贵金属市场行情 - 2月3日晚，纽约期金和纽约期银主力合约分别暴涨6.83%和10.27%，伦敦金现货和伦敦银现货价格分别上涨3.57%和2.90% [1][3] - 内盘方面，沪金期货主力合约夜盘上涨3.49%，沪银期货主力合约夜盘上涨5.93% [2] - 全球最大的白银ETF在2月3日大幅购入1000吨白银，规模历史罕见，反映出欧美市场对白银投资价值的认可 [6] 地缘政治与事件驱动 - 当地时间2月3日，美军在阿拉伯海击落了一架接近“亚伯拉罕·林肯”号航空母舰的伊朗无人机，伊朗方面称该无人机在公海执行常规合法侦察任务后失联 [3] - 美国总统特朗普表示，与伊朗的谈判仍在继续，伊朗方面有意愿采取行动，相关方此前曾有机会达成协议但未能成功 [4] 交易所风控措施调整 - 上海黄金交易所自2026年2月4日收盘清算时起，上调黄金部分合约保证金比例和涨跌停板比例，例如Au(T+D)合约保证金比例从16%调整为17%，涨跌幅度限制从15%调整为16% [5] - 上海黄金交易所自2026年2月3日收盘清算时起，下调白银延期合约保证金水平和涨跌停板比例，Ag(T+D)合约保证金水平从26%调整为23%，涨跌幅度限制从25%调整为22% [5] - 上海期货交易所自2月4日收盘结算时起，将白银期货已上市合约的涨跌停板幅度调整为19%，一般持仓交易保证金比例调整为21% [5] 分析师对贵金属市场的观点 - 贵金属板块短期调整幅度过大，空头情绪已得到充分释放甚至超跌，短期市场底部或已逐步显现，后续市场整体或进入震荡“降波”过程 [6] - 除美联储换帅这一短期扰动因素外，支撑贵金属价格长期上涨的其他基本面因素均未发生本质变化，长期来看贵金属“牛市”并未结束 [6] - 交易所密集发布风控措施，凸显了期货市场“稳字当头、以我为主”的监管导向，目的是保障市场在健康、可持续的轨道上运行 [6] A股市场表现 - 2月3日A股强势反弹，上证综指涨1.29%，深证成指涨2.19%，创业板指涨1.86%，北证50指数涨3.27%，沪深北三市合计成交约2.57万亿元 [7] - 股指期货方面，沪深300股指期货主力合约涨1.28%，中证500股指期货和中证1000股指期货主力合约分别上涨3.82%和2.87% [7] A股反弹驱动因素分析 - 大盘强势修复是多重因素共振的结果，主要驱动是技术性超跌反弹，2月2日金银价格大跌带来的恐慌性抛售潮没有持续性 [7] - 外部市场回暖与政策预期增强提供有力支撑，隔夜美股科技板块表现强势，同时市场对后续稳增长政策落地及国内流动性宽松的预期增强 [7] - A股三大指数2月2日大幅下跌是短期资金行为所致，特朗普提名凯文·沃什担任新任美联储主席，其政策主张偏向“鹰”派，引发全球贵金属、有色板块急速下跌，同时压制风险资产估值 [8] - 隔夜美国ISM制造业指数超预期回升至52%以上，验证美国经济活动景气度较高，进一步助推市场走出修复行情 [8] 中小盘指数表现突出原因 - IC、IM主力合约涨幅显著高于IF、IH，一方面因其成分股以中小盘成长股为主，这类标的在前期回调中跌幅较大，在超跌反弹行情中涨幅也更大 [9] - 另一方面，商业航天、算力硬件等领涨板块的个股在IC、IM中占比更高，赛道景气度也带动了标的指数走强 [9] 对A股后市的展望 - 2月市场整体有望延续阶段性向好趋势，市场处于“春季行情”窗口期，叠加“十五五”开局政策红利释放，市场主线盈利预期明确 [10] - 周一三大指数大幅回调已充分消化了资金止盈压力及海外市场风险，中期有望形成新的“红包行情” [11] - 春节长假来临，需警惕海外资本市场在长假期间可能出现较大波动，特别是地缘政治风险上升对国内市场的潜在扰动 [10]

