2 月 12 日，证监会网站披露信息显示，北京华卓精科科技股份有限公司（下称 "华卓精科"）正式在北 京证监局办理辅导备案登记，拟重启首次公开发行股票并上市进程，招商证券担任本次辅导券商。这是 这家光刻机核心零部件供应商时隔两年后，再次向资本市场发起冲击，背后恰逢国产半导体设备产业政 策加码与市场需求爆发的双重机遇。 公开资料显示，华卓精科成立于 2012 年 5 月，核心业务聚焦超精密测控技术，产品覆盖超精密测控设 备部件、整机及相关技术服务，是国内少数具备光刻机核心零部件供应能力的企业。公司自主研发的纳 米级双工件台，定位精度达纳米级，国内市占率超 60%，已成功适配上海微电子 28nm 浸没式光刻机， 为其进厂验证提供关键支撑，与国际先进水平差距缩至 10% 以内。此外，公司晶圆级键合设备 JB-300 支持 8/12 英寸晶圆加工，单价较外资产品低 40%，已进入中芯国际、长电科技等头部企业供应链， 2024 年在国内市场占据 12% 份额。 作为国内半导体设备领域的关键企业，华卓精科的 IPO 之路备受关注。公司曾于 2020 年 6 月首次申报 科创板 IPO 并获受理，2021 年 9 月顺利通 ...

中国智能手机市场2026年1月整体表现 - 2026年1月中国智能手机市场整体销量同比下滑23% [1] - 市场下滑核心原因包括：2025年初补贴政策形成的高基数效应、2026年补贴力度减弱、以及农历新年时间错峰对消费节奏的影响 [1] - 尽管1月市场低迷，但预计2月销量有望随春节季节性消费回升，春节是消费者“换新”“送礼”需求集中释放的关键窗口 [3] 主要厂商市场份额与销量变化 - 华为以19%的市场份额位列第一，但销量同比下滑27% [1] - 苹果销量同比增长8%，市场份额升至近五年1月最高水平，是唯一实现增长的头部品牌 [3] - 其他国产头部品牌均遭遇两位数下滑：小米（含Redmi）下滑36%、vivo（含iQOO）下滑29%、OPPO（含一加、realme）下滑19%、荣耀下滑26%，“Others”品牌下滑24% [3] 华为应对策略 - 为对冲销量压力，华为将重心转向基础款机型，Mate 80成为当月最畅销机型 [1] - 华为推出“以旧换新 + 官方补贴”组合政策，具体措施为回收平台高价评估加上额外20%换新补贴，以稳固销量基盘 [1] 苹果增长驱动因素 - 苹果销量增长得益于iPhone 17系列的持续热度，其标准版符合政府补贴条件，性价比凸显，销量环比增长9% [3] - iPhone 17系列降价幅度较小，为后续利润优化或价格调整预留空间，支撑长期销量韧性 [3] 市场下滑核心症结分析 - 国产头部品牌销量下滑的核心症结在于2025年初补贴政策的“透支效应”，去年1月补贴恰逢春节促销前置了需求 [3] - 2026年补贴力度减弱，消费需求疲软，对销量刺激有限 [3]

公司与关联方合作 - 联合光电与参股子公司武汉灵智云创签署业务合作框架合同，为其提供机器人产品组装加工及相关配套服务 [1] - 此次合作标志着公司在机器人产业的布局从核心技术研发向规模化生产落地延伸 [1] - 灵智云创是联合光电的参股子公司，公司持有其34.9951%的股权 [1] - 截至2025年12月31日，灵智云创资产总额1,569.67万元，负债总额1,059.56万元，净资产510.11万元，2025年度营业收入508.01万元，净利润-1,061.63万元 [1] 合作模式与协同效应 - 合作是母公司与子公司的深度协同，而非简单的业务外包 [1] - 联合光电凭借超精密光学智造平台、规模化生产能力及700余项光学领域专利积累，为机器人产品提供高精度组装加工支持 [1] - 灵智云创则聚焦前端技术研发与场景落地，形成“研发 + 制造”的闭环协作模式 [1] - 灵智云创专注于无人系统研发与产业化，聚焦环境感知、自主定位等核心技术，其技术方向与联合光电的机器人战略高度契合 [1] 公司技术基础与业务进展 - 联合光电在机器人领域已具备扎实的技术基础与场景应用经验，已推出智能消杀、物流、安保巡逻等多款机器人产品 [2] - 公司机器人产品成功落地医院、机场、工厂等核心场景，并打入医疗行业龙头供应链 [2] - 公司研发人员占比30%以上，每年研发投入超过营业收入的8%，在光学感知、AI算法等核心环节构建了竞争壁垒 [2] - 此次组装加工服务将进一步盘活公司现有产能，实现技术优势向生产效能的转化 [2] 行业背景与市场机遇 - 2025年全球服务机器人市场规模已达400亿美元，年复合增长率为17.1% [2] - 2025年商用服务机器人出货量突破10万台，中国企业占据全球前五席位并掌控超过60%的市场份额 [2] - 随着AI大模型与机器人技术深度融合，自主化、场景化成为产业核心增长点 [2] - 2026年国内机器人服务商市场规模已突破870亿元，核心零部件国产化与量产能力成为企业竞争关键 [2] - 联合光电与灵智云创的协同覆盖了“核心技术 - 规模化生产 - 场景落地”的完整产业链环节，有望充分享受行业增长红利 [2]

