合作项目概述 - 咪咕数字传媒有限公司成功入围中国银行总行2025-2027年员工业余学习图书资料选型项目 [1] - 目前已服务中国银行总行及全国17家一级机构 [1] - 此次合作旨在满足国有银行数字化人才培养在合规适配、分级赋能、实效量化方面的核心诉求 [1] 国有银行学培核心痛点 - 合规政策迭代快，传统学培内容更新滞后，难以满足风控、运营等岗位的实时需求 [3] - 岗位分层细致，从基层柜员到管理层学习需求差异显著，一刀切模式无法满足精准赋能 [3] - 学培效果难以量化，人力与工会运营压力大，缺乏全流程闭环管理工具 [3] - 决策者当前更看重学培的合规精准度、体验便捷度、效果可量化 [3] 标杆案例实证 - 服务浦发总行构建线上数字库+线下悦读空间双阵地，AI岗位荐书准确率超过85%，模式已作为总行级标杆落地全国分行 [4] - 在工行全国多家分行合作中，探索出资源+活动+数据服务模式，以重庆分行项目为例，凭借全品类资源与名家分享会实现全行员工参与率100% [4] 核心优势：内容矩阵 - 构建百万级书课智融学习库，打造纸电音视课 + 知识权益 + 文创的全形态知识资源体系 [7] - 内容全面覆盖金融五篇大文章、职业技能、党建文化等核心领域，精选上千家知名出版社资源 [7] - 每月持续上新迭代金融行业专属阅读内容，携手流利说、湛卢等头部伙伴覆盖12大知识培训品类 [7] 核心优势：AI赋能 - 借助中国移动九天大模型实现千人千面精准学习内容匹配，为不同岗位和职级定制学习路径 [8] - 支持手机、PC、线下终端多设备联动，覆盖95%员工常用终端，适配碎片化学习场景 [8] - AI知识竞答、云端共读等在线互动功能使学习参与率提升35% [8] 核心优势：运营服务 - 提供从方案设计、系统对接（100%适配国有行OA及内部学习平台）到活动落地、效果追踪的一站式服务 [9] - 线上定制主题读书月、知识挑战赛，线下联动名家讲座、红色剧本杀等沉浸式体验 [9] - 数据看板实时呈现参与率、完成率、员工高频学习内容地图等多维度核心指标 [9] 行业市场地位 - 中国移动企业学培已服务上万家政企客户，累计服务员工超千万人次 [14] - 在金融行业实现国有六大行全合作覆盖，并在城商行、农商行、证券、保险等非银机构有标杆案例 [14] - 形成全金融领域覆盖、头部标杆引领的服务格局，在运营商体系内相关赛道市场份额位居首位 [14]

银行推广策略调整 - 多家银行将个人养老金业务推广重心从“拉新开户”转向“留客促活”[2][3] - 策略调整直接原因是业务存在“开户热、缴存冷”现象，大量客户开户后账户长期闲置[3] - 随着开户数量达到一定规模，竞争重点转向提供更好体验和更稳定服务以留住活跃用户[3] 银行具体优惠活动 - 中国建设银行大连市分行推出“个人养老金大礼包”，首次开户并缴存最高可享88元奖励，推荐好友每月最高可得2000元奖励，代发工资客户缴存额外获20元奖励，单笔约定缴存扣款100元及以上可领取20元微信立减金[4] - 中国银行推出开户并完成缴存任务最高可获618元微信立减金[4] - 中国工商银行推出开户缴存最高领取388+188元立减金[4] - 中信银行提供税收优惠和达标礼赠，每年1.2万元个税税前扣除，纳税优惠金额区间为360元至5400元，首次开户并达标可抽奖最高获366元微信立减金，缴存达标可再抽最高188元立减金，叠加至高可领554元[5] - 南京银行推出客户个人养老金资金账户累计缴存满1000元及以上可获得一次抽奖机会，奖品为10元、20元或50元京东E卡[5] 个人养老金业务现状 - 截至2024年11月末，试点城市已有7279万人开通个人养老金账户，占基本养老保险参与人数的7%左右，但缴费率不足21%[7] - 截至2025年6月15日，个人养老金账户开户人数已超1.5亿，但整体参与率较低，处于起步阶段[7] - 当前受访者养老意识已普遍觉醒，但对养老收入不足、医疗支出压力大、资产缩水等问题的担忧成为制约参与率的主要因素[8] 银行长期策略核心 - 银行密集加码个人养老金活动核心在于“短期让利、长期绑定”的策略转型，需将“开户数”转化为“缴存额”[6] - 银行留住客户的关键在于产品适配、服务深度和客户黏性的三大升级，需用长期价值陪伴替代短期激励[8] - 银行“留客促活”的核心举措包括创新缴存方式如“预约缴存”功能，以及构建养老金融生态，提供丰富且收益稳健的养老金产品组合，依托金融科技提供智能化服务，将养老金融与非金融场景有机结合[9][10]

