报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 当前市场呈现“供应偏紧、需求谨慎”的特征，基层粮源流通偏紧支撑现货价格，进口大豆拍卖虽增加远期供应但短期影响有限，油厂开机率维持中等水平，下游需求跟进相对缓慢，预计短期豆油价格将维持震荡偏强格局 [9] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 2026年1月13日，DCE豆油主力合约（Y.DCE）开盘价8008元/吨，收盘价7986元/吨，最高价8038元/吨，最低价7976元/吨，当日上涨0.18%，成交量27977手，成交额224.11亿元，持仓量为709684手 [2] 现货市场 - 1月13日，武汉四级豆油现货价8610元/吨，黄埔四级豆油现货价8550元/吨，豆油各合约基差均为正值 [5] 影响因素 产业资讯 - 国内大豆市场基层粮源流通偏紧，持粮主体挺价意愿坚决，优质高蛋白货源价格坚挺，市场呈现“价强量弱”态势，1月13日国内大豆现货市场主流参考价格为4355元/吨，与上一工作日持平 [6] - 1月13日油厂开机率约53.71%，上周国内大豆压榨183万吨，周环比减少5万吨，较去年同期增加5万吨，较近三年同期均值减少3万吨 [6] - 1月13日进口大豆到港成本为3848.91元/吨，较上一工作日下跌43.58元/吨，跌幅1.12%，其中美豆到港成本4106.11元/吨，下跌45.05元/吨，南美大豆到港成本3463.12元/吨，下跌41.39元/吨 [6] - 截至1月8日当周美国大豆出口检验量为1529707吨，较一周增长55%，同比增长13%，2025/26年度迄今出口检验总量达到17934546吨，同比减少42.8% [6] 技术分析 - 近五个交易日豆油期货呈现震荡整理态势，1月7日至13日收盘价分别为7958元、7944元、7994元、7994元和7986元，价格在7940 - 8000元区间波动 [6] 行情展望 - 预计短期豆油价格将维持震荡偏强格局 [9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 生猪期货 LH2603 合约预计区间震荡 上行驱动来自现货价格刚性、产能去化预期 下行压力源于存栏高位、饲料成本不确定性 需关注 1 月中下旬现货价格走势、能繁母猪存栏最新数据、饲料价格变动 [7] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 生猪期货主力合约 LH2603 合约开盘价 1.1735 万元/吨 最高价 1.184 万元/吨 最低价 1.173 万元/吨 收盘价 1.1795 万元/吨 涨跌幅 0.08% 成交量 57,954 手 成交额 109.37 亿元 市场交投活跃 [2] 现货市场 - 当日基差为 1,085 元/吨 基差率 8.42% 较前一交易日基差小幅扩大 显示现货价格对期货仍有支撑 [4] 影响因素 - 全国外三元生猪出栏均重为 123.32 公斤 处于历史同期偏高水平 供应端无明显缩量 但大体重猪源需求边际改善 [5] - 受低温天气影响 市场对大体重猪需求增加 部分养殖主体压栏惜售 短期供应节奏趋缓 [6] - 元旦后鲜销需求转弱 腌腊消费进入尾声 且 2026 年春节偏晚（2 月 17 日） 集中备货尚未启动 终端消化能力有限 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 预计棕榈油短期区间震荡运行 短期受技术性反弹支撑 但高库存与进口补充压力制约上行空间 需关注马来西亚产量变化及国内进口到港节奏 [7] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 棕榈油期货主力合约P2605收盘价为8724元/吨 较前一交易日上涨0.93% 当日开盘价8630元/吨 最高价8748元/吨 最低价8574元/吨 成交量512074手 成交额443.39亿元 [2] 现货市场 - 基差为 -74.00元/吨 基差率为 -0.86% 延续贴水结构 [4] 影响因素 - 马来西亚棕榈油期末库存为2340千吨（2025年12月31日数据） 库存高位压制价格上行 [5] - 全国棕榈油商业库存为76.50万吨（截至2026年1月7日） 