中国燃油车出口规模与趋势 - 自2020年起，中国每出口四辆车中就有三辆是燃油车[5] - 2021年中国汽车出口201.5万辆，其中燃油车170.5万辆，占比84.6%[6] - 2022年汽车出口311.1万辆，燃油车234.2万辆，占比78.2%[7] - 2023年传统燃油汽车出口370.7万辆，占出口总量75.4%[8] - 2024年传统燃料汽车出口457.4万辆，占比78.1%[9] - 2024年1-11月，前十大乘用车出口商中，除比亚迪和特斯拉外，其余八家主要销售燃油车[9] 主要出口车企表现 - 奇瑞在燃油车出口方面表现突出，2025年1-11月整车出口119.9万辆，新能源占比约三成，估算燃油车出口约80万辆[10] - 上汽同期出口96.9万辆，新能源占比约45%，燃油车出口量约50万辆[11] - 2024年1-11月中国整车出口量前十车企排行榜：奇瑞104.6万辆（市场份额19.6%）、上汽84.1万辆（15.7%）、长安50.5万辆（9.4%）、吉利49.5万辆（9.3%）、长城41.2万辆（7.7%）、比亚迪36.3万辆（6.8%）、特斯拉24.9万辆（4.7%）、北汽24.8万辆（4.6%）、江淮23.4万辆（4.4%）、东风22.3万辆（4.2%）[11][35] 重点海外市场渗透情况 - 在南非市场，2024年上半年中国车厂占据近16%的市场份额，去年同期为10%，燃油车销量近3万辆，电动车仅售出11辆[12][35] - 在智利市场，中国燃油车已占据当地市场近三分之一份额，雪佛兰、日产和大众等传统品牌去年在当地销量下滑34%至45%[12][36] - 燃油车在东欧、拉丁美洲和非洲等二线市场销量表现良好[12] 中国燃油车海外成功核心驱动力 - 目标市场基础设施限制：全球许多地区如东南亚、中东、南美、俄罗斯，充电桩稀少、电价不稳定，燃油车技术成熟、加油方便，仍是主流选择[12][13][14] - 高性价比与“同价高配”策略：中国燃油车以同等价格提供更大尺寸、更多配置，实现“消费升级”[16] - 具体市场案例：在沙特，用基础版日产轩逸的价格可购买顶配名爵MG7，后者提供更强的1.5T涡轮增压发动机（185马力 vs 113马力）及360度全景影像、全景天窗等越级配置[16][38] - “错位竞争”策略：在泰国市场，哈弗H6起售价比本田CR-V低近10万人民币，但在其价格区间内提供了大尺寸中控屏、先进混动系统等高价值配置[18][19][40] 产业链与战略升级支撑 - 制造标准提升：中国车企主动按照最严标准（如欧洲安全碰撞测试）造车，安全性、可靠性通过国际市场考验[21][42] - 出海模式进化：从产品出口升级为在泰国、巴西、俄罗斯等关键市场建立生产基地，以降低关税物流成本、构建本地化供应链并规避贸易壁垒[21][42] - 体系化建设：系统性地建设本地销售与售后网络，从“卖车”转向提供长期服务保障，建立可持续竞争力[21][42] - 合资品牌利用中国制造优势：如北京现代和悦达起亚将中国工厂转为全球出口基地，悦达起亚出口车已占总销量近七成[23][44] - 合资品牌成功要素：结合中国高效低成本供应链与母公司（如现代-起亚集团）的全球成熟销售渠道[24][45] 现状总结与未来展望 - 中国燃油车出海是一场“沉默的反击”或“反向奔赴”，在电动化叙事之外，满足了充电桩未普及市场的务实需求[4][25][46] - 中国汽车制造形象已完成从“廉价不耐用”到“配置拉满、开得放心”的转变，赢得了沙特、泰国、智利、南非等地消费者的认可[25][46] - 与国际品牌如丰田、大众相比，中国车企在品牌知名度、全球产销规模上仍有差距，目前仍以国内市场为主，海外出口比例较低（奇瑞除外，其出口超50%）[24][45] - 中国车企凭借完整产业链优势与“一带一路”战略推进，正将成本与技术优势转化为可持续的全球竞争力[25][46]

