港交所酝酿每手买卖单位改革 - 港交所市场主管余学勤透露，港交所正在酝酿每手买卖单位改革，预计很快将开启市场咨询 [1] - 港股市场每手买卖单位多达43个，从10股到10万股不等，其中每手2000股的公司数量最多，达666家，占比24.9%；每手1000股的公司达493家，占比18.5% [3][4] - 改革不会采取“一刀切”方式将所有单位压缩至一个，而是会进行一定程度的压缩，以减少单位数量，避免高股价公司每手成本和门槛过高 [8] - 计划在年底前启动市场咨询，在2026年一季度收到回应后，进一步推动改革 [8] 港股市场每手单位现状与影响 - 不同公司每手单位差异巨大，导致投资门槛悬殊，例如蔚来每手10股，按40.24港元/股计算，每手市值仅402.4港元；而金石资本集团每手10万股，按0.41港元/股计算，每手市值高达4.1万港元 [7] - 当前复杂的单位设置（43种）令投资者眼花缭乱，部分小单位有利于散户参与，但整体上需要简化 [7][8] 关于24小时交易的审慎评估 - 对于市场关注的24小时交易议题，港交所持审慎研究态度，认为需首先明确目标客户和目的，并评估对清算交收、系统及市场参与者的全面影响 [9] - 延长交易时间不一定能增加市场流动性，明确的收市节点（如下午4时）可能反而有利于促进交易决策 [10] - 现货市场延长交易时间需与券商进一步研究，但衍生品市场（目前交易至凌晨3时）未来可能考虑继续延长交易时间 [10] - 任何改革都需要凝聚市场各方共识才能推进 [10] 互联互通进展与未来方向 - 2025年互联互通交易活跃，北向交易相比去年提升70%，南向交易增加更多；港股通成交额占港股市场总交易量的比重已达25%左右 [12] - ETF互联互通表现强劲：2025年前三季度，南向交易ETF平均每日成交金额达42亿元，创九个月新高，其中2025年8月单月创91亿元新高；北向交易ETF平均每日成交金额录得人民币32亿元的九个月新高 [13] - 未来希望尽快推动房地产投资信托基金纳入互联互通机制 [14] 港交所的其他战略布局 - 港交所致力于配合香港发展成为全球固定收益及货币市场枢纽，目标成为人民币国际化的主要枢纽，吸引各类主体在港发行人民币债 [12] - 在大宗商品领域（如黄金）进行布局，港交所旗下的伦敦金属交易所在香港已批准13个交割仓，未来计划连接平台并推出更多风险管理产品工具 [12]

公司战略转型与赛道布局 - 公司从2025年1月成立机器人公司，到4月实现首款人形机器人“墨茵”量产全球交付，再到12月第1000只机器狗Argos落地应用，在具身智能领域实现快速突破 [1] - 公司是全球车企中率先实现人形机器人量产交付的企业，标志着其向全球化高科技生态集团的转型进入实质性阶段 [3] - 公司早在2022年特斯拉发布Optimus时已启动具身机器人技术攻关，2025年1月全资设立安徽墨甲智创机器人科技有限公司，注册资本1亿元，将机器人业务纳入核心战略版图 [5] - 公司认为机器人市场规模未来将超越汽车，布局该领域旨在串联智能感知、自动驾驶、AI大模型等核心技术，构建“汽车+机器人”双智能终端生态 [5] - 公司战略目标是到2030年，实现机器人销量超4万台、机器狗超9万只，完成10万级规模化突破 [6] - 发展机器人业务旨在打造全球业务的第二增长极，推动公司转型为全球智能出行生态引领者 [7] 技术与制造体系优势 - 