黄金 - 瑞银重申对黄金的积极立场，预计未来数月国际现货黄金目标价达6200美元/盎司 [1] - 瑞银认为，地缘政治风险高企及美联储宽松周期对实际利率构成压力，2025年全球黄金需求突破5000吨，在投资流动和央行持续购买推动下金价将上涨 [1] - 供应方面，咨询公司伍德麦肯兹估计到2028年约有80座矿山将耗尽当前生产计划，表明供应弹性有限 [1] - 高盛预计金价将逐步攀升，到2026年底达到5400美元/盎司，央行购金活动将以2025年步伐再度加速 [2] - 高盛核心观点是，央行需求加上私人投资者为应对美联储降息而增持，将支撑金价稳步上涨 [2] - 高盛指出，若私营部门多元化举措（尤其是看涨期权结构）增加，市场将面临显著上行风险，中期趋势虽上升但可能出现较大波动性 [2] - 摩根士丹利策略师表示，瑞士法郎因低通胀、财政稳健及资产安全性，成为“最像黄金”的避险货币，兑美元可能上涨多达17% [6] 原油 - 高盛假设伊朗问题不对石油供应造成干扰，2026年油市保持供应盈余，因经合组织成员国库存减少，将2026年第四季度布伦特/WTI原油价格预测上调6美元至60美元/56美元 [3] - 高盛预计布伦特/WTI原油在2027年的平均价格将为65美元/61美元，并且在2027年12月之前，由于强劲需求和缓慢的供应增长，价格将回升至70美元/66美元 [3] - 高盛认为，伊朗/俄罗斯制裁的潜在放松将加速原油库存增加并在长期内释放更多供应，给2026年第四季度的价格预期带来5美元/8美元的下行风险 [3] 宏观经济与货币 - 高盛前策略师认为，美元基于美国月度非农就业数据超预期而上涨的十年趋势即将终结，市场预期美联储降息，强劲的非农数据可能会降低实际收益率并最终导致美元走弱 [3] - 高盛首席经济学家表示，全球经济增长预计将超出普遍预期，得益于关税效应减弱、财政支持以及宽松的金融环境，大多数经济体的通胀率将更接近目标水平 [4] - 高盛预计，美联储在鲍威尔任期内剩余时间维持利率不变，但在由提名人凯文·沃什领导的委员会领导下，6月和9月将分别降息25个基点 [4] - 巴克莱银行经济学家表示，美国最高法院推翻特朗普关税政策，可能导致新兴亚洲市场的出口在短期内小幅增长，但新加坡将面临关税上调 [6] - 荷兰国际集团经济学家预计，本周日本经济活动数据将释放经济动能的积极信号，东京消费者通胀可能因能源、公用事业和食品价格走软而进一步放缓，核心通胀率应会降至2%以下，使日本央行在3月会议上得以维持0.75%的利率不变 [7] 锂 - 瑞银接连发布报告，旗帜鲜明看好“中国锂”，不仅大幅上调锂辉石、碳酸锂价格预测，还明确市场已进入第三次锂价超级周期 [5] - 报告指出，电动汽车“三重平衡”逐步落地、储能需求全球爆发将推动锂需求持续增长，同时重点提及天齐锂业、赣锋锂业、中国盐湖三家中国锂企并上调相关企业预期 [5] A股市场 - 兴证策略发布报告称，继续看好A股节后迎来新一轮上行，节前A股已释放一定风险，节后进入高胜率窗口，海外美国关税违宪和特朗普访华日程敲定支撑风险偏好，国内宏观和产业层面的密集催化对结构形成指引 [8] - 中信证券研报认为，节后春季行情有望延续，涨价仍然是一季度的核心配置线索之一，A股行业格局以制造和金融为主，在此轮AI冲击下所受影响相对美股和港股更小，资金流入和人心思涨的格局未发生变化 [12] 科技与新兴产业 - 中信证券最新研报称，国产首款植入式脑机接口产品近期将申请上市注册，料国内脑机接口行业将迎来DeepSeek时刻，在“政策+资本+技术”等多重因素催化下，商业化进程加速推进 [9] - 中信建投研报称，建议聚焦人形机器人产业链优质环节，特斯拉Optimus V3持续预热，特斯拉正引领全球“物理AI”产业变革，人形机器人作为其核心支柱之一，持续进行“数据—算法—硬件”闭环迭代 [10] - 中信建投展望2026年，新兴家电与智能硬件领域建议关注AI具身智能、消费级3D打印、AI NAS等三条结构性机会，相关赛道商业化进程正在加速推进 [11] - 中信建投研报显示，原生多模态与世界模型技术共同演进，有望重塑营销、影视、游戏等下游产业格局，并提及Anthropic、OpenAI及字节跳动在多模态领域的最新进展 [12] - 中信证券研报认为，AI Coding能力的跃升使全球有效代码规模进入指数级别膨胀阶段，未来实物稀缺的受益者和代码膨胀下的受损者之间的收益差距或将不断拉大 [12]

