报告公司投资评级 - 买入（维持）[1] 报告的核心观点 - 陆家嘴发布2024年年报及2025年一季报，营收利润保持增长，2024年合同销售同比下降，持有物业出租率整体稳定 上调2025 - 2026年并新增2027年盈利预测，预计2025 - 2027年归母净利润为17.4、18.9、20.5亿元，对应EPS为0.35、0.38、0.41元，当前股价对应PE为26.5、24.4、22.5倍 公司持有物业位置优异，可售住宅资源充足，未来业绩增长可期，维持“买入”评级[5] 各部分总结 公司基本情况 - 当前股价9.16元，一年最高最低为12.10/7.62元，总市值461.22亿元，流通市值289.06亿元，总股本50.35亿股，流通股本31.56亿股，近3个月换手率15.33% [1] 营收利润情况 - 2024年实现营业收入146.5亿元，同比+33.1%；归母净利润15.1亿元，同比+5.3%；扣非归母净利润14.8亿元，同比+10.4%；基本每股收益0.31元，经营性净现金流13.2亿元，同比-88.4%；销售毛利率和净利率分别同比下降14.4pct和3.2pct至44.0%和12.3% 2024年净利率下降主要由于结转毛利率同比-39.4pct至39.2%，投资净收益同比-36%，同时资产减值损失-1.8亿元 2025Q1实现营收42.2亿元，同比+40.7%；归母净利润6.3亿元，同比+1.6% [6] 租赁业务情况 - 2024年租赁流入41.7亿元，同比-6.5%；其中办公物业流入31.5亿元，同比-10%；商业物业流入4.3亿元，同比基本持平；酒店物业营收5.2亿元，同比+9.3% 截至2024年末，持有甲级写字楼总面积236万方，上海成熟甲级写字楼出租率80%；高品质研发楼总面积33万方，出租率87%；商业总面积72万方，12月川沙九六广场开业 2024年物管收入21.8亿元，同比+8.2% [7] 住宅销售与负债情况 - 2024年实现房产销售现金流入95.5亿元，其中住宅物业61.4亿元，商办物业34.2亿元；住宅物业合同销售金额和面积分别为73.0亿元及6.77万方，分别同比下降49%和52% 截至2024年末，有息负债706.5亿元，同比减少27.4亿元，平均融资成本3.06% 2024年拟每股派发现金红利0.087元，派息比例50% [8] 财务摘要和估值指标 |指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|11,006|14,651|15,161|15,505|15,926| |YOY(%)|-6.4|33.1|3.5|2.3|2.7| |归母净利润(百万元)|1,432|1,508|1,743|1,893|2,046| |YOY(%)|36.9|5.3|15.6|8.6|8.1| |毛利率(%)|59.7|44.0|42.2|40.7|40.6| |净利率(%)|13.0|10.3|11.5|12.2|12.8| |ROE(%)|4.2|3.7|4.1|4.3|4.5| |EPS(摊薄/元)|0.28|0.30|0.35|0.38|0.41| |P/E(倍)|32.2|30.6|26.5|24.4|22.5| |P/B(倍)|2.0|1.9|1.7|1.7|1.6| [9] 财务预测摘要 - 包含资产负债表、利润表、现金流量表等多方面财务数据预测，如2025E营业收入15,161百万元，归母净利润1,743百万元等 [10][11]

