对实控人而言，发发公告就能赚的钵满盆满，为什么还要专心主业呢？ 作者 | 贝壳XY 编辑 | 小白 可控核聚变，人送外号"人造小太阳"、"手搓核弹"。 具体指的是在人工控制条件下，实现轻原子核结合成较重原子核并释放巨大能量的过程，具有燃料丰 富、清洁安全、能量密度高等优势，被誉为"人类未来的理想能源"，想象空间极为广阔。 当前全球多国正在积极推进可控核聚变项目建设，近期也是捷报频传。4月30日，国际热核聚变实验 堆组织官网宣布可控核聚变领域达成了一项里程碑成就——已完成世界最大、最强的脉冲超导电磁体 系统的全部组件建造。 美国总统特朗普日前签署一系列核能相关行政命令，将在2029年前测试和部署新的核反应堆；我国也 在5月初宣布，合肥BEST项目工程总装较原计划提前两个月启动，"夸父"项目建设也已进入关键阶 段，预计将于2025年底全面建成。 一系列利好信息催化下，A股可控核聚变板块迎来强势上涨，在近期弱势震荡的行情中引领风骚。 其中，风头最盛的当属王子新材（002735.SZ），在过去一个月里股价像坐了火箭般飙涨，截至5月29 日收盘，公司股价最高达到21.85元/股，相较月初大涨了131.46%，换手率达到 ...

中长期资金首选。 最近1个月，除了港股创新药板块以外，还有没有一些ETF基金正在静悄悄地走强？ 风云君把上周ETF净值创近1个月新高、规模大于5亿的ETF筛选出来，并剔除了创新药板块以后，找 到了这张ETF名单。 作者 | 市值风云基金研究部 编辑 | 小白 | 证券代码 | 证券名称 | 近1个月涨幅(%) | 基金规模(亿元) | 连涨天数 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 513750.SH | 港股非银ETF | 10.73 | 20.12 | 0 | | 513090.SH | 香港证券ETF | 8.77 | 75.51 | 0 | | 515880.SH | 通信ETF | 8.39 | 29.00 | 3 | | 513530.SH | 港股通红利ETF | 8.33 | 20.62 | 1 | | 513820.SH | 港股红利ETF基金 | 8.33 | 26.38 | 1 | | 516310.SH | 银行ETF易方达 | 8.03 | 16.23 | 0 | | 515290.SH | 银行ETF天弘 | 7.88 | 42.97 | 1 | ...

抓住产业变革的时代脉搏，与投资者共赢成长。 作者 | Los 编辑 | 小白 没有成长股的时代，只有时代的成长股。 纵观中国经济过往历程，每一次经济主引擎的切换都是一轮巨大的产业变革，给参与者带来相应的财 富机遇。 借助资本市场，普通人见证一个又一个新兴产业从快速落地到稳定盈利的过程，也更便捷分享每一轮 时代大发展的机遇。 变化的时代，变化的"成长"，我们要做的是找到能够持续深耕产业、专注投资、值得信任的平台。翻 看过往表现，对每一轮关键产业机遇的把握中都有嘉实基金的身影。 站在当前，国家在加快发展新质生产力，人工智能正在引领第四轮科技革命和产业变革，新的成长机 遇迎面而来。此次首批26只新型浮动费率基金中，嘉实基金推出的是锚定成长风格的 嘉实成长共赢 混合（A类024433；C类024434） ，它有哪些特征和优势，值得pick吗？ 凭借完整的制造产业链，中国在移动互联网的硬件端大显身手，带动了国内消费电子板块景气度上 行。 持续围绕关键产业， 捕捉时代机遇 （一） 2013-2015年：移动互联网 的 浪潮 2013年，伴随着通信基础设施的快速完善，4G网络得以迅速开通和普及，中国迎来了从PC互联网到 移 ...

