铸造铝合金为我国首个再生金属期货品种，6月10日正式上线交易，首个合约为2511合约。产业链自上 而下依次为废铝—铸造铝合金—压铸件—终端，其中终端消费占比最大的板块是以汽摩为代表的交通运 输板块，废铝的主要来源同样为交通运输板块。 基本面上，第一，考虑成本。二季度处于废铝的产销淡季，成本对铸铝价格支撑相对有限。供需方面， 虽然铝合金总产能过剩，但实际流通的合金锭比例极小，导致社会库存极低，仅1万～2万吨，因此从现 货绝对数量来看下方有一定支撑。需求则跟随汽车消费淡旺季节奏变化，二季度尚处于淡季之中，终端 以按需采购为主。预计二季度ADC12呈现累库趋势，但随着期货上市以及期现商的参与，交割需求或 使得今年需求高于往年同期。第二，考虑现货价格季节性特征。ADC12在5—8月偏弱运行的概率较 大，2022年曾跌至近5年低点。 首日参考区间做多为主 总体而言，我们认为上市首日铸造铝合金期货价格合理运行区间在19000~19800元／吨。 区间上限的定价逻辑方面，一是依照江西保太6月9日19400元／吨的现货定价，需要加上176元／吨的交 割成本，以及按年化6%测算得到105元／吨左右的持仓一个月资金成本，同时考虑 ...

最近一周，2年期、5年期、10年期、30年期国债期货震荡偏强，周涨幅分别为0.05%、0.11%、0.18%、 0.31%。目前债市演绎震荡行情，背后是多空博弈相对均衡的结果，经济基本面波浪式修复，宽松的资 金面也对市场产生支撑，这意味着利率上行有顶，而存单提价现象的存在，又约束了利率下行的空间。 从经济基本面来看，5月官方制造业PMI为49.5%，环比上升0.5个百分点，出口回暖带动PMI边际改善。 财新制造业PMI录得48.3%，环比下降2.1个百分点，近8个月来首次落于荣枯线下，其中生产指数和新 订单指数创下2022年12月以来新低。官方PMI与财新PMI的"劈叉"，本质上是"政策驱动的大企业复 苏"与"市场主导的中小企业困局"的缩影，映射了中小企业在外需波动和内需不足下的生存压力，以及 大企业对短期外需改善的响应。总之，中美关税降级可能继续对二季度制造业景气度形成支撑，但中长 期外需不确定性扰动犹存。 在全球经济复苏步伐放缓、地缘政治和贸易政策不确定性加剧的背景下，多国央行纷纷出手，释放出货 币宽松信号。6月5日，中国央行宣布开展1万亿元买断式逆回购操作，打破了央行通常在月末公布操作 的惯例，也释放出 ...

上周市场震荡上行，市场情绪好转，成长风格表现强势。指数方面，主要指数悉数上涨，创业板指涨幅领先，上证50和 沪深300涨幅落后。 经济延续修复态势 在关税降级后，出口逐步回暖，二季度经济有望延续修复态势。从PMI来看，出口回暖带动5月制造业PMI上行0.5个百分 点，至49.5%。大型企业PMI重返临界点以上，中型企业继续下滑，小型企业小幅改善。分项来看，产需两端双双回暖。 5月生产指数为50.7%，较上月上升0.9个百分点，回升至临界点以上。新订单指数为49.8%，较上月上升0.6个百分点，新 出口订单指数为47.5%，较上月上升2.8个百分点。"抢出口"带动外需改善，内需保持平稳。价格指数小幅走弱。5月主要 原材料购进价格指数和出厂价格指数分别为46.9%和44.7%，均较上月下降0.1个百分点，因此5月PPI预计继续承压。产成 品继续去库，原材料库存和采购边际改善。5月原材料库存指数为47.4%，较上月回升0.4个百分点，产成品库存指数为 46.5%，较上月下降0.8个百分点，采购量指数为47.6%，较上月回升1.3个百分点，出口回暖后企业加快原材料备货。非制 造业商务活动景气度略有下滑。非制造业商务活 ...