汽车和机器人在技术上有80%以上是相通的，墨甲机器人的研发、供应链、质量体系全面嵌入公司成熟的汽车制造体系 [10] - 技术层面，墨甲共享公司在辅助驾驶、智能座舱、CheryGPT大语言模型等领域的核心成果，快速实现从L2（协作级）到L3（辅助级）的技术跨越，并具备多模态感知、自主任务执行等核心能力 [10] - 依托成熟的产线管理经验，墨甲已建成两条标准化机器人产线，机器狗年产能达1.5万只 [10] - 公司还与地方政府合作建设“车机协同创新中心”，加速“机器人+汽车”融合技术标准化 [11] 产品矩阵与全球化进展 - 墨甲构建起人形机器人与机器狗的多形态产品矩阵，最终目标是打造“车机协同”生态 [10] - 机器狗Argos拥有13个自由度关节、最大5kg负载、6.48公里/2小时的续航能力，能适应复杂地形并支持夜间照明巡查 [13] - 墨甲机器人已获得欧盟完整软硬件安全认证，并在马来西亚、印尼、阿联酋、南非、波兰等30多个国家落地应用 [11] 商业化路径与场景应用 - 墨甲机器人遵循“实用技术+真实场景+人类助手”的发展路径，实现“交付即上岗” [13] - 场景拓展采用“三步走”战略：先深耕汽车4S店场景，再向商超零售、政务服务等公共领域延伸，最终切入家庭服务市场 [13] - 第1000只交付的机器狗Argos主要服务于制造业园区、社区物业和年轻家庭用户，承担园区巡查、安全巡逻等任务 [13] - 1000只机器狗的交付标志着公司在量产、使用、价值转化等环节形成商业闭环 [13] - 下一步将推出轻便家庭版、专业巡查版等细分产品，并与公安系统合作探索城市巡检、安防等公共服务场景应用 [13]

文章核心观点 - 粤港澳大湾区生物医药专题沙龙在深圳光明区举办，旨在搭建“政、产、学、研、资”对话平台，推动行业高质量发展 [2][5] - 光明区凭借其“大科学装置集群+顶尖科研机构+全链条转化生态+资本政策双轮驱动”的独特体系，正加速崛起为粤港澳大湾区生物医药产业创新高地 [4][5] - 活动聚焦行业前沿，链接产业、资本与成果转化，探讨生物医药产业链价值重构与高质量发展路径 [9][10] 光明区生物医药产业环境与优势 - 光明区是深圳建设综合性国家科学中心的核心承载区，正引领生物医药产业蓬勃发展 [1] - 区内围绕生命、信息、新材料布局的重大科技创新载体超过23个，包括8个大科学装置、11个前沿交叉研究平台、2个省实验室、2所研究型大学，在建和运营数超过20个 [5] - 人才储备雄厚：汇聚了以颜宁院士为代表的国内外院士59名、博士人才超5000名，科研院所人才近8000人，各类人才近19万名 [5] - 天安云谷片区形成完整产业生态：汇聚中山大学深圳校区、深圳理工大学、深圳医学科学院、深圳湾实验室、合成生物研究装置、脑解析与脑模拟装置、中山大学附属第七医院等医、教、研、产资源 [7] - 产业领域由上市公司卫光生物引领，拥有卫光生命科学园、银星科技园等专业园区提供孵化和发展空间 [7] - 卫光控股作为区国资公司，肩负“培育生物医药产业，构建生物医药创新生态”的使命 [7] 生物医药行业发展趋势与现状 - 全球生物医药产业正迎来新一轮技术变革与市场重塑，受AI辅助新药开发、细胞基因治疗等新兴技术驱动 [9] - 国家政策提供有力支持：如创新药临床试验审查等待期缩短至30个工作日，发布生物医学新技术临床转化监管条例 [9] - 中国生物医药产业国际地位凸显：国内商保支付大门打开，BD出海年度交易金额近1000亿美元，授权合作占全球32%，中国创新管线资产占全球30% [9] 