文章核心观点 大族数控拟境外发行证券（H股）并上市，正值PCB行业迎来新一轮增长周期，公司2024年业绩大幅预增，若H股发行顺利将助力其拓展国际融资渠道等 [1][2] 公司情况 - 大族数控2002年成立，2022年登陆深交所创业板，是全球PCB专用设备领域产品布局最广泛企业之一，客户覆盖Prismark全球PCB百强企业80%份额，连续15年位居CPCA专用设备类榜首 [1] - 公司是技术驱动型企业，在高端PCB设备领域具备显著优势，产品涵盖钻孔、曝光、检测等全流程设备，远销欧洲、日韩及东南亚市场 [2] - 公司预计2024年全年归母净利润2.7亿至3.2亿元，同比增长99%-136%，得益于消费电子回暖、新能源汽车电子升级及AI服务器需求拉动 [1] - 公司未来将重点布局高精度、高自动化设备，以匹配AI及汽车电子对PCB的高性能要求 [2] - 公司于2025年4月2日召开会议审议通过研究论证境外发行证券（H股）并上市事项的议案，正进行前期论证，若发行顺利将成A+H两地上市的PCB设备企业，正与中介机构商讨具体方案，发行规模、时间表等细节未确定 [1][2] 行业情况 - Prismark预测2023 - 2028年全球PCB行业复合增长率达5.4%，2028年市场规模将逼近千亿美元 [1] - AI算力基础设施及智能终端爆发式增长推动高多层板、HDI板及大尺寸封装基板需求激增，汽车电动化、智能化趋势带动车用PCB需求大幅提升 [1]

文章核心观点 - 立讯精密计划2025年在港上市，预计融资20 - 30亿美元，募资或投向汽车电子及海外产能建设，以降低对苹果业务依赖，港股上市有助于引入国际资本对冲风险，虽A股股价有波动，但公司在新领域突破将打开增长极 [1][2] 公司动态 - 公司计划2025年在香港上市，预计融资20亿至30亿美元（约合145亿至218亿元人民币），已与多家投行磋商，即将委任承销商启动流程 [1] - 2024年以控股方式收购德国汽车线束巨头莱尼，切入顶级车企供应链；2025年3月以6.16亿元收购闻泰科技旗下消费电子ODM资产，强化全球产能布局 [1] - 2024年前三季度营收1771.77亿元，同比增长13.67%；归母净利润90.75亿元，同比上升23.06%，预计2024全年净利润达131亿至137亿元，增速20% - 25% [1] - 公司75.24%的营收来自苹果业务，客户集中度风险显著 [1] - 立讯通讯业务海外收入占比已达25%，北美数据中心项目将成为未来关键驱动力 [2] 行业情况 - 2025年以来港股IPO市场显著回暖，香港一季度新股集资额跃居全球第四，中国证监会“支持行业龙头赴港上市”政策效应凸显 [2] - 除立讯精密外，宁德时代、美的集团等企业近期均启动港股融资计划 [2] 市场反应 - 立讯精密A股股价在消息披露后出现波动，4月3日单日跌幅达9.99%，市场担忧其高估值与苹果订单稳定性 [2] - 机构认为公司在汽车电子及企业通讯领域的突破将打开新增长极 [2]

精密金属掩膜版（FMM）是OLED面板蒸镀工艺中的核心耗材，直接决定屏幕分辨率和良率，长期被日 韩企业垄断。寰采星科技成立于2019年，是国内首家实现FMM产业化的企业，并同时掌握通用金属掩 膜版（CMM）和封装层掩膜版（CVD Mask）量产技术，成为全球唯一全品类金属掩膜版供应商。此 次规划的G8.6代FMM项目，将直接对标三星显示、LGD等国际巨头的技术标准。公司透露，其位于宁 波的F2工厂已于2024年底成功试产G8.6代FMM产品，技术指标达国际领先水平，为量产线建设奠定基 础。 随着IT类中大尺寸OLED面板需求激增，国内面板厂商正加速布局G8.6代OLED产线。京东方、维信诺 等企业已启动相关投资，预计2026年起陆续投产。按行业测算，每条G8.6代OLED产线年需FMM价值量 超5亿元，而目前全球仅少数企业具备供应能力。 值得注意的是，高世代FMM技术门槛极高，需攻克超薄金属刻蚀、高精度张网等难题。寰采星通过自 主开发的激光刻蚀设备和张力控制体系，已实现关键设备国产化，其G8.6代产品良率显著优于行业初期 水平。公司表示，新产线将采用全自动化设计，单月产能可满足2-3条G8.6代OLED产线的 ...

