百万用户都在看 刚刚！大涨超900点！特朗普：非常乐观！霍尔木兹海峡，最新动向 突然，集体飙涨！特朗普：霍尔木兹海峡将创造"巨大财富" 特朗普，突发威胁！伊朗发动猛烈袭击 突然！美国、以色列发动空袭！伊朗石化枢纽，传出爆炸声！ 4月10日，国家网信办、国家发展改革委、工业和信息化部、公安部、市场监管总局联合公布 《人工智能拟 人化互动服务管理暂行办法》 （以下简称《办法》）， 自2026年7月15日起施行。 《办法》旨在促进人工智能拟人化互动服务健康发展和规范应用，维护国家安全和社会公共利益，保护公民、 法人和其他组织的合法权益。 《办法》 明确国家坚持发展和安全并重、促进创新和依法治理相结合的原则—— 此外，《办法》还规定了安全评估、算法备案、指导推动人工智能沙箱安全服务平台建设等制度。 来源： 央视新闻微信公众号 鼓励拟人化互动服务创新发展，对拟人化互动服务实行 包容审慎和分类分级监管。 提出拟人化互动服务促进措施，明确支持技术研发创新， 鼓励有序拓展文化传播、适老陪伴等相关领域 应用 。 规定提供拟人化互动服务的基本要求，明确不得从事生成危害国家安全、荣誉和利益，煽动颠覆国家政 权、推翻社会主义制度等内 ...

美伊谈判与军事动态 - 美伊谈判将于当地时间11日在巴基斯坦伊斯兰堡的塞雷纳酒店举行，伊朗代表团已抵达并入住 [1][4] - 美国总统特朗普威胁称，若无法达成协议，美军将恢复对伊朗的军事行动，美国军舰正在重新准备弹药和武器 [1][5] - 美军继续向中东增兵，多架战斗机和攻击机已抵达，预计1500至2000名来自第82空降师的士兵将在数日内抵达，同时数千名海军水兵和海军陆战队员正在途中 [1][2] - 美国海军“乔治·H·W·布什”号航母和“拳师”号两栖攻击舰编队正驶向中东，可能需要一周以上时间抵达 [2] 美国官方表态与行动 - 美国总统特朗普表示，与伊朗的会谈结果将在24小时内明朗，并称霍尔木兹海峡“很快就会重新开放” [5][6] - 美国副总统万斯已启程前往伊斯兰堡参加谈判，随行人员包括中东问题特使及特朗普女婿库什纳，他表示期待谈判并警告伊朗不要“戏弄美国” [1][7] - 特朗普要求以色列总理内塔尼亚胡降低对黎巴嫩的打击力度，以避免干扰即将举行的美伊谈判 [10] 伊朗官方表态与立场 - 伊朗议长卡利巴夫强调，谈判开始前必须落实两项共识：黎巴嫩停火和解冻伊朗被冻结的资产 [9] - 卡利巴夫表示，伊朗不信任美国，因为过去谈判经验以失败告终，美国曾违背协议并袭击伊朗，但如果美方愿意达成真正协议，伊朗将展现诚意 [9] - 伊朗武装部队声明保持全面战备状态，并将把霍尔木兹海峡的管理推进到新阶段，保持战略主动权 [9] - 伊朗副外长表示，各方已共识将伊朗的十点计划作为谈判基础 [9] 市场反应 - 隔夜美股三大指数涨跌不一，纳指涨0.35%连涨8日，标普500指数跌0.11%，道琼斯指数跌0.56% [1] - 美股芯片股集体走强，费城半导体指数涨超2%创历史新高，迈威尔科技涨超7%，博通涨超4%，AMD涨超3%，英伟达、阿斯麦ADR涨超2% [1]

