股份与股本情况 - 截至2025年7月底，H股法定/注册股份数目为858,986,178股，面值1元，法定/注册股本为858,986,178元，本月无增减[1] - 截至2025年7月底，A股法定/注册股份数目为3,614,443,347股，面值1元，法定/注册股本为3,614,443,347元，本月无增减[1] - 2025年7月底法定/注册股本总额为4,473,429,525元[1] - 截至2025年7月底，H股已发行股份总数为858,986,178股，本月无增减[4] - 截至2025年7月底，A股已发行股份总数为3,614,443,347股，本月无增减[4] 其他情况 - 股份期权（根据发行人的股份期权计划）不适用[5] - 有关香港预托证券(预托证券)的资料不适用[6]

港股市场整体表现 - 恒生指数上涨0.92%或225.64点至24733.45点 成交额2346.82亿港元 恒生国企指数上涨1.01%至8893.48点 恒生科技指数上涨1.55%至5481.25点 [1] - 核心驱动逻辑从避险情绪转向基本面改善与政策预期向好 业绩期主导8月走势 大型科技股上半年业绩预期理想但股价或分化 [1] 蓝筹股表现 - 新东方-S上涨6.49%至36.58港元 贡献恒指2.7点 第四财季收入同比增长9.4%超预期 教育业务收入增长18.7% 毛利率升至54.2% 2026财年收入指引增长5%-10% [2] - 中升控股上涨5.59%至13.79港元 贡献恒指0.82点 联想集团上涨4.95%至10.6港元 贡献恒指6.31点 信义玻璃下跌5.87%至7.82港元 拖累恒指1.03点 华润啤酒下跌1.01%至25.54港元 拖累恒指0.67点 [2] 黄金板块 - 山东黄金上涨10.7%至26.9港元 赤峰黄金上涨8.89%至25.1港元 招金矿业上涨7.7%至20.98港元 灵宝黄金上涨4.87%至10.55港元 [3] - 美国7月非农新增就业7.3万个远低于预期的11万个 COMEX黄金期货突破3400美元 贵金属受益于降息预期及美元信用减弱 [3][4] 芯片板块 - 华虹半导体上涨8.69%至42.88港元 上海复旦上涨5.66%至33.02港元 中芯国际上涨2.9%至51.5港元 中电华大科技上涨4.93%至1.49港元 [4] - 英伟达算力芯片被约谈安全风险问题 事件倒逼中国AI产业构建自主可控体系 [4] 稳定币概念板块 - 云锋金融下跌6.91%至2.83港元 国泰君安国际下跌6.48%至5.34港元 耀才证券金融下跌3.29%至11.45港元 [5] - 香港《稳定币条例草案》生效 首批牌照预计2026年初发出晚于预期 审核强调合规性及可持续性要求 [6] 异动个股表现 - 英诺赛科上涨30.47%至75.15港元 成交额43.33亿港元 与英伟达合作推动800VDC电源架构 AI数据中心氮化镓市场总额估计25亿美元 [7] - 华检医疗上涨20.7%至5.48港元 成交额1977.46万港元 与华大共赢设立创新药知识产权代币化基金 [8] - 华润医疗下跌15.58%至3.74港元 成交额4.08亿港元 预计上半年净利润同比下降20%-25% 剔除一次性项目后降幅达55%-60% [9] - 新疆新鑫矿业下跌7.21%至1.03港元 成交额1319.47万港元 预计上半年净利润7180万元同比下降50.8% 因电解镍销售价格下降10.9%及生产成本上升 [9]

