纪要涉及的行业和公司 - **行业**：军工与新材料行业、船舶行业、低成本弹药行业、商业航天行业、低空经济行业、增材制造行业、大飞机行业 - **公司**：中国船舶、中国动力、中船防务、中国重工、北化股份、芯动联科、北方导航、长盈通、高德红外、原信卫星、天兵科技、峰飞、实地科技、航空工程装备有限公司、空中客车、中国航空工业西飞国际航空制造有限公司 纪要提到的核心观点和论据 - **船舶板块公司业绩高增长**：受民船周期上行影响，中国船舶上半年归母净利润达 28 亿至 31 亿元，同比增长 98%至 119%；中国动力净利润为 8 亿至 11.5 亿元，同比增长 68%至 141%；中船防务净利润为 4.6 亿至 5.4 亿元，同比增长 213%至 267%；中国重工净利润为 15 亿至 18 亿元，同比增长 180%至 230%[1][3] - **低成本弹药板块景气度高**：产业链上中下游均呈现恢复态势，上游硝化棉板块的北化股份净利润为 9,800 万到 1.1 亿元，同比增长 182%到 220%；芯动联科净利润为 1.38 亿到 1.69 亿元，同比增长 144% - 199%。中游北方导航净利润为 1 亿元到 1.2 亿元，同比扭亏；长盈通半年报净利润增长 72%到 110%。下游高德红外利润达 1.5 亿到 1.9 亿元，同比增长 700% - 900%，还发布多笔订单合同，总金额分别为 8.79 亿和 6.8 亿元[1][6] - **军工行业未来有三个增长曲线**：一是面向国内智能战场需求，包括低成本精确指导弹药、无人系统及电子信息作战底座；二是军贸需求，印巴冲突后中式武器装备展示实力，为后续整建制采购奠定基础；三是泛军工需求，如低空经济、商业航天、深海科技等，这些技术民用化前景好。大飞机产业以国产替代逻辑推动，如 C919 全国产化版本和 C929 的发展[1][7] - **商业航天领域有新进展**：原信卫星发布 13.36 亿元的招标发射服务，民营商业火箭有望加速入局；国家航天局发布加强商业航天项目质量监督管理工作的通知，强化安全管理；国家航天局商业航天创新联合体计划扩容，推动行业从被动合规转向主动自治[1][9][12] - **低空经济领域进展显著**：成都设立千亿级未来产业基金支持低空经济发展，民航局发布空中游览市场管理暂行办法，峰飞交付全球首架获得适航三证的吨级以上 eVTOL 航空器，中国企业获得海外 eVTOL 大额订单[1][4][13] - **增材制造技术不断突破**：航空工程装备有限公司获得数亿元战略融资，洛桑联邦理工学院与乌普萨拉大学开发出新的光固化技术，增材制造应用空间从金属到非金属再到复合材料不断拓展[4][14] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 船舶板块今年全球和国内新增订单有所下降，可能影响 2027 年、2028 年的利润释放，预计整个利润释放周期将维持到 2026 年底[1][5] - 民用大飞机的发展与军工产业链高度重合，具体标的可参考策略报告和周报[8] - 7 月 19 日空中客车与中国航空工业西飞国际航空制造有限公司合作，在中国首次进行 A321 窄体客机高难度机身系统装配工作，预计 10 月完成装配并交付至空客天津总装线[15]

报告公司投资评级 - 首次覆盖给予北方导航"增持"评级 [3][16][102] 报告的核心观点 - 北方导航是军用制导系统核心供应商，受益远火景气提升，构建并完善特色"8+3"技术体系和产业生态，创建"1+6+N"数智化过程质量管控模式，有望受益于远火景气带动高增长 [1] - 公司业绩短期承压，2024 年营收和归母净利润同比下降，但 2025H1 预告表明拐点已至，预计实现扭亏为盈 [2] - 制导舱是火箭弹核心部件，军贸贡献远火增量，我国远程火箭弹打开国际市场，后续国际市场有望贡献增量 [2] - 预计公司 2025 - 2027 年营收和归母净利润同比增长，给予 2025 年 85 倍 PE 估值，对应目标价 17.00 元 [3][16][102] 