核心观点 - 申万宏源发布《2024年度可持续发展暨ESG报告》，全面展示其在环境、社会和公司治理（ESG）方面的实践成果，彰显国有金融企业在助力经济社会高质量发展及应对全球性挑战中的责任担当 [2] - 公司以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，完善ESG治理机制，制定《可持续发展暨ESG管理提升行动方案》，明确可持续发展/ESG工作思路及实施路径 [4] - 公司聚焦国家战略，在科技金融、绿色金融、普惠金融等领域取得显著成果，并积极推动乡村振兴和区域经济发展 [6] - 公司全面落实绿色金融理念，完善服务"双碳"目标的工作机制，绿色债券和低碳转型债券发行规模排名行业第1 [8] - 公司致力于打造多元包容职场，加大员工培训投入，关注员工健康与关怀 [9] - 公司积极履行社会责任，在公益慈善、投资者教育、责任采购等领域开展大量工作 [11] - 公司展望未来，将继续深化ESG管理实践，提升ESG绩效水平，积极响应国家战略需求 [14] 完善ESG治理机制 - 公司持续完善"董事会-战略与ESG委员会-ESG管理领导小组"三层管理架构，确保ESG理念有效落地 [4] - 研究制定《可持续发展暨ESG管理提升行动方案》，明确可持续发展/ESG工作思路及实施路径 [4] 聚焦国家战略 - 公司全力做好科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融"五篇大文章"，科技领域股债承销金额超过400亿元 [6] - 在北交所业务中，累计完成22单发行上市项目，完成家数及募资金额排名行业第2，辅导项目家数排名行业第1 [6] - 新三板业务全年完成定向发行及挂牌36次，排名行业第2 [6] - 在乡村振兴方面，投入无偿帮扶资金3,000万元，引入帮扶资金2,680余万元，获得"2024年全球减贫最佳案例"等荣誉 [6] - 在区域经济发展方面，加强重点区域布局，主承销发行首单科技创新低碳转型"一带一路"债券"24宝武K1" [6] 落实"双碳"战略 - 公司绿色债券和低碳转型债券发行规模排名第1，可持续相关债券发行规模总计804亿元，绿色金融领域存续投资规模186.90亿元 [8] - 在投资业务中，将ESG因素纳入投研框架和投资决策，对评分过低的主体采取相应措施 [8] - 公司北京总部大楼获得绿色建筑LEED O+M金级认证 [8] 打造多元包容职场 - 公司建立覆盖全员的培训体系，包括"星耀计划"、"启明计划"、"晨星计划"等项目，2024年人均培训时长超60小时 [9] - 关注员工身心健康，通过组织体检、心理健康培训、建设"健康小屋"等方式创造健康工作环境 [9] 履行社会责任 - 公司开展投教活动3,557场，累计覆盖中小投资者42,020,789人次 [11] - 将供应商ESG责任要求融入管理过程，优先采购节能环保产品 [11] 展望未来 - 公司梳理形成21项重要性议题，完整展现2024年ESG管理成果 [14] - 未来将继续深化ESG实践，优化金融服务，加大绿色金融投入，完善多元包容职场建设 [14]

市场表现 - 沪深A股在连续上涨6个交易日后震荡回调，成交量萎缩，属于正常修复性调整 [1] - 沪深300ETF产品突然放量走强，盘面显示有大资金介入，同步推升股指震荡走强，沪深300样本股表现更强 [1] - 上证指数及科创50指数成功翻红，上证指数连续上涨7个交易日 [1] - 市场成交量未明显放大，投资者观望心态明显 [1] 技术分析 - 大盘探底回升后连续上涨7天，显示下档支撑强劲，技术性回探向下空间有限 [1] - 短线大盘继续以震荡整理为主，向上突破需政策面和上市公司业绩配合 [1] 后市展望 - 市场或继续企稳整理，个股以修复性行情为主 [1] - 关注正在集中披露的上市公司2024年年报及2025年一季报业绩，或有分化走势 [1]

