橡胶是云南省德宏州瑞丽市的支柱产业之一。瑞丽市橡胶种植总面积10.22万亩，涉及胶农7700多户， 可开割面积8.5万亩，2025年预计实际开割面积5.4万亩，预计干胶产量5000吨。近年来橡胶价格剧烈波 动，胶农增收乏力，"保险+期货"项目可帮助胶农走出"价贱伤农"的困境。胶农通过该项目间接对橡胶 现货进行套期保值，降低橡胶价格波动风险，增加种植收益。由于该项目的实施，胶农割胶积极性显著 提高。 相较于传统的业务形式，期货公司通过"保险+期货"服务"三农"是一种创新，使当地农业产业有效对接 期货市场，激发了生产者参与风险管理的动力，真正将增加农民收入和期货市场相结合，可复制、可持 续、针对性强，彰显了期货行业的独特价值。中国国际期货通过为胶农设计"保险+期货"产品，帮助胶 农稳定收入，规避价格波动风险。此次上期所2025年天然橡胶"保险+期货"项目在瑞丽市落地，为助农 增收贡献了期货力量。(齐宣) 本报讯近日，中国国际期货及其风险管理子公司中期国际风险管理有限公司在云南省德宏州瑞丽市开展 上期所2025年天然橡胶"保险+期货"项目。该项目由中国国际期货、人保财险云南分公司合作申请并执 行。其中，中国国际期货 ...

使用供需缺口的变量有效规避了因产量扩产造成的影响，但是缺口背后大部分的推手仍然是天气因素带 来的扰动。除了基本面因素以外，我们也叠加了宏观周期进行观察。以基钦周期作为标尺，糖价一般横 跨一到两个基钦周期，在重大全球经济危机的冲击下，展现出一致的步调，如2008年全球经济危机与 2020年新冠疫情的冲击。而相对局部的宏观危机对于食糖这种刚需品种来说，冲击比较小。在上涨行情 中，2011年与2023年两波大涨，同时叠加了宽松的货币政策，因此把行情的波动幅度放大。此时，从绝 对价格和时间跨度的角度看，我们很可能处于熊牛转换期。在此，我们主要关注天气因素是否有可能成 为潜在的驱动。 NOAA最新跟踪表明，拉尼娜现象已经出现，预计将持续到2025年12月至2026年2月，到2026年1月至3 月可能会转为厄尔尼诺-南方涛动状态正常(这种可能性为55%)。拉尼娜天气可能造成巴西中南部的干旱 气候，而2025年12-2026年3月为巴西甘蔗的生长期，可能造成26/27年度减产。但是由于此次拉尼娜的 力度不大，具体需要跟踪冬季巴西的降雨水平。由于预计2026年1-3月转向正常状态，那么暂时对于印 度和泰国种植季没有影响。 我 ...

据悉，本次论坛有百余位来自政府、金融机构、企业和学术机构的专家线下参会。论坛由北京市人民政 府、中国人民银行、国家金融监督管理总局、中国证券监督管理委员会、新华通讯社、国家外汇管理局 主办，中国民主建国会北京市委员会、北京市地方金融管理局、北京市西城区人民政府、北京金融街服 务局承办，中国民主建国会北京市委员会金融委员会、首都经济贸易大学北京数字经济发展研究院、中 关村金融科技产业发展联盟合作承办。 十四届全国政协委员、九三学社中央常委、研究室主任王汝芳谈到，"十五五"时期金融科技发展面临重 大机遇，并提出应对挑战需把握三个统筹原则：一是统筹发展和安全，加大区块链、AI大模型等关键 技术研发投入，同步提升投资者风险防范意识与监管效能；二是统筹国际国内两个市场，推动中国标准 国际化与数字人民币跨境试点，服务人民币全球布局；三是统筹社会价值与经济价值，深化与"五篇大 文章"融合，既促进金融业高质量发展，又践行政治性、人民性要求，助力新质生产力培育和民生改 善。 民建北京市委副主委、中央财经大学金融学院教授郭田勇提出，构建同科技创新相适应的科技金融体 制。这既是强化国家战略科技力量的关键抓手，也是推动经济结构优化升 ...

