文章核心观点 - 腾讯推出的“荣誉退休”政策允许连续工作满15年的员工提前退休，并给予“N+6”的一次性退休金，被视为互联网行业应对员工年龄结构变化的一种体面退出机制 [6][7][23] - 该政策对部分希望实现工作与生活平衡的员工具有吸引力，但并非行业最优解，且在执行层面存在绩效门槛和隐性成本 [9][23][26] - 政策反映了互联网行业年轻化的战略趋势，是企业在员工高龄化与组织活力之间寻求平衡的举措 [22][23] 腾讯“荣誉退休”政策详情 - 政策要求员工以正式身份连续工作满15周年，且最近一次绩效考核不能为最差等级 [11] - 退休福利包括6个月工资的“长期服务感谢金”以现金支付，以及N个月工资的“退休荣誉金”折算成公司股票分4年解禁，总计至少相当于21个月工资 [9][12] - 员工还可获得一份退休纪念品，为刻有姓名和工号的2克重真金工卡 [12] 政策实施案例与员工体验 - 一位39岁、工龄15年的T11级程序员在2025年7月成功申请荣誉退休，其年薪已达百万级别 [9] - 该员工退休后生活质量显著提升，工作期间常有的健康问题如颈痛、头痛等不再发作 [16][19] - 退休流程迅速，从提出意向到正式离职约两个月，期间有领导挽留但员工最终坚持选择退休 [15] 行业背景与政策动因 - 互联网大厂员工平均年龄普遍在30岁上下，腾讯平均年龄为29岁，行业存在明显的“35岁危机”焦虑 [7][22] - 公司曾推行年轻化战略，如2018年的“930变革”要求每年淘汰10%的管理干部 [23] - 荣誉退休政策被视为一种体面的“和平分手”方式，鼓励部分老员工主动让位，同时给予其经济补偿 [23] 政策利弊与比较分析 - 与常见的“N+1”裁员补偿相比，荣誉退休多支付约8个月工资，但需缴纳较高税额且无竞业补偿 [25] - 政策要求退休员工签署长达四年的“管理顾问协议”，变相限制其跳槽至其他互联网大厂，且无额外补偿金 [25] - 对比华为的荣誉退休体系，后者提供内部股分红，长期收益可能更具吸引力 [26] - 政策成本由部门承担，因此具体执行可能因部门而异，存在员工在退休前因绩效不达标而失去资格的风险 [26]

行业投资评级 - 计算机行业评级为“优于大势”[5] 核心观点 - 2025年11月Google发布Gemini 3 Pro大模型和Nano Banana图像处理模型，同期阿里发布千问APP和灵光AI，标志着AI应用进入发展新纪元[1] - 计算机板块Q3业绩显示基本面已发生变化，云基建、AI、信创板块表现突出[1] - 2026年计算机AI商业化落地叠加基本面修复预期和国产大模型迅速突破，行业有望迎来重估[1] - 模型能力跃迁是AI应用及AI agent发展的里程碑事件[4] 行业数据总结 - 行业成分股数量335只，总市值47,437亿元，流通市值26,700亿元[7] - 行业市盈率86.37倍，市净率4.42倍[7] - 成分股总营收12,390亿元，总净利润154亿元，资产负债率44.08%[7] 主要公司动态总结 - **Google**：Gemini 3 Pro以1501 Elo分数荣登LMArena榜首，在Humanity's Last Exam和GPQA Diamond测试中分别取得37.5%和91.9%的高分，MMMU-Pro表现达81%，Video-MMMU达87.6%[2] - **Google**：Nano Banana Pro可连接谷歌搜索知识库，快速创建食谱快照或可视化实时信息[2] - **阿里巴巴**：千问App下载量已突破1000万，定位为“智能个人助手”，支持多场景交互与生产力工具[3] - **阿里巴巴**：灵光AI具备灵光对话（支持3D数字模型、生成式插图等）、灵光闪应用（30秒-1分钟生成应用）、灵光开眼（实时视频流解析）三大功能[3] 受益公司梳理 - **大模型公司**：阿里巴巴、腾讯控股[4] - **AI+办公**：金山办公、福昕软件[4] - **AI+营销**：真爱美家、迈富时、焦点科技、蓝色光标[4] - **AI+医疗**：晶泰控股、阿里健康、润达医疗、讯飞医疗科技[4] - **AI+金融**：九方智投、同花顺、恒银科技[4] - **AI+视频**：当虹科技、虹软集团[4] - **AI硬件**：协创数据、寒武纪[4] - **OCS产业链**：长芯博创、光库科技、腾景科技、赛微电子、德科立[4]

