行业背景与问题 - 半导体是汽车生产不可或缺的关键零部件，广泛应用于车载导航、电机等领域，在经济安保层面也属于重要物资 [8] - 2022年前后，受新冠疫情影响，全球性半导体短缺导致汽车减产现象接连发生 [8] - 2025年，由于中国资本的安世半导体停止出货，本田和日产汽车被迫减产，半导体不足导致本田2025财年营业利润被拉低1500亿日元 [8] - 汽车产业形成了庞大的金字塔式供应链，下游分包层级众多，长期以来难以全面掌握各供应商的采购来源及整体供应链状况 [8] 行业应对措施 - 日本汽车零部件工业协会计划于2024年4月建设一套共享半导体信息的系统，以实现稳定采购 [2][4] - 该系统由一般社团法人“汽车·蓄电池可追溯性推进中心”负责具体运营 [4] - 丰田、本田等日本汽车制造商将与国内外半导体厂商在稳定采购方面展开合作，建立车载半导体相关信息的共享机制 [2] - 在半导体厂商方面，包括瑞萨电子、罗姆、德国英飞凌科技等在内的约20家国内外企业计划参与该系统 [4] - 参与共享机制的半导体厂商今后还将继续增加，如有需求，海外汽车制造商也可使用该系统 [9] 系统运作机制与功能 - 半导体厂商将在系统中登记半导体的规格、投产时间以及产地等信息，汽车制造商和零部件厂商则可通过系统进行查询 [6] - 该系统有助于更容易掌握半导体的生产地点，在遭遇经济施压、地震等不测情况时，实现替代采购 [2] - 系统可以很容易识别出供应稳定性较低的半导体，帮助企业把握所需半导体的供应风险 [6][8] - 系统将利用区块链技术，防止半导体相关信息泄露给其他汽车制造商 [6] 系统覆盖范围与影响 - 尽管中国厂商未参与其中，但该系统可覆盖日本汽车制造商所需半导体的8至9成左右 [2][5] - 通过该机制，企业一旦因经济施压、地震等原因出现无法出货的情况，只要事先掌握生产地和规格等信息，就可与半导体厂商协作，迅速实现替代采购 [8] - 在地缘政治风险不断上升的背景下，各方将通过加强协作，力求将经济影响降至最低 [2] 行业趋势与前景 - 汽车行业的竞争重心正逐步转向自动驾驶和人工智能，决定竞争力的车载半导体，其重要性今后将进一步提升 [9] - 根据日本电子信息技术产业协会2024年公布的预测，全球车载半导体的市场规模到2035年将达到约1594亿美元，相比2025年的约861亿美元，增长幅度超过8成 [9] - 降低关键零部件的采购风险，有助于提升产业竞争力 [9]

日本2025年贸易总体表现 - 2025年出口总额增长3.1%，达到110.448万亿日元，创历史最高纪录 [2][4] - 2025年进口总额增长0.3%，达到113.0987万亿日元，出口增长幅度超过进口增长 [4] - 贸易收支（出口额减去进口额）逆差2.6506万亿日元，连续5年出现逆差，但逆差额比上年大幅缩小52.9% [2] 分地区贸易表现 - 对美国出口减少4.1%，降至20.414万亿日元，对美贸易顺差为7.5214万亿日元，减少12.6% [5] - 对中国出口减少0.4%，降至18.7795万亿日元，半导体制造设备出口表现低迷 [5] - 来自中国的进口增加5.5%，达到26.6941万亿日元，个人电脑等计算机类和智能手机的进口增加 [5] 重点行业与产品贸易情况 - 面向亚洲的半导体等电子零部件出口增加，支撑了整体出口增长 [4] - 受美国关税政策影响，汽车对美国出口减少11.4%，降至5.3409万亿日元 [5] - 汽车出口的平均单价（出口额除以出口量）减少10.4%，降至392万日元，为6年来首次减少 [5] - 按进口产品看，原油进口金额减少11.5%，但进口数量增加0.3% [4] 汇率影响 - 2025年平均汇率为1美元兑149.69日元，日元比上年升值0.8% [4]

