铝土矿进口 - 2025年11月铝矿砂及其精矿进口量为1,511万吨，同比大幅增长22.9% [1] - 2025年1-11月铝矿砂及其精矿累计进口量达18,596万吨，同比显著增长29.4% [1] - 11月铝矿砂及其精矿进口金额为744,668万元人民币，同比增长23.1% [2] - 1-11月铝矿砂及其精矿累计进口金额达10,542,400万元人民币，同比大幅增长56.8% [2] 氧化铝贸易 - 2025年11月氧化铝出口量为17万吨，同比下滑12.2% [1] - 2025年1-11月氧化铝累计出口量为234万吨，同比大幅增长46.7% [1] - 11月氧化铝出口金额为54,705万元人民币，同比大幅下降43.4% [2] - 1-11月氧化铝累计出口金额为866,308万元人民币，同比增长34.6% [2] 其他金属矿砂进口 - 2025年11月金属矿及矿砂整体进口量13,856万吨，同比增长10.8%，进口金额17,136,137万元人民币，同比增长18.9% [2] - 1-11月金属矿及矿砂累计进口量146,193万吨，同比增长5.1%，累计进口金额175,173,134万元人民币，同比增长7.3% [2] - 11月铁矿砂及其精矿进口量11,054万吨，同比增长8.7%，进口金额7,963,291万元人民币，同比增长12.5% [2] - 1-11月铁矿砂及其精矿累计进口量113,920万吨，同比微增1.4%，但累计进口金额79,286,954万元人民币，同比下降8.1% [2] - 11月铜矿砂及其精矿进口量253万吨，同比增长13.1%，进口金额5,212,628万元人民币，同比大幅增长36.7% [2] - 1-11月铜矿砂及其精矿累计进口量2,761万吨，同比增长8.0%，累计进口金额53,449,139万元人民币，同比增长22.7% [2] 未锻轧金属及材料贸易 - 11月未锻轧铜及铜材进口量43万吨，同比下降19.0%，进口金额3,329,679万元人民币，同比下降8.1% [2] - 1-11月未锻轧铜及铜材累计进口量488万吨，同比下降4.7%，累计进口金额35,143,910万元人民币，同比增长1.4% [2] - 11月未锻轧铝及铝材进口量24万吨，同比下降14.0%，进口金额528,194万元人民币，同比下降8.1% [2] - 1-11月未锻轧铝及铝材累计进口量360万吨，同比增长4.4%，累计进口金额7,300,271万元人民币，同比增长10.6% [2] - 11月未锻轧铜及铜材出口量219,948吨，同比激增129.1%，出口金额1,721,125万元人民币，同比激增151.6% [2] - 1-11月未锻轧铜及铜材累计出口量1,497,066吨，同比增长24.1%，累计出口金额11,142,468万元人民币，同比增长30.2% [2] - 11月未锻轧铝及铝材出口量57万吨，同比下降14.8%，出口金额1,422,795万元人民币，同比下降10.2% [2] - 1-11月未锻轧铝及铝材累计出口量559万吨，同比下降9.2%，累计出口金额13,884,591万元人民币，同比下降4.1% [2] 稀土贸易 - 11月稀土及其制品出口量12,452吨，同比增长22.7%，出口金额264,355万元人民币，同比增长34.7% [2] - 1-11月稀土及其制品累计出口量118,447吨，同比增长4.4%，但累计出口金额2,227,260万元人民币，同比下降5.0% [2] - 11月稀土出口量5,494吨，同比增长24.4%，出口金额34,972万元人民币，同比增长34.7% [2] - 1-11月稀土累计出口量58,193吨，同比增长11.7%，累计出口金额320,803万元人民币，同比微增0.9% [2]

