万科一季度业绩表现 - 公司一季度实现营收近380亿 销售近350亿 回款率超100% [1] - 完成超1万套房屋高质量交付 一季度公开债全部如期兑付 [1] - 完成大宗交易38亿元 盘活回款超40亿 [1] 与大股东深铁的融合发展 - 公司与深铁置业签署租赁运营合作框架协议 深化住房租赁领域合作 [1] - 深铁将提供项目资产优势 与公司长租公寓品牌泊寓的运营优势结合 [1] - 合作有助于深铁资产良性循环 推动公司长租公寓业务发展 [1] - 深铁通过股东借款等实际行动持续支持公司 体现大股东对公司发展的坚定信心 [1] 长租公寓业务发展 - 公司长租公寓规模、效率、纳保量三项关键指标均列行业第一 [2] - 累计管理规模超26万间 其中纳保房源超12万间 出租率近95% [2] - 客户满意度长期保持95%以上 服务品质获5700家企业客户认可 [2] - 实现"产、建、运营一体化"发展 已为22个项目提供产品咨询服务 待开业房源近2.5万间 [2] - 一季度设立的长租Pre-REIT基金获中信等知名机构投资 [2] 其他业务表现 - 综合住区产品创新获市场认可 广州理想花地项目销售套数、金额双料第一 [3] - 万科物业新拓存量项目年化收入增长超50% 推出弹性定价体系服务模式 [3] - 商业业务客流、销售额稳健增长 为GIC、黑石等提供轻资产运营服务 [3] - 深圳iN城市广场开业 实现97%出租率 [3] - 物流业务出租率行业领先 冷链收入双位数增长 [3] 科技创新成果 - 公司获近300件国家专利 关键技术入选国际顶级AI学术会议 [3] - 首创房地产图纸大模型及相关AI技术 提升项目管理和施工效率 [3] - 技术已服务中海、越秀等近百家知名企业 与深圳市住建局开展试点合作 [3] - 万科物业通过科技应用升级住宅小区智慧化服务 [3]

财务表现 - 公司2024年实现营业收入12,947.29万元，同比增长13.32%，主要得益于抗HIV创新药艾可宁®的销售增长以及多元化销售增长 [1] 核心产品艾可宁® - 公司通过差异化市场推广策略推动艾可宁®在住院和门诊场景的持续开拓，并挖掘其在不同治疗领域和目标患者中的临床获益 [1] - 艾可宁®新增维持治疗适应症和新增免疫重建不全适应症的II期临床试验已获国家药监局批准，有助于精准定位目标人群和未来商业化突破 [1] 高端仿制药布局 - 公司围绕慢病领域布局高端仿制产品，以打造第二增长曲线，构建多维度收入矩阵 [1] - 骨质疏松治疗药物FB4001已同步建立海外商业化合作网络，预计2025年在美国获批上市 [2] - FB3002热熔胶贴剂仿制药上市申请已获NMPA正式受理，进入注册审评阶段 [2] 骨质疏松症市场前景 - 全球骨质疏松症患者超2亿人，预计2030年全球患者总数或突破4.5亿 [2] - 2024年美国骨质疏松症药物市场规模或达65亿美元，预计2030年将达到90亿至110亿美元 [2] - FB4001为特立帕肽高端仿制药，是唯一经FDA批准用于治疗骨质疏松症、刺激新骨形成的药物，具有显著临床优势和市场潜力 [2] 未来战略 - 公司将持续强化商业化与造血能力，坚持创仿结合的研发策略，加快新药的临床转化和商业化转化能力 [3] - 公司计划以稳定的现金流构建多元发展格局，蓄力可持续发展，实现向高质量发展的跃进 [3]

