文章核心观点 - 市场存在显性与隐性的估值溢价，但显性溢价（如基金溢价）注定会被套利资金消灭，投资者需理性看待[1] - 投资者应避免情绪化交易，不懂的领域不要参与，亏损后寻求集体情绪宣泄无助于挽回损失[3] - 在净值化、低利率时代，专业投资顾问的价值凸显，客户关系需要筛选而非仅靠培养[5] - 当前市场需警惕全球前期资金拥挤领域的短期挤泡沫风险，并关注境内外市场的映射关系[20][21][44] - 投资者应保持均衡持仓，淡然面对单一资产的阶段性弱势，享受市场整体向上的贝塔收益，避免因单一敞口过大而困扰[33] 市场当日主要动态 - **利空一：贵金属与有色板块大幅波动** - 中美俄领导人沟通后，黄金短线跳水200美元，回落至4800多美元[9] - 白银从昨日高点92美元在两日内跳水20%以上[10] - A股有色板块受此影响再次大跌[11] - **利空二：全球科技板块集体大跌** - **美股市场**：AMD因一季度指引不及预期暴跌17%，存储芯片板块中的闪迪大跌近16%，英伟达大跌超3%，费城半导体和纳指科技创下26年来单日最大跌幅[18]。高通因指引不及预期盘前大跌12%[19]。谷歌尽管业绩超预期，但因Capex（资本支出）大幅超预期引发对AI投入过高的担忧，盘前跌超4%，即将抹去11月底以来所有涨幅[19] - **日韩市场**：软银、SK海力士、三星电子跌幅均在6%左右，海外投资者单日卖出34亿美元韩国股票，创历史新高[20] - **A股与港股市场**：光模块跌5%，双创50、港股半导体、存储芯片跌约2%，跌幅相对柔和[21] - **焦点事件：资金大幅抄底腾讯** - 南下资金净买入港股接近250亿港元，为2025年以来单日第六高，也是去年8月15日以来单日新高[23] - 恒生科技指数总成交额1000亿港元出头，其中腾讯单只股票成交额超430亿港元，几乎是第2至9名成交额之和[25] - 430亿港元的成交额刷新了去年“对等关税”以来腾讯单日成交额新高[26] - 腾讯股价从本轮高点683港元最低回调至541港元，回撤幅度超过26%[28] 市场热点与风险观察 - **热点题材快速退潮** - 因马斯克团队视察“小作文”而起的“太空光伏”等热点板块次日暴跌，相关板块跌幅在4.53%至6.67%之间[38] - 多家公司发布公告提示风险，澄清未与马斯克团队合作或尚未开展相关业务[38] - **市场资金面变化** - 融资盘连续第五个交易日净卖出，昨日净卖出140亿元，为“对等关税”以来首次出现连续五日净卖出[42] - 在海外科技股下跌背景下，需关注电商平台赛道基金流入放缓以及融资盘降温导致的热点板块松动风险[43]

白银LOF高溢价交易的非理性现象 - 有超过1亿元资金以超过80%的溢价率买入场内白银LOF，其行为被形容为极其不理性 [1] - 次日该基金连续第三天跌停，但仍以64.60%的溢价率成交了2.39亿元，这意味着买入资金在承受可能继续亏损30%-40%的风险下，博弈有更激进的接盘者 [2] - 部分投资者可能因看到银价反弹而忽视基金的高溢价风险进行“抄底”，未意识到潜在巨大亏损 [5] - 表格数据显示，除白银LOF外，全球芯片LOF、原油LOF易方达、黄金主题LOF、煤炭龙头LOF等品种也存在不同程度的溢价交易 [3] 当日市场主要利空因素分析 - **利空一：AI技术颠覆引发软件板块恐慌**：AI初创公司Anthropic推出Claude Cowork及插件系统，市场担忧传统软件商业模式被颠覆，导致美股软件ETF（IGV）、港股软件服务及A股创业板软件板块集体大跌，其中创业板软件盘中跌幅达4% [10] - 自去年四季度以来，美股软件板块加速下跌，区间跌幅超过30%，而A股软件板块此前仍沉浸于不合逻辑且不可持续的AI应用炒作中 [12] - **利空二：腾讯内部“封杀”元宝红包事件**：微信团队公告称腾讯旗下AI应用“元宝”的红包活动违规并予以制止，此事叠加外部利空，导致腾讯股价收盘下跌近4% [16][18] - 事件背景是元宝在AI大模型竞争中面临压力，希望借助微信的社交裂变效应快速获客，但活动引发了大量用户投诉，干扰了微信群正常运作，最终被叫停 [22] - **利空三：光模块技术变革担忧**：市场对光模块技术路线的担忧持续发酵，龙头公司中际旭创与新易盛股价双双下跌超过10%，板块内出现急剧分化，部分被视为技术变革潜在受益者的公司则大幅上涨 [26] 市场流动性及情绪观察 - 融资盘出现连续4个交易日净卖出，若当日继续净卖出则将创下去年4月以来的首次连续5日净卖出记录，显示市场杠杆资金情绪转弱 [31] - 近期各大电商平台下线了实盘榜、实时估值、加仓榜等功能，预计此前由电商平台推动的极致化加仓行为将趋缓 [32] - 若市场整体增量资金（如公募基金）降温，此前由资金推动的部分权重股及炒作板块将面临压力 [33] 其他市场热点信息 - **马斯克概念带动光伏板块**：市场传闻马斯克团队调研国内光伏企业，相关“小作文”推动多只光伏个股股价集体飙升 [40] - **汽车行业标准变更**：根据工信部制定的新标准，自2027年1月1日起，隐藏式门把手将被淘汰，这可能影响现有配备该功能车辆的二手保值率 [44]

先聊两个社会话题，感觉都挺重要的。 第一，下图，江苏的两会，在工作报告里直接提及，要统筹安排中小学春秋假和职工带薪错峰休假。 这恐怕也是政府层面，首次在正式文件中提到AI对就业的影响，事实上，在老美那边，AI对就业岗位的影响，已经讨论了一年多了，而咱们这 边，制造业的自动化率一直在快速攀升，因此，这一问题迟早是需要直面的。 趋势来看，对个人来说，两类人后续会受益，一是能熟练掌握AI工具，并提高自身生产率的，当下，恐怕大家身边，已经不少人有这样的特征 了；二是确实无法被AI替代的非通用性工种，比如月嫂这些，其相对普通白领的溢价，未来可能会越来越高。 ...... 这里，其实是两个假，一是对于小孩儿的春秋假，如果江苏也搞起来的话，江浙沪地区，上海就成了彻底的落后分子了；二是上班族要错峰休 假，我理解，就是比如一部分有孩子的，在学校放春秋假的时候提休假，方便带娃出去玩，然后另外一部分没娃的，就在别的时候休假，确保公 平有序。 我此前一直说，中国人当前不太缺消费能力（看长假的景点人流量就可以了），欠缺的一直是两块，一是缺消费场景（比如全家人都凑一块的假期，你愿 意花大钱的优质旅游配套服务等等），二是受制于东亚人固有的 ...

文章核心观点 - 市场在经历火热的开门红后，投资赔率被压低，投资者应保持合理姿势、使用长期资金并保持佛系心态，对中短期内可能赚不到钱甚至出现亏损有所准备 [1] - 市场大跌源于贵金属价格巨震引发的全球短期流动性冲击，这属于短期扰动，不改变优质资产的长期底层价值，投资者应在看懂市场、拿住筹码的基础上保持淡定 [2][31] - 投资者需警惕执着于打造“永远正确”人设的网红大V，其选择性引导与投资者风险偏好不匹配，是放大市场波动、造成投资者永久性亏损的源头之一 [25][26][27] - 应对市场波动，应降低预期、稳扎稳打、做好分散投资以控制回撤，并在确保资金长期性的前提下，视下跌为积累优质资产筹码的机会 [31][32] 市场大跌分析 - **贵金属暴跌引发流动性冲击**：现货黄金单日跌幅一度超10%，创近40年最大单日跌幅；自周四高点至周一15点，金价回调近20%，银价回调40% [5][7] - **资产普跌与对冲属性失效**：在流动性冲击下，资产负相关性消失，出现无差别杀跌；从加密货币、原油到亚太股市、美股期货全线大跌 [10] - **A股市场受显著冲击**：A股创下“对等关税”以来的单日最大跌幅之一，上证指数跌幅在2025年以来位列前三 [15] - **全球市场跌幅对比**：当日恒生科技指数跌-3.4%，Wind全A指数跌-2.7%，1100只股票型ETF跌幅中位数为-2.8%，公募基金重仓指数跌-3.1%，属于全球市场中位数水平 [12] 白银LOF及相关风险警示 - **白银LOF出现极端溢价与连续跌停**：白银LOF复盘后直接跌停(-10%)，但溢价率仍高达43.80%；预计在白银期货夜盘20cm跌停影响下，次日溢价率可能升至50%-60% [18][19][22] - **投资者面临重大亏损风险**：高溢价追入白银LOF的投资者，在白银价格横盘假设下，即使给予10-20%的合理溢价，也可能面临额外4个左右的跌停，腰斩风险迫近 [22][23] - **批判误导性网红大V**：有网红大V通过选择性输出、打造“永远正确”人设，引导粉丝在不清不楚的情况下参与白银期货或高溢价LOF，导致爆仓或深套 [25][26] 行业与公司动态 - **CPO（光模块）龙头表现分化**：因业绩预告差异，新易盛领涨而中际旭创大跌，两者市值差距收窄 [33] - **AI应用竞争加剧**：继腾讯后，阿里巴巴也宣布发放AI红包，表明各大公司正倾注力量抢夺C端用户入口，2025年可能成为AI应用大年或元年 [35][36] - **上市公司“蹭热点”被罚**：某上市公司因宣称涉及商业航天概念导致股价飙升，后公告该业务占主营收入不到1%，被交易所处罚 [39][40] - **服务消费提振预期**：结合汽车销量萎靡，各地研究推行春秋假的概率较高，旨在以较少财政资金撬动服务消费场景，产生更大杠杆效应 [42][43]

文章核心观点 - 作者认为当前A股市场在经历火热开门红后，后续投资赔率降低，投资者应保持合理姿势、使用长期资金并降低预期，避免因短期赚钱效应而盲目大幅加仓 [4][5] - 文章梳理了周末五大热点事件，旨在为下周市场交易提供参考 [6][7] 贵金属市场巨震及连锁反应 - 贵金属暴跌后，芝加哥商品交易所紧急提高黄金和白银期货保证金比例约2%和4%，以应对高波动率下账户爆仓风险大幅增加的局面 [8] - 此次危机由黄金和白银本身引发，导致全球风险资产遭流动性冲击：周五美股下跌，费城半导体指数跌近4%；比特币周末跌破8万美元，接近去年4月低点 [8] - 白银LOF因停牌累积了周四和周五晚上白银累计30%的跌幅及原有溢价，复牌后预计将开启连续跌停以消化跌幅 [10] - 短期需关注全球流动性冲击对股市的影响，预计周一港股和A股低开概率较大，周五恒科期货已跌约1% [10] - 中长期看，不应过高估计凯文·沃什若当选美联储主席后的长期影响，因其决策将受美国经济、政治目标及现实情况掣肘，政策路径难以剧烈转向 [10][11] A股基金行业监管动态 - 针对某基金公司违规销售及大V推广事件，监管已进行通报 [13] - 众多电商基金销售平台开始下线实时估值、实盘榜、加仓榜等功能，以约束平台无序运营及加剧市场追涨杀跌等错误趋势 [13][16][18] - 监管新规要求公募产品在信披中增加过去7年、10年的中长期业绩，并在定期报告中披露投资者盈利比例，此举被视为真正的以投资者为中心的长期主义 [18] 港股IPO监管动向 - 香港证监会高度关注2025年新股上市激增期间出现的各类问题，并表示若保荐人存在问题，项目审理流程或会暂停 [20] - 此举旨在重新明确上市门槛，将大量准备仓促、存在漏洞的上市申请打回原形，而非简单提高门槛 [22] - 预计将提高后续港股新股质量，并适度放缓新股供给，对港股市场影响偏积极正面 [23] 腾讯AI应用与港股科技股估值 - 腾讯通过“元宝”红包进行病毒式营销，显示其强大的流量转换能力，印证了流量入口是互联网最宝贵资源 [24][25] - 2025年被视为AI应用大年或元年，各大公司正倾注力量抢夺C端用户入口 [25] - 投资AI应用的核心标的应关注港股大科技公司，因其在估值和企业质地方面匹配度更好 [25] - 港股三大巨头腾讯、阿里、小米的市盈率（TTM）在19-24倍之间，估值合理且盈利增速稳定 [25][26] A股其他热点板块与公司动态 - 受贵金属波动影响，预计周一A股有色板块将低开，市场可能走向集体杀跌或资金切换至其他热门板块 [28][29][30] - 周末多个热点可能成为资金博弈焦点：1) 泛AI领域，黄仁勋提及可能对OpenAI进行高达1000亿美元的投资 [32]；2) 商业航天领域，SpaceX申请部署100万颗卫星 [33]；3) 机器人领域获新闻联播重点提及 [34]；4) 光模块公司发布业绩预告 [34] - 光模块公司业绩预告显示：新易盛2025年净利润区间为94-99亿元，以4100亿总市值计，市盈率约42-44倍；中际旭创2025年净利润区间为98-118亿元，以7200亿总市值计，市盈率约61-73倍 [34][37]