全球系统重要性银行名单更新 - 金融稳定理事会公布2025年全球系统重要性银行名单 中国5家银行继续入选 数量与上一年保持一致[1] - 工商银行组别由第二组提升至第三组 附加资本要求由1.5%升至2.0% 中国银行、农业银行、建设银行维持第二组别 附加资本要求1.5% 交通银行稳定于第一组别 附加资本要求1%[1] - 工商银行晋档后核心一级资本充足率监管底线要求由9%提升至9.5% 截至2025年三季度末其核心一级资本充足率为13.6% 安全垫为4.6个百分点 资本较为充裕[1] 资本达标与TLAC要求 - 全球系统重要性银行需满足总损失吸收能力要求 工商银行晋档后TLAC达标总要求无豁免情况下为20.5% 最大豁免情况下为18%[1] - 截至2025年三季度末 工商银行对应总充足率为19% 按存保基金实现上限豁免后的充足率要求看 满足达标要求[1] 中资银行评分变化特点与未来展望 - 2025年中资全球系统重要性银行分数变化特点为规模不再是分数上升最主要驱动因素 汇率影响对评分产生推升作用[2] - 结合近期汇率情况变化 汇率因素或对中资机构2026年评分产生压降影响[2] - 5家大行得分提升9至33分不等 工商银行、中国银行得分均超过300分 中国银行距晋档第三组仅差16分 未来晋档概率较高[2] - 招商银行得分大幅提升19分至122分 距离第一组入围仅差8分 未来进入全球系统重要性银行名单可能性较高[2] 评估框架潜在调整 - 巴塞尔委员会拟对全球系统重要性银行认定框架进行调整 将当前采用年末时点静态数据的指标改为全年平均值计算[2] - 若新评估框架采用季度平均方式计算指标 数据波动将相对缓和 预计对多数银行机构最终评分结果影响有限 但接近阈值门槛的机构其组别划分或存在变动可能[2] 银行板块投资观点 - 全球系统重要性提升彰显大行基本面实力 继续看好银行板块表现[2] - 配置银行板块的底层高股息策略仍有空间 继续看好银行股的长线赚钱效应[3] - “资产荒”背景下高股息策略仍有一定空间 考虑部分成长板块交易过度拥挤、预期难以短期通过基本面验证等因素 大盘结构性行情或延续[3]

股本信息 - 本月底法定/注册股本总额为422,212,411,814元人民币[3] - H股法定/注册股份83,622,276,395股，法定/注册股本83,622,276,395元人民币，本月无增减[1] - A股法定/注册股份238,590,135,419股，法定/注册股本238,590,135,419元人民币，本月无增减[1] - 境内优先股第三期法定/注册股份730,000,000股，法定/注册股本73,000,000,000元人民币，本月无增减[3] - 境内优先股第四期法定/注册股份270,000,000股，法定/注册股本27,000,000,000元人民币，本月无增减[3] 股份发行情况 - H股已发行股份总数83,622,276,395股，本月无增减[4] - A股已发行股份总数238,590,135,419股，本月无增减[4] - 境内优先股第三期已发行股份总数730,000,000股，本月无增减[4] - 境内优先股第四期已发行股份总数270,000,000股，本月无增减[5] 优先股转换情况 - 本月底可强制转换的境内优先股已发行总额73,000,000,000元人民币，可能发行或转让股份20,165,745,856股，转换价3.62元人民币[7] 其他规定 - 购回及赎回股份注销时，“事件发生日期”理解为“注销日期”[13] - 购回及赎回但未注销股份用负数注明待注销股份数目[13] - 上市发行人可按情况修订不适用项目确认格式[13] - 若发行人曾作证券发行等确认，此报表无需再确认[13] - 证券“相同”指面值、股款、股息/利息、权益相同[13]

