报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 短期锌价承压运行，宏观面高利率环境压制有色金属整体估值，基本面国内库存累积叠加消费淡季需求疲软，短期价格仍有向下探底动力，但上游原料端支撑仍在，LME库存持续回落显示海外供应边际收紧，下跌空间不宜过度看空，预计短期或维持震荡偏弱走势 [6] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 2026年3月18日，沪锌2604主力合约开盘价23650元/吨，最高价23665元/吨，最低价23260元/吨，前一交易日结算价23870元/吨，当日收盘价23325元/吨，较前一交易日结算价下跌545元/吨、跌幅2.28% [2] 现货市场基差分析 分区域现货价格方面，广东1锌最低价22830元/吨、最高价23130元/吨，广东0锌最低价22890元/吨、最高价23210元/吨；天津0锌最低价23140元/吨、最高价23090元/吨；北京0锌最低价23180元/吨、最高价23190元/吨；重庆1锌价格区间为23180 - 23180元/吨，区域间价差反映出华南地区现货供应压力相对更高 [3] 市场动态 - 氧化锌板块：2026年3月18日，锌锭产氧化锌市场均价22220元/吨，较前一交易日下跌600元/吨，跌幅2.63%；锌渣产氧化锌均价20100元/吨，较前一交易日下跌600元/吨。由于前期原料成本较高，当前氧化锌行业利润受到挤压，预计周内出厂价将维持稳定，下游橡胶领域需求平稳，按需补货为主 [4] - 硫酸锌板块：2026年3月18日硫酸锌价格整体持稳，一水硫酸锌（高氯）主流成交7300 - 7400元/吨，一水硫酸锌（低氯）主流成交7450 - 7650元/吨，96%七水硫酸锌主流成交4200 - 4350元/吨，99%七水硫酸锌主流成交4400 - 4800元/吨。当前企业出口订单良好，内销需求分化，高氯一水硫酸锌出货顺畅，预计短期价格维持高位 [5] 行情展望 短期锌价承压运行，宏观面高利率环境压制有色金属整体估值，基本面国内库存累积叠加消费淡季需求疲软，短期价格仍有向下探底的动力，但需注意上游原料端支撑仍在，LME库存持续回落显示海外供应边际收紧，下跌空间不宜过度看空，预计短期或维持震荡偏弱走势 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 短期燃油价格受原油地缘风险主导走势偏强 上方压力位关注5000元/吨整数关口 下方支撑位关注4500元/吨 需重点关注霍尔木兹海峡局势变化 若冲突持续升级油价进一步走高 燃油或挑战前高 若地缘风险缓和 油价回落则燃油存在回调风险 [7] 根据相关目录分别进行总结 1期货市场 - 3月16日SHFE燃油（FU.SHF）主力合约开盘价4573元/吨 收盘价4848元/吨 最高价4986元/吨 最低价4551元/吨 当日涨幅1.81% 成交量119.02万手 持仓量28.41万手 [2] 2影响因素 - 地缘冲突推涨原油成本 周末中东局势升级 市场担忧霍尔木兹海峡运输安全 WTI原油周初一度逼近100美元/桶 带动国内原油及化工品板块走强 燃油作为原油下游品种成本支撑抬升 [5] - 需求端预期改善 越南3月9日起将燃料油进口关税从7%降至0% 旨在稳定国内能源供应 或带动区域燃料油进口需求上升 对价格形成利好 [5][6] 3行情展望与要点 - 短期燃油价格受原油地缘风险主导 走势偏强 上方压力位关注5000元/吨整数关口 下方支撑位关注4500元/吨 需重点关注霍尔木兹海峡局势变化 若冲突持续升级油价进一步走高 燃油或挑战前高 若地缘风险缓和 油价回落则燃油存在回调风险 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 2026年3月16日沪铅期货主力合约高开低走、小幅收跌，技术面短期大概率维持区间震荡，基本面期现价差结构合理、供需无明显矛盾，走势缺乏明确趋势性驱动因素 [2][5] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 2026年3月16日，上期所铅期货主力合约（PB.SHF）开盘价1.655万元/吨，盘中最高1.6565万元/吨，最低1.6195万元/吨，收盘价1.6315万元/吨，较前一交易日下跌1.63% [2] 现货市场基差分析 2026年3月16日，国内有色市场1铅平均现货报价16410元/吨，与上期所铅期货主力合约收盘价相比，现货对期货主力合约升水95元/吨，处于近月合理升水区间，反映当前现货市场流通资源相对平稳，暂无明显供需失衡情况 [3] 市场动态 - 海外降息预期延后，中东冲突推高原油价格，通胀预期强化，市场预计美联储3月降息概率降至接近零，美元指数走强突破100整数关口，对包括铅在内的大宗商品价格形成整体压制 [4] - 国内货币政策维持宽松，2月新增社融2.38万亿元，M2同比增长9%，对国内大宗商品需求形成一定托底，但消费恢复偏慢制约铅价上行空间 [4] 行情展望 技术面上，铅价回落但未跌破前期低位区间，短期大概率维持区间震荡走势；基本面上，期现价差结构合理，供需面无明显矛盾，资金面多空分歧存在但未出现极端单边持仓，走势缺乏明确的趋势性驱动因素 [5]

