文章核心观点 - 青岛科技创新母基金发布2025年子基金申报指南 旨在通过参股子基金引导社会资本投向初创期科技型企业 重点支持青岛市"10+1"创新型产业体系发展 打造耐心资本 [1][2] 基金管理机构申请条件 - 管理机构需在中国大陆注册 实缴注册资本不低于1000万元人民币 具备固定营业场所和软硬件设施 [3] - 需拥有健全的投资管理和风险控制流程 至少3名具备3年以上基金管理经验的高级管理人员 且至少主导过3个成功投资案例 [3] - 子基金管理机构需募集至少50%拟设立基金规模资金 并提供出资人承诺函及出资能力证明 [3] - 子基金管理人/普通合伙人认缴出资额原则上不低于基金规模1% [3] - 投资运营团队需包括投资和风控专业人士 人数不少于5人 半数以上人员变动时科创母基金有权退出 [4] 基金设立要求 - 子基金投资于初创期科技型企业的金额不低于基金规模50% 其中投资青岛市初创期企业的金额不低于返投要求80% [5] - 初创期企业定义为成立不超过5年 职工人数不超过300人 研发人员占比20%以上 资产总额和年营业额均不超过5000万元人民币 [5] - 子基金必须注册在山东省青岛市 存续期限原则上不超过10年 [6][7] - 科创母基金出资比例原则上不超过子基金总规模30% 优秀管理机构可放宽至40% 对单只子基金投资总额不超过5亿元 [11][12] - 投资领域聚焦硬科技和战略新兴产业 支持原始创新和成果转化项目 [10] 投资地域要求 - 参股基金投资青岛市企业的资金不低于科创母基金出资额1.1倍 [13] - 引进国家级专精特新"小巨人"和制造业单项冠军企业可按认定金额1.5倍计入 引进拟上市企业和独角兽企业可按2倍计入 [13] 运营与合规要求 - 子基金采取市场化运作方式 科创母基金委派代表参与投资决策并进行合规审核 [14] - 管理费以实缴出资总额或未退出项目投资本金为基数 年提取比例不超过2% [15] - 收益分配遵循"先回本后分利"原则 [17] - 对单个企业投资总额不超过子基金规模20% 投资回收资金不得再投资 [17] - 禁止从事担保、股票投资（除定向增发等）、金融衍生品投资等业务 [18] 资金管理与退出机制 - 子基金需开立私募基金专用账户和托管账户 委托青岛市辖区内商业银行托管 [19] - 科创母基金主要通过份额转让和到期清算方式退出 特殊情况下有权选择退伙 [20] 决策流程 - 申请材料可现场递交或邮件提交至ppp@qdkcmjj.com [21] - 流程包括方案初审立项、尽职调查预投决、投资决策委员会审议三个阶段 [22][23][24][25]

政府投资基金审计问题 - 多个省份审计报告显示政府投资基金存在运行不规范、资金闲置、定位不清和投向偏离等问题 [1] - 河北省部分基金多年未明确投向领域 科技投资引导子基金偏离投向1.43亿元 3支省级基金闲置比例较高 2019年5000万元财政出资截至2024年底仍滞留未使用 [1] - 福建省基金管理机制执行不到位 已整合基金尚未开展投资导致资金闲置 部分基金投向存在重叠 [1] - 湖北省14只基金长期闲置涉及金额28.85亿元 12只基金未聚焦服务省委省政府决策部署 16只基金未按协议支持省内产业发展 [2] - 江西省部分基金投资项目与目标定位不完全相符 支持省内重点产业发展不足 [2] 国家政策规范与指导 - 2025年1月7日国务院办公厅印发《关于促进政府投资基金高质量发展的指导意见》 首次从国家层面系统规范基金设立、募资、运行与退出 提出25条具体措施 [3] - 国办一号文鼓励创业投资类基金采取母子基金方式 可提高政府出资比例、放宽出资条件、延长绩效评价周期 有利于硬科技等长周期领域投资 [3] - 文件明确分级管理要求 县级政府应严格控制新设基金 严控县级政府新设基金管理人 [3] - 落实全国统一大市场部署 不以招商引资为目的设立基金 鼓励取消注册地限制和返投比例 依法强化信用约束 [4] - 国家发改委2025年7月30日就《政府投资基金布局规划和投向工作指引》和《加强政府投资基金投向指导评价管理办法》公开征求意见 [5] - 发改委强调避免投资结构性矛盾产业 新兴产业领域防止盲目跟风 各地基金模式正转向培育当地内生产业 [5] - 国办一号文鼓励发展S基金和并购基金 优化份额转让业务流程和定价机制 [5] 行业发展现状与趋势 - 国办一号文填补监管空白 为母基金行业规范化专业化运作提供保障 松绑出资比例和返投要求 取消注册地限制 优化退出机制 [6] - 截至2025年6月30日 中国母基金全名单包括460家母基金 其中政府引导基金338家 总管理规模29973亿元 [6] - 多地正根据国办一号文修订完善政策办法 预计2025年陆续出台 政府引导基金将更高效带动产业转型和科技创新 [6] - 第29届世界投资大会暨第8届沙迦投资论坛将于2025年10月21日至23日举行 由WAIPA、沙迦FDI办公室和阿联酋投资部联合举办 [7] - 首届世界投资大会投融资峰会将于同期举办 推动新兴产业交流、中国项目出海和招引外资合作 [10] - 第四届达沃斯全球母基金峰会和2025母基金研究中心专项榜单即将揭晓 [12]

