交易概述 - 公司通过全资子公司无锡极致液冷科技有限公司购买服务器、数据中心机房及配套技术服务、网络设备及服务等，用于开展智能算力服务及相关业务，采购总金额预计不超过人民币3.9亿元 [3] - 本次交易已通过第四届董事会第二十五次会议、第四届董事会战略与投资委员会第六次会议及第四届监事会第十九次会议审议通过，尚需提交公司股东大会审议 [3][10] - 本次交易不构成重大资产重组亦不构成关联交易，但交易金额达到净资产的50%以上，需提交股东大会审议 [4] 交易对手 - 交易对手为杭州鑫蜂维网络科技有限公司，成立于2018年1月2日，经营范围包括技术服务、技术开发、计算机软硬件及辅助设备零售等 [5] - 杭州鑫蜂维网络科技有限公司与公司不存在关联关系 [6] 交易标的 - 标的包括服务器、数据中心机房及配套技术服务、网络设备、集群组网服务、OTN精品专网服务，用于提供智算云服务 [6] - 标的产权清晰，不存在抵押、质押或其他第三人权利，无重大争议、诉讼或仲裁事项 [6] - 标的价格不超过人民币3.9亿元，交付时间预计为2025年7月，定价依据为参考市场价格并经双方协商确定 [8] 采购合同 - 支付方式包括电汇、银行承兑汇票、国内信用证等双方认可的方式 [6] - 服务器、网络设备及集群组网服务采购合同的支付期限分为三期，前两期为预付货款，第三期为合同剩余货款 [7] - 数据中心机房及配套技术服务、OTN精品专网服务采购合同的支付期限为开始正式计费后按月付费 [7] - 合同经双方签字并加盖公章或合同专用章之日起成立，经公司股东大会审议通过后生效 [7] 其他事项 - 本次交易不涉及人员安置、土地租赁、债务重组等情况，交易完成后不会产生关联交易 [10] - 公司购买服务器主要用于为客户提供智算云服务 [10]

生猪市场 - 全国外三元生猪均价14.27元/kg，周环比下跌3.65% [3] - 15公斤仔猪均价31.96元/公斤，周环比上涨0.22% [3] - 商品猪出栏均重128.83kg，周环比下跌0.2kg [3] - 全国冻品库容率14.36%，环比上升0.05pct [3] - 高温推高养殖成本导致散户出栏积极性提升，市场供给宽松 [3] - 需求淡季叠加终端走货不畅，屠企压价采购 [3] - 大场周五出现缩量提价，猪价短期有企稳反弹态势 [3] 禽类市场 - 白羽肉毛鸡价格6.4元/公斤，周环比上涨2.56% [4] - 鸡苗价格1.37元/羽，周环比上涨38.38% [4] - 养殖户积极出栏但屠宰企业收购意愿一般，毛鸡交易清淡 [4] - 暑期补栏旺季带动鸡苗价格回升弹性较大 [4] 天然橡胶市场 - 国内天然橡胶期货价格14840元/吨，周环比上涨3.16% [5] - 东南亚多雨天气导致原料产出偏缓，供应维持偏紧格局 [5] - 下游轮胎开工率回升叠加宏观情绪向好支撑胶价 [5] - 青岛地区橡胶库存62.89万吨，周环比增加0.39万吨 [5] 农产品市场 - 玉米现货均价2405元/吨，环比下降0.68% [6] - 小麦现货均价2439.56元/吨，环比下降0.24% [6] - 豆粕现货均价2969.43元/吨，环比上涨1.87% [6] - 山东深加工企业连续提价收购支撑玉米价格止跌 [6] - 美豆期货上涨带动豆粕现货价格上行 [6] - 油厂开机率高但市场看涨情绪推动贸易商提价出货 [6]

