报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 国内南宁仓库白糖现货价格持稳,ICE白糖期货主力合约价格延续弱势,对国内白糖期货价格支撑一般;白糖期货主力合约(SR601)价格延续小幅反弹,全天走势偏强;短期内外白糖价格走势分化,主力合约(SR601)价格多空分歧大,或延续低位宽幅震荡走势 [15][16] 各目录总结 期货市场 - 合约行情:2025年10月29日郑商所白糖期货主力合约(SR601)价格全天震荡偏强运行,收盘报5494元/吨,较昨日涨35元/吨,涨幅0.64%,成交182203手,持仓391035手,日增仓 - 9001手;Top20会员多头持仓合计261716手,多头仓差 - 4043手,空头持仓合计313807手,空头仓差 - 13851手 [2] - 品种价格:SR511收盘价5426元/吨,涨39元/吨,涨幅0.72%,成交量2365手,持仓量213手,日增仓 - 49手;SR601收盘价5494元/吨,涨35元/吨,涨幅0.64%,成交量182203手,持仓量391035手,日增仓 - 9001手;SR603收盘价2459元/吨,涨32元/吨,涨幅0.59%,成交量40116手,持仓量50446手,日增仓1413手;SR605收盘价5430元/吨,涨23元/吨,涨幅0.43%,成交量18060手,持仓量95908手,日增仓 - 30手 [3] - 期权市场:今日白糖期权共成交69226手,认购成交44991手,认沽成交24235手,品种持仓量289843手,认购持仓量180934手,认沽持仓量108909手,持仓量PCR为0.6019 [3] 现货市场 - 现货报价:今日南宁仓库白糖现货报价5750元/吨,与前一观察日持平 [6] - 注册仓单:今日白糖期货注册仓单合计7625张,较前一交易日减少70张 [9][10] 影响因素 - 外盘行情:10月28日,ICE原糖主力合约开盘价14.5美分/磅,最高价14.59美分/磅,最低价14.28美分/磅,收盘价报14.39美分/磅,较昨日跌0.07美分/磅,跌幅0.48%,持仓466050手,日增仓 - 3573手 [11] - 基差数据:今日白糖基差286元/吨,基差继续走弱 [14]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 黄金本周开始调整，沪金期货2512合约最高冲击至1001.96元/克，后因俄乌战争短期可能停火，避险情绪降温，黄金急速大幅下挫，纽商所黄金12月主力合约下跌376.8美元/盎司，跌幅8.57%，沪金12月主力合约下跌78.34元/克，跌幅7.82% [1] - 黄金短期大幅快速上涨，到关键阻力位后调整是大概率事件，其调整需要时间和空间，若空间不足会在时间上拉长，但新兴市场国家央行购金、全球去美元化依旧，黄金短期调整不改变长期上行趋势 [1] 根据相关目录分别进行总结 盘面情况 - 上周黄金持续大幅上行后疲态尽显，纽商所黄金12月主力合约周一二次上攻创历史新高后，周二和周三连续下行，周四和周五在底部徘徊，沪金期货走势大致跟随纽商所，因人民币汇率因素国内跌幅稍小 [2] - 纽商所主力12月合约最近K线带下影线一字排开，黄金调整未结束，沪金价格走低后有资金抄底推高价格，但在外盘未企稳前，沪金调整难言结束 [2] 上期所黄金期货每周行情数据 - 展示了au2511 - au2610各交割月份合约的周开盘价、最高价、最低价、周收盘价、涨跌、持仓量、持仓变化、周末结算价、成交量、成交金额等数据，其中au小计显示最高价为1013.22，最低价为923.02，持仓量355918，持仓变化 -39938，成交量3965139，成交金额380967923.07 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 当周（20251020 - 1024）工业硅主力合约si2601收于8920元/吨，较上一周收盘价上涨120元/吨，涨幅为1.36%，成交量为70.9万手，持仓量为18.6万手 [2] 按相关目录总结 期货市场 - 当周工业硅期货价格区间偏强震荡，主力合约工业硅（si2601）周度上涨120元/吨，收盘至8920元/吨，涨幅为1.36%，最高价9090元/吨，最低价8765元/吨，持仓18.6万手 [3] - 