根据相关目录分别进行总结 国内导航控制龙头，背靠兵器集团聚焦军品主业 - 隶属兵器集团，是国内导航控制与弹药信息化领军企业，历经多次资产运作聚焦兵器导航控制主业，形成七大军品技术产业平台，主要控股三家子公司且经营状况良好 [22][25][26] - 公司营收短期承压，2024 年受部分产品技术状态变更等因素影响，营收和净利润同比下降，但 2025Q1 首季业绩大幅回暖，预计 2025 年半年度实现扭亏为盈 [27] - 公司持续推进数智化转型，2024 年研发费用率提升，2025 第一季度再创新高，管理费 用率有波动，销售费用率呈下降趋势，2024 年净利率下降但毛利率保持稳定 [34] 远火低成本+高消耗，行业景气带动公司高增长 - 远火武器系统快速发展，制导舱是其中核心部分，多管火箭武器发展经历三个阶段，陆军制导火箭正处大发展时期，制导舱负责制导与控制功能，成本对全弹成本影响显著 [39][42][43] - 远火武器经济且高效，重塑现代战场格局，与导弹作战使命、定位不同，以高性价比著称，采购成本优势显著，如 GMLRS 采购数量多且单价低，2025 年采购金额同比增长 [45][49][53] - 中国远程火箭炮历程从 03 到 191 有重大技术革新，PHL - 03 是对苏制火箭炮的技术引进与吸收，SR - 5 标志模块化多弹药共架技术突破，PCH - 191 具有"模块化"与"共架发射"特点，远箱火能精准打击目标 [54][57][60] - 远火军贸实现突破，AR - 3 型火箭炮击败美国"海马斯"拿下阿联酋 17 亿大单，中国是第四大武器出口国，大部分武器出口亚洲和大洋洲国家 [64][67] "十四五"规划引领，子公司协同赋能领航未来 - 装备建设攻坚释放业绩弹性，十四五收官锚定高质量增长，2025 年是关键时期，装备建设系列化任务数量增加，北方导航有望受益，2025 年预计实现营业收入 50 亿元、利润总额 3 亿元 [69][71][72] - 推动质量管理数智化转型，股权激励绑定核心团队，公司构建并完善"8+3"技术体系和产业生态，创建"1+6+N"数智化过程质量管控新模式，实施股权激励计划，核心人员参与积极 [73][74][77] - 北方导航优化产业布局，子公司专业化分工构筑体系竞争力，中兵通信、中兵航联、衡阳光电分别是通信、军用连接器、电子控制箱及检测系统等领域核心子公司，2024 年营收和净利润均同比降低 [78][83][89] 盈利预测与投资建议 - 关键假设与盈利预测，预计 2025 - 2027 年军民两用产品业务营业收入分别为 51.8 亿/63.6 亿/75.5 亿，同比+92.5%、+22.9%、+18.7%，毛利率分别为 24.0%、24.0%、24.0%；其他业务营业收入分别为 0.7 亿/0.8 亿/0.9 亿，同比+15%、15%、15%，毛利率分别为 40.0%、40.0%、40.0% [13][98][100] - 投资建议，预计公司 2025 - 2027 年实现营收 52.4 亿/64.4 亿/76.4 亿元，同比+91%/23%/19%，实现归母净利润 3.1 亿/4.0 亿/5.1 亿元，同比+417%/31%/28%，对应 EPS 为 0.20/0.26/0.34 元，给予 2025 年 85 倍 PE 估值，对应目标价 17.00 元 [3][16][102]

报告核心观点 2025年军工板块业绩将在下半年筑底回升，重新步入上行周期，全球进入动荡变革期使中国军工迎来新增长，卫星互联网建设进入常态化部署阶段，推荐箭弹武器、新型航空装备、无人装备产业链 [2][3][4]。 