食品饮料ETF市场表现 - 截至2025年10月14日10:26，食品饮料ETF天弘(159736)上涨0.98%，成交929.53万元[3] - 该ETF最新份额达76.98亿份，创成立以来新高[3] - 近4个交易日内有3日资金净流入，合计净流入4584.92万元，最新资金净流入568.31万元[3] 指数成分股表现 - 跟踪指数成分股粤桂股份(000833)上涨9.99%，会稽山(601579)上涨8.80%，酒鬼酒(000799)上涨4.92%[3] - 舍得酒业(600702)，金徽酒(603919)等个股跟涨[3] 产品持仓结构 - 食品饮料ETF天弘(159736)跟踪指数约6成仓位布局高端、次高端白酒龙头股[3] - 近4成仓位兼顾饮料乳品、调味、啤酒等细分板块龙头[3] - 前十权重股包括"茅五泸汾洋"、伊利、海天等[3] 高端白酒市场动态 - 飞天茅台（散瓶）批价从1760元/瓶上涨5元/瓶至1765元/瓶[4] - 飞天茅台（原装）批价从1780元/瓶上涨15元/瓶至1795元/瓶[4] - 茅台1935、汾酒系列产品、红花郎及水晶剑等主流单品出货量保持稳定[4] - 知名投资人段永平于10月13日公开表示买入茅台股票[4] 公司资本运作 - 东鹏饮料于2025年10月9日向香港联交所更新了港股发行申请文件[4] - 募集资金拟用于完善国内产能布局、推进供应链升级、深化全国化战略、强化品牌建设、数字化转型以及拓展海外市场[4] 机构行业观点 - 中国银河证券指出，10月市场重点将聚焦于三季报业绩，相关绩优个股与板块可重点关注[4] - 展望2025年第四季度，在PPI改善向CPI改善传导的预期下，可优先关注供给出清+估值底部的顺周期方向[4] - 中长期建议关注三条主线：新品类与新渠道方向的成长性个股、需求稳定与竞争格局改善的板块、顺周期复苏方向[4]

行业基本面与市场表现 - 白酒行业基本面仍然薄弱，高端酒旺季需求弱复苏，整体仍处于探底阶段[1][3] - 国庆中秋假期白酒整体动销预计同比下滑约20%[3] - 分价格带看，高端酒需求弱复苏，大众价位动销表现行业领先，次高端价位仍承压且分化显著[3] - 行业库存企稳，部分酒企边际去化库存，释放经营压力[3] - 今年以来贵州茅台股价下跌5.16%，最新市值为1.78万亿元[3] 知名投资人观点与操作 - 知名投资人段永平于10月13日公开表示买入贵州茅台[1] - 段永平认为贵州茅台的核心价值是品牌壁垒与文化稀缺性，其品牌资产与社会认同独一无二[2] - 段永平不认同消费降级、年轻人不喝白酒等悲观情绪，认为无人能复制贵州茅台或可口可乐的品牌[2] - 段永平曾于6月30日贵州茅台下跌1.13%后发文鼓励投资者，并直言长期来看拿着贵州茅台比拿着现金更好，尤其在国内10年国债利率仅1.7%的背景下[2][3] 产品价格与市场动态 - 双节前一周，贵州茅台批价环比上涨30-50元/瓶，五粮液批价环比上涨10-20元/瓶[3] - 尽管批价有所上涨，但双节整体动销同比仍下滑约20%[3]

股价表现 - 贵州茅台股价上涨超过2% [1] - 单日成交额超过40亿元人民币 [1]

食品饮料ETF市场表现 - 10月14日，食品饮料ETF天弘（159736）盘中涨0.28%，成交额超780万元，获200万份实时净申购 [1] - 该ETF近10个交易日有9日获资金净流入，累计流入资金超1.5亿元 [3] - 成分股中粤桂股份涨停，酒鬼酒、舍得酒业、金徽酒、会稽山等跟涨 [1] 白酒行业近期动态 - 飞天茅台（散瓶）批价从1760元/瓶上涨至1765元/瓶，飞天茅台（原装）批价从1780元/瓶上涨至1795元/瓶 [4] - 普五（八代）52度批价维持840元/瓶，国窖1573批价维持840元/瓶 [4] - 双节期间白酒动销整体下滑20%-30%，茅台、五粮液、汾酒等头部名酒表现相对较好 [4] 行业与公司事件 - 东鹏饮料向港交所主板提交上市申请书，联席保荐人为华泰国际、摩根士丹利、瑞银集团 [3] - 政策密集出台有望扭转宏观经济预期并促进食品饮料板块估值和业绩双提升，行业估值仍然较低 [4] - 食品饮料ETF天弘紧密跟踪中证食品饮料指数，覆盖饮料、包装食品与肉类行业上市公司 [3]

