美国总统特朗普周一表示，他支持旨在结束美国政府停摆的两党协议，这一关键动向使得政府在几天内 重新开放的可能性大增。 特朗普周一告诉记者："我们获得了足够多民主党人的支持，我们将让我们的国家重新运转起来。政府 关门本是件糟糕的事，但我们很快就会让它重新开放。" 参议院多数党领袖约翰·图恩表示，他预计一旦国会通过这项立法，总统将会签署使其成为法律。 不过，参议院仍需走完可能耗时的程序，而众议院议员们也必须返回华盛顿，进行自9月19日以来的首 次投票。 预计参议院将在周一晚些时候对该支出法案进行最终投票。随后，法案将送交众议院，并可能在周三获 得批准。 参议院投票 当地时间上周日晚间，参议院以60票对40票的结果通过了一项程序性措施，推动了一项临时拨款法案的 进展，朝着重开政府迈出了重要一步。 根据协议，国会将为农业部、退伍军人事务部和国会自身提供全年资金，同时为其他机构提供资金直至 1月30日。该法案将为被强制休假的政府雇员补发工资，恢复被扣留的联邦对州和地方的拨款，并召回 在停摆期间被解雇的机构员工。法案还禁止在1月30日前进行联邦裁员。 考虑到众议院议员需要返回华盛顿，并且议长已承诺会提前通知，政府最有可能在 ...

国际政治与政策 - 美国众议院预计本周初复会 计划周三就拨款法案进行全院表决[3][12] - 参议院共和党领袖称已敲定协议 确保政府停摆相关协议能在北京时间11日上午通过参议院[3][12] - 瑞士接近与美国达成贸易协议 关税税率可能降至15%[3][12] - 美国暂停实施对华造船等行业301调查措施一年 包括暂停对相关中国船舶征收港口费[12] - 特朗普称接近与印度达成贸易协议 并表示与过去的协议大不相同[12] 央行与货币政策 - 旧金山联储主席戴利表示决策者需对进一步降息保持开放态度[12] - 圣路易斯联储主席穆萨莱姆敦促慎降息 预测明年首季经济将大幅反弹[12] - 英国央行提议对个人稳定币持有量设置2万英镑上限 企业限额为1000万英镑[12] 公司动态与人事 - 巴菲特发布谢幕信 年底卸任后将保持低调 加快遗产捐赠 并向接班人阿贝尔表达支持[3][12] - 特斯拉为CEO马斯克的薪酬方案注册股票[12] 中国政策动向 - 国务院办公厅印发《关于进一步促进民间投资发展的若干措施》[3][12] - 国家发展改革委、国家能源局发布促进新能源消纳和调控的指导意见[3][12] - 国家发改委印发《关于推动物流数据开放互联有效降低全社会物流成本的实施方案》[12] - 交通运输部宣布暂停对美船舶收取船舶特别港务费等 为期1年[12] - 五部门调整《向特定国家（地区）出口易制毒化学品管理目录》[12] - 上金所暂时免收国际板香港询价合约交易手续费[12] 宏观经济数据与市场表现 - 美元指数收涨0.06% 报99.59[3][6] - 10年期美债收益率收报4.121% 2年期美债收益率收报3.601%[3] - 现货黄金大幅回升 日内大涨逾100美元 收涨2.85%至4115.62美元/盎司[3][6] - 现货白银收涨4.45%至50.49美元/盎司[3][6] - WTI原油收涨0.3%至60.14美元/桶 布伦特原油收涨0.43%至63.81美元/桶[3][6] 全球股市表现 - 美股三大股指齐升 道指涨0.81% 标普500指数涨1.54% 纳指涨2.27%[4][6] - 美光科技涨超6% 英伟达涨5.7% 特斯拉涨超3% 谷歌涨4%[4] - 纳斯达克中国金龙指数收涨2.25% 小鹏汽车大涨16% 百度涨5%[4] - 欧洲主要股指反弹 德国DAX30指数涨1.65% 英国富时100指数涨1.08% 欧洲斯托克50指数涨1.76%[4][6] - 港股恒生指数收涨1.55% 恒生科技指数收涨1.34%[4][6] - 加密货币概念股全天强势 华检医疗涨近26%[4] - 互联网医疗概念走强 京东健康、阿里健康双双涨超3%[4] - 影视股涨幅居前 欢喜传媒涨10%[4] - 泡泡玛特大幅回升收涨8.11% 中国中免收涨15.34%[4] A股市场表现 - A股上证指数收涨0.53% 深证成指收涨0.18% 创业板指收跌0.92%[5][6] - 沪深两市成交额达2.17万亿元 较昨日放量约1754亿元[5] - 主力资金净流出约370亿元 全市约3400股上涨 2000股下跌[5] - 培育钻石板块走强 沃尔德涨超9%[5] - 食品饮料、乳业、白酒等板块强势 三元股份、舍得酒业等多股涨停[5] - 旅游酒店、航空机场等板块震荡走高 中国中免涨停 中国东航涨超7%[5] 行业数据与消费 - 中国黄金协会数据显示前三季度金条及金币消费352.116吨 同比增长24.55%[12] - 乘联分会数据显示10月新能源乘用车批发销量达162.1万辆 同比增长18.5%[12] - 国内汽、柴油零售限价每吨分别上调125和120元 加满1箱油将多花5元[12]