精炼铜（电解铜）产量 - 11月精炼铜产量为123.6万吨，同比大幅增长11.9% [1] - 1-11月累计精炼铜产量达到1,332.3万吨，同比增长9.8% [1][2] 铜材产量 - 11月铜材产量为222.6万吨，同比微降0.8% [1] - 1-11月累计铜材产量为2,259.3万吨，同比增长4.9% [1][2] 其他主要有色金属产量（11月） - 氧化铝产量为813.8万吨，同比增长7.6% [2] - 十种有色金属产量为699.2万吨，同比增长4.7% [2] - 铝产量为70.5万吨，同比增长7.8% [2] - 锌产量为65.4万吨，同比增长13.3% [2] - 原铝（电解铝）产量为379.2万吨，同比增长2.5% [2] - 铝合金产量为173.9万吨，同比大幅增长17.0% [2] - 铝材产量为593.1万吨，同比微降0.4% [2] 其他主要有色金属累计产量（1-11月） - 氧化铝累计产量为8,465.7万吨，同比增长8.4% [2] - 十种有色金属累计产量为7,447.4万吨，同比增长3.8% [2] - 铝累计产量为702.1万吨，同比增长2.4% [2] - 锌累计产量为684.2万吨，同比增长9.5% [2] - 原铝（电解铝）累计产量为4,116.5万吨，同比增长2.5% [2] - 铝合金累计产量为1,745.6万吨，同比大幅增长15.8% [2] - 铝材累计产量为6,151.1万吨，同比微降0.1% [2]

印尼镍产业政策与市场动态 - 印尼政府计划在2026年将镍产量削减三分之一，目标产量较今年总量削减34%，降至2.5亿吨 [1] - 该产量控制目标属于政府层面的规划，具体实施细节尚未明确 [1] 镍价走势与市场预期 - 自2022年3月俄乌冲突后镍价暴涨至每吨48,078美元，过去一年间已回落约7%至每吨14,376美元 [2] - 2024年5月价格飙升至约21,615美元，随后下跌约34%至当前水平 [2] - 行业观点认为印尼将利用供应窗口期推动镍价回升至每吨18,000至20,000美元区间 [2] 全球镍市场供应状况 - 全球最大镍生产商Nornickel预测，继今年24万吨供应过剩后，明年镍市场将面临27.5万吨的更大供应过剩 [3] - 2024年印尼镍产量达220万吨，占全球主导地位，菲律宾以33万吨位居第二，俄罗斯产量为21万吨 [3] 镍矿资源与生产类型 - 印尼生产全球大部分红土镍矿，其前期开采成本较低，但能耗高且破坏环境 [3] - 加拿大、俄罗斯和南非开采的硫化镍则具有更低的能源消耗和环境足迹 [3] - 加拿大镍业公司的Crawford项目拥有全球第二大镍储量与资源，已提交联邦政府寻求快速审批 [4] 生产限制的驱动因素 - 印尼实施产量管控源于其国内镍矿品位持续下降 [2] - 由于矿石品位和化学成分下降，印尼已开始从菲律宾进口矿石 [2] - 开采红土镍的高环境成本被警告为不可持续，可能显著推高未来生产成本 [4]

核心观点 - 由于电气化需求增速超过新增供应增速，铜市场预计将从2026年起面临结构性短缺，地缘风险是当前影响金属市场的最大单一因素 [1] 铜市场供需与前景 - 受数据中心、电网扩建和电动汽车普及推动，铜在过渡金属中面临的压力最为严峻 [1] - 到2045年，能源转型对铜的需求预计将增长两倍，若投资和回收力度不足，市场将持续短缺 [1] - 智利、印度尼西亚和秘鲁等地的铜矿开采中断及审批缓慢，已导致市场供应趋紧 [1] - 若无新矿开采或废铜回收量大幅增长，到2050年，铜缺口可能达到1900万吨 [1] 锂市场供需与前景 - 锂供应持续增长，在南美和非洲新项目投产、直接提取技术成熟及二次供应增加的推动下，到2035年总产能可能从2025年的150万吨碳酸锂当量增至440万吨 [1] - 锂价格已从2022年每吨8万美元的峰值回落并保持低位，但近期供应中断和补贴削减已促使价格小幅回升 [1]

全球锌市场供需状况 - 2025年10月全球锌板市场呈现供应短缺状态，产量为119.28万吨，消费量为121.96万吨，供应短缺2.67万吨 [1] - 2025年1月至10月全球锌板累计供应短缺加剧，产量为1,156.20万吨，消费量为1,196.95万吨，累计供应短缺40.76万吨 [1] 全球锌矿生产情况 - 2025年10月全球锌矿产量为108.91万吨 [1] - 2025年1月至10月全球锌矿累计产量为1,105.49万吨 [1]

