全球资金流向与风格偏好 - 近期全球风险偏好抬升，风险资产配置增加 [1] - 全球大盘平衡与大盘成长风格股票基金获得较多资金净流入 [1] - 美国和全球中小盘风格股票基金仍有较多资金净流出 [1] - 风格偏好相对偏大盘 [1] 美国市场资金流动 - 美国固定收益基金取得最多净流入资金 [1] - 美国固收基金单月净流入规模有所下降 [1] 新兴市场与QDII ETF资金流动 - 新兴市场投资热度持续提升 [1] - QDII ETF中恒生科技相关产品获得较多资金流入 [1] - 恒生指数等相关产品出现小幅资金流出 [1]

债券基本情况 - 公司于2024年1月向不特定对象发行可转换公司债券5,831,273张，每张面值100元，按面值发行，共募集资金人民币583,127,300元，扣除发行费用后，募集资金净额为574,654,469.81元 [2] - 本次可转债的发行总额为人民币58,312.73万元，发行数量为5,831,273张 [3] - 本次发行的可转换公司债券按面值发行，每张面值为人民币100元 [5] - 债券期限为自发行之日起六年，即2024年1月25日至2030年1月24日 [6] - 债券利率采用累进利率：第一年0.30%、第二年0.50%、第三年1.00%、第四年1.70%、第五年2.50%、第六年3.00% [7] - 本次发行的可转债转股期自2024年7月31日起至2030年1月24日止，初始转股价格为21.53元/股 [12] 债券核心条款 - 付息方式为每年付息一次，到期归还所有未转股的可转债本金和最后一年利息 [8] - 转股价格可根据公司派送红股、转增股本、增发新股、配股及派发现金股利等情况按既定公式进行调整 [14] - 当公司股票在任意三十个连续交易日中至少十五个交易日的收盘价低于当期转股价格85%时，公司董事会有权提出向下修正转股价格的方案 [15] - 到期赎回条款：债券期满后5个交易日内，发行人将按债券面值的115%的价格赎回未转股的可转债 [20] - 有条件赎回条款：在转股期内，若公司股票在任何连续三十个交易日中至少有十五个交易日的收盘价格不低于当期转股价格的130%，或当未转股余额不足3,000万元时，公司有权赎回 [21] - 有条件回售条款：在债券最后两个计息年度内，如果公司股票任何连续三十个交易日的收盘价格低于当期转股价格的70%时，持有人有权按面值加当期应计利息回售给公司 [23] - 附加回售条款：若募集资金用途发生重大变化，持有人有权按面值加当期应计利息回售给公司 [25] 本次重大事项：不提前赎回 - 自2025年12月26日至2026年2月9日，公司已有十五个交易日的收盘价不低于当期转股价格（20.06元/股）的130%（即26.08元/股），触发了有条件赎回条款 [27] - 公司于2026年2月9日召开董事会，审议通过不提前赎回“姚记转债”的议案，决定不行使提前赎回权利 [28] - 公司决定在未来三个月内（自2026年2月10日至2026年5月9日），即使“姚记转债”再次触发有条件赎回条款，公司均不行使提前赎回权利 [28]

新增销售渠道与费率优惠 - 自2026年2月11日起，北京创金启富基金销售有限公司新增销售平安基金管理有限公司旗下部分基金，投资者可通过该渠道办理开户、申购、赎回、定投及转换等业务 [1] - 投资者通过创金启富申购、定期定额申购或转换上述基金，可享受费率优惠，具体优惠活动的费率折扣由创金启富决定和执行 [2] 多只基金春节假期前暂停申购业务 - 平安金管家货币市场基金、平安中证同业存单AAA指数7天持有期证券投资基金、平安财富宝货币市场基金及平安短债债券型证券投资基金均将在2026年春节假期前暂停申购、转换转入及定期定额投资业务 [4][8][14][18] - 上述基金的申购等业务暂停时间为2026年2月12日至2026年2月23日，自2026年2月24日起恢复办理，期间赎回及转换转出业务照常办理 [4][6][8][10][14][17][18][20] - 暂停业务期间，投资者通过包括创金启富在内的众多指定销售渠道提交的有效申购申请，注册登记机构将于2026年2月24日进行确认，投资者将从该日起享受基金收益 [5][9][16][19] 新增ETF流动性服务商 - 为促进市场流动性和平稳运行，自2026年2月11日起，平安基金管理有限公司新增方正证券股份有限公司为平安恒生港股通科技主题交易型开放式指数证券投资基金的流动性服务商，该基金场内简称为港股通科技ETF平安，代码为159152 [12] 新基金成立 - 平安新锐量化选股混合型发起式证券投资基金的基金合同于2026年2月11日生效 [21] - 该基金募集期间，公司高级管理人员、基金投资和研究部门负责人以及本基金的基金经理持有该基金的份额数量区间均为0份 [21] - 基金管理人将在基金合同生效之日起不超过3个月内开始办理赎回业务，申购开始日期将由基金管理人依法决定并公告 [22]

