恒生科技指数表现 - 港股科技股整体走强，恒生科技指数单日上涨近3% [1] 半导体行业公司表现 - 华虹半导体股价大幅上涨8.92%，年初至今累计涨幅达269.52%，总市值为1388.36亿港元 [2] - 中芯国际股价上涨8.02%，年初至今累计涨幅为143.55%，总市值为6196.07亿港元 [2] 互联网与科技巨头公司表现 - 阿里巴巴-W股价上涨3.97%，年初至今累计上涨104.85%，总市值达3.15万亿港元 [2] - 腾讯控股股价上涨2.54%，年初至今累计上涨56.36%，总市值为5.9万亿港元 [2] - 京东集团-SW股价上涨3.18%，总市值为3593.21亿港元 [2] - 快手-W股价上涨2.61%，年初至今累计上涨78.04%，总市值为3147.34亿港元 [2] 消费与旅游相关公司表现 - 同程旅行股价上涨3.99%，总市值为513.96亿港元 [2] - 携程集团-S股价上涨2.77%，总市值为3634.04亿港元 [2] - 美的集团股价上涨3.02%，总市值为6685.55亿港元 [2] 新能源汽车产业链公司表现 - 小鹏汽车-W股价上涨2.34%，年初至今累计上涨92.39%，总市值为1711.09亿港元 [2] - 蔚来-SW股价上涨2.19%，年初至今累计上涨67.96%，总市值为1445.73亿港元 [2] - 比亚迪股份股价上涨2.36%，总市值为8902.94亿港元 [2] - 比亚迪电子股价上涨2.17%，总市值为805.75亿港元 [2] 其他科技公司表现 - 地平线机器人-W股价上涨3.84%，年初至今累计上涨140.28%，总市值为1267.39亿港元 [2] - 海尔智家股价上涨2.15%，总市值为2408.9亿港元 [2]

产品技术更新 - 蔚来汽车产品副总裁李天舒透露ET9专属“弹跳脱困模式”即将上线 [1] - 该模式计划在本月下旬通过OTA的Cedar 1.3.5版本向用户推送 [1] 功能特性 - “弹跳脱困模式”专门针对沙地、泥地、深雪等容易陷车的场景设计 [1] - 开启后天行全主动悬架会利用快速调节车身高度的能力进行车身垂向往复运动以优化车轮抓地力 [1] - 该功能将配合动力输出的协同控制帮助车辆“挣脱”困境并顺利驶离 [1]

行业整体表现 - 10月全国新能源乘用车厂商批发销量161万辆，同比增长16%，环比增长7% [2][4] - 2025年1-10月累计批发销量1205.4万辆，同比增长30% [4] - 10月车市受“金九银十”销售旺季、国庆假期集客效应及年末新能源车免税政策调整预期共同推动，需求持续释放 [4] - 中国新能源智能汽车出口规模预计在2025年达到325亿美元，2028年达到1396亿美元，2030年达到2363亿美元 [5] 主要车企交付量 - 零跑汽车10月交付7.03万辆，创单月历史新高，同比增长84.1%，环比增长5.4%，首次突破七万辆大关并连续八个月领跑造车新势力 [3][6] - 鸿蒙智行10月交付6.82万辆，创单月历史新高，全系累计交付突破100万台，成交均价39万元，超越传统豪华品牌BBA [3][6] - 小鹏汽车10月交付4.2万辆，创单月历史新高，同比增长76%，环比增长1% [3][7] - 蔚来汽车10月交付4.04万辆，同比增长92.6%，其中蔚来品牌交付1.71万辆，乐道品牌交付1.73万辆，firefly萤火虫品牌交付5912辆 [3][7] - 小米汽车10月交付量超过4万辆，前10个月累计交付量超过29万辆 [9] 公司动态与展望 - 零跑汽车全新车型Lafa 5将于11月7日开启预售，公司股东朱江明及傅利泉于市场内合计购入324.35万股H股，平均价格约63.19港元 [6] - 小鹏汽车董事长何小鹏表示团队正全力冲刺2026年机器人量产，并相信未来5-10年机器人将走入更多家庭 [7] - 蔚来汽车于10月31日完成第10000辆全新ES8交付，从0到10000辆用时41天，创40万元以上纯电车型交付破万最快纪录 [8] - 小米汽车2025年交付目标从年初的30万辆提升至35万辆，据供应链消息其全年交付量有望冲击42万辆，较官方目标提升20% [10][11][12] 市场趋势与结构 - 10月造车新势力前五名的交付量门槛已提升至4万辆 [3] - 10月多家厂商新能源批发销量创历史新高，包括吉利汽车、长安汽车、奇瑞汽车、赛力斯汽车等，出口走强及二线车企优秀表现推高总体销量 [5] - 小鹏P7+累计交付超8万辆，连续11个月蝉联15-20万级中大型纯电轿车销冠 [7] - 截至10月底，蔚来汽车累计交付91.3万辆，其中蔚来品牌77.93万辆，乐道品牌10.76万辆，firefly萤火虫品牌2.62万辆 [7]

