今年一、二季度，山东黄金净利润分别为10.26亿元，17.82亿元。由此估算，该公司三季度净利润在11 亿元左右，虽然同比增速超过60%，但环比二季度缩水了大约四成。 10月15日盘中，山东黄金一度大跌超过6%，且在金价连创新高的背景下，连续两天出现下跌。当日， 该公司A股下跌2.77%，报收41.7元。 广州一位私募人士向第一财经分析，三季度金价大幅走强，金矿股总体涨幅也比较大，而山东黄金当季 利润情况比预期要差一些，反映出来的是盈利不如预期，投资者借势抛售。出现这种情况，有可能是三 季度支出增加，影响了利润表现。 【#山东黄金三季度净利环比大跌4成#，#山东黄金盘中跌超7%# 】 金价连创新高，山东黄金三季度的业绩，却出现了环比大幅下滑。 山东黄金（600547.SH，01787.HK）10月14日晚披露，预计前三季度实现净利润38亿元至41亿元，同比 增幅达83.9%至98.5%。 ...

公司业绩表现 - 山东黄金预计前三季度净利润为38亿元至41亿元，同比增长83.9%至98.5% [1] - 公司三季度估算净利润约为11亿元，同比增速超过60%，但环比二季度的17.82亿元大幅下滑约四成 [1] - 招金矿业前三季度净利润21.17亿元，同比增长140.43%，但三季度净利润6.78亿元，环比减少13.18% [2] 市场反应与分析师观点 - 在金价连创新高背景下，山东黄金股价10月15日盘中一度大跌超6%，A股当日收跌2.77% [1] - 分析师认为三季度金价走强而公司利润低于预期，反映盈利不如预期，导致投资者抛售 [1] - 公司业绩环比下滑可能因三季度支出增加，包括加大基础工程投入、调整矿山品位及推进采掘自营等 [1] 行业动态与金价驱动因素 - 黄金股业绩环比下滑非个例，招金矿业三季度净利润也出现环比下降 [2] - 黄金乐观行情受多重因素影响，包括美国政府时隔七年再次面临关门风险，对市场信心产生冲击 [3] - 中美贸易摩擦升温，中国增加稀土出口管制及美国威胁加征关税，导致市场避险情绪增加 [3] 投资策略比较 - 黄金ETF相较于金矿股具有更低风险和更稳定回报，因直接跟踪金价且不受单个企业经营影响 [2] - 保守型投资者更适合黄金ETF，而愿意承担更高风险以追求高收益的投资者可能偏好金矿股或相关ETF [2]

市场表现 - 10月15日黄金有色相关ETF普遍上涨 黄金ETF华夏（518850）上涨1.98% 黄金股ETF（159562）涨1.3% [1] - 相关个股表现强劲 老铺黄金涨超10% 万国黄金集团涨超7% 周大福、紫金矿业、赤峰黄金、萃华珠宝等股异动 [1] - 有色金属ETF基金（516650）当日上涨0.35% [1] 公司业绩 - 山东黄金发布前三季度业绩预告 预计归母净利润38亿元至41亿元 同比增长83.9%至98.5% [1] - 公司业绩延续上半年102.98%的高增长态势 [1] - 业绩增长主要受益于金价上行与运营效率提升 [1] 产品结构与行业逻辑 - 黄金股ETF（159562）紧密跟踪SSH黄金股指数 指数权重行业以黄金和铜为主导 [1] - 穿透紫金矿业、中国黄金国际等综合矿业公司后 金铜矿股累计占比约9成 黄金零售股权重约10% [1] - 前十大权重股较为集中 均为金矿或综合矿业公司 其中山东黄金AH股合计权重达14.8% [1] - 黄金产业链上游及下游均受益金价上涨 金价上涨带来矿产资源价值重估和探矿权升值 [2] - 资源品的杠杆效应显著提升金矿公司股价上行弹性 不同公司金矿资源量决定其超额收益 [2] - 金价上涨带来金饰商品存货价值重估 存货量即为金价弹性系数 [2] - 黄金股超额收益来源还包括消费品渠道收入扩张和品牌集中度提升逻辑 [2]

