核心财务表现 - 2026财年中期（2025年6月1日至11月30日）总营收23亿元人民币，同比增长5.7% [1] - 若剔除2025财年上半年分拆前产生的部分收入，报告期内总营收同比增加17% [1] - 报告期内净溢利达2.39亿元人民币 [2] - 报告期内毛利为8.416亿元人民币，同比增长14.5% [2] 业务运营与GMV - 报告期内自营产品及直播电商业务总GMV为41亿元人民币 [3] - 来自抖音的GMV占大部分，来自东方甄选App的GMV占18.5%，相比去年同期显著提升 [3] - 自营产品GMV在报告期内占总GMV约52.8% [3] - 截至2025年11月30日，公司已累计推出801款自营产品 [3] 产品与质量战略 - 公司坚持“健康、高品质、高质价比”的产品原则，持续拓展自营产品品类并严格筛选外链产品 [2] - 计划建立每两周/每月的质量检验报告机制，内容涵盖抽检合格率、问题产品整改措施及供应商资质评估结果 [4] - 通过App社区进行调研、问卷、私域社群访谈及大数据分析，精准收集用户需求以优化自营产品 [4] 渠道与线下布局 - 公司即将在北京中关村开设首家线下体验店 [2][3] - 在线下不同区域布局40多台自动售货机，其中部分已实现盈利 [3] - 已重新启动微信视频号直播，并重开抖音酒水账号更名为“诗酒人生” [5] - 在抖音上建立了更多新的矩阵账号，包括果蔬旗舰店、家居馆、营养健康、萌宠生活及零食速食账号 [5] 内容、直播与用户互动 - 2025年12月起，俞敏洪亲自带队进行多场“看世界行”直播，与当地创业者深度访谈，挖掘农产品故事 [6] - 在App社区、私域社群及直播中，根据用户反馈采用“用户研究→小批量测试→全面推广”模式打造爆款自营品 [6] - 在抖音、微信公众号、视频号及小红书等多个平台启动内容营销，突出产品背后的研发故事、原材料优势及使用场景 [6] - 通过短视频、图文等多元化形式在各官方渠道创造更多创新内容 [5] 客户服务与体验 - 报告期内推动了202项体验提升举措 [3] - 客户服务团队共为450万名用户提供服务，客户满意度达97.83% [3] - 公司将持续优化仓储网络布局以提升配送效率与客户体验 [4] 技术与人才发展 - 公司计划通过供应链整合与AI应用技术赋能，为用户打造更优质便捷的购物体验 [4] - 计划启动长期招聘计划，招揽优秀主播及专业人才 [6] - 将对主播围绕产品知识、内容创作及直播技巧三个核心模块进行系统化培训 [6]

市场整体表现 - 上证指数收盘报4151.24点，上涨0.27%，成交额13655.26亿元 [1] - 深证成指收盘报14342.89点，上涨0.09%，成交额15998.84亿元 [1] - 创业板指收盘报3323.56点，下跌0.57%，成交额7441.76亿元 [1] 行业板块表现 - 医药、汽车、家电、零售等行业板块走低 [1] - 有色、石油、煤炭、半导体行业板块强势拉升 [1] - 黄金概念再度爆发 [1] - 分散染料、稀土概念等表现活跃 [1]