工业硅期货周度行情中，工业硅（si2610）合约价格最高，工业硅（si2511）价格最低 [3] 现货市场 - 本周（20251020 - 1024）工业硅现货价格继续僵持，重心低位维持，10月23日，SMM华东通氧553硅在9300 - 9400元/吨，周环比持平，441硅在9500 - 9700元/吨，周环比下跌50元/吨，421硅在9500 - 9800元/吨，周环比下跌50元/吨，3303硅在10400 - 10600元/吨，周环比持平 [5] - 本周工业硅注册仓单在48327手，较上周减少1787手，短期市场处于观望平衡状态 [5] 影响因素 - 市场成交方面，周内北方有部分硅粉订单成交，成交价格较上一轮环比下降，其他下游用户采购压价情绪较强，市场低价成交为主 [6] - 供应端方面，工业硅周度产量环比维持小幅增加，临近10月底，西南多数硅厂计划陆续减停产，下周工业硅产量预期环比变化不大，11月份产量将表现下降趋势 [6] - 需求端方面，多晶硅周度产量环比小幅减少，对工业硅消耗量减少，周内北方地区有部分硅粉订单释放，部分成交的粉单价格较上一轮下跌200元/吨以上，有机硅周度开工率环比基本稳定，下周有少量检修单体产能复产，开工率环比微增加，行业开工率在70%左右，铝合金行业开工率大稳小动，原生铝合金板块整体运行稳健，再生铝合金板块开工率上方受到原料废铝供应偏紧等制约 [6][7] 行情展望 - 本周工业硅市场陷入“供需双弱”困境，市场博弈核心在于西南地区枯水期成本上升与下游需求集体疲软之间的对抗，目前市场下行空间受到成本支撑，但上行空间因供需基本面未得到实质性改善而受限，预计硅价后市震荡为主 [8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 近期产地端及需求端表现尚好，但缺乏明显利多因素，受原油价格下跌、油脂走弱影响，当日内外棕榈油延续小幅下跌，连棕 p2601 日内冲高回落、日线四连跌，短期内 p2601 合约价格大概率延续震荡整理走势，后市需关注生柴政策、产地数据及其他油脂走势 [12] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 合约行情：2025 年 10 月 21 日，棕榈油主力 p2601 合约期价日内低开整理、午盘冲高后尾盘减仓回落，收于 9294 元/吨，较上一日收盘价跌 24 元/吨、跌幅 0.26%，成交 55.35 万手、较上一日增 9.21 万手，持仓 33.37 万手、较上一日减仓 1.06 万手 [2] - 品种价格：棕榈油期货各合约总成交 62.88 万手，品种持仓总量 47.75 万手、较昨日减仓 1.11 万手 [4] - 关联行情：当日马来西亚 BMD 期货主力 01 合约再度下跌，收于 4508 林吉特/吨，较前一日收盘价跌 0.13% [5] 现货市场 - 现货价格和基差数据：当日国内 24 度棕榈油现货均价 9390 元/吨、较上一日均价无变化，基差连续走强 [5] - 注册仓单：当日注册仓单数量为 600 手、较上一日无增减 [8] - 进口利润：当日进口马棕油成本略增，进口润亏损加深 [10] 影响因素 - 出口与产量：据高频机构 ITS、AmSpec Agri 数据，马来西亚 10 月前 20 日棕榈油出口分别为 104.48 万吨、96.51 万吨，较上月同期分别增 3.4%、2.5%；据 SPPOMA 数据，马棕油 10 月前 20 日单产增 1.45%，产量环比增 2.71% [9] - 政策：印尼政府高层官员会晤讨论 B50 和 E10 的准备工作，考虑限制毛棕榈油出口量、以便扩大生物柴油产量 [11] - 国内库存：据中国粮油商务网数据，截止 10 月 17 日，国内棕榈油库存共计 54.9 万吨、周环比增 2.6 万吨，合同量 4 万吨、周环比降 1.7 万吨，近期国内采购棕榈油到港量逐步增加，市场维持清淡成交，库存缓慢叠加 [11]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 从基本面看西部产区上色慢、山东摘袋推迟，红货上市晚，好果少、优果率下跌，甘肃入库量和山东有效库存比去年低，陕西入库好果占比不多，优质货源稀缺支撑价格；从技术面看市场多头氛围浓，各均线呈多头排列组合，短期苹果 AP2601 合约价格或震荡偏强走势为主 [10][12] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 合约行情：2025 年 10 月 20 日，苹果 AP2601 合约大幅上涨，收至 8865 点，较昨日涨 2.26%，全日成交 159727 手，持仓 142886 手，较上一交易日增加 14247 手 [2] - 品种价格：展示了苹果不同合约（AP510 - AP605）的昨结算、今开盘、最高价、最低价、今收盘、今结算、涨跌、成交量、持仓量、增减量、成交额、交割结算等数据 [6] - 关联行情：苹果期权全日成交 31546 手，总持仓 32404 手，增量 3392 手，当日合计行权 26 手，并展示了部分期权合约的行情数据 [7] 现货市场 - 基差数据：2025 年 10 月 20 日苹果现货价格 7500 元/吨，期货结算价格 8798 元/吨，基差为 - 1298 元/吨 [8] - 注册仓单：郑州商品交易所当日注册仓单 0 手 [9] 影响因素 - 产业资讯：晚富士陆续上量交易，优果优价，好货价格稳中偏硬，西部甘肃、陕北等产区客商积极订购好货，部分产区入库工作陆续进行 [9] - 技术分析：从日 K 线看，苹果期货当日收出中阳线，实体部分长且高于前一交易日收盘价，显示多头力量占优推动价格上涨 [10]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 当日纯碱期货震荡收跌 旺季玻璃需求整体偏弱致市场情绪悲观 成本与利润方面行业亏损面扩大 需求弱现实未改善 后续关注行业开工率、远兴能源投产情况、房地产政策及宏观刺激政策等因素对市场的影响 [2][6][7] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 合约行情 2025年10月17日纯碱2601（SA601）开盘价1240元/吨 最高价1240元/吨 最低价1196元/吨 收盘价1209元/吨 较上一交易日结算价下跌18元/吨 跌幅1.47% 成交量104.5万手 较上日减少10.4万手 持仓量140.6万手 较上日增加1.8万手 [2] 品种价格 2025年10月17日 纯碱2609开盘1384元/吨 最高1384元/吨 最低1351元/吨 最新1360元/吨 涨跌-22元 涨幅-1.59% 持仓量8389手 成交量2544手；纯碱2601 M开盘1240元/吨 最高1240元/吨 最低1196元/吨 最新1209元/吨 涨跌-18元 涨幅-1.47% 持仓量1405646手 成交量1045011手；纯碱2605开盘1324元/吨 最高1327元/吨 最低1283元/吨 最新1294元/吨 涨跌-23元 涨幅-1.75% 持仓量257935手 成交量57567手 [4] 现货市场 2025年10月17日国内纯碱现货市场各地区轻碱和重碱价格较10月16日均无涨跌 华北轻碱1200元/吨 重碱1300元/吨；华东轻碱1130元/吨 重碱1250元/吨等 [5] 影响因素 产业链相关 旺季玻璃需求整体偏弱 利润回暖背景下行业开工率走高 企业库存连续增加 玻璃市场情绪悲观 盘面连续下挫 [6] 基本面相关 煤炭价格稳定在850元/吨 原盐价格环比下跌至280元/吨 联碱法理论利润降至 - 35元/吨 氨碱法利润 - 82元/吨 行业亏损面扩大至65% [6] 行情展望 当前纯碱需求弱现实未改善 光伏玻璃“反内卷”减产计划或致11月重碱需求减少 短期出货改善多为下游低价被动补库 后续若行业开工率降至80%以下或远兴能源投产延迟 可能引发阶段性反弹 若国内房地产政策见效推动浮法玻璃去库 将改善重碱需求预期 宏观层面降准降息等刺激政策落地 或改变市场情绪 [7][8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 10月16日不锈钢期货主力合约震荡 基本面处于“需求旺季成色不足+供应端电炉利润压制+库存去化提供支撑”的弱平衡状态 废不锈钢库存低位与期货仓单持续去化缓解短期库存压力 但终端需求疲软与镍铁价格走弱制约上行空间；技术面期价处于中期震荡区间 成交持仓双增反映资金关注度提升 但价格突破缺乏动能 短期不锈钢期货或延续区间震荡 政策预期与需求端“银十”成色是打破区间的关键变量 需警惕产业负反馈加剧带来的回调风险 [9] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 合约行情：2025年10月16日 不锈钢ss2512合约整体震荡 开盘价下跌至当日最低价12500点后触底反弹 收于当日最高价12615点 当天成交量在开盘、突破上涨至最高点时较大 持仓量不断增加 成交量为125870手 [2] - 品种价格：不锈钢期货12个合约价格呈近低远高的正向市场格局 各月份合约价格多有小幅下跌 近月合约价格下跌幅度较小 远月合约价格下跌幅度相对较大 品种持仓量289810手 较上一交易日增加5297手 活跃合约不锈钢2512持仓量201245手 增加7755手 次主力合约ss2511持仓量减少2869手 [2][4] 现货币或 - 基差数据：近10个交易日 活跃合约不锈钢ss2512基差变化较大 最大950元/吨 最小163元/吨 当日为423元/吨 现货市场中 佛山甬金12700元/吨 无锡甬金12900元/吨 淄博宏旺12650元/吨 上海宏旺12800元/吨 [5] - 注册仓单：近10个交易日 注册仓单整体处于减少状态 最高87803吨 最低至83231吨 当日为83231吨 较昨日减少776吨 [6] 影响因素 - 需求端：当前下游消费旺季需求不乐观 10月无锡和佛山两大不锈钢市场库存总量增加至90.9万吨 周环比增加1.32% 需求不及预期 [7] - 供应端：海外货源陆续到港 10月国内不锈钢排产量有所提升 企业谨慎观望情绪加剧 [8] - 成本端：海外印尼对于镍矿供应扰动减弱 2026年新HPAL项目的镍矿采购已逐步启动 10月份国内纯镍社会库存约4.36万吨 再次明显累积 镍矿供应对于冶炼厂需求相对充足 [8] - 宏观面：海外宏观仍存降息预期 需持续跟踪下游消费的改善情况 [8]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 隔夜美股受美联储降息预期升温与中美博弈相关消息影响震荡，消息面不确定性主导市场走向，APEC会议和10月四中全会临近使多空力量交织，短期操作难度增加 [15] - 宏观上内需有效需求不足问题未根本缓解，外部关税因素有扰动，但市场对政策面稳定预期强为股指提供支撑，A股投资价值受政策关注，资金流入推动股指中长期上行，短期内股指大概率宽幅震荡 [15] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 合约价格：2025年10月15日，中金所沪深300股指期货活跃合约IF2512高开高走，早盘高开后震荡上行，收盘累计上涨1.54% [2] - 品种价格：沪深300股指期货当日高开14.8点，主力合约IF2512成交量86223手，成交金额1173.87亿元，持仓量160428手，较上一交易日减少2013手 [4][5] - 关联行情：A股三大指数重拾升势，沪指收复3900点，沪指涨1.22%，深证成指涨1.73%，创业板指涨2.36%，沪深两市成交额20729亿，较昨日缩量5034亿；周二美元指数收跌0.21%报99.056，美股三大股指涨跌不一，道指涨0.44%，标普500指数跌0.16%，纳指跌0.76%，纳斯达克中国金龙指数跌1.95% [7] 现货市场 - 沪深300指数现货最新报价4606.29点，较昨日上涨67.23点，涨幅1.48%，与期货主力合约IF2512日基差29.89点，较上一交易日变化不大，现货指数与期货价格走势高度同步，市场担忧情绪缓解 [8][9] 影响因素 - 宏观资讯：国内2025年9月全国居民消费价格指数CPI同比降低0.3%，1 - 9月累计较上年同期下降0.1%；10月15日人民币兑美元中间价报7.0995，较前一交易日上调26个基点，离岸人民币兑美元汇率拉升，国内权益类资产反弹；海外方面，北京时间10月15日凌晨美联储主席暗示美国劳动力市场恶化，保留本月降息可能性，可能未来几个月停止缩表，美联储官员鸽派言论提振降息预期；关税方面，中方对韩华海洋株式会社5家美国相关子公司反制，特朗普发推考虑终止与中国植物油等商品贸易，中美博弈加剧 [10][11] - 技术分析：沪深300股指期货高开震荡上行，日线级别处于高位宽幅震荡阶段，今日K线在BOLL轨道上轨附近承压，日线在20日线上方，受制于5日均线，上涨通道收敛，需注意高位震荡风险 [12]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 10 月 16 日锰硅期货市场整体震荡，短期内维持弱势震荡格局，受供需矛盾和市场情绪制约，钢厂需求疲软、库存压力上升致市场缺乏上行动力，成交量下降表明市场参与度不足，难以形成趋势性行情，可关注钢招结果及钢厂实际采购情况判断短期价格是否反弹 [13] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 合约行情：10 月 16 日锰硅 SM2601 合约震荡上行，日盘开于 5734 元/吨，最高价 5786 元/吨，最低价 5720 元/吨，收盘价 5754 元/吨，结算价 5758 元/吨，收盘价较前一交易日跌 12 元/吨，全日成交量 129115 手，持仓量 374285 手 [2] - 品种价格：期货 12 个合约呈近低远高正向市场格局，全天各合约涨跌不一，品种持仓量 574082 手，较上一交易日减 978 手，活跃合约锰硅 SM2601 持仓量增 1983 手 [2] - 关联行情：10 月 16 日锰硅期权市场整体波动较大，主力合约认购期权持仓量 34191 张，认沽期权持仓量 30235 张，持仓量 PCR 为 0.884 [5] 现货市场 - 基差数据：10 月 16 日活跃合约锰硅 2601 基差为 -54 元/吨，与昨日相比有所扩大 [7] - 注册仓单：10 月 16 日锰硅注册仓单总量 48976 张，较前一交易日减少 780 张 [8] 影响因素 - 产业资讯：Mysteel 统计全国 83 家独立硅锰企业样本（调研产能全国占比 71.6%）显示，全国锰矿厂内库存均值 14.1 天，环比增 0.1，不同地区库存均值有不同变化 [9] - 技术分析：10 月 16 日锰硅主力合约 2601 震荡上行收小阳线，价格在 5700 元/吨附近形成短期支撑，但上方压力明显，5800 元/吨一线未能有效突破，限制上涨动能 [11]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 9月苹果期货呈现震荡偏强波动，月度运行重心微幅上移，受现货价格、产区天气和其他水果相对影响，变化较平缓 [3] - 供应端西部产区优果率预计较差，全国冷库苹果剩余总量处近五年最低，新季苹果果个不均但果面质量尚可，需关注摘袋后天气影响 [13] - 需求端中秋、国庆双节备货提振有限，假期效应消退后受应季水果冲击，市场到车量低，终端消化放缓，批发商按需拿货 [13] - 技术面9月苹果期货震荡偏强，各均线多头排列有支撑，新季苹果大量上市阶段，ap2601合约价格或有上行压力，以高位震荡为主 [13] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 合约价格分析 - 苹果期货主力ap2601合约9月震荡偏强波动，运行重心微幅上移，受现货价格、产区天气和其他水果相对影响，变化平缓 [3] 品种行情分析 - 苹果期货总持仓量111461手，成交量1883035手，成交额1565.155亿元 [4] - 展示了不同合约代码的月开盘、最高、最低、月收盘、持仓量、持仓变化、均价、成交量和成交额等数据 [5] 现货市场 基差数据 - 9月苹果期货基差整体为负，现货价格低于期货价格 [7] 注册仓单 - 注册仓单为0 [8] 影响因素 影响因素分析 - 替代品葡萄、石榴等时令鲜果形成部分冲击 [8] - 库存老富士未全面清库，剩余货源走货不快 [8] - 需求方面市场走货不一，临近双节部分客商按需备货 [9] - 成本上新果好货成交价格高位运行，成本居高不下 [9] - 出口新季果上量，8月出口量增加 [10] - 中晚熟品种陆续交易，产地价格稳定，市场对新季晚富士高开秤情绪较强 [10] 技术分析 - 9月苹果期货技术面震荡偏强，短期均线有支撑，价格在稳定区间波动，各均线多头排列，盘面多头力量稍占优 [11] 行情展望 - 供应端西部产区优果率预计较差，全国冷库苹果剩余量低，新季苹果果个不均但果面质量尚可，需关注摘袋后天气影响 [13] - 需求端双节备货提振有限，假期后受应季水果冲击，市场到车量低，终端消化放缓，批发商按需拿货 [13] - 技术面9月震荡偏强，各均线多头排列有支撑，新季苹果大量上市阶段，ap2601合约价格或有上行压力，以高位震荡为主 [13]