文章核心观点 - 福特与雷诺在欧洲达成战略合作，福特将基于雷诺的安培平台打造两款新电动车型，并于2028年初上市，此举旨在帮助福特利用雷诺的技术和体系能力快速补齐欧洲电动车产品阵容 [1] - 合作的核心在于雷诺安培平台深度整合了中国在研发、供应链效率和低成本解决方案方面的能力，这意味着欧洲车企间的合作实质上是“通过欧洲体系再利用中国能力”，这既为欧洲品牌构筑了新的竞争底座，也对中国汽车产业的出海构成了新的变量 [3] - 雷诺正从传统“制造者”转向“整合者”战略，通过开放平台、吸引合作伙伴分摊成本、并深度整合中国供应链与研发能力，旨在提升自身及欧洲品牌群体的竞争力 [6][9][14] 合作细节与影响 - 福特将基于雷诺安培平台打造两款全新电动车型，在雷诺位于法国北部的安培电动汽车城生产，首款车型计划于2028年初上市 [1] - 安培平台自成立之初目标即为面向欧洲市场的高性价比电动车，其研发与供应链大量采用了中国的模块化、电气化与成本控制方案 [3] - 雷诺通过加强与中国企业的合作来赋能安培平台，包括与东风汽车集团、吉利控股集团深化合作，与吉利成立动力合资公司，并在华设立ACDC研发中心以打造电动化产品 [3][4] - 安培平台在动力电池、电驱等关键领域深度集成中国供应链，在电子电气架构与软件上吸收中国团队的研发效率，并采用中国主流车企的成本控制实践经验 [6] 雷诺的战略转型 - 雷诺的战略调整源于“全球竞合”概念，旨在通过合作与联盟在电动化浪潮中保持敏捷与低成本 [9] - 公司资源有限，因此着重利用自身在组织能力、平台化经验与欧洲制造资产方面的优势，通过吸引伙伴共同承担成本、整合全球能力、并采取轻资产策略来快速跟进市场变化 [9] - 雷诺的合作网络呈现轻资产和跨国整合特点：在欧洲与大众、福特共享平台；在亚洲与吉利成立Horse合资公司；在韩国、印度、南美等市场采用合资、授权等方式维持布局 [11] - 雷诺的电动化技术研发也从ACDC入手，将中国优质供应链融入体系以减少自研成本 [11] - 公司战略的核心是以平台吸引盟友、以合作分摊成本、以中国能力作为底层支撑，最终提升在欧洲的品牌群体竞争力 [11] 对中国汽车产业的影响 - 对中国供应链企业是机遇：安培平台广泛采用中国供应链体系，使中国电池、电驱、汽车电子、域控制器等企业有机会通过雷诺进入福特等更多跨国集团的核心项目，从而更深地嵌入欧洲主流体系，提升产业势能并推动全球化 [13] - 对中国整车企业构成新挑战：当福特、雷诺等品牌通过合作获得成本与技术能力补位后，其在欧洲市场的竞争力将发生变化，未来欧洲电动车可能不再是“落后且高成本”，而是“通过合作吸收中国能力后重具速度与成本竞争力”，例如不到两万欧元（约16.4万元人民币）的Twingo姊妹车可能以贴标形式与中国出海车企直接竞争 [13] - 对吉利等特定中国车企是机遇：吉利通过与雷诺成立Horse等合资公司，能够向欧洲输出技术与供应链体系，并以合作者身份参与更多全球项目，例如双方在巴西基于吉利GEA新能源架构成立合资公司并投产新车 [13][14]

汽车制造业绿色转型 - 西安吉利汽车通过分布式屋顶光伏、余热回收、碳排放系统建设等项目，以“绿电+节能+智慧+抵消”举措助力工厂提前达成碳中和目标[3] - 其超级智能黑灯工厂在黑灯状态下高度自动化生产，可直接降低能耗10%[3] 光伏与建筑一体化应用 - 隆基绿能在其总部办公楼外墙应用“隆锦”产品，该产品可灵活应用于建筑立面、屋面、遮阳等多场景[3] - 在“中大国际99”项目中，隆基建筑光伏一体化隆锦双玻组件建成总安装面积8060平方米、装机容量1.18兆瓦的屋顶[3] - 该项目25年累计发电量预计可达3285万度[3] 废弃物资源化利用 - 高陵生活垃圾无害化处理焚烧热电联产项目采用中温次高压高效发电技术，发电效率达27%[4] - 每吨生活垃圾焚烧后可发电600千瓦时，热量用于集中供热，废渣经无害化处理后加工制成透水砖、路基材料等建筑用料[4] 氢能产业发展与应用 - 陕西海创盛世氢能科技有限公司生产的氢能助力车以压缩氢气罐为动力，一罐气可实现约80公里续航，具有无噪运行、零碳排放特点[5] - 目前已有30台氢能助力车在茯茶镇正式投放[5] - 西咸新区泾河新城打造氢燃料电池产业园及氢能汽车产业园，构建含氢零碳分布式能源中心，并推进园区公共车辆清洁能源替代[7] 城市绿色发展战略 - 西安市自2024年推进减污降碳协同创新试点以来，大力实施能源低碳化、产业绿色化、交通清洁化等解决方案[7] - 相关举措已实现主要污染物和碳排放双下降，生态环境质量持续改善[7]

