资本市场改革政策 - 证监会主席吴清宣布科创板将重启未盈利企业适用第五套标准上市，创业板将启用第三套标准支持优质未盈利创新企业上市 [1] - 科创板第五套标准不对企业营收和净利润规模做要求，强调核心竞争力和市场空间，已有20家企业通过该标准上市，首发募资428.71亿元 [2] - 2024年通过第五套标准上市的20家公司共实现9款新药获批（5款为全球首创1类新药），合计营收143.38亿元，同比增长44.45% [2] 科创板"1+6"政策措施 - "1"指设置科创成长层并重启第五套标准，精准服务技术突破大、商业前景广的科技企业，强化信披和投资者适当性管理 [4] - "6"项措施包括：试点引入资深专业机构投资者、IPO预先审阅机制、扩大第五套标准至AI/商业航天/低空经济等领域、支持未盈利企业增资扩股、完善再融资制度、增加投资产品 [4] 市场表现与机构观点 - 科创50指数6月18日上涨0.53%至968.18点，年初高点较年初上涨约15% [6] - 中金公司指出科创企业资金配置与估值仍有提升空间，创业板指和科创50前向市盈率分别为21.6x和50.7x，部分板块估值低于历史中位数 [7] - 中金建议关注AI（仍处早期）、高端制造（电池/消费电子/半导体等）、创新药（产品升级与出海机会）三大细分赛道 [7][8] 行业数据与趋势 - AI产业链中人工智能/机器人/半导体表现突出，创新药/新能源车/国防军工等成长板块亦有亮眼表现 [6] - 计算机/国防军工/电子/机械设备估值高于历史50%分位数，电力设备/通信/医药生物/传媒估值低于历史50%分位数 [7] 政策表述亮点 - 吴清提出"创新始于科技、兴于产业、成于资本"，强调资本市场风险共担机制对科技创新的支持 [9] - 提及"DeepSeek时刻"，倡导构建以资本市场为枢纽的创新生态，提升创新资本形成效率 [9]

国际货币体系 - 国际货币体系处于动态演进中，美元自二战后确立主导地位但存在内在不稳定因素，主权货币国优先考虑本国利益可能影响全球公共品供给并引发金融危机 [2] - 国际社会探讨两个改革方向：弱化对单一主权货币依赖形成少数强势货币竞争机制，或采用IMF特别提款权(SDR)作为超主权国际货币 [2] - 多极化货币体系有助于提升韧性，未来可能形成少数主权货币并存竞争格局，SDR理论上能更好承担全球公共品职能但需优化发行机制与扩大使用范围 [3] 跨境支付体系 - 传统跨境支付体系效率低、成本高且易被政治化，新兴趋势包括本币结算普及、区域性多边支付系统出现以及支付系统互操作性提升 [4] - 亚洲地区通过二维码支付互联互通显著提高零售支付便利性，区块链等技术推动央行数字货币与稳定币发展，缩短支付链条但带来监管挑战 [4][5] 全球金融稳定体系 - 2008年后全球金融监管强化事前防范，但当前面临监管碎片化、《巴塞尔协议III》执行受政治影响导致监管套利风险 [6] - 数字金融与加密资产等领域监管协调不足，人工智能应用缺乏统一标准，非银行中介机构融资占比上升但监管薄弱 [6] - 需以IMF为核心构建多元金融安全网，维护监管一致性与权威性 [7] 国际金融组织治理 - 国际金融组织份额与投票权未反映新兴市场国家经济地位，改革需提高其话语权并践行多边主义，IMF份额调整是完善治理的关键 [8]

21世纪经济报道记者 唐婧 北京报道 6月19日，2025陆家嘴论坛隆重开幕，主题为"全球经济变局中的金融开放合作与高质量发展"。中国人 民银行行长潘功胜、金融监管总局局长李云泽、中国证监会主席吴清、国家外汇局局长朱鹤新出席会议 并发表主题演讲。 作为陆家嘴论坛的重头戏，每年金融管理部门在开幕式上的演讲都会受到市场关注，因其通常都会释放 有关金融领域的监管与改革重要信号。日前举行的上海市政府新闻发布会也已提前透露，2025陆家嘴论 坛期间，中央金融管理部门将发布若干重大金融政策。 谈及全球金融稳定体系，潘功胜认为，该体系正面临三大挑战：一是监管框架仍然碎片化，甚至出 现"竞争性逐底"的倾向；二是数字金融等一些新兴领域监管不足；三是对非银行中介机构的监管仍然薄 弱。未来，应以强有力的国际货币基金组织为核心，构建多元、高效的全球金融安全网，维护全球金融 监管规则的一致性和权威性，是危机防范与化解的关键路径，也是应该继续坚持的方向。 谈及国际金融组织治理，潘功胜指出，国际社会应该关注，个别成员国奉行单边主义的政策取向，干预 和影响了国际金融组织的治理和运作。国际金融组织需要与时俱进推进治理改革，动态反映成员国在全 ...