临床试验结果 - 公司宣布其首个人体临床试验第一组患者的一个月术后结果令人鼓舞 [1] - 所有第一组患者（包括2025年8月“第一天”和2025年9月“第二天”完成手术者）均已完成一个月检查 其矫正远视力在20/32至20/25之间 [2] - 第一组患者手术始于2025年8月 并于2025年9月完成额外手术 [2][3] 管理层评论 - 公司总裁兼首席执行官表示 这些早期恢复阶段的视觉结果达到甚至在某些方面超出内部预期 每位患者均显示出视力的稳定改善 结果强化了对该产品变革性潜力的信念 [4] - 首席医疗官指出 患者在术后短期内达到20/32或更好的视力是显著的 这些数据凸显了产品的优异光学质量和稳定性 并为推进后续患者组试验带来信心 [5] - 公司首席执行官补充道 早期结果证明了其开发下一代人工晶状体的目标 即让患者重获他们曾拥有的视力 当前重点是推进第二组和第三组手术以保持势头 [6] 试验进展与下一步 - 第一组试验的主要目标是确认安全性 评估手术技术并评估远视力恢复 迄今为止的结果表明产品按设计运行 提供了安全的植入和强大的光学性能 [5] - 第二组手术的规划正在进行中 更新将在未来几周内跟进 [7] 公司背景与技术 - 公司是一家加拿大研发企业 致力于开发先进的视力矫正解决方案 旨在通过创新研发以最先进的人工晶状体和其他视力增强技术改变眼科领域 [8] - 公司正处于一项变革性眼科技术的首个人体早期可行性研究阶段 其开发的人工晶状体可植入眼睛的自然晶状体腔内 旨在利用眼睛的自然肌肉活动实现从远到近的焦点转换 无需眼镜或隐形眼镜即可提供所有距离的清晰视力 [9]

勘探成果 - 公司在柬埔寨第八区块的北博克地区通过地震勘探确认了第三个背斜穹窿构造 [1] - 此次发现的北博克构造是继南博克和中博克之后在第八区块内确认的潜在钻探目标 [2] - 北博克构造的一个显著特点是其区域不整合面深度更浅，构造顶部位于地表以下150-200毫秒双程走时处，约相当于地下300-400米 [3] - 尽管地震数据尚未完全证实北博克构造为闭合构造，但管理层基于东西两侧山体物理特征，有信心其将是闭合结构 [6] - 南博克和中博克子盆地已确认存在显著的闭合背斜构造，闭合面积分别约为48平方公里和60平方公里 [7] 技术细节与意义 - 区域不整合面接近地表意味着在该区域钻探至更深目标层位将更为容易 [8] - 北博克构造的发现进一步明确了公司将在来年针对油气钻探增加的第三个潜在目标 [2] - 发现并证实商业碳氢化合物储层将定义柬埔寨首个陆上油气资源 [2] 公司业务背景 - 公司的柬埔寨能源子公司EnerCam Resources获得了位于柬埔寨西南象限的第八区块陆上油气许可证，初始面积为7300平方公里，经调整后现为超过4095平方公里 [12] - 公司自2022年起通过其加拿大子公司EnerCam Exploration Ltd 在加拿大萨斯喀彻温省参与油气生产及碳与气体捕集项目 [13] - 公司通过矿产子公司Angkor Gold Corp 在柬埔寨持有两个矿产勘探许可证，拥有多个铜金矿远景区 [14]