报告公司投资评级 - 买入（维持）[1] 报告的核心观点 - 陆家嘴发布2024年年报及2025年一季报，营收利润保持增长，2024年合同销售同比下降，持有物业出租率整体稳定 上调2025 - 2026年并新增2027年盈利预测，预计2025 - 2027年归母净利润为17.4、18.9、20.5亿元，对应EPS为0.35、0.38、0.41元，当前股价对应PE为26.5、24.4、22.5倍，公司持有物业位置优异，可售住宅资源充足，未来业绩增长可期，维持“买入”评级[5] 根据相关目录分别进行总结 公司基本情况 - 当前股价9.16元，一年最高最低为12.10/7.62元，总市值461.22亿元，流通市值289.06亿元，总股本50.35亿股，流通股本31.56亿股，近3个月换手率15.33% [1] 营收利润情况 - 2024年实现营业收入146.5亿元，同比+33.1%；归母净利润15.1亿元，同比+5.3%；扣非归母净利润14.8亿元，同比+10.4%；基本每股收益0.31元，经营性净现金流13.2亿元，同比 - 88.4%；销售毛利率和净利率分别同比下降14.4pct和3.2pct至44.0%和12.3% 2024年净利率下降主要由于结转毛利率同比 - 39.4pct至39.2%，投资净收益同比 - 36%，同时资产减值损失 - 1.8亿元 2025Q1实现营收42.2亿元，同比+40.7%；归母净利润6.3亿元，同比+1.6% [6] 租赁业务情况 - 2024年租赁流入41.7亿元，同比 - 6.5%；其中办公物业流入31.5亿元，同比 - 10%；商业物业流入4.3亿元，同比基本持平；酒店物业营收5.2亿元，同比+9.3% 截至2024年末，持有甲级写字楼总面积236万方，上海成熟甲级写字楼出租率80%；高品质研发楼总面积33万方，出租率87%；商业总面积72万方，12月川沙九六广场开业 2024年物管收入21.8亿元，同比+8.2% [7] 住宅销售与负债情况 - 2024年实现房产销售现金流入95.5亿元，其中住宅物业61.4亿元，商办物业34.2亿元；住宅物业合同销售金额和面积分别为73.0亿元及6.77万方，分别同比下降49%和52% 截至2024年末，有息负债706.5亿元，同比减少27.4亿元，平均融资成本3.06% 2024年拟每股派发现金红利0.087元，派息比例50% [8] 财务摘要和估值指标 |指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|11,006|14,651|15,161|15,505|15,926| |YOY(%)|-6.4|33.1|3.5|2.3|2.7| |归母净利润(百万元)|1,432|1,508|1,743|1,893|2,046| |YOY(%)|36.9|5.3|15.6|8.6|8.1| |毛利率(%)|59.7|44.0|42.2|40.7|40.6| |净利率(%)|13.0|10.3|11.5|12.2|12.8| |ROE(%)|4.2|3.7|4.1|4.3|4.5| |EPS(摊薄/元)|0.28|0.30|0.35|0.38|0.41| |P/E(倍)|32.2|30.6|26.5|24.4|22.5| |P/B(倍)|2.0|1.9|1.7|1.7|1.6| [9] 财务预测摘要 - 包含资产负债表、利润表、现金流量表等多方面财务数据预测，如2025E营业收入15,161百万元，归母净利润1,743百万元等 [10][11]

①美财长贝森特：签署重大贸易协议机遇已至美国优先不是"美国独行" 仍坚持强美元政策 美国财长贝森特昨晚就金融体系状况发表讲话，他表示，美国需要实现经济再平衡，更多地依赖制造业 和出口，而非消费，如果外方愿意采取行动，从相反的方向，实现经济再平衡，两个主要经济体就有机 会就贸易问题达成"重大协议"。两大经济体达成全面贸易协议可能需两三年；特朗普不会单方面降低关 税。贝森特重申，美国仍然坚持强美元政策，他认为华尔街可以继续表现良好。他表示，2008年之后的 监管紧箍咒对受监管机构来说过于严苛，他在美国召集了一个叫做金融稳定监管委员会（FSTOC）的 机构，汇集各监管机构，相信通过与美国三大银行监管机构美联储、美国货币总稽核办公室美国联邦存 款保险公司合作，可以建立一个让受监管金融体系再次繁荣的体制。贝森特指出，"美国优先"并不意味 着美国独行，它是呼吁贸易伙伴之间进行更深入的合作和相互尊重，寻求扩大美国在IMF和世界银行等 国际机构中的领导力，通过承担更强的领导角色，恢复国际经济体系的公平性。他指出IMF存在"任务 过度延伸"的问题，呼吁其与世界银行进行"航向修正"，并表示只要两大机构坚守使命，特朗普政府就 热切 ...