差异化权益分派原因 - 公司因回购股份导致部分股份不享有利润分配权利，故实施2024年度差异化权益分派 [1][2] - 回购股份数量从391,455股增至460,567股，导致参与分派的股份总数调整为80,235,886股 [3] 股东大会审议通过的分配方案 - 公司拟以扣除回购股份后的80,304,998股为基数，每10股派发现金红利2元（含税），总额16,060,999.60元 [2] - 因回购股份增加，每股现金红利调整为0.2002元（含税），利润分配总额微调至16,063,224.38元 [3] 除权除息计算方案 - 除权参考价计算公式为（前收盘价-现金红利）÷（1+流通股份变动比例），流通股份变动比例为0 [4] - 按2025年7月3日收盘价81.33元/股计算，实际分派除权参考价为81.1298元/股 [4][5] - 虚拟分派现金红利为0.1991元/股，虚拟除权参考价为81.1309元/股 [5] 差异化分派合规性 - 差异化分派对除权除息参考价格影响绝对值仅0.0014%，远低于1%阈值 [5] - 保荐机构确认方案符合《公司法》《证券法》及交易所监管规则 [6]

开展远期外汇交易业务的目的 - 公司开展远期外汇交易业务主要目的是利用套期保值功能降低汇率波动对经营业绩的影响，保持利润水平相对稳定 [1] - 公司不做无实际需求的投机性交易，不以单纯盈利为目的进行外汇交易 [1] 开展远期外汇交易业务的品种 - 业务仅限于与公司生产经营结算外币相关的远期外汇交易，交割期与预测收付款期一致 [1] - 交易金额与预测收付款金额相匹配 [1] 远期外汇交易的业务期间和交易额度 - 计划交易额度不超过8,000万美元，有效期自董事会审议通过之日起12个月内 [2] - 额度范围内由董事长或授权代表履行审批程序并签署相关文件 [2] 远期外汇交易业务的风险分析 - 汇率波动可能导致公司无法按报价汇率锁定，造成汇兑损失 [2] - 操作失误或理解产品信息不足可能带来风险 [2] - 交易对手违约可能导致风险敞口无法有效对冲 [2] - 客户或供应商调整订单可能导致收付款预测不准，引发延期交割风险 [2] 公司拟采取的风险控制措施 - 严格禁止投机性套利交易，所有交易需有正常业务背景 [2] - 签订合约时严格匹配预测的收付汇期和金额 [2] - 建立专门的风险控制小组实时监控敞口变化，异常情况及时上报 [3] 远期外汇交易业务的可行性分析 - 业务围绕公司实际经营需求开展，以套期保值为手段规避汇率波动风险 [3] - 使用自有资金进行保证金交易，不涉及募集资金 [3] - 公司已制定《远期外汇交易业务管理制度》并完善内控流程，措施可行有效 [3] 履行的程序和专项意见 - 董事会、监事会审议通过《关于开展远期外汇交易业务的议案》 [4] - 监事会认为业务符合公司发展需求，决策程序合法且不损害股东利益 [4] - 保荐机构核查认为业务审批程序合规，风险控制体系健全 [4]

募集资金基本情况 - 公司首次公开发行A股股票5860万股，每股发行价格32.60元，募集资金总额19.1036亿元，扣除发行费用1.242806亿元后，募集资金净额为17.860794亿元 [1] - 募集资金到账后已全部存放于专项账户，并与保荐机构、银行签署监管协议 [2] 募集资金投资计划 - 原计划总投资18.274亿元，拟投入募集资金17.9756亿元，主要投向两个5G高频高速电子电路基材建设项目（年产1500万平米和1000万平米）以及研发中心改造、归还贷款等项目 [2] - 两个5G基材建设项目合计拟投入募集资金13.1039亿元，占募集资金净额的73.4% [2][3] 募投项目结项情况 - 截至2025年6月30日，两个5G基材建设项目累计投入10.8194亿元，节余资金2.209亿元（含待支付尾款及质保金约1000万元） [3] - 节余原因包括严格成本控制、现金管理收益及存款利息收入 [3][4] 节余资金使用计划 - 公司将2.209亿元节余资金永久补充流动资金，用于日常经营 [4] - 待支付尾款及质保金后续将通过自有资金支付 [4] 决策程序 - 该事项已通过董事会、监事会审议，无需提交股东大会 [5] - 监事会认为该举措符合资金使用效益最大化原则，未损害股东利益 [5]

