美股市场表现与展望 - 美股三大股指在6月和上半年均录得涨幅，纳指与标普指数再创新高 [2] - 7月通常是美股强劲月份，道指、标普500和纳指在7月的平均涨幅分别为1.5%、1.7%和0.9% [2] - "大而美"法案进入关键投票阶段，短期可能因增加赤字支出、提高债务上限等对市场产生负面影响 [2] - 7月9日"关税暂缓期"到期，关税问题将重新成为焦点，可能给美国经济、通胀和企业带来压力 [2] - 7月中旬开启的美股财报季至关重要，"科技七巨头"预计将在7月底至8月初公布最新财报 [2] - 高盛预计第二季度美股企业利润增长将大幅放缓，每股盈利预计仅增长2.6%，为两年来最小增幅 [4] - 预计标普500指数第二季度盈利的同比增长幅度将从第一季度的12%骤降至4%，创两年新低 [5] 关税政策影响 - 特朗普明确表态称无需延长即将到期的关税期限，将直接向数百个国家发函通知关税税率 [4] - 高盛分析师称受特朗普关税影响，企业利润率将迎"大考"，虽大部分关税成本预计转嫁给客户，但若企业承担更多，利润率将承压 [4] - 4月份开始的"对等关税"风波效应将在企业财报中逐渐显现 [6] - 近期企业初步业绩表现不一，如通用磨坊发布悲观预测，耐克则声称减轻关税影响 [4] 人形机器人产业发展 - 全球人形机器人市场迎来爆发前夜，科技巨头们纷纷布局开源机器人模型和工具 [7] - 苹果、Meta、谷歌、华为等在过去一个月相继发布开源机器人模型和工具，将AI工具扩展到物理世界 [7] - 到2050年，全球人形机器人市场年收入可达5万亿美元，累计采用量达10亿台 [7] - 中国在人形机器人领域优势显著，政府支持力度空前，投资基金规模达1870亿元人民币 [7] - 人形机器人"安卓系统"是推动行业标准化的关键基础设施，其核心价值在于通过开源架构降低开发门槛 [7] 黄金市场动态 - 亚洲买家仍在扫货黄金实物资产，而美国投资者却在高位试图套现 [9] - 美国黄金市场出现供过于求状况，金条金币溢价降至六年最低 [9] - 过去三年，北美和西欧需求持续下降，而世界其它地区普遍上升 [9] - 亚太地区对金条和金币需求强势增长，中国市场同比增长12%，韩国、新加坡、马来西亚和印度尼西亚涨幅超30% [9] - 黄金ETF单周净流出19吨，为7个月来首次月度净流出 [10] - 金价4月触及3509美元历史高点后，投机性多头持仓创纪录 [10] 原油市场供需变化 - 国际油价下跌，油价已回落至6月13日以色列首次袭击伊朗之前的水平附近 [11] - OPEC+八个核心成员国连续三个月大规模增产，每月增产41.1万桶，远超预期 [11] - 自4月以来，主要成员国已增产137万桶/日，回补近62%的此前减产幅度 [11] - 以色列与伊朗达成停火协议，缓解了市场对霍尔木兹海峡封锁的担忧 [11] - OPEC+持续增产（3个月累计超120万桶/日）叠加美国关税抑制需求（IEA下调2025需求增速至72万桶/日） [11]

陆家嘴金融城未来金融家研习坊项目 - 研习坊自2018年启动至今已举办七届，吸引全球多所知名高校大学生关注，现场参会人数逾百人，旨在搭建校企合作平台，深化产教结合，培养高素质金融人才[1][7] - 项目通过职前研习、实地见习、专题培训、座谈走访等多元举措，全方位锤炼青年人才的国际金融视野、市场实战能力与创新突破思维[7] - 活动主办方表示将为优秀企业和顶尖人才营造一流营商环境，提供最优质的专业服务，助力建设国际一流人才高地[11] 浦东新区人才政策支持 - 浦东新区出台"浦东青创15条"，为海内外青年人才定制创新创业"启航计划"，打造全球青年人才创新高地[4] - 