全球镍市场供需状况 - 2025年10月全球精炼镍市场供应过剩2.91万吨，当月产量32.64万吨，消费量29.72万吨 [1] - 2025年1月至10月全球精炼镍市场累计供应过剩33.8万吨，期间总产量320.46万吨，总消费量286.66万吨 [1] - 2025年10月全球镍矿产量为34.26万吨 [1] - 2025年1月至10月全球镍矿累计产量为355.74万吨 [1]

全球精炼锌消费量 - 2025年10月全球精炼锌消费量为121.93万吨，较9月的119.66万吨环比增长 [1] - 2025年1-10月全球精炼锌累计消费量为1143.9万吨，较上年同期的1118.7万吨同比增长 [1] 全球锌市场供需平衡 - 2025年10月全球锌市场为供应短缺0.06万吨，短缺幅度较9月的0.10万吨有所收窄 [1] - 2025年1-10月全球锌市场为供应过剩7.6万吨，过剩量显著高于上年同期的0.1万吨 [1] 全球锌生产数据 - 2025年10月全球矿山锌产量为110.09万吨，精炼锌产量为121.87万吨 [1] - 2025年1-10月全球矿山锌累计产量为1051.3万吨，精炼锌累计产量为1151.5万吨 [1] - 2025年1-10月全球精炼锌累计产量1151.5万吨，高于上年同期的1118.8万吨 [1]

全球精炼铅消费量 - 2025年10月全球精炼铅消费量为111.57万吨，较9月的106.92万吨环比增长4.35% [1] - 2025年1-10月全球精炼铅累计消费量为1093.3万吨，较上年同期的1077.3万吨同比增长1.49% [1] 全球铅市供需平衡 - 2025年10月全球铅市供应短缺1.44万吨，短缺幅度较9月的1.41万吨略有扩大 [1] - 2025年1-10月全球铅市累计供应过剩2.0万吨，而上年同期为供需平衡 [1] 全球精炼铅产量 - 2025年10月全球精炼铅产量为110.13万吨，较9月的105.51万吨环比增长4.38% [1] - 2025年1-10月全球精炼铅累计产量为1095.3万吨，较上年同期的1077.3万吨同比增长1.67% [1] 全球矿山铅产量 - 2025年10月全球矿山铅产量为40.3万吨，较9月的39.23万吨环比增长2.73% [1] - 2025年1-10月全球矿山铅累计产量为373.7万吨，与上年同期的373.4万吨基本持平 [1]

事件概述 - 莫桑比克Mozal铝冶炼厂因未能达成新电力协议 将于2025年3月中旬开始停产维护 该厂年产能为560,000吨 [1] - 该事件预计将削弱2025年全球铝供应 并导致其核心欧盟客户需寻找替代供应源 [1] 对全球铝供需的影响 - 分析机构ING预计 2025年全球铝市场供需缺口将扩大至约600,000吨 此前预期缺口为200,000吨 [1] - 在2025年前10个月 Mozal冶炼厂向欧盟发运铝430,000吨 占欧盟地区铝进口总量的五分之一 [1] 对欧洲市场的影响 - 欧洲可能主要通过增加从加拿大和中东地区的铝进口来填补供应缺口 [1] - 行业组织欧洲铝业估计 欧洲原铝年需求量约为900万吨 [1] - 欧盟新的碳边境调整机制将于2025年1月开始对铝进口征收碳税 推高了价格 [1] - 允许进入欧盟的俄罗斯金属配额将从2025年2月26日至12月31日下降至50,000吨 [1] 市场价格表现 - LME三个月期铝价格在12月17日报每吨2,880美元 接近11月3日和12月5日触及的每吨2,920美元的三年多高点 [2] - 欧洲完税铝升水在12月初触及每吨340美元的10个月高点 12月17日报每吨326美元 [2]

全球锡市场供需状况 - 2025年10月全球精炼锡市场供应短缺0.35万吨，当月产量为3.13万吨，消费量为3.47万吨 [1] - 2025年1月至10月全球精炼锡市场累计供应短缺1.84万吨，期间累计产量为29.07万吨，累计消费量为30.91万吨 [1] 全球锡矿生产情况 - 2025年10月全球锡矿产量为2.59万吨 [1] - 2025年1月至10月全球锡矿累计产量为24.72万吨 [1]