宏观经济与政策背景 - 中国经济在2025年展现出强大韧性和活力，走过了“很不平凡”的一年 [2] - 中央经济工作会议为2026年定调，坚持稳中求进工作总基调，着力稳就业、稳企业、稳市场、稳预期，推动经济实现质的有效提升和量的合理增长 [3] - 会议提出持续扩大内需、优化供给，做优增量、盘活存量，因地制宜发展新质生产力 [8] 公司战略核心与转型 - 公司核心逻辑是以“新质生产力”为核心引擎，驱动从“规模增长”到“价值创造”的深刻转型 [9] - 战略目标是从一家优秀的游戏公司，向一家以游戏技术为底座、能够持续创造深度娱乐体验与社会价值的科技文化公司进化 [12] - 响应宏观政策是主动将国家战略导向融入企业发展核心逻辑，标志着游戏产业正从一个单纯的娱乐行业，演进为赋能文化消费、科技创新和产业融合的关键力量 [5] 具体战略举措 - 构建“双循环”增长模型，追求高质量增长 [9] - 内生循环：在成熟业务线通过技术重制、玩法融合与IP深化提升用户生命周期价值，在新业务线确保新品能建立长线运营模式并具备全球扩展潜力 [9] - 外拓循环：将海外市场定位为与国内市场并重的“第二主场”，出海战略从“产品输出”升级为“产能与生态输出”，让全球化收入成为最具想象空间的“增长极” [9] - 践行“深度创新”范式，定义行业新标准 [10] - 范式突破：从“玩法叠加”到“体验重塑”，推进“SLG+X”等融合策略以创造全新复合体验 [10] - 技术驱动：让AI成为创新的“核心协作者”，探索AI在动态叙事生成、个性化内容推荐、智能NPC交互等领域的应用，提供“千人千面”的动态体验 [10] - 打造“韧性网络”型业务生态 [11] - 支柱业务：持续巩固并革新在休闲类、中重度SLG等优势赛道的领导地位 [11] - 前沿业务：战略性投入“游戏+”融合应用探索，包括与教育、文化、实体消费等领域结合 [11] - 支撑层：将游戏开发中沉淀的技术平台、数据分析能力和长线运营方法论体系化、产品化，有望成为面向行业的技术与服务赋能平台 [11] 新质生产力的内涵与落地 - 游戏行业新质生产力的核心是前沿科技与创意生产的深度融合 [8] - 生产力工具革命：全面应用AIGC于美术资产生成、剧情脚本辅助、代码编写、语音生成等环节，大幅提升创作效率 [8] - 核心技术引擎：自主研发或深度定制游戏引擎，在3D渲染、物理模拟、大世界支持等底层技术上突破，构建技术护城河 [8] - 组织与人才升级：推动研发团队向“人机协同”模式转型，培育既懂创意又善用AI工具的新型人才，构建敏捷组织 [8] 扩大内需与优化供给的路径 - 从满足需求到创造“新消费场景” [8] - 推动“数字文化供给侧结构性改革” [8] - 系统开拓“三维增量市场” [8] - 对“数字资产”进行深度运营与再生，盘活存量，即对已有用户、产品、IP和数据价值进行深度挖掘 [8] - 培育以“AIGC+智能引擎”为核心的研发范式 [8]

宏观经济与政策背景 - 中国经济在2025年展现出强大韧性和活力，即将完成“十四五”规划 [2] - 中央经济工作会议为2026年定调，坚持稳中求进、提质增效，着力稳定就业、企业、市场和预期，推动经济实现质的有效提升和量的合理增长 [3] - 2026年是“十五五”规划的开局之年，经济工作旨在实现良好开局 [3][4] 公司战略与举措 - 公司始终坚守“让每一亩田更有价值”的使命，全面拥抱AI技术，坚定扎根产地，推动农业全链条的数字化变革与价值提升 [6][13] - 围绕扩大内需和优化供给，公司通过APP利用千万买家形成的市场数据指引生产，引导农户按需种植，推动农产品标准化和优质化，培育区域品牌 [11] - 为提升流通效率，公司采取“线上交易撮合+线下经纪服务”双线布局，线上平台累计服务近6000万用户，覆盖2800多个县，线下“沃来采”门店已在多地开设几十个，构建标准化经纪服务网络 [11][12] 业务发展目标 - 在生产端，公司致力于以数据和AI作为新农资、新农具，推动科技与农业深度融合，构建精准化、标准化、高效化的现代农业生产体系 [13] - 在流通端，公司计划通过“沃来采”深入农产品流通最初一公里，优化流通渠道，用透明化、标准化的服务网络减少流通壁垒，激活乡村产业新动力 [13]