研习坊新增人才政策宣介板块，聚焦浦东国际人才驿站的全周期服务支持与低租金青年公寓安居政策，精准对接初入职场需求[4] 校企合作与人才输送 - 上海理工大学与陆家嘴金融城合作良好，金融城每年组织重点金融机构进校举办联合招聘会，众多学子通过该平台获得实习与就业机会[15] - 上海市学生事务中心秉持"将就业往前提"理念，为学生、学校、企业提供更紧密的服务，促进高质量充分就业[11] 研习坊课程与导师团队 - 本届研习坊邀请三位资深导师，开展产业发展、行业研究、职业规划专题讲座[19] - 科广信息咨询技术公司首席数字官姜大勇讲授AI时代职场新思维，强调垂直领域知识强化与中文语料深度优化[19][23] - 平安国际融资租赁战略渠道事业部总监许丽文分析租赁业务模式，分享平安租赁业务经验[23] 金融行业职业发展建议 - 金融职场意见领袖王大力指出金融人才需具备专业能力与持续学习、实践积累、职业素养与价值观三方面素养[27] - 心理咨询师徐宁建议求职者建立战略性职业发展观，理性认识就业市场周期性特征，秉持终身学习理念[30][35] - 王大力建议大学生尽早参与校外实践实习，适应金融行业"头部集中、总部集中、人均产出集中"的发展趋势[35]

美联储放宽银行资本规则 - 美联储提议将大型银行控股公司资本要求从5%降至3 5%-4 5%，子公司从6%降至相同范围，以增强美债市场韧性和银行购买美债的灵活性 [1] - 该提议以5比2通过，鲍威尔支持修订，但理事巴尔和库格勒反对，认为会增加银行倒闭风险 [1] - 银行业预计将争取更多豁免或规则放松，公众可在60天内提出意见 [1] - 大型银行控股公司层面释放核心资本约130亿美元，银行子公司层面核心资本减少约2100亿美元 [2] 美联储准备金利息政策 - 鲍威尔表示停止为银行准备金付息不能省钱，恢复稀缺准备金制度将充满挑战并可能引发动荡 [1] - 准备金余额利息（IORB）是美联储控制短期利率的重要工具 [1] - 德州参议员Ted Cruz提议终止付息，声称十年内可节省1 1万亿美元，但鲍威尔认为不可行 [1] 美国经济数据 - 第一季度实际GDP环比按年率计算萎缩0 5%，低于预期的萎缩0 2% [3] - 服务业支出对GDP的贡献为0 3个百分点，创2020年第二季度以来最低 [3] - 实际个人消费支出季率终值为0 5%，大大低于预期的1 2%，为疫情爆发以来最低 [3] - 核心PCE物价指数年化季率终值为3 5%，高于预期的3 4% [3] - 5月耐用品订单月率录得16 4%，为2014年7月以来最大增幅，远超预期的8 5% [3] - 5月商品贸易逆差初值966亿美元，高于预估的861亿美元 [3] - 截至6月21日当周初请失业金人数为23 6万人，低于预期的24 5万人 [3] 美联储官员观点 - 芝加哥联储行长古尔斯比称就业市场稳定，但关税对通胀影响需数月明晰 [3] - 里士满联储行长巴尔金认为关税将推升通胀，但影响不会太严重 [3] - 旧金山联储行长戴莉看好秋季降息前景 [3] 英伟达机器人技术 - 英伟达CEO黄仁勋表示机器人技术是继人工智能之后的另一大增长潜力市场，自动驾驶汽车将成为首个主要商业应用领域 [5] - 英伟达正构建机器人AI大模型软件和硬件生态系统，目标成为AI人形机器人与全自动驾驶领域的核心奠基者 [5] - 英伟达营收从2024财年的270亿美元飙升至2025财年的1305亿美元，预计2026财年接近2000亿美元 [5] - 英伟达股价隔夜报收155 09美元，合计涨幅4 86%，市值3 78万亿美元 [5] - Loop