报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 从基本面看新季苹果减产且优果率大幅下滑符合交割标准的优质货源稀缺 从技术面看今日收实体较长中阴线 表明空头力量占优 短期苹果期货AP2605合约价格或以高位震荡偏弱走势为主 [11] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 合约行情：当日（20251209）苹果AP2605合约大幅下跌 收至9465点 较昨日下跌1.29% 全日成交116476手 持仓132145手 较上一交易日增加5972手 [2] - 品种价格：当日苹果期货各合约全部下跌 成交量133260手 品种持仓量181393手 较上一交易日增加2928手 [4] - 关联行情：苹果期权全日成交9510手 总持仓22180手 增加352手 当日合计行权0手 [6] 现货市场 - 基差数据：今日苹果现货价格8200元/吨 期货结算价格9471元/吨 基差为 -1271元/吨 [7] - 注册仓单：郑州商品交易所今日注册仓单0手 [8] 影响因素 - 产业资讯：晚富士整体交易维持稳定 产地交易热度不高 库存货源走货速度不快 甘肃客商包装发货为主 订货客商不多 调货多以花牛及晚富士果农好货为主 [9] - 技术分析：当日AP2605合约K线呈现承压下行的中阴线走势 空头氛围较浓 [10]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周（20251201 - 1205）尿素期货冲高回落，上涨源于现货价格稳步提升且成交持续活跃，现货市场交易情绪良好，尿素工厂订单充裕，短期内缺乏调价意愿 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 本周（20251201 - 1205）尿素期货各合约价格表现整体差别不大，盘面震荡。尿素2602（UR602）收盘价1675元/吨，开盘价1678元/吨，最高价1707元/吨，最低价1672元/吨，周跌幅0.24%，成交量5.86万手，持仓量2.4万手；尿素2601（UR601）收盘价1673元/吨，开盘价1682元/吨，最高价1710元/吨，最低价1670元/吨，周跌幅0.24%，成交量58.2万手，持仓量20万手 [3] 现货市场 - 据钢联数据12月05日报价，华东地区华鲁恒升小颗粒尿素1710元/吨（基差37元/吨），华中地区河南心连心小颗粒1710元/吨（基差37元/吨），西北地区宁夏石化小颗粒1500元/吨（基差 - 173元/吨），反映局部需求差异但整体波动温和 [6] - 据郑商所数据，截至2025年12月05日，尿素注册仓单10485手，较上周大幅增加 [10] 影响因素 - 供应方面，当前尿素产能及日产量均处近年来较高水平，预计年内日产量很难低于19万吨，供应高位对价格形成明显压制，但出口政策的连续、灵活调整持续缓解了基本面压力，一定程度上减弱了价格下行动力 [11] - 需求方面，经过下游一轮集中采购后，当前价格水平下成交能否继续放量仍需观察。尿素期货仓单数量持续增加，阶段性补库使产业库存逐步下降，库存压力有所缓解，为盘面提供了一定支撑 [11] 行情展望 - 上周尿素期货冲高回落，上涨受现货价格走强及成交活跃支撑。供应端维持近年高位，但出口政策调整缓和了部分压力；需求方面，下游阶段性补库带动产业库存下降，对盘面形成一定支撑。预计短期尿素期货盘面或区间震荡运行 [13][14]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 当日国债期货呈现短涨长跌分化走势，2年期、5年期及10年期主力合约小幅上涨，30年期合约逆势下跌；资金面维持宽松但央行单日净回笼1340亿元，叠加超长债供需压力及政策预期分歧，长端品种调整压力加剧；主力合约成交集中于次季合约（2603合约），30年期合约成交额达1267亿元居首，显示交易资金对长端波动参与度较高 [10] 根据相关目录分别进行总结 国债期货市场 - 当日十年国债（T2603）合约持仓量233603手，持仓量在所有合约中最多 [5] - 展示了不同国债期货合约（TS、TF、T、TL系列）的行情数据，包括今开盘、最高价、最低价、成交量、成交金额、持仓量、持仓变化、今收盘价、今结算价、前结算价、涨跌1、涨跌2等信息 [5] 现货市场 - 2025年12月3日，中国人民银行以1.40%利率开展了793亿元7天期逆回购操作，当日有2133亿元逆回购到期，单日净回笼资金1340亿元 [6] 相关资讯 - 期货品种十年国债（T2603）合约，当日收阳K线并留长下影线，在二十日均线下方运行，日内最高价格108.060元，MACD指标零轴附近延续死叉运行，成交量大于前一日成交量 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2025年12月3日沪金窄幅横盘，沪金2602主力合约收盘价较上一交易日下跌1.72元/克，跌幅0.18%，黄金市场对哈赛特可能出任下一届美联储主席消息反应平淡 [1] - 特朗普连续两天提及美联储主席人选，锁定凯文·哈赛特并试探市场反应，哈赛特立场鸽派、政策激进且亲白宫，市场需接受过程 [7] - 2026年黄金可能区间波动、变现或令人吃惊，全球经济放缓利率下降黄金温和上涨，严重经济低迷黄金可能表现强劲 [7] - 俄乌战争停火在美俄和美乌间磋商，市场相信有助于停火；12月降息对黄金利好轻微，因降息决策背后存在美联储内部协调 [8] 根据相关目录分别进行总结 外盘和上期所期货盘面情况 - 周二伦敦现货黄金探底回落，2025年12月3日沪金窄幅横盘，沪金2602主力合约收盘956.70元/克，较上一交易日下跌1.72元/克，跌幅0.18% [1] - 展示上期所不同交割月份黄金期货合约行情，包括前结算、今开盘等数据，2602合约成交量300096手、成交额28713020.42万元等 [6] 宏观和基本面 - 特朗普锁定凯文·哈赛特为下一任美联储主席候选人并试探市场反应，哈赛特立场鸽派、政策激进且亲白宫，市场需接受过程 [7] - 世界黄金协会称2026年黄金可能区间波动、变现或令人吃惊，全球经济放缓利率下降黄金温和上涨，严重经济低迷黄金可能表现强劲 [7] 行情展望 - 俄乌战争停火在美俄和美乌间磋商，市场相信有助于停火 [8] - 12月降息对黄金利好轻微，因背后存在美联储内部协调，若12月降息1月很可能不降息 [8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铜价未来很可能延续强势，原因在于美国囤货的虹吸效应、国内铜冶炼厂计划2026年联合减产10%以应对铜矿供应紧张现状、需求端保持稳定以及美联储很可能在12月降息 [11] 根据相关目录分别进行总结 期货及现货市场 - 周二LME铜价高位调整，2025年12月3日沪铜小幅调整，主力2601合约收盘价89210元/吨，较上一交易日上涨290元/吨，涨幅0.33%，微观利多消息需兑现，铜价高位调整 [1] - 2025年12月3日国内现货铜对12月期货合约报升水90 - 升水220元/吨，现货市场采购情绪一般，下游按需采购，持货商货源有限，期货月差呈贴水结构，支撑现货升水坚挺走高 [1] - 2025年12月3日中国主要市场光亮铜精废价差回升，广东地区3465元/吨，天津地区3354元/吨 [1] 宏观和基本面 - 国内收盘后，伦敦金属交易所铜库存162150吨，较前一日增加750吨；注销仓单56875吨，较前一日大幅增加50575吨，证实美国对铜需求的虹吸效应 [2] - 库存数据揭示全球铜贸易流扭曲，“美高外低”格局明显，美国COMEX铜库存约38.0万公吨，占全球交易所显性库存绝大部分，伦敦金属交易所库存16.215万吨，上海期货交易所库存降至9.79万吨，中国社会库存处于17.35万吨的偏低水平 [2] - 市场对美国将对进口铜加征关税的政策预期，导致贸易商提前将大量库存转移至美国境内注册，使美国之外消费地区可交割库存压缩，造成“软逼仓”压力和高额现货升水，推动沪铜和伦铜价格上行 [3]

报告核心观点 - 短期来看，在供应紧张与宏观利好的双重支撑下，沪锡价格仍将维持震荡偏强格局 [11] 沪锡期货合约数据 - 沪锡期货有 12 个合约，品种总成交量为 264157 手，总持仓量为 103486 手，其中沪锡合约 2601 持仓量为 53055 手 [5][6] 现货市场情况 - 今日沪锡 2601 合约收盘价为 312370 元/吨，长江现货 1锡锭现货均价 309500 元/吨，基差 -2870 元/吨 [7] 影响因素 产业资讯 - 供应端，全球锡矿供应约束持续强化，刚果（金）地缘冲突加剧运输风险，缅甸复产进度不及预期导致进口量同比锐减 61.61%，印尼出口政策收缩全球供给，国内冶炼厂虽开工稳定，但锡矿加工费低位运行，原料短缺制约产能释放，推动现货市场挺价情绪 [8] - 需求端，消费电子等传统领域需求疲软，焊料企业开工率下降，接货谨慎，制约现货价格涨幅；AI 服务器、新能源汽车等新兴领域需求增长，支撑长期预期 [8] - 库存方面，国内显性库存虽略有回升，但整体仍处历史低位，海外库存持续偏紧 [8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 合成橡胶期货价格虽低位反弹，但在目前供应环境及库存创新高的高压背景下，持续上涨仍有难度，后市需关注新增产能、国内房地产及基建政策以及原油价格变动等因素 [5][6][7] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 2025年12月3日合成橡胶期货震荡收涨，合成橡胶2601（BR2601）开盘价10690元/吨，最高价10755元/吨，最低价10545元/吨，收盘价10575元/吨，较上一交易日结算价上涨50元/吨，涨幅0.48%，成交量12.3万手，较上日减少4.86万手，持仓量3.9万手，较上日减少6617手 [2] - 给出BR橡胶2512、BR橡胶2601、BR橡胶2602等合约的升盘、最低、最新、涨跌、涨幅、成交量、持仓量等数据 [4] 现货币动 - 