电商平台“烟茶”仿冒销售事件回顾 - 6月有电商主播销售包装与“中华”、“和天下”、“荷花”、“南京”等知名香烟品牌高度相似的茶叶产品，售价为10元或9.9元一条 [1] - 产品介绍页面信息模糊，仅标注“浓香型茶叶礼盒装高档茶送礼2024新茶”等字样，主播在直播间不直接回应产品与香烟品牌的关系 [2] - 记者购买的产品存在货不对板问题，例如直播间展示为“中华茶”，实际收到的是印有“大重丸”字样的黄色包装产品 [3] 涉事店铺与产品现状 - 记者回访发现，此前销售仿冒“烟茶”的两家店铺，“盼之梦食品”已更名为“中闽茶韵精选”且无产品在售，“牛牛滋补企业店”则显示“暂停营业” [3] - 相关仿照知名香烟品牌的茶叶产品链接已下架，在主流电商平台搜索“中华茶”、“烟盒茶”等关键词，已未发现直接仿冒知名香烟品牌包装的产品 [4] - 目前电商平台仍有类似香烟长条形状的茶叶包装在售，但其图案、配色均与知名香烟品牌无关 [4] 仿冒产品品质与合规问题 - 行业人士品鉴仿“中华”茶样品后指出，其干茶色泽乌黑有火气，滋味寡淡茶香微弱，综合品质极差，基本可判定不是其宣称的“肉桂” [6] - 该产品存在严重重量不足问题，包装标识为6克一包，实际称重仅为4.84克 [6] - 产品包装标注不规范，生产信息仅写“生产者：林师傅”，未提供生产商详细信息 [7] - 据行业人士透露，直播间销售的低价“肉桂”等茶叶，可能是茶园中当作肥料的“肥料茶”，没有饮用价值，但收购成本极低，即便售价十几块钱一斤，商家利润仍超过50% [6] 仿冒行为涉及的法律风险 - 律师指出，“中华”牌香烟的商标和天安门城楼图样组合图形是注册商标，虽茶叶与烟草类别不同，但“中华”商标知名度高，有被认定为驰名商标的历史，可主张跨类别保护，禁止他人在茶叶上使用 [8] - 该仿冒行为涉嫌商标侵权、著作权侵权和不正当竞争 [8] 相关衍生产品“茶烟”的情况 - 除仿包装外，市场还存在将茶叶卷进烟卷制成的“茶烟”，商家宣传其外观、吸食方式、味道类似传统香烟，并有助于“戒烟” [9] - 根据2021年相关检测，部分茶烟产品虽无尼古丁，但焦油含量比传统烟草还高，有一款产品焦油含量高达14.41毫克，超过国家烟草专卖局规定的11毫克市场准入标准，其“健康”噱头不成立 [10] 消费提示与行业规范 - 云南省消协提示消费者选购茶叶时不要盲目选择低价产品，应选择正规企业生产的符合国家标准的产品 [8] - 选购时应查看外包装是否信息齐全，观察茶叶形态、气味，并对价格过低的产品保持警惕 [8]

公司核心环保项目进展 - 舍得酒业关键环保工程魏家营废水处理中心正在加快建设，预计2025年1月建成投用 [2] - 该项目总投资约3.9亿元，占地约82亩，日处理废水能力近期达12000吨、远期达18000吨 [2] - 项目投用后，不仅能处理公司自身的生产生活废水，还将承接园区入驻企业的污水处理任务 [9] 项目设计与技术亮点 - 项目采用地下、半地埋式设计，构建闭环式污水处理链条，并采用独特的“池上集成”模式，节省了6500平方米占地 [4][5] - 通过AI智慧控制系统，药剂投加精准度大幅提升，响应速度比传统模式快300倍 [5] - 配套沼气提纯系统能将废水处理产生的甲烷提纯为生物天然气，年可利用量约1000万立方米，可减少二氧化碳排放量19500吨 [6] - 采用污泥低温带式干化技术，将污泥含水率精准控制在30%以下，实现固废减量化与资源化 [8] - 项目预留了弹性空间，为未来低碳工艺迭代和碳捕集技术升级预留了可能 [5] 项目战略意义与外部认可 - 该项目是四川省重点项目“舍得酒业增产扩能项目”的核心配套工程，并获得遂宁市及射洪市政府的全方位政策支持 [4] - 项目构建起“废水处理-沼气提纯-清洁能源利用”闭环体系，并携手中国石油开创生物天然气合作先河 [10] - 该项目已于2024年通过世界银行专家组评审，获批准入世界银行中国可再生能源促进项目 [11] - 项目是射洪千亿级白酒产业集群的环保基石，为工业领域减污降碳提供了可复制的标杆范式 [10] 公司整体ESG与绿色发展战略 - 公司长期坚持“生态酿酒，绿色发展”理念，以“一瓶酒”带动产业协同共进 [1] - 在“双碳”目标引领下，公司将ESG理念融入企业基因，持续构建“高效、绿色、循环、低碳”的现代化生产体系 [10] - 公司的生态行动已覆盖原酒生产、制曲、储酒、包装等各个环节，例如智慧包装中心实现了包装材料的循环利用 [10] - 魏家营废水处理中心的建设是舍得酒业全链条绿色转型的重要一环，让公司的老酒战略有了更坚实的生态支撑 [10][12]

