周六，伯克希尔哈撒韦将于内布拉斯加州奥马哈举行年度股东大会。该公司在大会前发布的财报显示， 公司第一季度运营利润为96.4亿美元，去年同期112亿美元，同比下跌14%。该公司警告，关税可能会 进一步打击公司利润。 以下为伯克希尔哈撒韦第一季度财报要点： 主要财务数据： 营收： 伯克希尔哈撒韦第一季度营收897.25亿美元，上年同期898.69亿美元。 运营利润： 伯克希尔哈撒韦本季度的营业利润同比下降14%，为96亿美元，折合每股A类 股票收益为6703.41美元，不及分析师预期的7076.90美元 净利润： 伯克希尔哈撒韦第一季度净利润46.03亿美元，上年同期盈利127.02亿美元。折 合每股A类股票收益为3200美元 投资净亏损： 伯克希尔哈撒韦第一季度投资净亏损50.38亿美元，上年同期盈利14.8亿美 元。 持有债券： 伯克希尔哈撒韦截至一季度末持有的固定收益证券投资公允价值达150.35亿美 元，其中，对美债、外国债券、企业债券的投资公允价值分别为40.42亿美元，94.52亿美 元，15.41亿美元。 现金储备： 伯克希尔在第一季度末的现金储备升至3477亿美元，再创历史新高。 保险业务： 保险 ...

以下文章来源于信风TradeWind ，作者郑敏芳 信风TradeWind . 关注资本市场的趋势与发展 医学影像设备的价格战，似乎正在迎来升级。 日前，在福建影像设备招标总金额超过4亿元的一次集采中，万东医疗（600055.SH）以43台、1.18亿元的总额中标。 备受关注的是，中标的1.5T MR（iSpace 1.5T Plus）设备集采价仅200万元，较此前中标价下滑近4成。 价格战的掀起，或许正在给位居国产MR市场头把交椅的联影医疗（688271.SH）带来更多压力。 一名接近联影医疗的人士告诉信风，考虑到成本等各方面的因素，其并未参与此次竞标。 受到以旧换新政策落地所带来的招采节奏放缓因素影响， 联影医疗上市以来首次出现年收入下滑，2024年收入、归母净利润分别为103亿元、12.62亿元，分 别同比下滑了9.73%、37.21%。 年初以来业绩有回暖迹象，2025年一季度收入、归母净利润分别为24.78亿元、3.7亿元，同比增幅分别为5.42%、1.87%。 伴随着各地招采活动的恢复，2025年医学影像企业或许可能会迎来一场血战，更多市场份额也可能随之变化。 跟与不跟 CT和MR都是联影医疗的重 ...

文章核心观点 “巴菲特指标”显示美股“相对便宜”，支持美股近期强劲反弹还有上涨空间的观点，但投资者面临特朗普贸易战不确定性、财报季和美联储会议等因素，且该指标有局限，市场走势判断仍存争议 [1][3] 分组1：“巴菲特指标”情况 - “巴菲特指标”用美国股市总市值的Wilshire 5000指数与美国GDP总额的比值衡量，目前约为180%，处于去年9月初以来最低水平，与去年日元套利交易解除后水平相当 [1] - 巴菲特称该指标是衡量估值水平的“单一最佳指标”，去年底飙升至历史高位时曾发出警讯，当时水平与2021年市场高点及2000年互联网泡沫破裂前相似 [1] - 该指标高于过去市场触底时水平，如2020年新冠疫情初期抛售潮时一度跌至接近100% [3] 分组2：市场情况及投资者困境 - 标普500指数自4月低点以来反弹12%，但仍较2月份历史高点下跌近9%，市场交易员面临追高还是对冲的两难选择 [2] - 今年市场大幅波动使各类估值指标重要性上升，投资者试图判断关税引发的抛售是否让股票价格更具吸引力 [2] 分组3：影响市场走势的因素 - 特朗普贸易战的不确定性、接下来几周的财报季和下周的美联储会议，可能成为决定市场走势的关键催化因素 [3] 分组4：“巴菲特指标”的局限性 - 批评者认为“巴菲特指标”未考虑利率高企影响，较高借贷成本会侵蚀企业利润并对股价构成压力 [3] - 一些策略师认为估值不是判断市场走势时机的好工具，资产可能在高估或低估状态持续很久而不立刻回调 [3] 分组5：投资者对巴菲特的关注 - 50 Park Investments创始人Adam Sarhan近期大举买入大型科技股，认为“巴菲特指标”能帮助判断入场时机 [2] - 交易员热切期待伯克希尔周六的年度大会，想了解巴菲特是否动用3210亿美元现金储备在市场低迷时买入 [4] - Advisors Asset Management首席执行官Scott Colyer认为巴菲特如何看待经济走势及是否因便宜估值买入股票是关键 [6]

