行业趋势 - 人工智能领域正朝着模型轻量化和高效化方向发展，旨在提升多模态交互能力并挖掘终端设备应用潜力 [1] - OpenAI推出GPT-5Pro及轻量语音模型GPT-realtime-mini，印证了全球性技术趋势，并将焦点引向具备即时响应与隐私保护能力的语音交互技术 [1] 公司技术实力 - 公司构建了通用大模型-行业大模型-端侧轻量化模型的全栈技术架构 [2] - 基于山海大模型蒸馏技术的0.5B参数端侧语音模型已稳定服务于吉利、智己等多家车企的量产车型 [2] - 该0.5B参数模型技术瘦身显著降低了对端侧设备推理硬件的要求，可在算力为30TOPS的8295平台上流畅运行，实测响应速度低至350ms [2] - 公司凭借高效推理、隐私保护及多场景适配的技术优势，获得2025AIEra企业创新大奖与X未来商业品牌奖双重认可 [2] - 公司医疗专用轻量化模型UniGPT-Med-U1在MedBench评测中位列第一，性能超越GPT-4等模型 [3] 商业表现 - 2025年上半年，以端侧语音模型为核心的大模型相关业务收入同比激增457%，突破1亿元人民币 [3] - 大模型相关业务收入占总营收比重提升至24.4% [3] - 公司端侧语音模型已形成车载、医疗、交通、政务四大落地矩阵，服务覆盖千万级终端设备 [3] 战略布局 - 公司采用独特的芯云一体战略布局 [1] - 公司技术路径体现为中国AI企业的创新逻辑，即以全栈技术能力为根基，通过大模型技术下沉和场景深度适配实现差异化竞争 [4] - 公司近日与南宁市人民政府共建东盟总部项目，将端侧语音模型融入东南亚交通枢纽与跨境医疗场景，进行全球化布局 [4]

资本市场表现 - 公司股价于9月25日上涨超5%至65.3港元，年内累计涨幅突破103%，近五日呈现震荡上行趋势 [1] - 第100万台整车下线里程碑事件与多重利好共同推动股价强劲走势 [1] 财务业绩表现 - 公司2025年半年度财报实现创立以来首次半年度盈利，归母净利润达3303万元，同比成功扭亏 [1] - 公司半年度营业收入为242.5亿元，同比增幅高达174.15% [1] - 公司经营活动现金流净额同比激增968.26%至28.58亿元 [1] 技术与研发实力 - 公司首次跻身2025中国制造业企业500强榜单，研发强度位居行业前20位 [1] - 作为坚持全域自研十年的车企，公司已构建覆盖整车架构、电子电气等六大核心技术模块的体系 [1] - 公司技术通用化率达88%，形成独特竞争壁垒，技术实力是股价上行的核心支撑 [1] 战略合作与资金支持 - 公司与中信银行杭州分行签署战略合作协议，获得200亿元授信，为规模扩张与技术研发提供资金保障 [2] - 合作银行将提供覆盖企业全生命周期的综合服务，包括产业基地建设、供应链优化、终端市场拓展和海外布局 [2] 行业与公司前景 - 公司股价走强是行业景气度回暖与企业自身竞争力提升双重作用的结果 [2] - 传统销售旺季来临，公司未来股价表现将取决于其交付数据和毛利率改善情况 [2]