10月13日，知名投资人段永平在社交平台表示，"今天买了点茅台"。 段永平长期看好贵州茅台。今年6月底，贵州茅台股价跌至1400元左右时，段永平在社交平台发帖表示："对贵州茅台，大家在害怕什么呢？" 值得注意的是，虽然近期白酒板块表现不佳，但资金持续涌入酒相关ETF。截至10月10日，鹏华酒ETF份额为348.73亿份，创上市以来新高。 段永平再买茅台 10月13日，段永平公开表示自己买了茅台。 从股价走势看，贵州茅台今年以来表现欠佳。截至10月13日，公司年内股价跌幅超过5%。 | 机构持股 股东研究 机构调研 盈利预测 | | | | | 600519 贵州茅台 | | | | | | | | | 1419.20 - 176% | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 朋 ~ K线叠加 ~ 导出数据 | 导出图形 | 区间统计 前复权 隐藏停牌 到价提醒 筹码 · ...

新品发布节奏与策略 - 13家白酒企业在年内推出新品接近60款，部分酒企一次性发布十余款新品 [1] - 超过30款新品选择在国庆中秋消费旺季前的8月和9月扎堆上市，上新节奏呈现“前低后高”特征 [1] - 酒企倾向于“精准爆破”策略，将重要产品和资源集中于确定的销售窗口，以贵州茅台为例，其年内推出的10余款新品中有4款在8月和9月发布 [2] - 新品密集上市有助于借助节前营销最大化品牌声量，并为渠道铺货留出时间，同时激发经销商信心，贵州茅台9月以来终端动销环比增长约1倍，同比增长超20% [2] - 珍酒李渡的“珍酒•大珍”在试销阶段取得商业成功，热销10万箱产品覆盖全国30个省份，回款达3.7亿元 [2] 产品价格策略分化 - 新品价格呈现两极分化态势，高端线产品如贵州茅台推出7000元/瓶的纪念酒和3788元/瓶的“茅台1935”，五粮液•尊享定价1169元瞄准高端礼品市场 [3] - 500元以下的大众价位新品达到25款，接近新品总数的一半，显示行业价格重心整体下移，例如茅台的“台源”系列、55元的泸州老窖二曲等 [3] - 次高端价格带（500元至800元区间）新品相对缺位，而行业报告指出主销价格带正从300元至500元向100元至300元区间加速下沉 [3][4] - 酒企采用“向上拉升品牌”与“向下渗透市场”并行的“双轨制”策略，以对应消费分级现实，在存量竞争中攫取不同价格带市场份额 [4] 产品创新与跨界尝试 - 头部酒企通过推出“低酒精”或“零酒精”产品尝试打破传统边界，吸引年轻消费者及女性群体，例如茅台“悠蜜”品牌上新包括果汁和低度酒在内的十余款产品 [5] - 五粮液推出低度酒“一见倾心”，洋河股份主打33.8度的“微分子”系列，山西汾酒子公司推出25度新品“清香25” [5] - 低度酒饮市场潜力巨大，预计2025年中国低度酒饮市场规模将突破740亿元，年复合增长率达25% [6] - 低度酒消费场景多元化，包括居家独酌（占比50%）、露营野餐（年增56%）和闺蜜聚会，果酒、茶酒、气泡酒在即时零售渠道年增速分别达72%、65%和210% [6] - 低度酒饮和零酒精产品的引入有助于丰富经销商产品种类，创造新的销售场景和增长机会 [6]

每经编辑｜张喜威 王晓波 V国新室将于10月14日举行"高质量完成 五'规划"系列主题新闻发布会，介绍"十P 粮食流通改革发展成效 ②德国9月CPI数据将公布 3 欧元区10月ZEW经济景气指数将公布 4 美国IMF公布《全球经济展望报告》 5 甲骨文Al World大会将召开 1 隔夜市场 美股三大指数集体收涨，道指涨1.29%，纳指涨2.21%，标普500指数涨1.56%，热门科技股普涨，博通涨超9%，特斯拉、甲骨文涨超5%，谷歌涨超3%，英 伟达涨超2%；加密矿企、贵金属、半导体涨幅居前，Bitfarms涨超28%，纳微半导体涨超21%，Arm涨超11%，美光科技、泛美白银涨超6%，高通涨超5%。 烟草食品、减肥药板块走低，Beyond Meat跌超48%，通用磨坊跌超2%，礼来跌超1%。纳斯达克中国金龙指数涨3.21%，中概股普涨，世纪互联涨超10%， 蔚来涨近7%，名创优品涨超5%，阿里巴巴、京东涨超4%，小鹏汽车、百度涨超3%。 现货黄金涨2.29%，报4110.02美元/盎司，再创新高，盘中最高报4117.02美元/盎司；现货白银大涨4.39%，报52.33美元/盎司，续刷历史新高；COMEX黄 ...

