报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 当周（20251222 - 1226）菜粕行情震荡上涨，加拿大油菜籽期货创九个月来最低水平，后续仍面临压力，产量创纪录、库存高且出口需求弱，短期难趋势性好转 [2] - 菜粕现货价格上涨，近月加拿大菜籽及菜粕进口受限，油厂停机，菜粕供应偏紧，但澳大利亚菜籽陆续到港，远期供应预期增加，同时豆粕替代优势良好，削弱菜粕需求预期，市场处于供需双弱，短期维持震荡走势，难有大幅波动 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 合约价格 - 当周菜粕期货价格整体震荡上行，截至周五，主力合约菜粕rm2605收盘至2391点，最高价2404点，最低价2309点，持仓650686手，较上周增加52198手，成交量167.01万手，较上周增加32.18万手 [4][5] 品种行情 - 菜粕期货周度行情各合约均有不同幅度上涨，品种持仓量779859手，成交量1888527手 [7] 关联行情 - 菜粕期权当周成交446920手，总持仓118745手，持仓量增加28801手，当周合计行权6手 [9] 现货市场 现货行情 - 当周菜粕现货价格整体震荡上行，12月22日菜籽粕基准价为2450元/吨，12月26日为2488.33元/吨 [11] 基差数据 - 当周菜粕基差波动较平缓，波动范围在113元/吨至96元/吨之间 [12] 注册仓单 - 截止周五，菜粕总仓单0张，较上周持平 [13] 影响因素 最新资讯 - 市场对12月后国内菜系供需随25/26年度澳菜籽及俄菜油逐步到港而边际转宽松预期较强，虽有部分俄菜油被退还消息刺激菜油价格短期反弹，但整体供需转宽松大方向未变，限制菜粕价格上涨预期 [16] 技术分析 - 当周菜粕rm2605合约震荡偏强调整，周四、周五价格强势上涨，显示短期反弹向上，价格处在各周期均线之上运行，周内最低价在前期低点附近得到有效支撑，需关注上方高点对价格的压制 [17] 行情展望 - 菜粕期货rm2605合约价格本周受市场情绪影响走势偏强，短期后市或将继续维持震荡偏强格局，但未来走势有一定不确定性，后期需关注加拿大油菜籽进口政策及国内进口大豆和油菜籽到港及开机情况对价格的影响 [20]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 近期生猪市场需求小高峰过去，供应端矛盾仍待释放，但短期猪价低位震荡使二育进场积极性增强，生猪期货LH2603合约价格或以低位宽幅震荡运行为主 [14] 期货市场 合约行情 - 2025年12月26日，生猪lh2603合约呈震荡走势，收至11645点，较昨日结算价上涨1.48%，全日成交11.72万手，持仓量17.15万手 [2] 品种价格 - 生猪期货各合约涨跌不一，品种持仓量355353手，较上一交易日增加8016手 [4] 关联行情 - 生猪期权全日成交35251手，总持仓63671手，持仓量增加3212手，当日合计行权0手 [6] 现货市场 基差数据 - 昨日生猪基差205元/吨，今日基差145元/吨，比上一交易日减少60元/吨，今日基差小幅收敛 [7] 注册仓单 - 大连商品交易所今日注册仓单863手，较前一交易日无增减 [8] 影响因素 产业资讯 - 昨日现货报价11.58元/kg，环比+0.09%；12月下旬全国各地出栏节奏中性偏慢，前期瘟疫情况使中小猪出栏增加，带动本周均重小幅下行，供应积累的矛盾仍未释放 [10] 技术分析 - 期货品种生猪lh2603当日日线收阳线，日内短暂上涨，K线突破BOLL线上轨，BOLL线呈现开口状态 [11][12]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 基本面晚富士产区成交清淡，果农货走货慢，优果成本支撑、差货价格松动，库存低位但质量分化，无供应缺口；技术面苹果2605合约量能放大、减仓明显，短期价格或以震荡偏弱走势为主 [12] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 合约行情：2025年12月29日，苹果AP2605合约震荡下行，收至9163点，较昨日下跌0.80%，全日成交100954手，持仓138844手，较上一交易日减少3342手 [2] - 品种价格：当日苹果期货各合约全部下跌，成交量108163手，品种持仓量156890手，较上一交易日减少4985手 [4] - 关联行情：苹果期权全日成交10560手，总持仓32728手，增加486手，当日合计行权0手 [6] 现货市场 - 基差数据：2025年12月29日苹果现货价格8200元/吨，期货结算价格9233元/吨，基差为 -1033元/吨 [7] - 注册仓单：2025年12月29日郑州商品交易所注册仓单0手 [8] 影响因素 - 产业资讯：库内晚富士主流行情稳定，成交氛围一般，洛川部分产区果农货价格略有松动，部分产区果农货询价增多，库内包装发运略有增加，主流仍以客商发自存货源为主 [9] - 技术分析：2025年12月29日AP2605合约日K收中阴线，日内冲高后单边回落、空头占优 [10] 行情展望 - 基本面晚富士产区成交清淡，果农货走货慢，优果成本支撑、差货价格松动，库存低位但质量分化，无供应缺口；技术面苹果2605合约量能放大、减仓明显，短期价格或以震荡偏弱走势为主 [12]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 玻璃期货价格跌至前低附近后叠加减产预期，空头主力主动减仓离场致上周连续三天小幅反弹，但多空驱动不足或延续底部区间震荡；期现背离加剧，行情核心矛盾为“冷修预期升温”与“高库存现实”的博弈，短期价格或区间震荡，中期受终端需求疲软与库存去化缓慢制约 [2][8] 各部分内容总结 期货市场 玻璃期货价格跌至前低附近叠加减产预期，12月24日至周五连续三天小幅反弹，价格从1017元/吨涨至1057元/吨，多空驱动不足或延续底部区间震荡 [2] 周持仓变化 2605合约截至12月26日，多单持仓609514手，较上周增加6210手；空单持仓792345手，较上周增加466手 [5] 现货市场 传统淡季终端需求偏弱，企业出货乏力，库存上周小幅增长，截至12月25日总库存5862.3万重箱，环比增加6.5万重箱；华南、华东去库好，华北、华中小幅累库；广东东莞一条日产900吨产线停产冷修，供应量下降一定程度改善供需，但需求端弱现实仍为基调，基本面偏弱，供需及减产因素博弈，关注宏观政策等变化 [6] 生产利润变化 12月19日 - 12月25日，天然气玻璃周均利润 - 186.4元/吨，较上周亏损增加5元/吨；煤制气浮法玻璃周均利润 - 21.88元/吨，较上周亏损增加14.26元/吨；石油焦浮法玻璃周均利润 - 7.21元/吨，较上周环比亏损增加7.14元/吨 [7] 行情展望 12月22日至12月26日，玻璃期货主力合约震荡反弹，现货市场承压，期现背离加剧，核心矛盾为“冷修预期升温”与“高库存现实”的博弈，短期价格或区间震荡，中期受终端需求疲软与库存去化缓慢制约 [8]

核心观点 - 本周燃料油合约跟随原油低位反弹，呈震荡上行态势，受地缘局势升级带来的情绪溢价支撑从周初低位回升，但中期供过于求预期压制涨幅，价格波动幅度较前期收窄 [2] 期货市场 合约行情 - 本周燃料油主力合约 FU2603 收于 2491 元/吨，较前一交易周结算价上涨 101 元/吨，涨幅 4.23%，本周最高价 2534 元/吨，最低价 2401 元/吨，成交量 2971069 手，持仓量 198195 手，减少 103569 手 [3] 品种价格 - 燃料油期货各合约价差进一步收窄 [6] - 给出了燃料油不同交割月份合约的周开盘价、最高价、最低价、周收盘价、涨跌、持仓量、持仓变化、周末结算价、成交量、成交金额等数据 [6] 现货市场 基差数据 - 本周燃料油现货市场表现不佳，当前基差水平处于近几个月较低区间，燃料油价格与原油联动紧密，原油低位盘整制约基差上行弹性 [8] 基准价 - 燃料油基准价与本月初相比，有持平情况，也有下降情况，但文档中部分基准价数值缺失 [13]