公司投资计划 - 沪电股份董事会审议通过新建高端印制电路板生产项目议案 计划投资33亿元布局高层数 高频高速等高端产品 [1] - 项目旨在对接高速运算服务器 下一代高速网络交换机的中长期需求 抢抓AI算力爆发机遇 [1] - 项目拟竞拍昆山高新区约6.67万平方米土地 毗邻现有厂区 建设期2年 [3] - 总投资中土地及固定资产投资27亿元 铺底流动资金6亿元 资金来源为自有或自筹 [3] - 项目达产后预计年新增产能14万平方米 年营收30.5亿元 净利润约5亿元 [3] - 项目所得税后内部收益率13.9% 投资回收期7.6年 含建设期 [3] - 公司授权管理层可在30%幅度内调整投资总额等规划 以增强项目适应性 [3] 项目战略与行业背景 - 此次项目是公司差异化战略的重要落地 将扩大高端产能 优化产品结构 强化核心领域供应能力 [3] - 项目有助于提升公司市场份额与盈利水平 [3] - 当前全球AI服务器PCB市场需求爆发 高盛预测2025-2027年年均复合增速达140% [3] - 行业30层以上高端产品占比持续提升 公司此次布局精准契合行业高端化趋势 [3] - 业内认为该项目顺应行业升级趋势 彰显公司抢占高端市场的决心 [4] - 项目将助力公司把握AI相关领域增长机遇 巩固行业地位 为高端电子制造业发展注入新动能 [4]

基金设立概况 - 陕西建兴湛卢股权投资合伙企业正式成立，基金规模为3亿元人民币，聚焦股权投资与投资管理，重点布局新一代信息技术、新能源、人工智能、先进制造等前沿领域 [1] - 该基金由通信设备龙头中兴通讯与高速光芯片领军企业源杰科技等共同出资设立，标志着产业链核心企业开启深度资本协同 [1] 出资方战略与动态 - 中兴通讯出资1.17亿元人民币参与该基金，延续其加码产业投资的战略 [1] - 本月初，中兴通讯已出资2亿元人民币参与粤港澳大湾区创投引导基金，形成“双基金并行”格局 [1] - 中兴通讯表示，基金将依托公司在通信设备与网络技术领域的产业资源，挖掘产业链优质标的，通过资本赋能推动技术创新与产业化，强化生态协同优势 [1] - 源杰科技作为国内唯一实现25G EML芯片规模化量产的企业，其核心产品适配AI数据中心400G/800G高速光模块需求 [1] - 源杰科技2025年以来已获得超过2.6亿元人民币订单，其硅光芯片良率突破85%，产品已进入华为、中兴等头部供应链 [1] - 源杰科技通过参与基金设立，旨在延伸产业链布局，加速100G/200G EML等高端产品的量产进程 [1] 行业协同与投资方向 - 业内分析认为，中兴通讯的市场需求优势与源杰科技的技术实力形成强协同，推动双方从产品供应关系升级为资本绑定的战略伙伴 [2] - 3亿元基金资金将精准投向“卡脖子”技术环节，依托两大企业资源实现“投资-孵化-产业化”的良性循环 [2] - 当前AI算力爆发带动高速光模块需求激增，光芯片供需缺口持续 [2] - 基金成立是双方深化合作的重要举措，也是产业链核心企业赋能新质生产力的实践，为我国高端制造业高质量发展注入新动能 [2]