新关税政策的法律依据与争议 - 美国总统特朗普根据《贸易法》第122条推出临时15%关税 以取代被最高法院驳回的《国际紧急经济权力法》关税 新关税已于当地时间周二午夜开始执行 [2] - 《贸易法》第122条允许总统在最长150天内对任何国家征收最高15%关税 以解决“巨大而严重”的国际收支赤字 这是一项从未被使用过的法规 [2] - 特朗普的法律团队数月前曾认为该法规并不适用 且司法部此前在法庭文件中辩称 第122条是处理贸易赤字相关国家紧急状态的错误法规 因其概念上与国际收支赤字截然不同 [2][5] 政府支持关税的经济论点 - 特朗普政府的关税令辩称 美国存在严重的国际收支赤字 具体表现为1.2万亿美元的年度商品贸易赤字 占GDP 4%的经常账户赤字 以及美国初次收入盈余的逆转 [2] - 前美国财政部和国际货币基金组织官员Brad Setser认为 政府可能有合理理由 他指出当前经常账户赤字远高于1971年尼克松为应对危机征税时的水平 且美国净国际投资头寸更糟 [3][4] 经济学家对“国际收支危机”的质疑 - 包括前国际货币基金组织第一副总裁Gita Gopinath在内的经济学家不同意特朗普政府的危言耸听 认为美国并未面临国际收支危机 [2][3] - Gopinath指出 国际收支危机通常指国家经历国际借贷成本暴涨并失去进入金融市场的渠道 她将美国初次收入负平衡归因于过去十年外国对美国股票和风险资产的大量购买及优异表现 [3] - 前美国财政部和国际货币基金组织官员Mark Sobel与大西洋理事会的Josh Lipsky均指出 国际收支危机更多与固定汇率国家相关 而实行浮动汇率的美元稳健 且危机与贸易赤字有根本不同 [3] 新关税面临的法律挑战风险 - 代表原告在最高法院挑战此前关税的律师Neal Katyal表示 特朗普政府反对将第122条用于贸易赤字的立场 将使新关税易受诉讼 他认为如果总统坚持使用司法部认为不能使用的法规 这将是一场相当容易打的官司 [6] - 目前尚不清楚谁将带头挑战新关税 但曾挑战此前关税的自由正义中心表示将密切关注任何被援引的新法规 [7]

美联储政策信号与通胀前景 - 美联储内部对进一步宽松存在强烈抵制 亚特兰大联储主席博斯蒂克主张维持“适度紧缩”的政策立场 并警告如果通胀再次走高 加息必须摆上桌面 [2] - 市场已定价美联储今年将再降息近60个基点 但博斯蒂克的鹰派言论与通胀数据令这一前景面临挑战 [3] 核心通胀指标动态 - 12月核心个人消费支出通胀攀升至3% 高于预期 较美联储2%的目标高出1个百分点 [5] - 基于1月消费者物价指数分项数据 1月核心个人消费支出读数预计至少与12月持平 在1月生产者价格指数数据公布后 预估可能进一步升至3.1% [5] - 核心个人消费支出通胀已连续近五年高于美联储目标 [8] 影响通胀的潜在因素 - 去年关税上调对商品价格的传导效应可能滞后显现 尽管最高法院驳回了紧急关税 但特朗普声称将全面重启 可能使价格传导过程拉长 [7] - 有观点认为 人工智能驱动的生产率提升最终会带来通缩效应 但历史表明 科技投资热潮期间实际利率往往会上升 以应对经济过热 [8] 对当前政策立场的评估 - 对于当前3.62%的联邦基金利率是否处于紧缩区间存在分歧 明尼阿波利斯联储主席卡什卡利认为利率已基本处于中性水平 [8] - 根据纽约联储主席威廉姆斯参与撰写的模型测算 当前实际联邦基金利率较中性利率预估低约50至100个基点 [8][9]