分组1：筑底回升重启景气周期 上半年板块行情回顾 - 随着24年年报及25年一季报披露，业绩利空释放，行业调整接近尾声，需求端边际好转，板块筑底回升 [14] - 25年5月受印巴冲突中中国装备表现催化，军贸逻辑强化，军工板块显著拉升，上半年最高点出现在25年3月11日，相较年初板块指数涨幅达8.85% [14] - 25年上半年板块市盈率围绕近5年估值中枢震荡，当前军工板块PE/TTM为83X，历史分位点处于近五年的99.63%，近十年的76.79% [17] - 2025年一季度偏股型基金军工板块重仓持股比例环比减少0.4个百分点，维持较高水平，行业“业绩底”渐明，需求向好，景气度逐季改善 [20] 景气周期打开 - 2025年一季度国防军工行业净利润增速同比减少24.98%，在所有行业中排名第二十九，预计下半年业绩拐点出现 [23] - 随着十五五规划编制启动和2027年百年建军目标迫近，新域新质作战力量建设加强，成为军工行情重要驱动力 [23] 分组2：全球进入动荡变革期，中国军工迎来新增长 全球局势持续动荡 - 印巴冲突升级，5月7日空战巴军使用中国体系装备取得大胜，未来南亚局势更敏感 [29] - 俄乌和谈步履维艰，各方在停火条件等问题上分歧显著，战斗仍在持续，俄罗斯掌握主动权 [33] - 伊以冲突后中东权利格局面临挑战，伊朗核设施受重创，地区影响力受损，未来局势仍紧张 [39] - 朝鲜半岛暗流涌动，朝俄合作加强，未来美朝重启谈判门槛提高，东北亚军备竞赛可能加剧 [44] 全球军费开支加速增长，军贸市场进入上行周期 - 2024年全球军费开支达2.72万亿新高，同比增长9.4%，所有五个地理区域军费开支连续第二年同步增长 [49] - 2024年欧洲军费支出同比增长17%，中东增长15%，亚洲和大洋洲增长6.3%，日本增长21%达553亿美元 [49] - 2020 - 2024年亚洲和大洋洲武器进口份额33%，但进口总量同比降21%，欧洲进口量同比增155%，中东仍为主要武器进口地区 [50] - 中美在国防工业体系先进性和完备性上全球独一档，未来中国装备将取代俄法装备，比肩美国装备 [58] - 印巴空战中巴军使用中国装备取得压倒性胜利，展现中国装备协同作战体系化能力，未来将重塑军贸高端市场格局 [62] 分组3：卫星互联网建设进入常态化部署阶段 高密度发射成常态，火箭更新换代加快 - 2024年全球轨道级火箭发射259次，同比增长17%，中美发射占比从2023年的82%提至2024年的86% [67] - 2024年美国“火神”“新格伦”等火箭，中国长征六号C等火箭成功首飞，火箭更新换代加快 [72] - 国内民营运载火箭公司大中型可复用液体火箭2025年下半年密集首飞，国有航天单位型号进展更快 [73] - 千帆星座和GW星座正式进入常态化部署阶段，目前在轨卫星分别达90颗和34颗，民营公司运力大幅提升最早可能在2026年 [75][76] 太原卫星发射场禀赋与范登堡太空基地相似甚至更优 - 美国形成以卡纳维拉尔角太空基地、范登堡太空基地和肯尼迪航天中心为主的发射任务分配格局 [78] - 卡纳维拉尔角地理位置好，但易受热带气候活动影响，自然灾害风险高，大气腐蚀风险大 [80][84] - 范登堡太空基地适合发射大倾角极地及近极地轨道卫星，与卡纳维拉尔角优势互补，但面临野火灾害 [87][91] - 太原卫星发射场适合发射太阳同步轨道和极轨卫星，发生极端自然灾害风险低，未来将在卫星互联网建设中发挥关键作用 [95][97] 分组4：推荐箭弹武器产业链、新型航空装备产业链以及无人装备产业链 箭弹武器产业链 - 精确制导武器是现代战争主要火力打击手段，有补库存和新增需求，短期增速和长期持续性佳 [99] - 北方导航负责研发生产精确制导武器核心分系统控制舱，处于产业链核心环节，业绩有望持续高增长 [100] - 航天电器主导产品用于多高技术领域配套，受益于国防装备需求增长和新兴产业发展，有望持续受益 [101] 新型航空装备产业链 - 新型航空装备是重要武器搭载平台，以隐身战斗机等为主 [101] - 中航沈飞研制成功我国首款舰载隐身战斗机，新型歼 - 35内装和外贸需求大，将持续受益 [102] - 中航高科聚焦碳纤维预浸料产品，处于产业链核心枢纽，承担多型航空新装备预浸料供应，有望受益 [103] 无人装备产业链 - 无人装备在战争中作用扩大，加速战争形态演变 [105] - 内蒙一机是特种地面装备研制生产整机企业，通过参股战术无人机企业打造新质无人作战体系，未来有增长空间 [106]