地缘政治格局变化 - 由于美国政策变化，地缘政治合作结构发生改变，欧洲亦将受到影响[2] - 美国与欧洲因格陵兰岛问题紧张加剧，可能发展为关税交锋[2] - 若美国持续施压，北大西洋公约组织或将终结[2] - 欧洲国家为牵制美国，可能将战略合作转向亲中国[2] 北约面临的危机 - 若美国总统持续要求获得格陵兰岛领土且不退让，将意味着北约的终结[4] - 该举动在美国国内非常不受欢迎，国民不支持且缺乏正当理由[4] - 此举基于总统个人的虚荣心和自私行为，导致国家利益与总统个人利益明显背离[4] 欧洲的潜在应对策略 - 欧洲感到目前是危机，但问题在于其是否有能力对抗美国总统[6] - 欧洲正在分裂，需要在德国和法国主导下拿出结果[6] - 若美国威胁领土主权，欧洲应拒绝美国使用北约基地[6] - 若美国征收关税，欧洲有必要效仿中国，征收报复性关税[6] - 中国对美国征收报复性关税并限制重要矿产出口，欧洲也应让美国知道行动将带来相应后果[6] - 美国总统只关心对方对其单方面行动如何反应，而不在乎对方是否为同盟国或历史关系[6] 美国政策动机分析 - 格陵兰岛成为优先事项，与美国总统接受国家安全战略中提出的“唐罗主义”有关[7] - 其思维是“西半球美国说了算”，并试图将此推进到下一阶段[7] - 美国总统虽缺乏纪律，但有强烈的政治直觉，善变但一旦扑向目标就会作为优先事项[8] - 从安全保障角度看，美国无必要占有格陵兰岛，丹麦已承诺提供所有需要[8] - 美方未对丹麦提出安全要求，动机坦率地说是总统的自私和虚荣[8] - 总统想把自己的名字刻在任何东西上，认为获得格陵兰岛能让美国更强大伟大，超过过去任何一位总统[8] - 此举完全是总统个人的自私，不符合美国的国家利益[8]

日本财政风险与国债市场动荡 - 日本执政党与在野党在众议院选举中均主张减免消费税，但资金来源不明，引发市场对财政风险的担忧，导致国债市场混乱 [2][7] - 日本长期利率急剧上升并产生外溢效应，美国长期利率一度升至4.3%，创下2025年8月以来高位，英国和德国利率也升至两周高位 [2][5] - 市场批评日本政府“财政上的不负责任”，全球对日本国债的不信任感可能短期内难以消除，传美国Vanguard Asset Management已停止买入日本超长期国债 [7] 日本债券市场具体表现 - 1月21日，日本新发行30年期国债收益率为3.71%，较前一日下降0.165%，40年期国债收益率为4.04%，下降0.165%，10年期国债收益率下降0.09%至2.28%，此为20日历史性飙升后的回调 [4] - 市场动荡未平息，交易有限，富国生命保险坦言正在检查国债是否存在减值对象，并对增持财政风险高、期限长的国债持谨慎态度 [4] - 银行等存款机构持有约一成日本国债，部分金融机构为追求收益增加超长期债券投资，若持有浮亏的机构集中抛售，可能成为市场波动诱因 [10] 日本股市受利率上升冲击 - 1月21日，日经平均股价指数报收52774点，较前一日下跌216点（0.4%），出现时隔一年的连续5个交易日下跌，累计下跌超过1500点 [7] - 房地产股票受冲击，三井不动产股价21日下跌2%，几乎抵消2026年以来的涨幅，利率上升加重有息负债的利息支付负担 [8] - 金融股被集体抛售，三菱UFJ金融集团股价下跌超3%，利率过快上升可能拖累经济、抑制企业资金需求，并迫使金融机构对持有国债进行减值处理 [9][10] 美欧对立加剧全球市场风险 - 围绕丹麦格陵兰岛问题，美国与欧洲产生对立，欧洲议会可能暂缓批准欧贸协议，加剧全球经济放缓担忧 [2][10] - 1月20日，道琼斯工业平均指数较上周末下跌2%，21日日本股市中，奥林巴斯股价较16日下跌8%，对欧洲销售占比较高的出口类股票遭抛售 [10] - 市场猜测欧洲可能抛售美债作为反制，丹麦教师养老金基金首席投资官透露计划将美债持有量降至近零水平，悲观情绪扩散，股市调整可能持续较长时间 [10][11]

全球纯电动汽车市场竞争格局 - 比亚迪2025年纯电动汽车全球销量约为225.7万辆，同比增长27.9% [6] - 特斯拉2025年全年交付量约为163.6万辆，同比下滑近9% [6] - 比亚迪纯电动汽车年销量首次超越特斯拉，成为全球销量冠军 [6] 主要车企市场表现 - 比亚迪在海外市场持续扩张，是其销量增长的重要原因 [6] - 特斯拉过去一年销量急剧下滑，尤其是在欧洲市场 [6] - 特斯拉在法国、瑞典、西班牙等多个国家的销量均出现大幅下跌 [6] - 比亚迪纯电动汽车曾在2023年第四季度首次在季度销量上超越特斯拉 [6]