25H1可转债评级调整情况概览 - 25H1债项评级被调整的可转债均为下调，无上调案例，下调数量达40只，同比下降16.67% [4] - 多只可转债债项评级被多次下调，发行时评级以AA-及以下级别为主 [4][5] - 剩余期限集中在1年以内和2~4年区间 [6] - 主体评级下调的发行人37家为民营企业（占比94.87%），2家无实控人，行业集中在基础化工和计算机 [7] 25H1评级调整可转债发行人特征 - 盈利能力普遍下滑：营业收入和毛利率同比下降，期间费用及资产减值损失侵蚀利润，净利润同比下降或亏损 [8] - 现金流与偿债压力恶化：应收账款和存货占用资金导致经营获现能力弱化，短期偿债压力增加且再融资能力下滑 [8] - 公司治理风险凸显：大股东质押/冻结比例高、实控人频繁变动、涉诉/被执行案件多、子公司管控风险上升 [8] - 其他风险因素：审计报告非标准意见、债务逾期、退市风险警示、破产重整不确定性等 [8]

报告基本信息 - 报告名称：光期黑色：铁矿石基差及价差监测日报 [1] - 报告日期：2025年7月16日 [1] 期货合约价格及价差情况 - I05合约今日收盘价718.5元，较上日涨1.0元；I09合约今日收盘价767.0元，较上日涨0.5元；I01合约今日收盘价738.5元，较上日涨2.0元 [3] - I05 - I09合约今日价差 - 48.5元，较上日增加0.5元；I09 - I01合约今日价差28.5元，较上日减少1.5元；I01 - I05合约今日价差20.0元，较上日增加1.0元 [3] 基差数据情况 - 卡粉今日价格855元，较上日涨4.0元，今日基差43元，较上日增加4元；BRBF今日价格785元，较上日涨1.0元，今日基差42元，较上日增加1元等多种铁矿石品种基差数据有相应变化 [6] 基差规则调整情况 - 可交割品种增加本钢精粉、IOC6、KUMBA、乌克兰精粉，品牌升贴水均为0，自I2202合约实行 [11] - 新规则中PB粉、BRBF和卡拉加斯粉品牌升贴水为15元/吨，其余可交割品牌升贴水为0元/吨 [11] - 铁品位指标允许范围调整为大于等于56%，对二氧化硅、三氧化二铝、磷、硫设置允许范围并详细划分质量升贴水 [11] - 引入X动态调整铁元素指标升贴水值，现目前计算X = 1.5的情况 [11] - 增加太钢精粉、马钢精粉、五矿标准粉、SP10粉为可交割品牌，品牌升贴水均为0元/吨 [11] - 调整后的可交割品牌及其升贴水适用于I2312及以后合约，自I2311合约最后交割日后第1个交易日起按新规则办理标准仓单注册 [12] 品种价差情况 - PB块 - PB粉今日价差144.0元，较上日减少1.0元；PB粉 - 混合粉今日价差74.0元，较上日增加1.0元等多种品种价差数据有相应变化 [13] 黑色研究团队情况 - 邱跃成任光大期货研究所所长助理兼黑色研究总监，有近20年钢铁行业经验，获多项荣誉 [24] - 张笑金任光大期货研究所资源品研究总监，是郑商所动力煤培训师，获多项荣誉 [24] - 柳浠任光大期货研究所黑色研究员，擅长基本面供需分析 [24] - 张春杰任光大期货研究所黑色研究员，有投资交易和期现贸易经验，通过CFA二级考试 [24]