口腔护理行业趋势 - 口腔护理市场从基础清洁向专业化、精细化方向发展，产品形态和功效持续进阶[18] - 牙膏牙刷仍占据主要市场份额，但漱口水、口腔喷雾等口气清新型产品增速显著[1] - 电动牙刷、水牙线等高端护理产品及洗牙洁牙、牙齿美容等服务消费增长较快[1] 产品种类变化 - 口腔护理标配从牙膏牙刷走向多元化，超八成消费者使用除牙膏牙刷外的专业产品[4] - 漱口水搜索热度同比增长超80%，其中益生菌漱口水、美白去渍漱口水等搜索增长超120%[5] - 口腔清新喷雾销量同比增长超50%，成为年轻人随身携带的口袋神器[5] - 美白牙贴和美牙笔搜索量同比增长超100%，因便捷使用和显著效果受关注[6] 产品功效升级 - 消费者关注点从基础清洁转向"养护"、"治疗"和"求美"三大核心功能[2] - 64%和62%的消费者优先考虑牙膏的口气清新和美白亮白功能[8] - 去牙结石、修复牙釉质功效产品销量同比增长超300%，去牙菌斑、抗菌功效产品增长超100%[2] - 中药植物成分、美白成分、抗敏感成分牙膏逐渐占据主流市场[7] 细分产品增长 - 牙线棒、牙缝刷销量同比增长超50%，舌苔刷销量同比增长超100%[12] - 儿童专用牙膏、牙线及口喷等产品销量同比增长超200%[16] - 银发族假牙清洁产品销量同比增长超50%[16] - 正畸护理产品如正畸咬胶、正畸保护蜡等获得较高销售增长[17] 消费行为变化 - 超九成消费者一年内会"换着买"口腔护理产品，55%选择120g以下小包装牙膏[15] - 76%家庭用户选择家人分开使用牙膏，"专人专用"成为趋势[16] - 超八成消费者使用"牙刷+牙膏+牙线+漱口水"四件套组合[3] - 洗牙洁牙服务单量同比增长超100%，成为热门细分领域[15] 消费动机 - 超四成消费者认为保养牙齿是"好好爱自己"的表现[12] - 超三成消费者认为牙齿对颜值有重要作用[12] - 93%消费者存在2个以上口腔问题，驱动针对性产品需求[10] - 消费者更倾向为更好功效支付更高价格，约六成买过更贵牙膏[15]

公司战略与业务转型 - 公司深化零售业务转型，通过"金融+文化"跨界融合创新打造年轻化、场景化服务生态 [1] - 公司明确提出"分层+分群"策略，针对Z世代构建"金融+校园""金融+文旅""金融+消费"等场景生态 [2] - 冠名音乐节是战略落地的体现，旨在精准洞察年轻客群消费趋势并传递品牌价值 [2] 市场营销与品牌合作 - 公司冠名"银河左岸南京金牛湖茉莉花音乐节"，首站选址南京金牛湖奥帆中心，预计吸引数万乐迷参与 [1] - 后续冠名的银河左岸系列音乐节将登陆其他城市，持续扩大品牌影响力 [1] - 公司与南京博物院、苏州丝绸博物馆、水韵江苏等头部文化IP开展场景合作，延伸文化IP合作领域 [1] 数字化与用户数据 - 公司通过数字化转型与场景创新打造全面场景服务生态，零售AUM突破1.5万亿元（截至2025年一季度末） [2] - 公司App用户数超2000万，月活达700万，稳居城商行首位 [2] 目标客群与场景布局 - 公司以音乐为纽带，通过高频次、强互动的活动形式服务Z世代年轻客群 [1] - 音乐节合作旨在借助青春活力与传播力拓展Z世代客群 [1]

