港股芯片股市场表现 - 11月12日港股芯片板块整体走低 [1] - 华虹半导体股价下跌近5% [1] - ASMPT股价下跌超过3% [1] - 中芯国际股价下跌超过2% [1] - 上海复旦股价下跌超过2% [1]

核心观点 - 国海证券对华虹半导体维持买入评级，看好其在自主可控及China-for-China趋势下晶圆量价齐升，以及优质资产注入带来的盈利和估值改善 [1] 2025年第三季度业绩 - 2025年第三季度公司实现收入6.35亿美元，环比增长12.2%，同比增长20.7% [1][2] - 归母净利润为0.26亿美元，环比大幅增长223.5%，但同比下降42.6% [1][2] - 晶圆季出货量（等效八英寸）达140万片，环比增长7.3%，同比增长16.7% [1] - 产能利用率高达109.5%，环比提升1.2个百分点，同比提升4.2个百分点 [1] - 平均销售价格环比提升5.2% [2] - 毛利率为13.5%，环比提升2.6个百分点，同比提升1.3个百分点，超出10%-12%的指引 [2] - 母公司拥有人每股收益为0.015美元，环比增长200.0% [2] - 独立式和非独立式非易失性存储器收入同比分别增长106.6%和20.4% [2] - 模拟与电源管理收入同比增长32.8% [2] 2025年第四季度业绩指引 - 预计第四季度收入为6.5-6.6亿美元，中点环比增长3.1%，同比增长21.5% [3] - 预计毛利率为12%-14%，超出市场一致预期的11.3% [3] - 收入增长动力来自与战略客户ST的China-for-China合作项目开始贡献收入、Fab9A产能逐步释放以及BCD收入持续增长 [3] - 毛利率积极态势得益于自第二季度起的提价效应持续发酵，以及对高毛利技术平台的投资和产品结构优化 [3] 资产收购与战略展望 - 华力微收购案预计于2026年8月前完成，并计划于2026年开始接管运营 [1] - 该收购预计将为公司增加约6-7亿美元的年收入，且标的资产折旧周期已过，将对盈利产生积极影响 [1] 盈利预测 - 预计公司2025至2027年营收分别为24.00亿美元、30.29亿美元、33.48亿美元 [4] - 预计同期归母净利润分别为0.90亿美元、1.94亿美元、2.63亿美元 [4] - 预计同期摊薄每股收益分别为0.05美元、0.11美元、0.17美元 [4] - 截至2025年11月10日，对应市净率分别为2.74倍、2.66倍、2.31倍 [4]

研报核心观点 - 国海证券对华虹半导体维持"买入"评级，看好其在自主可控及"China for China"趋势下的发展 [1] 2025年第三季度业绩 - 2025年第三季度公司实现收入6.35亿美元，环比增长12.2%，同比增长20.7% [2][3] - 2025年第三季度归母净利润为0.26亿美元，环比大幅增长223.5%，但同比下降42.6% [2][3] - 第三季度晶圆季出货量（等效八英寸）达140万片，环比增长7.3%，同比增长16.7% [2] - 第三季度产能利用率高达109.5%，环比提升1.2个百分点，同比提升4.2个百分点 [2] - 第三季度平均销售价格环比提升5.2%，毛利率为13.5%，环比提升2.6个百分点，同比提升1.3个百分点，超出10%-12%的指引 [3] - 母公司拥有人每股收益为0.015美元，环比增长200.0% [3] - 55nm NOR Flash和MCU进入量产，推动独立式非易失性存储器收入同比增长106.6%，非独立式增长20.4% [3] - AI浪潮下电源管理芯片需求强劲，带动模拟与电源管理收入同比增长32.8% [3] 2025年第四季度业绩指引 - 公司预期第四季度收入为6.5-6.6亿美元，中点环比增长3.1%，同比增长21.5% [4] - 