一早本来想下去吃完兰州拉面的，但是睁开眼，看到黄金、白银的史诗级血崩场面，还是忍不住上来，聊几句， 既是记录一下时代，也是帮大家存个档 —— 当下次热血沸腾，涌上大脑的时候，可以回想一下1月底贵金属市场的腥风血雨，然后让自己冷静一下。 第一，有多惨？ 下图，昨晚，现货黄金单日跌超9%，现货白银跌超26%。 如果从高点算的话。 现货黄金 ，周四创下历史最高点5598美刀，按高点到昨晚收盘，累计下跌近13%； 现货白银 ， 周四创下历史最高点121.6美刀，按高点到昨晚收盘，累计下跌近30%。 开篇先说一句，我不看多黄金，也不看空黄金，我只是认为，在个人的资产配置过程中，黄金作为多元资产的一个组成部分，是对冲组合内美元计价资产 的一种工具，当各类资产有机组成在一起的时候，黄金的存在，可以让你的组合拉长来看，保持更低的波动率，这就是多元资产配置的意义。 短期能不能抄？ 长期看到多少？ 我既不懂，也不关心。 也请注意， 在黄金的定价里，长期的逻辑和短期的冲击，两者并不矛盾 ，如果一个一直看多黄金的人，在暴跌之后，突然告诉你，美联储主席换了，一 切都要变了，那么，只能说，遇人不淑，再换一批。 第二，当然，最惨的，是玩期 ...

市场回调与波动 - 市场出现显著回调，Wind全A指数上午一度下跌超过2.5%，为最近两个半月（自去年11月中旬以来）跌幅最大的一天 [1] - 市场回调在预期之内，因短期存在避险或资产再平衡需求，尤其在美元降息和弱美元趋势下，非美市场股票和黄金等资产已快速走强数月，趋势存在短期反转可能 [3] - 投资应借鉴专业方法，面对高波动或高估值资产，需在充分熟悉或做好均衡配置（分散投资）的前提下尝试，否则风险极高 [6] 贵金属巨震及其影响 - 贵金属价格出现巨幅震荡，成为市场调整的导火索，昨晚11点后板块大幅跳水，今日亚盘再次大幅跳水 [8] - 现货黄金和现货白银日内振幅巨大，符合“巨震”标准 [9] - 贵金属价格波动传导至股票市场，A/H股有色板块相关ETF出现大面积跌停，例如黄金股票ETF下跌10.01%，有色矿业ETF下跌9.07% [11] - 市场存在活跃的“抄底”资金，当黄金股ETF在上午10:32首次跌停后，仅2分钟后光模块板块便开始快速拉升，显示资金在板块间轮动 [13] 市场波动的诱因分析 - 贵金属巨震的直接诱因可能与美元指数的短期走强有关，从走势图看，黄金的两次跳水都紧随美元指数的提前拉升 [20] - 这印证了此前关于资产价格在走向极致后，任何边际变化都可能引发调整的观点 [22][23] - 潜在的重大事件是，市场猜测前总统特朗普的团队可能在本周宣布新的美联储主席人选，现任热门人选凯文·沃什被视为相对鹰派 [24] - 凯文·沃什虽支持降息，但主张通过缩表抑制通胀，不认可无节制的量化宽松，其相对鹰派的立场可能对市场此前过度交易“弱美元”的趋势进行短期矫正 [26][27] 潜在政策变动对各类资产的影响 - **美元**：相对鹰派的美联储主席可能支撑美元指数走强 [28] - **美债**：美债期限利差可能继续维持在高位 [28] - **美股**：流动性可能收紧，对高估值成长股不利，今早纳指期货同步跳水 [28] - **加密货币**：整体影响偏空 [28] - **黄金**：价格已出现剧烈波动，即使市场认为“绝对影响”不大，投资者在高位止盈观望的行为也会加剧价格波动 [28] 投资策略与市场观点 - 对于贵金属，将其作为多元资产配置的一部分，用于对冲美元计价资产、降低组合波动率，是更适合大部分人的参与方式 [34] - 投资核心在于提前应对和均衡配置，通过地区分散、多元资产构建组合，使得无论市场朝哪个方向波动，对持仓的影响都不会很大，从而确保持仓可理解、可持有 [34] - 后续市场双向波动大概率提升，任何单一资产都无法永远上涨，波动是金融市场的常态，投资者应降低预期、稳扎稳打 [35] - 公司观察到其量化与固收加策略产品同步发车，并建议投资者通过均衡配置来应对市场波动 [32]

