文章核心观点 - 中共中央国务院批复《现代化首都都市圈空间协同规划（2023—2035年）》，旨在以首都为核心构建世界一流都市圈，通过优化空间格局、促进功能协同、构建圈层结构，支撑京津冀建设世界一流城市群，并示范中国式现代化 [1] 空间格局与城市体系 - 构建“一核两翼、双城多点、双廊多圈”的首都都市圈空间格局，发挥北京“一核”的辐射带动作用 [2] - 高标准高质量建设河北雄安新区，将北京城市副中心建设为首都发展新增长极，推动“两翼”比翼齐飞 [1][2] - 高质量谱写京津“双城记”，天津加强北方国际航运核心区建设，发挥河北节点城市支撑作用，形成优势互促格局 [2] 重点领域功能协同 - 构建“两廊四带”产业协同创新格局，因地制宜发展新质生产力，推动创新链产业链深度融合，发展先进制造业集群 [3] - 加快构建“八廊两环”交通廊道，加强海港、陆港、空港联动，全面建成面向世界的京津冀国际性综合交通枢纽集群 [3] - 协同构建韧性空间格局，提升洪涝等自然灾害应对和跨区域生命线廊道联通保障能力 [3] - 合理优化区域优质公共服务资源配置，推动教育、医疗、养老、托育等基本公共服务设施均衡布局 [3] - 保护传承利用文化遗产和自然遗产，推动商旅文体融合发展 [3] 圈层结构与区域发展 - 构建优化首都都市圈的圈层结构，建设京津、京雄走廊，梯次布局通勤圈、功能圈和产业协同圈 [4] - 通勤圈聚焦职住协同，健全同城化发展体制机制，严守北京市常住人口总量上限，推动中心城区功能疏解提升 [4] - 加强以轨道交通为骨架的通勤圈交通系统建设，推动通州区与廊坊北三县、大兴机场临空经济区等跨界地区一体化高质量发展 [4] - 功能圈聚焦疏解提升，推动北京中心城区与城市副中心主副结合、天津“津城”与“滨城”协同发展、雄安新区与保定中心城区联动发展，培育京津雄地区创新三角 [4] - 将京津走廊建设成为智力资源密集、高水平对外开放的综合创新走廊，将京雄走廊建设成为功能疏解与承接、科技创新的高质量发展走廊 [4] - 产业协同圈深入实施主体功能区战略，强化分工协作，构建面向全国乃至全球的多层次协同开放格局 [4]

2026年春运首日跨区域人员流动总体情况 - 2026年春运于2月2日开启，为期40天 [1] - 春运首日全社会跨区域人员流动量预计达18791万人次，较2025年同期增长13% [1] 各交通运输方式客运量及增长情况 - 公路人员流动量预计为17312万人次，占总流动量主体，同比增长13% [1] - 铁路客运量预计为1200万人次，同比增长15.5%，增速在各方式中最快 [1] - 水路客运量预计为60万人次，同比增长12.7% [1] - 民航客运量预计为219万人次，同比增长5.3%，增速相对平缓 [1]