市场整体表现 - 2025年中国平板电脑市场全年出货量达3376万台，同比增长13.1% [1] - 第四季度出货量同比增长7.2%，但增速较前三季度有所放缓 [1] - 市场增长主要受“国补”政策刺激和换机周期推动，销售转化率改善 [1] - 随着部分地区“国补”政策收紧，市场正从政策驱动向产品与需求驱动过渡 [1] 厂商竞争格局 - 华为以29.2%的全年市场份额位居第一，但份额较2024年的32.3%下降了3.1个百分点 [1][2] - 苹果以24.5%的市场份额排名第二，份额较2024年的26.6%下降了2.0个百分点 [2][3] - 小米以13.1%的市场份额位列第三，份额较2024年提升0.4个百分点 [2][3] - 联想市场份额为9.7%，较2024年大幅提升3.0个百分点 [2] - 荣耀市场份额为8.6%，较2024年提升0.3个百分点 [2][3] - 其他厂商合计市场份额为14.9%，较2024年提升1.4个百分点 [2] 主要厂商动态 - 华为在第四季度发布新品MatePad Edge，集成PC级系统与桌面体验，强化办公及多场景定位 [2] - 苹果在第四季度完成iPad Pro系列迭代升级，巩固高端市场竞争力，iPad Air系列在双十一大促期间表现突出 [3] - 小米与荣耀全年出货量均实现同比增长，其中小米实现双位数增长 [3] 未来展望 - 用户基数的扩容为换机升级提供了坚实基础 [3] - 成本上行压力正加大市场不确定性 [3] - 行业需加快对AI与场景化升级路径的深入探索 [3]

2025年福特汽车财报核心业绩表现 - 公司全年营收为1873亿美元，同比微增1.23%，连续五年保持营收增长 [2] - 全年净利润由盈转亏，净亏损达81.82亿美元 [2] - 第四季度单季净亏损高达111亿美元 [2] 业绩亏损主要原因分析 - 电动化部门2025年亏损48亿美元，累计亏损已超过百亿美元 [2] - 为缩减电动化业务规模，公司计提了195亿美元特殊项目费用，且大部分计入第四季度业绩 [2] - 供应链端铝材供应商生产事故导致核心车型成本攀升 [2] - 公司面临20亿美元的额外关税支出，进一步压缩了盈利空间 [2] 公司业务战略调整与布局 - 宣布停止部分纯电车型生产，将资源向混合动力、增程式车型倾斜 [2] - 计划开发更贴合市场需求的小型纯电产品 [2] - 燃油及混动业务、商用车业务在2025年保持盈利，是公司业绩的重要支撑 [2] - 混动车型销量同比增长超过20% [2] - 商用车板块利润率达到10.3% [2] 未来发展规划与展望 - 管理层明确了盈利优先的核心方向，预计电动汽车业务仍将面临短期亏损，但亏损规模将逐步收窄 [3] - 预计2026年调整后息税前利润有望回升至80亿至100亿美元 [3] - 公司正开拓电池储能等新盈利赛道，改造原有电动车电池工厂布局储能业务 [3] - 推动企业从规模扩张向质量增长转型 [3]

行业市场地位与份额 - 禾赛科技在国内乘用车前装标配前向主激光雷达领域，以41.35%的年度市场占有率位居第一，单月最高市占率达47%，连续四个季度保持榜首 [2] - 2025年激光雷达在新能源乘用车领域的渗透率达到21%，在整体乘用车市场的渗透率于年末突破16%的临界点，达到17%-19%，行业进入规模化普及阶段 [2] - 行业预测至2030年，激光雷达在新能源车中的渗透率有望达到56% [2] 公司技术与产品实力 - 公司爆款产品ATX在交付首年装机量突破100万台，其焕新版已获得超过400万台订单，并计划于2026年4月量产 [2] - 公司在激光雷达领域的全球专利总量和综合强度均排名第一，其三大核心器件专利数全球领先 [2] - 公司是行业内唯一实现七大核心部件全栈自研的企业，并构建了多系列产品矩阵 [2] 客户合作与业务进展 - 公司已获得38家汽车品牌超过150款车型的量产定点，覆盖了国内销量前十的车企 [3] - 公司斩获头部ADAS客户2026年全系车型的定点，并获得多家海内外车企的L3级自动驾驶相关定点 [3] - 公司的“主雷达+补盲雷达”组合方案预计将于2026年底实现量产 [3] 运营与交付数据 - 2025年公司全球总交付量突破160万台，其中ADAS领域产品交付140万台，机器人领域产品交付超过20万台 [3] - 公司历史累计交付量已超过240万台 [3]