特朗普重返美国政坛后频繁通过社交媒体发布政策信息，引发市场动荡。为规避政策快速反转带来的损失，债市投资者已总结出"72小时交易规则"：特朗普发 布消息72小时内若无反转，再采取交易行动。 债市投资者"草木皆兵" 债券投资者曾多次因立即响应特朗普的推文而蒙受损失。 例如，特朗普发帖威胁对欧洲葡萄酒加征200%关税后，多家投行迅速进行场外交易，押注相关公司（如包装商Ardagh Group SA、Verallia及标签制造商 Fedrigoni SpA）债券价格下跌。 然而，几天后，当最终关税清单公布并无葡萄酒时，债券价格迅速反弹，令提前行动者措手不及。类似地，对加拿大钢铁征收50%关税的威胁也很快被放弃。 这些频繁反转的事件，令债券投资者对特朗普推文心存忌惮。 "72小时规则"：在反复中寻求确定性 市场参与者痛定思痛后，部分银行和投资者开始采纳"72小时规则"，即在特朗普发布政策信息后的72小时内避免行动，以防政策迅速反转带来损失。 媒体援引三位资深债市专家的话称，在特朗普发布任何潜在的重大政策信息后，他们会按兵不动，等待三天（72小时）。如果届时其立场未变或未撤回，市场 才倾向于相信该政策可能真正落地，并据此 ...

