资本市场规模与增长 - 广东省境内外上市公司总市值突破30万亿元大关，达30.75万亿元，五年间净增超过14万亿元，与2024年GDP（14.16万亿元）相当 [1][3][4] - A股上市公司总数达到887家，总市值19万亿元，境内外上市公司总数超过1200家，数量领跑全国近20年 [1][4] - “十四五”以来新增上市公司255家，其中科创板、创业板、北交所分别净增60家、117家、30家，合计207家，“双创板”上市公司达413家，位居全国第一 [1][5] 上市公司质量与结构 - A股市场共有13家公司总市值超1万亿元，广东占据3席（工业富联、中国平安、招商银行），超千亿市值公司有25家 [6] - 工业富联2025年三季报显示总营收6039.31亿元、净利润224.87亿元，同比分别增长38.40%、48.52%，市值突破1万亿元 [7][8] - 广东上市公司实现营收年复合增长9.2%，2024年底突破10万亿元，超七成公司盈利，净利润有望突破8000亿元，净资产收益率达7.97% [10] - 548家主要战略性新兴产业上市公司数量、市值占比六成，收入、利润约占一半，产业集群效应显现 [11] 研发创新与知识产权 - 广东上市公司研发投入金额达3338.44亿元，平均研发投入3.92亿元，研发强度3.96%，较全国水平高出0.84个百分点，“十四五”期间年复合增长率11.99% [14][15] - 研发人员数量突破75万人，“十四五”期间净增18.81万人，增幅33.35%，比亚迪等8家头部企业构建超万人研发团队 [14] - 截至2025年8月底，知识产权总量突破59万项，位居全国第一，专利占比85%，发明专利授权量全国第一，格力电器等4家公司拥有万项级以上知识产权 [1][16] 融资回报与并购重组 - “十四五”期间通过IPO、再融资、发债等合计融资超4.95万亿元，累计分红达1.24万亿元，相当于同期股票融资额的1.7倍 [10] - 2024年“9·24新政”后，250余家次上市公司累计回购金额超240亿元，108家次获回购增持贷款上限270亿多元 [10] - 2024年“并购六条”实施以来，超250家上市公司开展产业化并购，交易规模近1500亿元，战略性新兴产业并购占六成 [17] - 截至2025年8月底，完成并购123单，交易金额804.98亿元，项目单数全国第一 [17] 国际化进程与全球布局 - “十四五”期间境外上市公司数量由236家增至322家，IPO融资4802.76亿元，“A+H”融资1779.51亿元，目前“A+H”公司达25家 [20][21] - 广东境外上市公司总营收由5.71万亿元增至7万亿元，增幅22.66%，176家公司盈利增长，20家扭亏为盈 [21] - A股上市公司海外收入从2020年0.96万亿元增长至2024年1.86万亿元，增幅超90%，占比从12.83%增至17.68% [21] - 外资持股的广东A股公司达575家，较2020年底增255家，492家公司被纳入沪深港通，总市值15.82万亿元 [22]

基金产品基本信息 - 基金全称为易方达中证港股通高股息投资交易型开放式指数证券投资基金，基金代码为520810，认购代码为520813，场内简称为“港高股息”，扩位简称为“港股通红利ETF易方达” [22] - 该基金为交易型开放式、股票型证券投资基金，运作方式为交易型开放式，存续期限为不定期 [22] - 基金份额发售面值为人民币1.00元，投资目标是紧密跟踪标的指数，追求跟踪偏离度和跟踪误差的最小化 [23] 募集安排与认购细节 - 基金募集期为2025年12月8日至2025年12月16日，投资人可选择网上现金认购和网下现金认购两种方式 [2] - 首次募集规模上限为20亿元人民币，若募集期内累计有效认购申请份额总额超过20亿份，将采取末日比例确认方式进行规模控制 [5] - 认购费用或认购佣金不超过认购份额的0.80% [4] - 网上现金认购单一账户每笔认购份额需为1,000份或其整数倍，最高不得超过99,999,000份；通过基金管理人办理网下现金认购，每笔认购份额须在10万份以上（含10万份） [7] 标的指数编制方案 - 基金标的指数为中证港股通高股息投资指数，样本空间为中证香港300指数样本中符合港股通条件的证券 [11][12] - 选样方法要求证券过去一年日均成交金额不低于5000万港元，并选取过去三年连续分红且股利支付率均值及过去一年股利支付率均大于0且小于1的上市公司证券作为待选样本 [12][13] - 最终从待选样本中按照过去三年平均股息率由高到低排名，选取排名靠前的30只证券作为指数样本，指数计算采用股息率加权 [13][14] 发售参与机构与账户要求 - 基金管理人为易方达基金管理有限公司，托管人为招商银行股份有限公司，登记结算机构为中国证券登记结算有限责任公司 [1][64][65] - 发售协调人为方正证券股份有限公司，投资人需具有上海证券交易所A股账户或上海证券交易所证券投资基金账户方可认购 [25][44] - 网上现金发售通过具有基金销售业务资格的上海证券交易所会员单位办理，网下现金发售代理机构名单将由基金管理人后续公示 [68][67]