2025年度业绩快报核心观点 - 公司2025年呈现“营收创新高、利润暂承压”的结构性表现 营业收入同比增长16.04%至9.00亿元 但归母净利润同比下滑7.69%至8520.50万元 扣非净利润同比降幅达35.51%至3759.98万元 [1] - “增收不增利”的表象源于公司正经历阶段性战略切换 以短期利润换取长期技术卡位 [1] 营收增长驱动因素 - 营收增长引擎来自两端 核心产品在光通信等重点行业实现大客户突破 核心订单量同比增幅可观 [3] - 阵列测控系统解决方案与硬件产品形成协同效应 成功斩获重要订单 成为营收增长的第二曲线 [3] - 2025年为产品大年 密集推出DNA5000/6000系列矢量网络分析仪、MHO900高分辨率数字示波器、RSA6000系列实时频谱分析仪、SPQ数字阵列测控系统等多款新品 [3] - 新产品精准卡位下游行业技术升级窗口期 上市后迅速形成收入贡献 [3] - 公司已从“单一仪器供应商”向“测试测量一体化解决方案商”转型迈出实质性一步 [4] 净利润下滑原因分析 - 净利润同比下滑的表面诱因是所得税费用较上年增加1960.86万元 叠加子公司税收优惠政策调整及递延所得税资产确认等因素 [4] - 核心变量在于研发投入持续加码 报告期内研发人员薪酬、研发材料采购、设备购置及折旧等费用全线增长 [5] - 在是德科技、泰克等国际巨头盘踞的高端测试测量市场 中国企业的突围路径是以研发密度换技术自主权 [5] - 前沿技术攻关与产品迭代研发的持续推进是主动战略选择 短期内对净利润水平产生影响 [5] 资产与经营效率 - 报告期末公司总资产35.79亿元 较期初减少7.10% [5] - 在营收增长背景下总资产下降 可能指向库存去化、产能节奏调整或资本开支周期波动 [5] - 结合新品密集上市、核心产品放量的经营节奏 总资产指标回落未必是收缩信号 更可能是经营效率改善的前置表现 [5]

公司上市进程 - 公司于2月9日正式向深圳证监局提交首次公开发行股票并上市辅导备案报告，标志着进入上市辅导阶段 [1] - 启动上市旨在借助资本市场资源配置功能，加码研发投入、增强核心技术攻坚能力、扩大产能规模并优化产品结构 [3] - 上市后，公司计划在技术研发、产能扩张和市场拓展方面加大布局，力争进入更高质量的发展阶段 [3] 公司基本情况与产品 - 公司成立于2015年11月13日，注册资本约4.14亿元，注册地位于深圳市南山区 [1] - 公司已实现千兆/万兆工业以太网SOC交换芯片、4口千兆PHY芯片、二层千兆以太网交换芯片、先进工艺以太网交换芯片及PCIe Switch芯片等产品量产 [1] - 2023年，公司中端交换芯片年出货量突破100万颗 [1] - 2024年，公司完成全国产先进工艺芯片组量产 [1] - 2025年，公司计划拓展AI智算互连业务 [1] 公司业务与技术聚焦 - 公司专注于超节点系统的板间互联，即加速卡Scale-up网络技术 [2] - Scale-up网络技术尚无统一标准，UALink由多家企业联合推进并于2025年4月发布1.0标准，成为业界最可能落地的方案之一 [2] - 在人工智能领域，高速互联是超节点关键技术之一，直接决定了节点系统规格和算力效率 [1] 公司融资与股权结构 - 公司共经历8轮融资，最近一期于2025年9月完成的C轮融资总金额超10亿元 [2] - 控股股东曾雨直接持有公司17.82%股份，并通过多个合伙企业间接控制公司12.25%的股份表决权 [3] - 基于一致行动关系，曾雨及其控制主体以及一致行动人合计可以控制公司48.92%的股份表决权，控制权稳固 [3] 行业背景与机遇 - 全球半导体产业步入新一轮技术周期，国内集成电路国产化进程持续加速，政策导向明确、应用需求旺盛 [2] - 5G、人工智能、物联网等新兴技术的规模化落地，正不断拓宽半导体产品的应用边界，为本土企业提供了结构性机遇 [2] - 未来3至5年，伴随国产替代纵深推进，国内半导体产业预计将迎来高速成长期 [2] - 公司作为国产半导体链条中具备核心能力与成长潜力的企业，有望在国产替代浪潮中扮演关键角色 [3]