华东地区库存33.50万吨 库存压力仍存 [5] - 现货价格低于期货 基差持续负值 反映市场对远期供应宽松预期 [5][6] 行情展望 - 预计短期区间震荡运行 短期受技术性反弹支撑 但高库存与进口补充压力制约上行空间 需关注马来西亚产量变化及国内进口到港节奏 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2026年1月8日国债期货市场全线上涨，延续震荡上行趋势，各期限品种呈现陡峭化行情，长期品种涨幅高于短期品种，市场对货币政策宽松及长端利率下行持乐观态度 [2] - 国债期货市场有望延续震荡偏强格局，但不同期限品种表现可能继续分化，长端品种有上行空间，短端品种受资金面波动影响较大 [5] 根据相关目录分别进行总结 市场概况 - 2026年1月8日国债期货市场全线上涨，各期限品种呈现陡峭化行情，30年期国债期货表现强势，主力合约收涨0.37%，10年期、5年期和2年期合约分别上涨0.15%、0.09%和0.02%，30年期合约成交量达124227手，创近期较高水平 [2] 各品种行情走势分析 - 2年期国债期货主力合约开盘报102.35元，收于102.358元，较前一交易日上涨0.024元或0.02%，成交量38830手，持仓量68972手，较前一交易日减少889手，品种总持仓量75192手，减少201手，价格走势平稳 [2] - 5年期国债期货主力合约开盘价105.535元，收盘报105.6元，较前一交易日结算价上涨0.1元或0.09%，成交量69446手，持仓量145240手，较前一交易日减少4357手，品种总持仓量165323手，减少3421手，期价稳步上行 [3] - 10年期国债期货主力合约开盘报107.67元，收于107.79元，较前一交易日结算价上涨0.15%，成交量75784手，持仓量247814手，较前一交易日增加3740手，价格表现强于中短端品种 [3] - 30年期国债期货当季连续合约开盘110.61元，收盘报111.0元，较前一交易日结算价上涨0.37%，成交量124227手，持仓量152672手，价格走势呈V型反转，市场做多情绪浓厚 [4] 影响因素 - 货币政策面：今日央行开展99亿元7天期逆回购操作，中标利率1.40%，与此前持平，开展11000亿元3个月期买断式逆回购操作，实现等量续做，显示央行维持流动性充裕的态度，为债市提供资金环境 [4] - 宏观政策导向：央行2026年工作会议明确继续实施适度宽松的货币政策，强调发挥增量政策和存量政策集成效应，加大逆周期调节力度，灵活运用降准降息等工具，强化了市场对后续货币政策宽松的预期 [4] - 资金面情况：银行间市场流动性保持充裕，Shibor短端品种多数上行，但整体仍处于低位，资金利率平稳运行降低了短端国债期货的波动，长端品种反映对未来利率下行的预期 [5] 短期展望 - 国债期货市场有望延续震荡偏强格局，但不同期限品种表现可能继续分化，长端品种有上行空间，短端品种受资金面波动影响较大 [5] - 需重点关注央行后续货币政策工具运用情况、1月信贷“开门红”的力度、1月CPI、PPI等通胀数据的公布、10年期国债收益率走势 [6]

报告行业投资评级 - 未提及相关内容 报告的核心观点 - 2026 年 1 月 7 日上海期货交易所铅期货主力合约表现强势，受市场对科技硬件及新能源汽车行业需求增长预期和工业资源品整体涨价氛围支撑，价格震荡上行，市场交投活跃度明显提升，但尾市部分多头获利离场；当日铅期货基差为 -240 元/吨，呈现期货升水格局，近期基差变化反映期货市场对远期铅价乐观预期增强 [2][3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 2026 年 1 月 7 日，铅期货主力合约收盘价报 1.783 万元/吨，较前一交易日上涨 1.83% [2] - 成交量显著放大至 83341 手，较上一交易日增长 46.5%，显示市场交投活跃度明显提升 [2] - 持仓量为 52009 手，较前一交易日小幅增加 1009 手，增幅约 2.0% [2] - 结算价报 1.769 万元/吨，低于收盘价，表明市场情绪偏向乐观，但尾市部分多头获利离场 [2] - 铅期货当日呈现震荡上行态势，受市场对科技硬件及新能源汽车行业需求增长预期和工业资源品整体涨价氛围支撑 [2] 现货市场基差分析 - 2026 年 1 月 7 日，铅期货基差为 -240 元/吨，基差率为 -1.3644%，呈现期货升水格局，当日现货市场 1铅平均价为 17590 元/吨，期货收盘价为 17830 元/吨 [3] - 1 月 5 日基差曾短暂收窄至 -5 元/吨，1 月 6 日和 7 日基差再度扩大至 -80 元和 -240 元，反映期货市场对远期铅价的乐观预期增强 [3]