报告基本信息 - 成文日期为2025年12月29日，研究品种为玉米淀粉，报告周期为日度，研究员为漆建华 [1] 报告行业投资评级 - 未提及 报告核心观点 - 玉米淀粉cs2603合约5日、10日均线有呈现多头排列组合，原料玉米东北产区今年售粮进度同比偏快、粮质整体较好、基层种植户售粮意向一般、下游需求支撑不足，预计后市玉米淀粉cs2603合约价格或将延续震荡态势 [9] 根据相关目录总结 期货市场 - 当日（20251229）玉米淀粉期货cs2603合约以震荡上行为主，收盘价2535元/吨，较上一交易日上涨21元/吨，成交量13.1万手，较上一交易日增加20270手，持仓量20.0万手，较上一交易日增加8199手 [2] - 玉米淀粉期货6个合约今日总持仓量为263701手，较上一交易日增加909手 [4] - 展示各合约（cs2601、cs2603、cs2605、cs2607、cs2609、cs2611）开盘价、最高价、最低价、收盘价、前结算价、结算价、涨跌、成交量、持仓量、持仓量变化、成交额等信息，总计成交量173501手、持仓量263701手、持仓量增加909手、成交额440272.04 [5] 现货市场 - 2025年12月29日，黑龙江玉米淀粉现货报价2540元、辽宁2730元、吉林2620元、河北2790元、山东2730元，涨跌均为0 [7] 影响因素 - 12月29日美国玉米进口到岸价为269美元/吨，较上日下跌1美元/吨，进口成本价为2178元/吨，较上日下跌3元/吨，加征关税后进口成本价为2383元/吨，较上日跌4元/吨 [7] 行情展望 - 预计后市玉米淀粉cs2603合约价格或将延续震荡态势 [9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 当日国债期货市场全线下跌，呈现长弱短稳格局，30年期主力合约（TL2603）领跌，创12月18日以来最大单日跌幅，10年期（T2603）、5年期（TF2603）、2年期（TS2603）合约小幅下跌，短端受资金面宽松支撑跌幅有限，市场成交额合计2817.24亿元，30年期合约成交额1071.44亿元，占全市场38%，超长端仍是资金博弈核心 [11] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 当日（20251226），十年国债（T2603）合约早盘低开，开盘价108.200元，开盘后震荡，日内最低价108.195元，日K线收阳线，持仓量253517手，成交量67379手 [2] - 国债期货12个合约中，二年国债合约价格呈现近低远高格局，五年国债合约价格呈现近高远低走势，十年国债合约价格呈现远低格局，三十年国债合约价格呈现近低走势，当日十年国债（T2603）合约持仓量在所有合约中最多 [3][5] 现货市场 - 2025年12月26日，中国人民银行以1.40%固定利率、数量招标方式开展930亿元7天期逆回购操作，到期量562亿元，净投放368亿元 [6] 相关资讯 - 期货品种十年国债（T2603）合约，日K线当日收阳，日内最高价格108.330元，MACD指标零轴附近延续金叉运行，成交量大于前一日 [9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 12月24日黑色金属期货呈“供需双弱下的区间震荡”格局 螺纹钢受库存去化与供给收缩支撑偏强震荡 铁矿石因港口高库存与需求疲软承压 双焦受冬储补库预期与成本支撑小幅回升 硅铁、锰硅供需宽松维持低位震荡 短期缺乏单边驱动 需关注政策落地与冬储节奏[6] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 12月24日 黑链指数以112.33点开盘 盘中震荡上行 最高触及112.92点 最低探至111.68点 最终收于112.66点 环比上一交易日微涨0.3点 总成交量358.8万手 环比减少19.5万手 总持仓量降至660.2万手 较上一交易日减少33232手[2] 现货市场 - 2025年12月24日 黑色金属市场整体震荡运行 受寒潮影响需求有所减弱 但部分南方地区赶工支撑韧性 成交氛围一般 期货价格窄幅波动 现货报价企稳为主 基差变化反映市场预期分化[3] - 全国31个主要城市20mm三级抗震螺纹钢均价为3327元/吨 较前日下跌2元/吨 上海市场中天钢铁品牌HRB400 Φ20螺纹钢报价3290元/吨 杭州市场中天钢铁品牌报价3300元/吨 全国24个主要城市4.75mm热轧板卷均价3294元/吨 较前日持平 鞍山市鞍钢和本钢品牌热轧开平板报价3250元/吨 房地产和基建需求回落叠加寒潮影响 