全球金融市场与大宗商品市场剧烈波动 - 全球金融市场遭遇“黑色星期一”，大宗资产价格上演史诗级暴跌 [1] - 现货白银盘中一度暴跌超15%，抹去今年迄今全部涨幅，黄金暴跌近10% [1] - 国内多个期货品种跌停 [1] 国内股票市场表现 - A股三大指数均跌超2%，沪指收跌2.48%，深成指跌2.69%，创业板指跌2.46% [1] - A股市场共4652只个股下跌，仅771只上涨，跌停个股123只，市场情绪明显转冷 [1] 海外股票市场表现 - 韩国股市重挫5% [1] - 日本股市由早盘涨近2%转为收跌超1% [1] 期货交易所监管行动 - 在市场波动加大的背景下，上期所和广期所盘后连发多份公告，打击市场违规交易行为，维护期货市场交易秩序 [2] - 上期所处理3起违规交易行为，包括在铝合金、氧化铝、天然橡胶期权合约上进行事先约定的相互交易、转移资金，以及账户组日内开仓交易量超限 [3][5] - 上期所对相关违规客户给予通报批评、暂停开仓交易2个月及限制开仓等处分 [5] - 上期所及其子公司发布通知，提示各单位关注市场动态，加强风险管理，提示投资者提高风险防范意识，理性参与，合规交易 [6] - 广期所处理两起违规交易行为，涉及客户利用分仓等手段规避交割月持仓限额 [7] - 安徽硕铜国际贸易有限公司等4名客户因连续5个交易日合并持仓超限被公开谴责、暂停开仓交易6个月，其违规持仓行为亏损480,660元 [8] - 上海久斯资产管理有限公司等3名客户因连续15个交易日合并持仓超限被没收违规所得4,156,269元、公开谴责、暂停开仓交易12个月 [9] 市场下跌原因分析 - 贵金属市场急转直下的核心逻辑在于“拥挤交易”的瓦解 [10] - 宏观层面，被视为“鹰派”代表的美联储主席候选人凯文·沃什主张的“降息+缩表”政策取向，引发市场对流动性宽松预期的显著修正，直接触发贵金属等品种价格暴跌 [10] - 股市中跌幅居前的不仅有贵金属，还有有色金属、能源化工等板块，这些板块由“通胀上行、大宗涨价、经济修复”这一共性逻辑串联，在该逻辑发生反转时集体下跌并对股指形成拖累 [10]

制造业PMI总体表现 - 中国1月制造业PMI回升至50.3，制造业维持扩张态势 [1] - 整体扩张态势得以延续，但增长动能仍属微弱，复苏基础尚不牢固 [2] 需求端分析 - 新订单指数连续第八个月增长，但整体增速微弱 [1] - 新出口订单在12月收缩后于1月重返扩张区间，主要受益于东南亚等海外客户需求增加 [1] - 部分企业提及价格高企与市场环境低迷抑制了增长 [1] - 内外需呈现边际回暖 [2] 生产与采购活动 - 生产指数维持扩张态势，产出增速小幅加快 [1] - 采购量明显回升 [1] - 采购库存连续第二个月上升，企业为满足生产需求补充原材料 [1] - 就业与采购活动出现小幅改善 [2] 库存状况 - 产成品库存连续第三个月下降，主要因订单发货消耗了存货 [1] 价格与成本传导 - 制造业企业自2024年11月以来首次上调出厂价格，调价速度为近一年半最快 [1] - 出口收费同步上升 [1] - 部分企业开始尝试将成本压力向客户传导 [1] - 成本向价格的传导初现 [2] - 原材料价格连续第七个月上涨，1月涨幅为2025年9月以来最快 [1] - 金属类价格上升尤为明显，本轮贵金属驱动的大宗商品牛市行情延续，且暂未见顶 [1] 商业信心与未来展望 - 商业信心出现下滑 [2] - 未来数月，若成本压力持续而需求复苏力度有限，企业盈利空间仍将承压，制造业可能延续低增速扩张格局 [2] 政策影响 - 政策层面需关注稳需求与降成本之间的平衡 [2] - 财政发力支撑“两重两新”政策的延续，或在一定程度上巩固制造业的修复势头 [2]