公司预期第四季度毛利率为12%-14%，超过彭博一致预期的11.3% [4] - 收入增长动力包括与战略客户ST的"China for China"合作项目开始贡献收入，以及Fab9A产能逐步释放 [4] - 毛利率积极态势得益于自第二季度起的提价效应持续，以及对较高毛利技术平台的投资 [4] 收购案与战略展望 - 华力微收购案预计于2026年8月前完成，并计划于2026年开始接管运营 [1] - 该收购预计将为公司增加约6-7亿美元的年收入，且标的资产折旧周期已过，可能对公司盈利产生积极影响 [1] 盈利预测 - 预计公司2025至2027年营收分别为24.00亿美元、30.29亿美元、33.48亿美元 [5] - 预计公司2025至2027年归母净利润分别为0.90亿美元、1.94亿美元、2.63亿美元 [5] - 预计公司2025至2027年摊薄每股收益分别为0.05美元、0.11美元、0.17美元 [5]

百度集团 (9888.HK) 核心观点 - 报告认为百度集团通过全栈AI构建竞争壁垒，并实现商业兑现的正向循环，其增长由移动生态、智能云、智能驾驶三大引擎支持 [3] - 在线营销业务正从CPC模式向CPS模式过渡，AI搜索商业化处于早期测试阶段，预计2025/2026/2027年该业务收入分别为623.91亿元、592.72亿元、598.64亿元 [4] - 智能云业务在AI公有云市场市占率领先，通过文心大模型开源策略推动规模化应用，预计2025/2026/2027年收入分别为273.25亿元、327.90亿元、386.92亿元 [5] - 智能驾驶业务中，Robotaxi（萝卜快跑）处于第一梯队，通过区域拓展与合作提升订单量，预计2025/2026/2027年该业务收入分别为138.32亿元、159.07亿元、174.97亿元 [6][7] - 预计公司2025-2027年营收分别为1309.73亿元、1356.68亿元、1443.07亿元，non-HKFRS净利润为166.00亿元、198.64亿元、235.48亿元，对应P/E为19.1倍、16.0倍、13.5倍，维持"买入"评级 [8] 赛力斯 (601127) 核心观点 - 2025年11月6日，赛力斯完成H股上市，全球发售108,619,000股，其中国际发售占比90% [10][12] - 2025年第三季度公司实现营收481.33亿元，同比增长15.75%，环比增长11.28%；归母净利润23.71亿元，同比下降1.74%，环比增长8.13%；毛利率为29.95%，同比提升4.42个百分点 [11] - 2025年第三季度汽车总销量14.2万辆，同比增长6.3%，其中赛力斯品牌销量12.4万辆，同比增长12.3%；平均销售单价（ASP）为33.89万元，同比提升2.8万元 [12] - 问界新M7车型于9月上市，24小时内订单突破4万台；H股IPO募资额的70%将用于研发投入，以支持全球化战略和技术升级 [12][13] - 预计公司2025-2027年营收分别为1779亿元、2322亿元、2742亿元，归母净利润分别为90亿元、128亿元、150亿元，对应P/E为27倍、19倍、16倍，首次覆盖给予"增持"评级 [13] 多邻国 (DUOL) 核心观点 - 2025年第三季度公司收入为2.7亿美元，同比增长41%，超出指引上限4.1%；经调整EBITDA为0.8亿美元，同比增长68%，利润率达29.5% [14][15] - 2025年第四季度收入指引为2.73-2.78亿美元（同比增长30.3%-32.2%），但经调整EBITDA指引下调至0.75-0.79亿美元，较此前指引下滑2.3%-2.6%，引发市场担忧 [15] - 2025年第三季度月活跃用户（MAU）为1.35亿，同比增长20%；日活跃用户（DAU）为5050万，同比增长36%；用户粘性（DAU/MAU）为37.3%，同比提升4.4个百分点 [16] - 公司战略重心从短期变现转向长期用户增长，加大教学投入，预计将对短期收入和利润造成影响 [17] - 预测2025-2027年营收分别为10.31亿美元、12.65亿美元、15.09亿美元，归母净利润分别为4.14亿美元、2.15亿美元、2.72亿美元，对应P/E分别为22倍、43倍、34倍，评级下调至"增持" [18] 华虹半导体 (01347) 核心观点 - 2025年第三季度公司收入为6.35亿美元，环比增长12.2%，同比增长20.7%；毛利率为13.5%，环比提升2.6个百分点，超出10%-12%的指引 [19][20] - 归母净利润为0.26亿美元，环比大幅增长223.5%，但同比下降42.6%；平均销售单价（ASP）环比提升5.2%，产能利用率为109.5% [19][20] - 55nm NOR Flash和MCU进入量产阶段，带动独立式非易失性存储器收入同比增长106.6%；AI浪潮下电源管理芯片收入同比增长32.8% [20] - 2025年第四季度收入指引为6.5-6.6亿美元（中点环比增长3.1%），毛利率指引为12%-14%，预计提价效应和产品结构优化将继续支撑业绩 [21] - 预计2025-2027年营收分别为24.00亿美元、30.29亿美元、33.48亿美元，归母净利润分别为0.90亿美元、1.94亿美元、2.63亿美元，维持"买入"评级 [22] 皇马科技 (603181) 核心观点 - 公司发布第三期员工持股计划，覆盖48名核心骨干，购买价格为8.36元/股，锁定期24个月，业绩考核要求2026年销售量、净利润或扣非净利润增长率不低于10% [24][25][27] - 2025年第三季度公司营收为6.26亿元，环比增长0.35亿元；归母净利润为1.19亿元，环比增长0.02亿元；特种表面活性剂销量为5.18万吨，环比增长10.36% [28][29] - 产品销售均价为1.21万元/吨，环比下降4.09%，主要受原材料棕榈仁油和脂肪醇价格短期上涨影响 [29] - 公司第三工厂"皇马开眉客"一期产能16.85万吨，预计2025年底设备安装调试，2026年上半年试生产 [31] - 预计2025-2027年营收分别为25.02亿元、30.48亿元、35.56亿元，归母净利润分别为4.67亿元、5.73亿元、6.70亿元，对应P/E为21.16倍、17.26倍、14.76倍，维持"买入"评级 [31] 新亚强 (603155) 核心观点 - 2025年前三季度公司营收为4.51亿元，同比下降19.05%；归母净利润为0.79亿元，同比下降20.39%；毛利率为19.89%，同比下降1.25个百分点 [32] - 2025年第三季度单季营收为1.29亿元，同比下降20.19%；归母净利润为0.20亿元，同比增长14.14%；毛利率为17.41%，同比提升2.92个百分点 [33] - 主要产品功能性助剂销量为9271.84吨，同比增长3.6%，但销售单价为3.18万元/吨，同比下降24.1%；苯基氯硅烷销量为1283.47吨，同比下降8.3%，单价为2.86万元/吨，同比下降12.7% [34][35] - 电子级化学品业务进展显著，电子级六甲基二硅氮烷等产品已进入多家国内外头部半导体企业核心直供渠道 [36] - 公司实施现金分红，每股派现0.15元，合计0.47亿元；预计2025-2027年营收分别为6.18亿元、7.39亿元、8.55亿元，归母净利润分别为1.01亿元、1.14亿元、1.44亿元，首次覆盖给予"增持"评级 [37] 美好医疗 (301363) 核心观点 - 2025年前三季度公司营收为11.94亿元，同比增长3%；归母净利润为2.08亿元，同比下降19%；第三季度单季营收4.62亿元，为上市以来最高，归母净利润9390万元，环比增长50% [38] - 