公司业绩表现 - 2024年全年营收226.2亿元，同比增长70.27%，稳居A股游戏公司第一 [1] - 2025年第一季度营收81.45亿元，同比增长91.12% [1] - 2024年出海业务收入113.67亿元，占比达50.26%，首次突破总收入一半 [1] 核心产品表现 - 《Whiteout Survival》全球下载量过亿，连续10个月稳居中国手游出海收入榜第一 [2] - 2024年圣诞节期间推出新内容推动海外收入环比上涨13%，创历史新高 [2] - 2025年3月凭借2周年庆典活动登顶全球手游收入榜第一 [2] - 其他产品如《Dragonscapes Adventure》《Family Farm Adventure》表现稳健，形成多元化出海产品矩阵 [3] 研发与运营优势 - 点点互动拥有玩法融合创新基因和长线运营实力，形成高效研发流程 [2] - SLG类产品生命周期长，付费稳定，成功产品如《Whiteout Survival》和《Last War》2024年首次获得10亿流水 [2] - 新产品如《Truck Star》《High Sea Hero》《Kingshot》解锁细分市场，增强全球竞争力 [3] 政策与行业背景 - 国家推进文化数字化战略，鼓励游戏等文化产品拓展海外市场 [5] - 商务部将"发展游戏出海业务"作为试点任务之一，支持产业链布局 [5] - 数字文化出口成为中华文化"走出去"的重要路径和经济增长支撑 [5] 全球化战略 - 公司从"走出去"到"走进去"，通过本地化运营和深度文化融合扎根海外市场 [6] - 盛趣游戏计划搭建海外团队，试水海外发行能力，形成"双品牌协同出海"布局 [3] - 未来将继续打造多元文化融合的游戏产品，实现文化共鸣 [6]

业绩大幅增长的背后，除了行业的快速发展和政策的持续推动，更离不开的是公司始终专注主业，在新 技术、新工艺上不断研发创新的态度。据了解，公司去年研发投入为8,968万元，较2023年增长达 45.43%，这一增长幅度令人惊叹。经过多年的研发积累，目前公司已拥有国家发明专利 20 项、实用新 型专利 179 项，公司在弹簧钢丝淬火工艺、感应热处理技术、弹簧产品设计、弹簧检验检测等方面有着 坚实的基础和出色的造诣，形成了较强的技术工艺优势。凭借自身的研发优势和工艺优势，公司在丰富 产品结构的同时不断拓展市场，主要产品已进入了比亚迪、吉利、长城、理想、小鹏、蔚来、赛力斯、 采埃孚、瀚德、克诺尔、班迪克斯等国内外知名汽车产商和零部件供应商的供应链体系中。 值得一提的是，公司自23年上市以来，就已经在布局海外市场，经过2024年的沉淀，公司的全球化战略 布局目前已初见成效。而在2025年，公司将继续以"立足本土，辐射全球"为战略方向，在德国、墨西 哥、摩洛哥三地落子布局，构建起覆盖技术研发、智能制造、区域供应链的国际化网络。一方面，公司 在德国设立研发与海外市场中心，将聚焦智能悬架系统以及先进制造工艺的研发与技术转化，与 ...