Capital将英伟达目标价从175美元上调至250美元，认为未来市值可能达6万亿美元 [5] 微软AI与云计算 - 微软股价报收497 45美元，涨1 05%，Wedbush将目标价从515美元上调至600美元，预计未来18个月内市值将达到5万亿美元 [7] - 人工智能驱动的Azure服务出现"大规模采用浪潮"，预计AI和云计算盈利化将加速 [7] - 微软今年计划投入800亿美元的资本开支，主要用于云设施、AI超级运算和数据中心扩张 [7] - Azure AI业务2025年预期收入120亿美元，2026年预计将达240亿美元，实现100%增长 [7] 日本并购市场 - 上半年日本并购交易额达2320亿美元，增长两倍多，创历史新高 [9] - 亚洲并购市场反弹至6500亿美元，同比翻番 [9] - 日本企业为应对长期估值低迷而推行的管理改革，吸引外资和积极型投资者关注 [9] - 低利率环境推动交易热情高涨，银行家预计超大型交易将持续 [9]

美股市场动态 - 标普500指数接近历史高点 科技股成为主要驱动力 自6月中旬以来涨幅主要由科技股贡献 防御性板块医疗保健跌幅最大 [1] - 华尔街机构建议增持信息技术、通信服务和金融板块 22V Research更看好成长股和动量股 打破传统防御性股票逻辑 [1] - 摩根士丹利等机构维持对美国企业未来增长预期乐观 部分投资者担忧科技股估值过高 但也有观点认为科技巨头兼具避险与增长前景 [1] 美联储政策与市场预期 - 鲍威尔首提"提前降息"可能性 若通胀下行速度快于预期或劳动力市场显著疲软 美联储可能提前降息 9月降息押注概率升至80%以上 [2] - 欧元区通胀降至1.9% 强化全球宽松预期 地缘冲突缓解叠加美联储降息预期升温 市场风险偏好回升 [2][4] 债券与股市展望 - "老债王"格罗斯警告10年期美债收益率将难以跌破4.25% 因财政赤字膨胀和美元走弱 通胀水平或居高不下 [3] - 格罗斯认为美股将迎来"小牛市" 由人工智能主导 美国经济保持1%-2%增长率 债券市场则将出现"小熊市" [3] 固态电池技术突破 - QuantumScape固态电池技术取得重大突破 成功将Cobra隔膜工艺整合到标准电池生产线 热处理速度提高25倍 设备占地面积大幅减少 [5] - QuantumScape股价隔夜收涨近30.5% QSE-5样品已开始发货 扩大与大众汽车集团和村田制作所的合作 [5] - 此次突破标志着固态电池从"技术攻关"到"工程化落地"阶段 全固态电池批量装机预期提前 行业进入高景气周期 [6] OpenAI进军办公软件市场 - OpenAI开发文档协作和聊天通讯功能 对标谷歌Workspace和微软Office 计划将ChatGPT打造成"超级智能个人工作助手" [7] - 预计到2030年 企业级ChatGPT订阅收入将达到约150亿美元 较2024年的6亿美元大幅增长 [7] - OpenAI的入局将加速办公软件智能化升级 倒逼微软、谷歌加速AI功能迭代 [7] 美光科技业绩展望 - 美光科技2025财年第三季度营收93.01亿美元 同比增长36.6% 净利润18.85亿美元 调整后每股收益1.91美元 毛利率39% 均高于预期 [8] - 预计第四财季营收104亿-110亿美元 调整后每股收益2.35-2.65美元 高于市场预期 获得CHIPS法案64.4亿美元补贴 [8] - AI驱动的高带宽内存（HBM）需求爆发 HBM3E产品以功耗降20%、容量增50%的技术优势成为核心增长引擎 全年HBM产能已售罄 [8]

