2025年10月商用车市场整体表现 - 10月销量36.07万辆，环比下降2%，同比增长21%，实现同比“5连增” [4][5] - 1-10月累计销量347.87万辆，同比增长9%，累计增幅较9月过后扩大1个百分点，净增长约28.86万辆 [9][17][20] - 近五年10月销量呈现两个级别：2023年与2025年超35万辆水准，2021年、2022年及2024年为30万辆左右水准，今年10月销量在近五年里排第二高 [7] 主要企业月度销量与排名 - 10月有12家企业销量超过万辆，福田汽车以5.61万辆蝉联月榜销冠，斩获本年度第10个月度冠军 [11] - 月度销量前十企业9增1降：重汽、长安、解放、大通、陕汽和上汽通用五菱同比分别增长58%、40%、54%、48%、30%和271%，增速跑赢市场大盘；江铃汽车同比出现3%下滑 [13] - 10月销量排行前十成员保持不变，但排名出现变化，例如江淮汽车排名上升3位至第7位 [16] 市场份额与行业格局 - 10月份销量前十企业合计份额达76.19%，前五企业合计份额为52.46% [15] - 福田汽车月度份额为15.56%，中国重汽为10.68%，长安、东风、解放份额分别为9.24%、8.59%和8.40% [15] - 相邻企业间份额差距小，如上汽通用五菱与陕汽份额仅相差0.02%，销量相差不足100辆 [15] - 1-10月累计销量前十企业合计份额为75.85%，行业前五合计份额为50.77% [23] - 与去年同期相比，重汽市场份额提升最明显，增加1.29个百分点 [23] 主要企业累计销量表现 - 福田汽车累计销量53.08万辆，超过50万辆大关 [19] - 中国重汽、东风公司、长安汽车累计销量均超30万辆，一汽解放累计销量超20万辆 [19] - 累计销量前十企业中8增2降：重汽、陕汽、上汽大通累计同比分别增长25%、20%和28%，增速跑赢大盘；福田累计增长9%，与市场同步 [19]

公司核心目标与里程碑 - 公司以“冲刺”为主题，目标是在2025年剩余不足50天内高质量达成年度新能源100万辆销量目标 [1] - 岚图汽车第30万辆整车下线，成为首个达成30万辆规模的央国企高端新能源品牌，其产销量从20万辆增长到30万辆仅用时7个月 [1] - 岚图汽车10月交付量达17218辆创历史新高，1—10月累计销量同比增长82%，已连续8个月销量破万辆 [5] 自主新能源品牌发展与产品矩阵 - 公司自主新能源品牌加速发展，构建了由岚图、猛士、奕派等新品牌组成的全新品牌矩阵 [2] - 猛士科技旗下第二款产品“豪华智能越野SUV”猛士M817正式上市，1—10月累计销量同比增长197% [2][5] - 奕派科技10月销量达31107辆同比增长34.9%，1—10月累计同比增长43.6% [5] - 岚图品牌陆续推出岚图FREE+、全新岚图知音、2026款岚图梦想家等多款新车型，奕派品牌也推出多款车型为消费者提供多样化选择 [2] 近期销量表现与结构变化 - 公司10月共销售24.1万辆新车同比增长16.6%，其中新能源汽车单月销售11.2万辆同比增长42.17% [4] - 10月公司自主品牌汽车销量达15.4万辆同比增长37.2%，1—10月自主品牌汽车累计销售121.2万辆同比增长9.3% [5] - 公司已实现“自主与合资销量1:1”的战略目标，自主品牌成为销量中的绝对主力 [5] - 东风风行10月销量达10826辆同比增长超67% [5] 技术研发与战略合作 - 公司在乘用车领域构建了M TECH猛士架构、东风量子架构、绿色节能DSMA架构等平台架构 [3] - 公司与华为共建联合创新实验室，围绕车载软件研发平台、智能辅助驾驶、AI泛场景应用开发等方面深度合作 [3] - 公司实现自主研发的天元OS安全车控操作系统基础版在Gitee平台开源发布 [3] 战略背景与未来规划 - 公司自2023年实施“转型升级三年行动”，正处于打好“十四五”收官战的关键节点 [1][4] - 国家“十五五”规划建议提出深化国资国企改革，做强做优做大国有企业和国有资本 [1] - 公司未来将坚持自主发展与开放合作相结合，持续推进全面深化改革，目标在2030年跻身世界一流，2035年建成国际竞争力标杆企业 [6]

