谈判计划与进展 - 美国正推动乌克兰与俄罗斯于本周晚些时候在阿联酋阿布扎比举行三方谈判，商讨结束冲突的可能协议 [1] - 乌克兰总统泽连斯基支持谈判团队与俄美代表在中立领土会面，但指出谈判取得进展需要双方都做出让步 [1] - 美国特使与特朗普女婿定于周四在莫斯科与普京商讨谈判构想，之后将前往阿布扎比参与“工作小组”讨论 [1] 各方参会人员与形式 - 乌克兰计划派出首席谈判代表、总统办公室主任及执政党议会领袖参会，预计将与俄军方、情报部门及直接投资基金负责人会谈 [2] - 俄罗斯方面表示普京愿意进行间接会谈，由调解方斡旋，但未表态同意举行三方直接会谈，形式可能与去年11月在阿布扎比的会谈类似 [2] - 若普京接受提议，这将是特朗普重返白宫后美俄乌三方官员首次坐在一起谈判 [2] 历史谈判与当前分歧 - 乌俄双方去年曾在伊斯坦布尔举行三轮会谈，但未取得重大进展 [3] - 普京迟迟未同意美方支持的和平计划，坚持任何协议必须满足其最高诉求，并拒绝乌克兰及欧洲盟友对计划做出的修订 [3] - 当前的20点和平计划被俄方知情人士指为删掉了最初28点计划中所有普京在意的条款，导致普京不可能同意 [3] - 乌美谈判主要聚焦于俄方提出的领土让步要求，这是俄方设定的达成和解的先决条件 [3] - 美国特使威特科夫表示谈判已取得重大进展，接近尾声，认为目前分歧只剩一个问题，具备可解性 [3] 俄罗斯的广泛要求与战场动态 - 普京要求就彻底重构欧洲安全架构及推动乌克兰国内进行全面变革，使其倒向俄罗斯势力范围进行广泛谈判 [4] - 俄罗斯外长拉夫罗夫表示，让现有乌克兰政权继续掌控残余领土的提议不可接受，意味着俄方将要求在基辅建立更亲俄的政府 [4] - 尽管战场局势进展缓慢，但俄方近几周加大了对乌克兰能源基础设施的空袭力度，导致乌多个城市在严寒中陷入停电停暖停水困境 [4] - 美乌已商讨向俄方提出有限停火提议：俄停止对乌能源设施空袭，换取乌停止对俄炼油厂和“影子舰队”油轮的袭击 [4] - 美俄就此提议的谈判尚未深入，且普京不太可能同意，因他将对乌能源设施施压视为重要谈判筹码 [4] - 乌克兰方面对该能源停火提议也持犹豫态度，因其远程无人机计划已成功打击了为俄军事机器提供燃料的油气设施及俄油轮 [4]

货币政策与宏观环境 - 中国人民银行行长潘功胜表示2026年将继续实施适度宽松的货币政策，灵活高效运用降准降息等多种工具，并指出今年降准降息还有一定空间 [1] - 货币政策目标为促进经济稳定增长、物价合理回升，使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹配 [1] 科技创新与研发突破 - 复旦大学科研人员成功研制“纤维芯片”，在柔软高分子纤维内实现大规模集成电路制备，电子元件集成密度达10万个/厘米 [1] - 蓝箭航天空间科技股份有限公司科创板IPO审核状态变更为“已问询” [2] 人形机器人行业动态 - 宇树科技澄清2025年人形机器人实际出货量超5500台，本体量产下线超6500台，上述数据为纯人形机器人数量 [3] 医药零售行业政策 - 商务部等九部门发布意见，推动药品零售企业参加药品集中采购，鼓励零售药店整合需求开展联合采购以提升议价能力 [3] 新能源电池技术进展 - 宁德时代发布天行II轻商行业解决方案，其中轻商低温版采用行业首款量产钠电池，容量45kWh，在零下20℃电池保有92%以上的可用电量 [3] 半导体与芯片公司业绩与资本运作 - 兆易创新预计2025年净利润为16.1亿元，同比增长46%左右，预计营业收入92.03亿元，同比增长25%左右 [3] - 海光信息第四大股东蓝海轻舟合伙拟减持不超过1162万股，不超过公司总股本的0.50% [4] - 强一股份预计2025年净利润为3.68亿元到3.99亿元，同比增长57.87%至71.17%，增长动力来自通信网络、AI算力等芯片领域头部客户订单强劲增长 [5] - 崇达技术控股子公司普诺威拟投资10亿元建设端侧功能性IC封装载板项目，总工业固定资产投资8亿元，建设期预计从2026年5月至2028年9月 [7] 上市公司并购与投资 - 明阳智能筹划通过发行股份及支付现金方式购买德华芯片100%股权，标的公司致力于光伏领域高端化合物半导体外延片、芯片、能源系统的研发和产业化 [4] - 向日葵公告已向上海兮噗发送催收函，协商返还收购意向金4000万元 [5] AI算力与服务器产业链 - 强瑞技术表示子公司东莞铝宝主要通过奇宏等向N客户和G客户供应液冷散热模组精密结构件，供货份额较高，同时公司已开始向境外N客户和境内其他头部AI服务器厂商供应液冷测试线体 [6] - 方正科技预计2025年净利润为4.30亿元至5.10亿元，同比增加67.06%到98.14%，增长原因为加速拓展AI服务器、高速光模块、高端交换机等高附加值业务订单 [7][8]

国际政治与地缘经济动态 - 美国前总统特朗普警告，若欧洲因关税威胁抛售美国资产，将面临“重大报复”[3][11] - 特朗普表示美国无需为收购格陵兰岛支付费用，任何协议将允许美国对格陵兰岛实现“全面准入”，并称将在两周内就格陵兰问题取得进展[11] - 特朗普政府据悉正寻求在年底前“推动古巴政权更迭”[3][13] - 特朗普与十余个国家和地区的代表在达沃斯签署文件，启动“和平委员会”[3][13] - 特朗普称对任何与伊朗有贸易往来的国家征收25%关税的措施将很快生效[13] - 美国众议院通过一揽子防止政府在本月底停摆的法案，后续送交参议院审议[13] - 特朗普撤回对欧洲的关税威胁后，欧洲议会拟重启美欧贸易协议表决，但美国商务部长称该协议很可能被搁置[11] 公司资本运作与上市动态 - SpaceX已与四家银行达成协议，为其“超级IPO”做准备[3][11] - 阿里巴巴旗下芯片公司平头哥据悉拟独立上市，阿里未作回应[3][13] - 蓝箭航天空间科技股份有限公司科创板IPO审核状态变更为“已问询”[3][14] - 小米集团启动最高25亿港元的股份购回计划[13] - 国投白银LOF将于1月23日开市起至当日10:30停牌[3][13] 宏观经济与货币政策 - 中国人民银行行长潘功胜表示，将灵活高效运用降准降息等多种货币政策工具，今年降准降息还有一定的空间[3][14] - 中国人民银行将于1月23日开展9000亿元MLF操作，期限为1年期[13] - 美国11月核心PCE物价指数符合预期，美国1月17日当周初请失业金人数为20万人，低于预期的21万人[13] 全球金融市场表现 - 美元指数全日下行，收跌0.48%，报98.31点[3][7] - 现货黄金价格持续上涨，最高触及4940美元/盎司，收涨2.17%至4938.14美元/盎司，本月累计涨幅达13%，累涨近600美元[3][7] - 现货白银站上96美元/盎司，收涨3.28%至96.17美元/盎司[3][7] - 国际油价下滑，WTI原油收跌1.7%至59.61美元/桶，布伦特原油收跌1.42%至64.40美元/桶[3][7] - 基准10年期美债收益率收报4.246%，2年期美债收益率收报3.610%[3] 全球股票市场表现 - 美股主要指数收涨，道琼斯指数涨0.63%至49384.01点，标普500指数涨0.55%至6913.35点，纳斯达克综合指数涨0.91%至23436.02点[4][7] - 纳斯达克中国金龙指数涨1.6%，阿里巴巴股价涨5%，京东股价涨3.2%[4] - 欧洲主要股指全线收涨，德国DAX指数涨1.2%，欧洲斯托克50指数涨1.25%，英国富时100指数涨0.12%[4][7] - 香港恒生指数收涨0.17%至26629.96点，恒生科技指数收涨0.28%至5762.44点，大市成交额2348.6亿港元[4][7] - A股三大股指收涨，沪指涨0.14%至4122.58点，深证成指涨0.5%至14327.05点，创业板指涨1.01%，沪深两市成交额2.69万亿元，较前一日放量910亿元[5][7] 