报告基本信息 - 报告名称为生猪期货日报 [1] - 成文日期为 2026 年 3 月 16 日 [1] - 报告周期为日报 [1] - 研究员为游镇齐，从业资格号为 F3012673，投资咨询从业证书号为 Z0012990 [1] 期货市场情况 - 当日生猪期货价格单边下跌，开盘价 11,120 元/吨，收盘价 10,810 元/吨，下跌 350 元/吨，跌幅 3.14% [2] - 价格波动区间 10,805 - 11,125 元/吨，波动幅度 320 元/吨 [2] - 成交量达 141,410 手，持仓量 202,762 手，市场交投活跃，资金关注度高 [2] - 收盘价接近当日最低价，空头力量占主导，价格跌破 11,000 元/吨心理关口，技术面偏弱 [2] 现货市场情况 - 全国生猪现货价格普遍在 9 - 12 元/公斤区间，主产区多在 10 元/公斤左右，已跌破行业盈亏平衡线 [4] - 西北地区（青海、宁夏）价格 12 - 16 元/公斤，东北、华北主产区 9 - 11 元/公斤，海南地区最高，达 16 - 18 元/公斤 [4] 影响因素 - 季节性需求方面，3 月是猪肉消费淡季，春节后需求回落，学校开学、工厂复工支撑有限 [5] - 产能去化进度缓慢，截至 2025 年 12 月末，全国能繁母猪存栏量 3961 万头，高于 3900 万头正常保有量，处绿色调控区间上限（101.6%），中长期供应压力未缓解 [5] - 出栏节奏未改，2025 年全年生猪累计出栏 71,973 万头，节前集中出栏延续至节后，养殖端出栏意愿仍强 [5] - 政策调控预期增强，农业农村部提出能繁母猪存栏目标或下调至 3,650 万头，较 2025 年 12 月底调降 311 万头，产能去化预期升温 [5] 行情展望 - LH2605 合约预计偏弱震荡 [6] - 利空因素包括供应压力（出栏量增加、出栏均重上升、标肥价差倒挂）、需求疲软（节后消费淡季、屠宰量高位但备货意愿减弱）、成本压力（饲料成本抬升，养殖亏损加剧）、市场情绪（产业对后市预期悲观、仔猪价格回落）[6] - 利多因素包括政策支撑（能繁母猪调控政策加码，收储政策托底）、产能去化（行业深度亏损加速低效产能去化）、季节性因素（二季度后供应压力缓解、价格有望回升）、成本支撑（饲料成本上涨对猪价形成一定支撑）[6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 短期天然橡胶市场多空因素交织，价格预计维持宽幅震荡格局，下方有泰国原料价高、国内社会库存去化、下游轮胎开工率回升及原油带动合成橡胶成本上移的支撑，上方有国内产区供应增量预期、中东地缘冲突抑制出口需求及技术面压制；需重点关注中东地缘冲突演变、国内产区实际开割时间及新胶上市进度、后续社会库存去化速度 [3] 各目录总结 行情回顾 2026年3月16日，上期所天然橡胶期货主力合约震荡收涨，开盘价1.678万元/吨，最高价1.693万元/吨，最低价1.667万元/吨，收盘价1.687万元/吨，下跌120元/吨；当日成交量278101手，持仓量134869手，减仓5436手，品种总持仓量216516手，减仓3986手 [1] 现货市场 2026年3月16日，天然橡胶期货基差30元/吨，期现价格贴合度较高，期货价略低于现货端；当日中国天然橡胶现货领先价格2467.2737美元/吨，20号胶现货领先价格2035.868美元/吨 [1] 主要影响因素 供应端，泰国产区产出偏少，胶水供不应求价格走高，支撑上游成本，国内云南、海南产区物候好，提前开割预期增强，后期供应增量预期显现；需求端，下游轮胎企业开工率回升至常规水平，全钢轮胎样本企业产能利用率达71.80%，环比提升6.42个百分点，但中东地缘冲突致对该区域出口订单受阻，国内轮胎对中东出口占总出口量约22%，短期出口承压；库存方面，国内天然橡胶社会库存138万吨，环比下降0.26万吨，进入季节性去库存阶段，支撑价格；此外，海南省提出做强天然橡胶产业发展基金，长期利好产业发展 [1] 短期展望 多空因素交织，价格维持宽幅震荡，下方有基本面和合成橡胶成本上移支撑，上方有供应增量预期、出口需求抑制和技术面压制；需关注中东地缘冲突演变、国内产区实际开割时间及新胶上市进度、后续社会库存去化速度 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 短期菜粕基本面仍存下行驱动，外盘油料弱势叠加国内需求尚未启动，预计期价维持偏弱震荡 [8] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 3月17日，郑商所菜粕主力合约（RM.CZC）收盘价2485元/吨，较前一交易日下跌1.23%；日内开盘价2462元/吨，最高价2495元/吨，最低价2431元/吨，当日成交量769979手，持仓量621061手 [2] 现货市场 - 3月17日全国菜粕现货平均价为2715.79元/吨，对应主力合约基差为233.79元/吨，处于近一年来较高水平，反映当前期货价格较现货明显贴水，显示市场对远期供应宽松的预期已在期货定价中充分体现 [5][6] 影响因素 - 外盘联动：3月16日CBOT大豆期货跌5.66%、ICE加拿大油菜籽期货5月合约跌37.3加元/吨至702.6加元/吨，拖累国内蛋白粕板块走势 [7] - 供需面：中加贸易关系缓和，后续菜籽到港量预期增加，远期供应压力提升；当前非水产养殖旺季，下游采购积极性不足 [7] - 相关品种：3月17日国内豆粕主力合约（M.DCE）跌0.42%，菜油主力合约（OI.CZC）跌0.73%，油脂油料板块整体偏弱运行 [7] 行情展望 - 短期菜粕基本面仍存下行驱动，外盘油料弱势叠加国内需求尚未启动，预计期价维持偏弱震荡 [8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2026年3月17日中金所四大股指期货主力合约走势分化，整体呈现大盘蓝筹偏强、中小盘品种走弱特征，四大标的指数走势分化与对应期货品种走势一致 [2][3][4] - 短期市场风格分化特征预计仍将延续，IH对应的上证50指数预计走势相对抗跌，IF对应的沪深300指数预计维持区间震荡走势，IC、IM对应的中小盘指数短期受成长板块情绪影响波动较大，中证500指数长期配置价值依然突出，短期调整后或存在结构性机会 [4] 各目录总结 行情回顾 - 沪深300期货主力合约当日开盘4680.0点，收盘报4628.8点，下跌33点，成交量72312手，持仓量78883手，较前一交易日减少10452手，品种持仓增加6776手 [2] - 上证50期货主力合约当日开盘2959.8点，收盘报2962.0点，上涨8.8点，成交量34019手，持仓量33412手，较前一交易日减少9337手，品种持仓减少3547手 [2] - 中证500期货主力合约当日开盘8193.0点，收盘报8000.0点，下跌167.2点，成交量72130手，持仓量69093手，较前一交易日减少15355手，品种持仓减少8120手 [2] - 中证1000期货主力合约当日开盘8203.8点，收盘报8014.0点，下跌165.2点，成交量109515手，持仓量100638手，较前一交易日减少14329手，品种持仓增加508手 [3] 标的指数表现分析 - 沪深300指数当日收报4637.44点，下跌0.73%，权重中的金融、周期板块偏强但其他板块走弱带动指数收跌 [4] - 上证50指数当日收报2963.58点，上涨0.32%，保险、银行、券商等大金融板块涨幅居前是其走强的核心支撑 [4] - 中证500指数当日收报8016.03点，下跌2.07%，通信、农业、化工等中小盘权重板块调整带动指数明显回落 [4] - 中证1000指数当日收报8019.86点，下跌2.33%，中小盘成长板块普遍调整是指数走弱的主要原因 [4] 短期展望 - 市场风格分化特征预计仍将延续，IH对应的上证50指数受益于大金融、低估值蓝筹的防御属性，叠加权重板块的政策预期支撑，预计走势相对抗跌 [4] - IF对应的沪深300指数受权重板块分化影响，预计维持区间震荡走势 [4] - IC、IM对应的中小盘指数短期受成长板块情绪影响波动较大，但中证500指数行业分布覆盖新质生产力相关赛道，长期配置价值依然突出，短期调整后或存在结构性机会 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 