美国进口商支付的关税飙升至创纪录水平 关税收入跃升反映出特朗普几项新关税的作用，其中大部分于4月初生效。不仅仅是关税，5月份政府税收总额从去年的3236亿美元增长了15%，达到3712亿 美元。 然而，与美国政府的所有支出相比，创纪录的关税收入只是沧海一粟，5月份政府支出高达6872亿美元（比去年同期增长2.5%），所以关税收入仅占美国政 府开支的3%。 美国5月海关关税收入攀升至历史新高，助力当月预算赤字缩减。然而，随着特朗普政府与贸易伙伴谈判及其关税政策面临司法挑战，这些收入能否持续仍 存疑。 根据美国财政部月度预算声明，5月海关关税收入达230亿美元，较去年同期增加170亿美元，增幅270%。5月数据是2024年月均水平的三倍多。 财政部官员称，上月财政状况改善还得益于债务付息成本下降，这得益于通胀挂钩证券付息减少及短期国库券贴现率降低。 尽管如此，总体情况仍然令人沮丧，5月份利息支付高达922亿美元， 反映出美国的债务状况不可持续。美国政府每年累计1.2万亿美元的总利息支出，仅比 最大的支出类别——社会保障支出少3000亿美元。 财政部长贝森特周三早些时候警告，美国本财年仍面临另一巨额赤字。他在众议院 ...

国外 1. 德意志银行：英国劳动力市场疲软将促使英国央行收回限制性货币政策 德意志银行分析师Sanjay Raja在一份报告中说，英国劳动力市场的松动将促使英国央行收回限制性货币 政策。他表示，失业率将进一步上升，高于英国央行的模态预测，潜在的反通胀仍在继续。最新的5月 份数据显示，就业人数减少了10.9万人，描绘了一幅令人担忧的画面，这是自2020年5月以来最严重的 就业人数下降。他说，虽然情况并不完全是悲观的，但劳动力市场的低迷可能会加剧。德意志银行预 计，到今年年底，英国央行利率将从目前的4.25%降至3.5%，然后在2026年第一季度降至3.25%的低 点。 2. 野村东方国际证券：预计中国权益资产将在下半年跑赢海外市场 7. 大摩上调泡泡玛特目标价至302港元，称其长期规模化潜力尚未计价 摩根士丹利称，泡泡玛特的IP多样性和运营能力将带来持久增长，虽然今年的增长势头或已被计入价 格，但其长期规模化的潜力料尚未被计入；将其目标价从224港元上调至302港元。 野村东方国际证券策略团队表示，考虑到国内强政策预期、亚太新兴市场在弱美元及国际资金关注下更 好的流动性环境，预计中国权益资产将在下半年跑赢海外市 ...

有"新债王"之称的双线资本（DoubleLine Capital）首席执行官杰弗里·冈拉克（Jeffrey Gundlach）表示， 美国的债务负担和利息支出已变得"难以为继"，这一局面可能导致投资者撤离美元资产。 这位资深债券经理周三在洛杉矶彭博全球信贷论坛的采访中称："如今市场意识到，长期美国国债已不 再是真正的避险资产，一场'清算'即将到来。" 该公司及其创始人向来敢于提出大胆观点：冈拉克曾预测2016年特朗普首次当选总统；去年9月他给美 联储的经济应对措施打F分，并正确预测了50个基点的降息；今年早些时候，其公司公开怀疑微软债券 是否比美债更安全。 关于美国国债，冈拉克表示，随着经济开始走弱，长期债券收益率可能继续上升。若收益率触及6%， 可能促使美联储介入启动量化宽松，购买长期美债以控制借贷成本。 面对不断飙升的联邦债务和赤字，双线资本及太平洋投资管理公司（PIMCO）、TCW集团等同行一直 避开最长期限的美国国债，转而青睐利率风险较低的短期债券。 美国30年期国债收益率上月触及5.15%的近20年高点，截至周三报4.91%。值得注意的是，尽管短期美 债收益率已回落，长期基准收益率今年以来仍保持上涨 ...