回顾上周黄金价格走势，长江期货资深有色研究员李旎表示，美国关税政策出现反复，市场避险情绪升 温，驱动黄金价格反弹；随着中美元首通话释放出积极信号，市场避险情绪降温。 "总的来看，近日黄金市场多空博弈加剧。"新湖期货研究所副所长李明玉说。 美国上周五公布的非农就业数据受到市场关注。数据显示，美国5月非农就业人数新增13.9万人，高于 市场预期的13万人；失业率维持在4.2%不变，符合市场预期；平均时薪环比增长0.4%，高于市场预期 和前值。"美国非农就业数据超预期为美联储推迟降息提供了政策空间。"李旎表示，非农就业数据公布 后，市场下调美联储降息预期，预计年内降息幅度不足50个基点，黄金价格小幅回调。 值得注意的是，今年以来，黄金累计涨幅已达25%，成为不少交易者的首选投资标的。 "市场仍然看好金价的长期走势。"James Stanley告诉记者，但是短期来看，6月可能不适合入场，因为 数据显示6月投资黄金的平均收益率最低。 近期，黄金价格维持高位震荡态势。纽约期金价格6月5日盘中最高升至3427美元／盎司上方，但在6月6 日晚非农就业数据公布后，市场降息预期回落，价格也随之回调至3330.78美元／盎司。 受 ...

近期，甲醇主力合约出现明显反弹，主要原因在于市场担忧后期进口量不及预期。 江苏限制船龄超25年的船舶停靠长江港口、全国开展老旧液货船舶专项检查，叠加部分伊朗甲醇装置运 行不稳定、中国到岸价偏低导致伊朗货源改港印度，上述因素短期内将影响甲醇到港节奏，并可能导致 后期进口量不及预期。此外，受气头装置利润不佳影响，国内部分企业出现计划外检修，供应端收缩使 甲醇下行驱动减弱，市场出现触底反弹迹象。 不过，"春检"结束后，国内甲醇装置检修损失量减少，叠加伊朗甲醇产量高企，国产供应和进口量同步 回升，导致内地和港口甲醇库存均呈现累积趋势。受下游利润低迷和季节性淡季影响，传统下游及 MTO装置开工率下滑，导致甲醇需求明显减少。 综上所述，在成本端弱势格局未改、宏观面不确定性犹存的背景下，甲醇2509合约仍可考虑逢高沽空策 略。（作者单位：东吴期货） 但需要注意的是，一方面，中国甲醇到岸价格偏低，部分伊朗货物转向印度港口中转；另一方面，6月1 日起，江苏海事局限制船龄超25年的船舶停靠长江沿线港口，受影响的伊朗航线船舶数量较多。在途船 舶及已向库区申报卸货计划的船舶可正常卸货，新预报船舶暂不允许卸货。此次限制共涉及24艘甲醇 ...

另据记者了解，河南省第一批参与小麦托市收购的库点已确定，共955个，空仓容量1042.5万吨。后 期，河南省相关机构将根据收购需要，对符合条件的库点随时申报、随时审批。 记者在对全国麦收情况进行调研时发现，与往年相比，除了河南南部、陕西和山西部分灌溉条件较差地 区因小麦生长过程中出现干旱天气导致单产下降以外，今年全国大部分地区小麦单产增加，而且由于近 期各主产区天气较好，有利于小麦机收，今年小麦质量出现了大幅度提高，主要体现在小麦容重高、水 分低、赤霉病占比小、呕吐霉素指标下降等方面。 （文章来源：期货日报） 6月6日，国家粮食和物资储备局发布关于在河南省启动2025年小麦最低收购价执行预案的通知。根据小 麦和稻谷最低收购价执行预案等相关政策规定，经研究，同意自2025年6月7日起在河南省内符合条件的 地区启动2025年小麦最低收购价执行预案。 "当前湖北、安徽、河南南部等地新麦已大量上市，最初的开秤价在1.18~1.2元／斤，随后稳中有降，多 数地区小粮点收购价维持在1.18元／斤左右。由于今年新麦产量高、质量好，新麦刚开始上市时，很多 制粉企业与贸易商有一定的抢购心理。不过，由于下游需求疲软，加之产区新季 ...

近期，国内煤炭期货出现超跌反弹行情，在此背景下，甲醇作为煤化工下游分支，其期价于本周三也呈 现企稳上涨的态势。甲醇期货价格依托下方5日和10日均线的支撑，成功突破20日和40日均线的压制， 回升至2250~2300元／吨区间运行。 然而，目前甲醇期货2509合约仍维持空头排列，且从市场供需情况来看，国内供应压力较大，海外进口 量呈增加趋势，同时下游需求步入淡季，社会库存累积周期已到。在这样供需结构偏弱的背景下，预计 甲醇期价的续涨空间较为有限。 煤炭价格回落，增厚煤制甲醇利润 今年以来，国内外煤炭供应压力偏大，导致国内煤炭现货价格明显回落。据统计，5月，我国炼焦煤原 煤日产量达197.95万吨，环比增加1.13万吨，国内矿山延续增产势头。 除了国内炼焦煤产量持续增长外，海外炼焦煤进口量也呈现稳步增长的趋势。数据显示，4月，我国进 口炼焦煤889万吨，环比增加3.6%。其中，进口蒙煤184万吨，环比大幅增加9.4%。在国产煤与进口蒙 煤竞争加剧的背景下，煤炭价格呈现螺旋式下跌态势。 随着煤价持续走低，国内煤制甲醇生产利润显著增长。据统计，按照制造成本核算，步入5月以来，国 内西北地区煤制甲醇生产利润回升至20% ...