文章核心观点 - 东风汽车股份有限公司在2025中国国际商用车展上发布高端轻型车子品牌“东风乾坤”、两款战略新车及面向2030年的新能源战略，全面展示其在商用车电动化、智能化、绿色化变革中的技术实力与战略雄心 [1] 品牌发布与定位 - 发布全新高端轻型车子品牌“东风乾坤”，品牌命名源自中国传统文化哲学思想，寓意以进取之心追求效率，以仁爱之心承载用户信赖 [3] - 东风乾坤定位为“中国生鲜高效运输创领者”，聚焦冷链、绿通等高附加值物流场景，品牌使命为“让美食速达天下，让司机舒享旅途” [5] - 品牌采取“油电双擎”并行策略，燃油车依托康明斯发动机等成熟供应链，电动车搭载领先三电系统并规划支持L4级智能驾驶 [5] - 品牌在“人本守护”方面深度投入，适配车载厨具、打造“睡眠座舱”，并计划推出集成AED、制氧机等设备的“智能康养座舱” [5] 产品布局与新车发布 - 东风轻型车历经26年发展，产品已覆盖小卡、轻卡、VAN车、专用车等全系列轻型商用车平台，实现55个标准使用场景全覆盖 [6] - 发布两款战略新车：高端突破的东风乾坤K6和国民焕新的东风多利卡，形成双线产品矩阵 [6] - 东风乾坤K6在节能、承载、舒适三大维度实现突破，百公里油耗较竞品低10%，年均节省燃油成本超5400元，配备2.1米超宽驾驶室等舒适配置 [8] - 东风多利卡焕新搭载日产全球化发动机，综合油耗降低12%，百公里节油1.4升，峰值功率领先竞品10% [8] - 东风乾坤K6绿通版起售价11.45万元，冷链版13.95万元；东风多利卡商超版8.1万元起，快递版8.5万元起，购车用户可享受五大权益礼包 [8] 新能源战略与技术路径 - 公司宣布到2030年东风轻型车新能源渗透率将超过60%，远高于行业预测的50% [9] - 技术路径聚焦三大核心：乾坤智能底盘、自主高效三电系统、自主DEA电子架构 [11] - 智能底盘规划三个阶段：2026年1.0版本支持600V高压系统，2028年2.0版本支持L4级智能驾驶，2030年3.0版本实现高度物理集成 [11] - 三电系统致力于将电驱效率从95%提升至97.8%，部分车型搭载自研固态电池能量密度突破350Wh/kg，热管理系统升级使冬季续航提升25% [11] - 电子架构从3.0预控式演进至5.0中央集成式，通讯速率和芯片国产化率持续提升，全面支持L2+至L4级智能驾驶 [11] 行业趋势与公司战略 - 行业正经历电动化、智能化、绿色化与国际化大变局，客户需求从单一运输功能向全生命周期成本及智能化效率需求转变 [12] - 公司战略逻辑清晰：以东风乾坤树立价值标杆，以多利卡巩固基本盘，以三电、智能、底盘技术集群驱动未来增长 [12] - 公司着力打造高端化品牌，担当新能源先锋，构建生态化能力，目标在行业树立“高端引领、绿色智能、生态共赢”的发展典范 [14]