贵金属市场行情 - 纽约期金主力合约上涨6.83%，纽约期银主力合约上涨10.27% [3] - 伦敦金现货价格上涨3.57%，伦敦银现货价格上涨2.90% [3] - 内盘沪金期货主力合约夜盘上涨3.49%，沪银期货主力合约夜盘上涨5.93% [2] 交易所风控措施 - 上海黄金交易所上调黄金部分合约保证金比例从16%至17%，涨跌停板幅度从15%调整至16% [4] - 上海黄金交易所下调白银延期合约保证金水平从26%至23%，涨跌幅度限制从25%调整至22% [4] - 上期所将白银期货已上市合约涨跌停板幅度调整为19%，一般持仓交易保证金比例调整为21% [4] 贵金属市场分析观点 - 贵金属板块短期调整幅度过大，空头情绪已充分释放，短期市场底部或已逐步显现 [5] - 全球最大白银ETF在2月3日大幅购入1000吨白银，规模历史罕见，反映欧美市场对白银投资价值的认可 [5] - 除美联储换帅短期扰动外，支撑贵金属价格长期上涨的其他基本面因素未发生本质变化，长期牛市并未结束 [5] A股市场行情 - A股三大股指强势反弹，上证综指涨1.29%，深证成指涨2.19%，创业板指涨1.86% [6] - 沪深北三市合计成交约2.57万亿元 [6] - 中证500股指期货主力合约上涨3.82%，中证1000股指期货主力合约上涨2.87%，涨幅显著高于沪深300股指期货 [6][7] A股市场驱动因素 - 大盘强势修复主要驱动是技术性超跌反弹，市场情绪释放后具备修复空间 [6] - 外部市场回暖与政策预期增强提供支撑，隔夜美股科技板块强势带动国内相关板块上涨 [6] - 周一大幅下跌是短期资金行为所致，受美联储主席提名偏向鹰派影响，引发贵金属有色板块下跌并压制风险资产估值 [7] A股市场结构与展望 - IC、IM主力合约涨幅较大，因其成分股以中小盘成长股为主，前期跌幅大且在超跌反弹中弹性更高 [8] - 商业航天、算力硬件等领涨板块个股在IC、IM中占比更高，带动标的指数走强 [8] - 2月市场处于春季行情窗口期，叠加十五五开局政策红利释放，市场主线盈利预期明确，整体有望延续阶段性向好趋势 [8] - 周一三大指数大幅回调已充分消化资金止盈压力及海外市场风险，中期有望形成新的红包行情 [8]

沪锡期货价格剧烈波动 - 沪锡期货主力合约在连续恐慌性抛售后于周二收于383340元/吨，单日收跌6.7%，盘中一度跌破360000元/吨关口[2] - 随后在3日夜盘时段，该合约大幅反弹，最终收涨6.64%[2] 价格波动的驱动因素 - 价格下跌主因包括：锡价涨至历史高位附近后资金获利了结压力大，以及微软财报不及预期引发市场对AI泡沫的担忧[3] - 宏观层面，市场对美联储转向鹰派及美元走强的预期导致风险偏好下降，加剧了有色金属板块的整体抛售[3] - 价格回调后，下游采购情绪升温，市场成交回暖，但订单多以库存管理和刚需为主，需求整体恢复幅度有限[3] 缅甸地震对供应的潜在影响 - 缅甸发生6.0级地震，震源深度10公里，其核心产区佤邦贡献了该国90%的锡产量[2] - 缅甸是全球第三大锡生产国，占全球总供应量的15%至20%，同时是中国锡矿进口的命脉，占中国进口量的30%[2] - 目前地震对缅甸锡矿开采的影响尚未可知[2] 锡市场供需基本面分析 - 当前锡供应偏紧的局面并未扭转，现货在400000元/吨价位成交显著回升，下游补库需求释放或对价格形成支撑[3] - 行业处于供需紧平衡状态，去年12月国内锡精矿进口量显著增长，原料供应紧缺状况得到显著缓解[4] - 需求端，消费电子等传统领域表现疲软，但新能源汽车及AI服务器等新兴领域的长期需求增长预期为锡价提供支撑[4] 未来价格展望 - 短期受宏观情绪影响，沪锡价格可能继续下行，但下行空间有限[3] - 随着2月缅甸锡矿产量逐步增加，市场供需状况将有所改善，可能会进一步压制锡价[4]

