公司财务与业务目标 - 公司稳步实现2025财年目标，收入和利润双双增长 [1] - 公司2026财年业务增长势头继续，受研究服务、药物开发和生产业务支撑 [1] 业务板块表现与展望 - 研究服务业务延续2024年强劲势头至2025年 [1] - CD3 TCE分子合作加速，平台迎来战略节点 [1] 合作项目与潜在收益 - 2025年合作项目的潜在里程碑付款总额高达40亿美元以上 [1]

公司业务与财务表现 - 公司业务及财务表现依然强健 [1] - 2025年新增209个项目 项目总数达到945个 其中包括74个临床III期及25个CMO(商业化生产)项目 [1] - 研究(R)平台首付款及总收款于2025年均录得新高 新签研究合同潜在里程碑付款超过40亿美元 [1] 研发平台与项目进展 - 开发(D)平台中 三分之二的新增项目为双特异性抗体、多特异性抗体及ADC(抗体偶联药物) [1] - 公司于2025年完成28个PPQ(工艺性能确认)项目 [1] - 2026年截至公告日期已经确定34个PPQ项目 预计未来持续增加 [1] 公司前景展望 - 公司对2026年保持增长动能充满信心 并对未来前景保持乐观 [1]

业绩数据 - 2025年新增209个项目，项目总数达945个[4] - 2025年研究平台首付款及总收款均创新高，新签研究合同潜在里程碑付款超40亿美元[4] - 2025年完成28个PPQ项目，2026年截至公告日确定34个PPQ项目[4] - 2025年合作项目的潜在里程碑付款总额高达40亿美元以上[22] - 抗体偶联药物项目数同比增长30%至252个[34] - 196个双多抗项目贡献近20%集团总收入，同比增长超120%[37] - 2025年新签交易的潜在里程碑收入高达40亿美元[96] - 2025年新签项目数创新高，达到209个[96] - 2025年完成28个PPQ，同比增长75%[96] 用户数据 - 全球范围内已支持600+个IND申报[19] - 支持25个商业化生产项目和74个临床III期项目[19] - 过去5年72家药明生物客户被成功收购，平均估值14亿美元，合计创造超1000亿美元市场价值[19] 未来展望 - 公司2026年有望加速增长[96] - 公司稳步实现2025财年目标，2026财年持续增长[94] - 公司稳步实现2025财年目标，收入和利润双双增长[96] 新产品和新技术研发 - CD3 TCE平台2016 - 2019年早期战略投资约1000万美元，当前已实现2亿美元收入[21] - 双抗技术平台有4个TCE分子处于临床Ⅰ期/III期，WuXiBodyTM项目总计8个，SDArBodyTM项目总计5个[67] - 靶点整合细胞株平台筛选50个细胞即可实现8g/L滴度，并在6个月内申报IND[69][71] - 高剂量给药技术有三大解决方案，大体积皮下给药从2mL提升到20mL及以上，高浓度达230mg/mL，粘度降低90%和75%[76] - 制剂开发覆盖多种分子类型、剂型与给药途径，有多项开发数量[79] - 数字化平台推行电子批次记录系统，生产力提升约40%，效率提升约20%[83] - PatroLab™平台对40多个工艺指标与产品质量属性进行实时监控[85] 市场扩张和并购 - 2025年12月2日宣布与卡塔尔自由区管理局签署战略合作备忘录[60] 其他新策略 - CRDMO+战略每年可支持10个PCC，200个IND和20个BLA[14] 生产相关 - 原液生产成功率为98.3%，制剂生产成功率为99.6%[19] - 2025年PPQ批次生产成功率99%[46] - 药明生物自2017年开始大规模生产，已成功交付352批[73] - 大规模商业化产能适配多种规模，总批次数370k升、30吨[74] - 350 + 批生产记录证明一次性技术与不锈钢罐技术成本相当[96] 监管与认证 - 通过46次全球监管机构检查，含22次EMA和FDA检查，15个工厂通过GMP认证[43] 基地建设 - 从打桩到药明合联基地机械完工历时15个月，2025年6月按时且低于预算完成[56][59]