外汇市场月度调查核心观点 - QUICK于1月19日公布的调查显示，预测日元将成为2026年8种主要货币中最弱货币的受访者比例达到四成，该观点占据优势 [2] - 预测美元为最弱货币的受访者比例位居第二，占36% [4] - 关于2026年强势货币的预测，位居第一的是欧元，其次是瑞士法郎 [5] 调查背景与方法 - 此次调查由QUICK和《日经Veritas》于1月13~14日联合实施 [4] - 调查对象为日本的金融机构和企业的173名外汇市场相关人士，共获得64人的有效回答 [4] - 调查涉及的8种货币分别为瑞士法郎、欧元、澳元、英镑、人民币、加元、日元、美元 [4] 看空日元的主要依据 - 市场对高市早苗政府采取扩张性财政政策怀有警惕意识 [2] - 日本实际利率偏低，抛售日元的动向将持续 [2] - 有观点认为，虽然日本央行会继续加息，但步伐缓慢，实际利率为负的状况不会改变 [4] - 如果自民党胜选态势增强，市场将意识到其财政扩张路线，2025年上半年日元贬值情况可能会加剧 [4] 日元汇率现状 - 1月14日，日元对美元汇率跌至1美元兑159.5日元左右，达到2024年7月以后约一年半以来的日元贬值、美元升值水平 [4] - 1月14日日元对欧元汇率跌至1欧元兑185.5日元左右，刷新了1999年单一货币欧元诞生以来的最低值 [4] 看空美元及其他货币观点 - 有观点认为，持续降息以及政治不确定性等导致美元遭到抛售的因素越来越多 [4] - 2025年的调查中，受访者预测8种主要货币中最强货币是瑞士法郎，最弱货币是美元 [5]

文章核心观点 - 文章认为在美国第二届特朗普政府主导下，国际关系正被“丛林法则”所支配，强国通过经济与军事力量向弱国施压，迫使后者屈服并提供巨额资金支持，这导致全球地缘政治与经济格局发生重大变化，并可能引发军备竞赛与美国自身国力衰退的风险 [2][7][9] 日本企业面临的政治经济压力 - 一家日本大型银行应美方要求，向美国驻日大使馆提供4亿日元捐款，名义是纪念美国建国250周年，这笔捐款金额远超日本能登半岛地震时的5000万日元捐款 [2][3] - 日本的大型商社和大型车企也参与捐款，日方捐款总额可能超过100亿日元，美国解释将用此资金举办派对，日本企业虽质疑其合理性，但认为在特朗普2.0时代无法抗拒美国要求 [5] - 为规避“特朗普关税”压力，日本、欧洲、韩国承诺了总额达1.5万亿美元的对美投资和贷款，企业若想在美国市场经营，必须投入巨额资金 [6] 美国政府的强硬政策与全球反应 - 特朗普亲信斯蒂芬·米勒公开表示“现实世界自古以来就由力量支配”，特朗普本人也宣称“不需要国际法”，并对委内瑞拉采取闪电式武力行动 [2][7] - 美国要求日本承担其自2026年开始的、规模达1000亿美元的核电站新建与扩建资金，这标志着美国能源政策的重大转变 [5] - 对于美国在丹麦格陵兰岛的主权要求及对北约盟国威胁征收关税等行为，文章认为其缺乏正当理由，且侵犯主权的行为已越过底线 [7][8] - 日本和欧洲在面对美国违反WTO规则的对等关税及对委内瑞拉动武等问题时，选择避免明确批评，态度含糊，委内瑞拉反对派领导人甚至将诺贝尔和平奖奖牌“赠与”特朗普 [7] 全球格局变化与潜在风险 - “丛林法则”可能引发全球力量扩散与美国力量衰退两大风险，为对抗力量，不仅中俄，欧洲和亚洲也将增加国防开支，预计到2035年全球军事支出可能增至2.5倍，达到6.6万亿美元 [9] - 经济领域也成为实力较量，中国借助可能违反WTO规则的巨额补贴降低出口价格，在2025年创出历史最高的贸易顺差 [9] - 历史表明，美国在没有国际社会支援下发动越南战争和伊拉克战争，都因巨额军费导致财政拮据、引发货币与金融危机，最终国力下降，特朗普政府忽视了没有盟国协助则无法建立霸权的事实 [9] - 与霸权国家不同，“普通国家”有时将国家利益置于世界秩序之上，例如日欧在批判俄罗斯侵略乌克兰的同时，仍继续采购俄罗斯能源，文章指出若不喜美国的力量支配，普通国家也需承担维护国际秩序的负担与摩擦 [10]