军工行业表现 - 军工板块2024年9月24日至2025年7月21日期间国防军工指数大涨37.24%，高于同期沪深300指数27.17%的涨幅 [1] - 低空经济、大飞机、军事智能化等主题活跃度提升，地缘冲突推动板块热度 [1] - 重仓军工的基金业绩表现突出，如方正富邦核心优势混合基金重仓军工产业链核心企业 [1] 方正富邦核心优势混合基金持仓 - 前十大重仓股中航天航空领域占比最高，包括中无人机(8.95%)、中航沈飞(7.97%)、中航成飞(7.94%) [2] - 其他重点持仓行业包括专用设备(中兵红箭7.34%)、通信设备(北方导航7.26%)、电子元件(中航光电6.39%) [2] - 部分个股表现亮眼：北方导航今年以来上涨60.01%，中兵红箭上涨51.49%，航天彩虹上涨42.2% [2] - 基金自2025年一季度转型为军工主题基金后，更加专注于无人机、无人设备等方向 [1] 军工行业前景 - "十四五"计划进入最后一年，行业扰动因素消除，下游需求恢复性增长 [3] - 中长期目标明确：2035年基本实现国防和军队现代化，2050年建成世界一流军队 [3] - 新域新质领域如大飞机、低空经济、商业航天、无人机、机器狗等方向值得关注 [3] - 9月3日阅兵仪式可能引发军工股提前表现，地缘局势升级也可能催生投资机会 [3] 行业驱动因素 - 估值驱动是军工板块走势的主要因素，A股风险偏好回暖带动板块上涨 [1] - 产能结构逐步优化，国防军工板块安全边际高，具备长期成长确定性 [3]

报告核心观点 - 本周报汇总大制造中观策略组内部每周重要深度报告、重要点评报告与边际变化观点，给出团队核心标的和核心组合，展示上周板块跟踪指数表现、公司深度报告、行业观点、各行业及大制造内部涨跌幅情况等内容 [1] 团队核心标的及核心组合 - 团队核心标的包括华大九天、上海沿浦、浙江荣泰等 [1] - 核心组合有三一重工、徐工集团、山推股份等 [1] 上周板块跟踪指数表现 - 截至2025/07/18，上周表现最好的五大板块跟踪指数为通信（申万）（+8%）、医药生物（申万）（+4%）、汽车（申万）（+3%）、机械设备（申万）（+3%）、国防军工（申万）（+2%） [2] - 截至2025/07/18，上周大制造板块跟踪指数中表现最好的三大指数为长江锂电设备指数（+5%）、汽车零部件（申万）（+4%）、汽车（申万）（+3%） [2] 上周公司深度报告 旭光电子 - 国产真空器件领军者，可控核聚变、电子材料打开增长空间，行业评级看好（维持） [2] - 可控核聚变布局兆瓦级大功率电子管，2024 - 2027E营收CAGR约35%，兆瓦级电子管是ICRH核心器件，公司是国内兆瓦级电子管头部供应商，还可应用于广播电视和光刻机等领域 [4] - 电力设备业务深耕真空灭弧室领域，2024 - 2027E营收CAGR约10%，全球真空灭弧室规模预计从2024年的29.3亿美元增长至2029年的37.8亿美元，CAGR约5%；国内需求量从2023年的超500万只预计增长至2028年的760万只，CAGR约9%，国内产业集中度较高、CR2约60%，该业务2024年占营收54%，2022 - 2024年CAGR达12% [4][5] - 军工业务布局“弹、机、舰”领域，受益于国防开支预算持续提升，精密结构件24年营收占军工业务营收58%，嵌入式计算机系统24年占42%，该业务2024年占营收23%，2022 - 2024年CAGR达22% [5] - 电子材料业务是国内氮化铝材料领军者，受益于国产替代，公司具有全产业链规模化生产能力，德山化工占全球氮化铝市场75%份额，该业务2024年占营收5%，2022 - 2024年CAGR达86% [5] - 预计公司2025 - 2027年营业收入为19.5、23.9和30.3亿元，2024 - 2027年CAGR为24%；2025 - 2027年归母净利润为1.7、2.1和2.7亿元，2024 - 2027年CAGR为39%，对应PE为73X、58X、44X（截至2025年7月14日） [5] 