行业与板块动态 - A股市场商业航天概念回暖掀涨停潮，腾景科技、科顺股份、三角防务20CM涨停[5] - A股光伏设备板块震荡走高，固德威逼近20CM涨停[5] - A股油气股领涨，洲际油气、蓝焰控股涨停[5] - A股保险股领跌，新华保险、中国人寿、中国太保、中国平安纷纷下跌[5] - A股半导体板块高开低走，蓝箭电子跌超9%[5] - A股创新药板块低迷，艾迪药业跌超13%[5] - 港股内险股全面走低，黄金股回调，芯片股高开低走，油气股冲高回落，商业航天概念回暖[4] - 港股个股方面，泡泡玛特因回购消息提振涨近6%，百度、理想汽车涨4.1%；兆易创新跌8.25%，碧桂园跌6.9%，新华保险跌4.8%[4] 政策与监管动态 - 国务院食安办等部门将对预制菜国家标准等公开征求意见[13] - 商务部表示坚决反对欧盟将部分中国企业列为高风险供应商[13] - 农业农村部表示2026年将持续落实肉牛奶牛产业各项纾困政策[13] - 商务部等九部门发布关于促进药品零售行业高质量发展的意见[13]

通胀数据表现 - 2025年11月核心个人消费支出（PCE）价格指数环比上涨0.2%，同比上涨2.8% [2] - 2025年11月整体PCE价格指数环比上涨0.2%，同比上涨2.8%，均符合市场预期 [2] - 数据显示通胀具有粘性但保持稳定，维持在近期水平附近 [6] 经济数据表现 - 2025年11月经通胀调整后的消费者支出连续第二个月增长0.3%，个人支出稳步增长 [7] - 2025年第三季度美国国内生产总值（GDP）上修至同比增长4.4%，为两年来的最高水平 [8] - 个人消费以2025年最快的速度增长，受收入增加推动，支出在第四季度继续为经济提供动力 [7][8] 数据发布背景与影响 - 通胀及经济数据因史上最长的政府停摆影响而推迟发布，反映的是2025年11月的情况 [5] - 政府停摆导致劳工统计局无法收集2025年10月大部分消费者价格数据，经济分析局使用了9月和11月消费者价格指数数据的平均值进行估算 [8] - 数据的滞后性和与停摆相关的扭曲可能降低美联储官员对此数据的看重程度 [5][6][8] 市场与政策预期 - 数据公布后，现货黄金短线波动不大 [3] - 鉴于2025年12月和2026年初更具时效性的数据尚未出炉，美联储似乎已准备好保持耐心 [6] - 市场预期美联储在2026年1月27日至28日的政策会议上将维持利率不变 [6] - 此前美联储在2025年底已连续三次降息，许多官员指出劳动力市场趋于稳定且通胀风险挥之不去 [6]

地缘政治紧张局势与资产抛售威胁 - 美国总统特朗普威胁若欧洲国家因格陵兰岛关税问题抛售美国资产将面临“重大报复” [1] - 特朗普此前计划对来自八个欧洲国家的商品加征关税以在格陵兰岛控制权问题上施压但该计划现已被放弃 [1] - 欧洲抛售数万亿美元美国债券和股票作为反制措施的猜测曾引发市场震动 [1] 潜在协议框架内容 - 根据化解危机的框架协议美国总统将同意暂缓对欧洲产品征收新关税 [1] - 作为交换美国将在格陵兰岛部署导弹安排矿产权益并加强北约在那里的存在 [1] 欧洲投资者的初步反应 - 丹麦养老基金AkademikerPension宣布计划清仓1亿美元的美国国债 [2] - 格陵兰岛的SISA Pension表示正在考虑是否应继续投资美国股票 [2] - 有迹象表明特朗普对格陵兰岛的激进举动已经动摇了欧洲一些美国资产持有者的信心 [1] 市场影响与复杂性分析 - “抛售美国”策略可能复杂因大部分资产由政府控制之外的私人基金持有 [2] - 包括挪威主权财富基金在内的一些大持有者可能会通过抛售影响美国资本市场 [2] - 美国财政部长贝森特淡化丹麦抛售行为称其“完全不担心”更广泛的撤资行动 [2] - 贝森特称丹麦对美国国债的投资“无关紧要”并指出他们多年来一直在抛售国债 [2]