期货日报网讯(记者肖佳煊)11月3日，中国10月RatingDog制造业PMI50.6，连续第三个月位于荣枯线上 方，显示制造业景气度持续改善。但最新数据低于前值51.2，说明最近调查期内增速有所放缓。 贸易不确定因素加剧，也导致制造商担心增长前景，10月份业界乐观度下降。不过，整体预期仍保持乐 观，企业希望产品开发和业务拓展计划能在未来12个月提振销售。 同时，新业务量持续增加，促进制造业用工在10月份恢复增长，增长率虽然仅算轻微，但已是逾两年来 最高记录。中国制造商普遍表示，增加人手是为了应对当前工作量。产能虽有扩张，但积压业务量仍持 续上升。 尽管成本不断上扬，但市场竞争激烈，导致部分制造商以打折促销。因此，制造业平均销售价格连续第 二个月走低，并且录得7月份后最显著降幅。与此同时，外需欠佳，也导致制造商在4月份后首次下调出 口价格。 RatingDog报告显示，制造业PMI指数最近下行，部分原因是制造业的产出增幅减弱。据调查样本企业 反映，后者与10月份新订单增速放缓有关。样本显示，虽然内需改善，企业也积极促销，支撑新业务量 连续5个月保持增长，但外需疲弱，拖累整体增速。新出口订单录得5月份后最显著降 ...

2025/2026季加拿大菜籽丰产，但反倾销及保证金政策影响下出口不佳，库存压力大，加拿大菜籽承 压。澳大利亚、俄罗斯菜籽丰产，中俄菜系的贸易形式多以直接进口俄罗斯菜油为主，预计后续对华出 口保持稳定。澳大利亚菜籽正处于收获季，检疫框架即将完成，后续国内有澳菜籽的供应增量，但其优 先满足欧盟的需求，预计对华增量有限。国内菜籽进口锐减，油厂菜籽库存见底，油粕产出降至低位， 从供应来看，相比菜粕，国内菜油更加依赖于进口菜籽压榨，中加政策影响贸易结构，即便增加其他国 家来源的菜油、菜粕进口，但1-9月国内菜油、菜粕供应依旧同比下滑较多。消费不佳下，华东近50万 吨菜油高位库存去化缓慢，菜粕库存不高，但也缺乏刚性或替代的需求支撑。 一、预计俄菜供应增加、关注中加关系及澳菜籽供应 当前加拿大油菜籽已完成收获，据加拿大农业部10月数据，即便2025/2026季的播种面积同比减少2%， 但优异的单产奠定了丰产格局，2025/2026年度加拿大菜籽产量为2002.8万吨(同比增长12%)。受到新季 菜籽上量影响，国际菜籽价格整体承压，而加拿大菜籽缺乏中国采购，跌幅明显大于其他油菜籽主产 国/地区，2025/2026年度加拿大 ...

央行为了平抑月底资金需求高峰，加大了逆回购的投放量。上周，央行累计有8672亿元的逆回购到期， 同时开展了20680亿元的逆回购，央行通过逆回购向市场释放流动性12008亿元。上周，央行有7000亿元 的MLF到期，央行续作9000亿元的MLF，超额续作2000亿元，向市场进一步注入流动性。 上周，国内市场利率呈现短强长弱的态势。一方面，临近10月底，市场资金需求回升，短期利率有所上 升；另一方面，国内整体融资需求增速下滑，央行超额续作中期借贷便利（MLF），中长期利率呈现 下降的态势。截至10月31日，上海银行间同业拆放利率（Shibor）隔夜、1周期、3月期利率分别报收于 1.321%、1.439%、1.596%，较10月24日分别上升0.1、2.5、0.2个基点；2周期、1月期、6月期、9月期、 1年期利率分别报收于1.548%、1.547%、1.637%、1.656%、1.667%，较10月24日分别下降1.5、1、0.4、 0.5、1.3个基点。 （文章来源：期货日报） 综上，本周国内市场利率或呈现短弱长强。一方面，11月初短期资金需求下降，短期利率或回落；另一 方面，中美贸易摩擦缓和，市场信心得到 ...