毛利率为42.24%，环比提升5.91个百分点；现金及等价物为16亿元，拟每10股派现0.80元，合计4542万元 [38] - 家用呼吸机组件和人工耳蜗CDMO业务稳步增长；胰岛素注射笔已批量交付，减肥笔订单产线建设中，CGM产品自第二季度进入批量交付阶段 [39] - 脑机接口CDMO业务具备竞争优势，拥有三类植入器械质量管理体系及材料工艺经验；基于精密制造能力拓展人形机器人领域业务 [40] - 预计2025-2027年营收分别为17亿元、21亿元、25亿元，归母净利润分别为3.20亿元、5.23亿元、6.45亿元，对应P/E为39倍、24倍、19倍，首次覆盖给予"买入"评级 [41] 汽车行业专题观点 - 2025年第三季度汽车行业总营收为10585.5亿元，同比增长10.1%；归母净利润为404.1亿元，同比增长9.1%；批发销量为871.0万辆，同比增长15.8% [42] - 客车板块表现亮眼，营收为191.1亿元，同比增长30.1%；归母净利润为14.7亿元，同比增长95.4%；零部件板块营收为3956.6亿元，同比增长11.0%，归母净利润为253.6亿元，同比增长26.3% [42][44] - 乘用车板块营收为5440.6亿元，同比增长7.7%，但归母净利润为124.5亿元，同比下降18.6%，企业业绩分化加剧 [43] - 货车板块营收为748.8亿元，同比增长25.4%，归母净利润为6.6亿元，同比下降4.7% [44] - 投资建议关注自主高端化（如理想汽车、比亚迪）、智能化（如小鹏汽车、德赛西威）、机器人产业链（如拓普集团）及商用车（如宇通客车）等方向 [45]

市场整体表现 - 恒生指数于11月11日上涨0.18%，报收26696.41点 [1] - 南向资金通过港股通渠道合计净买入44.67亿港元 [1] - 港股通全天合计成交金额为898.49亿港元 [1] 沪市港股通交易概况 - 沪市港股通成交金额为544.37亿港元，成交净买入26.81亿港元 [1] - 成交金额居首的个股为阿里巴巴-W，达48.88亿港元，但净卖出14.50亿港元，收盘股价下跌1.84% [1] - 中国移动净买入额居首，达7.48亿港元，收盘股价上涨0.80% [1] - 小鹏汽车-W成交金额为35.78亿港元，中芯国际成交金额为26.09亿港元 [1] 深市港股通交易概况 - 深市港股通成交金额为354.12亿港元，成交净买入17.86亿港元 [1] - 成交额居首的个股为阿里巴巴-W，成交金额26.29亿港元 [2] - 盈富基金净买入金额最多，达6.51亿港元，收盘上涨0.15% [2] - 小鹏汽车-W净卖出金额最多，达10.53亿港元，尽管收盘股价大幅上涨17.93% [2] 重点个股交易数据 - 阿里巴巴-W在沪市和深市港股通总成交金额达75.18亿港元，总净卖出金额超过20亿港元，股价下跌1.84% [1][2] - 小鹏汽车-W在沪市和深市港股通总成交金额达57.58亿港元，总净卖出金额超过22.68亿港元，股价大幅上涨17.93% [1][2] - 中芯国际在沪市和深市港股通总成交金额达48.50亿港元，但净买卖情况出现分化，沪市净买入4.70亿港元，深市净卖出9.08亿港元，股价下跌2.74% [1][2] - 小米集团-W在沪市和深市港股通总成交金额达32.45亿港元，总净买入金额接近11.76亿港元，股价上涨1.46% [2] - 腾讯控股在沪市和深市港股通总成交金额达30.09亿港元，总净卖出金额约4.64亿港元，股价微涨0.08% [2]