股权变动 - 花旗集团在招商银行H股的持股比例于11月21日从4.99%上升至5.21% [1]

板块整体表现 - 11月27日股份制银行板块整体上涨0.34%，领先于上证指数0.29%的涨幅，但深证成指下跌0.25% [1] - 板块内个股表现分化，浦发银行以1.22%的涨幅领涨，而招商银行则下跌0.14% [1] - 板块整体资金流向显示主力资金净流出3360.95万元，但游资资金净流入4702.0万元，散户资金净流出1341.06万元 [1] 个股价格与成交表现 - 浦发银行收盘价11.62元，上涨1.22%，成交量为93.70万手，成交额为10.87亿元 [1] - 光大银行收盘价3.65元，上涨0.83%，成交量为266.58万手，成交额为9.67亿元 [1] - 民生银行收盘价4.13元，上涨0.73%，成交量为313.26万手，成交额为12.89亿元 [1] - 兴业银行收盘价21.39元，上涨0.42%，成交量为55.85万手，成交额为11.89亿元 [1] - 招商银行收盘价43.19元，下跌0.14%，成交量为62.14万手，成交额为26.71亿元 [1] 个股资金流向分析 - 招商银行获得主力资金净流入8882.29万元，主力净占比3.32%，但游资和散户资金分别净流出4067.34万元和4814.95万元 [1] - 平安银行获得主力资金净流入3753.28万元，主力净占比3.19% [1] - 光大银行遭遇主力资金净流出7728.16万元，主力净占比-7.99%，但游资资金净流入1.05亿元，游资净占比10.87% [1] - 兴业银行遭遇主力资金净流出8243.83万元，主力净占比-6.93% [1] 相关ETF表现 - A50ETF（159601）近五日下跌1.53% [3] - A50ETF最新份额为22.6亿份，减少1040.0万份，净申赎额为-1067.3万元 [3]

人事任命核心信息 - 王颖自2025年11月27日起正式出任招商基金董事长及法定代表人 [2] - 公司总经理钟文岳自同日起不再代任董事长职务 [2] - 此次任命标志着公司在前董事长王小青离任后完成了治理衔接 [2] 新任董事长背景 - 王颖为招商体系内成长起来的资深管理者，在招商银行系统任职超过28年 [4] - 其职业生涯始于1997年1月，历任招商银行北京分行行长助理、副行长、天津分行行长、深圳分行行长、行长助理等职，并于2023年11月升任招商银行副行长 [4] - 具备丰富的银行管理经验和综合金融背景 [4] 公司年内高层人事调整脉络 - 2025年5月20日，总经理徐勇因个人原因离任，由钟文岳接任 [5] - 2025年5月29日，任命王景、朱红裕、陈方元新任首席（副总经理级） [5] - 2025年6月26日，于立勇接任首席（副总经理级） [5] - 2025年8月26日，谭智勇被任命为公司副总经理 [5] - 2025年9月24日，王小青卸任董事长，由钟文岳代任 [5] - 王颖上任标志着公司新一轮领导班子调整完成 [5] 公司基本经营情况 - 公司总资产管理业务规模截至三季度末达1.59万亿元（含子公司），较上年末增长1.27% [5][6] - 公募管理规模截至三季度末接近9500亿元，环比增长400多亿元 [6] - 非货币基金管理规模超过5600亿元 [6] - 2025年上半年，公司实现净利润7.89亿元，同比下滑6.81% [6] - 2025年上半年，公司实现营业收入25.61亿元，同比增长1.17% [6] - 公司成立于2002年12月27日，注册资本13.1亿元，股东为招商银行（持股55%）与招商证券（持股45%） [5] 行业影响与市场预期 - 王颖的“招商系”背景被视为强化与招商银行集团协同效应的关键布局 [5] - 业内预期其丰富的银行管理经验和分行销售实力将为公司带来新的发展动力 [6] - 市场关注新领导层将如何引领公司应对公募行业日益激烈的竞争 [6]