论坛概况 - 论坛于9月22日在北京举行，主题为"乳品科学与营养健康"，由中国营养学会主办、蒙牛集团承办 [1] - 论坛是第十七届全国营养科学大会的重要组成部分，聚焦乳品科技前沿与精准营养应用，围绕牛乳精深加工、益生菌等领域展开 [3] - 多位权威专家学者及蒙牛集团高级副总裁温永平出席，诺贝尔奖得主Rolf M Zinkernagel教授作为公司荣誉科学顾问通过视频连线参与 [1][3][32] 学术研究进展 - 江南大学王兴国教授指出母乳ARA对胎儿神经发育和血管功能调节意义重大，高sn-2位ARA可显著提升生物利用率，推动配方奶粉从"总量达标"迈向"结构仿生" [7] - 公司实现HMO"端到端全产业链技术"自主化，填补国内空白并打破技术垄断，该技术已应用于瑞哺恩系列产品 [10] - 公司针对全龄人群骨关节肌健康提出解决方案，通过人群营养研究和功能原料筛选解决中老年人乳品摄入不足等痛点 [13] - 北京大学许雅君教授阐述乳品健康摄入对改善糖脂代谢、肥胖、糖尿病的辅助效应，中国农科院逄晓阳研究员分享乳蛋白和乳脂肪深加工技术成果 [16] 行业标准建设 - 论坛发布《科学用糖白皮书》，公司提出乳品行业"减糖不减味"技术路径 [18] - 论坛发布《中国酸奶营养白皮书》，明确酸奶分类、营养构成及健康价值，并梳理行业标准演进 [20][21] - 公司构建"5A好酸奶标准"体系，涵盖优质奶源、专利菌种、优质营养、严选食材和卓越品质五大核心维度 [21] 产品创新成果 - 公司推出全球首款Sn-2 DHA & Sn-2 ARA婴配粉瑞哺恩亲益3.0，高度贴合母乳脂肪结构 [23] - 针对初老人群推出新养道优骨牛奶，复配多种营养成分，其氨糖:透明质酸钠:CBP＝5:2:2配方荣获国家专利 [26][27] - 针对中老年人群推出悠瑞骨力金装，新增氨糖与专利提纯CaHMB，获2025年世界饮品创新奖 [30] 社会责任践行 - 公司自2002年参与"学生饮用奶计划"以来，已覆盖全国28个省份2万余所学校，惠及超2500万学生 [34] - 公司与河北衡水中学签署"学生专属营养功能奶战略合作协议"，旗下品牌慧聪明将精准匹配学生备考营养需求 [34]

合作概述 - 蒙牛集团与光大养老签署战略合作协议，围绕银发群体健康管理、营养产品定制、医养结合、康养服务、科研协同等多个领域开展全面合作 [1] - 合作旨在推动老年营养与养老服务深度融合，擘画银发营养健康产业新蓝图 [1] 合作背景与战略意义 - 合作基于双方共同的发展理念，是对行业发展趋势与国家健康战略的积极响应 [3] - 双方将共同打造世界一流银发人群综合康养服务体系和专属营养解决方案，为增进中老年人福祉、助力"健康中国"建设贡献力量 [3] - 合作旨在通过资源互补与战略协同，为国内老年人群提供更科学、更系统、更温暖的服务新体验 [3] - 我国已进入深度老龄化社会，大力发展银发经济成为"健康中国"国家战略的关键组成部分 [3] 蒙牛集团战略与产品 - 蒙牛全面推进"一体两翼"战略，加速开拓功能营养与精准营养市场 [4] - 针对中老年人群，蒙牛聚焦骨关节肌肉、心血管健康、免疫健康、神经认知功能、肠道健康、美容抗衰、运动营养等关键领域进行产品开发 [4] - 蒙牛已打造出"悠瑞"骨力金装中老年奶粉、"安糖盾"益生菌粉等系列产品，满足中老年人群精准营养需求 [4] 光大养老业务规模 - 光大养老已实现全国18省39座城市的战略化布局，运营各类养老机构超过230家 [6] - 光大养老年服务长者近50万人次，床位规模居行业前列 [6] - 2025年8月光大养老焕新发布"和光颐养"统一品牌，开启服务国家积极应对人口老龄化战略新征程 [6] 未来展望 - 蒙牛将继续携手光大养老及各界伙伴，精准把握康养产业新机遇，积极探索营养领域新路径 [6] - 公司将推动"营养+康养"有机融合，全面服务中老年消费者的美好生活，为"健康中国"建设贡献更多乳业力量 [6]