贝莱德近期港股持仓变动 - 2026年1月2日，贝莱德加仓多只港股：对药明生物H股持股比例从5.32%升至6.14%；对美的集团H股持股比例从5.15%升至6.75%；对中国银行H股持股比例从5.98%升至6.11%；对海尔智家H股持股比例从7.72%升至8.34% [1][3] - 此前在2025年12月29日，贝莱德曾批量减持美的集团等多只H股，对美的集团H股持股比例从7.03%降至5.16% [1][3] - 2025年12月中下旬，贝莱德还减持了比亚迪、香港交易所、舜宇光学科技、理想汽车等多只H股，截至12月18日对中国银行H股的持股比例为6.07% [3] 外资机构对中国股市的展望与建议 - 高盛于1月5日发布报告，预测2026年中国实际GDP增速将高于市场预测，并建议在亚太范围内高配A股和港股 [4][5] - 高盛预计2026年和2027年中国股市每年涨幅为15%～20%，分别由14%和12%的盈利增长以及约10%的估值向上重估支撑，关键驱动因素包括人工智能应用、“出海”趋势和“反内卷”政策 [5] - 瑞银财富管理投资总监办公室同样看好2026年中国市场，预计恒生科技指数2026年每股收益增长将达到37%，并认为先进制造业、科技自立自强及AI变现是新的增长引擎 [5] - 瑞银继续看好中国市场，重点关注云计算、电子商务、AI、数字基础设施以及精选的电信、金融和公用事业公司 [5]

市场整体表现 - 香港主要股指下跌，恒生指数收于26458.95点，当日下跌0.94% [1] - 恒生科技指数收于5738.52点，当日下跌1.49% [1] - 市场成交额超过2760亿港元，结束了前一交易日的上涨势头 [1] 逆市上涨板块及个股 - 生物医药板块在交易尾盘表现活跃并显著拉升 [1] - 荣昌生物（09995.HK）收盘上涨超过12% [1] - 三生制药（01530.HK）收盘上涨超过7% [1] - 药明生物（02269.HK）收盘上涨超过5% [1] - 纸业、有色金属及煤炭板块部分个股也在当日上涨 [1] 承压下跌板块及个股 - 券商股走势普遍承压 [1] - 国泰君安国际（01788.HK）跌幅超过5% [1] - 招商证券（06099.HK）跟跌超过2% [1] - 光大证券（06178.HK）跟跌超过2% [1]

公司股权变动 - 全球最大资产管理公司贝莱德对药明生物技术有限公司的多头持仓比例显著增加，由5.32%提升至6.14%，增持幅度为0.82个百分点 [1] - 此次股权变动披露的日期为2026年1月2日，信息来源于香港交易所 [1] 行业与市场动态 - 该股权变动信息由金融界AI电报发布，表明市场对生物技术行业龙头公司的关注度较高 [1]