行业投资评级 - 行业投资评级为“推荐（维持）” [2] 报告核心观点 - 多因素催化银行股涨幅居前，地产风险可控 [2] - 信贷量降价稳，“供需平衡”是经济良性向好的关键 [2] - 银行业基本面稳中向好，中长期投资价值持续，建议一揽子配置 [6][7][39][40] 月度行情表现 - 2025年11月1日至11月28日，银行业累计上涨2.99%，跑赢沪深300指数5.4个百分点，在31个申万一级行业中排名第二 [6][11] - 11月国有行PB估值从月初的0.76倍升至月末0.78倍，城商行和股份行的PB估值基本稳定在0.60倍和0.67倍 [6][13] - 涨幅靠前的银行包括中国银行（8.20%）、光大银行（8.08%）、建设银行（5.81%）、交通银行（5.71%）和南京银行（5.13%） [6][15] - 银行板块成交额同比上升13.07%，占AB股市场总成交额1.65%，环比下降0.18个百分点 [6][22][24] - 截至11月28日，银行板块整体PE为6.53倍，PB为0.56倍，股息率为3.94% [6][25] 银行基本面跟踪 - 10月新增社会融资规模8161亿元，同比少增5959亿元，社融存量同比增速为8.5%，环比下降0.2个百分点 [6][28][32] - 10月M1/M2增速环比分别下降1.0/0.2个百分点至6.2%/8.2% [2][31] - 9月末人民币贷款加权平均利率为3.24%，环比6月末下降5个基点，一般贷款加权平均利率为3.67%，环比仅下降2个基点 [30] - 2025年第三季度全国房地产开发贷余额下降至13.61万亿元，同比增速为-1.3% [2][33] - 上市银行对公房地产贷款占比趋于下行，2025年上半年较2020年下降1.59个百分点至4.87% [2][34] - 国有行/股份行/城商行/农商行对公房地产贷款占比分别较2020年下降至4.39%/6.1%/5.27%/5.9% [2][34] - 国股行对公房地产贷款不良率较2023年高峰时期下降0.66个百分点至4.0% [2][34] 险资动态 - 截至2025年第三季度，险资资金运用余额达到37.5万亿元 [7][36] - 债券配置占比50.3%，季度环比下降0.8个百分点；股票占比10%，基金占比5.5%，环比均有所提升 [7][36] - 股票、基金与长期股权投资合计占比23.4%，环比提升2个百分点 [7][36] 投资建议 - 建议关注区域优质且有较高拨备覆盖率的中小行，如成都银行、江苏银行、沪农商行 [7][39] - 建议关注低估值股份行ROE提升的空间和机会，如中信银行、兴业银行、浦发银行 [7][39] - 建议关注客群扎实、风控优秀的银行，如招商银行、宁波银行、中信银行、重庆银行、常熟银行、瑞丰银行、平安银行 [7][40]

股本情况 - 本月底法定/注册股本总额为422,212,411,814元人民币[3] - H股法定/注册股份83,622,276,395股，股本83,622,276,395元，本月无增减[1] - A股法定/注册股份238,590,135,419股，股本238,590,135,419元，本月无增减[1] - 境内优先股第三期法定/注册股份730,000,000股，股本73,000,000,000元，本月无增减[3] - 境内优先股第四期法定/注册股份270,000,000股，股本27,000,000,000元，本月无增减[3] 股份发行情况 - H股已发行股份83,622,276,395股，无库存，本月无增减[4] - A股已发行股份238,590,135,419股，无库存，本月无增减[4] - 境内优先股第三期已发行股份730,000,000股，无库存，本月无增减[4] - 境内优先股第四期已发行股份270,000,000股，无库存，本月无增减[5] 优先股转换情况 - 730亿和270亿境内优先股触发时可强制转换，转换价3.62元，月底可能发行股份20,165,745,856股和7,458,563,535股[7] 其他规定 - 股份购回注销等事件日期理解为注销日期[13] - 购回待注销股份用负数注明数目并提供资料[13] - 上市发行人可修订不适用项目，早确认此次无需再确认[13] - 证券“相同”需满足面值、股款等相同[13]