文章核心观点 - 创业板深化改革政策出台 投行人士普遍认可改革方向 认为其通过增设包容性上市标准、改革定价机制、引入地方政府推送等创新安排 旨在更好服务新质生产力发展并提升资本市场服务实体经济的能力 [1][2] 改革核心内容：增设第四套上市标准 - 深交所为新兴产业和未来产业增设第四套上市标准 具体分为两类：一是预计市值不低于30亿元 最近一年营业收入不低于2亿元 且最近三年营业收入复合增长率不低于30%；二是预计市值不低于40亿元 最近一年营业收入不低于2亿元 且最近三年累计研发投入不低于1亿元且占累计营业收入的比例不低于15% [1] - 该标准被认为建立了更包容的上市梯度 既保持对优质新型消费、现代服务业企业的支持 又为具备核心技术但暂未盈利的科技创新企业开辟通道 有效解决新经济企业“上市难”问题 [2] - 重点受益赛道包括解决“卡脖子”问题的半导体全产业链、创新药研发等长周期行业 以及具有较强盈利能力、有利于促进国内消费的新业态领域 此外 创业板包容性强 也可聚焦“软科技”、新消费、数字经济、绿色经济等领域 [2] 对投行业务的影响与机遇 - 改革为券商投行业务带来扩容机遇 同时也对投行在新产业、新业态领域的行业研究、估值定价等专业能力提出更高要求 [2] - 将推动投行深入探索“上市+融资”综合服务方案 把握改革机遇为创新型企业的资本运作提供更优质服务 [2] - 改革对完善多层次资本市场体系起到积极作用 为实体经济高质量发展注入新动能 [2] 预先审阅机制 - 创业板建立首次公开发行预先审阅机制 旨在保护优质创新企业技术安全和信息安全 [2] - 深交所将通过预先审阅 督促提高申报文件质量和审核效率 减少企业在审核阶段过早披露信息对其生产经营可能造成的不利影响 [3] - 从科创板前期经验看 该机制将提升申报文件完整性和准确性、缩短审核周期 并极大保障客户核心信息安全 [3] - 投行在项目前端需提前研判企业是否符合预先审阅适用条件 协助客户高效完成材料准备与预沟通申请 以缩短审核周期 [3] 地方政府推送试点 - 监管计划试点开展由地方政府向证监会和深交所推送拟在创业板发行上市企业信息 试点范围为已申请辅导备案、拟按创业板第三套或第四套上市标准申报的企业 [4] - 地方政府推送的信息将作为审核注册的参考 但不作为企业上市的必备程序 [4] - 此举有助于激发地方政府积极性 推动其更深入了解当地拟上市企业实情 地方政府推送的信息相当于为优质企业提供了一种官方信誉支持 能为交易所提供更具针对性的参考依据 [4] - 地方政府对辖区企业经营、合规、口碑声誉等情况较为了解 其推送信息有利于审核部门更及时全面掌握企业情况 提高审核注册质效 也有利于将有限上市资源更精准、高效配置到优质创新企业 [4]

杭州土拍市场热度显著回升 - 4月10日杭州两宗涉宅用地总成交金额14.92亿元，平均溢价率高达41.5% [2][4] - 西湖区地块由滨江集团以总价9.63亿元竞得，溢价率达59.67%，经过73轮竞价 [2][4] - 临平区地块由绿城以总价5.29亿元竞得，溢价率23.33%，经过21轮竞价 [2][4] - 4月杭州两场土拍平均溢价率均超30%，市场热度显著回升 [2][4] - 4月8日杭州三宗涉宅用地总成交金额58.62亿元，平均溢价率达30.8% [5] 杭州土拍热度回升原因分析 - 一季度供地仅3宗，房企补仓需求集中释放 [5] - 西湖区双桥板块高层零库存，地块优势明显 [5] - 临平区乔司地块为地铁口稀缺宅地，且总价偏低、产品可灵活排布，提升了拿地安全边际 [5] - 4月28日及30日，杭州还将出让6宗宅地，核心与外围兼有 [5] 近期多地土拍出现溢价成交 - 除杭州外，近期广州、重庆、成都、上海均有地块溢价成交 [3][6] - 4月9日广州荔湾区涉宅用地由金茂以总价14.88亿元竞得，溢价率6.44%，成交楼面价26610元/㎡ [6] - 3月31日重庆两江新区宅地由邦泰以总价6亿元竞得，溢价率28.85%，成交楼面价13916元/㎡ [7] - 3月31日成都5宗宅地总成交26.23亿元，其中2宗溢价成交，成华区地块由越秀以10.36亿元竞得，溢价率8.05% [7] - 3月30日上海长宁区中山公园宅地由保利发展以总价59.22亿元竞得，溢价率6.43%，成交楼面价7.7万元/㎡ [7]