案件核心概述 - 两起银行间私募债虚假陈述索赔案接连败诉，涉诉金额合计超过15亿元，司法判决明确了市场各方的责任边界 [2][7] - 案件核心涉及康得投资集团2017年发行的“17康得投资PPN001”私募债违约，发行人财务造假，债券最终违约 [3][5] - 两案原告（吉林银行、江西银行）均起诉承销商（浙商银行等）要求赔偿投资损失，但均在一审、二审及再审中败诉 [6][8][9] 涉事债券与投资详情 - 债券“17康得投资PPN001”首期发行规模2亿元，票面利率7%，期限5年（3+2），无担保、无信用评级 [4] - 主承销商为中信建投证券，联席主承销商为浙商银行，吉林银行为该债券的定向投资人 [4] - 江西银行在2017至2018年间通过两笔交易累计认购了13亿元康得系同类私募债 [7] - 吉林银行的认购金额为2.0151亿元，其投资决策在债券正式发行前一个多月（2017年8月1日）即已做出，未依赖债券发行披露文件 [5] 投资违约与损失情况 - 康得集团于2020年6月未能按期兑付债券本息，正式违约 [5] - 证监会查实康得集团2015-2017年财务报告存在重大虚假记载，早已丧失实际偿付能力 [5] - 吉林银行通过仲裁确认了3.4693亿元债权，并在康得集团破产清算后申报债权，但未获分文清偿 [5] - 康得集团的破产清算程序尚未完成，法院因此认定投资人的实际损失无法确定 [7][9] 司法判决核心逻辑 - 法院认定投资人的投资决策与债券发行文件的虚假陈述之间无交易因果关系，因其投资决策早于债券发行且未依赖披露文件 [7] - 法院认定承销商（浙商银行）已提交完整尽调底稿，完成充分核查，康得集团系统性造假隐蔽性极强，正常尽调无法发现 [7] - 法院基于“尽职免责”逻辑，认为承销商已尽到勤勉尽责义务，投资人无法举证中介机构存在过错 [9] - 两案判决结果高度统一，明确了“专业投资者自担风险”的原则 [9] 案件揭示的投资行为与市场问题 - 吉林银行的投资被指充满“非市场化”痕迹，其决策仅依赖康得集团的主体评级和隐性背书，且该行并非协会指定的专项机构投资人 [5] - 江西银行13亿元投资的背后，牵扯出中介机构为争夺数千万服务费的利益争夺，以及该行时任董事长利用职权推动授信审批的贪腐问题 [7] - 投资行为暴露出专业机构盲目依赖信用背书、忽视事前风险控制的问题 [9] 对私募债市场的行业影响 - 判决结果为私募债市场各方敲响警钟，警示专业机构“事前风控远胜事后索赔” [9] - 判决清晰划定了发行方、中介机构和投资者三方的责任边界，倒逼发行方守信用、中介严尽调、投资者存理性 [9] - 判决结果印证了“尽职免责”的逻辑，但并非“免罪金牌”，若尽调存在漏洞中介机构仍需承担责任 [9] - 司法实践对银行间私募债市场进行了明确定调，有助于市场规范发展 [9]

