国际货币体系加速重构 - 全球稳定币总市值从2020年的200亿美元暴涨12倍至目前超2600亿美元，美元稳定币占比高达85%以上，对人民币构成结构性挑战 [1][4] - 美国财长贝森特称稳定币技术将强化美元全球储备货币地位，拓展美元体系接入并带动对美国国债的需求 [1][5] - 稳定币的高效交易媒介和底层支付基础设施特性可能导致"变相美元化"，进一步巩固美元地位 [5] 全球稳定币监管动态 - 美国总统特朗普签署《天才法案》，为美国首个联邦层面稳定币立法 [4] - 中国香港《稳定币条例》将于8月1日生效，欧盟通过《加密资产市场条例》补充修正案 [4] - 国泰君安国际获批提供加密货币交易服务，被视为"国家队"进入加密货币行业的信号 [4] 人民币稳定币发展路径分歧 - 郭凯主张"在岸先行"，建议严格监管下发展在岸人民币稳定币，结合数字人民币优势 [3][8] - 缪延亮提出"离岸先试"，建议在香港推进离岸人民币试点，利用中国制造优势拓展线下应用场景 [3][8][10] - 摩根士丹利认为香港是人民币稳定币试验田，离岸人民币稳定币可测试跨境结算应用并提振对人民币资产需求 [9] 人民币稳定币的机遇与挑战 - 稳定币在亚太区域内外部流动达1562.8亿美元为全球最高，人民币稳定币有望刺激人民币需求增长 [7] - 中国制造业领先地位为人民币稳定币提供独特优势，可通过线上购物、物流等进入海外日常交易场景 [7] - 离岸人民币流动性不足是主要挑战，目前规模仅万亿出头，需通过增发国债、丰富对冲工具等手段破解 [10]

那么，这个位置会不会成为顶部呢？黄林捷认为可能性仍然很低，大概率会和上次出现长上影线的情况 一样，在目前位置进行几天的震荡拉锯。一方面，需要消化获利盘；另一方面，在目前位置进行估值调 整，等待中期均线跟上来。所以，从短期来看，大盘有一定的调整压力，但还不必过于紧张。 （原标题：投顾观市：A股上涨势头仍在，向下空间有限，但短期操作难度增大） 7月23日，投顾黄林捷在今日市场分析中指出，周三大盘一度上冲至 3600 点之上，市场一片欢腾。然 而，下午大盘冲高回落，收出了一根长长的上影线，3600 点得而复失，这是否意味着大盘就此见顶 呢？ 黄林捷表示，他此前曾强调，只要量能不放大，大盘就会调整，一旦跌幅大于 5% 的股票超过 100 家， 大盘调整的概率就会大大增加。今天的情况正是如此，中午时分尽管大盘有急冲的迹象，但成交量已经 明显萎缩，这表明大盘无力继续上攻。因此，今天冲高回落是一个很正常的现象，毕竟股市没有只涨不 跌的，大盘连续上涨之后，积累了大量的获利盘，一旦有风吹草动，这些获利盘就会集体涌出。今天大 盘明显有回落的态势，从惯性角度来看，明天大盘还有继续探底的可能。 具体从盘面上来看，今天大盘一度冲得比较 ...

大盘走势分析 - 大盘近期处于牛市二浪运行阶段，目标为站上3600点到3674点 [1] - 今日大盘冲高至3600点上方后回落，形成上影线，被视为甩人动作，旨在清洗不稳定筹码 [1] - 3600点上方存在10月8日的密集套牢盘，部分散户筹码被套半年多，存在不稳定因素 [1] - 大盘已连续上涨5根阳线，今日冲高回落是对连续上涨的甩人动作 [1] - 上证指数量价配合正常，今日冲高回落解放了前高套牢盘的大部分 [1] 未来市场展望 - 今日甩人动作可能是暴力清洗，明日大盘可能低开高走并反包上影线，进一步挑战前高 [1] - 牛市二浪第一阶段的任务是解放3674点以下的套牢盘，完成后A股将进入百花齐放阶段 [1] - 初期可能以金融股为主，目前处于权重搭台阶段，后续题材股和金融股均会表现 [1]