彩票与A股成交额数据对比 - 2025年12月全国彩票销售额单月同比下降9.1% [1] - 2025年12月A股单月成交额达43.26万亿元，同比2024年12月的35.44万亿元增长22% [2] - 2025年12月A股成交额环比前11个月的月均34.2万亿元增长26.4% [2] - 基于1月A股与贵金属市场热度，推测1月彩票销售额同比与环比均可能显著收缩 [3] 白酒板块市场表现 - 中证白酒指数18只成分股中，除贵州茅台外其余17只全部涨停 [7] - 板块合计成交额超600亿元，其中贵州茅台单只成交额超260亿元，占比近一半 [7] - 贵州茅台当日上涨8.61%，年初以来上涨4.40%，但自2021年以来下跌17.91% [9] - 五粮液、山西汾酒、泸州老窖等主要白酒股当日均涨停，但自2021年以来跌幅在28.36%至55.78%之间 [9] - 迎驾贡酒是唯一自2021年以来实现正增长（36.03%）的成分股 [9] 市场风格切换与板块轮动 - 当日市场呈现“老登”（传统产业）板块强势，地产、非银金融、石油石化、银行、建材、家电、煤炭等行业涨幅居前 [10] - 深证红利指数大涨超2.4%，创2025年以来单日最大涨幅 [10] - 日内走势显示，上午地产板块领涨，下午白酒板块接力并集体冲高 [15] - 代表“小登”（科技成长）的芯片ETF（159995）与代表“老登”的食品饮料ETF（515170）日内走势呈现明显跷跷板效应，下午分化加剧 [17] - 自11月中旬起近两个月内，“小登”风格相对“老登”风格涨幅差距近40个百分点 [20] 政策与市场情绪驱动因素 - 官媒发文强调“产业发展，不能喜新厌旧”，指出不能丢掉传统产业优势，对A股行业结构两极分化有指导意义 [11] - 政策连续性强调各地区对机器人、人工智能等新质生产力不能一拥而上，需与建立全国统一大市场基调结合 [11] - 市场存在明确的避险或再平衡需求，投资者可能卖出部分涨幅较大的科技成长股，买入传统产业股以恢复均衡配置 [23][27] - 例如，若组合配置从50%对50%变为65%对35%，再平衡操作需卖出部分“小登”并买入“老登” [27] 资金面与机构行为分析 - 白酒板块大涨可能与机构投资者筹码持续出清有关，尤其是中小市值白酒股，减轻了上涨阻力 [30] - 公募基金是核心代表，其重仓股数据显示白酒持仓被持续减持 [31] - 2025年第一季度，贵州茅台、五粮液、山西汾酒均在主动偏股基金前十大重仓股中 [34] - 2025年第二季度，五粮液和山西汾酒被卖出前十大 [34] - 2025年第三季度，贵州茅台从第二大重仓股降至第七大 [34] - 2025年第四季度，减持趋势延续 [34] - 2026年初有消息称，白酒仓位最重的公募基金也开始减持 [35] 宏观与资产配置背景 - 2025年以来，在美元降息和弱美元趋势下，现货黄金、Wind全A指数、MSCI新兴市场指数均快速走强 [24] - A股与新兴市场走势高度拟合 [24] - 美联储暂停降息但鸽派意味浓厚，宽货币与宽财政预期利好全球风险资产 [46] - 组合配置强调地区分散、均衡配置与多元资产，以应对市场不确定性 [27] 其他市场热点与观点 - 服务消费领域受关注，春节数据显示节中酒店预订量同比增长71%，机票预订量增长55%，租车预订量增长97%，包车游预订量增长111% [44] - 消费板块预计结构分化明显，服务消费机会被长期看好 [44] - 某基金投顾组合“表韭全球资产配置”近6月收益13.43%，今年来收益7.30%，近1年收益25.29%，近2年收益41.19% [47] - “表韭量化指增精选”组合近6月收益17.71%，今年来收益10.97%，近1年收益31.06%，近2年收益32.56% [47]