港股通资金流向 - 11月11日北水成交净买入总额为44.67亿港元，其中港股通(沪)净买入26.81亿港元，港股通(深)净买入17.86亿港元 [1] - 北水净买入最多的个股是小米集团-W、盈富基金、中国移动 [1] - 北水净卖出最多的个股是小鹏汽车-W、阿里巴巴-W、腾讯 [1] 个股资金净流入详情 - 小米集团-W获净买入5.95亿港元 [2] - 盈富基金获净买入6.51亿港元 [4] - 中芯国际获净买入4.70亿港元 [2] - 中国海洋石油获净买入3.33亿港元 [2] - 泡泡玛特获净买入3.05亿港元 [5] - 中国移动获净买入3.57亿港元 [8] - 中国中免获净买入6026万港元 [8] 个股资金净流出详情 - 阿里巴巴-W遭净卖出14.50亿港元 [2] - 小鹏汽车-W遭净卖出12.13亿港元 [2] - 腾讯控股遭净卖出2.15亿港元 [2] - 美团-W遭净卖出4.27亿港元 [2] - 华虹半导体遭净卖出3.44亿港元 [6] - 中芯国际遭净卖出4.37亿港元 [6] - 腾讯遭净卖出4.64亿港元 [6] - 阿里巴巴-W遭净卖出20.24亿港元 [6] - 小鹏汽车-W遭北水净卖出22.65亿港元 [7] 相关公司动态与市场观点 - 小米集团-W方面，小米汽车2025年10月新能源乘用车零售销量为48654辆，其中YU7车型单月销量33662辆位列SUV零售销量榜首，公司将于11月18日发布三季度业绩，里昂估计其第三季电动汽车等创新业务收入290.01亿元，交付量约10.9万辆，平均售价约26万元人民币 [4] - 盈富基金方面，摩根大通认为当前港股估值相对较低且有多重利好因素支持，预计涨势将延续至明年，东吴证券认为港股短期震荡为主但中长期配置有吸引力 [5] - 中国海洋石油方面，OPEC+宣布12月将进一步增产13.7万桶/日，同时暂停2026年1至3月的增产，美国对俄两大石油生产商实施制裁，民生证券指出市场悲观情绪好转但预计油价短期依然震荡 [5] - 泡泡玛特方面，华创证券认为其业绩高增印证全球化扩张与IP生态协同的长期潜力，大摩对其至2026年的销售增长转向更为正面 [5] - 华虹半导体方面，公司已发布三季报，建银国际略微上调其2025年获利预测但因估值较高将评级从“跑赢大市”下调至“中性” [6] - 中芯国际将于11月13日举行董事会会议批准刊发第三季度业绩 [6] - 腾讯即将于11月13日公布业绩，分析人士指出第三季业绩焦点预期将继续围绕人工智能发展 [6] - 小鹏汽车-W股价暴涨18%创2022年7月至今新高，公司近期发布第二代VLA大模型、Robotaxi、新一代人形机器人及飞行汽车，花旗认为这将为股票带来良好市场情绪并有助估值提升 [7]

港股市场整体表现 - 港股三大指数高开低走后尾盘翻红，恒生指数涨0.18%至26696.41点，成交额2102.31亿港元；恒生国企指数涨0.19%；恒生科技指数涨0.15% [1] - 东吴证券观点认为港股短期以震荡为主，上行斜率或放缓，但中长期配置当前位置具有吸引力 [1] 蓝筹股及重点公司表现 - 百度集团-SW股价涨2.31%至128.7港元，因其自动驾驶平台萝卜快跑获得阿布扎比全无人商业化运营许可 [2] - 国药控股涨3.98%，华润万象生活涨3.88%，对恒指有正面贡献；中芯国际跌2.74%，翰森制药跌2.67%，拖累恒指 [2] - 小鹏汽车-W股价大涨17.93%至108.5港元，因公司在科技日发布包括第二代VLA大模型、Robotaxi等四项“物理AI”应用 [4][7] 行业板块表现 - 部分内房股与物管股逆市上扬，龙光集团涨3.95%，龙湖集团涨2.15%，华润置地涨1.93% [3] - 芯片股午后走低，华虹半导体跌3.65%，中芯国际跌2.74% [3][5] - 汽车股走势分化，吉利汽车涨1.34%，蔚来-SW涨1.1%，长城汽车跌2.1% [4] 行业分析与展望 - 中信证券预计房地产市场在2026年有止跌回稳基础，企业可能进入资产负债表修复关键年 [4] - 乘联会数据显示10月狭义乘用车产量295.1万辆同比增11.4%，批发销量293.2万辆同比增7.6%，零售销量224.2万辆同比减0.8% [5] - 