政策发布与解读 - 上海资产管理协会举办"'2025陆家嘴论坛'中央金融管理部门发布政策学习会"，约100位会员单位代表参会 [1] - 上海市委金融办、上交所、证券研究所等机构代表出席活动并发表政策解读 [1] - 中央金融委员会印发《关于支持加快建设上海国际金融中心的意见》 [2] - 中国人民银行宣布将在上海实施8项重磅金融开放措施 [2] - 国家金融监督管理总局、上海市人民政府印发《关于支持上海国际金融中心建设行动方案》 [2] - 中国证监会发布《关于在科创板设置科创成长层增强制度包容性适应性的意见》 [2] 行业发展规划 - 上海资产管理协会将坚持监管互动原则，打造与监管部门沟通平台 [2] - 协会将持续提升行业机构专业服务能力，推动资产管理行业高质量发展 [2]

美国消费者信心与货币政策 - 美国6月消费者信心意外下降5.4点至93，低于经济学家预期，消费者对进口关税上调的经济影响持续焦虑，支出更谨慎 [1] - 美联储主席鲍威尔表示暂不急于降息，需观察特朗普关税政策对经济影响，降息条件包括通胀下行和劳动力市场疲软 [1] - 市场认为7月降息概率小，多数成员持谨慎态度，降息或在9月 [1] 美元走势与全球投资者行为 - 美元即将创下1986年以来最差上半年表现，全球投资者正逐步降低美元资产配置，推动美元指数跌至三年半新低 [3] - 非美投资者是主要抛压来源，欧洲投资者主导股票类抛售，亚洲则集中减持固收资产 [3] - 民生证券认为美元贬值的核心驱动力来自美国债务周期压力，2027年一季度将迎来9万-10万亿美元集中到期高峰 [3] 原油价格波动 - 原油价格连续第二个交易日大幅下跌，WTI原油期货两个交易日累计暴跌近15%，收于每桶64.37美元 [5] - 油价下跌主要源于美国总统特朗普促成以色列和伊朗之间的停火协议，缓解了市场对中东原油供应中断的担忧 [5] - 市场已回到6月12日以色列袭击伊朗之前的水平，交易员开始关注未来可能出现的供应过剩问题 [5] AI在金融行业的应用 - 高盛推出全公司级AI助手"GS AI Assistant"，约1万名员工已使用该工具，项目获初步验证 [6] - 花旗集团、摩根士丹利、美国银行等已率先部署AI工具优化运营流程，覆盖内部管理到客户服务 [6] - 企业级AI应用软件需求增长态势明显，相关企业业绩强劲，美银调查显示企业AI软件支出预算优先级高 [6] 量子计算技术进展 - IBM与日本理化学研究所联合宣布在日本部署IBM Quantum System Two量子计算系统，搭载最新156量子比特"Heron"处理器 [8] - 该项目是日本"后5G"信息通信系统战略的重要组成部分，标志着日本在量子计算领域的重大进展 [8] - 市场估计到2027年全球混合架构（传统计算与量子计算相结合）市场达220亿美元 [9]

一级市场回顾 - 上周一级市场国债发行规模4308亿，净融资额1351亿 [1] - 地方债发行规模2618亿，净融资额1243亿 [1] - 政策性金融债发行规模1620亿，净融资额636亿 [1] - 金融债（不含政金债）发行规模1225亿，净融资额-72亿 [1] - 非金信用债发行规模3928亿，净融资额1073亿 [1] - 可转债新券发行2只，预计融资规模9亿元 [1] 二级市场回顾 - 上周债市中短端利率下行，长端震荡 [2] - 主要影响因素包括资金面、陆家嘴会议、银行等机构行为、以伊冲突等 [2] 流动性跟踪 - 上周OMO净投放，MLF到期回笼 [3] - 央行二次买断式操作呵护税期资金面，大行资金融出量持续回升 [3] - R001和R007分别较前周下行1.4BP和上行1BP [3] 政策与基本面 - 