近几个月，油价在每桶60至70美元的相对狭窄区间内震荡，既反映了对石油供应增加的担忧，也体现了对贸易局势和地缘政治冲突的顾虑。 与此同时，在当前价格区间内，美国作为全球最大石油生产国的地位依然稳固。美国能源信息署（EIA）10月将2025年原油产量预期上调10万桶/日，至 1350万桶/日，同时也上调了明年的产量预期。 市场方向陷入迷茫 特朗普对油价将维持区间震荡的乐观判断是否正确？答案取决于你询问的对象。 国际能源署（IEA）预测，明年石油市场将出现400万桶/日的巨额过剩，接近全球需求的4%，这可能导致油价暴跌，迫使许多生产商大幅减产。 对美国总统特朗普而言，这或许是个"甜蜜区"，但对石油生产商来说，这里却是一片"无人区"。 10月中旬，原油价格触及该区间下限，这让特朗普得以在10月22日兑现威胁，对俄罗斯两大石油巨头卢克石油公司（Lukoil，LKOH.MM）和俄罗斯石油 公司（Rosneft，ROSN.MM）实施严厉制裁——这两家公司的产量约占全球总产量的5%。 特朗普可能认为，对俄罗斯升级经济战不会导致严重混乱和价格飙升，因为如今的石油市场供过于求。 与此同时，由于越来越多的"规避制裁油轮"用于运输 ...