文章核心观点 - “科特估”理念旨在推动中国科技资产价值重估，其核心任务是通过制度创新打通“科技赋能产业、资本滋养科技、产业反哺资本”的闭环，并在“十五五”新时期肩负起“重塑投资理念”与“重塑估值体系”两大历史使命，以服务于国家战略和科技安全 [1][7] 科技安全成为估值革命核心驱动力 - 科技安全已上升为国家安全的战略核心，主导人工智能、量子、半导体、生物医药、空天科技、新能源等核心科技的经济体将主导未来国际格局 [2] - 构建自主可控产业链、打破“卡脖子”局面的科技企业被视为国家战略安全的“长期兜底资产”，其估值无法用短期利润衡量，应从“国家安全”高度给予溢价 [3] - 在全球大国竞争深水区，自主可控科技产业是国家战略资产配置的关键组成部分，是信息时代国家安全的核心支撑 [2] 政策支持与资本市场实践 - 中国资本市场推出一系列举措支持科技强国：2024年4月新“国九条”、2024年6月“科创板八条”、科技十六条、“并购六条”、2025年6月科创板“1+6”措施并设科创成长层 [4] - 政策效果显著：截至2025年底，科创板新增产业并购超160单；全市场披露重大资产重组超200单；科创成长层已有38家企业覆盖人工智能、商业航天、生物医药等领域 [4] - 科创板作为核心载体，截至2025年底上市公司达600家，总市值突破10万亿元，其中12只股票市值超1000亿元，合计市值约3.3万亿元；七成企业获评国家级专精特新“小巨人”或制造业单项冠军；集成电路领域超120家企业覆盖设计、制造、封测全链条 [5] - 科创综指2025年全年涨幅达46.3%，显著跑赢市场主要宽基指数；科创板相关ETF总规模约3500亿元，产品数量达125只，是2024年底的3倍 [6] “科特估”的双重重塑使命 - 重塑投资理念：引导市场走向符合国家战略的“价值投资”长期理念，培育“耐心资本”，鼓励投资者告别非理性炒作，投资于符合国家战略的高科技产业，实现国家战略、产业发展与投资者长期共赢 [7] - 重塑估值体系：改变盲目照搬西方传统估值方法的理念，逐步构建以“服务于国家战略、服务于实体经济、服务于人民”为目标的社会主义估值体系 [7] - “十五五”时期，“科特估”路径将围绕自主可控构建完整科技生态，核心发展方向是建立与长期慢牛相匹配的定价机制，引导估值中枢稳定在合理区间 [7] 算力领域的生态化发展案例 - 我国在算力领域展开系统性布局：寒武纪与摩尔线程、沐曦等形成协同互补格局，打造自主可控算力底座；“东数西算”“算力浦江”等工程创造广阔应用场景；科创板配套机制引入国家AI产业基金及地方国资，鼓励自研架构生态培育 [8] - 布局成效显著：产业端打破国产GPU全球份额不足5%的困境，从单点突破转向集群竞争；资本端树立未盈利硬科技企业上市标杆，引导社会资本向战略赛道聚集；安全端降低对海外GPU依赖，对冲外部出口管制风险 [8] - 生态化发展模式为“科特估”新增估值逻辑：企业在安全生态中的不可替代性与协同价值，应获得超越技术价值的额外估值 [8] “科特估”五维估值体系解析 - 安全溢价：给予拥有打破“卡脖子”局面、构建自主可控产业链能力和保障生产力安全的科技企业，位于第一优先级，例如寒武纪从持续亏损到实现盈利的估值重塑 [9] - 战略溢价：考虑未来产业成长性，是对国家战略产业长期增长潜能的定价，2025年以来外资机构布局国产AI赛道及超40亿美元双币基金募集推动“科特估”体系与国际接轨 [10] - 长期溢价：通过社会主义制度优势给予国产替代产业跨周期的长期价值认可，例如社保基金大幅提升科技板块配置，截至2025年三季度末重仓TMT板块期末市值超469亿元，创历史同期新高，较2024年同期增长近61% [10] - 新技术溢价：围绕自主可控程度、研发成就与技术路径展开评估，关键指标包括研发投入占比、专利数量与质量、核心技术突破等 [11] - 新经营溢价：体现科技成果转化的商业化潜力，涵盖政府采购背书、产业趋势与市场空间三个层面 [11]

美国3月CPI数据核心解读 - 美国3月季调后CPI环比跃升0.9%，创2022年以来最大单月涨幅[1][3] - 美国3月CPI同比增长3.3%，为2024年5月以来新高，但低于市场预估的3.4%[3] - 剔除食品和能源的核心CPI月环比增长0.2%，同比增长2.6%，均低于市场预期[1][3] 通胀飙升的驱动因素 - 美国3月CPI增长的核心驱动力来自伊朗冲突引发的能源冲击[5] - 美国3月未季调能源通胀环比大幅增长10.9%，创2005年以来最大涨幅，同比大幅增长12.5%[6] - 汽油价格上涨几乎占美国CPI涨幅的四分之三，3月燃油指数环比上升30.7%，为2000年2月以来最大月度涨幅[6] - 美国全国平均汽油价格达4.14美元/加仑，为2022年8月以来最高水平[8] 对美联储政策预期的影响 - 交易员上调对美联储年内降息一次的押注[1][4] - 美国旧金山联储主席戴利表示，如果中东冲突迅速解决且国际油价回落，美联储降息“不是不可能”[1][9] - 戴利认为，美联储加息的可能性低于降息或维持利率不变[10] - 越来越多的联储官员已开始讨论加息的必要性，基准利率目前仍维持在3.50%至3.75%区间[10] 经济影响与传导效应 - 中东战事正在迅速向美国经济扩散，加剧家庭生活成本困境[7] - 能源成本攀升正向服务业传导，达美航空及美国邮政均已发出提价预警[7] - 经济学家警告，能源冲击向核心通胀传导的“第二波”效应将在未来数月逐步显现[7] - 高油价已影响经济，人们因担心成本上升而减少旅行[10] 市场反应 - 美股开盘后，纳指涨0.41%，标普500指数涨0.1%，道指跌0.42%[1] - 大型科技股多数走强，芯片股集体拉升，费城半导体指数大涨2.66%[1] - Arm大涨超6%，博通、迈威尔科技大涨超5%，AMD涨超4%，台积电ADR、阿斯麦ADR涨超3%[1] - 美元指数直线跳水，现跌0.22%，报98.5997[2] 未来前景与关键变量 - 高盛资产管理表示，3月CPI数据可能是未来一段时间内能看到的最佳总体通胀读数，因数据可能只部分反映了伊朗冲突的全部影响[8] - 安联贸易经济学家指出，即便油价回落，涨价效应已进入传导管道，通胀上行将持续，冲突持续时间是关键变量[8] - 牛津经济研究院表示，未来几个月能源供应紧张状况可能持续，即使达成停火，能源生产和航运恢复也需要时间[8] - 市场正密切关注4月数据能否验证能源冲击向核心通胀传导的二次效应路径[9]