麦迪科技 - 国内医疗信息化龙头，携手优必选/华为共拓康养机器人百亿赛道 [5] - 核心逻辑为光伏剥离迎盈利拐点、智慧医疗新品放量、布局康养机器人 [5] - 公司是急危重症场景医疗信息化龙头，医信板块毛利率远高于同业，测算24年末公司医信产品覆盖约60%三甲医院（最新约65%），医信板块毛利率超70%，较同业高10pct以上 [5] - 光伏板块出表，2025年一季度公司业绩扭亏并创历史新高 [5] - 医疗信息化产业升级，预计国内医疗软件行业24 - 29年CAGR为11.5%，“全链路数据互联 + AI大模型”推动医信产业升级，公司已有卡位，如与华为联合发布全场景智能化生命通道信息平台、联合华为开发急危重症大模型一体机、完成AED急救无人机首飞 [5] - 协同华为、优必选等头部厂商，共谋康养机器人百亿市场落地，已开启康养机器人百人试用计划，行业受政策加码、老年人护理需求增长驱动，中期有百亿级市场，公司有数据采集、医院/养老机构渠道入口优势 [5] - 预计25 - 27年公司归母净利润分别为0.62、0.83、1.24亿元，同比扭亏、+34.7%、+47.9%，PE倍数分别为83、62、42倍（数据截至2025年7月18日），公司估值水平低于同业总体均值，看好公司发展 [5] 上周行业观点 - 机械行业总投资约1.2万亿元的雅鲁藏布江下游水电工程开工，工程机械内外双驱 [3] - 国防行业军贸引领战略重估，中东等地区订单值得期待 [3] 上周重点公司点评 中际联合 - 中报业绩预告超预期，预计2025年上半年归母净利润同比增长78% - 114% [6] - 风电高空安全作业设备龙头，国内风电高景气 + 海外及多领域拓展打开成长空间，国内风电市场需求向上，产品单机价值量提升，海外市场拓展有望带来增量业绩空间，产品向多领域拓展，新兴领域推出多款新品，物料输送机、爬塔机有望成为拳头产品 [6] - 预计2025 - 2027归母净利润为5.0、6.2、7.4亿，同比增长60%、23%、20%，CAGR = 21%，2025年7月14日收盘价对应PE为13、11、9倍 [6] 中船防务 - 中报业绩预告超预期，预计2025年上半年归母净利润同比增长213% - 268% [6] - 船舶行业换船周期、环保政策、产能紧张，共促行业周期景气向上，周期景气上行，多船型下单需求上行，船厂盈利能力改善，新增订单增速或将放缓，但船价有望持续上行，集团船舶总装资产整合有序推进，竞争格局改善，效率提升可期 [6] - 预计2025 - 2027年归母净利润约9.0、16.6、27.0亿元，同比增长139%、84%、63%，2025年7月14日收盘价对应PE为44、24、15X，PB为2.1、1.9、1.7X [6] 金沃股份 - 公司发布2025年半年度业绩预告，2025上半年预计实现营收6.1 - 6.2亿元，同比增长7% - 9%；预计实现归母净利润0.25 - 0.29亿元，同比增长90% - 121%，业绩中枢为0.27亿元，同比增长106% [6] - 公司发布定增预案，聚焦升级产能、完善国际化布局等事宜，2025年4月18日发布预案，限售期6个月，募集资金拟投入轴承套圈智能智造生产基地改扩建、墨西哥生产基地建设、锻件产能提升等项目 [8] - 公司为技术领先、研发配套能力强劲的轴套龙头，丝杠、绝缘轴套等有望构建新增长极，人形机器人行业爆发在即，丝杠业务有望放量，绝缘轴套应用前景广阔 [8] - 预计公司2025 - 2027年收入为13、17、21亿元，同比增长16%、25%、27%；归母净利润为0.60、0.86、1.27亿元，同比增长131%、42%、48%，24 - 27年复合增速为69%，对应PE为125、88、59倍（截止2025年7月16日） [8] 重点公司盈利预测 - 报告给出华大九天、上海沿浦、浙江荣泰等多家公司的市值、24EPS、25EPS（E）、26EPS（E）、24PE、25PE、26PE、ROE（2024）等盈利预测数据 [11]