日本央行货币政策与政府立场 - 日本首相高市早苗在与央行行长植田和男的会面中，对进一步加息表达了保留意见，这可能会让日本央行的加息时间表复杂化[1] - 高市早苗的立场比去年11月时更为鸽派，她希望央行与政府合作，在工资上涨的同时持久实现2%的通胀目标，但并未提出具体的货币政策要求[3] - 高市早苗政府可能最早在本周提议两名日本央行委员会成员的继任人选，这些提名将表明其希望影响央行政策的力度[4] 市场反应与预期 - 受首相抵触加息报道影响，美元兑日元日内一度上涨1%，至156上方[1] - 投资者原本预期高市早苗会转向更市场友好型政策，因此该报道令人震惊，表明她压制日本央行加息的风险情景可能性增加[4] - 隔夜掉期交易显示，市场认为日本央行在4月会议前加息的可能性约为59%，并认为该央行7月前势必进行一次加息[6] 经济背景与分析师观点 - 生活成本上升（部分由日元疲软推动）促使市场猜测日本央行可能最早在3月或4月加息[3] - 分析师指出，如果高市早苗呼吁将利率上限设定在0.75%，将比市场预期更为鸽派，但政府任何阻止加息的企图都可能引发日元疲软和日本国债收益率上升，加剧来自美国的压力[5] - 在去年12月利率变动后，多数经济学家原本预计下一次加息在夏季，但货币持续疲软及其对通胀的影响，促使许多人将加息预测提前至4月[5]

特朗普政府对伊朗政策的核心困境 - 美国总统特朗普在连续施压后，对伊朗未做出实质性让步感到日益沮丧，并陷入是否发动全面军事打击的进退两难境地 [1] - 分析指出，特朗普通过支持抗议者和部署军事资产，使自己无路可退，面临要么争取伊朗重大让步、要么被迫开战的“自己制造的危机” [1] - 特朗普政府为打击伊朗列出了轮番变换的理由，包括摧毁核计划、瘫痪代理武装和打击弹道导弹等 [2] 军事部署与施压策略 - 近几周美国向中东部署了自伊拉克战争以来规模最大的军事资产，包括第二支航母打击群“杰拉尔德・R・福特”号 [3] - 尽管进行了大规模军事集结并多次威胁，伊朗仍未同意任何形式的协议，令美国官员感到困惑 [4] - 一名白宫官员表示，特朗普明确要求伊朗不能拥有核武器或进行铀浓缩，希望通过谈判达成协议，否则将采取强硬措施 [5] 内部决策与能力评估 - 特朗普反驳了军方高层反对打击伊朗的报道，强调自己才是做决定的人，并威胁如果达不成协议对伊朗将是“非常糟糕的一天” [6] - 国防部长表示职责是提供选项，所有选项都摆在桌面上，由总统决定 [6] - 以色列情报部门评估，即便航母抵达，美军仅具备维持4至5天高强度空袭或一周低强度打击的军事能力 [6] 潜在风险与国内政治考量 - 专家警告，伊朗很可能在任何报复行动中针对美国在该地区的军事资产、盟友及能源基础设施 [5] - 美军伤亡可能在特朗普的“让美国再次伟大”支持者及整体选民中引发国内反弹 [6] - 马里兰大学一项民调显示，四分之一的共和党人反对美国在当前局势下对伊朗进行军事干预，40%的人支持，绝大多数民主党人表示反对 [6] 特朗普的决策心理与过往经验 - 分析人士称，特朗普在委内瑞拉的成功以及伊朗对其过往高风险行动（如退出核协议、暗杀苏莱曼尼）的反应克制，使其备受鼓舞 [7] - 专家指出，特朗普每次在伊朗问题上冒险都认为自己被证明是对的，引发地区战争的警告被其视为夸大其词，伊朗被视为纸老虎 [7] - 分析认为特朗普的理想结果可能不是军事对抗，但如果选择这条路，他可能觉得胜算很大 [7]