年货消费市场概况 - 农历马年春节临近，各地年货消费热潮涌动，线上线下同步拉开年货市场大幕，消费市场“年味儿”越来越浓 [1] - 除了传统年货，智慧年货、国潮文创、宠物年货等彰显个性与潮流的个性化年货成为消费市场新亮点 [1] 线上线下融合促消费 - 商务部等单位指导的“2026全国网上年货节”在甘肃兰州启动，围绕弘扬传统文化、丰富品质供给等主题，组织各地各平台推出特色活动以激发消费潜力 [2] - 兰州市线下市集、非遗体验、线上直播等全域联动的新春消费盛宴全面展开，为市民提供丰富多元的备年货选择 [2] - 吉林年货节通过线上直播与线下社区巡展结合，提供一站式采购渠道，线上直播全国包邮，线下走进社区及景区打通配送“最后一公里” [2] - 福州“福农优品·新春乐购”年货节涵盖60多个品类230余种产品，通过“100场活动促消费”等三大举措打造线上线下联动、城乡覆盖的节日促消费盛况 [3] - 湖北网上年货节暨荆州“欢购荆州 楚味臻选”活动以“线上直播+线下展销”双轨并进，汇集线下展销、百万消费券派送、全省好物一站式采购等多重利好 [3] 电商平台促销与创新 - 各大电商平台开启“花式促销”，通过AI互动玩法、主题场景打造等增强购物趣味性 [4] - 京东年货节应用AI于直播中，盒马首次引入多项AI互动玩法并推出宠物年夜饭、本地“扫货榜”和AI定制礼品卡功能 [4] - 叮咚买菜年货节覆盖年夜饭、走亲访友等多元场景，集结千余款国内外好物满足一站式办年货需求 [4] 个性化年货消费趋势 - 年轻消费者愿为节日仪式感买单，消费需求从“能用”向“用得舒心、用得愉悦”转变，长沙某果礼店新年法式果礼已收到100多单订单，以企业团单为主 [5] - 宠物年货成为年货消费重要组成部分，盒马首次推出宠物年夜饭礼盒，内含宠物专属新年大餐与节日甜品 [5][6] - “智慧年货”异军突起，如暖菜板、空气炸锅、洗地机、扫地机器人、无线耳机、智能手表等，智能清洁家电首次大规模登上年货采购清单 [6] 年货礼盒市场特点 - 永辉超市构建覆盖健康滋养、社交欢聚、烟火家常三大核心场景的礼盒矩阵，涵盖约150款产品，新品率超七成，永辉定制礼盒占比达40% [6] - 大润发以“黄金周边+年货”为核心推出阶梯式满减优惠，其新年礼盒侧重于自有品牌，设计融入国风元素 [6] - 年货礼盒市场呈现“品质化、个性化、场景化”趋势，健康滋补类礼盒需求攀升，国潮设计成为主流，企业定制服务备受青睐 [7] 各地年货市场购销情况 - 上海“买全球”成为年货消费新常态，进口商品换上“中国红”包装吸引市民选购 [8] - 青海西宁年货大集特产丰富，传统货物齐全，吸引消费者驻足选购 [8] - 海口马年主题黄金饰品热销，Q版萌趣小马吊坠等贺岁金饰销量占据新春黄金消费的“半壁江山” [8] - 湖北应城“应有好物”市集历时3天，共吸引10多万名消费者参与，特色产品销售额达到3000多万元 [9] - 辽宁盘锦东北新发地农产品供应链中心年货交易人气爆棚，吸引全国各地采购商 [9] 平台销售数据与增长亮点 - 淘宝闪购年货节启动以来，年货商品整体销量同比增长201% [9] - 盒马“一桌封神”年菜系列周环比销量激增467%，液氮冷冻榴莲销售额增长226%，盒马坚果礼盒销量增长168% [10] - 鲜奶品类年货销量增长232%、智利车厘子增长超228% [10] - 快手半成品食材、高价水产、鲜食熟食及佐餐饮料在聚餐场景中同比分别增长259%、271%、225%和250% [10]

公司业绩与产品定位 - 2025年公司手机总销量迈过3亿大关，实现逆势增长 [3] - Neo系列定位为潮玩电竞旗舰，坚持“无越级，不发布”的产品理念 [3] - 真我Neo8被定义为2026年开年越级大作及Neo王牌系列的集大成之作 [3] 核心性能与显示 - 搭载第五代骁龙8旗舰芯片，采用台积电3nm制程与第三代Oryon全大核架构，安兔兔跑分突破358万分 [4] - 配备LPDDR5X内存与UFS 4.1闪存，构成性能铁三角 [4] - 行业唯一提供极客性能面板，支持CPU频率、GPU频率与五档温控三项自定义调节 [4] - 