钢厂接单压力显著 预计价格承压[5] - 铁矿石方面 曹妃甸港与青岛港61%Fe价差为16元/干吨 连云港与青岛港价差为0元/干吨 区域价差稳定 铁矿 - 螺纹钢01合约价差为2323元/吨 套利空间变化[5] - 山西介休地区主焦煤现货价1300元/吨、凯嘉１号品牌价1450元/吨 中硫焦煤价格指数1353.5元/吨 均呈小幅下跌趋势 宁夏地区硅铁72%FeSi合格块市场价5330元/吨 日内波动 高硅硅锰市场价6200元/吨 价格稳定 硅锰 - 硅铁01合约价差264元/吨 套利机会收窄 内蒙和宁夏地区报价基差在 - 330至 - 240元/吨区间 市场信息扰动导致宽幅震荡[5] 行情展望 - 12月24日黑色金属期货整体呈现“供需双弱下的区间震荡”格局 螺纹钢受库存去化与供给收缩支撑偏强震荡 铁矿石因港口高库存与需求疲软承压 双焦受冬储补库预期与成本支撑小幅回升 硅铁、锰硅供需宽松维持低位震荡 短期缺乏单边驱动 需关注政策落地与冬储节奏[6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 近期冬至节后生猪市场需求小高峰过去，供应端矛盾仍待释放，但南方腌腊逐渐开启，叠加短期猪价低位震荡使二育进场积极性增强，生猪期货LH2603合约价格延续低位震荡走势，短期后市价格或仍以低位宽幅震荡为主 [14][15] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 合约行情：2025年12月23日，生猪lh2603合约呈震荡走势，收至11415点，较昨日结算价上涨0.71%，全日成交5.64万手，持仓量16.19万手 [2] - 品种价格：生猪期货各合约普遍上涨，品种持仓量344624手，较上一交易日减少2251手 [4] - 关联行情：生猪期权全日成交11008手，总持仓57599手，持仓量增加1378手，当日合计行权0手 [6] 现货市场 - 基差数据：昨日生猪基差245元/吨，今日基差239元/吨，比上一交易日减少6元/吨，今日基差小幅收敛 [7] - 注册仓单：大连商品交易所今日注册仓单863手，较前一交易日增加40手 [8] 影响因素 - 产业资讯：上海市财政局、上海市农业农村委员会联合发布通知，将生猪收入保险阶段性纳入市级财政农业保险保费补贴常规险种，明确不同主体保费承担比例，财政部门对不超过基本保供量对应出栏数105%的生猪给予收入保险保费补贴 [10][11] - 技术分析：期货品种生猪lh2603当日日线收阳线，日内短暂上涨，K线处于BOLL线上轨附近，BOLL线呈现收口状态 [12] 行情展望 短期来看，生猪期货LH2603合约后市价格或仍以低位宽幅震荡走势为主 [15]

报告核心观点 - 12月22日热卷期货主力合约收于3277元/吨，涨幅0.28%，当日行情核心矛盾为“供需双弱下的减产去库与政策预期博弈”，供应端钢厂主动减产、库存去化，需求端表需环比下降、下游采购积极性低迷，政策端央行信用修复政策释放稳增长信号但未直接提振热卷需求，短期热卷期货预计维持区间震荡，减产幅度扩大或政策落地可能触发阶段性反弹，趋势反转需等待需求实质性回暖 [11] 期货市场 合约行情 - 2025年12月22日，热卷hc2605合约全天震荡，收阳线，较昨日上涨0.28%，收于3277点，成交量344532手，持仓量1188551手，较昨日减少2627手 [2] 品种价格 - 热卷期货12个合约价格呈波浪态势，除2602合约小幅度下跌外均上涨，品种持仓量1720715手，较上一交易日减少22051手，活跃合约热卷hc2605持仓量减少2627手 [5] 现货市场 基差数据 - 活跃合约热卷hc2605基差保持相对稳定，当日为39元/吨 [6] 注册仓单 - 今日仓单总计104293吨，较昨日减少889吨，厂库27600吨，较昨日无变化 [7] 影响因素 产业资讯 - 12月19日，河北、天津地区部分钢厂对焦炭提降第三轮，湿熄焦炭下调50元/吨、干熄焦炭下调55元/吨，2025年12月22日零点执行，预计周一焦炭第三轮提降全面落地 [8][9] 技术分析 - 热卷hc2605合约与螺纹维持趋同走势，处于震荡技术形态，今日小幅度震荡，K线收阳线，日K线在BOLL线中轨附近，BOLL线有转变为张口形态的趋势 [10]