市场整体表现 - 市场情绪急速切换，贵金属领跌市场，多个品种出现大幅下跌[1] - 当日沪银、钯、铂、沪锡期货合约跌停，沪金主力合约下跌11.68%[1] - 基本金属、能源、黑色、化工、航运等板块均出现不同程度下跌，下午开盘后原油、燃料油、铜、铝合金等多个品种跌停[1] 主要品种价格变动 - 沪银2604合约现价24832元，跌幅17.00%[2] - 沪金2604合约现价1005.40元，跌幅16.00%[2] - 钯2606合约现价413.70元，跌幅16.00%[2] - 铂2606合约现价552.15元，跌幅16.00%[2] - 碳酸锂2605合约现价132520元，跌幅13.94%[2] - 沪铜2603合约现价98580元，跌幅9.01%[2] - 原油2603合约现价449.0元，跌幅7.02%[2] 市场回调驱动因素 - 特朗普提名沃什为美联储新一任主席后，市场预期美联储年内仍将降息两次，但可能重启缩表，短期可能导致美元流动性收紧[3] - 美元贬值压力或阶段性缓和，由流动性推动的涨势更易受到冲击[3] - 境内外交易所上调保证金比例给市场“降温”，资金流动性收紧[5] - 春节前避险情绪浓厚，市场抛压进一步加大[5] 贵金属市场分析 - 市场对美国财政情况和美联储独立性的担忧，导致央行购金和“去美元化”趋势并未改变[3] - 在工业需求拉动下，白银现货维持紧张局面，中期来看，黄金、白银价格有望上行[3] - 铂、钯期货主力合约双双跌停，分别报552.15元/克、413.70元/克[4] - 铂、钯期价前期走高更多来自宏观面的金融溢价驱动，当宏观预期阶段性转向，价格迎来下跌修复[4] - 铂、钯市场规模较小、弹性大，在上涨阶段易成为资金追涨的标的，反之亦然[6] 铂与钯基本面差异 - 2026年铂的基本面预期强于钯[6] - 钯的终端消费超八成用于汽车尾气催化剂，全球新能源汽车渗透率提高，但钯需求增长预期不足，预计2026年供应缺口将大幅收窄[6] - 铂消费结构分散，汽车尾气催化剂占比仅四成，投资和首饰需求占30%，在铂价上涨背景下，投资需求正大幅增加[6] - 商业航天和氢能规模化应用的前景，打开了铂需求的增长空间[6] 后市展望 - 预计铂、钯期货将延续高波动、高跟随的态势[6] - 短期铂、钯期货的涨跌或仍将取决于金、银市场的情绪风向，若金、银价格企稳反弹，铂、钯可能会出现技术性反弹，反之亦然[6] - 大宗商品的金融属性被显著强化，高波动已成为市场新常态[6]

市场整体表现 - 市场情绪急速切换，贵金属领跌市场，沪银、钯、铂、沪锡跌停，沪金下跌11.68% [1] - 基本金属、能源、黑色、化工、航运等板块均出现不同程度下跌，下午开盘后原油、燃料油、铜、铝合金等多个品种跌停 [1] - 具体品种跌幅：沪银2604合约下跌17.00%至24832元，沪金2604合约下跌16.00%至1005.40元/克，铂2606合约下跌16.00%至552.15元/克，钯2606合约下跌16.00%至413.70元/克 [2] 价格回调驱动因素 - 直接诱因是特朗普提名沃什为美联储新一任主席，市场预期美联储年内仍将降息两次但可能重启缩表，短期可能导致美元流动性收紧，美元贬值压力或阶段性缓和，由流动性推动的涨势受到冲击 [3] - 境内外交易所上调保证金比例给市场“降温”，上海黄金交易所和芝商所分别上调了白银延期合约及黄金、白银等品种的保证金比例，初期大概率会加大市场波动 [3][6] - 市场情绪跟随宏观预期快速调整，多头获利“逃顶”情绪抬升，短期市场多头力量减弱 [5] - 春节前避险情绪浓厚，加上资金流动性收紧，市场抛压进一步加大 [6] 贵金属与铂族金属分析 - 铂、钯期货走势目前主要受宏观情绪与板块资金流动驱动，其市场规模较小、弹性大，在上涨阶段易成为资金追涨的标的，反之亦然 [7] - 前期铂、钯期价走高更多来自宏观面的金融溢价驱动，当宏观预期阶段性转向，价格迎来下跌修复 [5] - 2026年铂的基本面预期强于钯，铂消费结构分散（汽车尾气催化剂占四成，投资和首饰需求占30%），投资需求正大幅增加，且商业航天和氢能应用前景打开了需求增长空间 [7] - 钯的需求超八成用于汽车尾气催化剂，投资需求占比微乎其微，全球新能源汽车渗透率提高导致其需求增长预期不足，预计2026年供应缺口将大幅收窄 [7] 机构观点与后市展望 - 有观点认为，沃什被提名美联储主席并非利空，当前金属市场的宏观驱动逻辑仍然稳固，短期情绪的极端变化使市场波动加大 [5] - 美国经济数据趋势性走弱，市场对美国财政情况和美联储独立性的担忧，导致央行购金和“去美元化”趋势并未改变，中期来看，黄金、白银价格有望上行 [3] - 在工业需求拉动下，白银现货维持紧张局面 [3] - 预计铂、钯期货将延续高波动、高跟随的态势，短期涨跌仍将取决于金、银市场的情绪风向，若金、银价格企稳反弹，铂、钯可能出现技术性反弹 [7] - 大宗商品的金融属性被显著强化，高波动已成为市场新常态 [7]