市场整体表现 - 1月20日美国股市大幅下跌 道琼斯工业平均指数收于48488点 较上周末下跌870点[2] - 盘中道琼斯指数一度较上周末下跌逾900点 创2日以来新低[5] - 市场呈现股债汇三杀局面 美元指数较上周末下跌逾1% 10年期美国国债利率上涨0.09%至4.31%[2][6] 市场波动与情绪 - 美国股市波动率指数VIX上升至20区间 创出2025年11月以来的最高水平[5] - 美国东部时间20日上午9点半左右 道琼斯指数比上周末下跌690点左右 之后维持震荡局面 跌幅一度收窄至500点左右但随后再次扩大[4] 主要下跌板块与资产 - 英伟达 亚马逊和3M等公司的跌幅较大[5] - 与美国资产价格下跌形成对比 黄金被买入 纽约黄金期货主力合约一度上涨至4770美元区间 较前一个交易日上涨约4%[6] 市场下跌诱因 - 美国总统特朗普17日表示将对欧洲8国加征关税 直到美国获得格陵兰岛 欧洲方面对此表示反对 市场警惕地缘政治风险提高[2] - 对高市早苗政府财政扩张的警惕感导致日本国债利率上升 这也成为美国国债被卖出的原因之一[6] 机构观点 - 瑞银全球财富管理公司的乌尔里克·霍夫曼-伯查迪指出 虽然存在短期波动风险 但世界股市或将上涨 建议股票比率较低的投资者追加投资[6]

枪击日本前首相安倍晋三的山上徹也1月21日迎来判决。公审中，其人生经历和发言浮出水面：父亲自 杀；母亲信教并大额捐款导致家庭破裂；哥哥自杀；自己没能上大学，自杀未遂，累计造了10支枪…… 在日本前首相安倍晋三遭枪击事件中被控杀人罪的山上徹也（45岁）在1月21日迎来判决。检方指出， 这是一起在没有政治背景也没有对安倍个人怨恨的情况下，由他独自制造枪支并实施杀害的"战后史无 前例的事件"。在为期15天的公审中，被告人山上徹也的人生经历和发言逐渐浮出水面。 山上徹也的母亲于1991年加入世界和平统一家庭联合会（原统一教会），并反复进行大额捐款。据悉其 家庭因此破裂，山上徹也在初中2年级得知母亲入教后表示："人生观和思考方式发生了根本改变"。 山上徹也在高中毕业相册的未来梦想一栏中写下了"石头"。在公审中，他解释说意思是"不会有什么好 事发生"。 最大的转折点是哥哥自杀。山上徹也的哥哥因放弃上大学等原因，无法过上自己期望的生活而陷入绝 望，山上徹也很自责没有伸出援手。看到哥哥的遗体时，他觉得"沾满血的衬衫就像是自己罪恶感的象 征"。 他的母亲比起抚养子女更优先信仰，经常因教会活动前往韩国。山上徹也步入社会后，也不断 ...

被告在2025年10月的首次开庭中承认了杀人罪的指控内容，量刑成为庭审的最大焦点。围绕 如何考量被告因母亲的宗教信仰而陷入困顿的成长经历，检辩双方意见对立。此外，被告自 制枪支是否在案发时符合《枪刀法》所规定的管制对象，也成为争议焦点。 根据庭审证言等内容，被告小学时期的1991年，其母亲加入了"世界和平统一家庭连合"（原 统一教会），并将包括亡夫人寿保险金在内筹集的约1亿日元捐献给该教团。被告因此对母亲 产生强烈反感，家庭内部矛盾不断。 被告对该教团的怨恨不断加深，最初曾策划袭击教团高层人士，但因相关人员从韩国来日难 以实现而放弃。随后，他将目标转向其认为"处于教团与政治关系核心"的安倍晋三。 据起诉书等内容，被告于2022年7月8日上午11时30分左右，在奈良市近铁大和西大寺站前 的道路上携带自制枪支，分两次向正在进行街头演讲的安倍前首相发射多枚子弹，将其杀 害。 从奈良县警奈良西警署被移送至大阪拘置所的被告山上徹也（2023年2月，奈良市） 围绕如何考量被告因母亲的宗教信仰而陷入困顿的成长经历，检辩双方意见对立。被告小学时期的1991 年，其母亲加入了"世界和平统一家庭连合"（原统一教会），并将包括亡夫 ...