港股主要指数表现 - 恒生科技指数上涨1.55%至5481.25点 [1][2] - 恒生指数上涨0.92%至24733.45点 [1][2] - 国企指数上涨1.01%至8893.48点 [1][2] 科技股板块 - 大型科技股集体上涨 快手涨3.22% 腾讯控股涨2.80% 网易涨2.18% 小米涨2.15% [2][5][6] - 百度涨0.70% 美团涨0.65% 京东涨0.24% 阿里巴巴小幅下跌 [2][5][6] - 哔哩哔哩涨1.44% [6] 军工板块 - 中船防务涨7.33% 中航科工涨6.61% 大陆航空科技控股涨3.55% 航天控股涨2.06% [6][7] - 中国直-10ME武装直升机列装巴基斯坦军队 福建舰入列进入攻坚阶段 [2][7] 半导体板块 - 英诺赛科大涨30.47% 与英伟达达成合作推动800VDC电源架构在AI数据中心落地 [7][8] - 华虹半导体涨8.69% 上海复旦涨5.66% 中电华大科技涨4.93% 中芯国际涨2.90% [7][8] 黄金及贵金属板块 - 山东黄金大涨10.70% 中国白银集团涨9.41% 赤峰黄金涨8.89% 招金矿业涨7.70% [9][10] - 美联储降息预期升温 非农数据不及预期支撑金价 [2][10] 能源板块 - 石油股下跌 中国石油化工股份跌0.69% 中国石油股份跌0.54% 中国海洋石油跌0.54% [11][12] - OPEC+同意9月起日均增产54.7万桶 美国经济数据引发需求担忧 [3][12] - 煤炭股上涨 中国神华涨超4% 控股股东启动千亿级资产注入计划 [11][14] 其他板块表现 - 光伏太阳能股走低 信义玻璃跌3.81% 福莱特玻璃跌2.16% 新特能源跌1.64% [13][15] - 教育股、影视股、新消费概念股、机器人概念股齐涨 [2] - 加密货币概念股、重型机械股、纸业股、汽车股、中医药股表现低迷 [3] 资金流向 - 南向资金净卖出180.92亿港元 港股通(沪)净卖出111.24亿港元 港股通(深)净卖出69.68亿港元 [15] 市场展望 - 方正证券认为市场回调后有望继续趋势性上涨 关注估值处于低位的恒生科技指数 [17] - 中国经济基本面强劲 盈利周期处于尾声 政策利好改善风险偏好 [17] - 南下资金持续流入港股市场 流动性环境友好 [17]

股份与股本情况 - 截至2025年7月底，H股法定/注册股份858,986,178股，面值1元，股本858,986,178元[1] - 截至2025年7月底，A股法定/注册股份3,614,443,347股，面值1元，股本3,614,443,347元[1] - 2025年7月法定/注册股本无增减，月底总额4,473,429,525元[1] - 截至2025年7月底，H股已发行股份858,986,178股，库存股0[4] - 截至2025年7月底，A股已发行股份3,614,443,347股，库存股0[4] - 2025年7月H股和A股已发行股份及库存股份均无增减[4]

市场表现 - 恒生指数收盘24733.45点 上涨225.64点 涨幅0.92% [1][2] - 国企指数收盘8893.48点 上涨89.06点 涨幅1.01% [1][2] - 红筹指数收盘4206.35点 上涨5.34点 涨幅0.13% [1][2] 资金流向 - 南向资金当日净流出180.92亿港元 [1] 个股表现 - 英诺赛科股价上涨超30% [1] - 山东黄金股价上涨超10% [1] - 华虹半导体股价上涨超8% [1] - 零跑汽车股价上涨超8% [1] - 恒瑞医药股价上涨超5% [1] - 腾讯控股股价上涨近3% [1]

美国非农数据与黄金市场 - 美国7月新增非农就业人数仅为7.3万人 远低于预期的11万人 前两个月数据合计下修25.8万人 表明劳动力市场明显降温 [1] - 市场普遍预期美联储将在9月开启降息周期 黄金作为避险资产配置价值凸显 [1] - 全球贸易博弈持续和区域局势紧张支撑黄金货币属性和避险属性 推动金价中长期上行趋势 [1] 黄金板块股票表现 - 中证沪深港黄金产业股票指数强势上涨4.16% 成分股山东黄金(01787)上涨10.78% 赤峰黄金(06693)上涨8.20% 招金矿业(01818)上涨8.11% [4] - 黄金股票ETF基金上涨3.68% 最新价报1.21元 近3月累计上涨6.76% 涨幅排名可比基金第1/6 [4] - 黄金股票ETF基金盘中换手17.84% 成交650.77万元 近1年日均成交459.44万元 [4] 黄金ETF基金业绩指标 - 黄金股票ETF基金近1年净值上涨17.74% 居可比基金前2 自成立以来最高单月回报16.59% 最长连涨月数4个月 最长连涨涨幅31.09% [5] - 近3个月超越基准年化收益7.56% 排名可比基金1/6 近1年夏普比率1.10 排名可比基金前2/6 [5] - 今年以来相对基准回撤3.00% 回撤后修复天数7天 为可比基金中最快 [5] 基金规模与结构 - 黄金股票ETF基金最新规模达3543.57万元 创近1月新高 近1月份额增长300.00万份 新增份额位居可比基金3/6 [4] - 基金管理费率0.50% 托管费率0.10% 紧密跟踪中证沪深港黄金产业股票指数 [5] - 指数前十大权重股合计占比66.02% 包括紫金矿业 山东黄金 中金黄金 赤峰黄金 招金矿业等 [6] 投资建议与标的 - 黄金股有望在金价 估值 风格三维度迎来季度级共振 建议切换增配 [1] - 推荐关注山东黄金 招金矿业 赤峰黄金 中金黄金 山金国际等黄金板块核心标的 [1]