投洽会及未来投资大会概况 - 第二十五届中国国际投资贸易洽谈会于9月8日至11日在厦门举行，举办投资促进活动超过百场，超120个国家和地区的代表团参会 [2] - 国家主席习近平在贺信中强调中国将坚定不移扩大高水平对外开放，继续和世界分享自身的发展机遇 [2] - 首届未来投资大会与投洽会首次同期举办，由联合国贸发会议与厦门市人民政府共同主办，主题为“投资可持续的未来”，聚焦全球投资新趋势、绿色转型、数字创新与生命科学等前沿议题 [10][12] - 大会包含多场议题研讨和平行论坛，围绕“面向未来的投资”、“投资未来基础设施”、“投资未来能源”、“人工智能和未来智能社会投资”及“生命科学与未来健康投资”展开 [12] 人工智能产业投资机遇与挑战 - 全球AI发展面临严重的数据孤岛与割裂问题，不同国家、地区、企业和机构之间的数据难以共享，限制了AI模型的训练和泛化能力 [13] - 解决数据孤岛问题需从技术根源入手，如搭建数据中台、推进数据编织，从基础设施层面打破数据壁垒 [16] - 通过国际合作完善AI数据治理架构可降低产业投资风险，统一的数据标准可提高AI项目成功率，数据的流通共享可为AI企业提供更广阔的市场空间 [16] - 投资人工智能领域应聚焦垂直领域实际应用，解决客户痛点才是关键 [19] 硬科技领域投资趋势 - 高端装备和智能制造领域，自主可控加速，出海和技术创新正驱动新增长，人形机器人的传感器、电机、减速器等关键零部件蕴含巨大价值 [19] - 半导体行业战略地位愈发重要，AI创新与国产替代是两大关键主线 [19] - 信息安全行业技术创新推动行业升级，智能安全手段将逐渐取代传统措施 [19] - 商业航天产业中，卫星应用和地面设备最先实现商业化，卫星设计和供应链也存在大量商业机会 [19] 企业及投资机构发展策略 - 硬科技企业创始团队需有耐心和匠心精神，合理评估自身估值，制定清晰的技术与产品发展路径，实现应用端有效落地，形成良性造血能力 [19] - 投资机构应注重赋能，深入验证技术在应用场景的有效性，关注企业造血能力和现金流循环，规划合理退出路径 [20] - 应积极响应政策导向，发展耐心资本，具有长期属性的科创投资基金是构建容错与激励约束机制的重要保证 [20]