招商基金人事变动 - 王颖自2025年11月27日起任招商基金董事长及法定代表人，公司总经理钟文岳不再代任董事长职务 [1] - 王颖目前同时担任招商银行副行长，自1997年加入招商银行，任职超过28年，此前也兼任招商信诺人寿董事长 [1] - 招商基金两大股东为招商银行和招商证券，持股比例分别为55%和45% [1] 王小青职务变动 - 王小青因工作原因于2025年8月4日辞去招商银行副行长职务，后于9月12日被聘任为招商局金融控股有限公司总经理 [2] - 王小青自2020年3月加入招商基金，任职五年间公司实现公募及非货管理规模翻番，并保持在行业前十 [2] 博时基金人事变动 - 原董事长江向阳因工作安排于2025年10月15日辞任，由党委书记张东担任公司董事长暨法定代表人 [3] - 公司党委副书记陈宇于2025年11月12日正式接任总经理 [3] - 原董事长江向阳目前已调任招商局融资租赁有限公司担任党委书记 [3] 公募基金管理规模 - 截至2025年11月27日，招商基金管理规模达到9563.97亿元，在公募基金中排名第12位 [3] - 博时基金管理规模达到11926.55亿元，在公募基金中排名第8位 [3] - 招商基金非货币型基金规模达到5697.55亿元 [3]

文章核心观点 - 中国各家商业银行正积极学习贯彻党的二十届四中全会精神，将国家“十五五”规划建议转化为自身未来五年的发展战略，谋划高质量发展新蓝图 [1][2][6] 国有大型银行战略重点 - 工商银行提出全方位对接国家重大任务和项目，发挥国际平台作用助力高水平对外开放，做精做深金融“五篇大文章” [2] - 农业银行聚焦“三农”主责主业与促消费扩内需，优先增加县域农村金融供给，助力农业农村现代化 [2] - 中国银行着眼扩大高水平对外开放，加快提升全球布局能力和国际竞争力，助力推进人民币国际化 [2] - 建设银行表示将全力支持构建以先进制造业为骨干的现代化产业体系，体系化做好金融“五篇大文章”，支持新型工业化 [2] - 交通银行强调坚持一张蓝图绘到底，做好“十四五”与“十五五”有序衔接，校准战略方向 [3] - 邮储银行坚定不移写好特色金融“五篇大文章”，推动“五大工程”“七大改革”落地，精准响应新质生产力发展需求 [3] 股份制与地方银行差异化转型 - 兴业银行将继续巩固绿色金融先发优势，加强金融创新，推动业务重心向降碳转移，擦亮“绿色银行”名片 [4] - 中信银行聚焦科技金融，完善覆盖全周期、全链条的综合金融服务体系，加大对企业关键核心技术攻关的资金支持 [4] - 专家观点指出，中小银行应根据区域产业体系发展特色产业金融和科技金融业务 [4] - 四川天府银行提出全面对标先进上市银行，提升公司治理与风控水平，致力于打造一流区域性银行 [5] 银行规划制定进程 - 建设银行党委坚持“开门问策”编制规划，解决基层关注问题，落地赋能减负政策举措 [6] - 交通银行坚持问计于民，全方位征求意见建议，吸收到规划编制中 [6] - 招商银行在制定自身规划时，重点与国家战略导向相契合，矢志不渝做优做大客群基础 [6] - 上海银行将ROE作为核心规划目标，聚焦三大收入驱动来源，夯实客户基础调整业务结构 [7] - 武汉农村商业银行召开规划启动会，明确2026至2030年“调整、筑基、转型、发展”的主要目标 [7]