公司上市概况 - 电科蓝天于2月10日在科创板挂牌上市，成为年内首个航天领域IPO [2][8] - 公司发行价为9.47元/股，上市首日收盘报65.94元/股，较发行价上涨596.3% [2][8] - 上市首日公司总市值达到1145.33亿元 [2][8] 公司业务与背景 - 公司前身为天津蓝天电源公司，主营业务涵盖宇航电源、特种电源、新能源应用及服务三大板块 [2][8] - 宇航电源板块已为神舟飞船、天宫空间站、北斗卫星、嫦娥月球探测器、天问火星探测器、高分卫星等国家重大工程在内的700余颗卫星/飞船/探测器/空间站提供电源产品 [2][8] - 中国电科为公司大股东，直接持有公司48.97%的股份，并通过十八所、中电科投资间接持有19.50%的股份，另通过一致行动人间接控制16.03%股份的表决权 [3][9] 上市前投资方回报 - 以65.94元/股的收盘价估算，上市前共有8个投资方浮盈超过10亿元 [2][4][8][11] - 电科投资（中电科投资控股有限公司）出资1.987249亿元，浮盈44.40亿元，获得23.34倍投资回报，内部收益率（IRR）为131.65% [3][4][9][10] - 中信建投投资（中信建投投资有限公司）出资1.648815亿元，浮盈43.40亿元，获得27.32倍投资回报，内部收益率（IRR）为141.59% [3][4][9][11] - 中信建投资本（通过长三角(嘉兴)战略新兴产业投资合伙企业）出资0.5亿元，浮盈11.17亿元，获得23.34倍投资回报 [3][4][9][11] - 其他主要投资方及回报：航天高新创投出资1.345946亿元，浮盈30.07亿元；国改双百发展基金出资1.303828亿元，浮盈29.13亿元；国家产业投资基金出资1.303828亿元，浮盈29.13亿元；中兵投资出资0.672974亿元，浮盈15.03亿元；海河产业基金出资0.669576亿元，浮盈14.96亿元 [3][9] - 上述投资方（除中信建投投资外）的内部收益率（IRR）均为131.65%，投资回报倍数（MOC）均为23.34倍 [3][9] 融资情况 - 公司上市前共获得1轮融资，投资方包括电科投资、航天高新创投等产业资本，以及海河产业基金、国改双百发展基金等国有产业基金 [4][11]

公司上市与市场表现 - 电科蓝天于2月10日在科创板挂牌上市，成为年内首个航天IPO [2] - 公司发行价为9.47元/股，上市首日收盘报65.94元/股，较发行价上涨596.3% [2] - 上市首日公司总市值达到1145.33亿元 [2] 公司业务与行业地位 - 公司前身为天津蓝天电源公司，主营业务涵盖宇航电源、特种电源、新能源应用及服务三大板块 [2] - 宇航电源板块已为神舟飞船、天宫空间站、北斗卫星、嫦娥月球探测器、天问火星探测器、高分卫星等国家与国防多个重大工程在内的700余颗卫星/飞船/探测器/空间站提供电源产品 [2] 主要股东与股权结构 - 中国电科系公司大股东，直接持有公司48.97%的股份 [3] - 中国电科通过其全资子公司电科投资、十八所间接持有公司19.50%的股份 [3] - 中国电科通过十八所的一致行动人景鸿瑞和、景源瑞和间接控制公司16.03%股份对应的表决权 [3] 上市前投资方收益情况 - 以首日收盘价估算，有8个上市前投资方浮盈超过10亿元 [2][4] - 电科投资出资1.987249亿元，浮盈44.40亿元，获得23.34倍投资回报，内部收益率(IRR)为131.65% [3][4] - 中信建投投资出资1.648815亿元，浮盈43.40亿元，获得27.32倍投资回报，内部收益率(IRR)为141.59% [3][4] - 中信建投资本出资0.5亿元，浮盈11.17亿元，获得23.34倍投资回报 [4] - 航天高新创投出资1.345946亿元，浮盈30.07亿元，获得23.34倍投资回报，内部收益率(IRR)为131.65% [3] - 国改双百发展基金出资1.303828亿元，浮盈29.13亿元，获得23.34倍投资回报，内部收益率(IRR)为131.65% [3] - 国家产业投资基金出资1.303828亿元，浮盈29.13亿元，获得23.34倍投资回报，内部收益率(IRR)为131.65% [3] - 中兵投资出资0.672974亿元，浮盈15.03亿元，获得23.34倍投资回报，内部收益率(IRR)为131.65% [3] - 海河产业基金出资0.669576亿元，浮盈14.96亿元，获得23.34倍投资回报，内部收益率(IRR)为131.65% [3] 融资历史与投资方背景 - 公司共获得1轮融资，投资方包括电科投资、航天高新创投等产业资本，以及海河产业基金、国改双百发展基金等国有产业基金 [4] - 中信建投旗下实体通过中信建投投资有限公司和长三角（嘉兴）战略新兴产业投资合伙企业（有限合伙）参与了投资 [4]