公司观点与行动 - 欧洲最大资产管理公司东方汇理（Amundi）管理着2.8万亿美元客户资产，其首席投资官表示，公司上周已相对于其追踪的基准指数转为“略微超配”日本债券，并将在部分全球固收及多元资产组合中逐步做多日本国债 [1] - 这是该公司30年来首次看好日本国债 [2] - 公司正在构建收益率曲线陡化头寸，具体策略为买入10年期国债，同时卖出30年期国债 [3] 市场环境与催化剂 - 政治稳定、经济改善以及日本央行加息的倾向，正吸引东方汇理、木星资产管理公司等机构投资者 [2] - 美国方面不可预测的政策制定，促使投资经理将目光移出美国资产 [2] - 多年来压制海外兴趣的极低收益率时代已经结束 [2] - 关键触发点是日本首相高市早苗在本月早些时候的众议院选举中以压倒性优势获胜，选举后政策变得清晰，尤其是债务管理以及首相在施政纲领融资路径上的承诺，目前的情况令人安心 [2] 市场动态与价格表现 - 过去一个月，日本30年期国债收益率大跌约60个基点，逆转了2月8日大选前飙升至数十年高位的走势 [3] - 10年期国债收益率已从一个月前的近2.4%降至目前的2.1%左右 [3] - 公司认为，如果日本国债收益率再度走高，确信会触发买盘介入，将收益率重新压回当前水平，并认为10年期国债当前收益率“相当合理” [3] 投资逻辑与预期影响 - 日本国债回报率改善，将鼓励本土长期投资者将资产汇回国内 [3] - 在逾一年剧烈市场波动后，更强有力的政府有望稳定市场 [3] - 对日本投资者而言，买入日本国债比买入海外债券更具吸引力，这是前所未有的情况 [4]

核心观点 - 纳西姆・塔勒布警告，AI驱动的行情正进入更脆弱阶段，软件行业需准备迎接加剧的波动与潜在破产，市场低估了结构性风险并高估了当前AI龙头企业的韧性 [1] - 尽管AI将创造巨额利润，但历史的先驱者往往会被后来者取代，当前构成AI交易主力的公司未必能笑到最后 [1] - 市场正在发生结构性转变，黄金因美元储备货币地位受质疑等因素而表现强劲，自去年10月以来已大涨约30% [3][4] 对AI及软件行业的看法 - 随着技术不稳定性、激烈竞争与地缘政治变局重塑行业，软件领域部分公司很可能破产 [1] - 投资者面临两种矛盾叙事引发的焦虑：一方面担心AI工具颠覆以订阅服务为主的软件公司，另一方面担忧科技巨头为开发AI基础设施而进行的危险举债扩张可能多年无法获得回报 [1] - 过去几年股市的上涨很大程度上由少数几只AI相关股票驱动，一旦龙头出现切换，大盘指数将变得十分脆弱 [2] - 各行业的尾部风险在结构上被低估，风险并非小幅回调，而是大幅下跌 [2] - 市场涨势在短期内仍可能延续，但更大的问题在于潜在下跌的幅度 [2] 对宏观环境与市场的看法 - 美元正在边际上逐步失去储备货币地位，原因包括美国持续的财政赤字以及市场对美元通过制裁政策被“武器化”的担忧 [4] - 如果关税政策长期且明确，企业会去适应，但反复无常的执行方式会抑制投资 [4] - 关税属于累退税，会不成比例地冲击低收入消费者，并加剧不平等 [4] - 需警惕与美伊紧张局势相关的石油供应中断风险，全球经济无法承受再一次1970年代式的石油冲击 [4] - 由大宗商品驱动的滞胀很难通过货币政策解决 [5] 投资策略相关 - 投资者永远都需要对冲工具，因为大幅下跌很难提前预测 [2] - 由塔勒布担任特聘科学顾问的Universa Investments专注于尾部风险对冲策略，旨在市场危机期间获得超额收益，该公司去年实现了超过100%的年均资本回报率 [2]

竞选财务概况 - 在距离中期选举9个月之际 美国众议院竞争最激烈选区的民主党候选人筹款额已超过共和党候选人 [1] - 战场选区的现任议员较挑战者拥有明显优势 去年累计筹款超过8400万美元 [1] - 共和党在众议院以218席对214席占据微弱多数 民主党只需在11月夺取少量席位即可掌控众议院 [1] 两党筹款数据对比 - 在16个民主党控制选区 42位共和党候选人共筹得约2000万美元 人均约46.5万美元 [1] - 在14个共和党控制选区 54位民主党候选人筹得约5000万美元 人均近91.8万美元 [1] - 相较于挑战共和党现任议员的民主党候选人 共和党挑战者在筹款方面明显吃力 [1] - 在3个无现任议员寻求连任的战场选区 民主党均占据筹款优势 [2] 政党策略与候选人情况 - 民主党策略师表示 众议院共和党人更专注于保住其微弱多数 将现任议员连任置于候选人招募之上 [2] - 