两家行业头部企业2025年一季度盈利同比大增160%。 作者 | beyond 编辑 | 小白 氟作为自然界最活泼的化学元素之一，广泛存在于各类有机物和无机物中。氟化工产品主要分为无机 氟化物和有机氟化物，而含氟制冷剂正是有机氟化物的重要分支。 氟化工产业链始于萤石（又称氟石），这种与稀土齐名的世界级稀缺资源，已被我国列入"战略性矿 产目录"。近年来国内政策对萤石管控持续收紧，2018年起，我国从萤石净出口国转变为净进口国， 2024年净进口量达110万吨，同比激增72%。 萤石价格呈现长期上涨趋势，主因是国家强化矿山监管导致供应趋紧。这种关键原料的价格走势，直 接影响着下游含氟化合物的成本结构。 （来源：湘财证券） 高景气的制冷剂 第一代制冷剂由于对臭氧层破坏较大，已在全球范围内被淘汰使用。第二代制冷剂对于臭氧层的破坏 相对较小，但在欧美发达国家也基本被淘汰，在我国实行配额生产制度，并在持续减产。 根据生态环境部的数据，第二代制冷剂生产配额的基线值由2013年的42.6万吨，降至2025年的16.4万 吨。这16.4万吨当中，R22的生产配额最高，占全部配额的91%，是第二代制冷剂的主流品种。 ...

全产业链布局，产能国内第二。 作者 | 塔山 编辑 | 小白 （来源：南山智尚公告） 超高分子量聚乙烯纤维（UHMWPE纤维），是继碳纤维、芳纶纤维之后的第三代高性能纤维。 同芳纶相比，超高分子量聚乙烯纤维防护用品的使用温度可低至零下150℃，而芳纶在零下30℃就会 失去防弹性能，因此在高寒地区，超高分子量聚乙烯纤维是防护用品的首选。 此外，超高分子量聚乙烯纤维复合材料的比弹击载荷值，是玻璃纤维和芳纶的2倍多。国外用超高分 子量聚乙烯纤维增强的树脂复合材料制成的防弹头盔，已逐渐替代钢头盔和芳纶复合材料头盔。 20世纪80年代，荷兰帝斯曼（已于2022年被美国AVIENT公司收购）、美国霍尼韦尔、日本东洋纺等 企业先后实现了超高分子量聚乙烯纤维产业化生产，上述公司在相当长时期内将此类纤维及防弹无纬 布产品列为"巴黎统筹协议"中禁止向社会主义国家出口的军事用品。 本期，风云君要介绍的这家公司，于2000 年率先实现了国产超高分子量聚乙烯纤维的产业化生产， 使得我国成为全球第四个掌握全套超高分子量聚乙烯纤维产业化技术的国家。 在船用缆绳方面，超高分子量聚乙烯纤维作为第三代高性能纤维，对传统钢绳的替代趋势明显。 （来 ...

现在的业务体量不过是未来家庭护理业务的冰山一角。 | 作者 | | 观韬 | | --- | --- | --- | | 编辑 | | 小白 | 近日，圣贝拉有限公司（证券简称"SAINT BELLA"，以下简称"圣贝拉"）通过聆讯并更新港股招股 书。数据显示，它是我国乃至亚洲目前最大的产后护理及修复集团，也是我国增长最快的规模化产后 护理和修复集团，成功吸引了风云君的探索欲。 规模断崖式领先，收入表现强劲 虽然已是国内产后护理第一大品牌，但圣贝拉其实是一家很年轻的公司，2 017 年底才成立。 成立伊始，创始人向华就确立了高举高打的策略：从高端市场切入产后护理及产后修复领域，通过低 频次高消费的服务，构建信任体系，也因此圣贝拉一直被称为"爱马仕月子中心"。 通过主品牌"圣贝拉"在超高端市场打造出品牌知名度和品牌影响力后，以"小贝拉"和"艾屿"为抓手， 圣贝拉继续在高端领域投射影响力，如滚雪球般持续巩固壮大竞争优势。 过去3年，小贝拉中心的客户数量和增速都超过了圣贝拉中心，2022年客户数量还只是圣贝拉的1.5 倍，2024年就几乎是后者的2倍，展现出更优异的成长性和更广阔的市场需求空间。 | | | 於12 ...

