L3级自动驾驶准入与测试进展 - 工信部公布首批L3有条件自动驾驶功能车型准入许可，包含深蓝SL03和极狐阿尔法S（L3版）[4] - 小鹏、理想官宣获得L3级道路测试牌照，后续分别在广州、北京开展常态化测试；华为鸿蒙智行与比亚迪联合深圳相关部门开启L3级有条件自动驾驶内测[5] - 小鹏、极氪等品牌宣布其市售车型已为L3级自动驾驶做好硬件预埋[5] L3测试的具体限制与条件 - 深蓝SL03的准入场景目前仅限指定路段的交通拥堵环境下高速公路和城市快速路单车道内，极狐阿尔法S的准入场景目前限定在指定的高速公路和城市快速路单车道内[5] - 深蓝SL03的使用场景中最高车速为50km/h；极狐阿尔法S的使用场景中最高车速为80km/h[6] - 出于安全审慎考虑，长安深蓝SL03智驾变道功能未作为此次准入事项，将放入后续准入范围[6] 监管试点流程与审慎推进原因 - 智能网联汽车准入和上路通行试点组织实施分为试点申报、产品准入试点、上路通行试点、试点暂停与退出、评估调整5个阶段[7] - 此次L3准入车型已进入上路通行试点环节，申报需明确试点车型、使用场景、速度范围等限制性条件[7] - L3推进谨慎的核心在于责任归属，L2级辅助驾驶责任主体是驾驶员，而L3级开启后车辆控制权在法律意义上移交给了系统[8] - 国内道路复杂，目前官宣的L3测试更多在交通流相对规则、不可控因素较少的结构化道路（高架、高速）上进行[8] 技术挑战、成本与产业成熟路径 - 为应对L3的安全冗余要求，车企在硬件上需进行感知冗余、算力冗余等“堆料”，导致硬件成本高企[8] - 硬件成本高企注定了首批L3车型将集中在高端市场，短期内难以成为大众消费品[8] - 智能网联汽车的成熟度不仅依靠技术突破，更需商业闭环验证，多部门共同构建产品准入+上路通行机制，为产业划定安全基线[8] - L3的爆发需等待路测数据积累到足够量级、法律责任界定足够清晰，且成本下降到足够亲民[9]

蚂蚁阿福产品升级与市场反响 - 蚂蚁集团旗下AI健康应用品牌AQ全面升级，更名为“蚂蚁阿福”，标志着产品逻辑从健康工具进化为懂用户、能主动关怀、会追问、能直连解决方案的有温度的AI健康朋友[2] - 新版App上线后迅速攀升至苹果应用商店前列，并冲到免费下载榜第2位，市场反响热烈[2] - 产品上线数月，月活已经突破1500万，稳居第一大健康管理类AI App，并跻身前五大AI应用[26] AI健康角色的重新定义 - 升级核心在于重新定义AI在健康领域的角色，不仅仅只是工具，而是通过融入用户生活，成为一个主动的健康管家[3] - 针对健康管理中最难的长期“康复”和“预防”，新上线“健康陪伴”功能，以弥合医院诊疗与居家康复之间的断层[4] - 用户可设定具体健康目标，AI会结合计划与智能硬件上传的指标，主动提醒并动态调整建议，实现连续、双向的交互[9] 核心功能与用户体验 - “AI诊室”功能模拟医生问诊路径，通过多轮对话将模糊体感信息整理成精确信息，并为有医疗需求的用户链接平台上的真人医生[11] - 强化多模态能力，可对复杂的体检报告、各类药盒拍照后进行分析解读，显著拉低交互门槛，对中老年用户友好[12][13] - 通过输入病情、病程和身体数据，AI能生成一套相对完整的康复运动计划，提供细致指导，填补诊疗与康复之间的空白[7] 蚂蚁集团在健康AI领域的优势 - 公司已深耕行业十余年，服务了8亿医保码用户，链接了全国5000+医院、30万真人医生，拥有庞大的服务网络[18] - 产品底座是蚂蚁医疗大模型，依托超万亿tokens的专业医疗语料底座，是国内首个通过国家通信院医疗健康行业大模型双领域可信评估的大模型[18] - 