沙龙活动内容与成果 - 活动由卫光控股主办、证券时报社媒体支持，汇聚了来自北京、香港、珠海、广州等地的行业领袖、专家学者及投资机构代表 [2] - 中信建投研究发展部副总裁沈毅对2026年生物医药产业链价值重构进行了前瞻性分析，为企业在复杂市场环境中制定战略提供参考 [10] - 丽珠生物常务副总经理杨嘉明深入剖析了生物药从研发、临床前研究到临床转化及商业化落地的全过程 [10] - 活动现场有三家优质企业展示了在创新药、差异化双抗药物及高效蛋白开发等前沿领域的最新成果 [10] - 活动为融资企业和资金方提供了一对一的资本对接洽谈通道，促进了产学研的深度融合与协同发展 [10] - 证券时报华南总部主任黄丽表示，活动旨在聚焦行业前沿，链接产业资本资源，促进科研成果转化，打造持续为行业赋能的创新生态系统 [10]

会议背景与核心精神 - 中国证监会召开党委（扩大）会议，传达学习中央经济工作会议精神，并结合全国金融系统工作会议要求，研究部署贯彻落实举措 [2] - 会议认为中央经济工作会议为做好明年及今后一个时期的经济工作指明了方向，证监会系统需将思想和行动统一到党中央的决策部署上来 [2] - 会议强调中央经济工作会议对资本市场工作作出重要部署，体现了党中央对资本市场的高度重视和殷切期望 [3] 坚持战略引领与规划编制 - 积极配合编制国家“十五五”规划纲要，并科学制定资本市场“十五五”规划体系，系统谋划未来五年资本市场发展的主要目标、任务和重要举措 [3] 坚持固本强基以增强市场内在稳定性 - 积极培育高质量上市公司群体，开展新一轮公司治理专项行动，引导优质公司持续加大分红回购力度 [4] - 全面推动落实中长期资金长周期考核机制，大力发展权益类公募基金，推动指数化投资高质量发展 [4] - 加强跨市场跨行业跨境风险监测监控，强化逆周期跨周期调节，健全长效化稳市机制 [4] - 强化政策解读和预期引导，及时回应市场关切，压实行业机构、上市公司的声誉管理责任，持续讲好“股市叙事” [4] 坚持改革攻坚以提高制度包容性与吸引力 - 启动实施深化创业板改革，加快科创板“1+6”改革举措落地 [4] - 推动私募基金行业高质量发展，尽快落地商业不动产REITs试点，研究推出新的重点期货品种 [4] - 坚持扶优限劣，加快打造一流投资银行和投资机构 [4] - 稳步扩大制度型开放，优化合格境外投资者制度和互联互通机制，提高境外上市备案质效 [4] 坚持严监严管以提升监管执法效能 - 强化科技赋能监管，继续重拳惩治财务造假、内幕交易、市场操纵、挪用侵占私募基金财产等证券期货违法违规行为 [4] - 推动出台上市公司监管条例，积极配合修订证券公司、证券投资基金等重点领域法律法规 [4] 坚持全面从严以推进系统党风廉政建设 - 坚决维护党中央集中统一领导，进一步落实党对资本市场的全面领导，扎实推进中央巡视整改和作风建设常态化长效化 [5] - 全力支持配合驻证监会纪检监察组加大案件查办力度，强化重点领域公权力监督制约 [5] - 坚持严管厚爱结合、激励约束并重，加快打造“三个过硬”的监管铁军 [5] 近期工作要求 - 全力做好岁末年初工作，加紧推进“十四五”资本市场各项工作顺利收官，坚决守牢防风险、保稳定的底线 [6]