智通财经10月9日讯(编辑 潇湘)就在国际金价近日历史性升破4000美元/盎司大关之际，由纽约联储代为 托管的全球央行美国国债持仓规模，也罕见地跌至了十余年来的最低点，这再次引发了外界关于美国主 权债务及其他美元资产对外国投资者吸引力下滑的猜测…… 事实上，这一数据对不少市场人士而言可能有些意外——因为近期发布的数据，包括美国财政部国际资 本报告(TIC)和国际货币基金组织"Cofer"外汇储备报告在内，都显示海外对美债及美元资产的需求依然 强劲。 TIC和Cofer报告堪称是衡量美国资本流动和全球外汇储备变化的权威标准。但问题是，它们发布有很长 的滞后性——最新的TIC数据是7月份的，而最新的Cofer数据反映的则还是第二季度的情况。 Barrow周一写道："这些托管持仓下降如此之快，这一事实可能是一个迹象，表明近几个月来海外央行 对美债市场以及美元的青睐程度已经下降。" 值得注意的是，过去一年半上述纽约联储托管的峰值2.95万亿美元，出现在今年3-4月——恰逢美国总 统特朗普"解放日"关税混乱引发市场剧烈波动之前。根据这一即时指标，外国央行似乎从那时起对美国 国债的热情已经降温。 而考虑到近来国际金价如野 ...

致股东信的功能与意义 - 致股东信是企业与投资者沟通的重要桥梁，以第一人称进行战略叙事，弥补法定财报仅呈现“做了什么”的局限，解释“为什么这样做”以及“将要做什么” [2] - 信件是企业价值观的具象化表达，通过持续传递稳定的价值取向管理股东预期，减少短期市场波动对企业战略的干扰 [2] - 在A股市场，股东信向投资者传递“企业将如何创造价值”的核心主张，构成投资决策的隐性基础 [3] 优秀企业的实践案例 - 阿里巴巴、美的集团、迈瑞医疗、万科A、TCL科技等公司已连续五年以上发布致股东信 [3] - 迈瑞医疗在信中运用“数智化转型如参天大树”的比喻，将复杂战略转化为可感知的成长意象 [2] - 美的集团通过“市场环境—经营成果—挑战应对—未来规划”的结构，为投资者绘制清晰的战略路线图 [2] 怡亚通股东信深度分析 - 怡亚通2021年致股东信由时任董秘执笔，篇幅4000余字，带有明确的“危机应对”属性，旨在修复投资者信心 [5] - 信件坦诚承认2018-2020年的战略被动与沟通缺失，并采取“坦诚认错—机制改进—成果验证”的策略 [5][6] - 提出“1+N”商业模式，其中“1”是核心企业客户，“N”代表创造服务和商机的无限可能，重新定义供应链行业本质 [5] - 以酒业定制化运营为例，如钓鱼台珐琅彩、国台黑金十年等子品牌，展现从分销到品牌运营的战略升级路径 [6] - 介绍2020年底成立的资本运营团队，组织超过200场路演，作为管理层与资本市场的沟通桥梁 [6] 股东信与资本市场监管 - 股东信的自愿披露行为体现了监管对市场自治的尊重，监管首要目标是确保信息真实性、准确性、完整性，而非规定形式与风格 [7] - 有效的资本市场监管需在尊重市场自治与维护信息真实之间找到精准平衡，股东信的自由撰写体现市场活力，监管把控守护市场底线 [7][8]