大模型背后有一支千人规模的医学标注团队持续调教，并拥有由全国百所三甲医院学科带头人组成的专家顾问团，包括六位国家院士领衔超500名医生在App开设了智能体[19] 行业影响与市场潜力 - 产品每天回答用户超500万个健康疑问，其中55%来自三线以下城市，有助于优质医疗资源突破物理和地域限制[20] - 健康是实实在在的刚需，伴随长寿化趋势和健康意识增强，市场对更可及、更智能的健康服务需求日益迫切[27] - 中国拥有14亿人的统一大市场和完善的数字化基础设施，为AI提供了最丰富的场景土壤，用户已习惯“掌上办事”[24] 中美AI发展路径分野 - 美国AI发展主线是追求模型的通用能力、参数规模与智力上限，打造“全知全能”的超级大脑[22] - 西方企业在应用层更倾向于SaaS模式，把AI方案卖给B端机构，但在C端健康领域面临可持续盈利模式的挑战[23] - 中国AI发展路径注重实用、扎根场景，走“应用创新”之路，致力于让技术普惠，例如通过AI分身让一位医生的经验无限分发[2][31]

文章核心观点 - 白宫幕僚长苏西·怀尔斯通过深度访谈，揭露了特朗普第二任期政府内部存在严重混乱、分裂与决策随意性，并对总统及其核心圈成员的性格与行为做出了尖锐批评 [1][2] 对总统特朗普的评价与观察 - 怀尔斯将不饮酒的特朗普形容为具有“酒鬼的性格”，指其持有一种“没有任何事是他做不到”的观点，行为模式极端且无限制 [1][3] - 怀尔斯曾试图与特朗普达成“在90天内结束所有的算旧账行为”的松散协议，但该努力并未成功，特朗普在机会出现时便会采取报复行动 [4][5] - 怀尔斯以纽约州总检察长Letitia James为例，指出特朗普对其处以近5亿美元罚款的行为可能是一次报复，且自己不会建议特朗普对此收手 [5] 对副总统万斯与埃隆·马斯克的评价 - 怀尔斯直言副总统JD·万斯“十年来一直是个阴谋论者”，并认为其从“反特”到“亲特”的转变是基于政治算计的投机行为，而非原则 [5] - 怀尔斯称科技巨头埃隆·马斯克是“一个公开的氯胺酮使用者”和“非常、非常古怪的家伙”，并描述其白天会睡在行政办公楼的睡袋里 [1][6][7] - 怀尔斯对马斯克主导的美国国际开发署清洗行动感到“惊骇”，并认为其在社交媒体转发的惊人言论可能是在“微量服用迷幻剂”时所发 [7] 政府内部人际关系与政策执行混乱 - 怀尔斯对副总统万斯与国务卿Marco Rubio的评价形成对比，认为Rubio转向支持特朗普是基于原则，而Vance的转变更多是“政治性的” [9] - 在引发市场动荡的关税政策上，怀尔斯承认内部存在“巨大的分歧”，特朗普无视团队建议直接宣布政策，导致结果比预期“痛苦得多” [13] - 在爱泼斯坦档案处理上，怀尔斯指责司法部长帕姆·邦迪“完全搞砸了”，提供了空文件夹并错误声称拥有客户名单 [13] - 怀尔斯澄清特朗普关于比尔·克林顿去过爱泼斯坦岛屿的说法是错误的，表示“没有证据” [13] 怀尔斯的自我角色定位 - 怀尔斯将自己的角色定位为特朗普议程的“促进者”而非约束者，其目标是促进总统的愿景，而非控制或影响总统 [2][15][17] - 怀尔斯承认在决策博弈中有几次被投票否决，并总结其工作哲学是“如果出现平局，那就是他（特朗普）赢” [17]

文章核心观点 - 上汽集团与华为深度合作推出的新品牌“尚界”凭借首款车型H5取得了超出预期的市场成功，被视为“后发制人”的典型案例，并计划通过后续高端轿跑车型向更高市场发起“大反攻”，目标是帮助上汽重夺市场领先地位并成为鸿蒙智行的关键增长曲线 [1][2][4] 尚界H5的市场表现与成功因素 - **首战告捷**：尚界H5在2023年末上市后快速交付2万台，被渠道人士称为新势力新品牌中“破万最快的品牌”，在四季度行业需求走低、新增订单普遍下降的背景下表现突出 [2][4][7][8] - **产品定位精准**：车型定位15-20万价格带，提供增程和纯电双版本，以4.78米车长、1.91米车宽、2.84米轴距解决传统SUV空间问题，并配备占比超88%的高强度钢及九横五纵车身结构 [10] - **智能化配置下放**：Max版搭载鸿蒙智行旗舰同款的乾崑智驾ADS 4、192线激光雷达等配置，旨在将高阶智驾从“秀肌肉”变为“规模化”的普惠科技，颠覆了20万以下车型少有完整城市智驾功能的行业认知 [10][11] - **顶配车型受青睐**：在15-20万价格带，顶配Max版销量占比极高，超出内部预期，证明了消费者对安全及华为智驾品牌的高度认可 [11][12] - **高效研发与制造**：项目周期仅7个月，强调效率与质量；上汽投入近30亿元改造“灯塔工厂”，引入无纸化报交、总装AI检测等工艺，保障上市即交付，成功“抢收”16万张订单 [8][13] 尚界品牌未来战略与新车规划 - **产品线扩张**：继SUV车型H5后，尚界第二款新车将是一款高端高颜值轿跑，计划于明年春天面世，旨在进攻个性化轿跑蓝海市场 [4][16][17][21] - **市场定位**：新车锚定“颜值+年轻化”市场，被认为是当前车市的蓝海，竞争对手包括蔚来ET5T、极氪001、方程豹、零跑、深蓝等 [19] - **产品高期待**：新车被内部形容为鸿蒙智行中“最年轻、最符合都市生活者”的轿车，外观颜值、性能、智能化被余承东称为“绝对值得期待”，行业猜测其拥有对标“百万元级别、销量很好的欧洲品牌”的实力 [21][23] - **战略意义**：该轿跑将基于上汽和华为合作的专属平台打造，是尚界品牌升维的关键锚点，也是鸿蒙智行完成战略合围、强攻中高端轿车及运动轿跑细分市场的最后一块重要拼图 [24] 上汽与华为的合作基础与资源整合 - **上汽的决心与投入**：上汽以“ALL IN”状态加入鸿蒙智行，目标是做出爆款、实现销量“旱地拔葱”，为此投入60亿元，组建了3000人的独立团队 [20][26][35] - **上汽的独特优势**： - **制造与成本控制**：拥有70年造车经验、强大的体系能力和成本控制能力，能帮助华为将智能化能力装入20万以下车型 [28][32] - **供应链与平台底蕴**：作为中国车企供应链本土化底蕴最深厚的企业，拥有如GL8、智己等平台知识产权，能利用庞大的供应链朋友圈迅速上量并降本 [28][33] - **渠道网络**：尚界诞生即可利用上汽超过1000家的庞大经销商网络，其中60%位于一二线城市核心商圈，40%覆盖三四线城市新兴市场，确保快速市场渗透 [28][34] - **合作姿态**：上汽积极推动合作，在华为初期因产能和研发资源紧张婉拒时连夜修改方案，并派出最优秀、最年轻的干部团队交由华为指挥，强调“放下架子去学习” [28][29][34] - **合作愿景**：内部将尚界定义为鸿蒙智行向上攀登的“第二增长曲线”，目标是攻占高端轿车市场并成为细分品类头牌 [35] 上汽集团的背景与动机 - **历史地位**：上汽集团曾连续18年蝉联国内汽车公司销量第一，是曾经的“自主一哥”，但在近年竞争下面临压力 [27] - **合作动机**：为了争回荣光，“把失去的5年时间，连滚带爬地抢回来”，与华为的合作被视为重回巅峰的关键一搏 [4][27]