全球首发165Hz三星苍穹屏，采用M14旗舰发光材料，发光能效提升26% [4] - 165Hz屏幕功耗相比行业144Hz屏幕降低16% [4] 创新游戏功能 - 行业首发PC掌机模式，实现Steam账号正版游戏与存档互通 [4] - PC掌机模式已验证可流畅运行超过50款热门PC游戏 [4] 影像系统 - 搭载同档唯一的50MP超光影潜望长焦镜头，支持3.5倍光学变焦、7倍无损变焦与最高120倍超清变焦 [8] - 潜望长焦结合AI技术（文本超清、自动矫正、去反光），优化了拍摄课件等文档场景，并支持一键导出PDF或PPT [8] - 主摄采用1/1.56英寸索尼IMX896传感器，支持8K超清直出与全新影调模式 [8] - 配备多焦段人像镜头包，覆盖1倍到4倍经典人像焦段 [8] 电池续航与耐用性 - 配备8000mAh单电芯泰坦电池，突破行业单层主板性能旗舰7000mAh的普遍容量 [11] - 采用新一代硅碳负极技术提升能量密度，5年使用后电池容量保持率≥80% [11] - 支持80W超级闪充与全场景全协议旁路充电 [11] - 支持IP66、IP68、IP69三重防水认证，IP68级别实测可在2米水深环境下持续72小时不进水 [11] 其他旗舰配置与系统 - 配备苍穹通信系统与苍穹信号芯片S1，优化高铁、地铁、电梯等场景的信号连接 [13] - 搭载超声波3D指纹、超线性立体双扬声器、X轴线性马达、红外遥控与360°NFC [13] - 预装全新realme UI 7.0系统，提供AI一键闪记、AI实景对话、灵动窗口、AI大神辅助3.0及游戏4D振感等功能 [13] 产品版本与售价 - 提供赛博紫、起源白、机甲灰三款配色 [13] - 提供12GB+256GB、16GB+256GB、12GB+512GB、16GB+512GB、16GB+1TB五个存储版本 [13] - 产品首销价2399元起，可叠加国补优惠 [13]

核心观点 - 公司于2025年极致执行产品与品牌差异化战略 通过研发全新茶饮品类、打造休闲茶饮空间、强化用户共创及加速海外扩张 成功塑造了独特的品牌体验并推动了业务增长 [1] 产品创新与研发 - 公司推出茶特调、藏茶、千目抹茶等全新品类 其中茶特调系列在全球上线15款产品 [1][2] - 茶特调代表产品“奇兰苹果杏”成为年度“断货王” 销售表现不亚于此前行业爆款羽衣纤体瓶 [2] - 公司以中国千目抹茶原料为基础 在全球推出30多款含抹茶元素的产品 覆盖现制茶饮、瓶装饮品、烘焙及冰淇淋等多种形态 [2] - 公司对传统藏茶进行定制 推出雪域牦牛乳恰安莫、芝士咸酪藏茶等产品 将藏地风味推向全国 [2] - 公司将10多种区域特色原料首次应用于茶饮 包括南姜、牦牛乳、木姜子、酸木瓜、莲雾等 推出南姜甘草芭乐瓶、木姜子滇木瓜等创新产品 [3] - 公司深入上游把控原料品质 实现了羽衣甘蓝的零农残种植 [3] - 公司进行“茶+”试验 以经典茶饮为灵感 在半年内推出近20款挞类产品 如灵感蛋挞、可颂挞等 [4] 品牌建设与用户互动 - 公司回归灵感 通过创造差异化品牌内容、门店空间与用户共创共鸣 传递放松自在的体验 [1][7] - 公司邀请多位“灵感好友”共创内容 如邀请大厨黎子安推出灵感茶饮 邀请葡萄果园女工女儿手绘多肉葡萄周边 邀请藏区牧民贡巴书写“牦牛乳”用于产品海报 [8] - 公司重启喜茶GO小程序中的“喜贴”功能 用户可通过手绘喜贴共创产品 该功能上线一周收到用户超100万份画作 [8] - 公司全年发放近30款、总计超500万份“灵感小卡”周边 [8] - 公司减少高频联名 选择与品牌内涵契合的温暖IP合作 