公司股价与交易表现 - 2月10日，潍柴重机股价上涨5.02%，报收36.38元/股，成交额5.03亿元，换手率6.29%，总市值168.75亿元 [1] 公司基本情况 - 公司成立于1993年6月28日，于1998年4月2日上市，位于山东省潍坊滨海经济技术开发区 [1] - 主营业务为开发、制造和销售船舶动力和发电设备市场用30至12000马力的发动机及动力集成系统、发电机组及电力集成系统，同时经营柴油机零部件、船用齿轮箱配套等产品，具备提供整套动力及电力解决方案的能力 [1] - 主营业务收入构成：发电机组占51.61%，发动机占33.89%，后市场及其他占7.28%，配件及加工劳务占7.23% [1] 机构股东动态 - 中信建投基金旗下的中信建投低碳成长混合A（013851）于2023年第三季度新进成为公司十大流通股东，持有139万股，占流通股比例0.61% [2] - 基于2月10日股价涨幅测算，该基金当日浮盈约241.86万元 [2] 相关基金信息 - 中信建投低碳成长混合A（013851）成立于2021年12月13日，最新规模为1.86亿元 [2] - 该基金今年以来收益率为11.55%，在同类8880只基金中排名1030；近一年收益率为13.03%，在同类8127只基金中排名5965；成立以来亏损40.5% [2] - 该基金的基金经理为周紫光，累计任职时间8年262天，现任基金资产总规模8.46亿元，其任职期间最佳基金回报为48.27%，最差基金回报为-44.94% [3]

公司2025年业绩预告 - 预计2025年度实现营业收入54,000万元至60,000万元 与上年同期相比增加13,500万元至19,500万元 增幅33.33%至48.15% [1] - 预计2025年度实现归属于母公司所有者的净利润为-1,600万元至-1,300万元 与上年同期相比减亏5,050万元至5,350万元 同比减亏75.94%至80.45% [1] - 预计2025年度实现归属于母公司所有者扣除非经常性损益后的净利润为-3,800万元至-3,200万元 与上年同期相比减亏5,500万元至6,100万元 同比减亏59.14%至65.59% [1] 公司2024年及历史财务与运营状况 - 2024年 公司实现营业收入4.04亿元 同比下降14.43% [2] - 2024年 归属于上市公司股东的净利润为-6,656.71万元 上年同期为3,015.35万元 [2] - 2024年 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-9,308.20万元 上年同期为616.83万元 [2] - 2024年 经营活动产生的现金流量净额为-7,708.11万元 上年同期为-1.53亿元 [2] - 公司于2023年5月22日在上交所科创板上市 发行股票数量2,001.00万股 发行价格为75.00元/股 目前该股处于破发状态 [2] - 公司募集资金总额为150,075.00万元 募集资金净额为137,648.31万元 实际募资净额比原拟募资多37,648.31万元 [2] 公司募集资金用途与发行信息 - 公司原拟募集资金100,000.00万元 用于“LED智能照明驱动芯片研发及产业化项目”、“无线充电芯片研发及产业化项目”、“有线快充芯片研发项目”、“信号链芯片研发项目”、“补充流动资金” [2] - 公司保荐机构（主承销商）为中信建投证券 保荐代表人是曾宏耀、董军峰 [2] - 公司发行费用总额为12,426.69万元 其中保荐及承销费用10,007.50万元 [2] 公司2023年度权益分派 - 2024年6月21日公司披露《2023年年度权益分派实施公告》 进行每10股派发现金红利人民币1.00元（含税）及以资本公积金每10股转增4股 不送红股 [3] - 股权登记日为2024年6月26日 除权（息）日为2024年6月27日 [3]

玉米市场 - 盘面表现：玉米05合约收盘于2276元/吨，日跌幅0.00%，整体波动有限，近期盘面成交与持仓均处于低位，节前资金参与度明显下降，期价维持区间震荡格局 [4][13] - 下游需求：深加工企业陆续发布停收或减量收购通知，节前补库基本完成，饲料企业以执行前期合同为主，采购意愿偏弱，中储粮阶段性采投量维持稳定，上周小幅提升，但在节前窗口期内对行情推动有限 [4][13] - 市场关注与观点：节后多空主要分歧集中在气温回升后东北地趴粮是否集中上量，以及企业库存的真实需求弹性，预计节前玉米03合约维持2250–2275元/吨区间震荡，方向性选择有待节后验证 [4][13] 豆粕市场 - 海外市场：海外市场对美豆新增出口预期交易降温、巴西大豆收割推进，隔夜CBOT大豆震荡收跌，Conab报告显示马托格罗索州收割近半，其余产区逐步启动，未来一周巴西中西部降雨维持充沛，关注持续性降雨对收割的潜在影响 [4][13] - 国内市场：连盘豆粕在美盘反弹带动下止跌企稳，考虑到春节期间外盘可能因阿根廷天气风险而波动，内盘空头在当前时点入场的性价比不高，削弱了节前豆粕向下破位的动能，节后需关注3月大豆到港与储备拍卖节奏 [4][13] - 观点总结：单边维持区间交易思路，预计豆粕05合约日内运行区间为2700-2850元/吨 [5][14] 鸡蛋市场 - 现货与基差：主产区现货价格稳定，河北馆陶现货均价约2.88元/斤，较上一日持平，盘面03合约贴水反映了市场对节后高存栏与淡季需求的预期，近期基差已通过现货下跌实现收敛 [6][15] - 价格展望：本轮期现回归主要通过现货价格下跌实现，在基差收敛后，03合约当前价格已在很大程度上反映了成本线附近的支撑，进一步深跌的空间相对有限，但若节后库存压力超预期或需求恢复缓慢，可能带动03合约价格进一步下探 [6][15] - 操作策略：远月合约如2605、2606升水收敛后具备一定多头配置价值，正套策略也可关注6-8价差走扩后的布局机会 [7][16] 生猪市场 - 价格与供应：昨日主产区生猪均价约11.74元/公斤，价格在春节前季节性反弹后再度承压，节前养殖企业集中出栏，供应压力大，消费提振力度不及预期 [8][17] - 出栏数据：2月涌益统计样本企业计划出栏量2292万头，较1月实际完成减少17.73%，因2月份春节销售天数减少，若以21天计算，日均出栏量环比增幅达21.44% [8][17] - 市场预期与策略：连续跌价导致部分养殖企业抗价情绪较强，但市场猪源过剩，养殖端话语权较弱，期货盘面近月合约预期下沉已较为充分，较高的基差水平也反映出价格回落预期，操作上近月相对弱势，远月升水收敛后迎来分歧，短期可关注反套策略 [8][9][17][18]

