黄金价格面临关键技术与结构考验 - 黄金价格在剧烈回调后，已接近首个关键支撑位4600美元/盎司（上下浮动50美元），守住与否对维持牛市结构至关重要[2] - 黄金正面临自2024年牛市开启以来最关键的技术测试之一，价格已回落至去年9月以来的陡峭趋势线附近，并测试了50日均线[3] - 金价必须在4600美元（上下浮动50美元）附近企稳以维持建设性市场结构，当前下跌主因前期过度的“错失恐惧症”交易及缺乏下行风险管理[5] 市场结构与潜在风险分析 - 黄金市场结构脆弱，过去三年持有者积累的账面利润高达约20万亿美元，而推动本轮上涨的资金流入仅约1万亿美元[7] - 这意味着仅需5%的获利盘回吐，就足以抵消全球所有的实物需求，巨大的存量获利盘构成潜在压力[7] - 本轮金价从2500美元上涨至5100美元的核心驱动力是约1万亿美元的投资者资本配置，实物黄金市场相对于全球财富总量规模过小，无法承载大规模的资产配置转移[10] 机构观点与价格预测 - 花旗维持未来0至3个月5000美元/盎司的目标价，但预计随着地缘政治风险在2026年下半年消退以及美联储独立性确认，金价将在2027年回落至4000美元，跌幅或达20%[7] - 花旗预测2026年一季度金价为5000美元，随后逐季回落：二季度4800美元，三季度4400美元，四季度4200美元，全年均价预计为4600美元[12] - 在情景分析中，花旗认为基准情景（60%概率）是金价在2027年回落至4000美元/盎司，牛市情景（20%概率）看高至6000美元，熊市情景（20%概率）则可能跌至3000美元[12] 技术分析与情绪指标 - 自2024年牛市开始以来，金价在100日均线处一直表现出稳固的支撑和反弹能力，若跌破4600美元，关键观察点将下移至约4250美元的100日均线附近[7] - 相对强弱指数已从91骤降至46，显示出市场已从极度超买迅速转为自去年8月以来的最低超卖水平[5] - 市场参与者情绪正受考验，许多交易员在最新抛售中希望平盘离场，暴露了大部分参与者缺乏真正的风险管理框架[8] 中期展望与相关风险因素 - 展望中期，支撑金价的多项地缘政治和经济风险因素预计将在2026年下半年缓解，花旗评估认为约半数支撑黄金配置的风险因素将在年内消失[11] - 历史经验表明，在由AI泡沫破裂或经济衰退导致的重大美股回调中，黄金往往会率先下跌，这为投资者增添了额外的风险考量[13] - 上海黄金期货的后续走势将是值得密切关注的指标[8]

市场行情表现 - 现货黄金价格一度跌至4400美元关口[2] - 现货白银价格一度跌至71美元附近[4] 市场下跌原因分析 - 直接触发因素是特朗普提名鹰派人物凯文·沃什为美联储主席，其“降息+缩表”主张引发市场对流动性收紧的担忧[9][10] - 交易所干预是重要机制，CME和上期所几乎同时提高保证金比例，CME将白银保证金从11%上调至15%[11] - 市场投机仓位极度拥挤，黄金14天RSI指标在1月28日突破90，为本世纪以来首次，白银波动率指数在1月29日升至111，刷新历史新高[14] - 前期价格上涨由逼仓叠加期权伽马挤压效应助推，沪银主力合约虚实盘比高达8.75，显著高于历史同期[11][14] - 宏观层面，微软、特斯拉等科技巨头财报引发对AI投资回报的担忧，导致美股避险情绪升温，部分资金为补救股市流动性而抛售贵金属[16] 后市行情展望 - 长期牛市逻辑尚未根本逆转，全球央行对黄金的长线配置需求是根本支撑[17][18] - 国际市场对美国债务可持续性及美联储独立性的担忧，依然会推动各国央行及私人部门增持黄金储备[19] - 贵金属是全球制造业周期、地缘秩序重构、AI科技等驱动因素共振最明显的品种[20] - 若要贵金属牛市逻辑彻底逆转，需同时满足全球生产力迅速革命、沃什强力推行紧缩且未扰乱市场、央行购金需求消退等多项严苛条件，发生概率极低[20] 