事件概述 - 一名消费者于2024年9月20日在上海前滩太古里LV线下门店购买了一双价值9250元的LOUS露跟运动鞋，首次穿着约10分钟后双脚脚背出现严重破皮、发红肿胀，后续伤情恶化需通过整形手术处理疤痕，消费者要求退货赔偿但门店仅同意换鞋 [1] - 消费者反映购买时销售人员未提醒新鞋不穿袜子可能造成磨损，事后销售人员解释磨损原因可能是消费者皮肤比一般人更嫩 [1] - 事件经媒体报道后于12月26日成为网络热搜话题 [1] 公司回应与处理 - LV官网工作人员回应称，该款产品为软度适中的牛皮材质，新鞋初次穿着不穿袜子可能会磨脚，建议先穿袜子磨合，但品牌方未在产品说明中对“穿袜子磨合”进行明确提示 [2] - LV官方线上客服表示，线上与线下订单系统分开，线上无法处理线下订单，产品如已使用则不支持退换，具体售后需以门店答复为准 [2] - 媒体在12月19日至21日多次尝试联系涉事门店销售人员，但未获回应 [2] 产品与营销呈现 - 在LV官方小程序该款LOUS露跟运动鞋的产品展示图片中，模特并未有明显穿着袜子的迹象 [3]

公司动态：长安汽车/深蓝汽车L3级自动驾驶进展 - 长安汽车旗下深蓝汽车首批46辆L3级自动驾驶号牌车辆于12月26日在重庆正式上路通行[1] - 首批上牌车辆均为深蓝SL03车型，首块号牌为渝AD0001Z，专用号段为渝AD+四位数字+Z[1] - 车辆将在指定路段上路试点运营，目前仅面向B端运营，每辆车配有专业认证安全员，暂不向个人销售，后期C端用户可乘坐体验[5] - 公司预计2026年一季度与运营主体重庆长安车联科技有限公司，在重庆市内环快速路、新内环快速路及渝都大道开展上路通行试点[9] - 在国家相关法规及政策正式发布实施后，公司再考虑面向C端用户进行产品准入和市场投放[9] 技术研发与测试历程 - 深蓝汽车L3项目于2017年内部立项，2020年L3系统正式上车，2021年开始大规模测试，2023年首发申报L3路测资格牌照[8] - 2024年代表长安汽车首批获得L3测试准入，2025年获得智能网联汽车准入和上路通行试点资格[8] - 目前已在重庆真实道路测试超500万公里，覆盖场景要素191类[8] - 公司表示将持续积累真实、高频的驾驶数据，推动自动驾驶从“量产”走向“高质量应用”[8] 行业政策与准入许可 - 工信部于12月15日宣布，长安汽车、北汽极狐获得我国首批L3级有条件自动驾驶车型准入许可[6] - 获准企业将在北京、重庆指定区域开展上路试点[6] - 国内首块L3级自动驾驶专用正式号牌“渝AD0001Z”于12月20日在重庆诞生，由重庆市公安局交通管理总队授予长安汽车[6]