5月经济数据呈现生产稳、消费升、投资降的特征，但结构隐忧仍在 [4] - 高频数据显示生产端环比回落，消费端内外需均有下行 [4] - 生产端居民端价格分化，中东冲突推动油价继续大幅上涨 [4] 海外市场 - 美联储6月FOMC表态略偏鹰，但美消费、生产等经济数据表现不佳 [5] - 地缘冲突加剧海外市场避险情绪 [5] - 10年期美债收盘在4.38%，较前周下行3BP [5] 权益市场 - 上周A股多数宽基指数震荡收跌，万得全A下跌1.07%，万得微盘股指数下跌2.18%，沪深300收跌0.45%，科创50下跌1.55% [6] - A股成交缩量，日均成交额1.22万亿，周度日均成交量减少1566.44亿 [6] - 截至2025年6月19日，全A融资余额18091.67亿，较6月12日增加1.88亿 [6] 债市策略展望 - 债市下半年利好因素逐步增多，债市收益率易下难上态势并未改变 [7] - 10年期国债收益率已反应宏观预期，债基已抢跑久期操作，短期长端利率难有明显超额机会 [7] - 短端利率距离前低仍有一定距离，银行平衡久期压力持续，为短债买盘积聚力量 [7] - 信用债欠配逻辑持续演绎，策略上短期仍以票息策为优先，1-2年期信用利差已较薄，3-5年中等资质券种或有更好机会 [7] - 转债供需矛盾仍在，流动性相对宽松，部分银行转债强赎退市导致底仓品种稀缺 [7] - 转债指数已达震荡区间上沿，指数性机会需等待催化剂，现阶段需做好底仓品种切换 [7]

地缘政治与市场反应 - 美国总统特朗普宣布以色列和伊朗同意全面停火，但双方尚未官方确认 [1][2] - 市场对以伊冲突担忧缓解，美股三大指数均涨近1%，标普500涨0.96%，纳指涨0.94%，道指涨0.89% [3] - 国际油价大幅下挫，WTI原油期货跌7.22%至68.51美元/桶，布伦特原油期货跌7.18%至71.48美元/桶 [5] 特斯拉与科技股表现 - 特斯拉大涨超8%，创4月28日以来最大单日涨幅，因在得州启动Robotaxi服务（每次乘车4.2美元） [3] - 大型科技股多数上涨：Meta涨超2%，微软、奈飞涨逾1%，英伟达、苹果、英特尔小幅上涨 [3] - Robotaxi技术突破短期提振股价，但全球无人驾驶技术尚未实现完全无人化运营 [4] 餐饮行业动态 - 达登餐饮第四财季营收同比增长10.6%至32.7亿美元，调整后每股盈利2.98美元 [6] - 旗下Olive Garden和LongHorn Steakhouse同店销售额分别增长6.9%和6.7% [6] - 公司预计2026财年营收增长7%-8%，调整后每股盈利10.5-10.7美元 [6] - 达登餐饮毛利率达21.7%创历史新高，Capital Grill门店增至71家 [7] 航运与能源市场 - 全球航运企业因安全风险避开霍尔木兹海峡，波罗的海干散货运指数6月13-20日跌14% [8] - 绕道导致航运燃料/人力/保险成本增加，航期延长 [8] - 油价短期下跌或缓解美国通胀压力（能源占CPI权重不足7%） [5] 金融与支付领域 - 外国央行3月以来累计抛售480亿美元美债，减少对美元资产依赖 [9] - 印度数字支付公司PhonePe拟通过IPO融资15亿美元，获沃尔玛支持 [10] - 印度政府推动数字支付抑制假币/贪污，行业增长空间巨大 [10]