文章核心观点 文章围绕伯克希尔 - 哈撒韦股东大会展开，涵盖巴菲特对贸易、美国、日本、美股等多方面的看法，以及公司一季度财报情况和未来展望，还涉及接班人安排等重要信息 [1][2][15] 股东大会概况 - 5月2日伯克希尔 - 哈撒韦股东大会开幕，当晚9点进入股东问答环节，巴菲特携阿贝尔、贾因共同回答股东提问 [1] - 今年有1.97万人现场出席，创最高纪录，现场See's Candies糖果销售额达31.7万美元，布鲁克斯跑鞋销售额为31万美元，Jazwares旗下玩具等产品售出25万美元，限量发售纪念图书约8000本，已售出约4000本 [21] 巴菲特观点 贸易 - 贸易不应成为武器，美国应与他国贸易，做擅长之事，保护主义政策是严重错误 [2][23] - 进口凭证设计旨在平衡贸易，比当下讨论的其他方案好，贸易和关税可能是战争行为，会带来不良后果 [23] 美国 - 财政政策是在美国最担心的问题，政府不负责任行动可能使货币价值令人恐惧，但仍全力押注美国，认为出生在美国是最幸运的事 [3][42] - 美国不会经历剧烈“革命”式变化，虽有变革但经济表现良好，是幸运的国家 [35][36] 日本 - 不会轻易海外投资，除非有巨大潜力机会，打算继续持有日本商社股票五六十年，即便日本央行加息也不抛售 [4][5] - 目前在日本投资已达200亿美元，希望当初投资1000亿美元 [6][27] 美股 - 近期美股波动不是重大波动，不算剧烈熊市，过去60年伯克希尔股价下跌50%情况不到三次，且无基本面问题 [7][53] - 投资者应改变投资理念适应世界，控制投资情绪 [54] 创纪录现金储备 - 未来五年内可能有投资机会，希望减少现金至500亿美元，近日差点斥资100亿美元投资 [8][29] 接班人 - 阿贝尔年底应接任CEO，不会抛售伯克希尔股份，将逐步捐赠 [10][101] 伯克希尔 - 若股价下跌一半是机会，股价波动不影响价值评估，整体盈利能力一段时间内持续增长 [11][12] - 今年暂停股票回购部分原因是《通胀削减法案》对股票回购征1%消费税 [62] 投资公司 - 资产负债表是评估公司是否值得投资的良好起点，花在研究资产负债表时间比看利润表多 [13][69] 年轻人投资 - 若人生有方向，应努力与尊敬、渴望成为的人做朋友，最快成功路径是与真正优秀的人同行 [14][48] 一季度财报要点 - 第一季度运营利润96.4亿美元，去年同期112亿美元，同比下跌14%，不及分析师预期，关税可能进一步打击利润 [15] - 整体利润因美元一季度贬值受冲击，外汇损失约7.13亿美元，去年同期收益5.97亿美元 [16] - 连续第十个季度成为股票净卖出方，一季度净卖出15亿美元股票资产 [17] - 现金储备当季达3477亿美元，再创历史新高，巴菲特对当前投资谨慎，预计未来五年有好机会 [18] 问答环节其他要点 房地产投资 - 房地产投资比股票更复杂困难，沟通、谈判、议价牵扯人和环节多，变数大，交易慢且依赖个人沟通谈判 [30] AI对保险业影响 - AI可能改变保险行业评估、定价、销售风险及理赔方式，但伯克希尔不会率先采用，会观望，合适机会出现会投资 [32] 车险公司Geico - 曾面临费率结构和精算定价机制问题，通过技术调整和流程优化解决，目前能按综合风险水平定价，利润可观 [37][38] 私募公司竞争保险业 - 私募股权公司进入保险领域使伯克希尔投资更困难，在寿险领域已无竞争力，私募模式有风险，伯克希尔选择不竞争 [45] 自动驾驶对保险业务影响 - 自动驾驶不会立刻带来本质改变，技术普及后保险会相应调整，保险行业未来难准确预测 [54][55] 阿贝尔接替后资本配置 - 伯克希尔有强大投资文化和清晰风险意识，重视信誉，会继续关注各行业优质机会，延续投资哲学 [70][71] - 美国电网、高速公路系统需政府推动改变，伯克希尔需准备充足现金储备，能源领域有可推进领域 [72][73] 伯克希尔未来盈利 - 公共事业收入会受影响，盈利受市场环境和情绪影响，整体盈利能力一段时间内持续增长 [80][81] 科技巨头股票 - 科技巨头赚了很多钱并做了很多投资，观察科技七巨头未来资本密集程度提升会很有趣 [82][83] 美国财政赤字 - 美国财政赤字状况难以长期持续，削减预算赤字是艰巨但重要任务，国会未着手处理 [85][86] 伯克希尔经营子公司模式 - 采取“非干预”管理方式，经理人日常经营有很大自主权，可独立决策、推进项目 [90] 伯克希尔对环境变化看法 - 支持和收购能源公司时考虑联邦和州政府要求，在爱荷华州投资风电项目并淘汰燃煤机组，仍需燃煤机组维持电力供应 [93][96][97] 美国医保改革 - 终止与摩根大通和亚马逊合作是因为面临变革阻力太大 [99] 未来阿贝尔角色 - 阿贝尔擅长处理运营事务，未来会结合资产配置和企业运营工作，用伯克希尔资源做正确的事 [100]

贸易缓和、经济数据强劲、科技巨头财报强劲，推升风险偏好 分析认为，近期美股的显著回暖，主要由以下三大引擎驱动： 1.贸易局势缓和预期: 白宫释放积极信号，显示特朗普政府可能降低对主要贸易伙伴的关税力度，甚至可能与中国达成协议，这大大缓解了市场的焦虑情绪。 2.经济数据强劲： 美国就业市场保持稳健，周五数据显示失业率稳定在4.2%的低位，为经济承受外部冲击提供了信心基础。 3.科技巨头业绩与AI热潮: Meta、微软等科技龙头交出亮眼财报，并重申对人工智能（AI）的巨额投入承诺，不仅自身股价大涨（微软周四涨7.6%，Meta涨 4.2%），更引爆了AI基础设施相关股票（如电力供应商Vistra、Constellation Energy）的行情。 反弹之下的三大质疑 尽管市场高歌猛进，但市场分析认为，支撑此轮反弹的基础却显得并不牢固，质疑之声主要来自以下三个层面： 1.质疑一：对美联储的降息预期是否"一厢情愿"？ 近期，美股上演了一场惊人的"V型反转"，在短短两周内强势收复4月初因特朗普政府"对等关税"言论造成的所有跌幅，标普500指数更是创下20年来罕见的九连 涨。 然而，这场短期内迅猛的反弹并未彻底消除市场内 ...