美国政府停摆结束的影响 - 美国政府结束停摆可能降低数据不确定性和提振投资者情绪，近期美国股市反弹由技术性复苏和市场对停摆结束的乐观情绪共同推动 [1] - 美国政府停摆结束对利率市场影响或有限，市场基本上是以“关门终将结束”这一假设在运作，不太可能导致利率市场出现真正持续性的抛售 [2] 日本国债与股市动态 - 30年期日本国债收益率料将维持在3%至3.2%的区间内波动，20年期和30年期日本国债每次标售的规模预计减少1,000亿日元，30年期日本国债收益率上升0.3个基点至3.136% [1] - 美国资金正大举流入日本股市，参与度达2022年10月以来最高水平，以美元计日经225指数今年上涨约30%，远超标普500指数14%的涨幅，外国资金流入仍有上升空间 [2] 黄金市场展望 - 黄金在2025年有望延续涨势，逆全球化大势和战略安全诉求或继续为新兴国家央行增持黄金储备提供支撑，贸易摩擦升温可能加剧黄金市场现货流动性趋紧 [3] - 美国经济增长压力或在2025年上半年继续显现，美联储已在2024年9月重启降息并可能在年末结束缩表，流动性宽松周期或将继续，为黄金ETF等投资需求提供支撑 [3] A股市场与AI叙事影响 - AI叙事影响了行情斜率而不是趋势，当前不仅是TMT板块，连有色、化工、电新的上涨都直接或间接受AI叙事影响，这些板块占机构持仓比例超过60% [3] - 调仓思路不是刻意回避AI叙事，而是尽量选择ROE底部向上趋势性抬升的品种 [3][4] 顺周期与行业布局 - 有色、钢铁、建材是当前可以考虑布局的顺周期选择，近期涨价行情逻辑是对2026年顺周期大年的抢跑，涨价品类集中在煤炭、有色、部分化工品、新能源和光伏产业链、存储器等方向 [4] - 2026年A股牛市有望持续，预计指数震荡上行但涨幅放缓，资源品很可能成为A股在科技主线后新的主线方向，建议布局未来产业、紧抓关键资源与军工方向 [4] 科技与产业链投资机会 - 短期电力设备的细分补涨与化工值得关注，科技行业发展的短缺环节已从算力基础设施过渡到以中国更具优势的电力、制造与泛基础设施领域 [5] - 固态电池技术突破与储能需求爆发正驱动锂电产业链价值重估，技术突破与需求爆发形成正向循环 [7] - 硅光技术重构光模块产业链，投资重心从后端封装向前端芯片设计与晶圆制造转移，关注硅光芯片设计、硅调制芯片FAB厂商、配套芯片/器件及半导体设备方向 [8] 市场风格与配置策略 - 市场盈利视角向2025年切换，主动补库的先进制造、从主动去库向被动去库过渡的内需消费和顺周期或受到部分投资者提前布局 [6] - 短期维持“哑铃型”配置，科技拥挤度压力消化后或有修复，红利仍有配置机会，关注电新、化工等具备景气逻辑的相对低位品种 [6] - 在板块轮动中关注红利等主题机会，科技主题关注补涨细分及产业趋势的催化，市场正在为新一轮向上趋势蓄势 [9]

▲2025年2月24日，在山东省滨州市阳信县一家再生铝企业车间内，工人对铝合金棒进行检验。（视觉中国/图） 全文共3249字，阅读大约需要8分钟 中国作为全球原铝最大生产国，产能空间已接近极限。 电解铝是用电大户，数据中心等新兴用电负荷的竞争不断推高边际电价。 "近几年，光伏与新能源汽车在电解铝消费上贡献显著。" 本文首发于南方周末 未经授权 不得转载 文｜南方周末记者 贾梦雅 责任编辑｜冯叶 2025年11月6日，中国铝业（601600.SH）涨停，股价创15年新高。 伦敦金属交易所数据显示，2025年10月，铝现金价月均为2786美元/吨，同比上升约7.2%；11月迄今，进一步升至2859美元/吨，创年内新高。 国内方面，沪铝主力价格11月上旬在21600元/吨上下浮动，虽然未及2021年与2022年24000元/吨的阶段峰值，但较2024年同期上涨约11%，并处于近十年 来的高位区间。 铝的"存在感"不高，却几乎嵌入现代经济的每一条关键链路：它是电网导体与母线的基础材料，是光伏边框与支架的标配，也是汽车轻量化与饮料包装的 核心载体。铝价的上行将沿着新能源、电网、汽车、包装与基建多端传导，影响广泛。 此轮 ...

