基金投顾行业 - 基金投顾是基金投资顾问 旨在解决基金行业存在的"基金赚钱 基民不赚钱"的问题 [2][3] - 基金投顾通过"投"和"顾"两方面帮助投资者获得好收益 [4] 家族信托起源 - 家族信托主要服务于高净值人群的财富目标 前两位是保证财富安全和财富传承 其次才是创造更多财富 [10] - 家族信托在财富管理和传承方面有不可替代的重要作用 可帮助打破"富不过三代"的魔咒 [11] - 信托雏形可追溯到古罗马帝国时期 当时法律限制妇女和部分子女的继承权 人们通过委托第三方管理财产来实现传承 [13][14][15] - 信托制度在11-13世纪的英国得到发展 教徒为规避土地捐赠限制 将土地转让给第三人管理 收益捐赠教会 [16][17] - 信托制度诞生之初并非出于投资需求 而是通过独特设计实现财产传承和保护 最初即以家族信托为主要形式 [18]

文章核心观点 - 资产配置中的再平衡策略是投资领域的免费午餐，能够在不增加风险的情况下提升组合收益 [25][26] - 市场波动会创造再平衡机会，波动越大，再平衡策略带来的收益提升效果越显著 [60][61] 资产配置策略 - 介绍了三种经典股债资产配置策略：格雷厄姆和巴菲特的估值配置策略、固定股债比例的目标风险策略、根据年龄分配股债比例的目标生命周期策略 [4][5][6] - 所有资产配置策略都面临股票和债券涨跌不同步导致初始比例变化的问题，需要通过再平衡进行调整 [7][8] 再平衡策略原理与案例 - 再平衡策略通过定期调整资产比例，可以在资产价格波动中获取额外收益，即使资产长期不涨不跌也能实现盈利 [23][24] - 香农举例说明：初始投入500元股票和500元现金，股票先腰斩再翻倍后，通过再平衡总资产从1000元增至1125元，收益12.5% [20][21][22][24] 再平衡策略类型 - 定期再平衡：按固定时间间隔重新调整比例，简单易操作 [27] - 偏离度再平衡：当资产比例偏离初始设定达到一定程度时触发再平衡 [28][29] - 估值再平衡：参考估值而非价格进行比例调整，估值低的品种配置比例高些 [30][31][32][33] - 波动风险再平衡：按资产波动率分配比例，如桥水基金的全天候风险平价策略 [34][35] 实际应用案例 - 基于成长/价值风格轮动的再平衡：在A股市场同时配置成长风格和价值风格的低估品种，通过再平衡可实现1+1>2的效果 [39][41][43] - 股票/债券资产间再平衡：如月薪宝组合40%股票+60%债券，市场大跌时股票比例低于40%可卖出债券加仓股票，市场大涨时则反向操作 [49][51][53][54][55] - 2024年2月市场大跌至5点几星时出现再平衡机会，2025年三季度大涨后也执行了再平衡操作 [52][55]

A股小盘股行情特征 - A股小盘股经常出现牛市行情，例如2025年中证2000指数涨幅较高 [2] - 行情主要由量化私募带来的增量资金流入所推动，导致小盘股上涨较多 [2] 港股市场驱动因素 - 港股市场较少出现类似A股小盘股的行情 [3] - 港股指数的涨跌主要由业绩驱动，遵循估值不高且有业绩则上涨、估值高且无业绩则可能大幅下跌的逻辑 [4] - 以港股科技指数为例，2021年至2022年期间下跌近70%，原因是遭遇了估值降低和盈利下降的双重打击 [4] - 2023年港股科技股业绩企稳，未继续大幅下降，但市场仍不景气，在底部震荡超过一年 [4]

市场指数分析 - 上证指数仅代表上海证券交易所股票，未包含深交所和创业板股票，仅反映A股半壁江山，在成长风格或深市牛市时存在偏差[6] - 2019-2021年期间，上证指数从2440点上涨至3731点，涨幅52.9%，而同期深证成指从7011点上涨至16293点，涨幅132%，创业板指从1184点上涨至3576点，涨幅202%，深市及创业板涨幅远超上证指数[6][7] - 因2021年上证指数涨幅相对较小，在随后熊市中下跌也较少，2024-2025年恢复较快，而深交所及创业板在2021年高估后出现腰斩以上跌幅，至2025年仍未回到2021年高点[7] 投资参考指标 - 中证全指可反映沪深两市整体表现，是比上证指数更全面的市场参考指标[7] - 2021年中证全指约6000多点时对应3点几星级，2025年该指数在4000多点对应5点几星级，5000多点对应4点几星级，6000多点对应3星级[8]