市场表现 - 10月15日黄金有色相关ETF上涨，黄金ETF华夏（518850）上涨1.98%，黄金股ETF（159562）涨1.30% [1] - 相关个股表现强劲，老铺黄金涨超10%，万国黄金集团涨超7%，周大福、紫金矿业、赤峰黄金、萃华珠宝等股异动 [1] - 有色金属ETF基金（516650）当日上涨0.35% [1] 公司业绩 - 山东黄金发布业绩预告，预计前三季度归母净利润为38亿元至41亿元，同比增幅83.90%至98.50% [1] - 公司业绩延续上半年102.98%的高增长态势，主要受益于金价上行与运营效率提升 [1] 指数与持仓结构 - 黄金股ETF（159562）紧密跟踪SSH黄金股指数，指数权重行业以黄金和铜为主导 [1] - 穿透持仓后，金矿和铜矿公司股票累计占比约90%，黄金零售股权重约10% [1] - 前十大权重股集中，均为金矿或综合矿业公司，其中山东黄金AH股合计权重达14.80% [1] 行业驱动因素 - 金价上涨带来产业链上游矿产资源价值重估和探矿权升值，资源品的杠杆效应显著提升金矿公司股价上行弹性 [2] - 不同黄金公司的金矿资源量决定其超额收益 [2] - 金价上涨促使下游金饰商品存货价值重估，存货量构成金价弹性系数 [2] - 消费品渠道收入扩张和品牌集中度提升进一步丰富了黄金股的超额收益来源 [2]

港股市场表现 - 恒生指数下跌448点或1.7%，收报25,441点，日内波幅从高点26,102点跌至低点25,331点[1] - 恒生科技指数下跌222点或3.6%，收报5,923点[1] - 国企指数下跌143点或1.6%，收报9,079点[1] - 港股大市全日成交总额为3,989.1亿元[1] A股市场表现 - 上证指数下跌24点或0.6%，收报3,865点，成交额为1.21万亿元[1] - 深证成指下跌336点或2.5%，收报12,895点，成交额为1.37万亿元[1] - 创业板指下跌122点或4%，收报2,955点，成交额为6,034亿元[1] 美国市场与政策动态 - 道琼斯指数收升202点或0.4%至46,270点，建筑设备商Caterpillar股价领涨4.5%[2] - 标普500指数下跌10点或0.2%至6,644点，纳斯达克指数下跌172点或0.8%至22,521点[2] - 特朗普威胁可能对中国商品加征100%关税，并批评中国“拒买美国黄豆”[2] 中国货币政策与企业动态 - 中国人民银行开展910亿元人民币七天期逆回购操作，单日净投放910亿元，利率持平于1.4%[1] - 人民币兑美元中间价下调14点至7.1021[1] - 山东黄金预计首三季度净利润为38亿至41亿元人民币，同比增长83.9%至98.5%[3] - 蜜雪冰城以2.97亿元人民币收购鲜啤福鹿家53%股权，拓展至酒精饮品领域[3]

港股市场整体表现 - 恒生指数上涨1.21%或308点，报收25749点 [1] - 恒生科技指数上涨1.18% [1] - 早盘成交额为1586亿港元 [1] 航空行业 - 航空股集体走高，东方航空上涨5.43%，中国国航上涨4.06%，南方航空上涨3.74% [1] - 高基数背景下国庆假期民航出行客流仍实现增长，航空公司利润向上空间可期 [1] 水泥行业 - 水泥股涨幅居前，中国建材上涨6.32%，海螺水泥上涨4.13%，华新水泥上涨3.78% [1] - 国内多地市场水泥价格呈现回跌迹象，机构看好提价措施落地后带动价格回升 [1] 餐饮与食品饮料行业 - 锅圈股价盘中涨幅超过9%，餐饮行业景气度有所提升 [2] - 机构预计第四季度旺季可兑现开店预期 [2] - 蜜雪集团股价再涨超6%，其蜜雪冰城啤酒产品冲上热搜 [4] - 机构看好公司通过拓宽品牌矩阵的发展策略 [4] 消费品与零售行业 - 泡泡玛特股价再涨3.6%，苹果CEO获赠专属Labubu产品 [3] - 公司有望发展成为世界级文化IP品牌 [3] - 上美股份股价上涨超6%，9月份美妆国货品牌自营表现亮眼 [3] - 在双十一购物节催化下，行业第四季度有望实现边际改善 [3] 黄金与贵金属行业 - 老铺黄金股价上涨超7%，摩根大通指出其品牌价值提升趋势明确，重申“增持”评级 [1] - 中国罕王股价上涨超5%，其罕王黄金业务完成首次公开发售前集资，即将赴港独立上市 [1] - 山东黄金在发布盈利喜讯后股价下跌超5% [5] - 公司前三季度纯利同比最多增长100%，但机构提示需警惕黄金价格的短期调整 [5]