美伊紧张局势升级 - 美国国务院已下令伊朗打击范围内的大使馆召开紧急行动委员会会议并发送风险缓解电报 [1] - 美国驻巴格达大使馆准备撤离非必要人员 [1] - 国务院缩减驻伊拉克使团人员规模 [1] - 五角大楼批准中东地区军属撤离 [1] 以色列与伊朗潜在军事冲突 - 以色列国防军提升作战准备状态 [2] - 美国中央司令部推迟国会作证 保持持续准备状态以支持任务 [2] - 高级外交官认为当前局势比过去更严重 [2] - 美国情报官员担忧以色列可能未经同意打击伊朗核设施 [1] 核谈判进展与分歧 - 特朗普对伊朗同意完全关闭核浓缩计划的信心降低 [3] - 伊朗外长阿拉格希表示不发展核武器原则可成为协议基础 [3] - 美国谈判代表曾暗示允许伊朗生产少量低浓铀 但政府已拒绝 [3] - 伊朗拥有的接近武器级材料数量大幅增加 [3] 伊朗与欧洲国家矛盾 - 伊朗指控欧洲国家违反十年前协议 未取消所有制裁 [4] - 阿拉格希批评欧洲推动对抗而非促进外交 [4] - 伊朗威胁若IAEA理事会推进决议投票将强烈反应 [4] 外交与军事动态 - 美伊暂定周日举行第六轮直接会谈 但可能无法举行 [2] - 伊朗敦促美国优先通过谈判解决问题 [2] - 特朗普曾要求以色列推迟军事计划 但当前信心降低 [3]

李成钢：中美就落实两国元首通话共识及日内瓦会谈共识达成框架 市场盘点 周三，由于全面低于预期的CPI数据提振了市场的降息预期，美元指数盘中跳水，最终收跌0.41%，报98.638。美债收益率全线急挫，基准的10年期美债收益 率收报4.427%，2年期美债收益率跌破4%关口，收报3.956%。 现货黄金在CPI公布后短线拉升触及3360美元关口，随后迅速回吐涨幅，但尾盘因中东局势急剧升温而再度走高，最终收涨0.98%，收报3355.13美元/盎司； 现货白银连续第二日回调，最终收跌0.77%，报36.25美元/盎司。 男生普通话版 下载mp3 女声普通话版 下载mp3 粤语版 下载mp3 西南方言版 下载mp3 东北话版 下载mp3 上海话版 下载mp3 今日优选 美国5月CPI数据全线低于预期，特朗普再次呼吁美联储降息100个基点 特朗普对伊朗核谈判"信心减少"，美将减少驻伊拉克使团规模 贝森特：只要有"诚意"，90天关税暂停期可以延长至7月9日之后 马斯克后悔发帖怒喷特朗普，特朗普称可以和解但并非当务之急 随着特朗普表示他对与伊朗的核谈判"不太有信心"，加上美国因安全担忧准备减少驻伊拉克使团规模，国际原油飙 ...

周三，美国公布5月CPI数据，该数据全线低于预期。 美国5月未季调CPI年率录得2.4%，市场预期为2.5%。美国5月未季调CPI月率录得0.1%，市场预期为0.2%。美国5月未季调核心CPI年率录得2.8%，市场预 期为2.9%。美国5月季调后核心CPI月率录得0.1%，市场预期为0.3%。 数据公布后，现货黄金短线冲高12美元，突破3360美元/盎司，为6月6日来首次；美元指数短线下挫超30点；欧元兑美元、英镑兑美元短线走高近50点。 交易员加大对美联储降息9月降息的押注，并基本预计今年将降息两次。市场预期美联储未来一年将累计降息77个基点，到12月累计降息48个基点，此前预 期未来一年降息67个基点，到12月降息42个基点。 "美联储传声筒" Nick Timiraos表示，汽车和服装价格下降，导致5月核心CPI的读数低于预期。一些预测者曾认为这两项在5月份会显示出关税的早期影响。 家具是经济学家曾认为会很快显现关税影响的品类之一。然而，本月"家具和寝具"的指数下跌了0.8%，创下去年12月以来的最弱读数。彭博社分析师Chris Anstey表示，这有可能是由于关税实施前，企业大量囤积库存所致。但无论如 ...

虽然黄金不产生利息且储存成本高，但全球投资者仍将其视为流动性极强、既不受交易对手风险也不受 制裁左右的终极安全资产。 在地缘政治不确定性、市场波动和央行买盘的共同作用下，金价自2024年初以来已飙升近62%，并于4 月中旬创下每盎司超3500美元的历史新高。经通胀调整后，2024年的金价也超过了1979年石油危机期间 的峰值。 欧洲央行在报告中表示，自2022年俄乌冲突以来，出于货币储备目的的黄金需求急剧上升，并一直保持 在高位。 报告指出，约三分之二的央行购金是为了实现资产多元化，约五分之二则是出于对地缘政治风险的对冲 需求。尽管黄金持有量上升，美元依然是全球储备资产中的主导，占比在2024年达到46%。 欧洲央行在最新报告中表示，按市值计算，黄金在去年超越欧元，成为全球第二大官方储备资产。 截至2024年底，黄金约占全球官方储备总额的20%，超过了欧元的16%。这一储备包括外汇和黄金两部 分。欧洲央行指出，黄金比重的上升主要受到各国央行大规模购金，以及金价创纪录上涨的双重推动。 欧元与黄金在官方储备中的占比变化 2024年，各国央行连续第三年增持黄金超过1000公吨，购买规模是2010年代年均水平的两倍， ...