美国第三季度经济增长 - 美国去年第三季度实际GDP年化增长率修正为4.4%，为两年来的最快增速[1] - 这是自2021年疫情复苏期以来增长最强劲的连续两个季度之一[1] - 经济增长受到出口走强和库存拖累减小的支撑[1] 消费者支出与通胀 - 作为主要增长引擎的消费者支出上季度年化增长3.5%[1] - 服务支出创下三年来最快增速，商品支出也较上一季度加速[1] - 美联储青睐的核心PCE价格指数在第三季度上涨2.9%[1] 贸易与企业活动 - 企业在年初为赶在关税生效前加速进口后，放缓了商品进口步伐[1] - 尽管贸易政策反复无常，但消费者和企业支出依然保持良好[1] 劳动力市场状况 - 截至1月17日当周，美国初请失业金人数增加1000人至20万人，低于预期的20万人[2] - 衡量领取福利人数的续请失业金人数降至185万人，为去年11月以来最低水平[2] - 初请失业金人数四周移动平均值降至20.15万人，为两年来的低点[2] 宏观经济背景与政策预期 - 在增长强劲、就业市场稳固及通胀高于目标的背景下，预计美联储将在下周会议上维持利率不变[1]

特朗普“和平委员会”倡议的启动与反应 - 美国总统特朗普在达沃斯世界经济论坛期间正式启动“和平委员会”倡议 将其定位为促进地缘政治稳定的项目 并称该组织将与联合国等机构合作[1] - 委员会创始成员包括阿根廷、匈牙利、巴林、摩洛哥、阿塞拜疆、保加利亚、巴基斯坦、沙特、土耳其、阿联酋和乌兹别克斯坦等国代表 签署文件后宪章全面生效 成为正式国际组织[1] - 该委员会标志着特朗普加沙和平计划进入第二阶段 旨在推动加沙重建 尽管哈马斯拒绝解除武装[1] 委员会的目标、职权范围与争议 - 委员会初始目标是为监督加沙重建 但宪章草案显示其职权范围更广 旨在“确保受冲突影响或威胁地区的持久和平”[3] - 扩张性愿景引发美国盟友担忧 认为其可能与联合国竞争并削弱联合国 尽管美方努力说服该委员会是联合国的补充[3] - 草案要求各国至少出资10亿美元以获得永久席位 并赋予特朗普作为“首任主席”的最终决策权 且其卸任总统后仍可能保留此职位[4] 国际社会的参与与抵制情况 - 特朗普向俄罗斯总统普京和白俄罗斯卢卡申科发出邀请 鉴于俄乌冲突持续 此举引发愤怒[4] - 约60位领导人受邀加入 但受邀者中没有撒哈拉以南非洲国家[4] - 已拒绝加入的国家包括法国、英国、瑞典、荷兰、德国和加拿大 特朗普曾威胁对法国香槟征收200%关税以回应马克龙的拒绝[4] - 加拿大总理卡尼表示原则上愿意加入 但强调委员会应专注于加沙需求 英国首相斯塔默拒绝支持并表示将与盟友协调应对[5] 与联合国的关系及加沙计划进展 - 特朗普表示希望“不需要和平委员会” 但认为联合国未能帮助解决世界冲突[6] - 联合国安理会最初支持特朗普的加沙计划 但对其更广泛的职权范围感到措手不及 联合国发言人表示安理会仅授权委员会在加沙开展工作[7] - 特朗普女婿库什纳展示稳定加沙地区计划的幻灯片 计划在“几周内”举行会议宣布私营部门捐款 并呼吁对加沙进行更多投资[7] 相关地缘政治动态与经济主张 - 特朗普在活动中吹嘘美国经济 声称自己制止了至少八场战争[2] - 特朗普重申希望美国国防支出达到1.5万亿美元 赞扬北约盟友提高支出目标 同时抨击未承诺达到目标的西班牙[2] - 各国领导人本周还应对特朗普要求丹麦割让格陵兰岛控制权并以关税相威胁的事件 特朗普后称已就岛屿达成“未来交易的框架”[5] 以色列的立场与地区安全 - 以色列对特朗普的外交手段表示欢迎 该国随着去年10月的停火协议暂停了为期两年的加沙战争[7] - 以色列总理内塔尼亚胡表示 如果哈马斯继续拒绝解除武装 他愿意恢复对其的攻势[7] - 以色列安全内阁成员指出 最终可能仍需由以色列自己去剥夺哈马斯的武器[8]

