黄金价格表现 - 国际现货黄金价格在9月1日高开，一度触及3450美元/盎司，随后站上3470美元/盎司，创四个月以来新高 [1] - 国际现货黄金价格在一周内上涨超过80美元/盎司，日线录得四连阳 [4] - 国内实物黄金单价已超过1000元/克，周大福、老凤祥、周六福、周生生、六福珠宝、老庙等品牌金价均位于1015元/克左右，日涨跌幅在0.20%至0.91%之间 [3][4] 黄金板块股票表现 - 黄金板块走强，西部黄金涨停（涨幅+9.99%，现价21.91元），湖南白银（涨幅+7.08%，现价5.91元）、中金黄金（涨幅+4.20%，现价16.66元）、招金黄金、湖南黄金（涨幅+4.31%，现价21.58元）、晓程科技（涨幅+4.61%，现价20.63元）、山金国际（涨幅+3.92%，现价20.43元）等跟涨 [2][3] 金价上涨驱动因素 - 美联储9月降息预期强化，据CME"美联储观察"数据，9月维持利率不变概率为12.6%，降息25个基点概率为87.4%，10月累计降息50个基点概率为48.6% [6] - 特朗普与美联储官员争端驱使避险资金从美元转向黄金 [6] - 华尔街分析师极度乐观，上周Kitco周度调查中86%参与者预计金价继续上涨，无一人看跌 [6]

国际金价表现 - 9月1日现货黄金突破3470美元/盎司创4月22日以来新高报3474.1美元/盎司 [1] - COMEX黄金主力合约同步上涨至3542.9美元/盎司 [1] - 伦敦金现当日涨幅0.79%较昨结3446.805美元上涨27.3美元 [3] - 8月纽约商品交易所黄金期货主力合约累计涨幅超5%创4月以来最佳单月表现 [11] 国内金饰价格变动 - 周大福金饰报价1015元/克单日上涨0.59% [5][6] - 老凤祥金饰报价1025元/克单日上涨0.89% [5][6] - 周六福金饰报价1000元/克单日上涨0.91% [5][6] - 老庙黄金金饰报价1015元/克单日上涨0.2% [5][6] - 周生生/六福珠宝/菜百股份均报1015-1016元/克涨幅0.59% [6] 黄金概念股市场表现 - A股Wind黄金珠宝指数早盘大涨4.56% [6] - 西部黄金(601069 SH)涨停涨9.99%报21.91元 [6][7] - 豫光金铅(600531 SH)涨停涨9.99%报9.91元 [6][7] - 潮宏基(002345 SZ)涨7.72%报15.9元 [6][7] - 湖南黄金(002155 SZ)涨6.68%报22.05元 [6][7] - 港股中国黄金国际(02099 HK)涨11.43%报121.9港元 [8][9] - 山东黄金(01787 HK)涨6.4%报31.24港元 [8][9] 金价上涨驱动因素 - 美联储降息预期增强 [11][13] - 美国7月核心PCE同比上涨2.9%强化9月降息预期 [13] - 特朗普解雇美联储理事引发货币政策独立性担忧 [13] - 美元指数下行周期及美国政治稳定性担忧 [11] 行业前景与业绩表现 - 专家预期金价将突破3500美元/盎司目标看3600-3800美元 [11] - 金矿上市公司上半年营收利润普遍同比增长 [11] - 山东黄金/中金黄金/湖南黄金等企业业绩增长 [11] - 长江证券指出金价突破季度箱体重视贵金属补涨 [11]

