证券代码：601066 证券简称：中信建投 公告编号：临2026-004号 中信建投证券股份有限公司 关于非执行董事辞任的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 一、董事离任基本情况 中信建投证券股份有限公司（以下简称中信建投证券或公司）非执行董事闫 小雷先生因工作原因，向董事会提交辞职报告，辞去公司非执行董事、董事会风 险管理委员会委员、董事会审计委员会委员职务。辞任后，闫小雷先生亦不在公 司及控股子公司担任其他职务。 根据《中华人民共和国公司法》《上市公司治理准则》《证券公司治理准则》 等法律法规及《中信建投证券股份有限公司章程》的相关规定，闫小雷先生的辞 任不会导致董事会成员人数低于法定最低人数，上述辞任自公司股东会选举产生 新任非执行董事之日起生效。 | | | | | | | | | 是否继续在 | 是否存在 未履行完 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 姓名 | 离任职务 | 离任时间 | | 原定任期 | ...

人事变动 - 2026年1月30日公司董事会同意提名董洪福为非执行董事候选人[2] - 董洪福任职议案尚需股东会审议，通过后履职至第三届董事会任期结束[2] 候选人信息 - 董洪福现任北京金融控股集团总法律顾问，曾担任公司监事等职[7] - 董洪福获中国社科院研究生院金融学博士学位，具高级经济师资格[7] - 董事会薪酬与提名委员会认为董洪福具备任职资格[3]

会议信息 - 第三届董事会第二十次会议1月13日发通知，1月30日召开[1] - 应出席董事15名，实际出席15名，现场6名、电话9名[1] 议案表决 - 增补非执行董事及委员议案15票同意、0票反对、0票弃权[2] - 设立战略发展部议案15票同意、0票反对、0票弃权[4] - 修订反洗钱管理制度议案15票同意、0票反对、0票弃权[5] - 召集临时股东会议案15票同意、0票反对、0票弃权[6] 人事安排 - 同意提请股东会审议选举董洪福为非执行董事[2] - 若通过选举，增补董洪福为风险管理和审计委员会委员[2]

公司治理变动 - 中信建投非执行董事闫小雷因工作原因辞职，辞任自1月30日公告日起生效 [1] - 闫小雷同时辞去董事会风险管理委员会委员及董事会审计委员会委员职务 [1] - 辞任后，闫小雷不再在公司及其控股子公司担任任何其他职务 [1]

宏观经济与政策环境 - 经济运行呈现“生产强于需求、外需好于内需”的特征，并贯穿全年 [1] - 货币政策维持宽松取向，银行间利率已降至2020年以来几乎最低水平 [1] - 宏观偏弱叠加流动性宽松的环境下，景气投资策略表现占优 [1] 市场策略与投资主线 - 近期市场主动降温调控节奏，但整体政策大基调仍然积极 [1] - 投资建议以景气度为纲领，继续坚守“科技+资源品”双主线 [1] 创业板50ETF及指数特征 - 创业板50ETF国泰（159375）跟踪创业板50指数（399673），单日涨跌幅限制达20% [1] - 创业板50指数从创业板市场中选取日均成交额较大的50只证券作为样本，反映知名度高、市值规模大且流动性好的企业整体表现 [1] - 指数成分股主要集中于电力设备及新能源、医药、计算机等新兴产业领域 [1] - 指数整体呈现高成长性与高流动性的特点 [1]