登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 证券代码：600663 证券简称：陆家嘴 900932 陆家B股 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容 的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告内容的真实、准确、完整，不存在虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人（会计主管人员）保证季度报告中财务信息的真 实、准确、完整。 第一季度财务报表是否经审计 □是 √否 一、 主要财务数据 (一) 主要会计数据和财务指标 单位：元 币种：人民币 追溯调整或重述的原因说明 2020年12月，中国财政部修订印发了《企业会计准则第25号——保险合同》（以下简称"新保险合同准 则"）。根据该修订印发的通知（财会〔2020〕20号），非境外上市的企业自2026年1月1日起执行，同 时允许企业提前执行。公司于2024年1月1日开始执行新保险合同准则，并已根据新保险合同准则的要求 重述了比较期间数据。实施新保险合同准则导致公司采用权益法核算 ...

本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 一、召开会议的基本情况 （一）股东大会类型和届次 2024年年度股东大会 900932 陆家 B 股 （二）股东大会召集人：董事会 证券代码：600663 证券简称：陆家嘴 公告编号：临 2025-016 上海陆家嘴金融贸易区开发股份有限公司 关于召开2024年年度股东大会的通知 （三）投票方式：本次股东大会所采用的表决方式是现场投票和网络投票相 结合的方式 采用上海证券交易所网络投票系统，通过交易系统投票平台的投票时间为股 东大会召开当日的交易时间段，即 9:15-9:25,9:30-11:30，13:00-15:00；通过 （四）现场会议召开的日期、时间和地点 股东大会召开日期：2025年5月20日 本次股东大会采用的网络投票系统：上海证券交易所股东大会网络投票 系统 召开的日期时间：2025 年 5 月 20 日 14 点 30 分 互联网投票平台的投票时间为股东大会召开当日的 9:15-15:00。 召开地点：上海市浦东新区龙阳路 2277 号，永达国际大 ...

股票代码：A股 600663 证券简称：陆家嘴 编号：临2025-009 B股 900932 陆家B股 上海陆家嘴金融贸易区开发股份有限公司 第十届监事会第四次会议决议公告 监事会认为： （一）公司 2024 年年度报告的编制和审议程序符合国家的法律、法规，符 合公司章程和公司内部有关管理制度； （二）公司 2024 年年度报告的内容和格式符合中国证监会和上海证券交易 所的有关制度规定，报告中所包含的信息客观地反映了公司报告期间的财务与经 营管理等实际情况； （三）监事会没有发现参与 2024 年年度报告编制和审议人员有违反保密规 定的行为和现象。 全体监事签署了《监事关于公司 2024 年年度报告的确认意见》。 本项议案提交公司股东大会审议。 二、审议通过《2025 年第一季度报告》 监事会认为： 本公司监事会及全体监事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 上海陆家嘴金融贸易区开发股份有限公司（以下简称"公司"）第十届监事 会第四次会议于 2025 年 4 月 22 日在公司本部（上海浦东新区东育路 227 弄 6 号前滩世贸中心二期 ...

股票代码：A股 600663 证券简称：陆家嘴 编号：临2025-008 B股 900932 陆家B股 上海陆家嘴金融贸易区开发股份有限公司 第十届董事会第四次会议决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 上海陆家嘴金融贸易区开发股份有限公司（以下简称"公司"）第十届董事会 第四次会议于 2025 年 4 月 22 日在公司本部（上海市浦东新区东育路 227 弄 6 号前 滩世贸中心二期 D 栋）以现场方式召开，会议应当参会董事 9 人，实际参会董事 9 人。会议由董事长徐而进主持，会议符合《公司法》和公司章程的有关规定，所作 决议合法有效。会议形成如下决议： 一、审议通过《2024 年年度报告及摘要》 本项议案已经公司第十届董事会审计委员会 2025 年第二次会议审议通过，审 计委员会认为：公司 2024 年年度财务报告能够真实、准确、完整地反映公司 2024 年度财务状况、经营成果和现金流量等情况，同意将 2024 年年度报告及摘要提交 董事会审议。 全体董事及高级管理人员签署了《董事、高级管理人员关于公司 ...