文章核心观点 - 国办一号文推动政府投资基金行业从招商引资导向转向战略资本定位 强化长期价值投资和生态赋能 同时保持支持国家战略和培育耐心资本的核心使命 [5][6][11] 国办一号文带来的行业变化 - 投资逻辑从返投约束转向结果性指标 更强调产业深度布局和科技成果落地 例如上海国投先导基金聚焦"第一 唯一 之一"类项目 [5] - 运作模式强化省市统筹 降低区域重复投资 例如重庆整合产业引导基金 天使基金和科创平台形成跨层级协同 [7][8] - 产业布局从分散转向聚焦优势领域 例如重庆聚焦新能源汽车 新材料和生物医药 上海聚焦集成电路 生物医药和人工智能三大先导产业 [5][7] - 资金来源多元化 从财政资金扩展至国企 央企和区县资金 未来可能通过专项债拓宽渠道 [7] - 考核机制从返投转向产业推动力和创新价值评估 并引入容错机制支持早期高风险领域 [6][8] 行业未变的核心要素 - 政策功能定位未变 持续支持国家战略和弥补市场短板 例如湖北通过省市区联动提升投早投小效率 [9] - 投资策略保持聚焦硬科技和早期项目 例如西安创新基金超60%项目在A轮前投资 [10] - 市场化运作原则未变 依赖专业化GP推动项目落地 例如启明创投与地方政府形成产业互补 [10] - 多层次生态建设持续完善 包括母基金 子基金 产业和人才的协同 例如西安建立线上融资平台和丝路创投联盟 [10] 未来发展方向 - 政府投资基金向"战略资本"转型 通过母子基金联动和产业生态合作强化赋能 例如上海国投先导协同链主企业落地应用场景 [5][6] - 退出渠道更加丰富 通过S基金和并购基金形成"投—管—退"良性循环 [8] - 加强产业嵌入式合作 推动项目在细分环节精准落地 例如重庆根据子基金方向匹配对应产业基地 [7]

中国国际科技促进会母基金分会成立与动态 - 为系统研究母基金作用、发挥政府出资产业基金优势、引导社会资本流向创新创业和实体经济、促进行业健康发展，中国国际科技促进会母基金分会成立 [1] - 分会领导班子及参会机构共85家，分会于每周二更新相关机构一周资讯 [1] - 分会于2021年9月26日在2021中国母基金峰会上正式成立，获得第十、第十一届全国政协副主席黄孟复致信祝贺 [15] - 分会领导机构成员包括来自中金资本、国家制造业转型升级基金、诚通基金、建信股权、粤科母基金、越秀产业基金、元禾辰坤、上海科创基金、国家中小企业发展基金、水木资本等机构的负责人 [20][21][22][23][24] - 参与科促会的机构包括福建产业基金、国泰君安创新投资、河南创新投资集团、盛景嘉成母基金、中保投、国元基金、长江产业基金、深圳天使母基金、苏州天使母基金、中关村资本等众多知名投资机构 [26][27][28][29][30][31][32][33] 政府引导基金与母基金投资动态 - 2025年度苏州人才壹号创业投资合伙企业第一批及第二批拟参股九家子基金进行公示，涉及低空经济、集成电路、高端装备、智能机器人、人工智能等领域 [2][3][4] - 湖北省政府投资引导基金投资决策委员会审议通过拟参股“湖北省楚天凤鸣科创种子投资基金合伙企业”，该基金为母基金，管理人为长江创业投资基金管理有限公司 [5] - 江苏南京先进制造产业专项母基金召开子基金投决会，审议通过拟参股“南京越秀战新科技产业投资基金”，该基金目标规模10亿元，存续期10年，重点投资智能装备制造和集成电路产业 [9][11] 科技金融与担保业务进展 - 截至2025年7月底，东莞市科创融资担保有限公司的科技创新专项批量担保业务累计发生额突破15亿元，在广东省地级市中名列第一 [5] - 自2024年8月推出该专项计划至2025年7月，东科创担保已获得6家银行共计86亿元的专项授信额度，累计服务科技型中小微企业536家 [6] - 2025年1-7月，东科创担保该业务金额已突破10亿元，超过2024年全年总量 [6] 直接股权投资案例 - 河南百合特种光学研究院有限公司完成A++轮融资，融资金额近亿元，投资方包括北京市新材料基金、中关村资本、泽景汽车电子 [8] - 中关村资本表示其投资策略为“投早、投小、投长期、投硬科技”，并认可百合光电在半导体核心光学零部件领域已形成设计和工艺门槛，并获得头部客户认可 [8] - 百合光电表示将持续加大在半导体光学零部件方向的投入，力争成为全球光学领域一流企业 [8] 区域产业合作与生态建设 - 国元基金参加合肥高新区投资生态合作伙伴大会，并与合肥高新区首个合作基金顺利签约，旨在深化合作、发挥基金招引作用，为打造国际竞争力产业集群注入动力 [12][14]