指数型基金发展 - 近年来我国指数型基金迅速发展 交易型开放式指数基金(ETF)备受关注 [4] - "固收+部分权益投资"公募基金等中低风险策略的基金产品获得了投资者的青睐 [5][6] 风险平价/风险预算模型 - 风险预算模型放松对风险均衡配置的严格要求 投资者可以根据自身风险偏好设定各资产风险权重 [7] - 风险平分旗型是风险预算模型的特例 对不同资产分配相同的风险权重 [8] - 大类资产之间的相关性较低 适合选择相应的ETF资产构建组合 例如债券和权益类、商品类ETF的长期相关性在0至-30%之间 [9][10] ETF组合构建方式 - 权益部分可选取沪深300ETF、中证500ETF、创业板ETF、国证2000ETF等宽基指数 利用风险平价进行权重再分配 [13] - 债券部分可选取国债ETF、政策性金融债ETF等 [13] - 商品部分可选取黄金ETF、商品期货ETF进行配置 [14] - 进阶构建方式中 权益部分可以采取核心-卫星方式或行业轮动策略进行构建 [14]

科创板市场发展 - "科创板八条"发布后科创板市场呈现积极变化 科创板指数和ETF产品加速丰富 配套机制不断完善 有力引导资金流向新质生产力发展领域 [1] - 上交所上市的科创板ETF数量已达71只 总体规模近2500亿元 [1] - "科创板八条"发布以来新增42只科创板ETF上市 相比发布前数量实现翻倍 [1] - 布局科创板ETF的基金公司数量大幅增长至26家 较"科创板八条"发布前增加12家 [1] 市场影响与未来展望 - "科创板八条"有效激发市场活力 丰富资本市场产品供给 吸引更多资金聚焦新质生产力领域 [1] - 科创板为科技创新企业发展提供有力支持 [1] - 未来随着相关配套机制持续优化 科创板有望在推动新质生产力发展方面发挥更重要作用 [1]

本周盘面盘点 - 上证指数收盘3238 23，下跌3 11%，深圳成指收盘9834 44，下跌5 13% [4] - 上海市场日均成交额6968亿元，环比增加44 5%，深圳市场8774亿元，环比增加38 3% [4] - 申万一级行业中4个上涨27个下跌，涨幅前三为农林牧渔、商业零售和国防军工，跌幅前三为电力设备、通信和机械设备 [5] 全市场两融业务情况 - 全市场融资融券余额18092 9亿元，较上周减少938 1亿元，其中融资余额17982 8亿元（减少936 7亿元），融券余额110 1亿元（减少1 4亿元） [6] - 绝大多数行业净买入额为负，农林牧渔、银行、综合位列累计净买入额前三 [7][8][9] - 融资净买入额前十个股中宁德时代（114725万元）、广发证券（54753万元）、永辉超市（51410万元）居前三，涉及电池、证券、零售等行业 [10] - 融资净买入额前十ETF中华安黄金ETF（53839万元）、华夏恒生科技ETF（27156万元）、华安创业板50ETF（9395万元）领先 [11] 研究所观点 - 市场受美国对等关税政策暂缓影响出现技术性反弹，但中美贸易关税仍处高位，后续不确定性较大 [16] - 沪指本周先跌后反弹，成交显著放大，低点位于周线箱体中轨线附近，消费和防御类行业表现突出 [16] - 春季行情遇技术阻力后回落，短期预计进入区间震荡阶段，大盘蓝筹相对抗跌，中小盘和科技风格跌幅居前 [16]

今日无新股新债 - 今日无新股新债发行 [1]