腾讯荣誉退休方案核心内容 - 公司于2021年推出国内互联网行业首个退休方案，称为“荣誉退休” [1] - 方案提供额外福利：在法定退休福利之外，公司额外提供“N+6”一次性退休金 [1] - 方案允许提前退休：入职满15年后的任意一年均可解锁该福利，相较于普通退休时间更早 [1] 荣誉退休资格与员工案例 - 荣誉退休前提条件：需以正式员工身份连续工作满15周年，不包括实习及中途离职时间，且最近一次绩效考核不能为最差等级 [1] - 案例员工Lily情况：39岁程序员，在腾讯工龄15年，经历30次考核，更换5次团队和岗位，职级从P8升至P11，年薪达百万级别 [1] - 该员工提前规划：2020年制定五年后FIRE（财务独立、提早退休）计划，公司推出荣誉退休政策使其无需担忧被裁员 [1] 互联网行业工作环境 - 行业工作强度大：尽管腾讯在行业中相对“佛系”，但“敏捷迭代”仍是行业基因，例如AI技术兴起时要求两周内接入业务 [1] - 工作高压影响健康：员工反映过去经常脖子痛、头痛，需依靠按摩和中药缓解，退休后四个月未再犯病 [2] - 工作压力延续至生活：高压工作导致回家后满脑子是技术方案，甚至说梦话，退休初期仍做与服务告警、同事吵架相关的噩梦 [1][2]

投资评级 - 投资评级：增持 [2] 核心观点 - 腾讯控股业绩持续走强，AI投入占比上升 [5] - 公司在宏观环境波动下仍保持稳健的盈利扩张和持续的股东回报能力 [13] 财务表现 - 2025年第三季度收入192,869百万元，同比增长15%，归母净利润63,133百万元，同比增长19% [13] - 前三季度累计收入557,395百万元，同比增长14%，累计归母净利润166,582百万元，同比增长17% [13] - 第三季度毛利率从上年同期的53%升至56%，经营利润率升至33% [14] - 预计2025年营收为726,283百万元，同比增长10.00%，营业利润220,183百万元，同比增长10.04% [7][9] - 预计2025年净利润197,213百万元，同比增长9.19%，对应市盈率为23.29倍 [7][9] - 公司资产结构稳健，截至2025年9月30日总资产达到2,073,272百万元，现金及等价物为159,982百万元，流动性水平稳健 [15] 业务发展 - **营销服务业务**：第三季度收入约36,242百万元，同比增长21%，主要受视频号、电商小程序及搜索广告放量拉动 [14][16] - **增值服务业务**：第三季度收入约95,860百万元，同比增长16%，其中国际市场游戏收入同比增长43% [14][18] - **金融科技及企业服务业务**：第三季度收入约58,174百万元，同比增长10%，企业服务保持双位数增速 [14][19] - 腾讯与苹果达成新支付协议，分成比例由30%降至15%，有利于微信小游戏生态发展 [18] 研发投入 - 2025年第三季度研发支出约22,820百万元，同比增长28%，占当季收入约11.8% [22] - 研发重点面向AI人才、算法及算力基础设施，并优先投向高回报业务场景 [22] - 持续迭代“混元”大模型，AI原生应用“元宝”已与微信等核心产品打通 [22] 市场与行业分析 - 全球广告支出快速向数字渠道集中，数字广告占比已接近七成，短视频、社交媒体与零售媒体是主要增量渠道 [20] - 全球游戏市场2025年预计达1,888亿美元，同比增长3.4%，行业增长更依赖精细化运营与跨平台内容矩阵 [20] - 2025年中国移动支付市场收入预计约158.6亿美元，到2030年有望增至782.3亿美元，年复合增速接近38% [21] - 2025年中国云基础设施支出约460亿美元，厂商围绕AI云和行业解决方案加大投入 [21] 未来展望 - 公司战略方向为将AI深度嵌入现有三大业务，并以“智能化+全球化”作为长期双引擎 [23] - 微信计划推出AI agent以重塑C端生态，“AI Marketing Plus”等工具已提升广告主ROI [23] - 腾讯云将围绕AI智能体和出海方案服务行业客户，预计2025年AI相关资本开支占收入“低十几个百分点” [23]