民主党超级政治行动委员会发言人指出 共和党在竞争激烈的民主党席位中难以推出有竞争力的候选人 [2] - 全国共和党国会委员会发言人表示 共和党现任议员整体在筹款与选民关心议题上完全碾压民主党 [2] - 至少31位众议院共和党人将在明年年初退休或竞选更高职位 从而空出席位 [2] 选举格局与影响因素 - 众议院与参议院控制权将分别由近36个选区与8个关键州的选举结果决定 [3] - 当前共和党在参议院以53:47的席位优势领先 [3] - 多个州十年一度的国会选区重划 各类政治委员会 全国政党与超级政治行动委员会的开支 都可能对11月国会选举结果产生重大影响 [3] - 民主党国会竞选委员会已锁定6个因共和党人离任而空出的席位 政治分析师预计仅3个席位存在竞争 [2]

行业格局与竞争态势 - 2025年以来，古法黄金饰品赛道涌现出多个追赶者，与头部品牌老铺黄金并称为“古法金四姐妹”，包括君佩黄金、琳朝珠宝和宝兰 [4][10] - 从门店数量看，老铺黄金处于第一梯队，在内地有31家门店 君佩黄金紧随其后，近期一个月内连开3家新店，门店总数达10家 宝兰和琳朝珠宝门店数较少，分别为4家和1家 [13] - 第二梯队品牌获得资本青睐 琳朝珠宝获得日初资本亿元级独家战略投资 宝兰完成超过亿元的A轮融资，由挑战者创投领投，顺为资本和开云集团跟投 君佩黄金虽未公开具体融资信息，但依托万象系商场快速拓店 [14] - 更多“古法金学徒”正在涌现，形成第三梯队，例如宝王府、多宝阁金铺以及更名为“官兰”的孟庆国等品牌 [14] 品牌定位与产品策略 - 品牌常与奢侈品类比，老铺黄金被视为“黄金界的爱马仕”，而君佩黄金等品牌则想成为“香奈儿” [4][13] - 古法金品牌采用“一口价”销售模式，价格不随金价波动，与传统按克计价的黄金销售逻辑不同 [13][18] - 产品工艺复杂，包括锤揲、錾刻、珐琅、掐丝、镶嵌、炸珠、垒丝、花丝、镂空雕和修金等，工艺本身是核心卖点 [10][24] - 不同品牌克价差异显著 君佩黄金的克价更高，例如一款牡丹花吊坠克价超过3000元 老铺、琳朝和宝兰的克价相对较低，根据款式在每克1500元到2500元左右浮动 [13] - 琳朝珠宝以复杂工艺为主打，生产力有限，消费者购买需先付定金并等待约12个月的工期，被爱好者公认为“最难得到”的品牌 [13][27] 市场营销与销售渠道 - 品牌通过定期涨价策略向奢侈品靠拢 老铺黄金每年调价两三次，“学徒”品牌也效仿此策略，例如2025年老铺、琳朝、孟庆国等品牌先后调价，刺激了消费者跟风购买 [18] - 社交平台是重要的获客和营销渠道 君佩北京首店开业时，多家MCN机构发布内容相似的帖子，通过展示排队盛况和明星产品质感来引发好奇和“害怕错过”的情绪 [19] - 品牌采用会员制与稀缺性营销锁定高价值客户 君佩为北京国贸商城钻石卡会员（年消费超10万元）及既有消费会员举办邀请制预售专场 [9] 琳朝则设置线上购买“名额”作为准入资格，一个名额在黄牛市场售价可达2000元，甚至高于顶级医院专家号 [21] - 品牌积极绑定高端商场开设门店，以此提升品牌形象并获取客流 老铺黄金已覆盖全国Top 10高端商场，并于2025年10月入驻上海恒隆广场 [22] 君佩黄金首店开在杭州万象城，后续进入深圳万象城、北京国贸商城及南京德基广场 [7][23] 宝王府入驻上海港汇恒隆和国金中心 [23] - 高端商场深度参与古法金热潮，例如南京德基广场在君佩门店中持股20% [23] 财务表现与行业影响 - 古法金品牌的业绩增长迅猛 以老铺黄金为例，2025年上半年营收增长251%至123.5亿元，全年收入有望超过卡地亚母公司历峰集团中国区整体业绩，毛利率提高至40% [26] - 古法金“一口价”模式创造了高溢价，改变了行业结构 传统黄金首饰成本透明，毛利率通常在20%以下，而古法金品牌因设计和工艺获得了更高溢价 [25] - 传统黄金珠宝渠道品牌受金价波动冲击显著 