4月初，受美国推出所谓"对等关税"与OPEC+意外增产的双重影响，国际油价自75美元／桶一路跌破多 个重要支撑位，且两度下探至4年低点58美元／桶附近，跌幅超过20%，在众多风险资产中表现最为突 出。此后，随着贸易摩擦阶段性缓和，OPEC+延续加速投产，地缘局势动荡无序反复，原油消费开始 触底回升，油价在宏观、产业多空因素交织的复杂背景下进入区间窄幅震荡阶段，波动幅度缩小但节奏 凌乱。 供应端：在主动增产与被动减产中寻求平衡 5月31日，OPEC+的8个产油国宣布7月将继续增产，日产量增加41.1万桶。这是OPEC+连续第三个月加 快扩产步伐，4—7月累计恢复生产配额137万桶／日，此规模较最初计划提前半年达成，且在过去一段 时间内持续对油价走势形成抑制。 整体来看，OPEC+持续增产，一方面是为兑现复产承诺，另一方面也是因哈萨克斯坦等国超产而采取 的无奈惩罚措施。随着增产及油价下跌，这两个诉求均已达成。在本次会议上，俄罗斯、阿尔及利亚和 阿曼首次提出暂停增产，这一反对声音为未来OPEC+产量政策的调整预留了想象空间。 此外，基于各国生产情况、过往生产纪律以及后续补偿减产计划进行测算，到7月，这8个产油国的实 ...

"氧化铝期货价格再度大跌的核心原因仍在于库存拐点已至。"银河期货有色金属分析师陈婧告诉期货日 报记者，氧化铝周度产量连续3周增加，叠加印尼氧化铝新投项目的首批3万余吨氧化铝在6月初到港， 促使氧化铝社会库存从5月以来的持续去化转为累积。 展望后市，陈婧认为，若几内亚铝土矿的停产规模不再进一步扩大，国内铝土矿供应将呈现"上半年宽 松，9—11月季节性偏紧，全年供需平衡"的格局。氧化铝价格更多受供需变化影响，考虑到6月氧化铝 产能将提升至9200万吨附近，预计氧化铝价格向高成本产能的现金成本靠拢后震荡运行。若前期氧化铝 减产的产能复产，使氧化铝产能超过9200万吨，氧化铝价格将进一步承压。 在彭定桂看来，氧化铝期货具有"预期交易强烈"的特征，易因过度交易而引发反抽风险。 昨日早盘，氧化铝期货主力合约2509下挫，当日下午收盘时报2943元/吨，下跌2.9%。夜盘开盘，2509 合约一度触及2928元/吨，随后反弹，收盘时报2953元/吨。期货日报记者注意到，前一日2509合约上涨 2.17％。 "近日，氧化铝期货盘面活跃度明显下降，市场焦点再次回归基本面。"中泰期货有色金属分析师彭定桂 介绍，4月氧化铝行业因亏损 ...

期货日报网讯6月5日，国务院新闻办公室举行新闻发布会，介绍"深化提升'获得电力'服务水平全面打 造现代化用电营商环境"有关情况，并答记者问。 国家能源局副局长宋宏坤在会上表示，近年来，中国可再生能源总体保持了高速度发展、高比例利用、 高质量消纳的良好态势，为保障电力供应、促进能源转型发挥了重要作用。截至今年4月底，我国可再 生能源发电装机达到了20.17亿千瓦，同比增长58%；风电光伏合计装机达到15.3亿千瓦，历史性超过了 火电装机。2024年中国可再生能源的新增装机3.73亿千瓦，约占电力新增总装机的86%；可再生能源新 增装机已经连续两年突破了3亿千瓦，在全球新增装机的占比超过了50%。 下一步，宋宏坤表示，国家能源局将以新型电力系统建设为主要抓手，指导各地能源主管部门、电力企 业、各派出能源监管机构继续推动落实有关要求，多措并举做好可再生能源高质量发展工作，全面推进 我国能源绿色低碳转型。 2024年，中国可再生能源发电量达到3.47万亿千瓦时，约占全部发电量的35%。从近年来的数据情况 看，我国风电、光伏发电总体保持了较高的消纳水平，个别年份有所波动，不同地区也存在一定的差 异。 为提升电力系统对新 ...