文章核心观点 - 2025年全球及中国产业进入深度分化与价值重塑阶段，黄金市场在价格剧烈波动中展现出新的消费与投资特征，行业经历阵痛与调整，但长期前景依然被看好 [2][3] 黄金价格走势与市场表现 - 2025年国际金价从年初约2650美元/盎司起步，接连突破关键关口，12月24日现货黄金史上首次站上4500美元/盎司，年内累计涨幅超过70% [8][18] - 金价波动剧烈，例如10月21日COMEX黄金单日跌幅达5.39%，创下年内最大单日跌幅，从约4350美元/盎司跌至4130美元/盎司附近 [37] - 多家券商研报预测明年金价市场预期在4800-5000美元/盎司左右，预期涨幅约11% [44] 深圳水贝黄金集散地现状 - 深圳水贝是全国最大的黄金珠宝集散地之一，面积约0.9平方公里，聚集超过20个专业市场、近9000家企业及6万余名从业者，年营收超1200亿元，约占国内批发市场份额的50% [11][19] - 水贝金饰采用“克重+工费”计价，与周大福等品牌店存在约200元/克的价差，以“一件也是批发价”吸引消费者 [12][14] - 自11月以来，水贝市场黄金报价与上海黄金交易所AU99.99的价差从通常的15-20元/克拉宽至15%左右 [22] - 高金价导致市场客流变化，进入十一月后水贝客流较往年减少了近三分之一，年末传统旺季未至 [9] - 观察到部分中小商户清货、转让柜台或短期离场，但行业资深从业者认为这是周期性波动，市场平稳后部分商家可能回归 [10][20][25] 消费者行为与新兴渠道 - 投资需求旺盛：金价攀升吸引投资者扎堆入场，小克重投资金条（如5克、10克）常售罄，柜台主要供应50克、100克等更大规格产品 [13] - 代购模式兴起：通过社交群组进行水贝黄金代购，计价方式为实时金价+工费+克重，代购费通常为20元/件，吸引消费者少量多次购买 [15][17] - “淘金”消费理性化：部分消费者因金价高企而望而却步，购买行为趋于谨慎 [19] 海南免税市场的黄金热 - 海南全岛封关后，免税金饰价格优势凸显，叠加政府消费券和商场活动，金价低至每克1050至1100元，较内地品牌店价差显著，例如三亚老庙黄金报价1238元/克，较上海区域标价1406元/克便宜168元/克 [28][32] - 价格优势吸引大量消费者，免税店黄金柜台人流拥挤，选款排队时间长达两小时，政府消费券成为紧俏资源 [30][33] - 有消费者计算，赴海南购买黄金即便算上机票酒店等成本，仍能节省可观费用，例如购买76克金饰较杭州节省约23400元，扣除约4000元差旅成本后依然划算 [34] 机构观点与资金流向 - 机构长期看好：前海开源基金基金经理等机构投资者认为金价天花板尚早，尽管短期波动加剧，但仍维持高仓位配置，预期小幅调整后将继续上涨 [41][42] - 利好因素支撑：美联储降息周期未结束，叠加投资者、机构和央行的多元化资产配置需求，继续利好未来金价走势 [43] - 资金大幅流入：截至12月22日，年内黄金类ETF净流入额超千亿元，占同期ETF总流入额约十分之一，成为ETF资金流入的主力品种 [40] 行业经营模式与结构 - 水贝的经营模式主要是随买随卖，依赖赚取工费盈利，而非买卖差价，因此只有彻底闭店时才能兑现库存增值的红利 [25] - 零售市场仅占水贝很小份额，其产业底色是中上游的设计研发、加工制造和品牌批发环节，这部分不对终端消费者开放 [24] - 行业存在招聘需求，有商家招聘熟悉市场、自带资源的业务员进行地推以拓展黄金业务 [26][27] - 婚庆需求相对稳定，是市场中的例外，顾客通常成套购买金饰（如手镯、项链、戒指），且下半年需求较多 [10]

北京老字号餐饮品牌创新与扩张 - 全聚德与东来顺两大中华老字号同步入驻通州湾里·王府井WellTown新商业体 旨在为年轻客群与来京游客打造品质用餐新选择 彰显了老字号在年轻消费主力背景下的创新活力 [1] - 两家门店的集中开业 被视为北京老字号“场景突围”的缩影 老字号正通过渠道拓展、场景升级、产品迭代 在年轻客群与游客中持续提升知名度与好评度 [10] 全聚德新店运营亮点 - 全聚德湾里店拥有665平方米空间 设有132个餐位与3个可俯瞰环球度假区全景的景观包厢 满足商务宴请与家庭欢聚需求 [2] - 该门店在试营业次日便实现客流与营收双爆发 [2][5] 东来顺新店运营亮点 - 东来顺湾里店以“中国暮山紫”为主色调 店内由120余个废旧火锅叠砌而成的“东来顺之树”成为打卡亮点 结合了东方美学设计与环保理念 [5][10] - 该门店与东来顺环球城市大道店形成互补联动 旨在精准承接京津冀庞大的旅游消费人群 [5] 老字号品牌战略与业务拓展 - 全聚德近年来加速布局新赛道 例如进驻大兴机场打造“聚德面舍” 新增西餐与东南亚风味菜品 并推出可携带登机的片皮烤鸭 [10] - 东来顺将目光投向京津冀 除了湾里店与环球城市大道店 还与融和园·雄安国际酒店达成联名合作 联合推出《山水宴・湖畔火锅》特色餐饮项目 将核心产品与雄安本地食材及创意摆盘结合 深化区域文旅消费布局 [10] 行业趋势与影响 - “老字号+旅游”的融合模式 正让传统品牌从历史符号转变为可参与、可互动的旅游体验场 [10] - 老字号在环球度假区周边的新店落地 不仅丰富了该区域的餐饮业态 更成为展示京味文化的窗口 [10]