核心观点 - 研报核心观点认为，REITs市场在2025年第四季度呈现顺周期板块边际改善、抗周期板块展现成长性的特征，次新项目业绩达成率超预期，存量项目业绩边际改善，一级市场定价趋于理性，叠加政策红利集中释放，看好2026年上半年市场表现，投资策略建议聚焦“抗周期”、“高景气”、“强扩募”三条主线 [1][2][4] 业绩表现综述 - 截至2025年底，共有78只REITs上市，其中77只披露了2025年四季报 [2] - 42只次新REITs在第四季度的业绩达成率总体超预期，其收入、EBITDA和可供分配金额三大指标的平均达成率分别为103.7%、92.4%、104.1% [1][2] - 存量REITs总体业绩呈现边际改善，三大指标（收入、EBITDA和可供分配金额）的同比平均变幅分别为5.2%、6.2%、17.2% [1][2] 各业态板块表现 - **顺周期板块边际改善**：产业园区经营边际企稳，仓储物流呈现结构性复苏 [1][2] - **抗周期板块展现成长性**：消费REITs租金普遍上涨，政策性保租房租金均有所提升 [1][2] - **产业园区**：同比业绩继续承压，但环比出租率有所改善，行业整体供需压力仍存，其中厂房类REITs在量价表现上优于研发办公类，展现出更强的客户粘性和业绩韧性 [3] - **仓储物流**：租赁量出现边际改善，但租金价格持续探底，整租及关联租约相对稳定 [3] - **保租房**：出租率维持在高位窄幅波动，政策性保租房租金稳中有升 [3] - **消费**：凭借强运营能力和季节性旺季，业绩持续表现亮眼，运营能力与项目定位驱动内部分化 [3] - **数据中心**：业绩持续表现稳定，大客户和长期协议是维持业绩稳定的关键 [3] - **交通基础设施**：次新项目表现较好，但路网结构与客货结构导致业绩分化延续，板块整体表现不及预期 [3] - **市政环保**：刚需支撑其稳健增长，但受季节因素影响波动较大，建议关注主动改善运营的项目 [3] - **能源**：资源禀赋与区域电力改革政策加速了板块内业绩分化 [3] 市场与投资策略 - 一级市场定价更加理性，打新及战略配售策略正从“普选”转向“精选” [1][4] - 政策红利集中释放，看好2026年上半年REITs市场的表现 [1][4] - 投资建议聚焦三条主线： 1. **抗周期**：分子端稳健、具备强抗周期属性的板块，包括消费基础设施、政策性保租房、市政环保等 [4] 2. **高景气**：符合国家战略方向的高景气度板块，如数据中心，以及景气度出现边际修复的部分标的，包括部分仓储物流及高速公路项目 [4] 3. **强扩募**：受益于政策导向，公募REITs作为“资产上市平台”的长期战略价值凸显，原始权益人扩募诉求强烈且储备资产优质的相关标的 [4]

公司股价与交易表现 - 1月30日，万辰集团股价上涨5.03%，报收213.48元/股 [1] - 当日成交额为1.27亿元，换手率为0.36% [1] - 公司总市值为403.25亿元 [1] 公司基本信息 - 福建万辰食品集团股份有限公司成立于2011年12月21日，于2021年4月19日上市 [1] - 公司主营业务为鲜品食用菌的研发、工厂化培育与销售 [1] - 主营业务收入构成为：零食产品占98.95%，食用菌占1.05% [1] 基金持仓情况 - 中信建投基金旗下产品“中信建投远见回报A（011868）”在四季度重仓万辰集团，持有2.25万股，占基金净值比例为0.98%，为第七大重仓股 [2] - 基于测算，该基金在1月30日因万辰集团股价上涨浮盈约23.02万元 [2] - 该基金最新规模为3.79亿元，今年以来收益率为5.69%，近一年收益率为38.04%，成立以来收益率为1.17% [2] 基金经理信息 - “中信建投远见回报A（011868）”的基金经理为谢玮 [2] - 谢玮累计任职时间为7年242天，现任基金资产总规模为16.42亿元 [2] - 其任职期间最佳基金回报为79.81%，最差基金回报为-31.63% [2]

核心观点 - 钢材市场供需矛盾有限，预计期钢价格将延续窄幅震荡格局 [3][14] - 螺纹钢基本面呈现季节性弱势，但成本支撑与现货成交回升推动短期价格偏强震荡 [6][17] - 热卷供需边际好转，贸易商操作谨慎，预计短期价格偏强震荡 [7][18] - 铁合金市场情绪波动大，基本面支撑不足，预计价格维持震荡格局，建议观望 [9][20][21] 宏观经济与政策环境 - 美联储维持联邦基金利率目标区间在3.5%至3.75%不变，符合市场预期 [4][15] - 2025年中国粗钢产量96081万吨，同比下降4.4% [4][15] - 2025年中国生铁产量83604万吨，同比下降3.0% [4][15] - 2025年中国钢材产量144612万吨，同比增长3.1% [4][15] - 2025年钢铁行业实现利润总额1098.3亿元，同比大幅增长299.2% [4][15] - 2025年煤炭开采和洗选业实现利润总额3520.0亿元，同比下降41.8% [4][15] - 2025年中国累计出口钢材11901.9万吨，同比增长7.5%，创历史新高 [4][15] 原材料市场动态 - 河北、天津地区部分钢厂对焦炭采购价格进行首轮上调，湿熄焦上调50元/吨，干熄焦上调55元/吨，自2026年1月30日执行 [4][15] - 1月29日，全国主港铁矿石成交86.50万吨，环比减少3.6% [4][15] - 焦炭第一轮提涨逐步落地，锰矿价格偏稳 [9][20] 钢铁行业生产与库存 - 本周247家钢厂高炉盈利率为39.39%，环比上周下降1.3个百分点 [5][16] - 本周247家钢厂日均铁水产量为228万吨，环比上周下降0.12万吨 [5][16] - 本周五大钢材品种总供应量为823.17万吨，周环比继续回升 [5][16] - 本周五大钢材品种总库存为1278.51万吨，周环比增加21.43万吨 [5][16] 螺纹钢市场 - 本周螺纹钢产量为199.83万吨，周环比增产0.28万吨 [5][6][16][17] - 本周螺纹钢总库存为475.53万吨，周环比累库23.43万吨，增幅5.2% [5][6][16][17] - 本周螺纹钢表观需求为176.4万吨，周环比下降9.12万吨 [6][17] - 螺纹钢供给回升但需求不济，基本面延续季节性弱势 [6][17] - 螺纹2605合约短期运行区间参考3100-3200元/吨 [8][19] 热轧卷板市场 - 本周热轧产量为309.21万吨，周环比增产3.8万吨 [5][7][16][18] - 本周热卷总库存周环比去库2.2万吨，降幅0.6%，但去库速度放缓 [5][7][16][18] - 本周热卷表观需求为311.41万吨，周环比微增1.45万吨 [7][18] - 贸易商对后市预期谨慎，普遍采取“低库存、快周转”策略 [7][18] - 热卷2605合约短期运行区间参考3250-3350元/吨 [8][19] 铁合金市场 - 合金供给总体维持低位，产量变化不大，供给基本见底 [9][20] - 上游工厂库存分化，硅铁小幅累库但压力不大，硅锰库存处于高位 [9][20] - 钢厂生产强度走平，复产进度受利润和安全生产约束不及预期，冬季补库进入尾声 [9][20] - 生产利润有所好转，但基本面支撑仍然不足 [9][20] 市场成交与情绪 - 1月29日，237家主流贸易商建筑钢材成交7.29万吨，环比增长11.1% [4][15] - 市场情绪大幅波动，黑色系低位补涨，但情绪反复，上涨持续性存疑 [9][20]