产品发布与技术创新 - 公司发布配备全电子单粒播种系统的Advanced SMART Seeder Mini-MAX™，该系统由SeedSync™ Mini数字控制平台驱动 [1] - 新型Mini-MAX™在已获验证的可变速率技术基础上，引入了电子单粒播种功能，为玉米、大豆等作物提供所需的均匀间距和精度控制 [2] - 电子单粒播种模块将作为售后升级套件提供，支持现有Mini-MAX™设备的改装，符合公司的轻资产全球扩张模式 [4] - 通过直观的移动界面SeedSync™ Mini，种植者可实时调整播种速率并监控种子投放情况 [3] 市场推广与行业活动 - 新产品将在墨西哥领先的农业技术活动“第30届Expo Agroalimentaria Guanajuato”上首次亮相 [1] - 该博览会是拉丁美洲最大的农业技术与创新活动，每年吸引超过120,000名参观者和来自50多个国家的1,300家参展商，展览面积达62公顷 [5] - 公司将与当地合作伙伴Maquinaria Agricola JAS (MAJAS) 共同展示新产品，并进行技术讲座，向墨西哥及周边地区的小农户演示其精准性和多功能性 [6] 合作伙伴与全球扩张 - 公司与MAJAS的持续合作加强了其在墨西哥及拉丁美洲的市场地位，MAJAS拥有超过500家经销商的全国性网络，直接将精准技术交付给农户并支持平台的应用 [7] - 公司同时确认与世界最大拖拉机生产商Mahindra & Mahindra Limited的持续合作关系，其工程与生产专业知识有助于Mini-MAX™平台的持续改进和规模化 [8] - 此次产品发布是公司参与国际可持续农业与创新活动的一部分，展示了其可扩展的实用技术 [8] 管理层评论与公司定位 - 公司首席执行官指出，电子单粒播种技术的加入显著提升了Mini-MAX™平台，为小农农业带来了以往仅大规模系统才具备的数字精准水平 [9] - 公司是一家农业技术公司，致力于加速其获奖且拥有国际专利的SMART Seeder™技术的商业化，该技术旨在实际条件下显著减少肥料使用，同时提高作物表现和农场盈利 [10] - SMART Seeder™系统的核心是结合了先进电子计量与直观软件控制的精准播种突破性技术，其按行可变速率投入的能力使其成为可持续农业的领先创新 [11]

文章核心观点 - 分析师认为蔚来公司股票当前价格仍被低估 尽管自其4月份首次上调评级以来股价已翻倍 公司预计其股价将继续上涨 [1] 分析师服务与资质 - Beyond the Wall Investing订阅服务可为用户每年在银行 equity research reports 上节省数千美元 并提供最新高质量分析 [1] - Oakoff Investments是个人投资组合经理和量化研究分析师 拥有5年经验 通过分享专有的华尔街信息帮助读者在成长与价值之间找到平衡 [1] - 其主导的Beyond the Wall Investing投资服务特点包括：基于基本面的投资组合 对机构投资者洞察的每周分析 基于技术信号的短期交易想法定期提醒 应读者要求的股票代码反馈以及社区聊天 [1] 分析师持仓披露 - 分析师通过股票、期权或其他衍生品对蔚来公司股票持有有益的多头头寸 [2]