文章核心观点 长安汽车发布2025年3月产、销快报，3月产量略有下降但销售表现强劲 [4] 各子公司产销情况 重庆长安 - 3月产量101,589辆，同比下降11.79%，本年累计产量211,439辆，同比下降21.87% [1] - 3月销量105,545辆，同比下降4.57%，本年累计销量278,686辆，同比下降10.3% [1] 河北长安 - 3月产量9,959辆，同比下降5.05%，本年累计产量25,483辆，同比下降4.43% [2] - 3月销量15,462辆，同比下降10.21%，本年累计销量39,896辆，同比增长20.22% [2] 合肥长安 - 3月产量32,357辆，同比增长11.78%，本年累计产量97,712辆，同比增长25.53% [2] - 3月销量35,357辆，同比增长17.25%，本年累计销量117,165辆，同比增长38.56% [2] 长安福特 - 3月产量20,828辆，同比下降8.02%，本年累计产量53,077辆，同比下降4.08% [2] - 3月销量18,265辆，同比下降14.95%，本年累计销量47,768辆，同比下降14.09% [2] 长安马自达 - 3月产量5,926辆，同比下降25.85%，本年累计产量15,827辆，同比下降20.23% [2] - 3月销量7,159辆，同比增长16.75%，本年累计销量17,563辆，同比下降8.98% [2] 其他子公司 - 3月产量81,111辆，同比增长17.36%，本年累计产量187,983辆，同比增长11.3% [3] - 3月销量86,264辆，同比增长17.44%，本年累计销量204,109辆，同比增长8.11% [3] 长安汽车整体产销情况 - 3月汽车总产量251,770辆，同比下降1.01%，本年累计产量591,521辆，同比下降4.47% [4] - 3月总销量268,052辆，同比增长3.48%，本年累计销量705,187辆，同比增长1.89% [4] 新能源与海外销量情况 - 2025年1 - 3月，新能源销量达194,173辆，海外销量为159,585辆 [3]

文章核心观点 - 凯伦股份在防水材料主业持续亏损背景下跨界并购苏州佳智彩51%股权，虽有业绩承诺但前景充满不确定性，且交易或涉及资本运作并引发对控制权稳定性的担忧 [1][2] 凯伦股份情况 - 凯伦股份是国内防水材料行业主要企业之一，受房地产行业调整影响业绩持续低迷，2022 - 2024年扣非净利润连续三年亏损，2024年预计亏损4.1亿 - 4.96亿元 [2] - 凯伦股份拟以现金4.83亿元收购苏州佳智彩51%股权，试图通过跨界并购寻求新增长点 [1] - 2024年12月凯伦股份控股股东凯伦控股、实控人钱林弟及一致行动人与陈显锋、矽彩光电签署《股份转让协议》，约定转让上市公司14.49%股份，协议自本次收购正式生效后同步实施 [2] 苏州佳智彩情况 - 苏州佳智彩成立于2017年，主营显示面板、新能源及半导体行业的光机电测试及生产解决方案，客户包括华为、荣耀、OPPO等知名品牌 [1] - 2022 - 2024年苏州佳智彩实现净利润分别为1111.54万元、5812.49万元和4639.50万元，呈现较大波动 [1] - 经评估机构采用收益法测算，苏州佳智彩股东全部权益价值为9.53亿元，较其账面净资产增值显著 [1] 业绩承诺情况 - 凯伦股份要求苏州佳智彩2025 - 2027年分别实现净利润不低于5500万元、7500万元和1.11亿元，三年累计达2.4亿元，年均增长率约40%，市场对目标能否实现存疑 [1] - 业绩承诺的实现受市场环境、产业政策、技术迭代等多重因素影响，存在不确定性，若标的公司未能达标，交易对手方矽彩光电及实控人陈显锋将进行补偿 [2] 交易影响情况 - 收购盈利能力相对较强的苏州佳智彩，被视为凯伦股份改善业绩的重要举措 [2] - 防水材料与光电科技行业协同性较弱，凯伦股份缺乏相关领域技术和市场积累，未来资源整合和协同效应发挥仍是未知数 [2] - 市场分析人士指出交易安排可能涉及更深层次资本运作，也可能引发市场对上市公司控制权稳定性的担忧 [2]