投资策略与风险提示 - 短期“抄底”需要谨慎，市场波动率维持高位，去杠杆和挤泡沫仍在持续[24] - 建议等待隐含波动率回调至20%以下，这可能是再次做多的时间点[25] - 历史数据显示，黄金阶段性见顶后，平均回调时间约18天，回调幅度约8%[27] - 建议等待市场波动率从极端高位（如黄金IV>35%）显著回落，并观察关键支撑位（如黄金4700美元/盎司）的企稳信号[28] - 需警惕沪银补跌风险，暴跌发生时沪银较伦敦银仍有约30%的溢价空间[29] - 需关注3月白银交割月是否会出现逼仓行情，目前CME期货总持仓量远高于可交割库存[30]

核心观点 - 红杉资本合伙人Shaun Maguire认为，SpaceX的估值从2019年的360亿美元飙升至8000亿美元，其即将进行的IPO将是“史上最健康的财富创造事件”，而市场仍严重低估了其价值 [2] - SpaceX的业务演进，特别是Starlink的四波增长和未来的太空数据中心计划，构成了其估值飙升的核心驱动力，并可能催生“史上最大的市场机会之一” [3][4][6] 估值增长与投资回报 - SpaceX的估值从2019年的360亿美元飙升至8000亿美元 [2] - 红杉资本自2019年起累计向SpaceX投入约12亿美元，这笔投资目前价值约120亿美元，实现了十倍回报 [6] 逆向投资逻辑与历史背景 - 2019年市场普遍仅将SpaceX视为增长受限的火箭发射公司，对Starlink和Starship业务的价值评估均为零 [3][6] - 当时全球发射市场规模约50至60亿美元，即使SpaceX获得100%市占率，按理论最大获利计算，其360亿美元估值也显得过高 [9] - 投资决策基于对Starlink技术可行性的物理学背景预判，完成了从360亿到8000亿美元的认知变现 [3][9] Starlink业务四波演进 - **第一波 消费者网络**：到2024年底已有920万订阅用户，从第一笔收入到年营收达到10亿美元仅用了12个月 [11] - **第二波 企业市场**：以航空业为突破口，覆盖卡塔尔航空、联合航空、捷蓝航空等多家航空公司 [11] - **第三波 政府与国防市场**：推出Starshield产品线，服务于军用无人机、战场通讯和政府安全网络 [12] - **第四波 Direct-to-Cell (D2D) 手机直连卫星**：到2024年底已有600万订阅用户，手机无需额外设备即可直接连接卫星 [12] - SpaceX在轨道上运营约9000颗卫星，通过激光互相通讯，每秒传输数万亿位数据，建立了比海底光缆更快的全球长距离通信基础设施 [11] - 预测2028年将是Direct-to-Cell的关键年份，届时该业务规模可能超过消费者网络业务，成为公司最大的营收来源之一 [3][6][12] - 2025年SpaceX以170亿美元收购EchoStar的2GHz频谱，是进军手机卫星市场的激进信号 [12] 太空数据中心：下一代增长引擎 - 随着Starship预计在2026年进入可靠量产期，SpaceX将面临火箭运力过剩的情况 [4][13] - 地面AI数据中心正面临电力、土地、环保法规和邻避效应等严重瓶颈 [4][13] - SpaceX计划利用低发射成本，将数据中心建设在太空，以解决地面瓶颈，开辟兆级规模的太空算力市场 [4][13] - 此计划被认为是“史上最大的市场机会之一”，完整的经济模型将在SpaceX的IPO文件中公开 [7][13] 马斯克旗下公司的协同与“原子”优势 - AI竞争的终局将受限于电力和硬件等物理资源（原子） [4] - 马斯克通过xAI、特斯拉能源与SpaceX太空基建的跨公司协同，掌握了其他纯软件AI巨头无法企及的底层支撑力 [4][14] - xAI正在建造全球最大的连贯训练集群，而AI推理算力的瓶颈将是电力，特斯拉的能源业务与SpaceX的太空数据中心能力将形成独特组合 [14] SpaceX的独特文化与IPO影响 - SpaceX员工多为使命驱动，经历了长期磨砺，塑造了节俭、务实、使命驱动的文化 [15] - 预测这批早期员工在IPO获得财富后，不会像典型科技新贵那样挥霍，而可能投入公共艺术、科学研究赞助等领域 [15] - 由于公司使命（如火星任务）尚未完成，核心团队预计不会因财富兑现而流失 [4][15] - Maguire投资了马斯克旗下五家公司（包括SpaceX），其逻辑在于这些公司遵循“累积潜力能量，然后转换成动能”的经营哲学，一旦突破临界点，成长速度将让市场措手不及 [2][15]

文章核心观点 - 近期贵金属市场（尤其是白银）的暴跌被多家华尔街投行视为由过度拥挤的持仓和交易所上调保证金要求引发的技术性出清，而非基本面逻辑的根本性逆转 [2][6][12] 市场表现与数据 - iShares Silver Trust上周五单日下跌28.5%至75.44美元，创有史以来最大单日跌幅 [3] - SPDR Gold Shares上周五单日下跌10.3%至444.95美元 [3] - 白银波动率飙升至全球金融危机和新冠疫情封锁期间的极端水平，其ETF名义交易量超过320亿美元 [4] - 反映核心趋势的其他资产年初至今表现强劲，如稀土上涨35%，核能股上涨21%，欧洲防务股上涨20% [12] 暴跌原因分析 - 直接导火索是芝加哥商品交易所在周五收盘前宣布上调保证金要求，黄金维持保证金从6%上调至8%，白银从11%上调至15%，迫使大量杠杆资金在周末前平仓 [6][10] - 美国总统特朗普提名沃什为下一任美联储主席的消息引发美元反弹，对金属价格构成压力，成为价格修正的催化剂 [6][10] - 暴跌的根本原因是投资者持仓过度拥挤，总敞口处于99百分位数的极端水平，系统化量化策略的拥挤度尤为突出 [12] 机构观点：黄金 - 摩根大通对黄金中期走势保持坚定的看涨信念，认为黄金仍是有效的动态投资组合对冲工具，央行和投资者需求强于预期 [6][8] - 摩根大通预测，在央行购金和投资者需求推动下，金价将在2026年年底达到每盎司6,300美元 [8] - 摩根大通预测2026年各国央行的黄金购买量将达到800吨，理由是外汇储备多元化趋势持续 [9] - 高盛认为投资者不应过度解读暴跌，评估时应结合1月以来的巨大涨幅，推动市场的核心变量未发生实质性改变 [11][12] - Yardeni Research指出，主要ETF的交易量并未显示出恐慌性抛售的迹象 [6] 机构观点：白银 - 摩根大通对白银持更加谨慎的态度，指出其近期上涨驱动因素难以量化，且缺乏像央行那样明确的结构性逢低买家 [9] - 摩根大通认为白银近期可能面临比黄金更深度的洗盘，但底部已抬高，预计每盎司75至80美元将是新的支撑位，不太可能完全回吐近期涨幅 [9] - 高盛将白银单日暴跌30%描述为一场“持仓清洗”，更多是技术性调整，极端波动反映了杠杆、散户狂热和动量追逐的碰撞 [12] 宏观叙事与未来展望 - 高盛坚持其年度核心观点，认为新任美联储主席的任命是关键事件，投资者应继续对冲法币贬值和美元走弱的前景 [15] - Yardeni Research指出，考虑到生产者价格指数高于预期以及沃什倾向于低利率刺激增长的政策倾向，基本面环境继续支持贵金属 [16] - 高盛认为，没有哪种交易比白银和黄金能更好地捕捉货币贬值、再通胀和地缘政治情绪 [16] - 摩根大通总结，在确认价格中的“泡沫”被完全挤出之前，短期内对重新介入白银保持谨慎，但对黄金的看涨观点依然确信无疑 [16]