国际金价表现 - 9月1日现货黄金突破3470美元/盎司 创4月22日以来新高 盘中最高达3486.16美元/盎司 较昨结3446.805美元上涨27.3美元 涨幅0.79% [1][2] - COMEX黄金主力合约报3542.9美元/盎司 较昨结3516.1美元上涨26.8美元 涨幅0.76% 盘中最高达3552.4美元 [1][3] - 8月纽约商品交易所黄金期货主力合约累计涨幅超5% 创4月以来最佳单月表现 [11] 国内金饰价格变动 - 周大福金饰报价1015元/克 单日上涨0.59% [4] - 老凤祥金饰报价1025元/克 单日上涨0.89% [4] - 周六福金饰报价1000元/克 单日上涨0.91% [4] - 老庙黄金金饰报价1015元/克 单日上涨0.2% [4] 黄金概念股表现 - A股Wind黄金珠宝指数早盘大涨4.56% [6] - 西部黄金(601069 SH)和豫光金铅(600531 SH)涨停 潮宏基(002345 SZ)涨7.72% 湖南黄金(002155 SZ)涨6.68% [6][7] - 港股中国黄金国际(02099 HK)大涨11.43% 山东黄金(01787 HK)涨6.4% [8][9] - 多家金矿上市公司上半年营收和利润实现同比增长 包括山东黄金 中金黄金 湖南黄金等 [12] 金价上涨驱动因素 - 美联储降息预期强化 美国7月核心PCE同比上涨2.9% [14] - 美国经济数据下滑及特朗普政府对美联储施压 [11] - 美元指数下行周期及市场对美国政治稳定性担忧 [11] - 专家预计金价突破3500美元/盎司后还有150-200美元上涨空间 可能达3600-3800美元/盎司 [11] 机构观点 - 长江证券指出金价确认突破季度箱体 重视贵金属补涨 [12] - 广东南方黄金市场研究院认为金价在九月降息前走高 [11]

黄金价格表现 - COMEX黄金价格突破3552.2美元/盎司创历史新高 单日涨幅超1% [1] - 纽约商品交易所黄金期货主力合约8月累计涨幅超5% 连续五个交易日上涨 [1] - 伦敦现货黄金6月底定盘价3287.45美元/盎司 较年初上涨24.31% 上半年均价3066.59美元/盎司同比上涨39.21% [6] 黄金股表现 - A股黄金板块大幅上涨 西部黄金涨停 湖南黄金涨8% 中金黄金/山东黄金/山金国际/赤峰黄金均涨超6% [1] - 黄金饰品品牌价格同步上涨 周大福和潮宏基足金饰品价格达1027元/克 单日上涨12元/克 [1] 通胀数据与货币政策 - 美国7月核心PCE通胀年化增速2.9% 较6月上升0.1个百分点 创2月以来最高水平 [1] - 通胀水平未达美联储2%目标区间 [5] - 市场预期美联储年内可能降息1-2次 对大宗商品价格构成支撑 [6] 机构观点与预测 - 瑞士银行将2026年上半年金价目标上调至3700美元/盎司 [6] - 美国银行预计2026年上半年金价将触及4000美元/盎司 [6] - 瑞达期货指出美元走势未获通胀数据支撑 实际利率缺乏上行动力提振黄金货币属性 [6] - 非农就业数据若显著放缓可能进一步推升降息预期 金价有望再创新高 [6]

公司股价表现 - 山东黄金9月1日股价上涨5.04%至35.04元/股 成交额达14.41亿元 换手率1.15% 总市值1567.49亿元 [1] 主营业务构成 - 公司主营业务收入来源为外购金(50.14%)、自产金(29.96%)、贸易业务(9.75%)、小金条(7.65%)及其他(2.5%) [1] - 业务范围涵盖黄金开采选冶 黄金矿山专用设备及建筑装饰材料生产销售 主要产品包括标准金锭 投资金条和银锭 [1] 机构持仓情况 - 德邦乐享生活混合A(006167)二季度持有山东黄金3.6万股 占基金净值2.28% 位列第七大重仓股 [2] - 该基金当日浮盈约6.05万元 最新规模3680.56万元 成立以来累计收益66.71% [2] 基金经理信息 - 基金经理施俊峰累计任职1年172天 管理基金总规模2.29亿元 [3] - 任职期间最佳基金回报26.05% 最差回报-0.32% [3]