核心观点 报告涵盖宏观、债券、医药、建筑和工程、高端制造、电子、海外TMT等多领域研究，对美国通胀、可转债评级、一次性手套、固态电池、北方导航、京东方A、高通等公司和行业进行分析并给出投资建议[2][3][4]。 总量研究 宏观 - 6月美国通胀数据反弹，一是油价止跌回升，二是关税对商品通胀传导显现，预计下半年CPI同比高点或突破3%，美联储短期仍偏向观望[2]。 债券 - 25H1债项评级被调整的可转债评级均下调，下调数量同比减少，发行时债项评级以AA - 及以下级别为主，剩余期限集中在1年以内和2 - 4年；主体评级下调的发行人以民营企业为主，集中在基础化工和计算机等行业[3]。 - 25H1评级被调整的可转债发行人盈利能力下滑，现金流弱化，短期偿债压力大，流动性风险攀升，公司治理及其他风险上升[3]。 行业研究 医药 - 一次性手套行业中长期发展趋势不变，随着国产龙头海外产能释放和终端需求增长，价格将回归合理水平，国内企业有望占据全球市场份额，建议关注英科医疗、中红医疗等[4]。 建筑和工程 - 建议关注中材科技、濮耐股份、海南华铁、北新建材、中国化学、中国建筑、上海港湾、科达制造等公司[5]。 公司研究 高端制造 - 北方导航25H1预计归母净利润10500 - 12000万元，同比扭亏，因“十四五”末本部交付主要产品增加，上调2025 - 2027年归母净利润预测，维持“增持”评级[6]。 电子 - 京东方A拟收购彩虹光电30%股权，调整2025 - 2027年归母净利润预测，考虑面板景气度和OLED业务成长性，维持“买入”评级[7]。 海外TMT - 高通有望维持高端智能手机SoC和智能座舱SoC市场份额领先，扩大PC SoC和智驾SoC市场份额，布局AI智能眼镜和数据中心CPU业务，受苹果影响FY2025 - FY2027业绩增速放缓，首次覆盖给予“增持”评级[8]。

报告摘要 - 公司2025年半年度业绩预盈公告显示25H1归母净利润预计10500-12000万元同比扭亏扣非归母净利润预计9500-10500万元同比扭亏 [3] 业绩增长驱动因素 - 25H1业绩改善主因"十四五"末公司本部交付主要产品较上年同期增加 [4] - 25Q1营收3.52亿元同比+347.47%归母净利润-1675.84万元但亏损收窄 [4] - 合同负债下降显示交付改善25Q1合同负债1.08亿元较24年末1.90亿元下降43.16% [4] 经营目标与关联交易 - 公司2025年经营目标为营业收入50亿元利润总额3亿元 [5] - 2025年预计关联交易销售商品金额不超过50亿元较2024年预计金额40亿元提升25% [5] - 2024年实际关联交易销售额20.75亿元与预计40亿元差异主因技术状态变更和合同延迟 [5] 行业地位与技术布局 - 公司聚焦导航控制和弹药信息化技术形成8个专业技术体系和3个产业生态 [7] - 在制导控制、导航控制、探测控制等军品二三四级配套领域处于国内领先地位 [7] - 作为兵器集团导航控制核心企业有望受益于"十四五"收官年产业链景气度提升 [7]

董事会决议公告 - 北方导航第八届董事会第五次会议于2025年7月16日以通讯表决方式召开 应到董事9人 实到9人 符合法定要求 [1] - 会议审议通过《关于子公司衡阳北方光电信息技术有限公司土地房产由政府收储的议案》 获得9票赞成 0票反对或弃权 [1] - 衡阳光电现有建筑和设施已满足科研生产需求 且具备可建设土地 因此同意将老厂区闲置土地及房产交由衡阳市土地储备中心收储 [1] 专项行动方案 - 董事会审议通过《2025年"提质增效重回报"专项行动方案半年度实施情况评估报告》 获得全票9票赞成 [2] - 该专项行动方案实施情况报告于2025年7月17日发布于上海证券交易所网站 [2]