交银国际预计年末乘用车销量维持高景气，因2026年新能源购置税减免政策调整可能刺激2025年底前集中购车 [5] 其他热门异动股 - 瑞浦兰钧股价涨10.27%，政策加码助推储能产业高景气，公司2025年1-9月储能电池出货量超50GWh [8] - 禾赛-W股价涨7.07%，公司董事会将审议三季度业绩，其8月车载主激光雷达装机量稳居行业第一 [9] - 威胜控股股价涨6.89%创上市新高，AI产业崛起带动数据中心耗电需求，促进公司智能配电业务扩大 [10] - 猫眼娱乐股价涨5.7%，其参与发行的电影《鬼灭之刃》映前预售总票房破1亿，多部进口片定档 [11]

投资评级 - 对华虹半导体维持“买入”投资评级 [1][7] 核心观点 - 公司2025年第三季度业绩超预期，收入达6.35亿美元（环比增长12.2%，同比增长20.7%），毛利率为13.5%（环比提升2.6个百分点，同比提升1.3个百分点），均超过公司指引及市场一致预期 [3][5] - 业绩增长主要驱动因素为自2025年第二季度起的产品提价效应在第三季度开始发酵，带动平均销售单价环比提升5.2%，同时产能利用率高达109.5% [3][5] - 公司预计2025年第四季度收入为6.5-6.6亿美元（中点环比增长3.1%），毛利率指引为12%-14%，继续超越市场预期，显示提价及产品结构优化的积极影响将持续 [5] - 公司计划收购华力微，该收购预计于2026年8月前完成，战略价值显著，预计将为公司增加约6-7亿美元的年收入，且标的折旧周期已过，有望改善公司盈利水平 [7] 2025年第三季度业绩表现 - 收入为6.35亿美元，超过6.2-6.4亿美元的指引区间和彭博一致预期的6.32亿美元 [5] - 归母净利润为0.26亿美元，环比大幅增长223.5%，主要得益于毛利率优化及外汇收益转正 [3][5] - 晶圆季出货量（等效八英寸）为140万片，环比增长7.3%，产能利用率为109.5%，环比提升1.2个百分点 [3] - 特定产品线表现强劲：55nm NOR Flash和MCU进入量产，带动独立式和非独立式非易失性存储器收入同比分别增长106.6%和20.4%；AI浪潮下电源管理芯片需求旺盛，模拟与电源管理收入同比增长32.8% [5] 未来业绩预测 - 预测2025年至2027年营业收入分别为24.00亿美元、30.29亿美元、33.48亿美元，同比增长率分别为19.74%、26.25%、10.53% [6][7] - 预测2025年至2027年归母净利润分别为0.90亿美元、1.94亿美元、2.63亿美元，同比增长率分别为55.01%、115.23%、35.76% [6][7] - 预测毛利率将持续改善，从2024年的10.2%提升至2025年的11.9%、2026年的15.5%和2027年的17.2% [8] - 预测摊薄每股收益将从2024年的0.03美元增长至2025年的0.05美元、2026年的0.11美元和2027年的0.17美元 [6][7] 市场数据与估值 - 截至2025年11月10日，公司当前股价为78.10港元，总市值约为1355.69亿港元 [2] - 公司近期股价表现强劲，相对恒生指数，近3个月涨幅达77.5%，近12个月涨幅达241.0% [2] - 基于2025年11月10日股价的估值指标显示，2025年预测市盈率为193.27倍，预测市净率为2.74倍，预测市销率为7.25倍 [6][8]