日本央行货币政策调整 - 因美国关税政策不确定性 日本央行或将推迟今年加息计划 略占多数经济学家预计加息将在2026年第一季度进行 幅度为25个基点 [1] - 58位经济学家中有30人（占比52%）预计到今年年底借贷成本将维持在0.50% 相比5月调查时52%受访者预计升至0.75%的预期明显推迟 [1] - 利率期货市场仅计入年内约17个基点的加息预期 没有经济学家预计6月政策会议会加息 [1] 国债购买与缩减节奏 - 多数受访者认为日本央行将从明年开始放慢国债购买缩减速度 31位经济学家中有17人预计明年4月后放缓当前每季度约4000亿日元的减持节奏 [1][2] - 未来每季度缩减规模预测在2000亿至3700亿日元之间 日本央行仍持有约一半在外流通的日本国债 [3] 超长期国债发行调整 - 28位经济学家中有21人（占比75%）预计政府将减少超长期国债发行量 主要因传统买家需求下降及对债务水平攀升的担忧 [3] - 17位受访者预测30年期JGB发行量将被削减 16位选择40年期 10位选择20年期（允许多选） [3] - 财务省面临从7月开始减少超长期JGB发行量的压力 因拍卖结果持续疲弱 [4] 加息时间点预测 - 51人中的40人（超四分之三）预测到明年3月底前日本央行将至少加息一次 每次幅度25个基点 [2] - 35位预测加息月份的经济学家中 37%认为下次加息在2025年1月 23%预计今年10月 9%认为是2025年3月 [2] 货币政策正常化进程 - 日本央行已于去年3月退出大规模刺激计划 并在去年7月和今年1月将短期利率分别上调至0.25%和0.50% [2] - 行长植田和男强调若潜在通胀接近2%目标 日本央行准备继续加息 尽管全球主要央行倾向降息 [1]

特朗普政府征收的进口关税可能已开始影响核心商品价格，从而推高潜在的通胀压力。但由于汽油价格 相对较低，美国5月CPI即使上升，幅度也有望较为温和。 美国劳工部将于今晚八点半发布消费者价格指数（CPI）报告。该报告可能显示，剔除波动较大的食品 和能源价格后，核心CPI将出现四个月以来的最大涨幅。经济学家表示，这一涨幅主要源于特朗普总统 大规模征收进口关税所带来的价格上升。 他们指出，5月将标志着与关税相关的高通胀读数的开始，这种趋势可能会持续到年底。 沃尔玛(WMT.N)上月曾表示，将于5月底和6月开始提高商品价格。经济学家指出，通胀对关税的反应 一直较慢，因为大多数零售商在关税生效前就已积压了大量库存。 "零售商在4月表现出显著的克制，"桑坦德美国资本市场的首席美国经济学家斯蒂芬·斯坦利（Stephen Stanley）表示， 和其他政府机构一样，BLS也受到了裁员、主动离职、提前退休以及招聘冻结的严重影响。这些都是白 宫削减支出计划的一部分，旨在大幅缩减政府规模、重塑政府架构，力度之大前所未有。 前BLS局长埃丽卡·格罗申（Erica Groshen）表示，该机构的人员配备水平已大幅下降。 "5月应该是价格 ...

"我后悔上周关于特朗普总统（@realDonaldTrump）的一些帖文，它们有些过火。"马斯克在社交媒体平 台X上写道。 科技亿万富翁马斯克周三表示，对自己上周针对美国总统特朗普的部分社交媒体帖文感到后悔，此前双 方爆发公开争执，导致这对昔日亲密盟友关系破裂。 这场冲突终结了曾推动马斯克在特朗普第二任期主导精简预算的"政府效率部"（DOGE）的紧密合作， 并引发市场对这位科技大亨旗下特斯拉和太空探索技术公司（SpaceX）前景的担忧。冲突爆发后，特 斯拉市值遭遇有史以来最大单日跌幅，但股价目前已逐步回升。 分析人士认为，马斯克的道歉难以弥合双方裂痕。素来记仇的特朗普虽表示"祝他一切顺利"，但明确拒 绝重修旧好。二人关系黄金期停留在特朗普第二任期前几个月，当时马斯克主导的DOGE曾试图削减1 万亿美元联邦开支，最终仅达成1800亿美元目标。 Wedbush technology分析师丹·艾夫斯（Dan Ives）认为，马斯克与特朗普的关系"虽难完全修复，但可能 在未来数月改善"。毕竟，"特朗普需要马斯克维持与共和党关系，而马斯克更需要特朗普"——尤其是 自动驾驶联邦框架等关键政策。 这场冲突揭示了硅谷与白宫关 ...