报告行业投资评级 无 报告的核心观点 - 短期花生期货价格将维持震荡偏强走势 [9] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 2026年1月7日，郑州商品交易所花生期货主力合约开盘价8066元/吨，最高价8124元/吨，最低价8038元/吨，收盘价8072元/吨，较前一交易日上涨1.0%，当日成交量144402手，成交额58.3125亿元，持仓量164702手，价格震荡上行，成交量和成交额较近期平均水平放大，市场交投活跃度提升 [2] 现货市场 - 2025年1 - 6月基差从1582元逐步回落至1000元附近，期现价格价差逐步收窄，基差长期为正表明花生期货市场长期处于现货升水状态，体现市场对花生现货供应偏紧的预期 [4][5] 影响因素 产业资讯 - 1月7日花生通货米市场价格稳定，均价8571元/吨，基层上货量不足，河南产区交易良好，东北产区客商补货采购略有提升，花生油市场主流价格14320元/吨，需求旺季不及预期，下游交易氛围低迷，产区花生上货量有限与贸易商谨慎补货形成僵持局面支撑当前价格 [6] 技术分析 - 近20个交易日花生期货价格在7920 - 8120元/吨区间波动，1月5日触及阶段低点7938元/吨后连续两日反弹，1月6日上涨1.56%、1月7日上涨1.0%，当前价格突破近20日震荡区间上沿，技术面企稳回升，20交易日最高价8124元/吨为短期阻力位，下方8000元/吨附近为主要支撑 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 天然橡胶期货主力合约震荡上行，市场做多情绪升温，短期市场预计维持偏强震荡走势 [1][2] 根据相关目录分别进行总结 当日行情走势 - 上海期货交易所天然橡胶期货主力合约震荡上行，开盘价 1.58 万元/吨，盘中最高价 1.613 万元/吨，最低价 1.579 万元/吨，收盘价 1.605 万元/吨，较上一交易日上涨 1.58% [1] - 当日成交 328,277 手，持仓量增加 17,689 手至 199,609 手 [1] 现货市场情况 - 上海市场云南国营全乳胶现货价格为 15,650 元/吨 [1] 主要影响因素分析 - 供给端，国内云南产区进入停割期，海南及越南原料供应有限，2025 年 11 月中国天然橡胶进口量为 333,260.2 吨，维持相对高位 [1] - 宏观方面，1 月 5 日美元指数为 98.3291，较前期回落，缓解进口胶成本压力 [1] 短期展望及需关注因素 - 短期市场预计维持偏强震荡走势，1 月下旬泰国东北部、越南等主产区将进入减产期，加工厂冬储需求或支撑原料价格 [2] - 《2026 年汽车以旧换新补贴实施细则》1 月 1 日起执行，预计带动轮胎需求回暖 [2] - 需关注青岛保税区及国内社会库存变化、东南亚产区天气变化、国际原油价格波动以及宏观经济政策对市场的影响 [2][3]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 豆油期货价格经前期调整后呈现企稳反弹迹象，短期或延续震荡上行走势 [10] - 当前市场处于春节前备货周期，但需求疲软，现货市场成交清淡，供应端压榨量减少对价格形成一定支撑，短期内豆油市场可能维持震荡格局 [10] 根据目录总结 期货市场 - 2026年1月6日，大连商品交易所豆油期货主力合约开盘价7868.0元/吨，最高价7928.0元/吨，最低价7866.0元/吨，收盘价7912.0元/吨，较前一交易日上涨0.71%，当日成交量263014手，成交额207.7839亿元，最新持仓量621847手 [2] 现货市场 - 2026年1月6日，豆油期货主力合约基差为518.0元/吨，期货收盘价7912.0元/吨，现货价格高于期货价格，市场呈现现货强期货弱格局 [5] 影响因素 产业资讯 - 受国际市场影响，1月5日芝加哥期货交易所豆油期货上涨，为国内豆油期货提供一定支撑 [6] - 1月6日国内一豆市场主流参考价格8420元/吨，较上一工作日上涨40元/吨，涨幅0.48% [6] - 当日油厂开机率约52.29%，上周国内大豆压榨188万吨，周环比减少22万吨，较去年同期增加10万吨 [6] - 自2026年1月1日起，停止执行大豆油加工行业农产品增值税进项税额核定扣除试点政策，纳税人购进相关农产品，应凭合法增值税扣税凭证抵扣进项税额 [6] 技术分析 - 近一月豆油期货价格呈现震荡下行后企稳反弹态势，12月初价格在8230元/吨附近，12月19日降至7712元/吨低点，之后逐步企稳回升，1月6日收盘价7912元/吨，较前期低点反弹约2.6%，显示短期价格有企稳迹象 [7] 行情展望 技术面预期 - 经过前期调整后，豆油期货价格呈现企稳反弹迹象，短期或延续震荡上行走势 [10] 基本面展望 - 当前市场处于春节前备货周期，但需求表现疲软，现货市场成交较为清淡，供应端压榨量有所减少，对价格形成一定支撑，短期内豆油市场可能维持震荡格局 [10]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 国内棉价受供应收紧预期及高附加值棉制品出口回暖支撑，但商业库存高位、下游采购谨慎制约上行空间，预计短期震荡偏强，关注进口配额新规落地节奏与人民币汇率变动 [6] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 棉花期货主力合约CF2605收盘价14,855元/吨，上涨1.05%，日内最高价14,885元/吨，最低价14,640元/吨，成交量394,098手，成交额29.09亿元，市场交投活跃 [2] 现货市场 - 当日CF2605合约基差为960元/吨，基差率6.15%，现货参考价（新疆15,450元/吨）高于期货，基差较前一交易日持平，维持显著正向结构 [4] 影响因素 - 截至2025年12月15日，全国棉花商业库存534.90万吨，工业库存98.39万吨；中国纱线价格指数（C32S）报21,240元/吨；新疆棉现货价15,450元/吨，支撑基差稳定 [5] 行情展望 - 国内棉价受供应收紧预期及高附加值棉制品出口回暖支撑，但商业库存高位、下游采购谨慎制约上行空间，预计短期震荡偏强，关注进口配额新规落地节奏与人民币汇率变动 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 预计菜粕期货短期维持区间震荡走势，供应紧张支撑价格，但需求疲软限制上涨空间，需关注进口菜籽通关进度、中加贸易关系和豆粕市场走势，若供应紧张持续价格或坚挺，若进口政策松动可能缓解供应压力 [7] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 2026年1月5日，郑州商品交易所菜粕期货主力合约开盘价2354.0元/吨，最高价2382.0元/吨，最低价2350.0元/吨，收盘价2361.0元/吨，较前一交易日下跌0.8%，当日成交量271120手，持仓量644700手，成交额64.1268亿元 [2] 现货市场 - 2026年1月5日南通菜粕现货价格为2440.0元/吨，期货收盘价2361.0元/吨，基差为79元/吨，现货升水期货，基差正值反映现货市场供应紧张，支撑现货价格相对期货维持升水 [3][5] 影响因素 - 供应面：澳大利亚菜籽通关缓慢，国内油厂开机率为零，沿海油厂菜系库存维持低位，市场供应紧张支撑价格 [6] - 需求面：饲料企业成品库存较高，采购意愿不强，多小单补库、随用随采，整体交投清淡，豆菜粕单位蛋白价差显示菜粕无性价比优势，需求平平 [6] - 相关市场：豆粕市场价格维稳，国内豆粕主流参考价格3105元/吨，期货市场维持低位区间震荡，对菜粕价格形成牵制 [6] - 政策与贸易因素：中澳菜籽采购政策进展及中加关系变化受关注，加拿大油菜籽进口反倾销裁定结果未明确，增加市场不确定性 [6] 行情展望 - 预计菜粕期货短期区间震荡，供应紧张支撑价格，需求疲软限制上涨空间，技术面价格在20日均线上方运行 [7] - 需关注进口菜籽通关进度、中加贸易关系和豆粕市场走势，供应紧张持续价格或坚挺，进口政策松动可能缓解供应压力 [7]