港股市场整体表现 - 港股三大指数全天震荡下行 恒生指数收盘跌0.94%或251.5点 报26458.95点 恒生国企指数跌1.14% 恒生科技指数跌1.49% 全日成交额2761.34亿港元 [1] - 浙商国际指出港股市场基本面仍偏弱 资金面环境有所回落 政策面重点关注新质生产力和扩大内需 情绪面短期回暖 [1] - 高盛维持对中国A股和H股的“超配”评级 认为在当前盈利增长、估值水平和投资者仓位普遍较低的背景下 中国股票的风险回报比具有吸引力 [1] 蓝筹股表现 - 药明生物领涨蓝筹 收盘涨5.92% 报36.12港元 成交额19.54亿港元 贡献恒指11.87点 中泰证券研报指出海外逐步进入降息节奏 投融资改善预期有望边际向好 且部分公司订单已然看到恢复 预计外需CRO/CDMO有望迎来盈利与估值双抬升的“戴维斯双击”机会 [2] - 其他蓝筹股方面 信达生物涨5.38% 贡献恒指11.79点 药明康德涨4.91% 贡献恒指3.94点 信义玻璃跌3.32% 拖累恒指1.06点 阿里巴巴-W跌3.25% 拖累恒指65.17点 [2] 热门板块异动 - 医药股延续近期涨势 CRO、创新药概念领衔 荣昌生物收盘涨12.93% 泰格医药涨8.88% 亚盛医药-B涨8.45% 和铂医药-B涨8.24% [3] - 国家药监局数据显示2025年我国已批准上市的创新药达76个 大幅超过2024年全年48个 创历史新高 2025年我国创新药对外授权交易总金额超过1300亿美元 授权交易数量超过150笔 同样创历史新高 兴业证券认为展望2026年 行业大会、重磅BD交易、新技术突破等仍将持续为行业带来正面催化 [4] - 镍业股走势强劲 新疆新鑫矿业收盘涨12.28% 中伟新材涨10% 力勤资源涨4.92% LME三个月期镍一度飙升逾9% 触及18545美元/吨的高位 创三年多来最大盘中涨幅 过去两周内镍价累计上涨超过20% 方正证券研报提及印尼淡水河谷公司镍矿暂停开采 且印尼政府计划在2026年削减镍矿开采配额至约2.5亿吨 认为若印尼政府缩减镍矿配额 有望加速镍行业供需再平衡 [4] - 纸业股涨幅居前 玖龙纸业收盘涨8.97% 理文造纸涨6.92% 晨鸣纸业涨3.85% 近期多家纸企发布调价信息 其中玖龙纸业部分基地产品价格上调50元/吨 此外多家大型纸企明确表示未来将主动减产或放缓扩产节奏 行业新增产能压力明显减轻 [5] - 煤炭股多数走高 首钢资源收盘涨5.98% 中国秦发涨5.92% 兖矿能源涨5.86% 中煤能源涨4.9% 大商所焦煤、焦炭主力合约涨停 国海证券指出展望2026年行业供需关系预计将有改善 叠加政策托底 预计煤价中枢或有提升 预计北港动力煤价中枢在750元左右、北港主焦煤均价在1550元左右 行业盈利能力有望得到一定修复 同时低利率时代背景下煤炭板块的高股息价值是机构重要配置点 [6] - 光通信概念股反弹 长飞光纤光缆收盘涨6.75% 剑桥科技涨4.03% 隔夜美股光通信概念股Lumentum大涨超11% Coherent涨超4% 此外英伟达CEO黄仁勋在CES演讲上展示了新一代AI平台Rubin 推理算力是Blackwell的5倍 将于2026年下半年交付首批客户 有分析称该平台对高端PCB与光模块等核心部件的性能与数量要求进一步提升 有望促进上游供应链实现ASP与出货量的双重提升 [6][7] 热门个股异动 - 雅迪控股发布盈喜 收盘涨4.63% 公司预期截至2025年12月31日止年度纯利不少于人民币29亿元 2024年同期纯利为人民币12.7亿元 预期纯利增加主要由于电动两轮车销售增加及优化产品结构所致 [8] - 金力永磁全天活跃 收盘涨3.65% 据中国日报报道 可靠消息人士称中国政府正考虑针对性收紧2025年4月4日列管的中重稀土相关物项出口许可审查 [9] - 极兔速递创阶段新高 收盘涨3.39% 公司公布2025年第四季度总体实现包裹量84.6亿件 同比增长14.5% 日均包裹量9200万件 2025年全年总体包裹量首次突破300亿件大关 达301.3亿件 同比增长22.2% 期内整体实现稳健增长主要得益于东南亚和新市场强劲的业务表现以及中国市场的稳定贡献 [10] - 广发证券股价承压 收盘跌4.09% 公司公告拟透过配售代理发行2.19亿股新H股 配售所得净额约39.59亿港元 并发行本金总金额为21.5亿港元的可转换债券 合计募资达61.09亿港元 公司表示拟用于向境外附属公司增资以支持集团的国际业务发展 [11]