股份行AIC开业进展 - 兴业银行旗下兴银金融资产投资有限公司于11月16日正式开业[4] - 中信银行旗下信银金融资产投资有限公司和招商银行旗下招银金融资产投资有限公司于11月23日获准开业[4] - 三家股份行旗下金融资产投资公司均已完成开业布局[4] - 邮储银行旗下中邮金融资产投资有限公司已于10月获批筹建，注册资本100亿元，六大国有行AIC将全部到位[6] AIC区域布局与战略意义 - 兴银投资落地福州，信银金投落地广州天河CBD，招银金投落地深圳，两家位于粤港澳大湾区[4][5] - AIC的投资基因与大湾区发展战略高度契合，将强化资本与产业精准对接，加速金融创新生态建设，打造全国AIC试点标杆[4] - 信银金投明确将广州和粤港澳大湾区作为"本土市场、第一大市场"，发挥全国总部优势[8] AIC业务定位与运营策略 - 信银金投注册资本100亿元，围绕战略性新兴产业、"专精特新"等重点领域开展市场化债转股及股权投资业务[5][8] - 公司依托中信集团金融全牌照资源，融入"中信股权投资联盟"生态，该联盟在管基金规模超3200亿元，累计投资孵化企业超1100家[8] - AIC通过"股+债"模式服务本地企业，发挥投贷联动先天优势，聚焦投早、投小、投长期、投硬科技，提供耐心资本[7][8] 地方政府支持措施 - 广州市将整合政府投资基金，围绕"12218"打造产业基金群，通过"以投促招、以投强链"吸引优质项目[9] - 建立"常态化对接＋双向清单"机制，AIC端披露赛道偏好，政府端推送企业股权需求，提升股权资金命中率与转化率[9] - 壮大本地私募管理人集群，加快QFLP试点落地，撬动社会资本与境外长期资金来穗投资[10] 普惠金融发展格局与AIC角色 - 2025年三季度末银行业金融机构普惠型小微企业贷款余额36.5万亿元，同比增长12.1%，普惠型涉农贷款余额14.1万亿元，较年初增加1.2万亿元[11] - 大型银行、股份行、城商行和农村金融机构普惠型小微企业贷款增速分别为16.38%、3.85%、6.18%、4.18%，反映不同银行禀赋与战略差异[12] - AIC入局标志普惠金融从"信贷纾困"向"投贷联动、综合赋能"演进，填补普惠领域重组并购与长期资金供给缺口[13] 普惠金融发展阶段与挑战 - 普惠金融经历设施奠基期、政策驱动期，当前进入价值重塑期，特征是从信贷增速转向"量稳质升"，实现"金融+科技+产业"深度融合[16] - 面临关键挑战包括"数智鸿沟"、商业可持续压力、能力失衡及产品同质化[17] - 破局需政府搭建特色产业库破除数据壁垒，省级担保平台承接劣后风险，客户经理转型产业链金融顾问[20]

产品供应现状 - 六大国有银行及多家全国性股份制银行均已下架五年期大额存单产品 [1] - 部分银行如建设银行在售大额存单产品仅剩期限为3个月和1个月的两款 利率分别为0.9% [1] - 多数银行三年期大额存单额度紧张 仅限特定客户或新资金认购 部分银行如交通银行、民生银行、兴业银行已暂停新发 [1] - 当前银行在售大额存单以一年期及以内期限为主 [2] - 部分民营银行如华瑞银行、众邦银行仍阶段性发行利率2%以上的高息存单 但额度有限且售罄迅速 [2] - 一家大型民营银行已悄然下架全部期限的大额存单产品 包括个人转让产品 [2] 行业调整动因 - 银行下架中长期大额存单的核心动因在于缓解日趋严峻的净息差压力 [2] - 在贷款利率持续下行支持实体经济的背景下 银行资产端收益明显降低 而大额存单曾是高成本负债来源之一 [2] - 通过压降高息负债 银行可直接优化负债结构 控制整体负债成本 为稳定净息差创造空间 [2] - 在利率下行周期中 减少长期限高成本负债规模有助于银行管理利率风险 避免被长期高息存款锁住成本 [2] - 银行及市场对未来利率走势有进一步下降的预期 部分银行据此调整揽储策略 减少长期负债端成本 [3] 未来趋势展望 - 大额存单的市场角色和形态正发生深刻变化 产品供给将更趋于短期化 银行可能主要提供一年期及以内产品 [3] - 长期限大额存单品种将变得稀缺 其利率优势也将显著减弱 定价将更多地与普通定期存款趋同 [3] - 从整个存款市场看 利率下行是明确的长期趋势 是货币政策引导融资成本下降的必然结果 [3] - 市场利率大概率还会继续下行 未来银行存款利率长期趋势是向下的 [3]

合作会晤 - 招商银行行长王良与陕西省省长赵刚在西安举行会晤 [1] - 双方表示将进一步加强务实合作 [1] 合作方向 - 合作将围绕金融“五篇大文章”展开 [1] - 合作旨在赋能陕西科技创新、产业升级、绿色发展 [1]