贵金属市场行情 - 3日晚，纽约期金和纽约期银主力合约暴涨，伦敦金现货和伦敦银现货价格也大幅上涨 [1] - 截至发稿，纽约期金、纽约期银主力合约分别上涨6.83%、10.27%，伦敦金现货、伦敦银现货价格分别上涨3.57%、2.90% [3] - 内盘方面，沪金期货主力合约夜盘上涨3.49%、沪银期货主力合约上涨5.93% [2] 地缘政治事件 - 当地时间2月3日，美军在阿拉伯海击落了一架接近“亚伯拉罕·林肯”号航空母舰的伊朗无人机 [3] - 伊朗方面消息人士表示，该无人机当时在公海执行常规合法侦察任务并传回图片后失联 [3] - 美国总统特朗普表示，与伊朗的谈判仍在继续，伊朗方面有意愿采取行动，不希望再次出现类似去年的军事行动 [4] 交易所风控措施 - 2月3日，上海黄金交易所上调黄金部分合约保证金比例和涨跌停板比例，例如Au（T+D）合约保证金比例从16%调整为17%，涨跌幅度限制从15%调整为16% [6] - 上海黄金交易所同时下调白银延期合约保证金水平和涨跌停板比例，Ag(T+D)合约保证金水平从26%调整为23%，涨跌幅度限制从25%调整为22% [6] - 同日，上期所将白银期货已上市合约的涨跌停板幅度调整为19%，一般持仓交易保证金比例调整为21% [6] 市场分析观点 - 国信期货首席分析师表示，交易所密集发布风控措施凸显了期货市场“稳字当头、以我为主”的监管导向，旨在保障市场健康运行 [7] - 厚石天成投资总经理认为，贵金属板块短期调整幅度过大，空头情绪已充分释放，短期市场底部或已显现 [7] - 该总经理同时指出，全球最大的白银ETF在2月3日大幅购入1000吨白银，规模历史罕见，反映出欧美市场对白银投资价值的认可，长期来看贵金属“牛市”并未结束 [7] A股市场表现 - 2月3日A股强势反弹，上证综指涨1.29%，深证成指涨2.19%，创业板指涨1.86%，北证50指数涨3.27%，沪深北三市合计成交约2.57万亿元 [8] - 股指期货方面，沪深300股指期货（IF）主力合约涨1.28%，中证500股指期货（IC）和中证1000股指期货（IM）主力合约分别上涨3.82%和2.87% [8] - 分析认为，IC、IM主力合约涨幅较大，一方面因其成分股以中小盘成长股为主，前期跌幅大反弹幅度也大；另一方面，商业航天、算力硬件等领涨板块个股在其中占比较高 [10] 市场驱动因素分析 - 申银万国期货研究所分析师指出，大盘强势修复是多重因素共振的结果，主要驱动是技术性超跌反弹，2月2日金银价格大跌带来的恐慌性抛售潮没有持续性 [8] - 外部市场回暖与政策预期增强也提供了支撑，隔夜美股科技板块表现强势，同时市场对后续稳增长政策及国内流动性宽松的预期增强 [8] - 广发期货宏观金融组组长表示，周一A股大跌是短期资金行为所致，特朗普提名偏向“鹰”派的新任美联储主席引发全球贵金属等板块下跌，同时资金大规模止盈导致指数下跌 [9] A股后市展望 - 分析师对春节假期前A股走势整体持谨慎乐观态度，认为2月市场整体有望延续阶段性向好趋势，处于“春季行情”窗口期，叠加“十五五”开局政策红利释放 [11] - 另一分析师认为，周一指数大幅回调已充分消化资金止盈压力及海外市场风险，中期有望形成新的“红包行情” [12] - 建议投资者关注期指持仓数据，跟踪流动性回归节奏，同时控制组合风险，采取轻仓过节策略以规避长假期间的海外市场波动风险 [12]