12月3日上海市场高顺顺丁橡胶不同品牌（燕山石化、扬子石化、独山子石化、大庆石化、四川石化）报价在10550 - 10850元，涨跌在50 - 100元，交易方式均为自提 [5] 影响因素 - 产业资讯方面，近期丁二烯港口库存显著下降，可流通货源趋紧，成本支撑逐步增强，合成橡胶期货价格随之低位反弹 [5] - 政策与市场动态方面，12月3日泰国三大中心橡胶市场中，宋卡、素叻、洛坤的RSS3橡胶均下跌0.92%，至59泰铢/公斤 [5] 行情展望 - 截至12月初，高顺顺丁橡胶产能利用率上探至年内高位76%，丁苯橡胶产能利用率提升至80%以上，丁二烯供应面压力来自国内产量充裕和进口量高位 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆油期货延续窄幅震荡主力合约微幅收涨持仓量显著减少 市场多空因素交织 预计短期内将维持区间震荡 后续需关注国内库存去化节奏、南美大豆产区天气及宏观层面生物柴油政策等外部变量动向 [10] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 合约行情 - 2025年12月3日豆油期货市场整体震荡整理 主力合约y2601收于8,286元/吨 较上一交易日涨6元/吨 成交量161,570手 持仓量301,309手 持仓量减少17,961手 [2] 品种价格 - 豆油合约总成交量300,450手 总持仓量823,989手 较前日增加9,061手 [4] 关联行情 - 豆油期权全日成交19,261手 持仓90,263手 持仓量减少838手 行权量0手 [7] 现货市场 - 当日张家港一级豆油现货价格为8,550元/吨 主力合约v2601结算价8,278元/吨 基差为272元/吨 [8] 影响因素 - 12月2日 商品基金净卖出3,000手CBOT大豆期货合约 净买入15,500手玉米期货合约 净买入3,500手小麦期货合约 净卖出4,000手豆粕期货合约 净买入3,000手豆油期货合约 [9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周燃料油合约整体震荡，跟随国际原油波动 欧佩克逐步放松减产，沙特等产油国剩余产能释放使中质含硫原油供应增加，支撑燃料油供应，后续炼厂检修结束或进一步增长 [2] - 俄罗斯受美国制裁及乌无人机袭击影响炼厂开工率下滑，但11月高硫燃料油发货量预计达221万吨，环比增加35万吨，供应呈恢复迹象 若俄乌局势缓和，俄供应或进一步增长 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 合约行情 - 本周燃料油主力合约FU2601收于2501元/吨，较前一周结算价跌1元/吨，跌幅0.04% 本周最高价2522元/吨，最低价2426元/吨，成交量2548897手，持仓量201892手，减少21702手 [3] 品种价格 - 燃料油期货合约价格呈近高远低反向市场格局，近强远弱 FU2601为主力合约，流动性持续集中，FU2602合约持仓量稳步增加 [6] 现货市场 基差数据 - 燃料油基准价较上月初下降，美元基准价也较上月初下跌，但具体数值未完整给出 [10] 综合观点 - 燃料油市场短期受原油震荡、库存波动及产业供需边际变化影响，预计区间震荡运行 多空因素交织，上方受原油价格压制，下方有炼厂替代需求及贸易缓和支撑，缺乏持续性趋势驱动 后市需关注原油价格、地缘政治、新加坡燃料油库存、国内燃料油产量及进出口数据变化 [12]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 当日国债期货全线下跌，期限分化显著，30年期主力合约领跌，短端2年期合约跌幅收窄 [10] - 资金面维持宽松但央行单日净回笼1458亿元，叠加权益市场情绪回暖分流资金，长端品种调整压力加剧 [10] - 次季合约成交占比较高，市场定价聚焦明年一季度流动性预期 [10] 各目录内容总结 国债期货行情 - 展示了TS、TF、T、TL等不同合约的今开启、成交星（成交量）、成交金额、持仓屋（持仓量）、持仓变化、涨跌等数据，其中TS2603成交量为29140手，成交金额达5968384.26万元；TF2603成交量为55541手，成交金额为5876165.77万元；T2603成交量为75576手，成交金额为8162022.73万元；TL2603成交量为121521手，成交金额为13859708.72万元 [6] 现货市场 - 2025年12月2日，中国人民银行开展1563亿元7天期逆回购操作，利率1.40%，当日有3021亿元逆回购到期，单日净回笼资金1458亿元 [7] 相关资讯（技术分析） - 期货品种十年国债（T2603）合约，当日收阴K线，在二十日均线下方运行，日内最高价格108.050元，MACD指标零轴上方死叉运行，成交量小于前一日成交量 [8] 行情展望 - 国债期货全线下跌且期限分化，30年期主力合约领跌，短端2年期跌幅收窄，资金面宽松但央行净回笼及权益市场分流使长端调整压力大，次季合约成交占比高，市场关注明年一季度流动性预期 [10]