宏观与政策环境 - 美联储将联邦基金利率目标区间维持在3.5%至3.75%之间，符合市场预期 [4][15] - 2025年中国粗钢产量96081万吨，同比下降4.4%；生铁产量83604万吨，同比下降3.0%；钢材产量144612万吨，同比增长3.1% [4][15] - 2025年钢铁行业实现利润总额1098.3亿元，同比大幅增长299.2% [4][15] - 2025年中国累计出口钢材11901.9万吨，同比增长7.5%，创历史新高 [4][15] 原材料市场动态 - 河北、天津地区部分钢厂对焦炭采购价格进行首轮上调，湿熄焦上调50元/吨，干熄焦上调55元/吨 [4][15] - 1月28日，全国主港铁矿石成交89.70万吨，环比增长10.8% [5][16] - 焦炭第一轮提涨逐步落地，锰矿价格偏稳，对钢材成本形成支撑 [6][9][17][20] 钢铁行业生产与库存 - 上周247家钢厂高炉炼铁产能利用率为85.51%，环比微增0.03个百分点；钢厂盈利率为40.69%，环比增加0.86个百分点；日均铁水产量228.1万吨，环比增加0.09万吨 [5][16] - 上周五大钢材品种总供应819.59万吨，周环比持平，但品种结构分化，建材增产而板卷减产 [5][16] - 上周五大钢材总库存1257.08万吨，周环比增加10.07万吨，其中建材库存周环比增14.87万吨（增幅2.8%），板材库存周环比降4.8万吨（降幅0.7%） [5][16] 螺纹钢市场分析 - 上周螺纹钢产量由降转升，累计增加9.25万吨至199.55万吨 [6][17] - 螺纹钢总库存累库14.03万吨至452.1万吨，表观需求下降4.82万吨至185.52万吨 [6][17] - 螺纹钢供给回升但需求不济，基本面延续季节性弱势，现货市场成交量不佳 [6][17] - 预计螺纹钢2605合约短期运行区间为3100-3200元/吨 [8][19] 热轧卷板市场分析 - 上周热轧产量小幅减少，钢厂实际产量为620.6万吨，周环比下降2.55万吨 [7][18] - 热轧表观需求下降4.2万吨至309.96万吨，需求回落速度慢于近年农历同期 [7][18] - 热轧总库存去库速度创近10年农历同期新高，贸易商普遍采取“低库存、快周转”策略 [7][18] - 预计热卷2605合约短期运行区间为3250-3350元/吨 [8][19] 铁合金市场分析 - 硅铁、硅锰合金供给总体维持低位，产量变化不大，供给基本见底 [9][20] - 上游工厂库存分化，硅铁小幅累库但压力不大，硅锰库存处于高位 [9][20] - 钢厂生产强度走平，复产进度受利润和安全生产约束不及预期，冬季补库进入尾声 [9][20] - 在低供应状态下，价格再度大跌挤压利润的必要性下降，预计维持震荡格局 [9][20]