4月3日，证监会披露了关于天津澳普林特科技股份有限公司（简称：澳普林特）向北京证券交易所（以 下简称"北交所"）提交上市辅导备案报告，引发市场关注。 此前，澳普林特于2025年3月31日与东兴证券签署终止辅导协议，结束了自2020年11月启动的IPO辅导 合作。根据公开信息，澳普林特已完成15期辅导工作，历时四年多。此次调整或为优化上市路径，加速 推进北交所IPO进程。 澳普林特成立于2006年，是一家专注于消费电子功能性器件及触控结构件研发、生产和销售的高新技术 企业。其产品广泛应用于智能手机、电脑、可穿戴设备等终端，主要客户包括三星视界、京东方、台湾 航电、瑞声科技等知名企业，终端产品覆盖华为、小米、OPPO、三星、Garmin（智能手表）等品牌。 值得注意的是，公司已于2025年1月8日挂牌新三板，此举被视为其冲刺北交所的重要铺垫。 2022年至2024年一季度，澳普林特营业收入为2.82亿元、2.55亿元、9536.53万元，净利润分别为1797.4 万元、1940.66万元、2002.66万元，毛利率分别为28.92%、33.31%、37.48%。 报告期内，公司向前五大客户销售金额占营业收入的比重 ...

文章核心观点 - 4月3日广汽集团发布2025年3月产销快报 3月汽车产量同比增长 销量下滑 新能源和节能汽车板块发展态势积极 [2] 各公司产销情况 广汽本田 - 3月产量43,527辆 同比增长29.02% 本年累计产量91,013辆 同比增长8.71% [3] - 3月销量47,930辆 同比下降8.86% 本年累计销量92,729辆 同比下降20.73% [3] 广汽丰田 - 3月产量70,865辆 同比增长19.2% 本年累计产量171,892辆 同比增长3.37% [3][4] - 3月销量68,600辆 同比增长5.54% 本年累计销量161,600辆 同比增长3.55% [3][4] 广汽传祺 - 3月产量40,973辆 同比增长21.44% 本年累计产量84,011辆 同比下降10.12% [3][4] - 3月销量32,465辆 同比下降2.25% 本年累计销量69,241辆 同比下降19% [3][4] 广汽埃安 - 3月产量33,241辆 同比增长0.26% 本年累计产量63,929辆 同比增长9.91% [3][4] - 3月销量24,656辆 同比下降11.49% 本年累计销量47,103辆 同比下降3.61% [3][4] 其他 - 3月产量257辆 同比下降43.27% 本年累计产量360辆 同比下降68.83% [3] - 3月销量278辆 同比下降58.57% 本年累计销量414辆 同比下降82.13% [3] 五羊 - 本田摩托(广州)有限公司 - 3月产量43,236辆 同比下降22.21% 本年累计产量135,739辆 同比下降3.39% [3] - 3月销量49,684辆 同比下降3.81% 本年累计销量136,385辆 同比下降6.08% [3] 整体汽车产销情况 - 3月产量188,863辆 同比增长17.65% 本年累计产量411,205辆 同比增长2.09% [2][3] - 3月销量173,929辆 同比下降3.01% 本年累计销量371,087辆 同比下降9.42% [2][3] 新能源汽车产销情况 - 3月产量47,232辆 同比增长21.33% 本年累计产量84,300辆 同比增长1.41% [3][4] - 3月销量33,362辆 同比下降0.72% 本年累计销量62,442辆 同比下降6.46% [3][4] 节能汽车产销情况 - 3月产量43,469辆 同比增长44.73% 本年累计产量110,753辆 同比增长43.49% [3][5] - 3月销量40,439辆 同比增长14.6% 本年累计销量101,961辆 同比增长30.42% [3][5]