ESG战略与管理 - 公司正式将董事会下属战略委员会更名为战略与ESG委员会，首次制定公司级ESG战略体系，标志着ESG建设进入战略驱动阶段 [1] - 公司将ESG理念融入战略运营与管理体系，致力于实现企业发展与人民服务、员工成长、环境可持续发展及利益相关方共赢的协调 [1] - 公司2024年标普全球ESG得分大幅提升至61分，位居国内细分行业第一名(全球前10%)，并入选标普全球《可持续发展年鉴(中国版)2025》，获得"行业最佳进步企业"表彰 [7] 医疗服务质量与基础设施建设 - 公司2024年新增1个国家级重点专科、3个省级临床重点专科及9个市级临床重点专科 [3] - 公司累计获得省部级及以上质量相关奖项100余项，荣获"亚洲医疗质量改进案例奖"4项，并在第三届"中国医疗质量大会"获得多项荣誉 [3] - 公司旗下5家医院新建项目正式投用，3家医院项目建设完工，新增建筑面积达27万平米，新增床位3000余张 [3] 数字化转型与科技创新 - 公司建立互联网健康平台，已上线40余家医院，服务4,100万人次患者 [4] - 21家医院开展"健康管家"项目，全年提供在线咨询达430万条 [4] - 公司完成50余家医院约200套应用系统的集中云化部署，医院资源投入减少30%，总成本节省30%以上 [4] - 公司的"跨域光网助力医院集团一体化管理实践"项目荣获"光华杯"千兆光网应用创新大赛一等奖(医疗板块) [4] 绿色发展与金融创新 - 公司2024年投入运营的西电医院新门诊住院综合楼采用多能耦合综合智慧能源系统，每年节约标煤约113.87吨，节能率达16.97%，减少二氧化碳排放约281.7吨 [5] - 公司2024年成功落地1笔境外ESG银团贷款、2笔境外ESG双边贷款，实现可持续发展挂钩境外贷款"零"的突破 [5] - 截至2024年末，公司绿色信贷规模已近百亿元 [5] 医产融协同与员工发展 - 公司创新推出"医院一站式解决方案"，已完成与西安交大一附院国际陆港医院的合作，帮助完成157个品类、1,473台(套)新设备的一站式硬件搭建 [6] - 截至2024年末，公司员工总数为22,885人，女性员工占比71.40% [6] - 员工接受培训比例100%，人均受训时长252.46小时，培训总投入达423.69万元 [6] - 全年召开职代会4次，开展文体活动120余次，体检覆盖率100% [6] 社会责任与公益事业 - 公司2024年开展12项公益慈善项目，援助有医疗需求的患者699人次 [7] - 公司已连续10年派出医护人员支持边疆地区健康事业发展，参与的"世界屋脊"医疗服务队荣获国务院国资委"央企楷模"称号 [7] - 公司公益基金管委会获初保基金会"先进集体"荣誉称号，18位志愿者医生获"最美志愿者"荣誉称号 [7] 行业认可与未来规划 - 公司再次入选央视"中国ESG上市公司先锋100"榜单，位列第63位 [7] - 公司将持续深耕ESG领域，开展高质量ESG实践，助力构建中国特色的ESG体系，提高我国在全球ESG体系中的影响力和话语权 [8]

公司业绩与转型 - 2024年全年实现营收11.6亿元，处于产业转型发展期，重点布局产业园开发、资产运营及电线电缆领域 [1] - 产业园开发业务具有长周期、重资产特性，前期投入与后期运营收益存在时间差，南京鼓楼产业园等项目有望成为区域经济新支点 [1] - 财务结构健康，货币资金达2.36亿元，流动资产占比90.80%，流动比率1.95优于行业均值，短期偿债能力充足 [1] 产业园开发业务 - 南京江山汇、江山汇金项目以"绿色综合体"为核心，融合酒店、商业、办公、住宅四大业态，全面引入环保技术降低能耗与运营成本 [2] - 计划联合能源企业打造能源行业转型地标，未来通过产业租赁、服务配套形成稳定现金流 [2] - 加快项目开发，推进功能优化与设计调整，抓住政策利好加速产品去化和回款 [2] 资产运营业务 - 全资子公司宁华物产构建"平台化、资源化、流程化、智能化、绿色化"五化服务体系，覆盖商业地产、产业园区及物业服务 [3] - 未来向轻资产服务转型，输出管理经验与标准化体系，降低重资产依赖 [3] - 提升存量资产运营水平，打造"智慧园区管理+增值服务"盈利模式 [3] 电线电缆业务 - 2024年受行业竞争加剧影响订单下滑，但通过技术改造与产品升级寻求突破，曲阜电缆拥有省级技术中心与2项发明专利 [4] - 优化常规电缆产品结构和工艺，节约原材料，提升高附加值产品销售规模 [4][5] - 未来计划与产业园配套需求深度绑定，为新能源园区提供定制化输电解决方案，形成协同效应 [5] 战略规划与政策支持 - 聚焦"轻资产运营+绿色科技"双主线，提升盈利质量，2025年以"两低一高"(低投入、低风险、高周转)为主线探索多元化盈利模式 [6] - 政策支持国企盘活存量土地，公司土地储备转化为产业园项目的效率有望提升 [7] - "双碳"目标下，产业园绿色属性成为核心竞争力，江山汇项目低碳技术吸引新能源企业入驻，形成产业聚集效应 [7] 长期发展潜力 - 短期困境源于传统业务出清与新业务培育时间差，但国企改革赋予资源优势，存量资产具备隐性价值 [8] - 南京江山汇等项目进入运营期、电缆业务在新能源领域突破，有望迎来业绩拐点 [8] - 长期聚焦国企盘活存量资产政策红利、绿色园区稀缺性及智慧供应链转型潜力 [8]