新产品发布与定位 - 公司于11月10日发布奕派007+新车，定位为“年轻人的第一台百万四驱轿跑”，是奕派007的改款车型 [2] - 新车强调百万级底盘、四驱、激光雷达及百公里加速3.7秒等性能，限时起售价为13.99万元 [2] - 新车专注性能轿跑车定位，提出“承载年轻人对速度和远方的追求”，做法与小米SU7类似，但价格约为其一半 [3] - 品牌强调基于东风汽车56年造车底蕴，打造“不妥协、不将就”的性能车 [3] 公司业绩与品牌构成 - 公司2025年10月销量达31,107辆，同比增长34.9%，连续多月保持月销三万辆以上 [3] - 公司2025年1月至10月累计销量同比增长43.6% [3] - 奕派科技是东风汽车于2025年6月26日成立的全新自主乘用车事业板块，整合了原东风奕派、东风纳米和东风风神三大品牌，采用一体化运营 [3] - 公布的销量数据涵盖奕派、纳米、风神三个品牌，包括纳米01和纳米06等小型车 [3] 技术战略与未来规划 - 公司提出六大“技术基座”：量子架构、马赫动力、造型美学、感知品质、天元智舱（搭载高通8295P芯片）、天元智驾（从T200至T1000） [4] - 计划于2026年推出纯电续航超400公里的增程车型，首批商用续航1000公里以上的固态电池，并推出车载智能体及天元T500/T1000技术 [4] - 自2026年起，公司计划每年至少推出4款全新车型；到2028年，将构建20款在售车型矩阵，覆盖A0到C级市场 [4] - 东风汽车提出新能源年度销量达百万辆目标，旗下猛士、岚图、奕派将共同承担职责 [4] 品牌发展与外部合作 - 奕派品牌于2023年发布，主打15万-25万元主流市场的科技电动品牌，目前拥有奕派007（轿跑）和奕派008（六座SUV）两款车型 [2] - 作为品牌首款车型，奕派007在过去一年多发布了多个版本（首发007、007增程版、2025款007），奕派007+是技术更全面且价格更低的版本 [2] - 单就奕派品牌而言，提升现有车型竞争力外，仍需更多新技术和新产品加持以打响知名度 [3] - 东风与华为宣布联合打造DH新车项目，新车型备受市场关注，有望为奕派科技增添更多竞争力 [5]

行业合作与联盟动态 - 中国汽车芯片产业创新战略联盟与东风汽车、长城汽车等若干家主机厂成立了RISC-V工作组[1] - 联盟推动RISC-V相关芯片的规模化应用[1] - 联盟与海外汽车厂商沟通时也遇到使用RISC-V做更好开源内容的同样诉求[1] 技术发展与产品前景 - RISC-V在电池领域存在很多合作点[1] - 行业相信未来陆续会有基于RISC-V的新产品落地[1]

商用车板块整体市场表现 - 11月12日商用车板块整体上涨1.62%，表现强于大盘，当日上证指数下跌0.07%，深证成指下跌0.36% [1] - 板块内个股表现分化，10只成分股中4只上涨，6只下跌 [1][2] - 板块整体获得主力资金净流入3.89亿元，但游资资金净流出2.45亿元，散户资金净流出1.44亿元 [2] 领涨个股表现 - 江淮汽车领涨板块，收盘价48.76元，单日涨幅达5.63% [1] - 江淮汽车成交最为活跃，成交量79.53万手，成交额38.22亿元，并获得主力资金净流入5.41亿元，主力净占比达14.15% [1][3] - 宇通客车上涨1.02%，收盘价31.76元，成交额3.16亿元 [1] - 金龙汽车微涨0.27%，收盘价60元，成交额2.52亿元 [1] 下跌个股及资金流向 - 汉马科技跌幅最大，下跌4.03%，收盘价6.90元，成交额4.24亿元 [2] - 曙光股份下跌2.53%，收盘价3.86元，成交额8419.50万元 [2] - 中国重汽主力资金净流出1402.33万元，主力净占比-8.56%，但获得游资净流入1608.69万元 [3] - 中通客车主力资金净流出768.84万元，主力净占比-5.11% [3] 资金流向分析 - 板块资金呈现主力流入、游资和散户流出的格局，主力净流入3.89亿元 [2] - 除江淮汽车外，一汽解放、安凯客车、中集车辆、江铃汽车也获得主力资金净流入，其中一汽解放主力净流入1188.95万元，主力净占比8.18% [3] - 多只个股出现主力与游资博弈现象，例如安凯客车主力净流入585.18万元，游资净流入575.59万元，但散户净流出1160.78万元 [3]