牛市辞职投资的风险 - 牛市阶段投资者容易因短期收益好而计划辞职专职投资但此阶段收益可能由运气带来而非投资能力 [5] - 若误将牛市收益率视为可持续并辞职专职投资在熊市阶段将面临挑战 [5] - 即使经历一两轮牛熊市证明有投资能力辞职在家专门投资也并非最佳选择 [5] 人力资产的价值衡量 - 人力是宝贵资产其价值可用年人均可支配收入的20倍估算 [6][7] - 以北京为例2024年城镇居民人均可支配收入85415元人力资产价值约170万元 [7] - 一个年可支配收入六七万的家庭主力辞职意味着损失相应工资现金流及一百多万的人力资产市值 [7][8] 稳定收入的重要性 - 市场存在波动熊市可能带来短期收益不佳此时需有收入来源保障家庭生活质量 [8] - 稳定的收入可避免在熊市被迫卖出资产的情况 [8]

A股与港股牛市定义与现状 - 国际标准将熊市底部上涨超20%定义为技术性牛市，A股和港股在最近一年里均符合此标准进入牛市[4] - 2024年初以来，A股和港股经历多轮下跌-上涨行情，其中2024年8、9月份及2025年6、7、8月份出现显著上涨[5][6] - 春节后港股较A股多涨一轮，但近期A股涨幅已开始追赶港股[6] 牛市特征分析 - 市场少有慢牛，多为闪电式快牛，全球主要股市长期年化约8%-10%，但A股常在长期低迷后短时间内大幅上涨，例如2014-2015年及2024年9月、2025年6-8月[8][9] - 真正大涨时间仅占全部交易日约7%，但这部分时间贡献市场绝大多数回报[9] - 除2007年为普涨型牛市外，其他多为结构型牛市，例如2016-2017年大盘价值股领涨、2020-2021年大盘成长股领涨、2025年小盘成长股领涨[12][13] - 牛市并非一路上涨，中间常出现回调，呈现"进三退一"或"进三退二"的震荡上涨模式，例如2007年大牛市中间也有数次回调[15][16] 市场具体走势与表现 - A股自2024年5.9星以来出现两轮上涨：2024年9月下旬从5.9星涨至4.8星，之后横盘半年；2025年7-8月开启第二轮快速上涨[17] - 港股除上述两轮上涨外，春节后多一轮上涨，因此今年涨幅高于A股，率先回到3.8-3.9星水平[17] - 以中证全指为例，熊市底部点数逐轮抬高：2012-2014年5星时约2700点，2018年5星时约3400点，最近两年5星时约4800点[25][27] 投资策略与市场展望 - 应对市场波动需避免追涨杀跌和频繁交易，历史数据显示约70%股票账户开设于2007年、2015年等牛市高点，大量资金埋在高位[20] - 长期投资需买得便宜，坚持逆势投资，市场长期向上，每一轮熊市底部点数大概率高于上一轮[21][24] - 市场后续上涨动力取决于上市公司盈利增长，2025年春节后及7-8月领涨品种多为财报数据出色、盈利同比增长良好的公司[30][33] - 估值过高品种需谨慎，这类品种短期热门但回调风险较大[36]

定投止盈策略 - 采用目标收益率止盈方式执行简单 但可能错过如2007和2015年等罕见大牛市的收益[3] - 止盈后可转投其他低估品种以弥补牛市收益损失[3] 估值止盈策略 - 低估值时适合定投 正常估值时暂停定投持有 高估值时止盈[4] - 参考估值表进行高估止盈 从低估到正常估值及正常到高估每个区域有30%-40%涨幅[4] - 该策略可享受牛市高收益 但持有周期长达7-10年一轮 需要投资者有耐心[4][6] - 长期持有可享受投资品种盈利上涨带来的收益[5] 长期持有分红策略 - 若收入需求与股息分红匹配 坚持持有是理想策略[7] - A股部分国有上市公司流通市值远低于总市值 机构长期持有依靠分红盈利[7]

文 | 银行螺丝钉 （转载请注明出处） 基金是非常适合普通人的投资品种。 什么类型的基金更适合新手？ 基金投资该怎么投？ 长期投资前要做哪些心理建设？ 这里有一门限时免费的福利课程，能帮助新手投资者从零开始了解基金投资。 想要获取这门课程，可以扫下方二维码添加 @课程小助手 ，回复 「 基金入门 」 领取哦～ 更有课程笔记、思维导图，帮您快速搞懂课程脉络，学习更高效。 #螺丝钉小知识 urn ( 银行螺丝钉 精准抄底，能不能做到呢? 有朋友留言说,经常从媒体、新闻上看到 「某某底」的说法,后面A股还会继续下跌 吗? 如何能买到市场最底部呢? 其实，市场最底部是无法准确预测的。 (1) 每一轮熊市，持续时间的长短、下跌 幅度的大小，不一样。 上一次熊市，无法指导下一次熊市。 不过,整体来看,每次熊市最底部，指数 的点数是在逐渐提高的。 同样是5星，熊市底部的点数，每隔几年也 人 | ロゴ 会提高。 以中证全指为例: ·2012到2014年5星级的时候，中证全指在 2700-2800点上下。 ·2018年底5星级，中证全指在3400-3500 点上下。 ·到了最近一年多5星级，中证全指在4800 点上下。 (2) ...