调查进展与发现 - 德国警方调查指向乌克兰精锐特种部队为北溪管道爆炸案幕后黑手，行动由时任总司令瓦列里·扎卢日内上将直接指挥[2] - 调查团队通过追踪船只租赁记录、手机信号和车牌，为德国当局对3名乌克兰特种部队士兵和4名资深潜水员发出逮捕令奠定基础[2] - 决定性证据来自一张德国高速摄像头拍摄的乌克兰潜水员面部黑白照片，警方通过商用面部识别软件锁定其身份[3] - 破坏行动指挥官在意大利落网，其身份被确认为46岁的乌克兰安全局老兵谢尔吉·K，他于俄乌冲突首日加入特种部队[4] 地缘政治影响 - 北溪管道爆炸案调查正威胁对乌克兰的支持根基，德国是乌克兰最大的财政支持者和先进武器供应方[1][5] - 波兰拒绝将一名嫌疑人引渡至德国，反而将其视为摧毁俄罗斯总统普京军事机器关键财源的英雄[1] - 德国国内反对党利用民众对能源价格高涨的不满，发起削减对乌克兰援助的运动[1] - 任何法律程序都将进一步加剧乌克兰与德国的紧张关系，德国政府面临控制国内影响的政治压力[5] 事件背景与影响 - 北溪管道全长760英里，横跨波罗的海海底，曾将俄罗斯天然气输送至其最大客户德国及其他欧洲国家[2] - 2022年2月俄乌冲突爆发后，该项目成为西方应对策略焦点，德国采取折中方案保留北溪1号运营但未批准北溪2号投入使用[2] - 2022年9月的爆炸让争论终止，爆炸导致相当于丹麦全年排放量的二氧化碳涌入波罗的海[2] - 知情人士透露，破坏者的目标是切断俄罗斯石油收入及其与德国的经济联系[2]

根据协议框架，国会将为农业部、退伍军人事务部及国会机构本身提供全年预算，其余政府部门资金将 维持至明年 1 月 30 日。法案将补发被迫休假政府人员的薪资，恢复对州和地方政府的联邦拨款，并重 新召回停摆期间遭解雇的联邦雇员。 当地时间周日晚间参议院以 60 票对 40 票通过推进法案的程序性动议，但最终表决时间尚未确定。该法 案还须经众议院批准，方能送交特朗普签署生效。 作者：肖燕燕 来源：金十数据 美国参议院在重启政府的进程中迈出关键一步：数名温和派民主党人突破党内领导层封锁，投票支持终 结这场创纪录时长政府停摆的协议。 众议院通过并非定局。民主党领袖已公开反对任何未延长《平价医疗法案》补贴的协议——当前版本未 包含该条款。保守派共和党员则要求通过为整个政府提供资金直至明年 9 月 30 日的法案。 这项保全颜面的协议也远未达到国会两院民主党领袖的既定目标。他们此前坚持要求延长即将到期的奥 巴马医保保费补贴，并撤销共和党今年早前通过的医疗补助削减计划。 据知情人士透露，民主党争取到共和党承诺，将在 12 月中旬前就续延《平价医疗法案》税收抵免的法 案进行表决。但参议院多数党领袖约翰·图恩（John Thun ...

日本首相高市早苗（Sanae Takaichi）周一表示，她将推动制定一项涵盖数年的新财政目标，以允许更 灵活的支出安排，这实质上弱化了日本此前承诺的财政整顿政策。 这位新任首相还再次呼吁日本央行放缓加息步伐，尽管有迹象显示，多数央行政策制定者更倾向于尽早 重启货币紧缩。 为了重振经济增长，高市早苗表示不排除未来下调日本消费税的可能性，这进一步强化了市场预期—— 她领导的政府将优先采取刺激经济增长的措施，而非解决日益恶化的公共财政问题。 政府对扩张性政策的侧重，可能会让日本央行的决策变得复杂——日本央行此前因美国关税上调对经济 影响的不确定性，暂停了加息周期，如今需决定何时重启。 "我希望日本央行制定适当的货币政策，以稳定且可持续的方式实现2%通胀目标，而这一通胀应源于薪 资增长，而非成本推动因素，"高市早苗说，同时敦促日本央行配合政府刺激需求的努力。 路透社看到的高市早苗经济刺激计划草案大纲也提到，货币政策聚焦实现强劲经济增长"极为重要"。 日本央行面临的政治压力升温 日本央行上月维持利率不变，但周一公布的会议意见摘要显示，委员会内部支持近期加息的呼声日益高 涨。 该央行下一次利率审议会议将于12月18日至 ...