核心观点 - 2024年11月，70个大中城市新房价格指数环比降幅收窄，上涨城市数量增加，市场呈现止跌回稳、稳中向好的积极态势 [2][6][7] - 业内人士认为，年底置业需求释放、价格见底预期及政策支持是市场改善的主要原因，并预计2026年稳定房地产市场的政策力度将进一步加大 [7][8] 新房价格表现 - **环比变化**：11月，70个大中城市新房价格环比上涨城市有8个，比上月增加2个 [2][5] - 一线城市新房价格环比下降0.4%，降幅比上月扩大0.1个百分点 [4] - 二线城市新房价格环比下降0.3%，降幅收窄0.1个百分点 [4] - 三线城市新房价格环比下降0.4%，降幅收窄0.1个百分点 [4] - **同比变化**：11月，新房价格同比上涨城市有5个，比上月减少2个 [5] - 一线城市新房价格同比下降1.2%，降幅比上月扩大0.4个百分点 [4] - 二线城市新房价格同比下降2.2%，降幅扩大0.2个百分点 [4] - 三线城市新房价格同比下降3.5%，降幅扩大0.1个百分点 [4] - **重点城市表现**： - **环比涨幅居前**：合肥、襄阳新房价格环比涨幅均为0.3%，并列第一；南京、贵阳涨幅均为0.2%，并列第二；沈阳、上海、重庆、扬州涨幅均为0.1%，并列第三 [2][5] - **同比涨幅居前**：上海新房价格同比上涨5.1%，位居第一；杭州上涨3%，位居第二；合肥上涨1.3%，位居第三 [5] 二手房价格表现 - **环比变化**： - 一线城市二手房价环比下降1.1%，降幅比上月扩大0.2个百分点 [4] - 二线城市二手房价环比下降0.6%，降幅与上月相同 [4] - 三线城市二手房价环比下降0.6%，降幅收窄0.1个百分点 [4] - **同比变化**： - 一线城市二手房价同比下降5.8%，降幅比上月扩大1.4个百分点 [5] - 二线城市二手房价同比下降5.6%，降幅扩大0.4个百分点 [5] - 三线城市二手房价同比下降5.8%，降幅扩大0.1个百分点 [5] 市场分析与驱动因素 - **市场趋势**：11月新房价格指数环比降幅收窄，整体新房和二手房价格环比跌幅相比10月份并未扩大，甚至有所收窄，市场相比10月份有起色 [7] - **需求端因素**：年底置业需求积极释放，购房者对于房价的预期变好，新房价格优惠力度大且价格本身处于见底态势，入市信心增加 [7] - **政策展望**：中央经济工作会议明确着力稳定房地产市场，预计2026年稳房价、稳市场的政策将进一步加大力度，并强调通过控制增量、收购存量来去库存，以稳定价格 [8]

总体经济态势 - 11月份经济延续稳中有进的发展态势 生产增势平稳 市场销售扩大 外贸韧性彰显 就业物价稳定 民生保障有力 [1] - “两重”“两新”等政策措施深入实施 促进市场需求释放 拉动相关产品生产 带动工业生产增长 支持产业升级 [1] - 居民出行 购物等新业态新场景加快建设 民生基础设施不断完善 民生投入持续加大 [1] 农业生产与能源保供 - 2025年全年全国粮食产量14298亿斤 比上年增加167.5亿斤 增长1.2% 稳定在1.4万亿斤以上 [2][3] - 夏粮稳产丰收 早稻实现增产 秋粮产量增加 全年粮食再获丰收 [4] - 各地加大能源保供力度 有力保障冬季生产生活用能需求 [4] 投资情况 - 1—11月份 住宿和餐饮业 批发和零售业 电力热力生产和供应业投资同比分别增长7.1% 7.1%和12.5% [4] - 前11个月 固定资产投资（不含农户）同比下降2.6% 扣除房地产开发投资后的项目投资增长0.8% [11] - 