今年9月，新京报刊发《宣称"安全无毒""永久修复"，网售树脂补牙产品风险有多大？》，针对多个购物平台和社交平台在售的DIY补牙材料调查发现，部 分树脂补牙产品标注为一类医疗器械备案号，但无法查到备案号；部分没有医疗器械相关证号；还有一些所谓的"进口"产品，只是用英文进行包装，实则在 国内生产。报道刊发后，报道中提及的两家店铺清空相关产品，另有多家店铺依然在售。 12月25日，新京报记者就报道中各店铺补牙材料销售情况再次回访发现，个别店铺下架的产品不再上架，也有些产品在标题上做了变更后重新上架，图文宣 传依旧宣称"医用级"材料、可解决多种牙齿问题。除了报道中提及的产品，网购平台上仍有大量商家在售卖此类树脂补牙产品，"DIY补牙"宣传乱象不止， 诱导消费者购买产品自行补牙。 部分下架产品重新上架销售 网售DIY补牙产品多为树脂材料，北京大学人民医院口腔科副主任医师李智接受新京报记者采访时指出，网购的"树脂"材料和牙医使用的"树脂"材料虽然在 化学成分上可能属于同一大类，但在材料生物安全性、强度、粘接系统以及最重要的"配套技术"上有着天壤之别。口腔科使用的补牙树脂，由于需要在口腔 内长期存留，对其生物安全性要求更高 ...

文章核心观点 - 一款名为“康字头云南本草伢痛宁草本护理喷剂”的草本口鼻护理液产品，在电商平台涉嫌进行虚假宣传，宣称能治疗多种牙痛及口腔疾病，但其实际身份为按化妆品标准执行的普通护理产品，并非药品 [1][5] - 在媒体曝光后，相关宣传视频已下架，但店铺客服仍持续向消费者宣传产品的“治疗”功效，其行为涉嫌违反《中华人民共和国广告法》[2][5][6][9] - 涉事店铺背后的经营公司因未在注册地实际经营，已被市场监管部门列入异常经营名录 [1][10] 产品与宣传情况 - 产品名称为“康字头云南本草伢痛宁草本护理喷剂”，在电商平台以五瓶装59.9元的价格销售 [2][4] - 此前产品宣传视频声称能治疗“吃饭牙痛、喝水牙痛、虫牙蛀牙、吃凉牙痛、牙龈肿痛、牙周炎痛”，并称“比牙医更加快捷方便”、“从源头解决牙痛问题”[1][2] - 媒体回访发现，该宣传视频已下架，但产品仍在售，售价未变 [2][5] - 产品外包装注明主要原料为西瓜霜、金银花、野菊花、板蓝根、甘草、黄连、防风等，并印有“本品不能代替药品”的注意事项 [5] 产品性质与合规问题 - 该产品执行标准为Q/GCTSW033-2025，是企业标准，其检验规则按化妆品检验规则执行，包装参照化妆品通用标准，明确为用于清洁护理口腔和鼻腔的液体制剂，并非药品 [5] - 根据《中华人民共和国广告法》，除医疗、药品、医疗器械广告外，禁止其他任何广告涉及疾病治疗功能，该产品的宣传涉嫌违法 [5] - 尽管宣传视频下架，但店铺客服在咨询中仍持续宣称产品可“逐步修复保护牙齿，修护口腔微环境，抑制细菌滋生”，并表示适用于牙龈出血、口腔异味、牙疼等情况 [6][9] 涉事公司状况 - 电商店铺“康字头工厂直发店”的经营者为武汉麦臻选网络科技有限公司 [1][10] - 武汉市硚口区市场监督管理局现场检查发现，该公司未在注册地实际经营，已将其列入异常经营名录 [1][10] - 监管部门因不符合《市场监督管理行政处罚程序规定》的相关规定，决定对此次事件不予立案 [10] 专业意见 - 中日友好医院口腔牙周科医生指出，宣称能治疗多种机制不同口腔问题的“大而全”产品“往往是‘一眼假’”，从医学逻辑上说不通 [1][11] - 医生解释，广告中提及的症状如牙周炎、牙齿敏感、牙龈出血等，其发病机制各不相同，一种普通护理产品不可能对所有症状都有效 [11]