中秋将至，桂香渐浓。在莆田秀屿区一处静谧小院中，70岁的黄文强与69岁的黄金玉夫妇迎来了他们婚 后的第50个中秋节。与往年不同，今年他们朴素而温馨的家，迎来了一群特殊的客人——由平安产险莆 田市秀屿支公司志愿者团队带来的"移动照相馆"，将专业摄影器材搬进院落，为这对携手半生的金婚夫 妻定格幸福瞬间。 "团圆不仅是节日仪式，更是对长久情感的守护。许多老人一生未曾体验结婚纪念日的拍摄，我们就想 用镜头记录他们的故事，让爱不留遗憾。"平安产险莆田中心支公司志愿服务相关负责人表示，公司将 以"爱与责任"为内核，持续开展形式丰富的公益行动，重点聚焦银龄等特殊群体的情感需求，传递平安 喜乐的美好祝愿。 (谢丽声 文/图) "奶奶，您往爷爷这边靠一点，笑一下就好！"在平安产险志愿者的轻声引导下，黄奶奶略带羞涩地倚向 老伴，黄爷爷则用布满皱纹的手轻轻握住妻子的手。两快门声响起的瞬间，不仅定格了两位老人的幸福 笑容，也定格了一个时代的爱情印记。 "年轻时穷，连张像样的合照都没有，结婚时就只有一张黑白小照，这么多年，光顾着生活了，忘了把 日子里的好样子留下来，谢谢你们，有心了……"翻看新旧照片的黄爷爷感慨万千。拍摄结束后，黄奶 ...

在乡村振兴战略的全面推进中，体育赛事不仅是村民展示活力与风采的舞台，更是乡村文化振兴的重要 载体。9月26日晚，2025年"丰收诏安·篮动乡村"和美乡村篮球大赛(村BA)在诏安工业园区篮球场正式开 幕！县委书记李亚容，县长远洋，县人大常委会主任叶芳，县政协主席林惠溪等在家县领导出席开幕 式。 平安产险福建分公司积极投身乡村振兴事业，并作为的唯一的保险支持单位，为本次"村BA"提供 了全方位的支持，包括农险宣传、金融宣传以及组织者责任保险保障，全面覆盖赛事风险，助力乡村振 兴战略的落地实施。 [b农险宣传：为乡村振兴注入"保险力量"[/b 在村BA赛事期间，主办方特别设置了保险宣传专区，向广大村民普及农业保险知识。通过现发放宣传 资料让群众深入了解了农业保险在保障农业生产、减少自然灾害损失中的重要作用。 此次农险宣传活动不仅提升了村民的风险防范意识，还让更多的农民群众认识到保险在现代农业发展中 的重要性，为农业的可持续发展提供了坚实保障。 [b金融宣传：提升群众金融素养[/b 除了农险知识宣传，平安产险福建分公司还开展了金融知识普及活动，向群众讲解金融产品的基本知 识、风险防范技巧以及金融权益保护等内容。通过通 ...

喜迎国庆中秋到来，9月30日，平安产险福建分公司正式启动"安心游山河·国庆中秋平安行"主题护航行 动，聚焦"省心、省时又省钱"服务理念，融合科技赋能与人文关怀，以连续第15年坚守节假日公益服务 的坚定承诺，助力万千车主畅享美好出行生活。 服务升级 主动守护 为响应客户对高效、便捷、透明理赔体验的更高期待，平安产险近期重磅升级"三大理赔服务""六项用 车服务"，推动车险服务从"被动理赔"向"主动守护"转型。 "三大理赔服务"提供极简体验："三免"信用赔，面向连续三年未出险的客户推出，客户无需等待现场查 勘、无需提交事故证明，信用额度内可实现"报案即赔"，大幅缩短理赔周期；"人伤全包办"，为全量车 主客户提供全链条服务，涵盖事故预防、救治和调解，事故伤者在合作医院治疗时，由平安全额垫付医 疗费，有助于化解当事人经济压力，减少双方纠纷；"修车质保"服务，承诺在平安严选的超2万家维修 网点，保证修车质量。 "六项用车服务"服务好快省： 7×24小时全天候救援，全国县域可达，超时补偿；晚高峰时段代驾优先 派单，无人接单补偿；足不出户年检代办，24小时内完成办理，超时补偿；充电好桩不超1公里，跳枪 可获补偿；全国主流油站 ...