市场表现与行业分化 - 上周市场冲高回落，主要指数走势分化，科创50领跌3.2%，上证50跌1.12%，沪深300跌0.43%，而中证1000领涨1.18% [1] - 市场风格出现变化，小盘风格走强，大盘风格走弱 [1] - 行业表现显著分化，电力设备、有色金属、钢铁、基础化工领涨，通信、美容护理、银行、电子领跌 [1] 国内经济基本面 - 10月制造业PMI为49.0%，较上月下降0.8个百分点，落入收缩区间，主要受假期需求提前释放和外部因素影响 [2] - 供需两端放缓，生产指数为49.7%，下降2.2个百分点，新订单指数为48.8%，下降0.9个百分点 [2] - 大型企业生产指数和新订单指数连续6个月位于扩张区间，显示较强稳健性 [2] - 高技术制造业、装备制造业和消费品行业PMI分别为50.5%、50.2%和50.1%，均位于扩张区间，而高耗能行业景气度持续回落 [2] - 生产经营活动预期指数为52.8%，仍位于扩张区间，表明企业对市场前景保持乐观 [2] - 三季度企业盈利增速继续改善，经济结构转型不断深化，为人民币升值提供支撑 [4][5] 美联储政策与全球流动性 - 美联储10月议息会议将基准利率下调25个基点，至3.75%～4.00%，为连续第二次降息 [3] - 美联储宣布将于12月1日停止缩表，但鲍威尔“鹰派”言论导致12月降息预期降温 [3] - 美国经济显现“滞胀”特征，但OPEC+增产预期下油价偏空运行，短期内出现“大通胀”可能性较低 [4] - 美联储仍有降息空间，其重启降息周期将引领全球重回低利率时代，改善全球流动性环境 [4] - 全球流动性改善对权益资产价格形成支撑，美元利差优势减弱，预计延续弱势格局 [4] 综合前景与驱动因素 - 中美元首会晤释放中美经贸关系缓和的积极信号，外需将进一步回暖，带动生产端修复 [2][5] - 人民币仍有升值动能，外资回流中国的步伐有望提速，人民币资产配置价值凸显 [4][5] - 在多重积极因素支撑下，指数在短期调整后，具备进一步上行的动能 [5]

总体来看，虽然国内投资呈现调整态势，但是内需、出口稳步复苏，国内经济向好的局面难以撼动。 国内经济稳步增长，中美贸易摩擦缓和，市场信心修复，股市上涨，国债配置需求下降。此外，降准必 要性下降，市场预期的利多难以兑现，国债期货价格走弱的概率较大。 内需出口稳步恢复 我国2025年经济增长目标设定在5%左右。国家统计局公布的数据显示，一至三季度，GDP同比增速分 别为5.4%、5.2%、4.8%，前3个季度的GDP同比增速为5.2%。由于企业很多业务到年底才进入结算环 节，因此四季度经济增长通常较高。在这种情况下，今年完成经济增长目标较为轻松。不过，从经济分 项来看，国内经济存在一定的分化。国家统计局公布的数据显示，1—9月，国内固定资产投资完成额累 计同比下降0.5%。投资增速调整说明国内经济正在转型，切换新的增长引擎。1—9月，国内社会消费 品零售总额累计同比上升4.5%。国内需求稳步增长，内需逐渐替代投资成为国内经济增长的主要动 力。海关总署公布的数据显示，1—9月，国内出口金额累计同比上升6.1%。随着中美贸易摩擦缓和， 国内出口稳步复苏。近期，随着新一轮中美经贸磋商结束，后期出口有望进一步扩大。 此轮降 ...