文章核心观点 - 2026年1月A股市场出现超预期的强劲上涨，其背后存在六大未被市场充分认知的预期差，这些因素共同推动了市场行情并压低了利率环境，使得权益资产（特别是通过均衡配置方式参与）在当前环境下具备显著的相对性价比 [4][6][7][46][50][61] 市场表现与预期差总结 - 2026年1月，在宽基ETF累计净卖出超7000亿元的背景下，Wind全A指数仍上涨超7%，创近十年次佳月度表现 [4] - 市场超预期上涨源于六大预期差 [7] 预期差一：美元走弱与资金回流 - 美元指数单日大跌1.3%，跌破96，创2022年以来新低，显示美元秩序松动 [9] - 美元走弱导致人民币汇率持续升值，2025年12月单月出现7000亿元人民币的天量结汇，创历史新高，大量资金回流境内 [8][16] - 美元走弱推动黄金价格走强，并带动全球资金分散化投资非美市场，包括加仓中国 [12][18] 预期差二：低利率与存款再配置 - 前所未有的低利率环境催生了高息存款到期后的强烈再配置需求 [20] - 从2025年第一季度开始，固收+基金规模显著增长，全年从不到1.7万亿元飙升至2.7万亿元以上，暴增超1万亿元 [26] - 长期限定期存款到期潮是周期结果，推动资金寻找更高收益资产 [20] 预期差三：理财模式变革 - 2025年全市场银行理财平均收益率降至1.98%，跌破2%，标志着居民实际无风险利率进一步下行 [30] - 银行理财子公司“留存收益”释放完毕，“理财打榜”模式式微，导致R1、R2等级理财产品难以为继，纯债理财收益率预期下台阶 [32] - 理财业务模式大变局迫使行业向固收+及多资产产品转型，成为股市增量资金来源 [32] 预期差四：保险产品转型 - 2026年保险“开门红”主力品种转为分红险，销售情况大幅超预期 [33][35][37] - 相比传统险，分红险配置权益资产的比例平均高出2-3%，且更倾向于交易性目的持有（TPL） [37] - 在新增保单增速提高、权益配置比例上行、政策要求新增保费30%投资A股等多因素叠加下，险资加仓A股力度加大 [37] 预期差五：市场结构与行为变化 - “基金赛道化”、“电商销售平台实盘驱动化”、“内容平台股神化和带货右侧化”等因素，在缺乏有效做空机制的背景下，加剧了市场极致化走势和板块抱团 [39][40][43] - 2025年第四季度公募基金重仓股进一步向CPO等板块集中 [43] - 公募基金抱团行为是社会属性的结果，不完全受薪酬或业绩考核新规影响 [44] 预期差六：股市相对性价比 - 在低利率环境下，股市在大类资产中的相对性价比凸显，成为“不得不去”寻找机会的领域 [46][50] - 尽管优质股权投资大时代延续，但2026年投资难度将加大，赔率下降，缺乏安全垫的投机者亏损概率增大 [50][51] 行业热点与资产表现 - 有色金属（申万）行业年初以来涨幅超过30% [14][16] - 黄金股ETF（159562）年初以来涨幅超50%，一度接近涨停 [14] - 与有色和商品相关的ETF在1月规模合计激增接近千亿元 [15] - 金价与油价之比处于历史次高位，仅次于2020年疫情期间，显示油价具备一定安全边际 [56]

微博里刷到下面这条，本来以为是个假新闻，因为其提到白银兑付缺口1.2万吨，按目前的银价换算之后，价值小几万亿人民币，这显然离谱到 姥姥家了。 大概是这么个事，具体，大家等后面的官方信息吧。 这事给我们的教训就是： 不过，我又通过几个方式交叉验证了一下，近期，深圳这个"杰我睿"事件本身是真的， 受害者主要是在小红书上， 发酵的比较厉害（大家可以 自己搜），根据受害者自己统计，金额可能确实上百亿了。 事情略复杂，简单来说，核心是两层。 第一层，这家公司，通过贵金属相关的"小恩小惠"，营造出让客户薅羊毛、占便宜的氛围， 形成了一个巨大的资金池 ——比如，我们知道，如 果手里有多个旧金饰，然后想去融起来，打造一块新的，那么，就得付加工费，但这家公司说，我"零工费"帮大家打，于是，很多人会把手里的 黄金，邮寄给该公司，黄金就沉淀下来了；另外，这公司和客户说，搞活动，现在黄金市场价1100/g，但在我这儿买，今天1080/g，比市场价 低，让利给家人们，于是，又有人打钱过来，现金也沉淀了以来，最终黄金+现金，形成一个巨大的资金池。 第二层，这公司还设"私盘"（类似小型赌场）， 在平台里，客户可以做多或者做空黄金/白银 ， ...