重点领域投资保持增长 为经济中长期发展打下基础 [12] 新兴与传统领域投资 - 1—11月份 通用设备制造业投资同比增长8.9% [14] - 1—11月份 汽车制造业 铁路船舶航空航天和其他运输设备制造业投资分别增长15.3%和22.4% [14] - 1—11月份 石油煤炭及其它燃料加工业 化学纤维制造业投资分别增长23.6%和12.1% [14] 民生与绿色投资 - 1—11月份 电力热力生产和供应业 水上运输业投资同比分别增长12.5% 8.9% [14] - 1—11月份 设备工器具购置投资同比增长12.2% 继续快于全部投资增长 拉动全部投资增长1.8个百分点 [15] 消费市场 - 11月份 社会消费品零售总额同比增长1.3% 从单月增速看已连续6个月放缓 [6][7] - 1—11月份 社会消费品零售总额同比增长4% 增长好于去年 [8] - 近期社会消费品零售总额增速有所回落 主要是因为去年同期基数较高 [7] 消费结构与新业态 - 1—11月份 服务零售额同比增长5.4% 增速比上月加快0.1个百分点 连续3个月回升 [8] - 11月份限额以上单位文化办公用品类 通讯器材类商品零售额同比分别增长11.7%和20.6% [8] - 即时零售 直播电商等消费新模式快速成长 线上消费 新兴消费发展向好 [8] - 1—11月份 网上零售额同比增长9.1% 数字消费不断拓展 新场景 新业态不断涌现 [5] 科技创新与产业升级 - 各地区各部门加强科技创新力度 培育壮大新兴产业 布局建设未来产业 推动改造传统产业 积极培育和发展新质生产力 [4] - 1—11月份 工业机器人 工业控制计算机及系统产品产量同比分别增长29.2% 87.6% [4] - 人工智能 具身智能等科技前沿领域加快突破 对产业升级引领作用增强 [4] 绿色能源发展 - 1—11月份 规模以上工业水电 核电 风电和太阳能发电量同比增长8.8% [5] - 同期 水轮发电机组 风力发电机组产品产量分别增长25.8%和58.9% [5] - 绿色低碳发展深入推进 推动我国能源绿色转型 带动新能源产业快速发展 [5] 就业形势 - 11月份 全国城镇调查失业率为5.1% 与上月持平 就业形势保持稳定 [9]

最新消息。 韩国负责调查紧急戒严事件相关的内乱特别检查组当地时间15日公布最终调查结果，对包括前总统尹锡悦在内 的24人提起诉讼。 特检组方面指出，尹锡悦自2023年10月开始着手为宣布紧急戒严做准备工作。 2024年12月3日，时任韩国总统尹锡悦以在野党裹挟国会、掣肘施政等原因深夜宣布进行"紧急戒严"，后遭韩 国国会弹劾下台。 来源：央视新闻 责编：李丹 校对：王朝全 版权声明 转载与合作可联系证券时报小助理，微信ID：SecuritiesTimes END 点击关键字可查看 潜望系列深度报道丨 股事会专栏 丨 投资小红书 丨 e公司调查 丨 时报会客厅 丨 十大明星私募访谈 丨 全线大跌！超11万人爆仓！ 丨 俄乌，重大转折？！泽连斯基，最新表态→ 丨 事关A股！重要调 整，明日生效！ 丨 消费利好！三部门，最新部署！ 丨 突发！特朗普："我们会报复" 丨 美联储，突 传大消息！"大热门"是他 丨 AI突发！特朗普，最新签署！ 丨 推动投资止跌回稳！财政部重要会议！ 丨 周末重磅！中央财办发声！ 丨 摩尔线程，紧急回应！ 丨 芯片股，集体大跌！ 丨 美联储，重磅发 声！ 证 券 时 报 新 媒 体 矩 阵 ...