今年，险资在股权投资行业作为 LP的出资，成为投资圈里的亮眼焦点。 据母基金研究中心与执中联合研究的数据显示， 2 0 2 5年上半年， 险资在股权投资领域的认缴 出资金额 超 5 0 0亿元 ，同比增长 4 6% 。 近期，中国太保也正式发布了 太保战新并购私募基金（暂定名，以基金正式备案名称为准）， 目标规模 3 0 0亿元，首期规模1 0 0亿元，聚焦上海国资国企改革和现代化产业体系建设的重点 领域，推动上海战新产业加快发展和重点产业强链补链，打造以"长期资本＋并购整合＋资源 协同"为特色的上海国资创新转型生态。 母基金研究中心独家获悉， 太保战新并购私募基金为母基金，一半规模的资金将作为母基金配 置到子基金 。 2 0 2 5年年初至今，已有超过2 0家保险机构参与股权投资，上百亿规模 的基金频现。 从险资的 类型来看， 寿险公司是绝对主力 ，占比近九成。 哪些险资最活跃？上半年出资的险资中， 平安人寿、太平洋人寿、友邦人寿、阳光人寿、中意 资产、中邮人寿等 1 2家机构的出资规模均在1 0亿元以上 。其中平安人寿表现最为亮眼，不仅 出资规模最大，达到 1 5 0亿元，且出资基金数量多达6支。 我们发 ...

长三角一体化发展 - 长三角一体化发展上升为国家战略七周年 三省一市建立长三角科技创新共同体联合攻关合作机制 推动科研任务 资金 管理跨区域联合联通联动[2] - 长三角地区股权投资活跃 科技创新企业涌现 政策鼓励下产业基金活跃 实现科创产业与资本双向奔赴[2] 投资机构评选活动 - 母基金研究中心开启2025长三角地区最佳投资机构榜单评选 基于数据支撑与研究分析 将于9月28日发布榜单 鼓励优秀机构 促进行业健康发展[2] - 奖项包括最佳政府引导基金TOP20 最佳市场化母基金TOP20 最佳VC基金TOP30 最佳PE基金TOP20 最佳早期基金TOP10[5] 行业会议与活动 - 第四届达沃斯全球母基金峰会即将启幕 首届世界投资大会投融资峰会即将启幕 2025母基金研究中心专项榜单正式揭晓[7]

政策支持与行业定位 - 母基金是股权投资行业源头活水 推动科技创新和新质生产力发展[1] - 2024年6月19日国务院办公厅发布《促进创业投资高质量发展的若干政策措施》提出积极发展创业投资母基金[1] - 2024年7月21日中共中央发布《关于进一步全面深化改革、推进中国式现代化的决定》鼓励规范发展天使投资、风险投资、私募股权投资 更好发挥政府投资基金作用 发展耐心资本[1] - 2025年政府工作报告提出健全创投基金差异化监管制度 强化政策性金融支持 加快发展创业投资 壮大耐心资本[1] 区域发展模式与产业布局 - 多地成立大型综合性母基金 打造矩阵化基金集群 千亿级基金丛林频现 通过母基金和创投促进地方产业发展 整合创新资源 建设创新集群 为战略性新兴产业发展注入资本动力[1] - 苏州围绕1030产业体系（10个重点产业集群和30条重点产业链）因地制宜优化创新集群布局[2] - 苏州打造全国特有苏州模式 针对企业不同发展阶段和需求 从天使轮到成长期、成熟期投资 建立服务企业全生命周期政府投资基金组合[2] - 吴江区打造基金+项目+人才创新生态 发挥产投母基金作用 促进创新链、资金链、产业链、人才链深度融合[2] 行业活动与平台建设 - 2025年9月26日中国母基金对接会在苏州市吴江区举办 由母基金研究中心主办 吴江东方国有资本投资经营有限公司承办[2] - 活动定向邀请200+国内主流母基金及一流投资机构代表参会[2] - 活动汇聚全国母基金领域领军人物、知名直投基金代表、行业专家学者 探讨母基金发展趋势、创新模式、投资机遇[3] - 活动旨在促进资本与实体经济深度融合 推动长三角地区及全国产业升级和经济高质量发展[3] - 第四届达沃斯全球母基金峰会即将举办 首届世界投资大会投融资峰会即将举办 2025母基金研究中心专项榜单正式揭晓[4]