港股市场整体表现 - 2025年1月7日港股三大指数集体调整 恒生指数跌0.94%至26458.95点 恒生科技指数跌1.49%至5738.52点 国企指数跌1.14%至9138.75点 结束了开年连续三个交易日的上涨行情 [1] - 兴业证券指出 截至2023年12月31日 恒生指数5日均值换手率仅为0.21% 恒生波动率指数报18.98 两项指标分别处于年内1.2%与8.9%的极低分位 反映市场情绪已过度悲观 [1] - 互联网龙头股空头仓位虽处历史高位但平仓迹象已现 腾讯 阿里 美团 京东的未平仓卖空比例分别为0.39% 0.99% 3.96%和1.90% 显示空头力量可能正在减弱 [1] - 保险资金有望成为港股重要支撑力量 2024年非上市险企切换至IFRS9会计准则预计将驱动约1800亿元增量资金配置高股息港股资产 未来五年约7910亿元保费增量有望持续流向港股市场 [1] 医药行业（CRO/CDMO） - 医药股领涨 其中CRO和CDMO相关个股表现突出 凯莱英涨8.92% 泰格医药涨8.88% 药明生物涨5.92% 药明康德涨4.91% 金斯瑞生物科技涨4.32% 昭衍新药涨3.85% [3][4] - 中泰证券指出 CRO CDMO行业正迎来内外需共振的积极变化 2024年第四季度海外降息周期开启将改善行业投融资环境 2025年第二季度地缘政治谈判有望缓解市场悲观预期 [4] - 国内创新药大型BD交易陆续落地及重磅支持政策出台 行业需求端呈现稳步复苏态势 过去三年行业供给端持续优化出清 板块有望迎来盈利与估值双升的“戴维斯双击”行情 [4][5] 有色金属行业（镍） - 有色金属股走强 尤其是镍相关概念股表现突出 力勤资源涨4.92% 俄铝涨4.91% 金力永磁涨3.65% 洛阳钼业涨2.12% 中国铝业涨1.43% [6][7] - 走势主要受镍价异动带动 全球最大镍生产国印度尼西亚计划将2026年镍矿石产量目标从2025年的3.79亿吨大幅削减至2.5亿吨 降幅达34% 而同期当地冶炼厂需求预计高达3.4亿-3.5亿吨 将形成明显的供需缺口 [7] - 力勤资源在印尼布局完善 湿法镍项目（规划12万吨镍+1.4万吨钴）已于2024年全面投产 权益产能达6.9万吨镍 火法项目一期9.5万吨产能已于2023年释放 二期部分产线预计2025年上半年投运 到2026年总产能将跃升至28万吨 [8] - 民生证券分析指出 公司渐进式扩产节奏完美契合全球供应收缩周期 2026年产能弹性高达126% 有望成为行业整合中的核心受益者 [8] 煤炭行业 - 煤炭股表现不俗 飞尚无烟煤涨34.29% 力量发展涨7.53% 首钢资源涨5.98% 中国秦发涨5.92% 兖矿能源涨5.86% 和嘉控股涨5.81% [9][10] - 广发证券研究认为 煤炭行业需求结构正在优化 增长韧性有望延续 下半年开始用电量增速已大幅回升 同时风光新能源新增装机 利用小时数及发电量增速均有所放缓 [10] - 展望未来五年 受益于新兴制造业和数字算力需求快速增长 以及第三产业和居民用电电气化水平进一步提升 全社会用电需求有望维持约5%的年均增速 [10] - 新能源新增装机速度可能放缓 为火电发电量增长提供空间 化工领域煤炭需求预计保持约5%的增速 钢铁和建材行业用煤降幅也有望收窄 2026年作为“十五五”规划开局之年 宏观政策支持力度可能加大 煤炭行业增速或超过1% [11] 汽车行业 - 汽车股普遍走低 比亚迪股份跌3.93% 蔚来-SW跌3.34% 小鹏汽车-W跌2.19% 零跑汽车跌2.10% 广汽集团跌1.95% 吉利汽车跌1.79% 理想汽车-W跌1.69% [12][13] - 市场担忧主要源于行业政策变化及需求疲软 新能源汽车相关补贴和税收优惠政策明确“缩水” 加之2025年第四季度中国车市表现不及预期 多家研究机构预测2026年中国汽车市场销量可能下滑7% 这将是自2020年以来首次出现年度负增长 [13] - 为应对市场压力 行业价格战已提前打响 包括沃尔沃 起亚等外资品牌 东风日产 长安马自达等合资品牌 以及小米 蔚来 尚界等新势力品牌和长安 东风 奇瑞等本土传统车企 均已推出开年促销政策 涉及车型超过76款 业内分析认为 这轮价格战或将持续整个上半年 [14] 科技互联网行业 - 科技互联网股表现不佳 腾讯音乐-SW跌5.50% 阿里巴巴-W跌3.25% 哔哩哔哩-W跌1.59% [15] - 市场消息显示 国家市场监管总局和网信办近日联合发布《直播电商监督管理办法》 旨在加强直播电商行业监管 该办法特别规定 网络交易平台经营者不得强制或变相强制平台内经营者按照其定价规则 以低于成本的价格销售商品或提供服务 扰乱市场竞争秩序 [15] 个股异动 - 南华期货股份涨5.07% 报收11.60港元 机构指出 公司有望于1月19日纳入港股通 [16] - ASMPT涨6.16% 报收90.50港元 华泰证券发布研报称 看好存储超级周期推动半导体行业规模加速增长 根据WSTS预测 2026年全球存储市场金额同比增长39.4% 同比增速超过2025年的27.8% 根据TrendForce预测 2026年 DRAM Bit需求量或增长26% NAND Bit需求量或增长21% [17]