价格动态与市场表现 - 飞天茅台散瓶批发价在2025年中秋国庆期间跌至1770元，创下多年新低，与2021年价格峰值相比已腰斩 [5] - 线上电商平台出现1700元一瓶的低价，部分经销商为回笼资金被迫低于成本价甩卖 [5] - 行业平均存货周转天数达到900天，同比增加10%，存货量同比增加25% [7] 历史价格体系与炒作模式 - 茅台价格体系包含出厂价（一千出头）、建议零售价和市场价，终端市场曾将官方定价两千元的茅台炒至三四千元 [9][10] - 品牌方通过限量、限售制造稀缺感，市场存在“走单不走件”等规则以维持价格泡沫 [12] - 价格泡沫由行业炒作、黄牛囤货及制造断货假象等行为共同推动，形成一个自我实现的预言 [13] 消费趋势与年轻市场挑战 - 2023年商务宴请用酒中白酒占比首次跌破50%，咖啡、奶茶等饮品份额提升 [20] - 尼尔森2025年调研显示，家庭聚会及自饮场景占比升至62%，商务宴请需求减少三成 [22] - 年轻人偏好果酒、啤酒、洋酒及低度数鸡尾酒，对传统酒桌文化中的“劝酒”、“按等级敬酒”等规则反感 [17][18] 公司的年轻化尝试与效果 - 公司推出茅台冰淇淋、咖啡、巧克力及气泡酒等跨界产品，但效果未能持续 [24] - 茅台冰淇淋项目从2022年5月推出至2025年团队解散，三年间营销费用达4.6亿元 [26] - 在低度酒趋势下，同行如五粮液、泸州老窖积极推出29度、28度等产品，而公司主流产品仍为43度和53度飞天茅台，低度化动作迟缓 [28][29] 公司的战略调整与新举措 - 公司提出“三个转型”，即客群转型、场景转型和服务转型，要求经销商从“卖产品”转向“卖生活方式” [31] - 2025年7月与抖音生活服务达成战略合作，全国273家体验中心上线抖音，采用“短视频种草+直播推广+达人探店”模式打造消费闭环 [31][33] - 推出“一省一文一品”文化创新项目，各地经销商开发融合本地文化的文创酒，以期通过家乡文化认同与年轻人建立情感连接 [33]

知名投资人动态 - 知名投资人段永平于10月13日公开表示买入贵州茅台 [1] - 该投资人认为投资应基于理解公司，并看好贵州茅台的长期价值，其投资视角往往以至少十年为周期 [3][6] - 该投资人强调贵州茅台的核心价值在于其独特的品牌壁垒和文化稀缺性，类似于可口可乐 [3] 白酒行业基本面 - 国庆中秋假期期间，白酒行业基本面仍然薄弱，整体动销预计同比下滑约20% [1][5] - 高端酒呈现弱复苏态势，大众价位动销领先，次高端价位则承压并出现分化 [5] - 行业库存情况企稳，部分酒企开始边际去化库存，行业或正步入良性修复阶段 [5] 公司股价与市场表现 - 今年以来，贵州茅台股价下跌5.16%，当前市值为1.78万亿元 [1][5] - 贵州茅台批价在节前一周出现小幅上涨，环比上涨30-50元/瓶 [5] - 市场存在对消费降级、年轻人不喝白酒等因素的担忧 [3]

段永平对贵州茅台的投资观点 - 知名投资人段永平于10月13日公开表示买入贵州茅台，并长期看好其价值 [2][3] - 段永平认为贵州茅台的核心价值在于其独特的品牌壁垒与文化稀缺性，类似于可口可乐在软饮市场的地位 [3] - 段永平不认同消费降级、年轻人不喝白酒等悲观论调，并质疑其他公司能否复制贵州茅台的模式 [3] - 段永平曾于6月30日贵州茅台股价下跌1.13%后发文鼓励投资者，并指出若看不懂公司而炒股票会很折磨人 [3] - 段永平认为长期持有贵州茅台优于持有现金，尤其在国内10年期国债收益率仅为1.7%的背景下 [5] 白酒行业基本面与市场表现 - 国庆中秋假期期间，白酒行业基本面依然薄弱，高端酒需求弱复苏，整体仍处于探底阶段 [2][4] - 双节前一周白酒动销出现边际加速但随后趋缓，整体预计同比下滑约20% [4] - 双节前一周，贵州茅台批价环比上涨30-50元/瓶，五粮液批价环比上涨10-20元/瓶 [4] - 分价格带看，高端酒需求弱复苏，大众价位动销表现领先，次高端价位仍承压且分化显著 [4] - 行业库存企稳，部分酒企边际去化库存，头部酒企以长期健康发展为主，行业或步入良性修复阶段 [4] - 今年以来，贵州茅台股价下跌5.16%，最新市值为1.78万亿元 [1][5] 对普通投资者的潜在风险 - 段永平的投资策略是基于至少持有十年的长期视角，普通投资者若无此耐心而盲目“抄作业”存在风险 [2] - 短期风险包括贵州茅台股价下跌的风险，以及在牛市中其他股票大涨而贵州茅台不涨导致投资者耐不住寂寞卖出的风险 [5]