机构调研概况 - 9月1日至30日，335家科创板公司获得机构调研，其中17家企业获机构调研数量超百家 [1] - 聚和材料、迈威生物、炬光科技、澜起科技、精智达是获机构调研数最多的五家公司，分别有370家、340家、305家、231家、194家 [1] - 从细分领域来看，半导体、自动化设备、光伏设备、专用设备、生物制品为最受关注的五大领域 [1] 新增长曲线布局 - 聚和材料计划与韩投伙伴使用自有或自筹资金680亿韩元收购SK Enpulse关于空白掩模的业务板块，公司直接或间接出资比例不低于95% [2] - 聚和材料表示将依托韩投集团在韩国的资源优势，继续寻找可解决国内'卡脖子'问题、具备核心价值的原材料相关标的 [2] - 迈威生物与Aditum Bio宣布成立Kalexo Bio，并就心血管领域双靶点siRNA创新药2MW7141达成全球独家授权协议 [2] - 迈威生物布局小核酸平台，关注年龄相关的慢性疾病，致力于成为一家Pharma公司 [3] - 中控技术首次提出"工业具身智能"概念，其核心价值在于打破"虚拟思考"与"物理执行"的割裂，实现生产过程的自优化、自调整 [3] 光互联与芯片技术进展 - 机构在9月调研中聚焦光互联、固态电池等领域，芯片互联和光互联、电池和储能领域的企业较多 [4] - 澜起科技推出基于CXL3.1Type3标准设计的内存扩展控制器(MXC)芯片，并已开始向主要客户送样测试 [5] - 澜起科技的PCIe Retimer芯片是AI服务器的核心高速互连组件，用于AI服务器、有源线缆(AEC)、NVMe SSD、Riser卡等典型场景 [5] - 随着AI服务器需求持续增长以及PCIe协议传输速率的不断提升，PCIe Retimer芯片的重要性愈发凸显，应用场景将进一步拓展 [6] - 凌云光代理的瑞士Huber+Suhner旗下Polatis的OCS产品采用压电陶瓷技术路线，当前可支持最大576*576的矩阵规模，具备超高可靠性 [6] 固态电池与材料布局 - 厦钨新能在固态电池正极材料方面，匹配氧化物路线固态电池的正极材料已实现供货，硫化物路线正与国内外下游头部企业合作验证 [6] - 厦钨新能已实现氧化物固态电解质的吨级生产和稳定可靠的产品性能，并开发出独特的硫化锂合成工艺，样品在客户端测试良好 [7] - 针对刚果(金)钴出口政策变动，厦钨新能表示公司是全球用钴量较大的厂商，与上游钴原料企业保持长期紧密合作，钴原料供应稳定 [7] - 海目星是行业内最早实现"氧化物+锂金属负极"技术路线并完成锂金属固态电池商业闭环的公司，其锂金属固态电池设备正在批量交付 [7] - 海目星在"硫化物+硅碳负极"技术路线上已拿到多家全球领先的新能源科技企业中试线订单 [7] - 海目星称固态电池目前处于技术突破和产业加速阶段，半固态或类固态电池预计会率先放量，全固态电池随后放量 [8] 企业财务状况 - 海目星今年上半年资产减值主要是存货减值3.5亿元，但未来几个季度验收节奏加快，存货减值计提预计下降 [8] - 美埃科技表示长期整体毛利率预计是上涨趋势，耗材产品占比不断增加、海外收入比例提高及原材料价格下降有望提升毛利率 [9][10] - 晶晨股份截至今年上半年末存货账面价值为18.53亿元，较上年末增加4.43亿元，主要基于订单驱动备货，第二季度实现单季度出货量接近5千万颗，创历史新高 [10]