文章核心观点 - 油运行业在供给收缩与需求复苏的共振下，已显现周期转折迹象，可能正站在新一轮上行大周期的起点 [19] 市场表现与价格走势 - 2026年初以来，A股油运板块持续走强，累计涨幅超20% [3] - 龙头公司招商轮船股价已突破2007年历史高点，相比2025年低点接近翻倍 [5] - 另一龙头中远海能自2025年低点上涨近50% [5] - 中国进口原油运价指数在2025年7月底触及880点的多年低位后，于四季度创下5年新高，最新运价仍维持在相对高位 [5] - 当前运价上涨并非由突发地缘事件驱动，暗示行业可能已进入新一轮上行大周期 [7] 公司业绩与市场预期 - 2025年，招商轮船全年归母净利润为60亿-66亿元，同比增长17%-29% [7] - 其中第四季度净利润9.6亿-15.6亿元，同比增幅达55%-90% [7] - 运价上涨传导至公司业绩通常有1-3个月滞后，因此2026年一季度业绩保持高增长是大概率事件 [7] - 二级市场对周期是否真正逆转仍有怀疑，龙头公司估值修复相比上一轮大周期更为谨慎 [7] - 行业一线参与者如Frontline高管和招商轮船则对上行周期表示乐观，认为或将进入20年来最景气和最可持续的上行周期 [7] 供给端分析 - 全球船龄20年以上的油轮共有183艘（未来5年还将新增195艘），占总运力比例约20% [8] - 船龄15年以上的船舶占比超过50%，而船龄不足10年的新船仅占15%左右 [8] - 船龄超过18年后运营效率加速衰减，这类船舶往往逐步退出合规市场 [9] - 全球存在承担约10%-18%海上石油贸易量的“影子船队”，这部分运力也面临被挤压甚至退出的风险 [9] - 委内瑞拉事件后，上百艘依靠灰色收入运作的老旧油轮面临制裁或停运，引发合规运力溢价 [10] - 截至2025年末，VLCC在手订单为2949万载重吨，占现有总运力的10.6% [12] - 2022-2023年新订单量处于数十年低位，未来三年新船交付远低于以往平均水平，且主流船厂订单多排至2028年后 [12] - 2006年至2008年交付高峰的VLCC在未来三年将陆续超过20年船龄，进入拆解或运营不经济阶段 [12] 需求端分析 - 从2025年4月起，OPEC先后放弃了220万桶、166万桶的减产计划，目前仅剩余200万桶的减产额度暂未取消，较大提振了油运市场需求景气度 [14] - 巴西、圭亚那、阿根廷等原油生产国产能稳步释放，提供了更多稳定货源 [14] - 俄乌冲突背景下，欧洲和中国原油进口来源地变化拉长了平均运距，间接提升了油运需求 [14] - 南美—远东、西非—远东航线距离（1-1.2万海里）相比中东—远东航线（6000余海里）增加了约5000海里，运距增幅接近八成，显著提升了单位货物的吨海里需求 [14] 行业周期历史与现状 - 油运市场呈现强周期特征，跨度较长的景气周期主要出现过两次（1983-1991年、2002-2008年） [15] - 在2002-2008年周期中，Frontline股价涨幅超160倍，中远海能H股上涨超30倍 [15] - 2008年次贷危机后，油运市场陷入长达16年的低迷，整体利润近乎为零 [16] - 在此期间，国内油运市场历经整合，集中度大幅提升 [17] - 按VLCC载重吨计算，招商轮船（1610万吨）、中远海能（1322万吨）位列全球第一、第三，前十家公司市场占有率合计已接近40% [17][18] - 作为“国家队”主力，招商轮船与中远海能承接了国内油企绝大部分进口原油运输业务，部分长协合作为其在运价低迷阶段提供了稳定的收入、利润基础 [19]