股价表现 - 山东黄金股价创历史新高 报35.24元 日内涨幅达5.64% [1] - 成交量3864.69万股 成交金额13.35亿元 换手率1.07% [1] - A股总市值1273.73亿元 流通市值1273.73亿元 [1] 行业表现 - 有色金属行业整体涨幅2.30% 行业内96只个股上涨 [1] - 6只个股涨停 包括海星股份及金钼股份等 [1] - 44只个股下跌 盛和资源跌4.12% 中洲特材跌3.79% 银河磁体跌3.54% [1] 财务数据 - 上半年营业收入567.66亿元 同比增长24.01% [1] - 净利润28.08亿元 同比增长102.98% [1] - 基本每股收益0.57元 加权平均净资产收益率9.81% [1] 资金动向 - 最新两融余额14.39亿元 其中融资余额14.34亿元 [1] - 近10日融资余额减少2497.30万元 环比下降1.71% [1]

黄金价格表现 - 现货黄金价格突破3470美元/盎司 创4月以来新高 [1] 黄金板块市场表现 - 黄金板块整体走强 西部黄金涨停 湖南白银涨7.08% 中金黄金涨4.20% 招金黄金等跟涨 [2] - 可部黄金涨幅达9.99% 报21.91元 [3] - 湖南自银上涨7.08% 报5.91元 [3] - 中润资源涨幅5.13% 报9.17元 [3] - 晓程科技上涨4.61% 报20.63元 [3] - 湖南黄金涨幅4.31% 报21.58元 [3] - 山合国际上涨3.92% 报20.43元 [3] - 山东黄金涨幅3.42% 报34.50元 [3] - 恒邦股份上涨3.33% 报13.02元 [3] - 赤峰黄金涨幅3.08% 报26.78元 [3]

贵金属价格驱动因素 - 美联储降息预期升温推动贵金属价格上行[1] - 特朗普罢免美联储理事库克事件削弱美联储独立性，美元走弱利好贵金属[1] - 美国核心PCE指数连续三个月回升至2.9%，通胀压力未减[1][4] - 市场押注美联储9月降息，金银价格快速走强[1] - COMEX白银创年内新高，伦敦金接近年内高点，技术面形成强趋势突破[1] - 若美国经济呈现"类滞胀"局面，金银价格有望进一步上行[1] 贵金属市场表现 - COMEX黄金主力合约上涨至3,526.1美元/盎司[4] - SPDR黄金ETF持仓环比增加2.2%[4] - 中证沪深港黄金产业股票指数强势上涨5.31%[4] - 成分股晓程科技上涨10.75%，西部黄金上涨9.99%，湖南白银上涨9.98%[4] - 黄金股票ETF基金上涨5.80%，冲击3连涨，最新价报1.42元[4] - 近1周累计上涨7.69%，近1年净值上涨44.43%[4][5] 黄金股票ETF基金表现 - 自成立以来最高单月回报16.59%，最长连涨月数4个月[5] - 最长连涨涨幅31.09%，涨跌月数比8/6[5] - 上涨月份平均收益率8.13%，历史持有1年盈利概率100.00%[5] - 近3个月超越基准年化收益8.49%，排名可比基金1/6[5] - 近1年夏普比率1.51，排名可比基金前2/6[5] - 今年以来相对基准回撤3.00%，回撤后修复天数7天[5] - 管理费率0.50%，托管费率0.10%[5] 指数成分与权重 - 中证沪深港黄金产业股票指数选取50只市值较大的黄金产业上市公司证券[5] - 前十大权重股合计占比66.52%[6] - 紫金矿业权重10.84%涨幅4.25%，山东黄金权重10.02%涨幅5.94%[8] - 中金黄金权重7.37%涨幅6.76%，赤峰黄金权重7.19%涨幅4.54%[8] - 招金矿业权重6.54%涨幅7.63%，紫金矿业(H股)权重5.85%涨幅5.94%[8] - 山金国际权重5.49%涨幅5.71%，山东黄金(H股)权重4.14%涨幅7.77%[8] - 湖南黄金权重3.35%涨幅6.92%，周大福权重3.16%涨幅1.85%[8] 机构关注标的 - 建议关注兴业银锡、盛达资源、紫金矿业、山东黄金等标的[1] - 黄金板块中具备成长性和资源储备优势的标的受关注[4]