具体而言，投资者应以谨慎防守为主。黄金的长期配置价值虽在，但短期内需在新的宏观叙事下寻找合 理的估值中枢。白银风险已急剧放大，参与需极度谨慎。春节长假临近，外盘走势不确定性较大，保持 灵活仓位与充足流动性是首要纪律。 本次调整的直接触发点，是特朗普正式提名凯文·沃什为美联储下一任主席。凯文·沃什的提名本质上是 政治博弈与市场信任重建的结果。一方面，他历史上以批评量化宽松、强调央行独立性而闻名，政策主 张具有鲜明的"鹰派"色彩，特别是反对将资产负债表扩张作为常态工具，主张通过缩表来维护政策空 间。另一方面，他也同样支持通过降息来降低实体经济融资成本，其政策框架呈现出"既鹰又鸽"的矛盾 统一。对于市场而言，凯文·沃什的上任意味着"无约束宽松"的预期被彻底打破，政策路径将更加注重 纪律与平衡，这对前期建立在极端宽松叙事上的资产价格构成了直接冲击。 本次金银暴跌的深层原因则在于市场自身脆弱的运行状态。经历近一个月脱离基本面的急速拉升，金银 市场已积累了巨大的获利盘，技术性回调需求强烈。凯文·沃什的提名成为引爆市场获利了结的导火 索，最终演变为纽约期金单日最大跌幅超10%、白银大跌逾30%。 整体而言，此次金银调整更多 ...

市场行情与价格动态 - 1月30日锂矿概念板块集体调整，板块跌幅超过6%，多只个股跌幅超过9%，如金圆股份、威领股份、西部矿业、西藏矿业等 [1] - 同日碳酸锂期货价格持续下行，多个合约跌停，主力合约LC2605下跌10.99%，报收148,200元/吨 [1] - 当前碳酸锂价格回调被认为是前期过度乐观情绪的集中修正，是敏锐资金对一季度市场“过度交易”及高价可能刺激上游复产或“投机性套保”风险的提前反应 [1] 供需基本面分析 - 碳酸锂供应端呈现缩减态势，截至1月30日当周，周产量为21,569吨，环比减少638吨 [3] - 需求端呈现“淡季不淡”特征，储能电池维持满产，动力电池受出口退税政策影响出现“抢出口”现象 [3] - 市场延续去库态势，周度去库1,414吨，全行业库存水平偏低，结构上锂盐厂与下游产业库存较低，期现商库存较高 [3] - 此前价格受停产消息、新能源汽车补贴延续及储能订单较好等因素支撑，维持紧平衡状态 [3] 市场情绪与价格展望 - 市场情绪已明显降温，碳酸锂价格上行乏力 [2][3] - 在价格高企的情况下，市场多空分歧加大，更容易引发价格波动 [3] - 在需求强劲背景下，价格回调往往会触发补库需求，从而对现货价格形成支撑，但在新的驱动因素出现前，预计价格将高位震荡 [3] 监管动态与影响 - 针对部分品种价格波动较大，广州期货交易所于1月26日发布风险提示，要求期货公司强化客户交易行为合规监管和风险防范 [5] - 广期所坚持严监严管，1月27日对1组8名涉嫌违规的客户采取限制开仓、限制出金的监管措施，释放对违规行为“露头就打”的强烈信号 [5] - 监管措施精准针对高频和投机交易，增加了“炒短线”的成本和难度，但对有套期保值需求的实体企业影响有限，核心目的是给过热的投机情绪降温，防范市场失控风险 [6] - 监管的职责是保证交易顺畅，当价格非理性暴涨扭曲价格信号时会果断出手降温，以维护市场秩序和服务实体经济 [7] 期货市场功能与监管定位 - 价格发现是期货市场的核心功能之一，当前价格下跌被视为市场自身定价功能的体现，是前期过度乐观情绪的集中修正 [7] - 在尚未引发系统性风险时，监管层倾向于尊重市场自身的调节机制，让价格在合理范围内波动，以充分发挥期货市场价格发现和风险管理的功能 [7] - 这种“有所为有所不为”的监管方式，避免了过度干预对市场活力的抑制，为实体企业提供了稳定的预期和有效的避险工具 [7][8]