深港通（南向）十大活跃成交公司 | 公司名称 | 成交金额 | 净买入额 | | --- | --- | --- | | 阿里巴巴-W(09988) | 64.02 亿元 | +21.12 亿元 | | 小米集团-W(01810) | 25.23 亿元 | +4.35 亿元 | | 中芯国际(00981) | 20.70 亿元 | -4.22 亿元 | | 腾讯控股(00700) | 19.92 亿元 | +7893.05 万元 | | 快手-W(01024) | 10.86 亿元 | +4.47 亿元 | | 中国海洋石油(00883) | 7.77 亿元 | -2.03 亿元 | | 汇量科技(01860) | 6.28 亿元 | -6434.96 万元 | | 中国移动(00941) | 6.07 亿元 | +1.65 亿元 | | 赣锋锂业(01772) | 5.68 亿元 | +2720.67 万元 | | 长飞光纤光缆(06869) | 5.20 亿元 | +4935.83 万元 | 智通财经APP获悉，2025年11月25日当天，阿里巴巴-W(09988)、小米集团-W(01810)、中芯国际( ...

打工人每天在工位上思考的三大终极人生问题：中午吃什么，晚上吃什么，我到底还有多久才能退休。 甚至已经有活通透了的秋招大学生先行一步，在听闻腾讯工作满15年就能提前退休之后，还没入职，就已经开始迫不及待地找HR打听贵司有没有类似政 策，结果得知贵司才刚过完8周年纪念日。 图源：小红书@英短乳白发言人 今年双十一，刚好是腾讯27岁的生日。时至今日，它终于赶上了自己15年前的员工平均年龄，俨然已是国内活得最久的互联网企业之一。 就在四年前，当大家还在掰着手指头数自己得再熬三十年还是四十年才能退休时，腾讯抛出了一个时间上打五折的方案，满15年就能提前退休，并额外获 得"N+6"（N为工作年限）的一次性退休金。在腾讯内部，这项政策又被称为「荣誉退休」。 "不过，所谓「荣誉退休」，是大厂独一份的顶级福利，还是「35岁优化」的另一美化版本？" 在腾讯工作15年后，她决定"退休" 打工人所关心的话题每隔几年就会换一茬：最开始聊买房，前几年聊转行，这几年更是聊起了提前退休——无论赚多赚少，不如退休养老，少走几十年弯 路，拒绝职场PUA，直抵人生的终极目标。 2021年，腾讯推出了国内互联网行业的首个退休方案，首次将互联网和"退 ...

当下，人工智能技术正迎来爆发点，成为推动全球变革的关键力量。在这一进程中，"AI向善"不仅是世界变局中的珍贵共识，更在持续引导技术走向实践、推动 社会创新，为可持续发展注入源源不断的动能。 面对AI时代的机遇与挑战，我们如何更好地创造社会价值，助力可持续发展目标的实现？12月3日，北京将迎来一场关于可持续未来的关键对话——2025可持续社 会价值创新大会 （以下简称"S大会"） 。本届大会以"解法"为行动指针，旨在人工智能技术深刻重塑社会的当下，探索科技助力可持续发展的可行路径。 自2024年首次举办以来，S大会已从一场思想盛宴演进为一个持续生长、不断融合的开放平台。大会期待携手全球行动者，在充满不确定性的时代共绘可持续的未 来图景，推动AI向善与社会创新从理念走向实践。 从共识到解法， 前沿洞察拓展思想边界 在上午的S大会主论坛上，来自联合国驻华协调员办公室、中国企业改革与发展研究会、清华大学及腾讯的代表将发表洞见。 届时，全球可持续发展领域的创新引领者、一线行动者、前沿研究者与理念倡导者将齐聚一堂，多维度展开深度对话。会议还将聚焦社会创新的生态构建与全球 合作，探索如何将技术创新与可持续发展目标深度融合， ...

于2025年11月25日因购股权获行使发行7915股。 腾讯控股(00700)发布公告，于2025年11月25日斥资6.355亿港元回购101.4万股。 ...

智通财经APP讯，腾讯控股(00700)发布公告，于2025年11月25日斥资6.355亿港元回购101.4万股。 于2025年11月25日因购股权获行使发行7915股。 ...

格隆汇11月25日丨腾讯控股(00700.HK)发布公告，2025年11月25日耗资6.36亿港元回购101.4万股，回购 价格每股620.5-634.5港元。 ...