中东主权财富基金配置 - 60%中东主权财富基金计划未来五年增加对中国资产配置 侧重科技领域[1] - 中东资本已布局新能源等行业 将为科技产业带来增量资金[1] 市场走势 - 市场震荡加剧 上午探底后快速反弹 下午回踩尾盘再反弹 预计收带上影线调整小K线[1] - 市场情绪稳定 做多势头未停 突破3555.22新高但各周期指标现顶部绿色块共振 有震荡修正需求[1] - 盘面上涨2300多家 下跌2800家 权重跳水但题材活跃[1] 板块表现 - 西藏雅下水电站概念持续火热 相关核心品种多顶一字[1] - 贵金属价格大涨提振黄金板块 金矿股具备中长线机会[1][3] - 钢铁 水泥等因政策预期上涨 稀土部分品种冲高[1][3] - 科技股出现回调[1] ETF数据 - 食品饮料ETF(515170)近五日涨3.9% 市盈率20.58倍 主力净流入2457.8万元[5] - 游戏ETF(159869)近五日涨0.39% 市盈率43.27倍 主力净流出1.4亿元[5] - 科创半导体ETF(588170)近五日涨1.87% 主力净流入691.5万元[5] - 云计算50ETF(516630)近五日涨1.06% 市盈率111.02倍 主力净流出125.1万元[6]

市场行情 - 股指分化 本周关注3500点是否守住 看多不变可精选个股 [1] - 板块快速轮动 题材唱戏为主 雅下电站题材爆发 建材水泥 水利建设等板块大涨 [1] - 雅鲁藏布江下游水电工程开工利好 相关个股开盘涨停 [1] - 创新药 军工等题材表现良好 个股呈结构性行情 需调仓换股 汰弱换强 [1] - 看多不变 认为后市还将上涨 鼓励大胆精选个股参与 [3] 板块表现 - 建材水泥 民爆 水利建设 地下管网工程建设 创新药 军工 稀土稀缺 稀土永磁 高端装备 人形机器人 电池光伏 核能核电 可控核聚变 科技 CPO PCB 元器件 银行 保险等板块活跃 [3] - 股票名称包括xx电工 雄帝 恒宝 [3] ETF数据 - 食品饮料ETF(515170) 跟踪中证细分食品饮料产业主题指数 近五日涨跌3.90% 市盈率20.58倍 最新份额55.9亿份 减少4500万份 主力资金净流入2457.8万元 估值分位19.70% [5] - 游戏ETF(159869) 跟踪中证动漫游戏指数 近五日涨跌0.39% 市盈率43.27倍 最新份额62.1亿份 增加7700万份 主力资金净流出1.4亿元 估值分位63.97% [5] - 科创半导体ETF(588170) 跟踪上证科创板半导体材料设备主题指数 近五日涨跌1.87% 最新份额2.5亿份 增加200万份 主力资金净流入691.5万元 [5] - 云计算50ETF(516630) 跟踪中证云计算与大数据主题指数 近五日涨跌1.06% 市盈率111.02倍 最新份额4.4亿份 减少200万份 主力资金净流出125.1万元 估值分位90.48% [6]

市场表现 - 大盘继续上涨 成交量放大至1.9万亿 个股涨跌比为2540:2724 中位数跌0.05% [1] - 上涨多为传统板块 市场分化明显 存在赚指数不赚钱现象 [1] - 最强题材为雅下水电站概念股 但多为情绪炒作 [1] 板块分析 - 传统板块如煤炭石油 水泥等表现较强 [3] - 新兴成长方向如科技机器人 科创50指数有突破迹象 成为中短线关注重点 [1][3] - 科技股存在补涨机会 沪指短线震荡概率大 或回补缺口 [1] 投资方向 - 相对传统行业更看好新兴成长方向 因全球股市以科技为主线 [3] - 市场人气高 情绪活跃 成交量放大 存在轮动补涨机会 [1][3] ETF数据 - 食品饮料ETF(515170) 近五日涨3.90% 市盈率20.58倍 份额减少4500万份 主力净流入2457.8万元 [5] - 游戏ETF(159869) 近五日涨0.39% 市盈率43.27倍 份额增加7700万份 主力净流出1.4亿元 [5] - 科创半导体ETF(588170) 近五日涨1.87% 份额增加200万份 主力净流入691.5万元 [5] - 云计算50ETF(516630) 近五日涨1.06% 市盈率111.02倍 份额减少200万份 主力净流出125.1万元 [6]