文章核心观点 - 2024年振东制药经营遇多重挑战，财务恶化，连续三年亏损，核心业务下滑，还面临仲裁赔偿和股东减持问题 [1][3] 经营与财务状况 - 2024年公司营业收入29.71亿元，同比降18.06%，归母净利润亏损13.29亿元，亏损幅度较2023年显著扩大，扣非净利润亏损6.86亿元，远超上年 [1][3] - 2022 - 2024年连续三年亏损，累计亏损14.29亿元 [1][3] - 2025年一季度营业收入7.55亿元，同比降3.53%，归母净利润115.72万元，同比暴降94.99%，扣非净利润亏损扩大103.37% [5] 业务情况 - 两大主营业务医药生产销售和药材种植均下滑，医药生产销售业务收入23.13亿元，同比降20.50%，药材种植及销售收入6.34亿元，同比降8.99% [1][3] - 中药和化药收入分别同比下降5.50%、30.87%，复方苦参注射液和达霏欣米诺地尔搽剂营收占比超10% [4] - 营业收入下降受药品集采政策、零售终端市场压力、中药材行业下行三大因素影响 [4] 仲裁赔偿 - 2023年10月朗迪制药32批次碳酸钙D3颗粒产品不合格，涉及振东制药生产产品，被处罚没618万元，罚款1.34亿元，停产30天 [2][7] - 2024年9月朗迪制药仲裁索赔14.67亿元，2025年1月裁决振东制药支付5亿元 [2][6][7] 股东减持 - 自2014年解禁期满，股东累计减持1.76亿股，套现13.59亿元，实控人李安平通过振东集团累计减持套现7.06亿元 [2][8] - 股东李勋累计减持5,938.92万股，套现4.55亿元 [8] - 2022年6月振东集团拟转让5%股权，价款3.41亿元，李安平及其关联方累计套现约11亿元 [8] - 金安祥2014年7月减持套现4,188.53万元 [8]

战略转型 - 公司从"全品类家居制造商"向"全场景生态服务商"战略进化，开启蝶变之旅 [1] - 明确划定"不涉装修"业务边界，提出"专业分工铸就产业协同，生态共建赋能行业未来"发展蓝图 [1] - 战略转型体现为三重价值传递：强化品牌认知、服务生态思维跃迁、构建家居生态共同体 [2] 商业模式创新 - 构建"专业分工+协同共赢"模式，装企专注属地化服务，公司强化研发创新、智能制造等核心能力 [6] - 打造"大平台"和"大联盟"双轮驱动生态赋能体系，形成多方共赢闭环 [7] - 通过五大智能制造基地、智家云设计软件等技术赋能，实现"10天极速交付" [7] 行业趋势洞察 - 消费者需求从物质功能载体升华为情感容器和精神道场，催生适老化设计、科技美学融合等新需求 [5] - 家居行业面临产业链低效、服务链条冗长、人工成本高昂等结构性挑战 [5] - 行业竞争已转向产业链整合能力较量，存在"大市场、小企业"结构性矛盾 [11] 生态赋能成果 - 黔西欧派整装大家居加盟后户单值显著提升，5年业绩增长614%至5000万元 [10] - 构建类似安卓操作系统的"家装生态系统"，通过标准化模块赋能中小装企 [11][12] - 形成独特飞轮效应：装企提升服务质量吸引客户→反馈数据完善赋能体系→驱动生态可持续发展 [6] 战略定位 - 坚守"不与装修企业争利"承诺，专注平台赋能 [3] - 定位为产业价值整合者，打造家居行业"生态操作系统" [14] - 通过"有所不为"的战略定力聚焦核心能力建设 [14]