A股市场动态 - 五矿资本控股子公司五矿信托与关联方五矿地产控股共同投资设立合资公司，五矿信托注入3亿元货币资金及评估价值162.9亿元资产包至特殊目的载体（SPV），旨在通过专业主体进行风险隔离和存量资产处置 [2] - 摩尔线程作为“国产GPU第一股”完成新股配售，公募基金、社保基金、养老金等机构获配约3858.96万股，占网下最终发行比例的98.44% [2] - 云南铝业股份有限公司拟收购云南冶金集团持有的云铝涌鑫铝业28.7425%股权、云铝润鑫铝业27.3137%股权及云铝泓鑫铝业30%股权 [2] - 中航直升机股份有限公司全资子公司哈尔滨飞机工业集团拟吸收合并另一全资子公司哈尔滨哈飞航空工业有限责任公司 [2] - 港股IPO市场活跃，前10个月新上市企业81家，募资合计2159.77亿港元，其中14家A股公司贡献超半数募资额，并出现AH股价倒挂现象，如宁德时代H股较A股溢价超14% [3] 理财与基金市场 - 11月以来共有9只红利主题基金成立，发行规模合计66.15亿元，创年内月度新高，其中万家中证800红利低波动指数基金发行规模17.23亿元，东方中证红利低波动100指数基金超13亿元 [4] - 国有六大行及部分股份制银行下架5年期大额存单，中小银行亦下架3年期、5年期定期存款并下调各期限利率，涉及银行范围广泛 [4] - 16只科技主题基金集中获批，包括首批7只科创创业人工智能ETF、3只科创板芯片ETF、4只科创板芯片设计主题ETF及2只科技主题主动权益类基金，部分产品上报当日即获批 [4] - 临近年末，多家银行推出个人养老金缴存优惠活动，按年度1.2万元上限缴存最高可获得约600元补贴礼包 [5] - 11月地方新增专项债发行规模预计4922亿元，较上月增长超2000亿元，用于偿还存量债务的地方再融资债券发行规模1767亿元，较上月增长超1300亿元 [5] 宏观经济与工业数据 - 1—10月份全国规模以上工业企业实现利润总额59502.9亿元，同比增长1.9%，连续三个月增长，10月单月利润同比下降5.5%，装备制造业和高技术制造业为主要支撑 [6] - 中国连续12年稳居全球最大工业机器人应用市场，负载超500公斤六轴机器人推出，国产机器人平均无故障运行时间达12万小时，2024年自主品牌多关节机器人销量首次突破10万台，占比提升至60.9% [6] - 国家发展改革委公布《信用修复管理办法》，自2026年4月1日起施行，规定信用主体依法享有信用修复权利 [6] - 前10个月中国全行业对外直接投资10332.3亿元人民币，同比增长7%，其中非金融类直接投资8726亿元人民币，增长6% [7] - 2025年中国医疗器械市场规模预计达1.22万亿元，截至10月底已获批创新医疗器械数量增至377个 [7]

文章核心观点 - 中国银行广东省分行通过“金融+场景”创新模式 深度参与养老产业 在第十一届中国国际老龄产业博览会上展示了其涵盖财富规划、民生服务、文旅乐学的一站式银发服务方案 旨在助力银发经济高质量发展[8][9][12] 事件概述 - 第十一届中国国际老龄产业博览会于11月27-29日在琶洲举办 中国银行广东省分行在广州市地方金融管理局、民政局指导下携重点养老金融产品和服务亮相[8] - 公司辖属广州分行与广州市社会福利与养老服务协会共同打造了“2025乐活羊城银龄集市暨广州市居家适老化改造‘焕新’活动” 成为展会亮点[9] - 公司深度参与老博会“养老产业与金融创新发展策略会” 并在产融对接环节与多家养老企业达成战略合作[10] 公司战略与业务模式 - 公司通过联动社区、养老机构、商户搭建“15分钟养老服务圈” 将金融服务嵌入老年购物、健康管理、文化娱乐等日常场景 实现“金融+社区+养老”的场景闭环[10] - 公司围绕政府、企业、个人三个维度 打造全球化、综合化、场景化核心优势 多方位布局养老金融服务[11] - 公司充分发挥粤港澳湾区一体化经营优势 推出“中银五心”跨境养老金融服务体系 从“暖心置业、舒心消费、安心就医、省心结算、贴心服务”五个维度打造“湾区悦龄”银发生态[10] - 公司聚焦跨境养老产业金融 通过“一点接入、全球响应”的平台机制统筹撮合全球资源 助力政府把优质养老机构、养老产业“引进来、走出去”[10] 产品与服务成果 - “银龄集市”活动展出了上千款健康监测、出行辅助、日常护理等适老产品 并可享受政府消费补贴[9] - 公司已连续三年助力“银龄集市”活动 服务银龄客户超7万人[9] - 公司在养老产业金融方面 在多地落地再贷款新政后首笔养老产业贷款 支持养老产业客户解决融资难问题[11] - 在养老服务金融方面 公司在全省建成总行级养老服务示范网点110家 并持续升级网点软硬件、提质服务、压降服务等候时长[11] - 公司辖属广州分行打造“中银象生活-乐学人生”系列活动 联合广州图书馆、广州老年大学等文化机构为银龄客户提供高品质课程[11] 行业与政策背景 - 《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》提出要“积极应对人口老龄化 健全养老事业和产业协同发展政策机制”[9] - 公司深入贯彻党中央、国务院的重要决策部署 在中国人民银行广东省分行的指导下 持续扎实推进做好养老金融大文章 积极发挥养老金融助力银发经济的引擎作用[9]