港股CRO概念股市场表现 - 2024年1月7日，港股市场CRO（合同研究组织）概念股出现集体走强行情 [1] - 凯莱英股价上涨超过7%，涨幅居前 [1] - 泰格医药与昭衍新药股价均上涨超过5% [1] - 药明康德与康龙化成股价上涨超过3% [1] - 药明生物与金斯瑞生物科技股价上涨超过2% [1]

股本与股份 - 截至2025年12月底公司法定/注册股本总额为50,000美元，法定/注册股份数目为6,000,000,000股，每股面值为0.000008333333美元[1] - 公司普通股每股面值为1/120,000美元[2] - 2025年11月底已发行股份（不包括库存股份）数目为4,128,113,981股，12月增加5,465,032股，12月底结存4,133,579,013股[3] 购股权计划 - 首次公开发售前购股权计划1，11月底股份期权数目为7,508,369股，12月变动 -4,891,690股，12月底结存2,616,679股，12月发行新股4,891,690股，行使价0.1667美元[4] - 首次公开发售前购股权计划2，11月底股份期权数目为512,825股，12月变动 -216,000股，12月底结存296,825股，12月发行新股216,000股，行使价0.1667美元[4] - 首次公开发售前购股权计划3，11月底股份期权数目为3,908,300股，12月变动 -149,200股，12月底结存3,759,100股，12月发行新股149,200股，行使价0.2200美元[4] - 首次公开发售前购股权计划4，11月底股份期权数目为1,101,445股，12月变动 -11,242股，12月底结存1,090,203股，12月发行新股11,242股，行使价0.2633美元[4] - 首次公开发售前购股权计划5，11月底股份期权数目为27,601,780股，12月变动 -193,900股，12月底结存27,407,880股，12月发行新股193,900股，行使价0.3400美元[5] - 首次公开发售前购股权计划6，11月底股份期权数目为990,775股，12月变动 -3,000股，12月底结存987,775股，12月发行新股3,000股，行使价0.6000美元[5] 资金与股份变动 - 12月公司因行使期权所得资金总额为954,961.94美元[5] - 受限制股份奖励计划月底可能发行股份数为63,687,130股[7] - 全球合伙人计划的股份奖励计划月底可能发行股份数为9,233,053股[7] - 本月内合共增加已发行股份（不包括库存股份）总额为5,465,032股普通股[8] - 本月内合共增加/减少库存股份总额为0股普通股[8] 受限制股份奖励计划 - 受限制股份奖励计划中2023年8月24日批准授出将发行15,258,529股普通股[7] - 受限制股份奖励计划中2023年11月21日批准授出将发行3,037,209股普通股[7] - 受限制股份奖励计划中2024年3月27日批准授出将发行19,372,191股普通股[7] - 受限制股份奖励计划中2024年6月18日批准授出将发行434,227股普通股[7] - 受限制股份奖励计划中2025年3月26日批准授出将发行25,520,857股普通股[7] - 受限制股份奖励计划中2025年6月5日批准授出将发行64,117股普通股[7]