周大福、周大生等传统金店在过去一年全国门店数量减少了上千家，因金价高涨时加盟商关店可获利并规避风险 [25][26] - 传统金店寻求转型应对挑战 周大福旗下子品牌MONOLOGUE主推黑金工艺并加速拓店 老凤祥则在去年年末入股迈巴赫奢侈品亚太公司，拓展奢侈品业务 [26] 消费者行为与市场热度 - 消费者对古法金热情高涨，引发抢购和排队现象 君佩黄金北京国贸商城首店开业当日，一个多小时后即开始限流，店外有大量顾客排队 [5][7] - 消费者购买决策因素从单纯看重黄金材质，转向注重工艺、设计、品牌服务甚至经营者品行 资深玩家会持续观察新兴的、更注重工艺的品牌 [24] 有消费者因认可工作室老板在金价波动时守信发货的品行而保持忠诚 [29] - 古法金吸引了广泛的消费群体，包括男性顾客 品牌如老铺黄金和琳朝因饰品设计较为中性而受到男性消费者青睐 [26] - 市场热度推动老铺黄金股价上涨，使其与蜜雪冰城、泡泡玛特一同成为2025年港股最亮眼的明星消费股之一 [17]

全球地缘政治与贸易政策动态 - 特朗普政府倾向于与伊朗达成协议而非战争，并派遣特使参加新一轮谈判[7] - 美军高级将领警告对伊朗动武风险极高，易陷入长期冲突[2][7] - 特朗普政府考虑对六大行业征收新的“国家安全关税”，可能涵盖大型电池、生铁与铁质配件、塑料管材、工业化学品以及电网和电信设备等行业[2][7] - 特朗普警告任何想“耍花招”的国家将面临更高的关税[2] - 欧洲议会暂停批准欧美贸易协议[2][7] - 美国15%的全球关税将于2月24日13:00生效[10][11] 宏观经济与市场表现 - 美元指数横盘整理，收跌0.02%至97.73点[2][5] - 基准10年期美债收益率收报4.0330%，2年期美债收益率收报3.4440%[2] - 美股三大股指低开低走，道指收跌1.66%，标普500指数跌1.04%，纳指跌1.13%[3][5] - 欧洲主要股指多数收跌，德国DAX30指数收跌1.06%，英国富时100指数收跌0.02%，欧洲斯托克50指数收跌0.28%[3][5] - 港股恒生指数涨2.53%，恒生科技指数涨3.34%[3][5] - 美联储理事沃勒表示，多位CEO称AI将导致大量裁员，3月利率决议取决于2月就业数据[7] 大宗商品与外汇市场 - 避险需求带动现货黄金收涨2.46%至5229.93美元/盎司，触及三周最高水平[2][5] - 现货白银收涨4.24%至88.18美元/盎司[2][5] - 国际油价小幅回落，WTI原油微跌0.09%至66.36美元/桶，布伦特原油收跌0.3%至71.45美元/桶，但仍维持在六个月高位[2][5] - 加密货币普遍下跌，比特币跌4.42%至64625美元，以太坊跌4.39%至1866.7美元[5] - 委内瑞拉黄金储备在2025年下降11%至47吨[7] 行业与公司动态 - 美股贵金属、有色板块领涨，应用软件、信息技术服务跌幅居前[3] - IBM(IBM.N)大跌13%，创2000年以来最大单日跌幅[3] - 纳斯达克中国金龙指数跌近1%[3] - 港股科网股普涨，美团涨超5%，阿里巴巴、小米涨超3%[3] - 港股黄金、资源股、有色金属概念走强，潼关黄金涨超12%，赣锋锂业涨超8%[3] - 港股无人驾驶概念股拉升，浙江世宝涨近20%[3] - 港股AI大模型、机器人板块回落，智谱大跌超22%，海致科技集团跌超21%[3] - 国投白银LOF估值调整预计对国投资本2026年度归母净利润产生一定负面影响[2][10] 重要外交访问与事件预告 - 德国总理默茨将于2月25日至26日对中国进行正式访问[2][10] - 加拿大总理卡尼将于2月26日至3月7日访问印度、澳大利亚和日本[7] - 美国总统特朗普将发表国情咨文[9] - 美联储多位官员将发表讲话，包括理事沃勒（22:10）和丽莎·库克（22:35）就AI发表讲话[10][12] - 中国将公布至2月24日一年期贷款市场报价利率，市场预期值为3.00%[10]