文章核心观点 - 2025年以来，在政策与资金全方位加持下，一级市场在募资、投资、退出三大核心环节全面回暖，行业呈现稳健复苏态势，对科技创新的支撑作用日渐凸显 [1] 募资环节：长线资金加速入场，多渠道活水注入 - 募资难局面改善，银行、保险、社保基金等长线资金加速布局，政府引导基金、产业资本加码，美元基金重拾兴趣 [3] - 银行系资金成为重要增量，6家国有大行AIC全部配齐，3家全国性股份制银行拿到AIC牌照，自2024年9月试点扩围通知发布以来，银行AIC累计出资达452.72亿元，同比增长37.7% [3] - 多地财政打破专项债惯例，将资金注入政府引导基金，北京、江苏等9个省市今年已合计发行520亿元专项债券定向投向当地政府投资基金 [4] - 2025年政府引导基金、产业资本、国有属性资金的出资规模分别同比上涨23.9%、26.7%和59.7% [4] - 美元基金对中国市场兴趣提升，全球资本对中国科技产业信心重塑，多方资金合力下，2025年所有机构LP出资金额达1.45万亿元，同比增长16% [4] 投资环节：科技赛道多点开花，人工智能与机器人成热点 - 募资回暖带动投资活跃，头部机构投资节奏加快，生物医药、半导体、人工智能、机器人等硬科技赛道成为投资热点 [6] - 红杉中国2025年投资速度较2024年提升20%至30%，预计全年投资企业数量将超过100家 [6] - 中国科技创新生态展现强大韧性与自我修复能力，企业估值保持相对稳健，部分细分领域出现价值洼地，吸引全球资本 [6] - 2025年以来，生物医药、软件与信息服务、半导体、新材料、高端装备、电子硬件、人工智能、机器人、新能源等赛道的投融资数量，较2024年均实现30%以上的增幅 [7] - 机器人领域表现尤为亮眼，截至2025年第三季度末，产业链相关公司累计获得超600起投资事件，前三季度融资事件数量已超过前两年全年总和 [7] 退出环节：IPO渠道优化扩容，S基金与并购成重要补充 - 退出渠道日益多元化，港股IPO保持火热，A股科创板、创业板改革支持未盈利企业上市，S基金与并购重组成为重要补充路径 [9] - IPO仍是重要渠道，君联资本2025年已有6至7家被投企业实现IPO，年底前有望新增1至2家；启明创投已有7个项目成功IPO [9] - 2025年A股和香港市场全年IPO数量和筹资额分别占全球总量的16%和33%，A股IPO平均筹资额同比增幅超50%，百亿级IPO筹资额占比大幅攀升 [9] - 政策推动行业改变“唯IPO论”观念，S基金在政策助推下快速发展，2024年至2025年上半年新增的17只S基金均与地方国资相关，险资、AMC、银行理财子公司等多元化LP加速入场 [10] - 并购退出受重视，2025年以来多家上市公司发布收购公告涉及创投背景公司，部分创投机构主动梳理投资组合，针对特定规模被投企业协商并购退出方案 [11]

11月份国民经济运行总体情况 - 11月份国民经济延续总体平稳、稳中有进的发展态势 [2][3] - 生产供给基本平稳，就业形势总体稳定，市场价格继续改善，新质生产力稳步发展 [3] 全年粮食生产情况 - 全年全国粮食产量14298亿斤，比上年增加167.5亿斤，增长1.2%，稳定在1.4万亿斤以上 [4] - 秋粮产量10732亿斤，比上年增加163.6亿斤，增长1.5% [4] - 全国谷物产量13204亿斤，比上年增加158.4亿斤，增长1.2% [4] - 全国粮食播种面积17.91亿亩，比上年增加134.8万亩，增长0.1% [4] - 粮食单产399.1公斤/亩，每亩产量比上年增加4.4公斤，增长1.1% [4] 工业生产情况 - 11月份全国规模以上工业增加值同比增长4.8%，环比增长0.44% [5] - 1—11月份全国规模以上工业增加值同比增长6.0% [5] - 