沙特王储穆罕默德·本·萨勒曼提出的经济转型计划核心项目之一——未来城市Neom，已不得不减少投 资。国际货币基金组织（IMF）上周下调了中东国家的经济前景，并估算沙特需要油价维持在每桶90美 元以上才能满足政府支出需求。 周五，媒体援引众多与会代表报道称，OPEC+正在讨论将6月石油产量提高大约40万桶。受消息影响， WTI原油期货跌幅一度扩大至2.4%，报57.82美元/桶。布伦特原油期货跌约1.7%，再次失守61美元。 当日稍早，OPEC+决定提前召开原定于周一举行的政策制定电话会议，OPEC+将于5月3日周六举办视 频会议。 此前，沙特和俄罗斯为首的OPEC+产油国已经将石油产量提高41.1万桶/日，增产幅度几乎是原来计划 的三倍。此举旨在约束那些产量超标的成员国。据代表称，该组织正考虑下个月再次采取同样的举措。 沙特的政策转变是受到数月来对哈萨克斯坦等 OPEC+ 成员国日益增长的不满情绪的刺激， 尽管哈萨 克斯坦一再承诺遵守协议，但其仍继续严重违反商定的限量。 哈萨克斯坦目前大部分产能都由优先扩张的跨国公司运营，该国对原油扩产持"默认"态度。雪佛龙CEO 周五接受媒体采访时表示 ，他最近与哈萨克斯坦 ...

以下文章来源于盐财经 ，作者莫奈 盐财经 . 洞察趋势，睿智人生。《南风窗》旗下专业财经媒体。 原标题《被丈夫抛弃的山东女人，靠卖饺子年入60亿》 走投无路，是臧健和决定卖水饺之初最现实的处境。 上世纪七十年代到香港后，臧健和独自一人抚养两个女儿，凭着500块钱港币，她买下了木头车和包饺子的材料，开始在湾仔码头旁边卖水饺。 臧健和与两个女儿的旧照 当时，香港还没开通地铁，人们习惯坐轮渡上下班，码头是一个非常热闹的地方。正因如此，第一次决定推车出门时，臧健和心里充满迟疑，不敢走得太快，也 不敢抬起头。 "硬生生地上湾仔码头，那条路很远很长，自己就觉得怎么还是走不到。" 她说。 煮水饺需要烧炉火，不熟悉生火的臧健和，甚至 把自己的眉毛都烧到了 。 臧健和曾在一档节目上讲述自己第一次在湾仔码头的小摊上生火的经历 而这个细节，在4月30日刚上映的电影《水饺皇后》里得到了还原。 （见闻君注：5月3日18：14时， 《水饺皇后》 以1.4亿元居五一 票房排行榜榜首。 ） 《水饺皇后》集齐了马丽、惠英红、朱亚文等大牌明星，暂列"五一档"票房第一。一幕幕场景切换，不仅把上世纪八十年代前后的香港市井展现得淋漓尽致，更 能让观众 ...

北京时间5月3日晚9点，投资界年度盛会伯克希尔-哈撒韦股东大会就要进入问答环节。 "股神"巴菲特确认将全程参与，携他的CEO接班人——伯克希尔非保险业务的负责人阿贝尔（Greg Abel）以及保险业务负责人贾因（Ajit Jain）共同回答股东 提问。 巴菲特在今年2月发布的 2025年度股东信 中确认，今年传统开场的半小时电影环节取消，股东大会问答则提前一个小时开始，问答上半场从美国奥马哈当地时 间5月2日早8点持续到10点30分，休息半小时后，下半场从11点持续到下午1点，即北京时间3日凌晨2点结束。 和去年一样，今年依然由CNBC进行问答的全程直播， 华尔街见闻将总结巴菲特股东大会要点和全文分享给大家 。 今年是巴菲特收购伯克希尔公司60周年，也可能是伯克希尔"巴菲特时代"落幕的开始。今年的股东大会问答总时长比去年减少约一小时，缩短至四个半小时， 可能就是为了配合巴菲特的高龄作出妥协。今年8月，巴菲特就将年满95岁。 巴菲特在2月发布的股东信中明确表示，"要不了多久"阿贝尔就会接班。信中写道： "到了（我）94岁，格雷格·阿贝尔要不了多久就会接替我担任CEO，并将撰写年度信。" 因此， 今年的股东大会也 ...