交易概述 - 子公司衡阳光电拟将老厂区闲置土地及房产由政府收储，收储方为衡阳市土地储备中心，交易金额1980.4918万元 [1] - 交易标的为衡阳光电老厂区土地使用权及房产，土地面积10015.4平方米（约15亩），建筑面积14454.18平方米 [6][7] - 交易预计产生综合收益1288.85万元，超过北方导航2024年经审计净利润的10% [2] 交易定价及评估 - 资产评估采用成本法，预评估值为1980.33万元，较原值1414.3万元增值40.02% [7][8] - 最终交易价格经衡阳市财政评审中心复评确认为1980.4918万元，溢价率40.03% [2][8] - 定价依据为第三方评估报告及政府复评结果，未损害公司及股东利益 [9] 交易标的财务信息 - 标的资产原值1414.3万元，截至2025年6月30日账面净值464.2万元 [2][3] - 资产已使用45年，计提折旧年限超过19年，闲置4年 [8] - 土地使用权为2006年以270万元取得，性质为出让地 [8] 交易支付安排 - 付款分三期：首期1000万元在协议签订后5个工作日内支付，二期400万元于2025年12月30日前支付，三期580.4918万元于2026年6月10日前支付 [4][9] 交易影响 - 交易不会对公司正常经营造成重大影响，且对经营业绩有正向贡献 [9] - 不涉及管理层变动、人员安置、关联交易或同业竞争 [9][10] - 交易需经衡阳市政府审批，董事会已审议通过 [5][6]

专项行动方案的目标落实情况 - 目标为提升公司经营质量，2025年度主要经营业绩指标全面优于2024年度 [1] - 加快科技自立自强，年度研发投入绝对值或研发投入强度同比提升 [1] - 完善公司治理，修订《公司章程》，提升董事会运行规范性，加强重大事项决策执行规范性 [1] - 强化关键少数责任，完善经营层业绩考核机制 [1] - 重视投资者回报，编制中长期回报规划 [1] - 加强市值管理，建立完善组织机构、制度流程及工作方案 [1] - 加强与投资者沟通，提升信息披露质量，召开业绩说明会，接待投资者调研 [1] 提升经营质量，夯实发展基础 - 高质量完成重点装备保供任务，重点项目研制和"十四五"规划攻坚任务按计划推进 [2] - 2025年半年度预计实现归母净利润10500万元至12000万元，同比扭亏（2024年同期为-7421.68万元） [2] - 推进科研攻坚项目，与多所高校共建联合创新中心平台，申报专利40项 [2][3] - 构建全面预算管理体系等3个体系，推进司库系统和数字平台建设 [3] - 强化外协外购风险防控管理，推进采购规范化 [3] 聚焦发展新质生产力，打造科技创新新动能 - 明晰技术发展战略，聚焦数字研发、数字制造、数字运营、数字基础设施、数据治理五方面数字化能力提升 [3] - 凝练形成数字工程三年行动工作目标 [3] - 运用云平台构建生产数据分析模型，拓展大数据和人工智能技术在工艺优化、质量管控、智能排产等领域的应用 [4] - 推进新时代装备质量管理体系建设，完成新体系建设实施方案第一阶段任务 [4] 坚持规范运作，完善公司治理 - 修订《公司章程》及配套制度，包括《股东会议事规则》《董事会议事规则》等 [5] - 修订《战略与可持续发展委员会实施细则》《审计委员会实施细则》 [5] - 2025年修订制度21项，涉及公司治理、财务管理、采购供应商管理、市值管理等领域 [5] - 组织关键少数参加监管培训，提高履职能力 [5] - 两次股东会均主动提醒股东参会投票，保护中小投资者权益 [6] 强化履职担当，压实"关键少数"责任 - 修改《公司章程》，设置控股股东及实际控制人专门条款，明确职权边界 [6] - 加强与控股股东、实际控制人沟通，确保公司独立性 [6] - 上半年关联交易、资金往来等事项均符合监管规定 [6] 重视投资者利益，提升投资者回报 - 制定《未来三年股东分红回报规划（2025年-2027年）》 [6] - 2024年度派发现金红利3018万元，占归母净利润的51.12% [6] - 制定《市值管理制度》，引导5%以上大股东长期投资，控制减持规模和节奏 [7] 加强投资者沟通，提升公司透明度 - 上半年发布定期报告、临时报告90则，召开业绩说明会 [7] - 接待机构投资者调研27次110人次，获得高水平研究报告12份 [7] - 推进股权激励计划，完成第三期行权316万股 [7]