行业核心转变 - 人工智能驱动的机器人行业正经历两大关键转变：一是应用场景从工厂车间向家庭、城市、太空等非结构化环境“逃逸”，二是训练重点从传统的认知能力（“大脑”）转向物理操控能力（“身体”）[1] - 这一转变将驱动边缘算力需求爆发，并可能重塑全球算力基础设施格局[1] 机器人应用场景演变 - 传统工业机器人被局限于工厂的“结构化牢笼”，任务单一、环境可控且无需感知与学习能力[3] - AI赋能的新一代机器人开始进入家庭、农场、城市街道、深海及太空等复杂现实世界，执行如自动驾驶导航、家庭服务、复杂地形巡检等任务[3] 物理操控的技术挑战与瓶颈 - 当前行业瓶颈已从优化“大脑”（如通用模型）转向训练“身体”（物理动作执行），核心矛盾在于人类本能的基础技能（如行走、抓取）对AI而言极其复杂（Moravec悖论）[8] - 机器人执行如“抓取冰箱中的瓶子”等简单人类动作，涉及手指位置、身体平衡、握力控制及环境变量（如湿度）等多重挑战，需要实时感知、动态决策与精细动作控制能力[6][7] - 与大语言模型不同，机器人模型需要大量真实世界的物理操作数据进行训练，这使得数据收集和模型训练变得更加复杂且昂贵[9] 训练数据收集方式 - 特斯拉、英伟达、谷歌等科技巨头正通过三种主要方式收集训练数据[11] - **远程操作**：人类通过动作捕捉控制机器人模仿行为，但该方法耗时且扩展性差[13] - **模拟训练**：通过数字孪生在虚拟环境中无限复现复杂场景（如极端天气），结合强化学习优化动作，游戏引擎公司（如Unreal Engine、Unity）及英伟达Omniverse平台深度参与[15] - **视频学习**：从人类行为视频（如YouTube）中提取动作模式训练模型，无需物理交互，谷歌DeepMind的Genie 3、Meta的V-JEPA 2等“世界模型”采用此思路[15] 边缘算力需求与趋势 - 机器人进入非结构化环境后，云端中心化计算的延迟问题凸显，边缘算力成为刚需[18] - **专用边缘芯片普及**：以英伟达Jetson Thor为代表，作为边缘实时推理设备，每套件价格约3500美元，其核心优势在于低功耗下实现高算力，满足机器人对实时性的要求[19] - **分布式推理网络**：特斯拉提出“机器人即算力节点”构想，若全球部署1亿台具备2500 TFLOPS算力的机器人，在50%利用率下可提供125000 ExaFLOPS算力，相当于700万颗英伟达B200 GPU（单颗18 PetaFLOPS）[22] 市场规模与算力需求预测 - 到2050年，全球将售出14亿台机器人[2] - 到2030年，全球机器人边缘计算需求将大幅增长，各类机器人形态都将贡献显著算力需求[25] - 到2050年，机器人将推动边缘AI算力需求达到数百万个B200芯片当量[2][25]

文章核心观点 - 一场由天气引发的数据中心建设延误事件，暴露了AI基础设施行业在狂热扩张中面临的系统性风险，包括建设速度与交付能力的裂痕、高杠杆商业模式的脆弱性以及市场对资本开支延迟和盈利前景的担忧，并已引发相关公司股价剧烈震荡和行业信任危机 [5][6][14][20] 事件起因与直接影响 - CoreWeave位于德克萨斯州丹顿市的一个大型AI数据中心集群因夏季强降雨和大风导致施工延期约60天，该集群计划安装约260兆瓦计算能力并租赁给OpenAI，完工日期已被推迟数月 [3][8] - 除天气因素外，部分数据中心还因设计方案修改遭遇额外延期 [8] - 该事件导致CoreWeave在六周内市值蒸发330亿美元，跌幅超60% [1] - 事件引发的担忧蔓延至产业链，博通和甲骨文在三个交易日内股价均暴跌超17% [1][17] CoreWeave的具体问题 - **管理层沟通混乱加剧恐慌**：CEO在财报电话会上先称是“一个数据中心”延误，后被CFO纠正为“一个数据中心供应商”延误，暗示问题更广，混乱表态后公司股价单日暴跌16.3% [4][10] - **高杠杆商业模式脆弱**：公司商业模式依赖高息债务购买英伟达AI芯片，安装在租赁的数据中心后再转租给AI公司，施工延期使其模式显得格外脆弱 [8] - **财务状况堪忧**：公司最近一季度营收同比翻倍至近14亿美元，但仍亏损1.1亿美元，运营利润率仅约4%，低于其大部分债务的利息支出，盈利前景不明 [12] - **融资与市场压力**：公司近期完成22.5亿美元可转换债券发行以降低融资成本，但带来股权稀释风险，其债务违约保险成本已飙升至7.9个百分点 [12] - **收购失败**：Core Scientific股东以压倒性多数否决了CoreWeave提出的90亿美元收购要约，交易失败后CoreWeave股价下跌超6% [16] 行业层面的影响与担忧 - **建设延误成为系统性挑战**：整个AI基础设施行业面临狂热的建设速度与实际交付能力之间的裂痕，施工延误和供应链瓶颈威胁着数千亿美元的支出计划推迟 [5][20] - **资本开支延迟引发市场震荡**：云服务提供商甲骨文和芯片设计商博通均因表示部分支出将晚于投资者预期而遭遇股价大幅下跌 [17] - **具体公司股价受重创**：博通连续三个交易日累计跌幅达18%，创2020年3月以来最差表现，市值蒸发超3000亿美元 [18] - **市场质疑长期价值与盈利**：快速增长引发了关于重大资本投资何时及如何产生健康利润的质疑，市场担忧AI的长期价值 [14][19] - **做空声音加剧担忧**：知名做空者Jim Chanos对CoreWeave的公开批评加剧了市场对AI泡沫的担忧 [15]

埃隆·马斯克对核聚变能源的批评 - 核心观点：埃隆·马斯克公开批评在地球上建造小型核聚变反应堆的努力，认为这是愚蠢至极的行为，并力挺太阳能，称太阳是终极的免费聚变反应堆 [1] - 马斯克在X平台发帖，将地球核聚变项目蔑视为昂贵且不必要的副业，并呼吁相关公司停止投资 [1] - 马斯克用比喻强调太阳的能量优势：即使烧掉4个木星，太阳在太阳系所有能量产出中的占比四舍五入后仍然是100% [1] - 有用户数据支持其比喻：太阳质量占整个太阳系的99.86%，太阳体积是木星的10倍，木星体积是地球的11倍 [1] 硅谷及科技界对核聚变能源的投资热潮 - 核心观点：与马斯克的观点形成鲜明对比，硅谷科技巨头正通过投资和技术合作大举押注核聚变能源，并期望利用人工智能加速其商业化进程 [3] - 美国联邦聚变系统公司近期获得8.63亿美元投资，投资者包括芯片巨头英伟达 [5] - 谷歌旗下DeepMind已与联邦聚变系统公司合作，旨在利用AI技术加速开发可并入电网的商业化聚变能源解决方案 [5] - 美国能源部长Chris Wright强调AI在促进材料研究、恒星核聚变数字模拟等领域的突破潜力，称其催化作用怎么强调都不过分 [5] 核聚变技术的官方支持与发展路线 - 国际原子能机构指出，全球聚变项目现已进入一个旨在解锁安全、丰富和零碳能源的关键阶段 [5] - 美国能源部在10月份发布新的聚变路线图，概述了如何在2030年代初将聚变能源纳入美国的能源结构 [5] - 美国能源部聚变能源科学办公室副主任Jean Paul Allain表示，聚变是真实的、临近的，并已为协同行动做好了准备 [5]

美联储主席候选人变动与市场预期 - 前美联储主席候选人凯文·哈塞特势头不稳，遭遇特朗普亲信阻力，其领先地位受到挑战[1] - 特朗普表态称前美联储理事凯文·沃什已与哈塞特并列，成为候选人中的领先人选[1] - 预测市场数据显示，哈塞特胜率从本月早些时候超过80%的高点大幅下滑至51%，而沃什的胜率从12月初约11%大幅上升至44%[2] 候选人凯文·沃什的背景与政策主张 - 沃什是律师出身，拥有横跨学术界、监管机构和投资界的丰富经历，目前担任斯坦·德鲁肯米勒家族办公室合伙人、胡佛研究所访问学者和斯坦福商学院讲师[6][9][10] - 沃什在2006年至2011年担任美联储理事，期间正值全球金融危机，他在美联储与市场之间扮演了重要联络人角色[7] - 