行业整体表现 - 2025年10月重卡销量为10.62万辆，环比增长1%，同比大幅增长60%，实现同比“7连增” [4] - 2025年1-10月重卡市场累计销售92.90万辆，比上年同期的74.93万辆增长24%，净增长约18万辆，累计增幅呈逐月扩大态势 [8] - 2025年10月销量10.62万辆在近十年10月份销量中排名第二高，仅次于2020年10月的13.75万辆，在近五年中为最高 [6] - 2025年1-10月平均月销量约9.3万辆，明显高于2024年和2023年的平均月销量水平（分别约为7.5万辆和7.6万辆），显示市场明显回暖 [8] 月度市场分析 - 2025年10月重卡销量10.62万辆，在传统“银十”销售旺季中表现强劲，过去十年（不包括2025年）10月份平均销量约7.65万辆，超过10万辆的年份仅有1次 [4] - 10月份单月销量在今年1-10月中排名第二，仅次于3月份“金三”旺季的11.15万辆 [8] - 行业预计2025年全年重卡销量有很大希望冲刺110万辆 [8] 主要企业表现 - 2025年10月有5家企业销量破万，排名前两位的中国重汽和一汽解放继续保持超2万辆水准，分别销售2.82万辆和2.39万辆 [11] - 东风、陕汽和福田10月份销量分别为1.48万辆、1.44万辆和1.40万辆，三家企业差距非常小 [11] - 10月份重卡市场销量前十企业合计份额达到97.34%，行业前五企业（重汽、解放、东风、陕汽、福田）合计份额高达89.71% [11] 企业增长态势 - 10月份重卡市场销量前十企业9增1降，福田、徐工和奇瑞同比分别暴涨147%、117%和223%，实现翻倍增长 [13] - 重汽、东风和北汽重卡同比分别大涨70%、74%和83%，增速高于市场整体增速 [13] - 福田、徐工、北汽重卡等企业2025年1-10月实现同比“10连增”，其中福田已连续五个月实现翻倍增长 [13] 累计销量与市场份额 - 2025年1-10月，重汽累计销售25.33万辆排名第一，市场份额达到27.26% [14] - 解放、陕汽、东风和福田累计销量分别为17.61万辆、14.82万辆、14.63万辆和11.79万辆，市场份额分别为18.96%、15.95%、15.75%和12.69% [14] - 累计销量前十企业9增1降，奇瑞、福田和徐工累计销量同比分别大涨140%、100%和88%，争相领涨 [17] 行业格局变化 - 2025年1-10月，行业前五企业合计份额达到90.60%，较去年同期的87.74%提升，产业集中度进一步加强 [17] - 与去年同期相比，福田1-10月累计市场份额提升4.82个百分点，提升最为明显，徐工提升1.10个百分点 [17] - 奇瑞从去年年终第15位上升5位跻身行业前十，目前暂列第10位 [18]

融资交易情况 - 2025年11月11日，东风股份融资买入2612.02万元，融资偿还2396.0万元，实现融资净买入216.02万元 [1] - 当日融资余额为4.47亿元，占流通市值的比例为2.85% [1][2] - 近20个交易日中，有11个交易日出现融资净买入，显示融资资金在近期对该股存在一定的买入倾向 [1] 近期融资余额变动趋势 - 从近五个交易日数据看，融资余额在4.45亿元至4.66亿元之间波动，11月11日余额为4.47亿元 [2][4] - 融资净买入额在11月5日为424.99万元，随后三个交易日（11月6日、7日、10日）均为净偿还，金额分别为-413.38万元、-748.72万元和-676.61万元，直至11月11日恢复净买入216.02万元 [2] 融券交易情况 - 2025年11月11日，融券卖出2800.0股，融券偿还300.0股，实现融券净卖出2500.0股 [2] - 当日融券余量为31.57万股，融券余额为247.82万元 [2][3] - 近3个交易日已连续净卖出，累计净卖出1.57万股 [2] 近期融券余额变动趋势 - 近五个交易日，融券余量从30.59万股（11月5日）波动增长至31.57万股（11月11日） [3] - 融券净卖出额在11月5日为2.71万股，11月6日为-5900.0股（即净买入），11月7日为600.0股，11月10日为1.26万股，11月11日为2500.0股 [3] 两融整体余额情况 - 2025年11月11日，融资融券总余额为4.50亿元，较前一日增加220.48万元，变动幅度为0.49% [4] - 近期两融余额波动较大，11月5日增加446.52万元（+0.97%），随后三个交易日分别减少417.70万元（-0.90%）、749.15万元（-1.62%）和668.32万元（-1.47%） [4] 行业相关背景 - 个人投资者参与融资融券需满足从事证券交易至少6个月，且前20个交易日日均资产不低于50万元的条件 [5] - 融资融券标的范围扩大，上交所主板标的股票数量由800只扩大到1000只，深交所（注册制股票除外）标的股票数量由800只扩大到1200只 [5]