港股市场表现 - 东岳集团(00189)涨超1%，制冷剂R32价格或延续高位偏强运行，R134a年度配额持续消化，9-10月份出口需求逐步增量[1] - 港股内银股拉升，农业银行(01288)涨超2%，工商银行(01398)、招商银行(03968)等多股涨超1%，行业拨备释放利润能力仍强，预计行业利润维持正增[1] - 英诺赛科(02577)涨超8%，与英伟达合作推动800VDC电源架构在AI数据中心规模化落地[2] - 德翔海运(02510)盈喜后涨超4%，预期2025年上半年股东应占溢利1.80亿至2亿美元，同比增220%至255%[2] - 香港中旅(00308)盈警后跌超6%，预期2025年上半年股东应占亏损超0.70亿港元[2] - 黄金股集体走高，灵宝黄金(03330)涨超3%，赤峰黄金(06693)涨超9%，美国7月非农新增就业7.3万个，远低于预期11万个，降息预期升温[3] - 中国东方教育(00667)早盘涨超4%，预期上半年纯利同比增45%至50%，新生注册及新客户注册数量增约7%，收入增约10%[3] - 芯片股涨幅居前，华虹半导体(01347)涨超5%，上海复旦(01385)涨超6%，英伟达算力芯片被曝存在严重安全问题[4] - 优必选(09880)早盘涨超5%，完成配售3015.545万股，募集24.1亿港元，超10亿港元用于支付供应商款项[4] 美股市场表现 - 亚马逊(AMZN.US)盘后跌8.27%，第二季度营收与每股收益均超预期，但第三季度利润指引不及预期[5] - Coinbase(COIN.US)夜盘跌16.7%，第二季度总收入15亿美元，低于预期的15.9亿美元，利润激增至14亿美元[5] - 中通快递(ZTO.US)涨2.74%，快递价格回稳，9月旺季到来有望价格企稳回升[5] - 特斯拉(TSLA.US)跌1.83%，7月在法国和丹麦汽车销量连续第七个月下滑[6] - Reddit(RDDT.US)大涨17.47%，第二季度营收5亿美元，同比增78%，净利润8900万美元[6] - 台积电(TSM.US)跌2.65%，7月台积电ADR较台股平均溢价24%，创2009年4月以来最高水平[6] - 网易(NTES.US)续跌2.29%，摩根大通认为盈利上升空间有限，未来1至2年行销费用将增加[6] - 好未来(TAL.US)跌2.74%，2026财年第一季度营收5.75亿美元，同比增38.8%，净利润3130万美元[7] - Moderna(MRNA.US)盘中一度跌超10%，下调2025年收入预期上限至22亿美元[7] - Figma(FIG.US)续涨5.63%，第二季度营收2.47亿至2.5亿美元，同比增约40%[8] - Rocket(RKT.US)涨11.98%，第二季度每股盈利0.04美元，超预期33.33%，收入1.36亿美元[8]

美国非农就业数据与黄金市场反应 - 美国7月非农新增就业岗位7.3万个 远低于市场预期的11万个 [1] - 5月和6月新增就业岗位总数被大幅下调 较之前公布水平合计减少25.8万个 修正后分别为1.4万人和1.9万人 [1] - 受数据不及预期影响 降息预期升温 金价直线飙升 COMEX期货价格突破3400美元 [1] 黄金价格驱动因素与展望 - 美国货币政策变化接力财政政策 为黄金价格提供支撑 [1] - "降息交易"和"特朗普2.0"双主线将在2025年持续催化金价 [1] - 大国博弈背景下 央行增储对金价形成强有力底部支撑 [1] 有色金属行业表现与驱动因素 - 中证有色金属指数年内累计上涨22.68% 大幅跑赢上证指数(6.61%)和沪深300(3.58%) [5] - 有色金属板块年内累计上涨24.91% 在31个申万一级行业中涨幅断层第一 [6] - 行业驱动因素包括反内卷政策护航 业绩预喜 全行业涨幅第一 估值低位 [6] 有色金属细分行业表现 - 中证有色金属指数市净率为2.36 位于上市以来42.3%分位点的历史较低位置 [6] - 指数覆盖的60家上市公司中 已有27家披露2025年中报业绩预告 其中22家预告盈利 占比超八成 22家预告净利润同比正增长 10家预告净利润预计翻倍增长 [6] 有色金属ETF表现与拆分 - 有色龙头ETF(159876)实施基金份额拆分 拆分比例为1:2 每1份基金份额拆成2份 [3] - 有色龙头ETF标的指数年内累计涨超22% 截至8月1日累计单位净值1.2683元 为同标的指数3只ETF中最高 [3] - 8月4日黄金股领涨 涨超6% 有色龙头ETF场内价格盘中涨逾1.2% [1] 有色金属细分领域投资逻辑 - 战略金属(稀土、钨、锑)受益于全球博弈 [8] - 锂、钴、镍受"反内卷"逻辑影响 板块迎来估值修复 [8] - 铜、铝等工业金属因新兴产业需求释放+供给增量有限 呈现供需紧平衡 [8] 行业权重配置与展望 - 有色龙头ETF跟踪的中证有色金属指数行业权重占比分别为24.5%、15.3%、14.4%、11.5%、8.2% 能起到分散风险作用 [7] - 2025下半年看好黄金受益于美元信用走弱和美国降息预期增强 铜价中枢上移 稀土价格有望上涨 [6]