11月份装备制造业增加值同比增长7.7%，高技术制造业增加值增长8.4%，分别快于全部规模以上工业2.9和3.6个百分点 [5] - 11月份3D打印设备、工业机器人、新能源汽车产品产量同比分别增长100.5%、20.6%、17.0% [5] - 1—10月份全国规模以上工业企业实现利润总额59503亿元，同比增长1.9% [5] - 11月份制造业采购经理指数为49.2%，比上月上升0.2个百分点 [5] - 11月份企业生产经营活动预期指数为53.1%，上升0.3个百分点 [5] 服务业发展情况 - 11月份全国服务业生产指数同比增长4.2% [6] - 1—11月份全国服务业生产指数同比增长5.6% [6] - 11月份信息传输、软件和信息技术服务业，租赁和商务服务业，金融业生产指数同比分别增长12.9%、8.4%、5.1% [6] - 1—10月份规模以上服务业企业营业收入同比增长7.6% [6] - 11月份服务业商务活动指数为49.5%，服务业业务活动预期指数为55.9% [6] 市场消费情况 - 11月份社会消费品零售总额43898亿元，同比增长1.3%，环比下降0.42% [7] - 1—11月份社会消费品零售总额456067亿元，同比增长4.0% [7] - 11月份限额以上单位粮油食品类、通讯器材类、文化办公用品类商品零售额同比分别增长6.1%、20.6%、11.7% [7] - 1—11月份全国网上零售额144582亿元，同比增长9.1% [7] - 1—11月份实物商品网上零售额118193亿元，增长5.7%，占社会消费品零售总额的比重为25.9% [7] - 1—11月份服务零售额同比增长5.4%，增速比1—10月份加快0.1个百分点 [7] 固定资产投资情况 - 1—11月份全国固定资产投资（不含农户）444035亿元，同比下降2.6% [8] - 扣除房地产开发投资，全国固定资产投资增长0.8% [8] - 1—11月份基础设施投资同比下降1.1%，制造业投资增长1.9%，房地产开发投资下降15.9% [8] - 1—11月份全国新建商品房销售面积78702万平方米，同比下降7.8% [8] - 1—11月份新建商品房销售额75130亿元，下降11.1% [8] - 1—11月份高技术产业中，信息服务业，航空、航天器及设备制造业投资同比分别增长29.6%、19.7% [8] - 11月份固定资产投资（不含农户）环比下降1.03% [8] 货物进出口情况 - 11月份货物进出口总额38987亿元，同比增长4.1%，比上月加快4.0个百分点 [9] - 11月份出口23456亿元，增长5.7%，进口15531亿元，增长1.7% [9] - 1—11月份货物进出口总额412076亿元，同比增长3.6% [9] - 1—11月份出口244579亿元，增长6.2%，进口167498亿元，增长0.2% [9] - 1—11月份一般贸易进出口同比增长2.1%，占进出口总额的比重为63.2% [9] - 1—11月份对共建“一带一路”国家进出口增长6.0% [9] - 1—11月份民营企业进出口增长7.1%，占进出口总额的比重为57.1%，比上年同期提高1.8个百分点 [9] - 1—11月份机电产品出口增长8.8%，占出口总额的比重为60.9% [9] 就业与价格情况 - 1—11月份全国城镇调查失业率平均值为5.2% [10] - 11月份全国城镇调查失业率为5.1%，与上月持平 [10] - 11月份全国企业就业人员周平均工作时间为48.6小时 [10] - 11月份全国居民消费价格（CPI）同比上涨0.7%，涨幅比上月扩大0.5个百分点，环比下降0.1% [11] - 11月份扣除食品和能源价格后的核心CPI同比上涨1.2% [11] - 1—11月份全国居民消费价格同比持平 [11] - 11月份全国工业生产者出厂价格同比下降2.2%，环比上涨0.1% [11] - 