业绩表现 - 公司预计2025年前三季度实现归属于母公司所有者的净利润38亿元至41亿元，同比增幅达83.9%至98.5% [1] - 公司预计2025年前三季度扣非后净利润为37.8亿元至40.8亿元，同比增长80.5%至94.8% [1] - 业绩预增主要得益于国际金价持续攀升，公告当日国际金价盘中一度突破4170美元/盎司，创下历史新高 [1] 金价驱动因素 - 此轮黄金价格拉涨，除了长期因素，近期美联储降息预期不断升温等可能驱动其价格短期快速上行 [1] - 在当前全球信用体系重构的背景下，黄金的长期配置逻辑依然坚固 [3] 资源储备与项目进展 - 公司通过"自主探矿+优质并购"双轮驱动，构建坚实的资源壁垒 [1] - 国内三山岛金矿持续向深部进军，焦家、新城等重点资源整合项目关键工程相继贯通，为产能释放打开新空间 [1] - 海外卡蒂诺项目已进入试生产阶段，控股子公司旗下纳米比亚Osino项目选厂建设蓄势待发 [1] - 公司持续关注矿山周边和国内外重要成矿带优质资源，稳步推进并购工作 [3] 运营效率提升 - 公司抢抓金价上涨有利时机，科学合理调整矿山边际品位，充分利用低品位矿石资源 [2] - 加大对低品位矿石利用技术的研发和投入，通过改进选矿工艺和设备提高回收率和经济价值 [2] - 推进矿山采掘外委施工逐步转为自营，减少外委费用支出，优化资源配置，提高生产效率 [2] - 加快推进生产系统优化，重点加强"机械化、信息化、自动化、智能化"建设 [3] 战略合作与行业前景 - 公司控股股东与山东重工集团签署战略合作协议，将在矿山装备研发与应用、绿色物流运输、全球资源共享等领域开展合作 [3] - 作为行业龙头企业，公司丰富的资源储备、持续优化的运营效率以及精准的并购策略，将使其在金价上行周期中获得更大弹性 [3] - 随着公司在建项目的稳步推进和海外资产的持续贡献，其增长动能有望得到进一步释放 [3]

公司业绩预告 - 预计2025年前三季度归母净利润为38亿元至41亿元，同比增长83.9%至98.5% [2] - 预计2025年前三季度扣非净利润为37.8亿元至40.8亿元，同比增长80.5%至94.8% [2] - 业绩增长主因包括生产布局优化、核心技术攻关、精细管理提升以及黄金价格上行 [2] 公司财务表现 - 2024年全年营业收入为825.18亿元，同比增长39.21% [4] - 2025年第一季度营业收入为259.35亿元，同比增长36.81% [4] - 2025年第二季度营业收入为567.66亿元，同比增长24.01% [4] - 2024年全年归母净利润为29.52亿元，同比增长26.80% [4] - 2025年第一季度归母净利润为10.26亿元，同比增长46.62% [4] - 2025年第二季度归母净利润为28.08亿元，同比增长102.98% [4] - 资产负债率在2024年至2025年第二季度期间保持在63.11%至63.63%之间 [4] 公司业务与战略 - 主营业务为黄金开采、选冶以及黄金矿山专用设备的生产销售 [3] - 通过加大基础工程投入、调整矿山边际品位、利用低品位矿石资源以提升效益 [2] - 推进矿山采掘外委施工转为自营，增加设备购置更新和产业工人配备 [2] - 公司拥有69家参股公司，涉及资本管理、资产管理、期货及贵金属投资等领域 [4] 公司基本信息 - 公司成立于2000年1月31日，注册资本约为46.10亿元人民币 [3] - 公司法定代表人为韩耀东，同时担任公司董事长 [3] - 公司注册地址为济南市历城区经十路2503号 [3] - 公司员工人数为17439人 [3] - 公司实际控制人为山东省人民政府国有资产监督管理委员会 [3]

公司业绩预告 - 山东黄金矿业股份有限公司预告截至9月底的首三季业绩，预计盈利在38亿元至41亿元之间 [3] - 与去年同期相比，盈利增长幅度预计介于83.9%至98.5%之间 [3] 业绩驱动因素 - 公司通过统筹优化生产布局、强化核心技术、提升管理水平，显著提升了运营效能 [3] - 报告期内黄金价格上行，是导致公司利润大幅上升的重要原因 [3] 公司未来计划 - 公司将利用黄金价格上涨的有利时机，加大各类基础工程投入 [3] - 计划进一步增加生产设备、更新工人配备 [3] - 计划逐步将矿山采掘外委施工转为自营 [3] 股价表现 - 公司股价在业绩预告发布后的次日（周三）开盘下跌5%，报38港元 [3] - 今年以来公司股价累计上涨超过两倍 [3]

每经AI快讯，港股山东黄金跌超5%，现报38.02港元。 （文章来源：每日经济新闻） ...