公司核心进展 - 东风汽车集团正冲刺年度新能源车销量100万辆的目标，岚图汽车第30万辆整车下线标志着达成目标迎来关键节点 [1] - 东风奕派是达成年度百万销量的关键支撑，1-10月交付量同比增长61%，9月和10月销量连续突破3万辆大关 [1] - 东风奕派在两年内投放了4款全新产品，进入20万个家庭，并快速建设超过800家服务网络 [1] 新产品发布与特点 - 东风奕派推出全新车型eπ007+，限时焕新价13.99万元起，并提供至高价值46800元的八重豪礼 [2] - eπ007+定位为14万级唯一搭载激光雷达的四驱轿跑，全系标配119项智能舒适安全配置 [2] - 纯电版eπ007+百公里能耗低至12.6kWh，CLTC续航最高达650km；增程版纯电续航308km，综合续航1308km [2] - 新车智能配置全系满配，标配禾赛ATX激光雷达与29个感知硬件，首发天元T200辅助驾驶系统，支持高速NOA等功能 [2] - 座舱搭载天元智舱2.0，全系标配高通骁龙SA8295P芯片，配合双AI大模型智能语音助手 [2] 品牌发展与用户战略 - 奕派科技于今年6月正式成立，推动品牌进入组织架构更高效、产业生态更完整的新发展阶段 [3] - 公司实施以用户为本的“用户口碑”一号工程，根据家庭用户需求推出eπ008，为年轻用户升级纳米01 [3] - 用户服务方面设立“3个1铁律”：10分钟响应、1小时出方案、1天内闭环 [3] - 品牌销量在9月首次突破3万辆，10月再创新高，持续为东风汽车百万销量目标贡献力量 [3]

公司业绩与里程碑 - 东风奕派品牌成立两周年，期间投放4款全新产品，进入20万个家庭，并快速建设超800家服务网络[1] - 岚图汽车第30万辆整车下线，成为最快达成此目标的央国企高端新能源品牌[1] - 东风汽车集团冲刺年度新能源100万辆销量目标迎来关键节点[1] - 东风奕派1-10月交付量同比增长61%，9月和10月销量连续突破3万辆大关[1][3] 新产品发布与市场定位 - 东风奕派推出eπ007+车型，定位为“智美超能轿跑”，限时焕新价13.99万元起[1] - eπ007+打造为14万级唯一激光雷达四驱轿跑，全系标配119项智能舒适安全配置[2] - 新车旨在将“百万级”体验带入主流消费市场，满足年轻人的进阶出行需求[2] 新产品技术与性能 - eπ007+纯电版百公里能耗低至12.6kWh，CLTC续航最高达650km；增程版纯电续航308km，综合续航1308km[2] - 智能配置全系满配，标配禾赛ATX激光雷达与29个感知硬件，首发天元T200辅助驾驶系统，支持高速NOA等功能[2] - 座舱搭载天元智舱2.0，全系标配高通骁龙SA8295P芯片，配合双AI大模型智能语音助手[2] 公司战略与用户服务 - 奕派科技于今年6月正式成立，推动品牌进入组织架构更高效、产业生态更完整的新发展阶段[3] - 公司实施“用户口碑”一号工程，根据用户需求推出大空间eπ008和完成280余项升级的纳米01[3] - 用户服务立下“3个1铁律”：10分钟响应、1小时出方案、1天内闭环，以极致效率兑现承诺[3] - 用户信任推动公司加速，9月及10月月销均突破3万辆，为集团百万销量目标贡献力量[3]