金融开放政策 - 金融监管总局局长李云泽宣布多项金融开放政策，包括在上海临港新片区开展离岸贸易金融服务综合改革试点和发展自贸离岸债等8项举措 [2] - 央行行长潘功胜宣布八项金融开放政策，包括研究推进人民币外汇期货交易 [3] - 央行副行长朱鹤新表示将建立健全"更加便利、更加开放、更加安全、更加智慧"的外汇管理体制机制，近期将新发放一批QDII投资额度 [7][8] 外资机构在华发展 - 全球前五十大银行有42家在华设有机构，40家最大保险公司近半数已进入中国 [1] - 八成全国性银行通过引入境外战略投资者提升了公司治理效能和经营管理水平 [1] - 外资银行和保险机构总资产超过7万亿元，外资保险公司保费占国内市场份额从2013年4%提升至目前9% [5] - 外资银行衍生品业务国内市场占比近五分之一 [5] 外资机构投资案例 - 橡树资本在大中华地区投资总额突破470亿元人民币 [1] - 花旗集团高管表示中国企业投资的跨国公司3/4与其有合作关系，中国是其重要网络和未来增长战略之地 [2] - 花旗集团高管认为中国资本市场成就有目共睹，非常乐意继续支持中国资本市场发展 [3] 资本市场互联互通 - 沪伦通2019年正式启动，实现中英资本市场双向开放 [4] - 上海证券交易所理事长邱勇表示上交所开创了沪港通和沪伦通，一个"请进来"、一个"走出去" [6] - 港交所行政总裁陈翊庭认为外资参与中国股债资产比例较低，未来增长空间广阔 [6] 人民币国际化 - 业内人士认为推出人民币外汇期货交易有助于掌握人民币汇率全球定价权，是人民币国际化重要一步 [3] - 花旗高管认为人民币国际化"非常有希望"，中国正在采取正确方向的改革举措 [3] - 央行副行长朱鹤新表示将统筹推进人民币国际化与资本项目高质量开放 [7] 中国金融业发展前景 - 中国消费需求扩容升级，金融服务空间巨大 [5] - 科技金融蓝海宽广，绿色金融动能强劲，养老金融大有可为 [5] - 港交所行政总裁陈翊庭表示中国已是世界第二大资本市场，需要打造多层次市场体系 [6]

全市场概况 - 截至上周末全市场权益类ETF总规模36435.08亿元，较前一周减少265.94亿元 [1] - 总份额增加205.34亿份，资金净流入196.39亿元 [1] - 行业&主题板块ETF净流入96.52亿元，商品板块ETF净流出15.68亿元 [1] 资金流向分布 - 宽基&策略板块中净流入前三为科创50、中证1000、中证500，净流出前三为中证A500、中证A50、中证2000 [2] - 行业&主题板块净流入前五为证券(33.85亿元)、军工(17.82亿元)、创新药(12.72亿元)、银行(12.35亿元)、医疗服务与器械(9.50亿元) [2][3] - 行业&主题板块净流出前五为计算机(-7.50亿元)、人工智能(-2.58亿元)、主要消费(-2.15亿元)、新能源(-1.96亿元)、国央企(-1.69亿元) [2][3] 重点板块动态 - 证券ETF龙头(159993)近5个交易日连续获得资金流入，合计净流入4.68亿元 [3] - 陆家嘴会议推出深化改革开放政策，提升市场活跃度，监管支持活跃并购重组市场 [3] - 深圳试点"H+A"机制，券商再融资"松绑"，资本市场融资端改革持续深化 [3] 指数表现对比 - 宽基指数中北证50表现最佳上涨29.84%，创业板50跌幅最大达-7.59% [5] - 港股通医药指数大幅上涨43.90%，港股通消费指数上涨18.70% [5] - 港股通科技指数上涨27.63%，恒生港股通高股息指数上涨11.82% [6] - 新能源相关指数普遍下跌，光伏产业指数跌幅达-16.21%，内地低碳指数下跌-9.49% [6] - 金融地产板块分化明显，中证银行指数上涨12.63%，800地产指数下跌-11.19% [7] - 科创生物指数表现突出上涨20.38%，中证医药指数微涨0.29% [7]