11月份全国工业生产者购进价格同比下降2.5%，环比上涨0.1% [11] 70个大中城市商品住宅销售价格 - 11月份70个大中城市商品住宅销售价格环比总体下降、同比降幅扩大 [13][14] - 11月份一线城市新建商品住宅销售价格环比下降0.4%，降幅比上月扩大0.1个百分点 [15] - 11月份二、三线城市新建商品住宅销售价格环比分别下降0.3%和0.4%，降幅均收窄0.1个百分点 [15] - 11月份一线城市二手住宅销售价格环比下降1.1%，降幅比上月扩大0.2个百分点 [15] - 11月份一线城市新建商品住宅销售价格同比下降1.2%，降幅比上月扩大0.4个百分点 [16] - 11月份二、三线城市新建商品住宅销售价格同比分别下降2.2%和3.5%，降幅分别扩大0.2个和0.1个百分点 [16] - 11月份一线城市二手住宅销售价格同比下降5.8%，降幅比上月扩大1.4个百分点 [16] - 11月份二、三线城市二手住宅销售价格同比分别下降5.6%和5.8%，降幅分别扩大0.4个和0.1个百分点 [16]

文章核心观点 - 2023年以来，中国ETF市场整体规模显著扩张，年内增量超过2万亿元，其中科创债、沪深300、黄金及恒生科技四类指数挂钩的ETF规模增量均突破1000亿元，成为结构性亮点 [1][3] - ETF作为资产配置工具的角色正在深化，其使用方式从阶段性主题博弈转向满足多层次、分散化的资产配置与风险管理需求，工具化属性持续增强 [1][8] - 不同资产类别（权益、债券、商品、跨境）的ETF并行扩容，反映出投资者需求的多元化，以及ETF在投资组合中承担的不同功能定位正变得日益清晰 [1][5][8] 四只千亿增量指数浮现 - 截至12月12日，全市场ETF年内规模增量已超过2万亿元，在权益、债券、商品及跨境等多个方向均有体现 [1][3] - 有四类指数挂钩的ETF合计规模增量均超过1000亿元，分别是：中证AAA科技创新公司债指数（约1992亿元）、沪深300指数（约1935亿元）、SGE黄金9999指数（约1476亿元）、恒生科技指数（约1138亿元） [3] - 规模增长路径存在差异：AAA科创债、恒生科技及黄金ETF的规模增长主要由资金净申购驱动；而沪深300ETF的规模扩张更多来自指数上涨带来的净值抬升 [4] 各类指数ETF的具体表现与功能 - **沪深300ETF**：作为权益底仓型指数，代表性强，适合长期配置。华泰柏瑞沪深300ETF年内规模增量达630.42亿元，在同类产品中突出 [5] - **恒生科技ETF**：承担海外高弹性配置工具角色。华夏恒生科技ETF年内管理规模增长257.5亿元 [5] - **黄金ETF**：主要承担风险对冲与资产分散配置功能。华安黄金ETF年内规模增长达619.53亿元，今年增量占目前总规模的三分之二以上 [5] - **科创债ETF**：属于政策导向下的新工具，在2023年年中集中推出后快速起量。截至12月12日，管理规模超百亿元的中证AAA科创债ETF已达十余只 [6] ETF配置需求更趋均衡 - 资金对ETF的使用方式发生变化，工具化属性增强，逐步成为资产配置与风险管理的重要载体 [8] - 指数及产品定位清晰是吸引增量资金的重要前提，沪深300、黄金、恒生科技等指数因市场认知充分、风险收益特征明确而更易被接受 [8] - 科创债ETF在政策支持下推出，成为债券ETF体系的重要补充，与传统权益及商品类ETF形成差异化定位 [8] - ETF投资呈现明显分散特征：权益类ETF把握市场中长期趋势，债券类ETF提供稳健收益与波动缓冲，黄金ETF承担风险对冲功能，跨境ETF提供海外资产敞口，多种资产互补有助于提升组合稳定性 [8] - 未来，具备清晰定位、流动性好且使用效率高的ETF产品，或更容易在增量资金配置中获得持续关注 [9]