纯债债券基金假期收益特征 - 长假后第一个交易日纯债债券基金通常上涨以补上假期收益 [3] - 以某纯债基金为例 其日常单日涨跌幅约为0.01%-0.015% 而2022年国庆假期后首个交易日上涨0.05% 集中体现了假期收益 [3] - 五一 春节等假期也具有相同特征 [4] 股票基金假期净值与市场参考 - 股票基金在假期期间不更新基金净值 [5] - 可通过观察港股 美股等市场指数涨跌来大致判断A股假期涨跌幅 [6] - 美股中的ASHR指数基金追踪沪深300指数 其假期涨跌幅可近似反映美股投资者对A股的看法 [7] - 富时A50指数包含沪深两市市值最大的50只股票 其成分股总市值约占A股总市值三分之一 该指数的相关衍生品（如指数基金 股指期货）在假期期间的波动可反映A股市场大致波动幅度 [7] A股假期后表现预期 - 若假期期间港股美股整体大涨 A股在假期结束后首个交易日大概率补涨 [8] - 若假期期间港股美股整体波动不大 则A股假期后受影响较小 [8] - 可通过假期结束后A股开盘前更新的估值表了解各市场整体波动情况 [8]

投顾组合功能 - 主动优选和指数增强投顾组合推出自动止盈功能，当市场估值从低估（如3星级）升至较高水平（如1星级）时，组合会发出“发车止盈”信号，分批将资产转换至365天等稳健类投顾组合 [5] - 自动止盈功能可提前开启，未来在收到止盈信号时可自动执行跟车操作，无需手动干预，市场估值越高，转换比例越大 [5] 投资工具与策略 - 国债逆回购被介绍为一种短期理财工具，尤其在月末、季末、年末及长假前夕等时点收益表现较好，适合打理股票账户中的闲置资金 [7] - 针对国庆假期，文章分析了不同类型基金的交易规则及收益情况，指导投资者在假期前合适的时间点买入以获取假期收益 [8] - 介绍了三种止盈方式：按收益率止盈、按高估止盈、长期持有靠分红，投顾组合具备自动调仓功能，可止盈高估品种并加仓低估品种，市场整体不便宜时会发出“发车止盈”信号 [17] 市场数据与估值 - 2025年9月份的螺丝钉股市牛熊信号板显示，市场仍处于较便宜位置，值得继续投资主动优选和指数增强投顾组合 [10] - 设计了黄金星级和“螺丝钉黄金牛熊信号板”，用于评估黄金价格、历史星级、与美实际利率的关系、波动风险及购买方式 [11] - 2025年一、二季度上市公司盈利出现恢复增长迹象，若三、四季度盈利同比增长得以延续，则预示经济低迷期可能结束，市场向上空间将打开 [18] 资产配置框架 - 在4点几星级市场环境下，长期资金配置股票基金的比例建议不超过“100-年龄”的比例，此时主动优选股票基金以及“固收+”品种如365天、月薪宝投顾组合较为适合 [15] - 为应对A股结构性牛市，建议分散配置不同投资风格（如价值、成长）并进行再平衡，主动优选投顾组合已内置该策略，截至2025年9月底市场处于4.2星级，仍属便宜区间 [16] - 概述三种经典股债配置策略：格雷厄姆和巴菲特的“估值配置策略”、“目标风险策略”（固定股债比例）以及“目标生命周期策略”，当前对股票基金的投资主要基于估值配置策略 [24] 研究资源汇总 - 推出螺丝钉指数地图，分类汇总宽基指数、策略指数、行业指数、主题指数及海外指数，提供各指数的代码、选股规则、行业分布和成分股市值数据 [11] - 基于2025年基金半年报，梳理主动优选投顾组合基金经理池信息，将基金经理按深度价值、成长价值、均衡、成长四种风格分组，提炼其投资观点与基金数据 [12] - 分享2025年半年报更新后的主动基金经理池信息汇总图，涵盖基金风格、股票比例、从业时间、行业偏好、换手率、重仓股估值、持股集中度及基金规模等情况 [13] 投资理念阐述 - 认为价值投资策略在A股市场长期有效，其难点在于投资者缺乏耐心坚持，A股风格轮动的特性使得价值策略并非始终有效，但这正是其长期有效的前提 [20] - 阐述巴菲特价值投资的三次演化：从“捡烟蒂”到低估值投资，再到购买优秀公司，强调“估值”在所有流派中的核心地位，提出“好品种+好价格+长期持有=好收益”的公式 [21][22] - 指出估值是衡量资产价格与价值关系的方法，建议在投资者悲观、价格便宜时买入，在乐观、价格高时卖出，简单的星级、估值表即可辅助普通投资者进行低估投资 [23]