当日棉花期货价格震荡下跌，短期内预计维持震荡格局；现货价格高位对期货有支撑，但终端需求恢复缓慢等因素带来压力[2][6] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 当日棉花期货价格震荡下跌，开盘价 15,460 元/吨，收盘价 15,415 元/吨，较前一交易日微跌 0.16% [2] - 价格波动区间 15,405 - 15,600 元/吨，波动幅度 195 元/吨，成交量 421,364 手，持仓量 710,158 手，市场交投活跃 [2] - 收盘价低于开盘价和结算价，空头力量略占优势 [2] 现货市场 - 国内棉花现货价格 16,885.38 元/吨，供应相对紧张，现货升水提供套利空间 [4] - 国际棉花价格 73.96 美分/磅，与国内价格存在价差 [4] 影响因素 - 纺织需求回暖，“金三银四”到来，节后补库需求增加 [5] - 出口预期改善，美国关税政策调整利好纺织品出口，订单增加 [5] - 地缘政治风险加剧，国际油价波动可能影响纺织产业链 [5] - 市场观望情绪浓厚，国家储备棉轮出政策未明确 [5] 行情展望 - 短期内棉花期货预计维持震荡格局 [6] - 利多因素包括现货价格高位、期货大幅贴水、国内消费量稳定、进口成本支撑 [6] - 利空因素包括终端需求恢复缓慢、进口棉冲击、工业库存偏高、全球经济不确定性增加 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 短期豆粕期货受中美经贸谈判进展、中东地缘局势、南美大豆装运节奏三大核心因素驱动，3000元/吨关口存在短期支撑，需警惕地缘事件与贸易预期反复带来的价格波动风险 [7] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 3月17日DCE豆粕主力合约开盘价3055元/吨，日内最高价3088元/吨，最低价3001元/吨，收盘价3070元/吨，较前一交易日下跌0.42%；当日成交额549.11亿元，成交量1803668手 [2] 影响因素 - 外盘联动：中东地缘冲突持续，CBOT大豆连续六周上涨，截至3月13日当周CBOT豆粕基准合约收涨1.73%；3月17日受中美领导人会晤可能推迟的消息影响，CBOT大豆前一交易日跌停，当日亚洲时段小幅反弹0.65% [5][6] - 供应端：巴西2025/26年度大豆收割进度为50.6%，较去年同期慢10.3个百分点；中国加强检疫导致巴西对华大豆出口骤降，本周巴西大豆成交量仅150万吨，较上周的600万吨大幅减少，20艘装运船只受阻 [6] - 进口成本：3月17日进口大豆到港成本4145.85元/吨，日跌4.6%；南美大豆到港成本3653.09元/吨，日跌5.35%；地缘冲突曾导致海运运费最高涨幅超250% [6] - 需求端：国内油厂开机率51.83%，上周大豆压榨量199万吨，周环比增加14万吨，下游饲料企业按需采购，对高价接受度有限 [6] 行情展望 - 短期豆粕期货将继续受中美经贸谈判进展、中东地缘局势、南美大豆装运节奏三大核心因素驱动，3000元/吨关口存在短期支撑，需警惕地缘事件与贸易预期反复带来的价格波动风险 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 2026年3月16日广期所工业硅期货主力合约震荡偏弱运行 短期大概率维持区间震荡格局 下方8100元/吨附近受成本端支撑 市场处于成本支撑与供需压制的博弈阶段 [2] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 2026年3月16日广期所工业硅期货主力合约开盘价8700元/吨 最高价8750元/吨 最低价8675元/吨 收盘价8685元/吨 微跌20元/吨 [2] - 当日成交量104089手 持仓量236662手 较前一交易日减少1623手 [2] 现货市场 - 2026年3月16日工业硅期货主力合约基差为525元 现货价格高于期货价格 现货对期货呈升水状态 [2] 主要影响因素 - 成本端 新疆大网电电价上推抬升头部企业外购电成本 对价格形成底部支撑 [2] - 供给端 3月供应修复预期增强 四川地区电价下调后企业开工具备放量可能 整体供应仍有增量空间 [2] - 需求端 有机硅行业达成3 - 5月开工率不超过65%的共识 对工业硅需求增量有限 多晶硅、铝合金需求虽有边际修复但整体弹性不足 [2] 短期展望 - 后续需重点关注主产区企业复产进度、下游需求端变化、成本端变动三方面因素 [2] - 若供应释放超预期将对价格形成压制 关注需求端是否有超预期修复可能 警惕成本波动带来的估值调整 [2][3]