文章核心观点 - 花旗研究警告黄金估值已达极端水平 面临严峻的价值重估和结构性回调风险 而摩根大通等机构则维持中期看涨观点 [2][4][6] 黄金估值极端化与风险指标 - 全球黄金年度支出占GDP比例飙升至0.7% 为过去55年来最高水平 远超1980年石油危机时期 [4][7] - 若黄金配置比例回归0.35%-0.4%的历史常态 金价可能从当前水平近乎腰斩 回落至2500-3000美元/盎司 [4][13] - 黄金与全球广义货币供应量的比率已升至16% 高于1970年代初第一次石油危机的高点 [10] - 当前金价已完全脱离采矿业的边际生产成本 高成本金矿商的利润率正处于50年来的最高水平 [9] 花旗对金价的预测与情景分析 - 花旗维持0-3个月金价目标5000美元/盎司不变 但对2026年下半年持谨慎态度 [4][6] - 基准情景预测金价在2026年三季度跌至4400美元 四季度4200美元 全年均价4600美元 并在2027年回落至4000美元/盎司 [6][20][24] - 分情景预测：牛市情景概率20% 金价升至6000美元 基准情景概率60% 金价回落至4000美元 熊市情景概率20% 金价跌至3000美元 [23][24] 金价面临的主要下行风险 - 地缘政治风险可能降温 花旗基准情景预计俄乌冲突有望在2026年夏季前达成协议 伊朗局势出现降级 [14] - 美国经济可能在2026年进入高增长低通胀的“金发姑娘”状态 削弱黄金的对冲需求 [15] - 美联储预计将保持独立性 这是金价的中期利空因素 [15] - 市场结构脆弱 过去三年黄金持有者累积的账面利润高达约20万亿美元 仅需5%约1万亿美元的获利盘出逃 就足以抵消全球实物需求 对市场造成巨大冲击 [5][18] 其他机构观点 - 摩根大通维持对黄金的中期看涨观点 预测在央行购金和投资者需求推动下 金价将在2026年年底达到每盎司6300美元 [6] - 美银研判认为终结黄金大牛市的只能是更大事件 [25] - 高盛交易员认为大逻辑没有变化 不要过度解读短期暴跌 [25]

B 6 2026 春风有信 不负此时 W 华尔街见闻 春风有信,万物可期 在时间的坐标上, =我们笃多前行 不负此时,不负换爱 2026,向新动美好出发 致亲爱的读者 亲爱的读者： 新年好！ 点击阅读原文查看 ...

市场极端波动与纪录 - 市场本周创下多项极端纪录，波动幅度令人瞠目 [1][2] - 微软单日下跌10%，遭遇史上第二大单日市值损失，同时创下有史以来最高的名义成交额 [2] - SAP单日暴跌16%，同样伴随创纪录的交易量 [2] - 白银单日暴跌30%，SLV ETF交易量超过320亿美元 [4] - GLD黄金ETF连续两个交易日成交额均超过300亿美元 [4] - 白银波动率飙升至仅在全球金融危机和新冠疫情封锁期间才见过的水平 [8] 波动原因：持仓过度拥挤 - 市场调整的直接诱因是投资者持仓过度拥挤，总敞口已处于99百分位数的极端水平 [1][13] - 从系统化量化策略的表现来看，拥挤度成为突出问题 [1][13] - 半导体和半导体设备目前占对冲基金净风险敞口的12%，两年前这一比例仅为1% [13] - 软件板块在对冲基金净风险敞口中的占比则从2022年的18%降至目前的仅3% [13] - 超大规模云服务商的持仓处于创纪录极端水平 [13] - 此次快速回调更多是技术性调整，而非基本面逻辑的转变 [1] 核心驱动因素未变 - 年初至今推动市场的核心驱动因素并未发生实质性改变 [1][10] - 美元走势延续，其后续演变将令人着迷 [1][10] - 对AI的关注度依然高涨，不断扩大的资本支出意图印证了这一点，例如Meta今年的资本支出现已达到1800亿美元 [12] - 美国经济增长动能持续强劲 [12] - 不断变化的地缘政治秩序正在推动对国防、供应链和工业产能等“主权”领域的新优先排序 [12] - 