用钱投票。 作者 | RAYYYY 编辑 | 小白 2025年开年至今不足半年，科技与医药板块正演绎着激动人心的资本故事。 Choice数据显示，五月中旬（2025年5月12日—5月18日）125家公募密集调研210只A股，其中半导 体、通用设备最受关注。 | | 5月12日至18日公募调研次数前十申万二级行业 | | | --- | --- | --- | | 申万二级行业 | 破调研频次(次) | 被调研A股简称 | | 半导体 | 76 | 灿瑞科技、德明利、东芯股份、晶升股份、力 合微、龙迅股份、神工股份、思瑞浦、矽电股 | | | | 份、芯海科技 | | 通用设备 | 60 | 鲍斯股份、冰轮环境、崇德科技、磁谷科技、 鼎阳科技、东亚机械、恒而达、华锐精密、集 | | | | 智股份、江苏神通、金太阳、欧科亿、同惠电 | | | | 子、咸亨国际、雪人股份、银龙股份、宇环数 | | 光学光电子 | ਦੇਰੇ | 奥比中光、冠石科技、弘景光电、莱宝高科、 | | | | 联创电子、隆利科技、茂菜光学、芯瑞达 | | 电子化学品 II | 58 | 安集科技、 | | 医疗器械 | 52 | 楚天科技 ...

公司概况 - 光韵达是国内首家激光应用上市公司，产品和服务主要应用于电子制造和航空制造两大领域，核心业务包括3D打印、柔性电路板激光成型、精密激光钻孔等 [3] - 公司上市14年，从2020年开始业绩持续走低，2024年首亏，扣非净利润-4800万，2025年一季度扣非净利润同比暴跌352% [4][5] - 2019-2025Q1年扣非净利润分别为6128.8万、1.1亿、7714.9万、7350.1万、3612.6万、-4810.7万、-520.5万，呈现持续下滑趋势 [10] 控制权变更 - 2024年9月原实控人侯若洪、姚彩虹将21.7%股份表决权委托给隽飞投资，并以2.3亿元转让5.2%股份，每股转让价9.1元较前一日收盘价溢价62.5% [14] - 变更后控股股东变为光韵达集团（隽飞投资），实控人变为曾三林，通过"小比例持股+大比例表决权"方式仅耗资2.3亿实现控股 [17][18] - 新管理层中36岁曾三林任总裁，41岁程飞任董事长，两人均缺乏激光行业经验 [21][22] 财务状况与经营问题 - 公司2019年以来营收增长但利润持续下滑，资金周转效率堪忧，2024年应收账款周转天数高达280天 [26][27] - 2025年一季度末有息负债率30.9%，账上货币资金余额仅3.9亿，面临较大财务压力 [65] 资本运作与收购 - 2025年4月公告拟以不超过6.5亿元现金收购亿联无限100%股权，按2023年6月底净资产计算增值率高达185% [36][37] - 亿联无限2024年3月IPO终止，2021-2023H1扣非净利润分别为2424万、8418万、4205万，2022年增长主要依赖印度等市场短期政策红利 [40][51][52] - 收购标的存在客户集中风险，前五大客户占比近7成，且产品复购率低，2023年上半年营收年化后较2021年无明显增长 [57] 定增计划 - 2024年12月公告拟向控股股东全资子公司隽光投资定增，2025年2月发行价调整为6.41元/股，拟募资不超3.72亿元全部用于补充流动资金 [66][69] - 若完成收购将导致公司进一步加杠杆，新实控人采取资本扩张而非主业强化的策略 [70][71]