国内商品期货市场开盘行情 - 国内商品期货市场开盘后，主力合约多数下跌，其中贵金属、有色金属板块大幅下挫 [1] 贵金属板块表现 - 沪银2604合约现价24832元，跌幅达17.00% [3] - 铂2606合约现价552.15元，跌幅达16.00% [3] - 钯2606合约现价413.70元，跌幅达16.00% [3] - 沪金2604合约现价1060.38元，跌幅达11.41% [3] - 继沪银上周五夜盘跌停后，今日铂、钯也纷纷跌停 [1] 有色金属板块表现 - 沪锡2603合约现价392650元，跌幅达11.00% [3] - 沪铜2603合约现价100580元，跌幅达7.16% [3] - 沪镍2603合约现价135340元，跌幅达7.10% [3] - 国际铜2603合约现价89100元，跌幅达7.07% [3] - 沪铝2603合约现价23975元，跌幅达5.29% [3] - 铝合金2603合约现价22385元，跌幅达4.68% [3] - 今日锡也出现跌停 [1] 其他相关商品表现 - 碳酸锂2605合约现价145180元，跌幅达5.72% [3]

近日，金属市场迎来剧烈震荡，前期持续走高的贵金属价格大幅回调，铜价亦同步由涨转跌，呈现 出"跟涨跟跌"的联动特征。 复盘本轮金属市场的大涨行情，时间线清晰可循。据金瑞期货有色金属研究员吴梓杰介绍，1月上旬， 美国关税政策叠加低库存背景，铝市区域溢价被快速抬升，实体端紧张格局与政策预期共同推高行业成 本中枢。随后，投资情绪持续扩散，锡等小品种率先被市场青睐。 2025年以来，矿端扰动频发、冶炼加工费深陷负值、库存结构扭曲等因素，推动铜价开启趋势性上涨行 情。供给端，铜矿老龄化、品位下降的硬约束难以逆转，矿企勘探保守、资本开支不足导致新增产量释 放缓慢，叠加各类干扰因素，进一步加剧供应链脆弱性；需求端，AI发展带动的电力需求、欧美电网 升级改造及东南亚基建扩张，为铜需求提供坚实支撑，这种供需弹性差异奠定了铜价易涨难跌的基础。 作为电力时代的"新石油"，铜在新能源、AI等领域的不可替代性，进一步提升其长期价值。 不过，短期来看，铜价仍表现出贵金属"影子"的特征。陈晓伟、金宇轩解释称，近期金银铜"同悲同 喜"，短期逻辑存在相似性，但核心驱动有明显区别：贵金属的长期逻辑是对冲货币贬值、美债高企等 宏观风险的非信用资产属 ...