俄罗斯外长拉夫罗夫上周日表示，他已准备好与美国国务卿鲁比奥会面，但俄罗斯不会放弃其结束俄乌 冲突的核心条件。 拉夫罗夫：愿与美方"面对面"会谈 俄罗斯目前控制着其在2014年吞并的克里米亚、几乎整个卢甘斯克、约80%的顿涅茨克、75%的赫尔松 和扎波罗热，以及哈尔科夫、苏梅、尼古拉耶夫和第聂伯罗彼得罗夫斯克地区的小部分区域。 乌克兰总统泽连斯基承认，一些被俄罗斯占领的领土可能会被承认为事实上的临时占领区，但他排除了 任何法律上的承认。他表示，他没有授权割让领土，任何撤军都将使乌克兰及其欧洲盟友面临俄罗斯的 新一轮攻击。 美国总统特朗普此前为斡旋结束这场二战以来欧洲最致命的冲突所做的努力迄今均以失败告终，他上个 月还突然取消了原计划与俄罗斯总统普京在布达佩斯举行的峰会。 克里姆林宫上周五驳斥了西方媒体的报道，这些报道称，在峰会计划因拉夫罗夫领导的外交部发出的信 息表明莫斯科不准备在乌克兰问题上的要求上让步而破裂后，拉夫罗夫已失宠于普京。 自2004年起担任普京外长的拉夫罗夫对俄新社表示："鲁比奥和我都明白定期沟通的必要性。" 拉夫罗夫说："这对于讨论乌克兰问题和推进双边议程非常重要。因此，我们通过电话进行沟通， ...

就业市场整体状况 - 美国就业市场成为经济中最大的不确定因素之一，政府停摆导致缺乏官方就业报告、JOLTS数据等关键信息，使评估如同"盲人摸象" [1] - 私营部门数据显示就业市场仍在支撑但逐渐失去动力，10月ADP私营就业岗位增加42,000个，为7月以来首次月度增长，但远低于今年早些时候水平 [1] - 综合报告指向一个稳定但远不如一年前有活力的就业市场，员工选择原地不动，公司持谨慎态度，整个经济体的信心正在流失 [3] 行业与公司表现 - 招聘增长最强劲的领域是贸易、运输和公用事业，而专业服务和信息行业等白领增长关键驱动力的就业岗位出现流失 [1] - 新增就业岗位并非主要来自与人工智能相关的行业，这与投资者押注AI成为经济增长主要动力形成对比 [2] - 10月份宣布的裁员人数超过15.3万人，为2003年以来同月最差表现，今年至今企业已宣布裁员超过110万人，比2024年全年裁员总数增加44% [3] - 科技和零售行业是裁员重灾区，亚马逊、塔吉特和联合包裹等公司都发布了裁员公告 [3] 市场情绪与消费者信心 - 11月消费者信心指数暴跌至50.3，为2022年以来最低水平，对政府停摆和物价上涨的担忧给家庭带来压力 [3] - 持有较多股票的受访者情绪更为乐观，凸显复苏的"K型"特征，即市场上涨收益主要流向更富裕家庭 [3] - 交易员预计12月降息的可能性为63% [5] 经济分析与专家观点 - 企业利润正从人工智能驱动的生产力中受益，但工人却并非如此，裁员人数上升是就业市场表面之下正在降温的迹象 [2] - 美联储缺乏良好数据，但感觉到的方向是劳动力市场正在走软，私营部门数据被描述为"好坏参半" [4][5] - 通胀上升和劳动力市场放缓构成一个极度令人不安的经济体，其特征是只有少数精英阶层而其他人难以保全所有 [3]