如与CHIIKAWA、星星人联动 传递松弛生活灵感 [11] - 公司坚持强化线下门店体验 2025年重启“DP计划”并开出成都春熙路“叠院”店 同时对130多家门店进行批量重装 [1][11] - 门店重装围绕特定主题 如上海静安大悦城店的“茶化石3025”考古主题、昆明顺城购物中心店的“石崖茶榭”茶马古道主题、北京朝阳大悦城店的“棋·茶”胡同日常主题 [11] 海外业务发展 - 公司出海成效显著 2025年已在海外32个城市开设超100家门店 成为全球门店分布最广的新茶饮品牌 [12] - 2025年2月 公司首家海外LAB店在美国纽约时代广场开业 将中国茶文化沉静之美与实验感结合 单日最高销量超过3500杯 [12] - 2025年12月 公司首次在全球同步推出星星人联名活动 在纽约、伦敦、曼谷等地引发热议 门店大排长龙 相关周边迅速售罄 [12] - 公司在海外推出30多款原生产品 海外销量前十的产品中近一半为海外原生爆款 已积累抹云椰蓝、三倍厚抹、椰椰芒芒等热门产品 [13]

公司战略与生态建设 - 公司于珠海举办2026年网约车渠道生态合作伙伴大会，主题为“基石共跃·山海共生”，汇聚了行业协会及产业链上下游300多家合作伙伴，旨在共筑稳固生态基石，推动行业安全、高质量、可持续发展 [1] - 公司创始人兼CEO程维表示，公司发展离不开千百万司机，未来将坚持长期主义，与合作伙伴共同构建健康良好的网约车生态 [6] - 公司网约车平台公司CEO孙枢提出，2026年关键新方向是进行快车等品类的体验升级，包括提升司机服务水平、优化车型库、引入新车型，旨在通过提升服务质量缓解价格压力，创造用户价值 [6] - 公司渠道生态的工作重心将向“追求质的增长”和“关注生态系统建设”转变，通过聚焦“好金融、好资产、好拉新、好效率、好服务”五大产品力方向，让合作伙伴可持续经营发展 [10] 行业地位与宏观影响 - 中国企业联合会负责人指出，公司作为网约车出行平台的重点骨干企业，与几千家生态伙伴共同形成了就业的“蓄水池”和“稳定器”，在“扩大服务消费、释放内需潜力”中发挥了积极作用 [2] - 中国汽车流通协会负责人指出，公司作为出行领域的领军者之一，以创新模式深度赋能汽车流通产业，成为连接供需两端的重要桥梁，为汽车流通行业注入新活力 [2] - 面对市场从注重性价比转向注重服务与体验的变化，构建更具韧性、更富效率的渠道生态已成为行业共识 [6] 业务运营与渠道表现 - 在合作伙伴支持下，公司渠道侧实现了高质量增长：公户提车订单量、在租车辆数稳步提升，公户完单份额持续保持行业领先 [6] - 2025年，资金方通过公司引导，投入头部白皮书城市资金达185亿元 [7] - 2025年，公司通过优化规则设计、构建高效拉新网络、提供资金赋能及深化产业链协同等举措，助力合作伙伴发展，平台合作伙伴资产运营效率优化明显，平均车辆出租率提升，平均车辆在租周期显著延长 [7] - 公司生态中合作伙伴规模持续扩大，2025年新增各类合作伙伴超过1185家 [7] - 公司与合作伙伴共同建立了覆盖租卖车、线下司机服务、保险、能源、维保多领域，涵盖数百万司机的网约车供给服务生态 [9] 司机服务与生态举措 - 2025年，公司与合作伙伴一起推进了“司机服务关怀计划”，聚焦出车体验、收入保障、福利关怀三大维度，推出“淡季无单赔、罚必赔、随时提现、司机保障计划2.0、关爱公益救助、司机驿站”多项举措 [9] - 合作伙伴通过提供司机宿舍、食堂、生日关怀等具体行动，与平台共同编织有温度的司机服务网络 [9] - 2026年，公司将与合作伙伴携手，加强对于司机的好服务建设，从而提升对乘客好体验的支撑 [10] - 大会设置了“资产流转及处置”和“服务生态”两个分论坛，平台和商家共同探索优化资产结构的有效路径，分享如何平衡司机服务与规模增长的心得 [9]