投资评级 - 报告对华虹公司的投资评级为“强推”，并予以维持 [1] 核心观点 - 2025年第三季度公司业绩实现量价齐升，销售收入达6.35亿美元，同比/环比增长20.7%/12.2%，高于前期指引中值；毛利率为13.5%，同比/环比提升1.3/2.6个百分点，高于前期指引上限 [7] - 终端需求持续回暖，晶圆出货量增长与平均销售单价提升共同驱动收入与盈利能力环比双升 [7] - 技术节点切换与产能释放将共同形成结构性增长动力，12寸产能爬坡与未来40nm工艺平台量产有望构成区别于行业周期的独立增长来源 [7] - 公司拟收购上海华力微电子，收购完成后将强化工艺布局与产能规模，并产生协同效应 [7] 主要财务指标与预测 - 预测营业总收入从2024年的143.88亿元增长至2027年的261.14亿元，年均复合增长率显著 [2] - 预测归母净利润从2024年的3.81亿元大幅提升至2027年的14.23亿元，2026年同比增速预计达86.8% [2] - 预测每股盈利从2024年的0.22元增长至2027年的0.82元 [2] - 盈利能力持续改善，预测毛利率从2024年的17.4%提升至2027年的23.5% [8] 2025年第三季度业绩详情 - 2025年第三季度销售收入为6.35亿美元，环比增长12.2% [7] - 2025年第三季度毛利率为13.5%，环比提升2.6个百分点 [7] - 分下游应用看，消费电子/工业与汽车/通讯/计算占比分别为64.1%/21.7%/12.6%/1.6% [7] - 公司整体产能利用率达109.5%，同比提升4.2个百分点，8寸产能已处于满载状态 [7] 未来业绩指引与增长动力 - 公司预计2025年第四季度销售收入在6.5~6.6亿美元之间，预计毛利率在12%~14%之间 [7] - 12寸九厂一期持续爬坡将在明年贡献增量供给，使公司在需求偏紧环境下具有更大的产能配置弹性 [7] - 2026年40nm工艺平台有望进入量产窗口，技术节点切换将带来单片价值提升 [7] - 对华力微电子的收购预计将带来直接的收入和利润增量，并加速技术迭代 [7]

港股市场整体表现 - 恒生指数上涨0.18%，收报26696.41点 [1] - 恒生科技指数上涨0.15%，收报5924.39点 [1] - 国企指数上涨0.19%，收报9461.49点 [1] 房地产行业 - 房地产股逆势走强，龙光集团涨3.95%、龙湖集团涨2.15%、华润置地涨1.93% [3] - 2025年1-10月TOP100企业拿地总额7838亿元，同比增长26.4%，但增幅较1-9月明显收窄 [4] - 从新增货值看，中海地产、招商蛇口和绿城中国位列前三 [4] 物业管理行业 - 物业管理股同步上扬，佳兆业美好和泓服务涨4.41%、华润万象生活涨3.88% [4] 航空运输行业 - 航空股小幅上扬，国泰航空涨2.20%、中国东方航空涨1.78%、中国南方航空涨1.54% [6] - 行业客座率创出新高而票价仍处低位，伴随票价市场化推进及供给低速增长，需求回升与客源结构改善将共同推动盈利上行 [7] - 预计10月份行业有望实现盈利，公商务出行活跃对运量与票价形成支撑 [7] 半导体行业 - 半导体股出现调整，华虹半导体跌3.65%、中芯国际跌2.74%、宏光半导体跌1.08% [8] - 华虹半导体第三季度销售收入创历史新高，达6.352亿美元，同比增长20.7%，环比增长12.2% [9] - 华虹半导体第三季度母公司拥有人应占利润为2570万美元，同比下降42.6%，但环比大幅上升223.5% [9] - 建银国际将华虹半导体目标价从50港元上调46%至73港元，但因估值较高将评级从“跑赢大市”下调至“中性” [9] 黄金行业 - 黄金股走势疲软，珠峰黄金跌8.37%、紫金矿业跌1.08%、赤峰黄金跌0.98% [10] - 截至10月末，中国央行黄金储备规模为7409万盎司，较9月末增加3万盎司，为连续第12个月增持 [11] 科技与媒体行业 - 汇量科技涨5.02%，报收19.23港元，受海外AI应用龙头AppLovin三季度营收达14.1亿美元（同比增长68.9%）及净利润超预期影响 [12] - 乐华娱乐跌6.80%，报收1.92港元，市场关注王一博续约问题，公司表示其收入占比正逐步下降且合约明年到期 [13]