私有化交易最终结果与方案 - 极氪私有化交易对价选择结果出炉，约70.8%的符合资格持有人选择股份对价，公司将配发及发行777,228,611股对价股份 [1][3] - 约29.2%的符合资格持有人选择或被视作选择现金对价，公司将支付合计约7.01亿美元现金款项 [3] - 具体兑换方案为：每股极氪股份可换取2.687美元现金或1.23股吉利汽车对价股份，每股极氪美国存托股份可换取26.87美元现金或12.3股吉利汽车美国存托对价股份 [3] 交易完成规划与战略整合 - 吉利汽车与极氪的合并交易计划于2025年12月29日或之前完成 [3] - 合并后，公司将融合极氪在豪华新能源市场的领先地位及全球化优势，与自身在主流市场的根基全面协同技术、产品、供应链等多方面资源 [3] - 此举将使公司实现对主流、中高端与豪华三大细分市场的全面覆盖，并形成“燃油+纯电+插混+醇氢电动”多元动力体系 [3] 公司近期经营与财务表现 - 2025年前三季度，公司实现营业收入2395亿元，同比增长26% [4] - 2025年前三季度，公司核心归母净利润达106.2亿元，同比增长59% [4] - 截至2025年9月末，公司总现金水平达601亿元，净现金水平达452亿元，现金储备充裕 [4] - 公司管理费用率、销售费用率、研发费用率均实现效率提升 [4] 战略意义与未来展望 - 私有化交易落地标志着回归“一个吉利”战略进入收官阶段 [1] - 此次整合将为公司构建卓越成本优势、提升品牌矩阵竞争力、增强全球市场影响力奠定基础 [4] - 公司致力于通过整合进一步强化智能制造与科技创新能力，以持续提升盈利能力及股东长期回报 [3]

公司股份回购动态 - 公司于2025年12月10日耗资2713.61万港元回购153.7万股，回购价格区间为每股17.44港元至17.82港元 [1] - 公司在2025年12月9日耗资2870.26万港元回购163.4万股 [2] - 公司在连续两个交易日内（12月9日至10日）合计动用约5583.87万港元进行股份回购 [1][2]

公司股份回购 - 公司于2025年12月10日执行了股份回购操作 [1] - 此次回购涉及153.7万股股份 [1] - 回购总金额约为2713.61万港元 [1]

公司股份回购 - 公司于2025年12月10日执行了股份回购操作 [1] - 此次回购耗资约2713.61万港元 [1] - 此次回购涉及股份数量为153.7万股 [1]

股份发行 - 2025年12月9日已发行股份（不含库存）10,119,593,786股，占比100%[3] - 12月10日因雇员行使认股权发行新股153,000股，每股9.56港元[3] - 12月10日因关联实体参与者行使认股权发行新股20,000股，每股9.56港元[4] - 12月10日结束时已发行股份（不含库存）10,119,766,786股[4] 股份回购 - 12月8 - 10日回购拟注销股份，每日数量及占比不同[4] - 12月10日购回股份1,537,000股，付出27,136,149.99港元[12] - 合共购回股份1,537,000股，付出27,136,149.99港元[12] 回购授权 - 购回授权决议2025年5月30日获通过[12] - 可根据购回授权购回股份总数1,008,392,703股[12] - 交易所购回股份4,705,000股，占比0.04666%[12] - 股份回购后相关操作暂停期至2026年1月9日[12]