宏观与行业动态 - 全国已有30个省份确定2026年GDP增长目标，多个经济大省目标定在5%以上，上海市提出2026年GDP目标增长5%左右 [4][15] - 2026年1月挖掘机销售18708台，同比增长49.5%，其中国内销量8723台同比增长61.4%，出口量9985台同比增长40.5% [4][15] - 河南冬储政策主流锁价3040元/吨，商家冬储意愿偏低普遍备货1000-2000吨，节后需求复苏预期较弱市场整体谨慎观望 [4][15] - 2月9日全国主港铁矿石成交63.80万吨，环比减少19.4%，因临近春节冬储基本结束商户逐步放假，建筑钢材现货成交降至冰点 [4][15] 钢铁行业生产与库存 - 上周247家钢厂高炉开工率79.53%，环比增加0.53个百分点，日均铁水产量228.58万吨环比增加0.60万吨 [4][15] - 上周全国94家独立电弧炉钢厂平均产能利用率48.12%，环比下降7.59个百分点 [5][16] - 上周五大钢材品种供应819.9万吨周环比下降3.27万吨降幅0.4%，五大钢材总库存1337.75万吨周环比增59.24万吨增幅4.6% [5][16] - 五大钢材品种周消费量为760.66万吨下降5.1%，其中建材消费环比下降16.6%，板材消费环比增长0.1% [5][16] 螺纹钢市场分析 - 上周螺纹钢产量环比减产8.15万吨至191.68万吨，螺纹总库存累库44.04万吨至519.57万吨，表观需求下降28.76万吨至147.64万吨 [6][17] - 螺纹钢产量下降主要由于例行检修及钢厂接单不足，后续短流程产量将集中减产且订单接单仍有缺口，预计产量将进一步下降 [6][17] - 需求方面工地停工加工企业放假范围扩大，现货成交进一步萎缩季节性淡季特征明显，市场冬储基本完成价格表现或趋弱 [6][17] - 交易策略上螺纹2605合约短期偏空为主，观察3050附近支撑力度 [8][19] 热轧卷板市场分析 - 上周热轧产量小幅减产0.05万吨至309.16万吨，总库存小幅累库3.62万吨，表观需求微降5.87万吨至305.54万吨 [7][18] - 后续随着需求下降速度超过产量下降速度，钢材库存预计将持续累库，厂内库继续增加主要集中在华东区域 [7][18] - 临近春节小长假部分下游已停止采购，短期或将继续趋弱 [7][18] - 交易策略上热卷2605合约短期偏空为主，观察3200附近支撑力度 [8][19] 铁合金市场分析 - 合金价格冲高回落盘面承压明显，供给总体维持低位产量变化不大供给基本见底 [9][20] - 上游工厂库存分化，硅铁压力不大硅锰处于高位，成本端焦炭第一轮提涨落地后情绪走弱，锰矿进口价格倒挂整体成本波动不大 [9][20] - 生产利润有所好转但基本面支撑仍然不足，需求端钢厂生产强度小幅增加，复产进度受利润和安全生产约束导致不及预期，冬季补库进入尾声 [9][20] - 预计价格维持震荡格局，观点为观望 [10][21]