市场行情与价格变动 - 上海原油期货主力合约继周一跌停后，昨日再度大跌[1] - 今天凌晨国际油价收盘全线上涨[1] - 美国至1月30日当周API原油库存减少1107.9万桶，而之前一周为增加24.7万桶[1] - 1月底美国天然气期货价格暴涨曾提振原油价格，但本周因天气预报显示气温将升高，欧美两地天然气期货价格大幅回落[5] - 近期贵金属、有色金属等板块大幅下跌，对原油市场形成利空[5] 交易所规则调整 - 上海国际能源交易中心公告，自2026年2月5日收盘结算时起，调整相关期货合约规则[4] - 原油、低硫燃料油及20号胶期货已上市合约的涨跌停板幅度统一调整为9%[4] - 套期保值持仓交易保证金比例调整为10%，一般持仓交易保证金比例调整为11%[4] 价格驱动因素分析 - 内盘原油期货价格大跌主要原因是地缘政治风险降温[5] - 伊朗总统下令同美国启动核谈判，美国总统称正在与伊朗接触，导致局势缓和[5] - 先前押注原油价格上涨的资金在地缘局势缓和和欧美气温回升的背景下逐渐撤出[5] - 美元指数从低位反弹至97.60附近，走强会压制大宗商品价格，是油价重要影响因素之一[6] - 美元指数走强受美联储主席提名人选的鹰派倾向及美国ISM制造业数据好于预期等因素影响[6] 后市展望与资金流向 - 随着利空情绪逐步释放，原油价格短期进一步下行的动力会减弱[5] - 近期能化板块波动或加大，交易者需紧盯美伊谈判进展与美元指数走势[5] - 近期获利资金高位了结导致贵金属、有色板块大幅下挫，一些资金后续可能进入能源化工板块，这会导致能化板块波动加大[6] - 后续需关注美伊谈判进展，若不及预期可能令地缘政治风险再度升温[5] - 后续需关注美国政府债务规模持续攀升，1月31日已再次进入“部分停摆”状态带来的潜在风险[5]

市场行情与价格波动 - 沪锡期货主力合约在连续恐慌性抛售后，周二收于383340元/吨，收跌6.7%，盘中一度跌破360000元/吨关口[1] - 3日夜盘时段，沪锡期货主力合约大幅反弹，最终收涨6.64%[1] - 现货市场在锡价大幅回调后，下游采购情绪升温，成交回暖，在400000元/吨左右的价位成交显著回升[4] 价格下跌驱动因素 - 价格下跌原因之一是最近一个月价格涨至历史高位附近，前期入场资金获利了结，盘面回调压力较大[4] - 原因之二是微软财报不及预期引发市场对AI泡沫的担忧，以及特朗普提名新美联储主席导致市场预期美联储转向“鹰派”，美元走强预期加剧，市场风险偏好下降，导致有色板块整体下行和获利盘踩踏式抛售[4] 供需基本面分析 - 锡市处于供需紧平衡状态，当前锡供应偏紧的局面并未扭转[4] - 供应端，去年12月国内锡精矿进口量显著增长，今年1月和2月预计仍有增长空间，原料供应紧缺状况得到显著缓解[5] - 需求端，消费电子等传统领域消费表现疲软，但新能源汽车及AI服务器等新兴领域带来的长期需求增长预期为锡价提供支撑[5] - 下游开工率平稳运行，但前期持续高价导致需求传导乏力，贸易商以消化库存为主，当前订单多以库存管理及刚需为主，需求整体恢复幅度有限[4] 未来供应与价格展望 - 2月随着缅甸锡矿产量逐步增加，市场供需状况将有所改善，可能会进一步压制锡价[5] - 短期受宏观情绪影响，沪锡价格可能继续下行，但下行空间有限[4] - 下游补库需求得到释放，或对锡价形成一定支撑[4] 潜在供应风险事件 - 格林尼治时间3日15时33分，缅甸发生6.0级地震，震源深度10公里[3] - 缅甸是全球第三大锡生产国，占全球总供应量的15%~20%，其核心产区佤邦贡献该国90%的锡产量，占中国锡矿进口量的30%[3] - 目前本次地震对缅甸锡矿开采的影响尚未可知[3]