市场走势分析 - 市场当前维持强势但已处于超买状态，周线连续5根阳线、日线连续6根阳线[1] - 上证指数首次站上3600点，但下跌家数显著多于上涨家数（约3000家下跌，不到1900家上涨），显示资金在冲高时撤退[1] - 成交量温和放大，每日递增约1/6，预计当日成交量在9400-9500亿区间，下午补充量能约4000多亿[1] 历史周期与点位评估 - 从10年大周期看，3500-3600点位置不算高，市场底部呈低抬高趋势，成交量未过度放大[2] - 短线3674点存在阻力，3600点上方此前埋入的资金已消化部分，剩余不到2000亿资金需消化[2] - 上证综合全收益已突破10月8日高点，上证指数具备摸高能力，但需警惕权重股推动后的冲高回落[2] 板块与资金动向 - 银行板块早盘调整后拉升，保险和券商板块仍有上行空间[2] - 大市值品种上涨耗资明显，市场呈现蓝筹股与热点轮动特征[2] 操作策略与市场心理 - 市场分歧属常态，需警惕一致性预期，小阴小阳伴随温和量能属健康状态[1] - 若冲高回落可采取落袋为安策略，具备长周期视角的投资者可结合低成本优势设定操作限度[3] - 当前点位蕴含大架构机会，需匹配历史周期分析能力与操作魄力[3]

市场表现分析 - 基建板块中字头股票大涨导致市场出现"吸血"效应 小票和科技股表现惨淡 [1] - 机械板块情绪高涨 资金集中挖掘中字头补涨机会 [1] - 雅江概念前排个股全部一字涨停 盾构机板块存在预期差但未能介入 [1] 板块轮动机会 - 科技股与基建蓝筹呈跷跷板关系 资金可能在大蓝筹分歧时回流科技领域 [2] - 雅江概念真正受益公司有限 三板阶段将出现个股分化 机会集中在前排标的 [2] - 盾构机板块存在结构性机会 重点关注688开头股票及北交所相关标的 [2] 指数走势预判 - 3600点连续加速突破概率较低 市场或呈现进二退一节奏 [2] - 量能不足可能导致缩量下跌 国家队下午通过煤炭板块调控市场节奏 [2] - 尾盘修复行情透支次日上涨空间 逼空式上涨不符合监管预期 [2]

市场表现 - 上证指数创阶段性新高逼近3600点 距离去年高点3674仅一步之遥 [1] - 指数呈现5连阳上涨 成交量逐步放大 市场呈现量价齐升的健康状态 [1] - 银行板块在指数未创新高情况下率先突破前期高点 但近5日有4天调整 [2] - 微盘股表现活跃 在指数未创新高时已逐步上移并创出高点 [2] 资金流向 - 7月21日主力资金净流出106.59亿元 其中银行板块占比近60%达62亿元 [2] - 7月22日主力资金净流出465亿元 银行板块继续流出23.75亿元 [2] - 食品饮料ETF近5日上涨3.9% 主力资金净流入2457.8万元 [6] - 游戏ETF近5日微涨0.39% 主力资金净流出1.4亿元 [6] 行业机会 - 水电站板块近两日涨幅达26% 带动民爆概念/工程机械/抽水水利等产业链 [3] - 消费复苏板块表现活跃 白酒/医药/机器人概念均有动作 [3] - 军工装备板块处于强势调整阶段 稀土概念/算力板块值得关注 [3] - 科创半导体ETF近5日上涨1.87% 主力资金净流入691.5万元 [6] - 云计算50ETF近5日上涨1.06% 但估值分位达90.48%显示较高溢价 [7] 板块估值 - 食品饮料ETF市盈率20.58倍 估值分位19.7%处于历史低位 [6] - 游戏ETF市盈率43.27倍 估值分位63.97% [6] - 云计算50ETF市盈率111.02倍 显著高于市场平均水平 [7]

雅砻江概念受益方向分析 - GL输电系统是第三大受益方向 存在场外投资机会[1] - 电建能建总包方向弹性空间10%~20% 考虑情绪可能达30%~50%[1] - 民爆方向明确受益 西部两家持牌企业高征保利产能利用率从84%至满产需外部调入[1] - 水泥方向产能过剩 西部产能上限1500万吨 项目年需求250万吨占17%[1] - 盾构机方向为新分支 后排企业可能有3~5个板空间[1] GL输电系统核心逻辑 - 产能需求缺口达10倍 雅砻江项目需2000公里线路 国内年产能仅200公里[1] - 高原技术要求苛刻 需耐-50℃低温及抗紫外线涂层 仅三家公司符合条件[1] - 政策加速落地 藏电外送规划要求2026年前投运首批通道 2025年Q4启动招标[1] - 预估单公里价值量1200万 市场空间240亿元[1] - 电价中枢有望系统性抬升 外送长三角/珠三角需更高电价满足回报[1] 电力行业转型趋势 - 水电作为清洁能源重要组成部分 与风光发电协同发展[1] - 火电发电量将逐渐走低 职能转向发电加调节[1] - 电改推动火电商业模式转型 从保电量转向运营电价[1] - 甘肃容量电价政策使火电生意模式变为发电加大储[1] - 火电利润持续修复[1]