年初至今的市场表现反映了这些核心趋势：稀土上涨35%，核能股上涨21%，欧洲防务上涨20%，铜矿股上涨18%，美国防务上涨17%，高贝塔12个月赢家上涨17% [1][12] 年度核心观点与新兴主题 - AI故事已结束“开始的终结”阶段，对受益者的甄别将变得更加严格 [15] - 即将上任的美联储主席任命可能是市场的关键事件，应继续对冲法币贬值和美元走弱的前景 [16] - 铜突破至历史新高有充分理由，与基础设施需求相关的硬资产在投资组合中具有价值 [17] - 在现有市场格局下，多元化是充分投资于股票市场值得付出的代价 [18] - 欧洲大盘股不等同于欧洲宏观经济，目前欧洲股票定价的前景已经相当黯淡 [19] - 需要持续关注“是否具备股市泡沫的条件”这一问题 [20] - 新兴主题一：英国房地产股票交易价格较资产净值折价超过30%，新供应几乎不存在，租金已拐点上升 [20] - 新兴主题二：欧洲股市在美元走弱时难以在整体层面取得太大进展，因为对每股收益的拖累很大 [20] - 新兴主题三：半导体和半导体设备占对冲基金净风险的12%，而软件占比已从18%降至3%，精选这些趋势的一致性将创造机会 [20]

核心观点 - 华尔街传奇宏观投资者斯坦利·德鲁肯米勒正通过其两位身居美国经济决策要职的门生，对美国财政和货币政策施加潜在的重大影响 [2][3][4] - 德鲁肯米勒长期主张的财政紧缩和反通胀立场，可能通过其门生渗透并影响美国最高经济决策层的政策走向 [4][11][15] 人物背景与影响力 - 德鲁肯米勒是华尔街公认的宏观投资翘楚，在三十年的投资生涯中从未经历过亏损年度 [3][7] - 其职业生涯始于1976年，用约80万美元创立Duquesne Capital Management，后加入乔治·索罗斯的基金工作至2000年 [7] - 2011年，他将Duquesne Capital Management转变为家族办公室 [7][9] “父子般”的师徒关系网络 - 财政部长贝森特和美联储主席候选人沃什均为德鲁肯米勒的得意门生，与他保持着超越职场的密切联系，关系被形容为“父子般” [4][8][9] - 贝森特在30多年前被德鲁肯米勒聘请到索罗斯基金，两人曾共同参与1992年做空英镑的历史性交易 [9] - 沃什自2011年起担任德鲁肯米勒家族办公室Duquesne的合伙人 [9] - 德鲁肯米勒与沃什交流尤其频繁，有时一天通话十几次，与贝森特也保持频繁联系 [4][9] - 熟悉内情的人士称，两位门生“呼应德鲁肯米勒的语言来传达自己的立场” [4][10] 核心经济政策立场 - 德鲁肯米勒十多年来一直警告美国财政赤字问题，称其为“债务炸弹”，并猛烈抨击政府在社会保障、医疗补助等福利项目上的“过度支出” [4][11] - 疫情期间，他公开批评美联储加息过慢，助长了通胀失控 [5][12] - 市场人士推测，他可能倾向于现在加息 [5][12] - 其典型宏观对冲基金经理特质包括：不喜欢关税，认为美国政府债务失控，厌恶亏损且快速改变主意 [12] 与特朗普政策的潜在分歧 - 德鲁肯米勒不是特朗普的狂热支持者，也不喜欢关税政策 [14] - 特朗普提出的税收削减计划可能会加剧美国36万亿美元且不断攀升的国家债务问题，这与德鲁肯米勒长期警告的“债务炸弹”相悖 [14] - 德鲁肯米勒可能倾向于加息的观点，或许会让特朗普“有些不快” [5][12] 市场关注与潜在影响 - 华尔街人士普遍认为，美联储主席与活跃投资者之间的直接联系是“相当冒险的” [4][15] - 沃什就任美联储主席后会在多大程度上倚重德鲁肯米勒的建议，以及如何平衡这种密切关系与政策独立性，仍是未知数 [15] - 影响力的运作方式往往神秘莫测，“德鲁肯米勒经济学”正通过其门生进入美国经济政策的核心 [15]