期货日报网讯（记者 肖佳煊）国家发展改革委2月3日发布消息称，近期国际市场油价波动上升，根据2 月3日前10个工作日平均价格与上次调价前10个工作日平均价格对比情况，按照现行成品油价格机制， 自2月3日24时起，国内汽、柴油价格（标准品）每吨分别上涨205元和195元。 国家发展改革委要求，中石油、中石化、中海油三大公司及其他原油加工企业要组织好成品油生产和调 运，确保市场稳定供应，严格执行国家价格政策。各地相关部门要加大市场监督检查力度，严厉查处不 执行国家价格政策的行为，维护正常市场秩序。消费者可通过12315平台举报价格违法行为。 ...

贵金属价格大幅反弹 - 2026年2月3日亚洲时段，国际黄金和白银期货价格大幅反弹，市场情绪回暖 [1] - 伦敦金(现货黄金)和纽约期金均涨至4900美元/盎司上方，日内涨幅分别超过5%和6% [1] - 伦敦银(现货白银)和纽约期银分别突破87美元/盎司，日内涨幅分别超过12%和9% [1] 价格反弹的动因分析 - 超跌反弹是主因，此前纽约黄金最大回调幅度达21.28%，纽约白银最大回调幅度高达40.59%，技术面呈现严重超卖状态 [1] - 前期因CME提保引发的被动平仓压力减弱，抄底资金与空头回补集中入场，推动COMEX黄金、白银成交量分别提升45%和62%，直接带动价格V型修复 [1] - 全球市场对美联储主席提名人凯文·沃什的鹰派预期出现过度反应，目前机构普遍认为其政策立场或更为灵活，3月降息预期仍存，美元短期走弱为金银反弹创造了有利外部环境 [2] - 中东地缘局势依旧紧张，美伊高级官员会面后分歧仍存，资金回流避险资产，为金银价格提供支撑 [2] 贵金属供需基本面 - 中国央行已连续14个月增持黄金，全球央行月均购金量达70吨，在去美元化背景下，贵金属货币属性凸显 [2] - 预计2026年黄金供需缺口将达320吨 [2] - 白银工业需求年增长率为8%，而矿产供给仅增长2%，长期处于供不应求状态 [2] 市场资金与季节性因素 - 临近国内春节，实物黄金、白银买盘有望逐步增加，将进一步夯实贵金属市场底部 [2] 未来价格展望 - 短期贵金属主要品种价格进入宽幅震荡，黄金震荡区间或为4500-5100美元/盎司，白银震荡区间或为70-85美元/盎司 [3] - 中期仍有逐步上行趋势 [3]

美国1月制造业PMI数据表现 - 美国1月制造业采购经理人指数(PMI)为52.6，较上个月的47.9显著上升[1] - 该指数近一年来首次进入扩张区间(高于50)，并创下自2022年2月以来的最高值[1] 美国制造业近期历史背景 - 美国制造业在过去三年里多数时间处于不甚景气的状态，过去3年多PMI超过50的次数寥寥无几[1] 数据解读与行业反馈 - 尽管数据释放积极信号，但相关评论提醒需保持谨慎，因1月通常是节假日后补库存的月份[1] - 部分采购行为似乎是为了提前应对持续存在的关税问题可能引发的价格上涨[1] - PMI报告中的受访企业高管原话摘要，几乎全是美国各行各业对美国关税和政策不确定性的抱怨[1] 金融市场即时反应 - 美国制造业指数公布后，美债收益率刷新日高[1] - 美元指数加速上涨至一周高位[1]