市场表现与催化剂 - 4月10日，万得券商指数全天上涨3.61%，成交额达588.99亿元，板块整体强势上涨成为市场重要领涨力量 [1] - 中信证券单日大涨超过7%，国泰海通、华泰证券等头部券商涨幅均在3%以上，带动板块及大盘上行 [2] - 板块大涨的直接催化剂是中信证券于4月9日晚间发布的一季度业绩快报，其业绩显著超出市场预期，点燃了市场对券商股的做多情绪 [2][3] 核心业绩数据与行业趋势 - 中信证券2026年第一季度实现营业收入231.55亿元，同比增长40.91%；实现净利润102.16亿元，同比增长54.60% [2] - 2026年一季度A股市场新开户累计突破1200万户，同比增长逾六成；两融新开户同比增长51%，融资融券余额达2.61万亿元 [3] - 2026年一季度日均股基交易额接近3.1万亿元，较2025年的高基数2.05万亿元仍有超50%的增长 [4] - 东吴证券非银金融首席分析师预计，2026年证券行业净利润将同比增长15%，其中经纪业务收入预计同比增长23% [4] 估值水平分析 - 截至4月10日收盘，中信证券动态市盈率不足12倍，市净率仅有1.3倍 [5] - A股上市券商ROE水平已从2024年的5.95%逐步修复至2025年底的7.31%左右，同比提升近2个百分点，头部券商ROE已接近或超过10% [5] - 券商板块PB估值已回落至1.28倍，明显低于历史上盈利上行阶段对应的估值中枢，与当前盈利能力水平严重不匹配 [5][7] 机构观点与行情展望 - 机构认为，券商板块当前存在高景气和低估值的严重错配，在业绩催化下正开启估值修复行情 [3] - 随着新“国九条”实施、公募基金高质量发展等政策落地，资本市场服务居民资产保值增值功能将提升，推动一二级市场持续活跃和行业盈利改善 [7] - 若大盘持续放量，板块易形成“上涨－增配－再上涨”的正向循环，行情具备可持续性 [7] - 监管层提振市场信心，IPO和再融资优化持续落地将为投行与财富管理业务打开成长空间，带来结构性机会 [6]

监管约谈第三方火车票销售平台 - 中央网信办与国家铁路局联合约谈了7家涉及火车票销售业务的第三方互联网平台[1] - 被约谈平台包括携程、同程、去哪儿、飞猪、美团、智行火车票和高铁管家[1] - 约谈依据是《网络安全法》和《关键信息基础设施安全保护条例》[1] 监管核心要求 - 要求平台严格落实网络安全相关法律法规要求[1] - 明确禁止平台利用自动化程序实施大规模、高频次的抢票操作干扰铁路12306平台的安全核验措施[1] - 禁止平台干扰、危害铁路12306平台的安全稳定运行[1] 后续监管措施 - 相关部门将加强技术监测[1] - 如发现利用技术手段干扰、危害铁路12306平台安全的行为，将依据相关法律法规严肃查处[1]

文章核心观点 - 中国电子商务行业经过近30年发展，已从流量驱动增长进入新阶段，面临发展的十字路口 [1] - 政策层面为行业未来发展给出三方面引导：深化线上线下融合以服务实体经济、推动品牌与体系出海向海外市场要增量、坚持底线思维谋求更公平可持续的发展 [1] 行业发展现状与挑战 - 中国电商已连续13年成为全球最大网络零售市场，覆盖国内2600万商家，服务全球32亿消费者 [1] - 电商渗透率（实物商品网上零售额占社会消费品零售总额比重）在2023年达到27.6%的顶峰后，2024年下滑至26.8%，2025年进一步降至25%左右，传统流量红利见顶 [2] - 行业竞争从“内卷式”竞争转向对产品服务质量、技术创新和生态健康的比拼，发展目标从追求总量规模增长转向追求更高质量、更可持续、更富创新能力的发展路径 [6] 未来增量空间与转型方向 - 增量空间一：从“卖货”转向“卖服务”，通过数字化方案帮助几千万中小企业数字化转型，开拓巨大的B端市场 [3] - 