股票代码：A 股：600663 股票简称：陆家嘴 编号：临 2025-015 B 股：900932 陆家 B 股 上海陆家嘴金融贸易区开发股份有限公司 关于 2025 年度中期分红安排的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 上海陆家嘴金融贸易区开发股份有限公司（以下简称"公司"）根据《公司 法》《上市公司监管指引第 3 号——上市公司现金分红》《上市公司章程指引》等 相关法律、法规、规范性文件及《公司章程》的规定，为维护公司价值及股东权 益、提高投资者获得感，结合公司实际情况，拟定 2025 年度中期分红安排如下： 公司拟在 2025 年度中期相应期间持续盈利、累计未分配利润为正、现金流 可以满足正常经营且满足现金分红条件、不影响公司正常经营和持续发展的情况 下，根据实际情况在 2025 年半年度报告或第三季度报告披露后适当增加一次中 期分红。公司预计 2025 年度中期现金分红金额不低于相应期间归属于上市公司 股东的净利润的 30%，且不超过相应期间归属于上市公司股东的净利润。 为简化分红程序，董事会提请股东大 ...

上海陆家嘴金融贸易区开发股份有限公司 2024 年度利润分配方案公告 股票代码：A股 600663 证券简称：陆家嘴 编号：临2025-010 B股 900932 陆家B股 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 每股分配比例：每股派发现金红利 0.08696 元（含税）。 本次利润分配以实施权益分派股权登记日登记的总股本为基数，具体日期将 在权益分派实施公告中明确。如在本公告披露之日起至实施权益分派股权登记日期 间，公司总股本发生变动的，公司拟维持分配总额不变，相应调整每股分配比例， 并将另行公告具体调整情况。 公司未触及《上海证券交易所股票上市规则（2024 年 4 月修订）》第 9.8.1 条第一款第（八）项规定的可能被实施其他风险警示的情形。 一、利润分配方案内容 （一）利润分配方案的具体内容 经普华永道中天会计师事务所（特殊普通合伙）审计，公司 2024 年度实现归属 于上市公司股东的净利润为人民币 1,508,475,025.93 元。截至 2024 年 12 月 31 日， 公司母公司报表 ...

上海陆家嘴金融贸易区开发股份有限公司 2024 年度财务报表及审计报告 . 上海陆家嘴金融贸易区开发股份有限公司 2024 年度财务报表及审计报告 | 页码 | | --- | | 非经常性损益明细表 | | | --- | --- | | 财务报表补充资料 净资产收益率和每股收益 | 1 - 2 | 16 -- 190 审计报告 1 – 9 2024 年度财务报表 合并资产负债表 1 – 2 公司资产负债表 3 - 4 合并利润表 5 – 6 7 公司利润表 8 – 9 合并现金流量表 公司现金流量表 10 - 11 12 – 13 合并股东权益变动表 公司股东权益变动表 14 - 15 财务报表附注 普华永道 审计报告 普华永道中天审字(2025)第 10012 号 (第一页,共九页) 上海陆家嘴金融贸易区开发股份有限公司全体股东: 一、审计意见 (一) 我们审计的内容 我们审计了上海陆家嘴金融贸易区开发股份有限公司(以下简称"陆家嘴股份") 的财务报表,包括 2024年 12月 31日的合并及公司资产负债表,2024年度的合并 及公司利润表、合并及公司现金流量表、合并及公司股东权益变动表以及财务报表附 ...