市场剧烈波动与核心驱动因素 - 市场在周五交易日经历了剧烈波动，包括股票突然滑坡、美元猛烈反弹以及美联储主席可能被替换的传闻，最终导致黄金和白银创纪录的单日暴跌 [2] - 尽管短期波动剧烈，但驱动黄金和实物资产上涨的核心宏观逻辑——货币贬值——依然牢固，除非发生更具破坏力的“更大事件”，否则这场牛市难以轻易终结 [3] - 市场近期的剧烈波动被解读为一次“持仓清洗”，年初至今推动市场的核心驱动因素，包括美元走势延续、AI投资热情不减、美国经济增长势头强劲以及地缘政治重塑等关键变量均未改变 [4] 弱势美元的政策导向与影响 - 自特朗普就职以来，美元实际上已经下跌了12%，这种疲软被视为一种提振“铁锈地带”摇摆州制造业的政策导向 [5][6] - 总统支持率与美元走势呈现高度相关性，自1970年以来，美元熊市的平均跌幅高达30% [7] - 在美元长期下行的宏观背景下，黄金和新兴市场股票通常是表现最优异的资产类别，只要“货币贬值”作为政策工具的属性不变，实物资产就将继续获得支撑 [7] 资产配置策略的转变 - 传统的60/40股债策略已不再适应当前环境，取而代之的是由股票、债券、黄金和现金各占25%组成的“永久投资组合”（25/25/25/25） [9] - 该“永久投资组合”的10年期回报率达到8.7%，创下自1992年以来的最佳表现，并在2025年录得了高达23%的巨额收益，这是自1979年以来表现最好的一年 [10][11] - 在货币贬值和通胀波动的时代，将黄金和现金纳入核心资产配置至关重要 [15] 黄金牛市的前景与潜在风险 - 尽管黄金价格近期呈现出“泡沫化”特征并经历大幅回调，但并未改变大局，当前价格水平暗示美国实际利率为负，与流动性过剩、美元贬值以及美国经济在选举前繁荣的基本情境相吻合 [16] - 非美国资产配置者持有美国股市市值的64%、全球公司债券市场的55%以及全球政府债券市场的50%，如果非美国投资者削减5%的股票和国债持仓，将导致1.5万亿美元（$1.5tn）的资本外流 [19] - 考虑到美国目前面临1.4万亿美元的经常账户赤字和1.7万亿美元的预算赤字，这种资本外流的冲击将是巨大的，伟大的黄金牛市通常只能被“更大的事件”所终结 [19] 未来交易策略展望 - 2020年的“痛苦交易”是做多黄金，而2026年的逆向交易可能会变成“做多债券”，但在全球债务泛滥的背景下，其效果仍需观察 [15][22] - 对于2026年的具体交易策略，重点推荐“BIG + MID”组合，即看好比特币（Bitcoin）、国际股票（International）、黄金（Gold）以及中盘股（Mid-cap），旨在捕捉在新的宏观范式下可能跑赢大盘的资产类别 [22]

文章核心观点 下周（2月2日至2月8日）全球市场将面临密集的关键数据发布、央行决议、巨头财报及重大事件冲击，这些因素将共同影响市场情绪和资产价格 [5][6] 宏观经济数据与央行政策 - **中国数据**：2月2日将公布1月RatingDog制造业PMI，前值为50.1；2月7日将公布1月末外汇储备，前值为33578.7亿美元 [1][7][10] - **美国就业数据**：市场重点关注2月6日公布的1月非农就业数据，预期新增7.8万人，前值为5万人；失业率预期为4.4%，与前值持平；2月4日将公布1月ADP就业人数，预期为4.8万人，前值为4.1万人 [2][11] - **美国其他数据**：2月2日公布1月ISM制造业指数，预期48.3，前值47.9；2月4日公布1月ISM非制造业指数，预期53.5，前值54.4 [1][2] - **欧洲央行与英国央行决议**：2月5日，欧洲央行将公布主要再融资利率（前值2.15%）和存款便利利率（前值2%）；英国央行将公布政策利率，市场预期维持在3.75%不变 [2][7][12] - **其他央行动态**：2月3日澳大利亚公布政策利率，前值为3.6%；2月6日墨西哥和印度央行将公布利率决议 [1][2] 