价格走势与市场情绪 - 碳酸锂期货主力LC2601合约在连续8日收涨后于10月31日冲高回落，报收80780元/吨，单日下跌3.42% [1][2] - 自10月16日至10月30日，LC2601合约价格从72940元/吨最高涨至84940元/吨，涨幅超过16%，期间持仓量增加34.3万手至55.5万手 [3] - 当价格涨至80000元/吨上方时市场分歧加剧，产业套保意愿增加而下游采购意愿下降，看涨力量或更多来自产业外资金 [3] - 价格涨至83000~85000元/吨区间时市场分歧加剧，供应端弱预期与基本面强现实并存 [6] 供应端因素 - 近期碳酸锂期货价格上涨主要受储能电池订单大幅增长、持续去库以及宁德时代枧下窝项目停产后复产进度不及预期共同作用 [2] - 宁德时代枧下窝项目复产时间可能较市场预期提前的消息扰动市场，影响了多头持仓信心 [2][3] - 碳酸锂周产量出现小幅下滑，截至10月30日当周产量约2.1万吨，环比减少228吨，减量主要来自锂辉石端 [4] - 锂盐端生产弹性仍较为充足，当前产量下滑更多为阶段性减量，后续预期回升概率较大 [4] 需求端与库存状况 - 需求端呈现持续向好态势，10月中国市场动力、储能、消费类电池合计排产量达186GWh，环比增长22.4%，同比增长45.3% [4] - 11月预计下游排产仍将维持环比增长，淡季超预期支撑基本面持续走好 [4] - 碳酸锂行业已连续11周去库，总库存减少约1.6万吨，截至10月30日当周库存约为12.7万吨，环比减少超3000吨 [5] - 去库幅度进一步加快，下滑主要集中在冶炼厂和下游端，其中冶炼厂库存去化1603吨至3.2万吨，下游库存去化约2000吨至5.3万吨 [5] 期货市场动态 - 10月31日碳酸锂期货LC2601合约单日减仓2.24万手 [3] - 对比今年7月、8月两次涨幅超过30%的上涨，此次上涨持仓量增仓更高但涨幅不及前两次 [3] - 碳酸锂期货仓单自10月9日的42379手下降至27621手，下降约34.8%，但上周仅减少1078手，去化速度较此前每周减少2000手以上明显减缓 [4] 后市展望 - 短期市场可能再次围绕宁德时代枧下窝项目的复产时间博弈，该项目月产量约10000吨，而当前市场月去库为8000~10000吨 [5] - 若项目提前复产，碳酸锂价格有继续回调空间；若推迟复产，价格则在持续去库影响下重新上涨 [5] - 11月碳酸锂市场供需格局依然偏紧，价格下跌空间有限，走势或以宽幅震荡为主 [6][7] - 即使复产消息确认，到其产出碳酸锂仍需较长时间，下游刚需采购后会留出补库空间，价格短期仍有一定支撑 [7]

值得注意的是，近期金价自历史高位回落，引发市场对后续走势的关注。段恩典分析，本轮行情呈 现"预期驱动、利好出尽"特征：前期在美联储降息预期与地缘政治推动下，金价创下历史纪录；但随着 中美贸易关系释放缓和信号、避险情绪降温，以及多头资金获利了结，金价出现显著回调。他认为，年 内驱动金价创新高的核心利好已基本被市场消化，加之累计涨幅巨大，黄金价格短期面临技术性超买与 动力不足的压力，预计金价将以高位震荡或回调为主。 对此，王静表示认同，并补充称，10月下旬以来金价回落至4000美元/盎司附近震荡，是多重因素共振 的结果，包括获利了结带来的技术性调整、俄乌冲突出现和谈曙光、中美贸易关系缓和、美联储降息预 期弱化与美元指数反弹。不过，她认为，支撑金价长期上行的基础未变，如美元信用弱化、美联储中期 降息方向明确，金价虽短期承压但难改长期上行趋势。 从政策影响方面看，蒲祖林认为，税收新政通过降低投资成本、吸引资金流入期货市场，会对黄金价格 形成利多支撑。他提示，市场需关注美联储降息进程等变量，这些因素将推高黄金波动率。 展望未来，段恩典预计，明年上半年美联储降息进程、全球经济表现与地缘局势的合力将推高黄金波动 率，但在美 ...