募资规模与整体动态 - 2025年8月中国私募股权市场公开募资动态共16起，总规模折合人民币超过860亿元 [1] 政府与国有资本主导基金 - 深圳集体经济发起两支创投基金，规模分别为1亿元和2亿元，聚焦人工智能及战略新兴产业 [3] - 国新创投基金落地杭州，规模100亿元，投资央企创新项目，50%以上项目数量及30%以上投资规模集中于A轮前 [4] - 杭州富阳区落地三个投资主体，总规模300亿元，由地方政府出资平台主导 [10] - 四川省成果转化引导基金规模50亿元，聚焦硬科技及早期项目，福创投作为合作方推动产业落地 [11][12] - 大东区政府设立首支科技型天使基金，规模1.6亿元，重点投资智能制造、新材料等领域 [19] - 长沙湘江交融高创燕远创业投资基金规模3亿元，聚焦数字经济与人工智能 [17][18] - 青山区长江庚智基金完成备案，规模30亿元，重点投资新材料与泛半导体装备 [20][21] 市场化机构与产业资本参与 - 普洛斯获得阿布扎比投资局15亿美元投资，用于新经济基础设施业务增长 [5] - 丰年资本高端制造三期基金首关10亿元，预计总规模25亿元，市场化投资人占比超50% [6][7] - 腾讯与阳光保险等联合设立苏州宽遇股权基金，规模224.3亿元 [8] - 五粮液集团出资10.1亿元设立数字经济产业基金 [9] - 莲花控股与东证资本设立5亿元产业基金，聚焦食品健康产业链协同 [23] - 昭衍新药出资1000万元参与深圳光明科学城种子基金，该基金总规模2亿元，重点投资生物医药 [22] 区域与细分领域基金 - 佛山首只省科学院市场化科创基金成立，首期到位4000万元，聚焦智能装备、生物技术等领域 [13] - 北京口腔产业基金成立，远期规模10亿元，投资口腔医疗器械及人工智能 [14] - 宁波工投睿璟创投基金成立，规模10亿元 [15][16]

易会满职业履历 - 1964年12月出生于浙江温州苍南 1984年毕业于浙江财政银行学校 后获北京大学光华管理学院高级管理人员工商管理硕士学位和南京大学管理学博士学位[3] - 1985年1月进入工商银行杭州分行 开启34年工行职业生涯 历任杭州市分行西湖办事处计划股科员 办事处主任 杭州市分行行长 浙江省分行副行长 江苏省分行行长 北京市分行行长等职[3] - 2000年36岁出任工商银行江苏省分行行长 任职四年间该分行经营绩效排名从工行系统内第9位提升至第4位[3] - 2005年调任工商银行北京市分行行长 该分行为当时工行最大规模分支机构[4] - 担任北京分行行长期间 存款 贷款 中间业务收入 利润总额等主要业务指标均居北京地区银行同业第一位[5] - 2008年升任工行总行副行长 分管公司业务部 结算和电子银行等关键部门[6] - 2013年5月升任工行行长 2016年5月52岁接棒出任工行董事长[7] 工商银行经营业绩 - 易会满任职期间工行资产规模从2012年17.54万亿增加到2018年27.7万亿 6年时间增加约10万亿[7] - 2012年工行营收5369亿 利润2385亿 到2018年收入规模增至7738亿 利润达到2977亿[7] 证监会任职表现 - 2019年1月出任中国证监会党委书记 主席 任职五年间A股经历先扬后抑走势 从上任时2596.98点一度涨至3731.69点 但自2021年9月开始持续阴跌 最终2024年2月卸任时收报2865.9点 任职期间涨幅约10.36%[8] - 任内5年发行1886家公司 为上市公司募资2.2万亿资金[9] - 任内推动科创板率先试点注册制(2019年7月) 创业板改革并试点注册制落地(2020年8月) 后续在双创板 北交所全面铺开注册制[9] - 2024年2月不再担任证监会职务 6月增补为第十四届全国政协委员 经济委员会驻会副主任[9] 国际投资会议信息 - 第29届世界投资大会暨第8届沙迦投资论坛将于2025年10月21日至23日在阿联酋沙迦举行 由世界投资促进机构协会 沙迦FDI办公室和阿联酋投资部联合举办[11] - 首届世界投资大会投融资峰会将于上述会议期间举办 聚焦推动新兴产业发展的交流 中国优质项目出海以及招引外资合作[14] - 第四届达沃斯全球母基金峰会即将举办 2025母基金研究中心专项榜单揭晓 2025上半年中国母基金全景报告发布[15]