增量空间二：深耕农村下沉市场，发展“村播”“田播”和“数商兴农”，补齐物流短板，挖掘农产品上行空间 [3] - 增量空间三：从消费互联网延伸到产业互联网，对研发、制造、仓储全链条进行数字化改造，开拓产业电商新蓝海 [3] - 发展模式应从流量经济迁移到数据经济、价值经济，发挥电商在数据、技术、生态等方面的资源价值，赋能实体经济数智化转型 [2] - 政策强调线上线下融合的系统思维，帮助中小企业降低数字化转型门槛，打通农产品上行堵点，实现电商与实体经济从零和博弈到相互成就 [3] - 企业案例：美团近期斥资7.17亿美元全资收购叮咚买菜，表明其坚定看好中国生鲜零售业务（线上+线下）的发展前景 [2] 电商出海战略与能力建设 - 跨境电商异军突起，2025年36个“丝路电商”伙伴国遍布全球五大洲，跨境电商进出口额占货物进出口比重超6% [4] - 电商出海已进入品牌出海、体系出海的深水区，核心问题从“要不要做”转变为“怎么做得好、做得久” [4] - 企业出海需构建多方面能力，当前最紧迫的是把合规能力建设摆在首位，以应对全球监管环境变化（如欧盟《数字服务法》《数字市场法》、美国关税波动、东南亚本地化法规等） [4] - 政府部门需与企业合力，通过完善海外综合服务体系（搭建“1+N”一站式平台）、加大金融支持、推进通关税收便利化、推动制度型开放、加强复合型人才培养等方式，助力中国电商出海走得更稳更远 [5] 行业规范与生态营造 - 电子商务发展原则已发展为“坚持守正创新、发展与规范并重”，政策导向强调鼓励创新与规范发展并重，强化市场公平竞争和防止资本无序扩张 [6] - 营造良好生态需要从单一治理模式转向由政府、平台、经营者、消费者、行业组织等共同参与的协同治理与社会共治 [7] - 压实平台企业主体责任是关键，因其具有“市场”和“企业”双重属性，需推动平台完善公开透明的规则体系，健全知识产权保护、劳动者沟通、中小商家权益申诉救济等机制 [7][8] - 针对“二选一”、差别待遇、大数据杀熟、低于成本销售等“内卷式”竞争问题，监管机构已出台《互联网平台反垄断合规指引》《互联网平台价格行为规则》等措施，未来将持续深化监管，细化平台责任义务 [8] - 破解“内卷式”竞争的根本在于企业发挥创新能力，找准消费者对高质量产品与服务的需求，深耕优势领域、打造差异化竞争，实现向“创新式”发展的转型 [8]

百万用户都在看 刚刚！大涨超900点！特朗普：非常乐观！霍尔木兹海峡，最新动向 突然，集体飙涨！特朗普：霍尔木兹海峡将创造"巨大财富" 特朗普，突发威胁！伊朗发动猛烈袭击 突然！美国、以色列发动空袭！伊朗石化枢纽，传出爆炸声！ 刚刚，原油飙涨！35国紧急行动！霍尔木兹海峡，突传重磅！ 醬 情 通 报 近日,广州越秀警方根据报警,依法查明徐 某(男,31岁,跳水运动爱好者)在其创建的微 信群内变换昵称,多次发表针对广东省二沙体育 训练中心一运动员的侮辱性言论,造成恶劣影 响。目前,公安机关已对徐某依法作出行政拘留 十日并处罚款的处罚,并对群内其他相关行为人 员依法作出处理。 警方提醒:网络不是法外之地,公安机关依 法保护每位公民的合法权益。对于利用互联网谩 骂、侮辱他人等行为,公安机关将严厉打击,依 法追究法律责任。 广州市公安局越秀分局 2026年4月10日 来源：央视新闻 责编：刘珺宇 校对：盘达 近日，广州越秀警方根据报警，依法查明徐某(男，31岁，跳水运动爱好者)在其创建的微信群内变换昵称，多 次发表针对广东省二沙体育训练中心一运动员的侮辱性言论，造成恶劣影响。目前，公安机关已对徐某依法作 出行政拘留十 ...