近期市场表现与板块轮动 - 股指期货高位回调，前期政策利多消化后多头情绪降温 [1] - 贵金属、有色金属、新能源等前期强势板块集体回调 [1] - 银行、白酒、农产品等行业表现相对更具韧性 [1] 宏观经济基本面状况 - 2025年全年GDP同比增长5.0%，增速呈前高后低态势，四个季度增速分别为5.4%、5.2%、4.8%和4.5% [2] - 2025年1-12月固定资产投资同比下降3.8%，连续4个月负增长，创2020年6月以来新低 [2] - 2025年社会消费品零售总额同比增长3.7%，增速连续6个月放缓 [2] - 2025年规模以上工业增加值同比增长5.9%，其中12月同比增长5.2%，较前值加快0.4个百分点 [2] - 经济发展不平衡，生产强、需求弱的特征显著，需求不足是主要矛盾 [1] 制造业景气度与企业经营 - 2026年1月官方制造业PMI回落0.8个百分点至49.3% [1] - 大型企业PMI为50.3%，较上月下降0.5个百分点 [1] - 中、小型企业PMI分别降至48.7%和47.4%，较上月分别回落1.1和1.2个百分点 [1] - 生产指数回落1.1个百分点至50.6%，仍处扩张区间 [1] - 新订单指数由50.8%降至49.2%，新出口订单指数降至47.8% [1] - 受低温天气、传统淡季等因素影响，工业生产有所放缓，需求边际减弱，外需下行压力加大 [1] - 2025年全国规模以上工业企业实现利润总额73982亿元，较上年增长0.6% [2] - 2025年12月规模以上工业企业利润同比增长5.3%，时隔2个月再次转正 [2] - 企业盈利拐点尚未到来，利润增速向上的拐点尚未到来 [2][3] - 部分行业仍处于主动去库存阶段，本轮库存周期已持续30个月 [3] 分行业盈利表现 - 石油、煤炭、天然气开采等原材料加工业利润降幅收窄 [2] - 纺织服装、塑料制品、化学纤维等下游制造业利润降幅扩大 [2] - 汽车、通用设备等装备制造业利润增速放缓 [2] - 人工智能、半导体、芯片等高新技术制造业利润快速增长 [2] - “反内卷”和淘汰落后产能政策效果显现，有色金属、新能源等商品价格上涨，有助于上游原材料加工业利润修复 [3] - 消费品以旧换新政策效用减弱，汽车、家电、移动通讯等耐用品需求前置，相关行业利润增长放缓 [3] - 由于终端需求较弱，下游企业经营压力较大，部分行业生产成本难以向消费者转嫁 [3] 未来政策展望与经济任务 - 2026年是“十五五”开局之年，以科技创新为引领，发展新质生产力是现阶段主要任务 [3] - 预计宏观政策仍将靠前发力，超长期特别国债和地方政府专项债发行规模有望进一步扩大 [3] - 持续推进“两重”项目建设和“两新”政策落实，有助于创造新的增量需求 [3] - 政策旨在拉动基建、制造业等相关领域投资增长，带动和扩大就业，提高居民收入，促进投资和消费形成良性循环 [3] - 货币政策保持适度宽松，存款利率有望继续下调，以降低银行负债成本和稳定存贷款利差 [3] - 逆回购、中期借贷便利、LPR等政策利率将进一步下降，引导金融机构贷款利率下行 [3] - 为配合超长期特别国债和地方政府专项债发行，年内仍有降准空间 [3] - 宏观政策仍需加强逆周期调节，持续加大对小微企业和薄弱环节的支持 [1] 市场前景展望 - 国内经济恢复的基础仍不牢固，官方制造业PMI再次回落，企业盈利尚未显著改善 [4] - 降准降息依然可期，有助于提振市场信心和风险偏好 [4] - 展望后市，股指春季行情有望延续，春节前或维持震荡整理走势 [4]