中国银行在咸阳市“北四县”的乡村振兴举措 - 公司通过援建旬邑县非物质文化遗产陈列馆等举措 推动文旅融合高质量发展 助力乡村全面振兴 [1] - 公司通过设立村镇银行、增设长武县支行等方式精准配置金融资源 连通便民金融服务“最后一公里” [2] - 公司通过“走出去”和“请进来”积极牵线招商引资 2024年以来奔赴10余个城市对接300余家企业 组织50余家企业赴帮扶县考察 吸引投资逾4亿元 [2] 对特色农业与养殖业的金融支持 - 在永寿县 公司通过4亿元固定资产贷款支持“蛋品一号”科技产业园 该园饲养蛋鸡160万余只 日产鸡蛋152万枚 [1] - 在旬邑中医药产业园 公司投入950万元支持园区标准化厂房建设 助力陕西海天制药发展 该公司2024年产值突破15亿元 并带动周边农户种植中药材1200余亩 [1] 推动产业融合与电商发展 - 在淳化县石桥镇大槐树村 公司帮扶从党组织阵地援建延伸至一二三产业 村里建起电商中心与加工企业 形成四大产品体系 [2] - 自2019年至今 大槐树村电商累计销售额达5800万元 带动1万人次就业 [2] 助力品牌推广与产业升级 - 公司助推“咸阳马栏红”苹果品牌走上中国国际消费品博览会、中国国际进口博览会等大型展会舞台 [3] - 公司联合海外分行将咸阳的苹果、荞麦、布艺等乡村好物送上国际货架 支持特色产业不断升级 [3]

基金产品基本信息 - 基金名称为建信恒指港股通交易型开放式指数证券投资基金，简称建信恒指港股通ETF，场内简称为港股恒指，扩位简称为恒指港股通ETF建信 [52] - 基金类别为股票型基金、指数基金，运作方式为交易型开放式 [1][52] - 基金管理人为建信基金管理有限责任公司，基金托管人为中国银行股份有限公司 [1] - 基金份额初始发售面值为人民币1.00元 [52] 募集安排与规模 - 基金募集期为2025年12月4日至2025年12月19日，可通过网上现金认购和网下现金认购两种方式参与 [2][55] - 本基金首次募集规模上限为20亿元人民币（不包括募集期利息和认购费用） [3][53] - 若募集期内认购申请份额超过20亿份，将采取末日比例确认的方式进行规模控制 [3][53] - 基金合同生效需满足募集份额总额不少于2亿份，募集金额不少于2亿元人民币且认购人数不少于200人的条件 [57] 认购方式与费率 - 网上现金认购以基金份额申请，每笔认购份额需为1,000份或其整数倍，单个投资人累计认购不设上限 [2][9][74] - 通过基金管理人办理网下现金认购，每笔认购份额须在5万份以上（含5万份） [9][78] - 认购费率按认购份额阶梯设置，例如认购份额小于50万份时，认购费率为0.8% [60][62] - 认购佣金和认购金额的计算公式为：认购佣金 = 认购份额 × 认购价格 × 佣金比率，认购金额 = 认购份额 × 认购价格 × (1 + 佣金比率) [63] 投资范围与标的指数 - 基金投资范围包括港股通机制下的香港联交所证券，跟踪恒生指数 [36] - 基金投资组合主要采用完全复制法，投资于标的指数成份股和备选成份股的比例不低于基金资产净值的90% [12] 港股通特有投资风险 - 港股市场实行T+0回转交易机制且对个股不设涨跌幅限制，股价波动可能更为剧烈 [38] - 投资涉及港元对人民币的汇率波动风险，以及每日买卖结算中的汇率报价点差风险 [39] - 港股通设有总额度及每日额度上限，基金可能因额度不足而错失投资机会 [40] - 香港市场交收制度为T+2日，可能导致资金到账延迟，引发流动性风险 [43]