，工业和信息化部、国家发展改革委、教育部、国家卫生健康委、国务院国 资委、中国科学院、国家药监局七部门联合印发《关于推动脑机接口产业创新发展的实施意见》（以下 简称《意见》），首次系统性地明确了 ...

特朗普曾表示，将让美国大型石油公司前往委内瑞拉投资，重建石油基础设施并为美国"创造收益"。这 一表态进一步显露美方染指委内瑞拉石油资源的企图。消息人士透露，特朗普计划8日召集美国石油巨 头高管，商讨提高委内瑞拉石油产量事宜。 委内瑞拉临时总统德尔西·罗德里格斯6日表示，委内瑞拉没有任何"外国代理人"，是合宪政府在执政。 当地时间1月6日，美国总统特朗普宣布，委内瑞拉临时政府将向美国移交3000万至5000万桶石油。这些 石油将按市场价格出售，而所得资金将由特朗普进行监管，以确保这些资金用于"造福委内瑞拉人民和 美国人民"。 特朗普称，已要求能源部长克里斯·赖特立即执行这一计划。石油将由储油船装载，并直接运送至美国 的卸货码头。 目前委内瑞拉方面对此暂未做出官方表态。 （文章来源：国际金融报） 罗德里格斯通过委内瑞拉国家电视台发表讲话说，管理委内瑞拉的是委内瑞拉政府，委内瑞拉人民不会 屈从他人。 美国3日凌晨对委内瑞拉发起大规模军事行动，突袭委首都加拉加斯等地，强行控制委总统马杜罗及其 妻子并将他们带至美国。马杜罗夫妇5日在纽约一家联邦地区法院出庭，拒绝美方所谓"犯罪"指控。国 际社会广泛谴责美国严重侵犯委内瑞 ...