进出口数据表现 - 2025年6月出口3251.8亿美元，同比+5.8%，高于预期+3.2%和前值3161.0亿美元（同比+4.8%）[4][6] - 进口2104.1亿美元，同比+1.1%，高于预期+0.2%，前值2128.8亿美元（同比-3.4%）[4][6] - 贸易顺差1147.7亿美元，前值1032.2亿美元[6] 出口增长驱动因素 - 对非美出口保持韧性，中美经贸关系缓和后出现"抢出口"、"抢转口"现象[4] - 出口结构优化，新质生产力动能释放，劳动密集型产品出口同比增速转正[4] - "两重""两新"政策效果持续发力，带动内需扩大[4] 未来展望 - 对等关税期限推迟至8月1日，其他国家在8月前存在"双抢"需求，间接拉动出口[4] - 进口方面，提振内需政策效果显现，产需两端向好回升[4] - 长期看关税落地时间及各国谈判进程存在不确定性，若8月1日后关税全面实施，全球贸易总额或下滑[4] - 中国与其他国家对美出口相对关税税率差可能收窄[4]

央行6月金融统计数据 - M2同比增长8.3%，增速较5月末上行0.4个百分点 [2] - M1同比增速4.6%，较5月末上行2.3个百分点 [2] - 新增人民币贷款2.24万亿，同比多增1100亿，增速7.1% [2] - 新增社会融资规模4.2万亿，同比多增9008亿，增速8.9%，较5月末上行0.2个百分点 [2] 贷款投放分析 - 6月新增人民币贷款2.24万亿，同比多增1100亿，增速7.1% [3] - 上半年合计新增人民币贷款12.9万亿，同比少增3500亿，2Q25新增贷款3.1万亿，同比少增6700亿 [3] - 对公贷款新增1.77万亿，同比多增1400亿，占新增贷款比重79% [4] - 对公短贷、中长贷分别新增1.16、1.01万亿，同比多增4900、400亿 [4] - 居民贷款新增5976亿，同比多增267亿，其中短贷、中长贷分别新增2621、3353亿，同比多增150、151亿 [5] - 上半年居民贷款新增1.17万亿，同比少增2900亿，2Q单季居民贷款新增1300亿，同比持平 [5] 社融与货币数据 - 6月新增社融4.2万亿，同比多增9008亿，余额增速8.9%，较5月末上行0.2个百分点 [6] - M2同比增速8.3%，M1增速4.6%，M2-M1剪刀差3.7个百分点，环比5月收窄1.9个百分点 [7] - 6月M2增加4.5万亿，同比多增1.3万亿，季末增速8.3%，较上月末上行0.4个百分点 [7] 银行板块表现 - 年初以来银行指数累计上涨21.3%，跑赢沪深300指数19.2个百分点 [8] - 5月7日以来银行指数累计上涨18.1%，跑赢沪深300指数12.6个百分点 [8]

金融数据情况 - 6月新增社融4.20万亿元，同比多增0.9万亿元，存量同比增速8.9%，较上月提升0.2个百分点[3] - 6月金融机构口径人民币贷款新增2.24万亿元，同比多增1100亿元[4] - 6月M1同比增速4.6%，较上月回升2.3个百分点；M2同比增速8.3%，较上月改善0.4个百分点[4] 数据解读 - 社融增长态势良好但政府债支撑效应或减弱，6月政府债券净融资1.35万亿元，占社融新增量32%左右，特殊再融资专项债已发行1.82万亿元，占额度91% [9] - 信贷需求改善，企业短期融资需求旺盛，6月社融口径新增人民币贷款占社融总量比重达56% [11] - 低基数效应与季节性因素推动M1与M2同比增速反弹，预计未来数月M1同比读数保持强劲 [13] 政策信号 - 货币政策坚持“稳”基调，狭义流动性环境保持宽松，会后将开展14000亿元买断式逆回购投放 [14] - 中小银行债券投资监管不进一步扩围，聚焦个别激进金融机构 [14] - 人民币将双向波动，央行强调保持汇率稳定，未来美元或对人民币形成压力 [15] 风险提示 - 财政刺激政策落地不及预期；流动性投放有缺口致资金面波动 [16]