重大市场事件与地缘政治 - **贵金属交易规则调整**：芝商所（CME）自2月2日起将黄金期货保证金率从6%上调至8%，白银从11%上调至15%；上海期货交易所同步自2月3日起将白银期货多个合约的涨跌停板幅度调整为17%，套保持仓保证金比例调整为18% [1][9][13][14] - **地缘政治紧张**：伊朗局势持续发酵，美国在中东部署军事力量，伊朗表示将坚决反击，事件影响贯穿全周 [1][15][16] - **多国大选**：日本和泰国均定于2月8日举行众议院选举 [3][23][24] - **贸易与投资协定**：中国香港与土耳其的促进和保护投资协定于2月4日生效；欧洲议会谈判团队将于2月4日开会重新评估欧美贸易协议形势 [2][31][32] - **关税调整**：中国自2月2日起对威士忌酒实施5%的进口暂定税率 [1][26] - **美国航天任务**：美国拟于不早于2月8日实施“阿耳忒弥斯2号”载人绕月飞行任务 [3][25] - **法国外交动向**：法国计划于2月6日在格陵兰岛开设领事馆 [30] 科技行业与人工智能动态 - **2月为“AI大战之月”**：国内外科技巨头计划在2月发布或升级AI模型与产品 [1][17] - **国内AI动态**：DeepSeek计划2月发布下一代AI模型V4；字节跳动与阿里巴巴计划在春节前后发布新一代AI模型（如豆包2.0与Qwen 3.5）；“元宝”和百度文心分别投入10亿元和5亿元进行春节现金红包活动 [17][18][19] - **国外AI动态**：马斯克旗下xAI的Grok模型将在2月进行重大升级；OpenAI计划2月推出按展示次数收费的聊天机器人广告服务；苹果计划2月发布由谷歌Gemini驱动的更个性化Siri版本 [20][21][22] - **行业会议**：思科于2月4日在旧金山举办2026人工智能大会；天津于2月3日至4日举办“脑机接口开发者大会”；亚洲虚拟现实XR产业展览会于2月2日至4日在新加坡举行 [2][48][49][50] 公司财报与业绩 - **美股科技与医药巨头**：下周财报季进入高潮，市场重点关注谷歌和亚马逊的云业务增速以验证AI变现能力；AMD因其股价高波动性备受关注；医药领域重点关注礼来和诺和诺德的业绩，以判断减肥药赛道的估值上限 [8][33][34] - **其他重要公司财报**：包括迪士尼、百事、默克、辉瑞、优步、超微电脑、高通、诺和诺德、葛兰素史克、礼来等 [1][2][34] - **港股/A股财报**：港股盈大地产、百胜中国等于2月3日至4日公布业绩；A股芯导科技于2月3日公布财报 [35][36] 首次公开募股（IPO）与公司动态 - **港股IPO**：牧原食品预计2月6日在港交易，发行约2.74亿股，预计最多融资107亿港元（约14亿美元）；澜起科技预计2月5日定价，2月9日开始交易；东鹏饮料H股预计2月3日上市 [2][37][38][41] - **债券停牌**：万科公告，“21万科04”等多只债券自2月2日开市起停牌 [39] - **潜在并购**：嘉能可称，力拓必须在2月5日前宣布对其的收购意向，双方可能进行全股票合并 [40] - **产品调价**：华硕因储存元件成本上涨，自1月5日起对部分产品进行策略性价格调整 [42] 行业会议与经济峰会 - **国际会议**：世界政府峰会于2月3日至5日在迪拜举行，IMF总裁将发表演讲；沙特资本市场论坛于2月2日至3日在纽约举行；新加坡于2月3日前举办首届太空峰会 [43][45][46] - **国内会议**：亚太经合组织（APEC）第一次高官会于2月1日至10日在广州举行；国共两党智库论坛于2月3日在北京举办；中国光伏行业研讨会于2月5日举办 [1][47][51][52] - **其他活动**：美联储官员鲍曼将参加《华尔街日报》Invest Live活动 [44]