新能源汽车购置税政策变化与市场反应 - 新能源汽车购置税政策将于2026年从免征改为减半征收，最高免税额不超过1.5万元 [5] - 政策退坡是影响消费者购车的关键因素，在影响消费者进店的关键因素中占比达到77% [12] - 车企普遍通过提供购置税兜底政策来刺激销量，以应对政策变化并冲刺年度业绩目标 [5][12] 第四季度汽车销售竞争态势 - 汽车行业具有“金九银十”特征，国庆黄金周是车企推出优惠政策、刺激销量的关键起点 [5] - 今年9月新车发布会超过80场，从9月15日到17日每天至少有8场新车上市活动 [5] - 为加快消费者锁单，车企从国庆黄金周开始进入销量竞争白热化阶段 [5] 主要车企购置税兜底政策及效果 - 蔚来为12月31日前锁单全新ES8的用户提供最高1.5万元购置税差额补贴券 [7] - 极氪为9X车型推出购置税补贴方案，国庆期间进店量最高增幅达200%，9X平均每个店新增大定超65辆 [7][8] - 鸿蒙智行为问界M7提供购置税兜底，国庆前3天该车型订单量为第二名智界R7的两倍，假期日均新增订单近6000辆 [8] - 理想汽车为i6车型提供购置税兜底，该车型上市5分钟收获1万辆大定，但L系列车型关注度不足 [9] - 小米汽车、深蓝汽车、奇瑞等也在10月底至11月初推出跨年购置税补贴方案 [12] 政策对车企成本与交付的影响 - 小米汽车需为每辆SU7和YU7承担1.1万至1.4万元的购置税补贴差额，预计2026年额外成本超20亿元 [13] - 蔚来需为全新ES8承担每辆车1.5万元的购置税减免差额，补贴预计占3个点毛利率 [13] - 车辆运输车专项治理方案自2025年7月起实施，整治超载、超限问题，已对不少车企的交付周期产生影响 [13] 未提供兜底政策车企的情况 - 比亚迪未提供购置税兜底方案，因提车周期短，有现车可当天提车，确保消费者年内开票享受全额减免 [14] - 长城汽车仅为新款坦克500一款车型提供购置税兜底政策 [14] 10月新势力交付量对比 - 理想汽车10月交付3.18万辆车 [9] - 零跑汽车10月交付量突破7万辆 [10] - 小鹏汽车和蔚来10月交付量均超4万辆，小米汽车交付量也超4万辆 [10]

公司事件与市场表现 - 公司股价在盘前交易中上涨约1.7%，报7.28美元 [1] - 公司旗下车型连续第三届成为进博会官方指定用车 [1] - 乐道品牌车型首次成为国家级大型活动指定用车 [1] 产品与服务展示 - 公司提供的进博会官方指定用车包括蔚来ES8、乐道L90、乐道L60等车型 [1] - 公司向参会嘉宾提供安全、舒适、绿色、智能的高品质出行服务 [1]

公司近期销量表现 - 公司周销量在10月27日至11月2日期间再次突破1万台，实现连续三周销量破万 [1] - 公司10月销量首次突破4万台，连续三个月创下历史新高 [1] - 公司销量自8月起划出陡峭增长曲线，从2万、3万一路攀升至10月的4万台大关 [2] 各品牌及车型市场表现 - 全新ES8创造40万元以上纯电车型交付破万的最快纪录 [1] - ES6是中国品牌30万元以上纯电车型中销量最大的车型，也是首款产量达到30万台的车型 [1] - 乐道L90上市三个月交付33348台，连续3个月位居纯电大型SUV销量第一 [1] - firefly萤火虫在高端精品小车市场中保持领先地位 [2] - 乐道L90成为第八届进博会官方指定用车，被定义为引领大三排SUV进入纯电时代的车型 [2] 市场竞争与公司定位 - 在均价30万至40万元以上的市场，销量能稳定过万的车型不多 [2] - 随着新ES8的冲刺，公司有望在由问界M8、M9等车型主导的高端市场争得一席之地 [2] - 市场认为公司有望解开高端定位与大规模走量之间的“死结” [2] - 在经历上半年调整期后，公司正以强劲姿态重回增长快车道，回到新势力TOP序列 [2] 财务与市场表现 - 伴随产品放量，公司实现季度盈利的图景正变得清晰 [2] - 自今年4月股价低谷以来，公司股价已经翻倍，截至发稿时每股价格在56港元上方 [2]