铜市场 - 隔夜沪铜主力冲高回调至102430元/吨，伦铜震荡收于13112美元/吨附近 [4][17] - 宏观情绪中性偏空，因美联储维持利率不变且鲍威尔表态后市场降息预期降温，叠加伊朗矛盾激化引发避险情绪 [5][17] - 基本面中性，上期所铜仓单增加3130吨至14.8万吨，LME铜库存累增1575吨至17.39万吨，高价导致需求负反馈，现货贴水格局承压 [5][17] - 预计短期内价格维持宽幅震荡，沪铜主力运行区间参考9.98万-10.3万元/吨，策略上建议节前区间操作或前多可考虑卖出深虚看涨期权 [5][17] 镍与不锈钢市场 - 市场继续交易印尼政策动向，预期政策偏紧，HPM公式修改及伴生品征税细节待落地，且印尼KPPU认为IMIP园区仓储物流存在垄断行为加剧市场担忧 [6][18] - 现实供应方面，菲律宾镍矿受天气影响发运受阻，印尼湿法矿流通充裕但火法矿偏紧 [6][18] - 在印尼政策放松前，预计镍不锈钢价格短期继续维持高位震荡，操作上建议区间操作，沪镍2603参考区间140000-160000元/吨，不锈钢SS2603参考区间14000-15500元/吨 [7][18] 多晶硅市场 - 多晶硅现货成交清淡，部分企业报价松动，下游采购意愿低迷，需求因提前透支及出口退税取消而支撑有限 [7][19] - 硅业分会预计1月多晶硅产量环比下降15%，2月产量将进一步下调至8.2-8.5万吨 [7][19] - 目前多晶硅供需边际改善但基本面仍然偏差，预计价格震荡运行，PS2605预计运行区间45000-55000元/吨，操作上建议区间操作 [8][20] 铝市场 - 隔夜氧化铝小幅反弹，现货价格企稳，供应端减产规模略有扩大提供短期反弹动能，本周贵州某年产100万吨氧化铝企业减产，可能导致西南地区供给略偏紧 [8][20] - 宏观面上，美联储如期暂停降息，市场情绪中性，有色金属高位震荡，沪铝大幅拉涨主要受有色多头氛围及铝锭交割货源偏低影响，盘后交易所新增两个交割品牌以增加货源 [9][21] - 基本面支撑有限，下游加工企业开工率阶段性下滑，铸锭量提升，现货贴水略有扩大，库存小幅增加 [9][21] - 氧化铝05合约运行区间2600-2900元/吨，建议区间内高抛低吸，沪铝03合约运行区间24800-26000元/吨，多单暂时持有但未入场不宜追高 [9][10][21] 锌市场 - 隔夜锌价偏强震荡，宏观情绪多空交织，美联储跳过降息且鲍威尔发言难言鸽派 [11][23] - 基本面看，各地加工费（TC）降幅放缓，但受银价上涨影响，部分矿山考虑提高银计价系数锁定利润，供应端据百川盈孚统计，2月检修及自然天数减少导致产量环比减少超5万吨 [11][23] - 需求端黑色表现低迷，镀锌等初端开工提振有限，整体在TC低位运行及减产预期下，锌价偏强震荡为主，操作上建议沪锌回调试多，主力合约运行区间24500-26000元/吨附近 [11][23] 铅市场 - 隔夜沪铅偏强震荡，基本面供需两弱，供应侧原生矿国内总量有限且进口补充不及，TC维持低位，电解铅厂开工提振有限，再生铅方面因废电瓶价格重心下移，冶炼利润回暖，华东部分炼厂复产 [12][23] - 消费侧步入传统淡季，下游刚需采购为主，交割影响下国内社会库存继续累增 [12][23] - 预计铅价区间震荡为主，操作上建议沪铅区间操作，主力合约运行区间16800-17800元/吨附近 [12][23] 铝合金市场 - 隔夜合金偏强震荡，宏观情绪多空交织，原料端废铝价格承压，冶炼厂压低成本以维持利润 [13][25] - 供需端部分地区受重污染天气影响减产，下游接货意愿不佳，供需两弱下社会库存持续去化，资金涌入沪铝导致AD-AL盘面主力价差走扩 [13][25] - 合金跟随沪铝尝试突破，在现货挺价背景下预计重心仍有抬升空间，操作上建议铝合金回调试多，主力合约运行区间22500-24000元/吨附近 [13][25] 贵金属市场 - 贵金属涨势稳固，黄金稳步上行，白银铂钯再次冲高，主要受美联储FOMC会议后中性偏鸽预期刺激“降息交易”及投机情绪驱动 [14][25] - 美联储维持利率不变符合预期，鲍威尔表示“就业风险已有所回落”，但核心关切是将通胀压制于2%，同时指出“加息并非下一步行动的基本假设”并提及若关税影响峰值出现将可放宽政策，提振中长期降息预期 [14][25] - “贬值交易”与“去美元化”构成长期利好，操作上建议黄金长线多单可持续持有，银铂钯短线观望为主，沪金2604参考区间1180-1280元/克，沪银2604参考区间27500-31000元/千克 [14][26]