其三是，目前，恒美光电及其部分股东正寻求进一步融资及向国资股东出让股份，相关事项正在履行尽 职调查程序，最终交易是否达成，以及恒美光电的主要股东是否会发生重大变化存在不确定性。 海通证券表示，下一阶段的辅导人员继续保持不变，主要辅导内容将视恒美光电的审计、评估工作进展 情况，以及恒美光电及其关联方与LGC、SDI的后续交易情况而定， 包括但不限于通过对辅导对象进行 答疑、中介机构协调会等多种形式督促辅导对象严格按照上市公司治理准则的相关规定规范运作。 近日，证监会披露了海通证券关于恒美光电股份有限公司（简称：恒美光电）首次公开发行股票并上市 辅导工作进展情况报告（第十六期）。 海通证券指出，恒美光电目前仍存在三大问题需要解决。其一是，目前，恒美光电的关联方已经就收购 韩国LGC的偏光片上游材料业务签署正式协议，相关资产交割正在办理过程中。由于涉及交割的大部分 生产性资产位于韩国境内，具体搬迁时间仍不确定，预计需要至少24个月方能完成全部资产的转移、安 装和调试。未来，控股股东控制的关联方可能与恒美光电产生大量关联交易，海通证券将就上述交易对 公司独立上市的潜在影响及交易的合理性、公 允性进行关注，督促公司按照 ...

文章核心观点 - 共达电声2024年业绩良好营收和利润双增 未来三年业务将从侧重消费电子向汽车电子拓展以提升盈利能力和企业规模 [2][4] 公司业绩情况 - 2024年实现营收12.08亿元 同比增长21.06% 归属于上市公司股东的净利润7889.05万元 同比增长41.71% 扣非净利润8352.04万元 同比增长51.23% [2] - 报告期内经营活动现金净流量与净利润存在3144.24万元差异 主要受资产减值准备等因素影响 [3] 公司业务结构 - 主营业务为微型精密电声元器件及组件研发、生产、销售及电子元器件分销 [2] - 汽车及工业应用营收6.13亿元 占比50.72% 同比增长26.87% 消费电子营收5.95亿元 占比49.28% 同比增长15.61% [2] 公司未来业务方向 精密电声元器件、零组件业务 - 传统业务 主要产品为麦克风和喇叭 公司将加大研发投入、开拓大客户、扩大产能巩固市场地位 [4] 半导体封测业务 - 公司有MEMS芯片设计研发团队和完整封测线 将增加封测产能承接外部业务 成为增长新亮点 [4] 汽车电子业务 - 新能源汽车成新一代移动互联平台 汽车电子进入革新周期 渗透率和单车价值量将大幅提升 [5] - 车载电子产品主要是车载麦克风 客户覆盖众多品牌 未来目标是增加产品品类、提高单车价值量 [5] - 已拓展中控显示屏等多种汽车电子产品 确保在智能座舱占据重要地位 [5]

战略合作背景 - 新能源汽车及AI算力需求快速增长推动温控技术加速迭代 [2] - 公司为发挥在新能源汽车和民用领域产品优势与华达科技达成战略合作 [2] - 合作旨在响应快速增长的客户及市场需求并实现协同发展 [2] 合作方业务范围 - 华达科技主营汽车系统技术研发、零部件总成生产、模具制造及进出口业务 [2] 双方核心优势 - 公司在新能源热管理部件领域具备强研发能力及客户基础 [2] - 华达科技在冲压、型材、压铸领域拥有技术、交付及营销优势 [2] 合作领域与目标 - 聚焦新能源汽车、储能及数据中心热管理领域 [2] - 联合研发生产核心部件、总成及一体化解决方案 [2] - 必要时共同投资以扩大市场占有率 [2] 技术开发分工 - 公司支持华达科技发展智能AI铸造温控系统、冲压/管路/真空压铸技术 [3] - 华达科技支持公司发展新能源车/储能/数据中心热管理板块 [3] - 流道板、液冷板等热管理结构件为联合开发重点 [3] 知识产权分配 - 热管理产品知识产权归属公司 [3] - 冲压/管路/真空压铸知识产权归属华达科技 [3] 股权合作规划 - 双方约定2027年12月31日前推进股权合作事宜 [3]