美国非农就业数据与黄金市场反应 - 美国7月非农新增就业岗位7.3万个 远低于市场预期的11万个 [1] - 5月和6月新增就业岗位总数被大幅下调 较之前公布水平合计减少25.8万个 修正后分别为1.4万人和1.9万人 [1] - 受非农数据不及预期影响 降息预期升温 COMEX黄金期货价格突破3400美元 [1] 有色金属行业表现 - 中证有色金属指数2025年1月1日至7月31日累计上涨22.68% 大幅跑赢上证指数（6.61%）和沪深300（3.58%） [5][6] - 有色金属板块年内累计上涨24.91% 在31个申万一级行业中涨幅断层第一 [6] - 指数近五年涨跌幅：2020年35.84% 2021年35.89% 2022年-19.22% 2023年-10.43% 2024年2.96% [6] 行业驱动因素 - 反内卷政策护航：工信部将出台有色金属等十大重点行业稳增长工作方案 [6] - 业绩预喜：中证有色指数覆盖的60家上市公司中 已有27家披露2025年中报预告 其中22家预告盈利（占比超八成） 22家净利润同比正增长 10家预告净利润翻倍增长 [6] - 估值低位：中证有色金属指数市净率2.36 位于上市以来42.3%分位点的历史较低位置 [6] 黄金投资逻辑 - 美联储降息预期升温+地缘扰动引发避险需求+央行增持 共同支撑金价 [1][8][9] - 华源证券指出美国货币政策变化将接力财政政策为黄金价格提供支撑 [1] - 长期看"降息交易"+"特朗普2.0"双主线将在2025年持续催化 [1] 细分金属品种展望 - 黄金：受益于美元信用走弱和美国降息预期增强 [8][9] - 铜：冶炼原料供给受限 需求具备长期韧性 价格中枢有望上移 [8][9] - 稀土：出口逐步放开+需求持续增长+供给刚性 价格有望上涨 [8] - 战略金属（稀土/钨/锑）：受益于全球博弈 [9] - 锂/钴/镍：受"反内卷"逻辑影响 板块迎来估值修复 [9] 产品表现与运作 - 有色龙头ETF（159876）标的指数年内累计涨超22% [3] - 该ETF于8月1日实施基金份额拆分 拆分比例为1:2 累计单位净值1.2683元为同标的指数3只ETF中最高 [3] - 截至8月4日 有色龙头ETF场内价格盘中涨逾1.2% 最终收涨0.79% [1] - 指数成份股权重分布：铜（24.5%）、铝（15.3%）、黄金（14.4%）、稀土（11.5%）、锂（8.2%） [8]

黄金行业股票表现 - 西部黄金单日涨幅达3.93%，总市值181亿元，年初至今涨幅73.56% [1] - 晓程科技单日涨幅3.79%，总市值53.98亿元，年初至今涨幅35.02% [1] - 赤峰黄金单日涨幅3.46%，总市值449亿元，年初至今涨幅52.40% [1] 头部黄金企业市值 - 山东黄金总市值1358亿元，单日涨幅2.95%，年初至今涨幅34.79% [1] - 中金黄金总市值710亿元，单日涨幅1.38%，年初至今涨幅25.06% [1] - 紫金矿业总市值5191亿元，单日涨幅1.40%，年初至今涨幅31.05% [1] 中小市值黄金股异动 - 潮宏基年初至今涨幅达151.99%，总市值128亿元，单日涨幅1.48% [1] - ST荣华单日涨幅1.26%，总市值248亿元，年初至今涨幅65.62% [1] - 湖南黄金总市值281亿元，单日涨幅1.52%，年初至今涨幅50.14% [1] 其他贵金属相关企业 - 恒邦股份总市值136亿元，单日涨幅1.80%，年初至今涨幅18.97% [1] - 宝鼎科技总市值68.67亿元，单日涨幅1.14%，年初至今涨幅34.91% [1] - 菜百股份总市值120亿元，单日涨幅2.19%，年初至今涨幅41.27% [1]