1ms城市算网的定义与政策背景 - 1ms城市算网是以城市或都市圈为单元构建的新型信息基础设施，核心特征是1ms低时延、一站式用算，通过融合网络与算力资源，实现算力资源的高效匹配和充分利用 [1] - 工业和信息化部《算力基础设施高质量发展行动计划》及国家发展改革委“东数西算”工程实施意见已将相关内容纳入 [1] - 城市算网作为算力基建核心载体，对传统产业升级、新生态培育意义重大，正逐步成为连接国家战略与地方发展的关键纽带 [2] 1ms城市算网的核心价值与定位 - 城市算网以“算网协同”重构算力供给模式，通过低时延传输、全域化调度、普惠化服务，让算力从专业资源转变为城市公共服务 [2] - 该基础设施既为AI大模型训练、智能制造等产业提供支撑，也为民生服务、城市治理等场景注入高效动能 [2] - 对于成渝地区双城经济圈核心城市而言，1ms城市算网的建设和运营是推动区域协同发展、激活西部发展动力、培育数字经济新质生产力的关键抓手 [3] 四川省的算力网络建设进展 - 截至目前，四川省算力中心集群和多级时延圈已初步建设 [2] - 四川省在绿色安全算力建设方面，已逐步探索出一条算力产业特色发展之路 [2] - 四川省制造业智改数转赋能平台是省级制造业智改数转一体化服务专业平台，聚焦“案例展示+高效赋能”，为工业企业提供一站式、全流程、智能化赋能服务 [4] 1ms城市算网在制造业的具体应用案例 - 在四川领克制造工厂，数百台机械臂精准协同焊接，工业相机在毫秒间完成数据分析处理，实时识别缺陷 [1] - 四川领克是川渝地区首家斩获智能制造能力成熟度四级认证的标杆车企，具备年产30万辆整车的产能规模，在焊点质量管理、AI视觉质检等场景中应用先进算法技术，以低时延算网助力生产水平和质检效率提升 [5] - 车间到机房之间需要低时延、高可靠的专网来保障数据的快速传输，确保智能制造车间的高效运行 [5] 1ms城市算网在数字内容与技术服务产业的应用案例 - 在成都梵木创艺园区，景秀子非公司基于1ms城市算网提升虚拟数字人在各分支机构与算力中心之间的协同效率，在降低单站点用算成本的同时为客户提供“类本地”体验 [4] - 该公司在数智影视制作时，云端渲染采用算网协同方式，可解决团队协作时间长、数据传输风险大、硬件设备投入高等问题，有效提升内容制作效率 [4] - 1ms城市算网基础设施为企业数字化转型核心载体提供了关键支撑，未来将持续以低时延、大带宽优势，推动各领域企业实现智能升级 [4]

行业销量与增长预期 - 2025年中国乘用车零售与批发销量均有望实现历史新高，强于市场在2023年底的预期 [1] - 预计2026年中国乘用车零售销量同比有望基本持平，批发量或同比增长2.9% [2] - 预计2026年中国新能源乘用车零售销量将同比增长15.5%至1,493万台，市占率提升至61.8% [2] - 预计2026年新能源乘用车批发量同比增长18.5%至1,850万台（市占率59.2%），主要受益于出口量有望保持较高增长（同比增40%） [2] 行业竞争与格局演变 - 2026年新车型发布数量或创历史新高，行业竞争将更趋白热化 [3] - 中国消费者追求性价比的同时品牌忠诚度持续弱化 [3] - 预计2026年中国品牌将继续扩大市占率，而外资品牌也将推出更多本地化研发的新能源车型 [3] - 新能源车竞争进入下半场，依据包括：新势力与传统车企估值溢价或收窄、竞争维度延伸至AI领域、外资品牌加速推出新能源车型 [4] 技术路线与成本风险 - 伴随以旧换新补贴退坡、插混新车型加速推出及潜在电池涨价，插混车型有望在2026年重获增长动能 [3] - 鉴于储能电池需求前景改善带来的供需关系优化，预计2026年电池价格将上涨，或侵蚀车企利润空间 [3] 投资建议与公司观点 - 整车板块首选吉利汽车，基本面扎实、估值具有吸引力 [1] - 吉利汽车新能源车型矩阵仍有完善空间，新车型或助力其2026年新能源销量持续增长 [5] - 吉利汽车2025下半年上市的高毛利车型放量叠加新能源出口加速，有望推升利润率 [5] - 电池板块关注正力新能，作为锂电新势力，已凭借轻历史包袱及卓越运营效率实现行业领先的毛利率 [5] - 正力新能2026年客户结构优化将提振利润率，且可能受益于潜在电池涨价 [5]