德意志银行研报分析，若沃什当选，其政策主张可能呈现“降息与缩表并行”的独特组合[1][3] - 沃什对美联储过去15年的激进资产负债表操作持强烈批评态度，认为量化宽松政策偏离了央行核心职责，并可能引发通胀和金融稳定风险[8][12] - 沃什曾因不同意第二轮量化宽松的决定而从美联储辞职[13] - 除资产负债表外，沃什还批评美联储过度依赖数据、前瞻性不足，并质疑其常规使用前瞻性指引[15][16] - 沃什谴责美联储的使命蔓延，包括考虑气候和包容性等议题[20] 潜在政策影响与市场展望 - 尽管沃什最近主张降低利率，但德意志银行认为他在结构上并非鸽派，其在全球金融危机期间的观点有时比同事更偏鹰派[22][23] - 沃什最近表态不支持美联储去年9月降息50个基点的决定[23] - 研报指出，“降息与缩表并行”的前提是监管改革降低银行的储备金需求，但短期内可行性存疑[4][24][25] - 从宏观角度看，无论谁当选，市场都可能测试下任美联储主席的独立性，以及其实现通胀目标承诺的可信度[26] - 考虑到特朗普要求美联储大幅降息的背景，新任主席建立政策信誉的要求可能更为紧迫[26] - 德意志银行对6月美联储领导层交接后政策出现实质性变化持怀疑态度，尤其是新主席在一个特别分裂的委员会中只有一票[27] - 投资者不应期待美联储政策会在新主席上任后立即出现剧烈转向，市场需要为一个渐进的政策调整过程做好准备[28]

文章核心观点 - 影石公司推出的首款全景无人机“影翎Antigravity A1”在首销后引发市场争议与高度关注，其核心策略是通过“全景记录+沉浸式体验”降低操作门槛，试图解决消费级无人机市场“不敢飞、拍不到、剪不出”的痛点，从而将用户群体从专业飞手拓展至大众消费者，为增长疲软的市场寻找新蓝海 [3][4][5][8][22] - 公司借鉴了历史上iPhone颠覆手机市场、Netflix颠覆娱乐产业的逻辑，认为当行业在边际参数上内卷时，正是通过体验创新定义新品类的最佳窗口，A1是其在无人机领域的一次关键试探 [12][13][14][21] - 尽管面临质疑，但产品首销数据（中国区48小时销售额超3000万元）显示出市场对新品类的初步接受度，若未来市占率达到预期，该业务有望成为公司新的主要增长点 [3][24][26][29] 市场现状与行业挑战 - 全球民用无人机市场2019-2024年复合增长率为24.14%，但消费级细分市场同期复合年均增长率仅为15.24%，增速跑输大盘，增长显疲态 [6] - 消费级无人机产品迭代长期聚焦于画质、图传、续航等线性参数的内卷，未能解决普通用户“不敢飞、拍不到、剪不出”的根本痛点，导致用户群体局限于专业创作者 [8][11] - 传统无人机操作复杂，实现电影级运镜需要高学习成本；穿越机虽能实现酷炫效果，但完全依赖手动控制，专业培训费用高达数千至数万元，进一步抬高了使用门槛 [9][10] 产品创新与解决方案 - 影翎A1整机重量控制在249克，在多数国家和地区无需考取飞行执照即可使用，降低了法规门槛 [18] - 产品通过Vision飞行眼镜与Grip体感遥控器组合，改变了交互逻辑，实现“无人机视角即用户视角”的第一人称沉浸式飞行体验和“指哪飞哪”的操控 [18] - 飞行眼镜内置双1英寸Micro-OLED显示屏，提供200吋高清巨幕的视觉冲击，打破传统图传屏幕的物理边界 [18] - 采用全景拍摄技术，具备“先拍摄后取景”特性，用户飞行时无需焦虑构图，后期可借助AI技术完成剪辑，提升了创作自由度 [18] - 产品设计简化了操作，正面仅设三个按键和一个滚轮，即可完成起飞、刹车、返航、拍照、录像等高频操作，实现了功能丰富性与操作简便性的平衡 [19][20] 公司战略与市场前景 - 公司的核心竞争逻辑是“错位竞争”与挖掘用户痛点以创造新品类，而非参与线性参数内卷，此前在全景相机领域以此逆袭GoPro，如今将相同思路迁移至无人机领域 [4][23] - 目标是通过降低技术门槛，将无人机消费群体从专业飞手拓展至家庭用户和旅游爱好者等更广泛圈层，推动空中拍摄从“专业工具场景”向“大众创作场景”延伸 [22][23] - 华创证券分析师指出，公司凭借产品创意和优秀用户体验，有望在广阔的无人机市场带来新的主要业绩增长点 [23] - 华创证券中性预估，若公司无人机业务在2027年市占率达到5-10%，则同年该业务有望创收40.6亿至81.2亿元 [24] - 新品首销表现强劲，中国区48小时销售额超3000万元，已超过公司手持影像业务线2024年前三季度日均2400多万元的销售水平，且尚未包含境外销售额，考虑到公司过往70%以上收入来自境外，后续增长空间较大 [26][27][28][29]

纳斯达克计划延长交易时间 - 纳斯达克宣布计划于美东时间12月15日向美国证券交易委员会提交文件，申请将股票及交易所交易产品的交易时长从每周五个交易日的16小时延长至23小时，旨在满足全球投资者对美国股票的庞大需求 [1][4] - 新计划将实行“23/5”交易制，交易周将于周日晚上9点开始，至周五晚上8点收市，期间设置日间交易时段和夜间交易时段 [4][5] - 此举标志着纳斯达克正式迈出了实现每周五天、全天候交易的第一步 [6] 具体交易时段安排 - 目前纳斯达克工作日设有三个交易时段：凌晨4点至上午9点30分的盘前交易、上午9点30分至下午4点的常规交易、下午4点至晚上8点的盘后交易 [4] - 新计划下，日间交易时段从凌晨4点开始至晚上8点结束，包含盘前、常规及盘后交易，并保留上午9点30分开市钟和下午4点收市钟，随后进行一小时维护清算 [4] - 夜间交易时段从晚上9点开始至次日凌晨4点结束，其中晚上9点至午夜12点执行的交易将计入次日交易 [4] 实施时间表与行业趋势 - 纳斯达克的目标是在2026年下半年正式推出延长交易服务 [2][9] - 纽约证券交易所、芝加哥期权交易所等也正在推进类似计划，延长交易时间已成为美国资本市场主流趋势 [2][9] - 全天候交易成功推出的关键在于对证券信息处理器的升级，且美国存管信托与结算公司计划在2026年底前推出股票的全天候清算服务 [9] 市场背景与驱动因素 - 近年来，投资者对美国股票不间断交易的需求激增，促使监管机构出台新规并批准相关提案 [7] - 随着资本市场全球化加速，美股已成为国际投资者重要配置资产，亚洲、欧洲等时区投资者往往需要在本地深夜或凌晨交易，极大限制了参与便利性 [7] - 纳斯达克北美市场高级副总裁表示，国际投资者希望摆脱时区限制，按照本地作息参与美国股市交易 [7] 市场规模与投资者需求 - 根据纳斯达克汇编的数据，美国股市的市值几乎占到全球上市公司总市值的三分之二 [10] - 外国投资者持有的美股总市值去年达到了17万亿美元 [10] - 尽管延长时段的交易量通常远低于常规时段，但在美国夜间时段的交易需求一直在迅猛增长，目前希望进行“7x24”交易的投资者依赖于场外交易场所或另类交易系统 [11] 公司观点与战略布局 - 纳斯达克高管指出，来自美国以外地区的投资者对纳斯达克特定上市公司的需求不断增长，且比过去强烈得多，全球投资者希望在自己的时区内进行交易 [12] - 公司表示，当市场出现压力和波动时，市场流量和活跃度会显著上升，其已建立了极具弹性、拥有高吞吐量并能处理此类情况的系统 [13] - 今年早些时候，纳斯达克已向美国监管机构提交文件，旨在推出代币化股票的交易，试图加倍押注代币化的热潮 [12]