市场表现 - 周二A股全天窄幅波动，波幅仅22个指数点，显示市场观望情绪加大，追涨意愿下降 [1] - 交易金额为1.07万亿，较周一萎缩 [1] - 31个一级行业表现分化，领涨板块是美容护理、银行、家用电器、纺织服饰、传媒等，领跌板块是国防军工、商贸零售、电子、钢铁、社会服务等 [1] 后市展望 - 市场已迎来拐点，中央汇金等三家国资增持叠加多家上市公司回购增持推动修复性回升 [1] - 关税事件冲击最高峰已过，但后续影响仍存在较大不确定性，市场预期可能反复 [1] - 海外业务依赖性较高的行业如消费电子、CXO等受关税影响争议较大，内需和消费主线确定性较高 [1] 热点板块 - 出口占比较高的行业及在东南亚大规模建厂的公司需适度回避 [1] - 科技自主可控方向值得关注，包括半导体、AI+、机器人、低空经济等 [1] - 内需驱动的消费板块受关注，聚焦农业、食品饮料、商贸零售等 [1] - 4月年报季可关注盈利预期较好的行业和高股息方向，如银行、公用事业等 [1] - 外需导向型行业适度回避，包括消费电子、轻工、纺织服装、计算机设备等 [1] 科技自主可控细分方向 - AI发展进入推理阶段，关注云计算、AI+办公、AI+医药等新方向 [1] - 机器人国产化趋势明确，关注人形机器人、四足机器人、功能型机器人及传感器、控制器、灵巧手等板块 [1] - 半导体国产化大势所趋，关注半导体设备、晶圆制造、半导体材料、IC设计等 [1] - 低空经济自24年11月宣布六大试点城市后建设加速预期发酵，关注地面起降场建设、低空飞行器整机等 [1]

申万宏源证券官方发布 4月9日，由申万宏源证券、广西北部湾股权交易所联合主办的"2025金融赋能上市公司高质量发展研讨会（广 西）"在南宁成功举办。广西自治区党委金融办、广西上市公司、国有企业等80余家代表出席会议。研讨会围 绕广西上市公司高质量发展议题，共话金融赋能新路径，共谋广西经济高质量发展新篇章。 申万宏源证券执委张翼飞分享了关于金融赋能上市公司高质量发展的三点思考，提出以价值管理作为高质量发 展的"导航仪"，以并购重组作为培育新质生产力的"加速器"，以金融赋能坚守"长期主义"初心，通过专业服务 申万宏源证券研究所首席经济学家杨成长以《数字经济下上市公司综合价值的提升与管理》为题发表主旨演 讲，提出广西作为西部陆海新通道的重要枢纽，应充分发挥区位优势，积极融入"终端驱动型"产业链集群，推 动产业链上下游协同创新。 护航广西企业实现价值跃升。申万宏源将持续发挥"研究+投资+投行"的综合金融服务优势，全面投身于广西 经济社会发展。 未来，申万宏源将一如既往持续加强金融服务实体力度，助力区域经济更高质量、更可持续发展。 以下文章来源于申万宏源发布 ，作者申万宏源证券 申万宏源发布 . 来源：申万宏源证券 ...

科创板行业主题ETF发展概况 - 截至最新数据，科创板芯片ETF规模合计近300亿元人民币 [1] - 今年以来陆续上市的6只科创板人工智能ETF规模较发行规模增长近三倍 [1] - “科创板八条”发布后，科创板行业主题ETF投资标的持续丰富 [1] 科创板行业主题ETF覆盖领域 - 已覆盖人工智能、芯片、新材料、生物医药、新一代信息技术、新能源等主题 [1]

奖项与行业认可 - 申万宏源证券FICC事业部荣获2024年度中债指数"创新引领先锋机构"奖项，反映其在债券指数业务产品创新能力的行业权威认可 [3] - 奖项彰显公司在推动债券市场创新发展中的引领作用 [3] 产品创新与合作 - 公司与中债金融估值中心合作发布两大关键领域指数："中债-申万宏源ESG绿色信用债精选指数"和"中债-申万宏源中小微主题优选信用债指数" [4] - 创新成果与场外衍生品结合，发行挂钩定制指数的收益凭证和收益互换，丰富绿色金融与普惠金融产品供给 [4] - 通过产品创新有效激发中小微债券市场交投活力 [4] 业务拓展与战略方向 - 公司运用中债指数产品优势，开展挂钩指数的场外衍生品业务，拓展产品类型并提升客户服务能力 [4] - 未来战略聚焦金融"五篇大文章"和服务实体经济，继续推进债券指数研发，把握市场创新变革机会 [4] - 目标为债券指数市场发展及金融服务实体经济做出贡献 [4]