全球稀土供应链重构与地缘政治博弈 - 中国对7类中重稀土实施出口管制后，全球工业面临严重短缺，日本铃木汽车印度工厂因此停产，印度汽车产业濒临停摆[2][3] - 美国军工产业链受冲击严重，F-35战机、无人机等高科技产品生产受阻，美国财长多次交涉未果[4] - 欧洲市场氧化镝价格飙升至850美元/公斤，涨幅达200%，而中国国内市场保持稳定[4] 中国稀土产业主导地位 - 中国拥有全球超三分之一稀土储量，贡献80%开采量，控制90%分离提纯产能，高性能钕铁硼永磁体占全球90%份额[7] - 其他国家替代项目如澳大利亚莱纳斯稀土工厂面临成本高企（较中国高30%）和技术瓶颈（良品率不足50%）[7] - 中国通过《稀土管理条例》构建全产业链追溯系统，强化资源控制力[10] 稀土产业链利润分配 - 分离冶炼环节毛利率提升3-5个百分点，磁材制造环节维持30%以上毛利率[11] - 金力永磁绑定特斯拉等头部客户，2025年磁材收入预计增长29%[14] - 产业链利润重心向中下游转移，高端产品溢价显著[11][14] 新兴需求驱动增长 - 新能源汽车单车钕铁硼用量2-5kg，年需求增长5.4%[15] - 人形机器人2030年全球出货量或达500万台，单台磁材需求3.5kg，新增2000-4000吨高端稀土需求[15] - 中国永磁直驱风机占比提升至60%，稀土用量较传统技术增加40%[15] 稀土ETF市场表现 - 稀土ETF基金（516150 SH）2021年9月至2024年2月下跌55%，2025年9月后反弹47 7%[18][21] - 中证稀土产业指数成分股中25只市值低于200亿，北方稀土权重最高达14 7%[22][25] - 2025年Q1北方稀土营收增速61 2%，归母净利润增速7 3倍，中国稀土营收增速141 3%，净利润增速1 3倍[25] 行业估值与整合预期 - 中证稀土产业指数市盈率30倍（5年最低21 6倍），市净率2 1倍（5年最低1 5倍），处于低位[31] - 中国稀土集团计划推进资产整合重组，北方稀土和中国稀土的并购预期升温[29][30]

德国股市表现 - 华安基金德国ETF（513030 SH）今年收益率达31 7% 大幅跑赢国内多数资产 [2] - 该ETF近3年累计收益率76 5% 跑输业绩基准17个百分点但显著超越沪深300指数 [3] DAX指数成分股分析 - 指数覆盖法兰克福交易所40家大型企业 市值占德国股市70%以上 前六大成分股合计权重50% [7][14] - 头部成分股包括SAP（13 67% 市值超3000亿美元）、西门子（9 17%）、安联保险（7 29% 市值超900亿美元）等全球性企业 [8][9] - 成分股80%收入来自海外（美国24% 亚洲新兴市场18%） 与德国本土经济（2025Q1 GDP下滑0 2%）脱钩明显 [11] 行业与业务特征 - 权重行业集中于科技（SAP 英飞凌）、保险（安联 慕尼黑再保）和必需消费品（拜耳） 具备抗周期防御性 [14] - SAP上半年61 2%股价涨幅中40个百分点源于北美云业务超预期增长 [14] - 莱茵金属（国防军工）年内股价翻倍 空中客车（5 88%）与波音形成全球竞争 [11][12] 政策与汇率影响 - 德国政府推出4600亿欧元减税方案 工业用电费用削减50%降低制造业成本 [16] - 欧洲央行连续八次降息 十年期德债收益率维持2 93%历史低位释放流动性 [17] - 欧元兑美元贬值至1 04（2024年为1 11） 宝马集团Q1营收因汇率因素提升7% 净利润增长19% [20] 国内投资标的 - 华安德国ETF（513030 SH）规模13 5亿元 溢价2 12% 5月换手率8 8倍 [21][22] - 嘉实德国ETF（159561 SZ）规模16 4亿元 折价0 25% 同期换手率2 6倍 [21][22]