行业政策与目标 - 北海周边九国签署《汉堡宣言》，目标是到2050年通过跨境合作开发100吉瓦的海上风电项目，并加强关键基础设施保护 [1] - 北海地区总体目标是到2050年实现300吉瓦海上风电装机容量，其中联合项目贡献三分之一（100吉瓦）[1] - 输电系统运营商计划在2030年启动其中约20吉瓦的联合项目 [1] 公司战略布局与投资 - 公司持续推进“两海战略”，以创新驱动技术变革，推动海上风电向大型化、深远海发展 [1] - 公司拟在苏格兰投资15亿英镑建设英国首个全产业链一体化风电机组制造基地，项目分三期进行 [2] - 该基地首期计划2028年底实现首批投产，二期加速漂浮式风电规模化生产，三期扩展至控制系统等关键部件制造 [2] - 公司与意大利开发商Renexia及意政府签署谅解备忘录，计划在意大利建立风机组件生产基地 [2] - 该备忘录旨在为意大利Med Wind浮式海上风电项目提供18.8MW浮式风机 [2] - 公司产品和解决方案已服务超60个国家和地区，全球投运新能源项目超1900个，总交付量达131吉瓦，交付风电机组超24000台 [2] 技术创新与产品实力 - 公司深耕海陆兆瓦级风电机组创新研发与制造，聚焦深远海漂浮式风电平台研制、机组容量大型化与轻量化、风电智能化平台研发 [1] - 公司在“风电领跑者”论坛上，六款产品共斩获五项年度大奖，包括年度最佳创新产品、最佳海上/陆上机组奖等 [3] - 公司通过技术创新拓展资源开发边界，提升转换效率，并以人工智能技术赋能风电高质量发展 [3] - 公司致力于推动中国海上风电全产业链“走出去”，塑造全球认可的中国品牌 [3] 项目协同与行业影响 - 公司在苏格兰的投资将先进海上风电技术引入北海区域，为加速漂浮式风电商业化提供关键动力 [2] - 该投资与《汉堡宣言》的绿色发展目标深度协同，旨在打造中欧能源转型的标杆实践 [2]

2025年中国消费市场总体表现 - 2025年社会消费品零售总额首次突破50万亿元，达到50.1万亿元，同比增长3.7% [1][2] - 消费对经济增长的贡献率达到52%，较上年提升5个百分点，巩固了其作为经济“主引擎”的核心地位 [1][2] - 消费市场呈现出稳中有进、质效双升的新格局 [2] 政策驱动与商品消费亮点 - 以“政策+活动”双轮驱动的促消费策略成效显著 [3] - 受消费品以旧换新政策带动，限额以上单位家电、通讯器材、家具零售额分别增长11%、20.9%和14.6% [3] - 乘用车零售量增加3.8%，新能源乘用车市场渗透率达到53.9% [3] - 实物商品网上零售额增长5.2% [3] 城乡消费与下沉市场 - 乡村消费品零售额达到6.8万亿元，增长4.1%，增速比城镇快0.5个百分点 [3] - 县域商业体系不断健全，消费潜力加快释放，显示下沉市场潜力被有效激活 [3] - 从“家电下乡”到“新能源车进村”，政策精准滴灌与渠道下沉共同撬动乡村消费 [3] 服务消费增长与新业态 - 2025年服务零售额同比增长5.5% [4] - 居民人均服务性消费支出同比增长4.5%，占居民人均消费支出的比重为46.1% [4] - 文体休闲、通讯信息、旅游咨询租赁、交通出行等服务零售额保持两位数增长 [4] - 居民人均教育文化娱乐消费支出同比增长9.4% [4] - 全年共开行旅游列车2485列，同比增长33.6% [4] - 