公司动态 - 格陵兰养老基金SISA正在考虑是否应继续投资美国股票 此举是对美国总统特朗普试图掌控北极岛屿行为的象征性抵制 [1] - SISA养老金公司管理着约70亿丹麦克朗（约合11亿美元）资产 目前对美国市场的敞口约为50% 主要集中在公开股票领域 [1] - 公司董事会和投资委员会一直在讨论撤资的利弊 但尚未作出决定 [1] - 公司首席执行官表示 这种持续的压力或许会以必须采取行动的决定而告终 [1] - 公司首席执行官在特朗普软化立场后 仍坚持此前关于基金重新评估美国投资的言论 [2] - 公司持有的美国国债规模微乎其微 即便抛售美国股票 对美国资本市场的实际影响也十分有限 [2] - 公司首席执行官提出疑问 撤资决定是否公平 以及如果美国股票保持近期表现 基金成员是否会认同该决策 [2] - 公司首席执行官认为 最坏的情况是美国对格陵兰发动军事入侵 [2] - 公司首席执行官预测 在极端情况下 大多数格陵兰人会前往丹麦避难 这可能损害该基金在格陵兰岛的私人投资估值 [3] - 对于潜在入侵发生后公司资产是否会被美国没收 公司首席执行官认为大概率不会 但无法完全保证 [3] - SISA养老金成立于1999年 由超过4.4万名成员共同持有 主办公室位于努克 现有6名员工 [4] - 公司首席执行官表示 与行业内其他机构相比 公司规模非常小 但抛售美国资产的决定可能具有象征意义 可能成为一种信号 [4] 行业动态 - 本周 特朗普威胁要对反对其夺取格陵兰岛控制权的欧洲国家加征关税 引发外国持有者抛售美国资产的讨论 但特朗普于周三撤销了关税计划 [1] - 美国股票在摩根士丹利资本国际全球指数中占比约70% 其近几十年来的出色表现催生了“美国例外论”的说法 [2] - 在欧洲 部分养老金基金本周已宣布抛售美国国债 但暂未完全退出股票市场 [2] - 丹麦养老基金AkademikerPension计划月底前清空约1亿美元的美国国债持仓 [2] - 瑞典最大的私人养老金基金Alecta自2025年初以来 已抛售了大部分美国国债 [2] - 格陵兰总理表示 即便可能性不大 当地居民也需开始为可能的军事入侵做准备 [2]

核心观点 - 美国能源部长表示全球石油产量需增加一倍以上 但当前地缘政治风险缓解及政策批评导致油价承压 [1][6] 行业供需与市场动态 - 美国能源部长克里斯・赖特表示全球石油产量需要增加一倍以上 而国际能源署数据显示上月全球石油供应量为每日1.074亿桶 [1] - 国际原油价格闻讯加速下跌 WTI原油日内跌幅一度达到2% 最低触及59.59美元/桶 布伦特原油一度跌1.7% 最低至64.18美元/桶 [1] - 分析师认为与格陵兰岛危机相关的风险溢价下降 伊朗的供应风险降低 在相关局势进展前景黯淡的背景下 油价应会维持在每桶60美元左右 [7] - 俄乌停火可能性若推动美国解除对俄罗斯制裁 将减少供应中断并进一步施压油价 [7] 政策与监管环境 - 美国能源部长批评欧盟和美国加州的“低效的绿色能源”政策 认为其浪费资金 [2] - 欧盟的企业环境法规给美欧能源合作带来风险 可能使美国生产商在向欧洲出口天然气时面临法律责任风险 [2] - 为遏制温室气体排放 欧盟要求石油和天然气进口商监测并报告与进口相关的甲烷排放量 [2] - 在企业和政府数月的压力下 欧盟于上月同意大幅缩减两项旗舰法案《企业可持续发展报告指令》和《企业可持续发展尽职调查指令》 [3] - 美国能源部长批评加利福尼亚州的能源政策 称其与欧洲的政策如出一辙 [4] 地区市场与公司案例 - 美国天然气产量增加及对液化天然气出口终端的投资 使其得以取代欧洲在2022年俄乌冲突爆发后大幅削减的俄罗斯天然气进口量 [4] - 2024年加州原油日产量为30万桶 较十年前几乎减半 回溯至20世纪80年代初的数据显示 加州原油日产量在1985年达到110万桶的峰值 [5] - 西方石油公司因加州的法规而退出了该州市场 于2014年将其在加州的油气资产剥离为一家独立上市公司 并将总部从洛杉矶迁至休斯顿 [5] - 加州与美国墨西哥湾沿岸及中西部的炼油中心隔绝 其能源价格容易出现波动 [5]