港股黄金股表现 - 港股黄金股在9月1日10时01分走强 [1] - 山东黄金股价上涨超过7% [1] - 招金矿业股价上涨超过7% [1] - 灵宝黄金股价上涨接近7% [1]

行业投资评级 - 有色金属行业评级为增持（维持）[1] 核心观点 - 美联储独立性面临重大挑战叠加实际利率下行驱动强劲，黄金上行空间广阔[1][4] - 美国通胀数据自4月以来保持温和上行态势，符合"再通胀"预期，实际利率进入快速下行阶段[1][4][27] - 特朗普罢免美联储理事库克被视为削弱美联储独立性的重要尝试，可能为总统干预货币政策开创先例[4] - 黄金较高比重计价主权货币换锚运动，美元信用下行叙事持续将推高黄金溢价[4] - 中国市场需求强劲，2025年7月经香港净黄金进口量达43.923吨，环比增长126.81%[4] 行情回顾 - 有色板块本周上涨7.16%，在31个申万一级行业中排名第2，跑赢上证指数6.32个百分点[14] - 通信（+12.38%）、有色金属（+7.16%）、电子（+6.28%）涨幅居前三位[14] - 二级行业全线上涨：小金属板块上涨12.02%，贵金属板块上涨7.22%，工业金属板块上涨6.95%，金属新材料板块上涨5.67%，能源金属板块上涨2.89%[14] - 个股涨幅前三：金力永磁（+35.31%）、中国黄金国际（+28.93%）、领益智造（+26.03%）[19][22] 工业金属板块 铜 - 伦铜报收9,902美元/吨，周涨1.08%；沪铜报收79,410元/吨，周涨0.91%[2][34] - 进口铜矿TC下跌至-41美元/吨，Codelco将今年铜产出目标下调至134-137万吨[2][34] - LME库存15.89万吨，周升1.88%；上期所库存7.97万吨，周降2.39%[32][34] - 9月国内冶炼厂大规模检修，供给面临紧缺，关注"金九银十"需求落地情况[2][34] 铝 - 伦铝报收2,619美元/吨，周跌0.11%；沪铝报收20,740元/吨，周涨0.53%[3][39] - LME库存48.12万吨，周升0.51%；上期所库存12.56万吨，周升0.8%[32][39] - 电解铝行业理论开工产能达4403.50万吨，较上周增加1万吨[3][39] - 电解铝社会库存环增4.09%至62.28万吨，铝棒社库环增8.43%至12.61万吨[3][39] 锌 - 伦锌收盘价2,814美元/吨，周涨0.30%；沪锌收盘价22,140元/吨，周跌0.61%[41] - LME库存5.65万吨，周降17.00%；SHFE库存8.60万吨，周升10.46%[32][41] 锡 - 伦锡收盘价34,950美元/吨，周涨3.26%；沪锡收盘价278,650元/吨，周涨4.78%[31][46] - LME库存0.2万吨，周升12.61%；上期所库存0.76万吨，周升1.00%[32][46] - 缅甸佤邦复产进度再次滞后推迟至9月，供给端紧张[46] 贵金属板块 - COMEX黄金收盘价3,516.10美元/盎司，周涨2.89%；SHFE黄金收盘价785.12元/克，周涨1.52%[4][52] - 美国7月核心PCE物价指数年率录得2.9%，符合预期[4][27][52] - 鲍威尔释放对就业数据走弱的担忧，通胀幅度不会减缓联储降息步伐[4][27] 稀土板块 - 氧化镨钕收报58.70万元/吨，周跌4.08%；氧化镨收报65.60万元/吨，周涨0.31%[66] - 氧化镝报收1,680元/千克，周涨5.00%；氧化铽收报7,140元/千克，周涨1.85%[66] - 《稀土开采和冶炼分离总量调控管理暂行办法》发布，加强全产业链管控[66] - 进口矿纳入配额，打击非法开采，配额增速放缓，镨钕短期供应持续紧张[66]