餐饮收入5.8万亿元，同比增长3.2% [4] - 低空飞行、游轮游艇、旅游演艺等新业态新模式为服务消费增长开辟新空间 [4] 消费国际化与品牌建设 - 免签入境外国人数量同比增长近30% [6] - 离境退税政策优化升级，带动退税商品销售额增长近一倍 [6] - 商务部在15个城市开展国际化消费环境建设试点，提升支付便利性、语言服务、退税效率等环节 [6] - 商务部将举办“乐购新春”春节特别活动，围绕“吃住行游购娱”全链条推出系列举措 [6] 未来工作方向与活动部署 - 商务部下一步将围绕“出政策、办活动、优场景”三大方向深化促消费工作 [1][7] - 具体措施包括：优化以旧换新政策，试点汽车流通消费改革，推动首发经济发展 [7] - 全年组织20多场“购在中国”专题活动，联动试点城市打造特色消费矩阵 [7] - 加快国际消费中心城市培育建设，推进国际化消费环境建设试点和消费新业态新模式新场景试点 [7] - 通过“持续优化服务供给”、“培育服务消费新增长点”、“创新多元化消费场景”三大路径发力服务消费 [5] - 重点培育交通服务、家政服务、网络视听服务、旅居服务、汽车后市场服务、入境消费等服务消费新增长点 [5]

从亲子互动到健康守护，从高端尊享到文化传播，富德生命人寿2025年"家·恋"客户服务活动暖心收 官。年度活动以三大类型为支撑、五大系列为载体，将社会责任融入服务细节，把文化传承注入活动内 涵，通过场景化、个性化、品质化的活动设计，让金融服务走出网点、浸润生活。全年累计开展各类活 动超1900场，吸引4.6余万人次客户参与，一场场兼具民生温度、文化质感与时代特色的服务活动，在 传递健康理念、弘扬传统文化、凝聚家庭温情中，生动诠释了保险行业守护美好生活的使命担当。 厦门分公司的陶趣手作活动，定制出兼具文化底蕴与互动温度的专属体验，留下一段与亲情相伴、与文 化相融的静谧时光；宁波分公司的定制调香体验，引导客户自主搭配香氛原料，打造专属嗅觉记忆，传 递生活美学；安徽分公司的花艺雅会活动，以花为媒搭建交流平台，在插花创作中培养审美情趣、舒缓 生活压力。创新模式让品牌关怀通过个性化场景直达人心，实现了服务精准度与客户满意度的双重提 升。 特色活动：地域文化浸润服务初心 VIP尊享荟：专属礼遇彰显品质担当 VIP尊享荟活动聚焦高价值客户需求，以"运动+亲情"为核心，打造定制化服务场景，既彰显客户尊贵 身份，更传递企业人文关 ...

从亲子互动到健康守护，从高端尊享到文化传播，富德生命人寿2025年"家•恋"客户服务活动暖心 收官。年度活动以三大类型为支撑、五大系列为载体，将社会责任融入服务细节，把文化传承注入活动 内涵，通过场景化、个性化、品质化的活动设计，让金融服务走出网点、浸润生活。全年累计开展各类 活动超1900场，吸引4.6余万人次客户参与，一场场兼具民生温度、文化质感与时代特色的服务活动， 在传递健康理念、弘扬传统文化、凝聚家庭温情中，生动诠释了保险行业守护美好生活的使命担当。 厦门分公司的陶趣手作活动，定制出兼具文化底蕴与互动温度的专属体验，留下一段与亲情相伴、 与文化相融的静谧时光；宁波分公司的定制调香体验，引导客户自主搭配香氛原料，打造专属嗅觉记 忆，传递生活美学；安徽分公司的花艺雅会活动，以花为媒搭建交流平台，在插花创作中培养审美情 趣、舒缓生活压力。创新模式让品牌关怀通过个性化场景直达人心，实现了服务精准度与客户满意度的 双重提升。 特色活动：地域文化浸润服务初心 特色活动立足各地文化底蕴与客户需求，打造"一地一特色"的互动体验，让服务更接地气、更具温 度。 VIP尊享荟：专属礼遇彰显品质担当 VIP尊享荟活动聚焦高 ...