2025陆家嘴论坛聚焦金融开放 李云泽：支持外资机构参与更多金融业务试点 封面新闻记者 戴云 6月18日，2025陆家嘴论坛在上海开幕，本届论坛以"全球经济变局中的金融开放合作与高质量发展"为主题。金融监管总局局长李云泽在开幕式上表示， 将大力复制推广自贸区、自贸港扩大制度型开放的经验做法，支持外资机构参与更多金融业务试点。对标国际高标准经贸协议中金融领域相关规则，探索 在更宽领域、更大幅度上加大开放力度。 "开放合作是金融发展的时代主题。"李云泽表示，改革开放以来，中国金融业综合实力增强，中外资机构优势互补，共同推动了金融市场的丰富与发展。 目前，全球前50大银行有42家在华设有机构，40家最大的保险公司近半数已进入中国。八成全国性银行通过引入境外战略投资者，提升了公司治理效能和 经营管理水平。 如何合力构建金融高水平开放新格局？李云泽表示，将持续优化外资营商环境，加快推进金融领域法治建设，健全与外资机构常态化沟通机制。同时，积 极参与制定和维护国际金融监管规则，继续推动国际金融监管改革，加强多边和双边金融监管协调，促进跨境监管和危机管理合作。 李云泽特别提到，上海是中国金融高水平开放的窗口。论坛期间，将与 ...

监管政策与上市公司发展 - 证监会主席吴清强调支持科技型上市公司做优做强 提出"上市是起点不是终点 融资是工具不是目的"的理念 [2] - 证监会将完善上市公司全链条监管制度 推动"并购六条"和重大资产重组管理办法落地 包括股份对价分期支付机制和重组简易审核程序 [2] - 研究优化上市公司股权激励实施程序 提升便利性和灵活度 以增强公司核心竞争力和经营业绩 [2] - 加强监管执法力度 严惩违法输送利益、内幕交易及操纵市场行为 保护中小投资者权益 [3] 资本市场对外开放 - 外资及外资机构被视为中国资本市场重要参与力量 将深化市场、产品和机构全方位开放 [3] - 加快落实2025年对外开放举措 包括优化QFII制度方案 改进准入管理和投资运作安排 [3] - 扩大外资交易品种范围 QFII可交易期货期权品种总数将拓展至100个 [3] - 联合人民银行研究推出人民币外汇期货 帮助管理汇率风险 [3] - 推动液化天然气期货期权等产品上市 提升外资参与便利度 [3]

市场表现 - 中证全指证券公司指数下跌1.21%，成分股中东吴证券领跌2.75%，湘财股份下跌2.71%，华鑫股份下跌2.55%，国信证券下跌2.34%，信达证券下跌2.27% [1] - 证券ETF下跌1.11%，报价0.98元，盘中换手率2.48%，成交额1.46亿元 [1] - 中证全指证券公司指数前十大权重股合计占比59.01%，中信证券权重最高达14.26%，东方财富权重13.86%，国泰海通权重10.23% [3][5] 金融开放举措 - 设立银行间市场交易报告库，系统分析债券、货币、衍生品等子市场交易数据 [1] - 设立数字人民币国际运营中心，推进数字人民币国际化与金融市场业务发展 [1] - 设立个人征信机构，提供多元化征信产品，健全社会征信体系 [1] - 在上海临港新片区开展离岸贸易金融服务综合改革试点，创新业务规则 [2] - 发展自贸离岸债，拓宽"走出去"企业及"一带一路"企业融资渠道 [2] - 优化自由贸易账户功能，提升跨境贸易投资便利化水平 [2] - 在上海试点结构性货币政策工具创新，包括航贸区块链信用证再融资、跨境贸易再融资等业务 [2] - 研究推进人民币外汇期货交易，完善外汇市场产品序列 [2] 行业展望 - 资本市场新"国九条"明确培育一流投资银行的方向，活跃资本市场的长期逻辑不变 [3] - 建议关注并购重组、高"含财率"和ROE提升三条主线，配置资本实力雄厚的大型券商 [3] - 证券ETF紧密跟踪中证全指证券公司指数，覆盖11个一级行业、35个二级行业等细分领域 [3]

上证科创板综合指数表现 - 上证科创板综合指数(000680)上涨0 63% 成分股新光光电(688011)上涨20 01% 清越科技(688496)上涨16 17% 生益电子(688183)上涨14 84% 信宇人(688573)上涨14 00% 天德钰(688252)上涨9 55% [3] - 科创综指ETF华夏(589000)上涨0 54% 最新价报0 94元 盘中换手4 11% 成交9281 37万元 近1月日均成交1 27亿元 排名可比基金第一 [3] 2025陆家嘴论坛 - 论坛主题为"全球经济变局中的金融开放合作与高质量发展" 安排八场全体大会和三场专场活动 聚焦再保险市场建设、科技金融、金融法治等问题 [3] - 华西证券认为论坛将成为重要政策观察窗口 中央金融管理部门将发布若干重大金融政策 投资者抱有积极预期 有望助力A股"稳中有涨" [3] 科创综指ETF华夏产品信息 - 紧密跟踪上证科创板综合指数 聚焦硬科技领域 重点布局新一代信息技术、高端装备、生物医药、新能源、新材料及节能环保等战略性新兴产业 [4] - 场外联接基金包括华夏上证科创板综合ETF联接A(023719)和华夏上证科创板综合ETF联接C(023720) [4]

外汇政策改革 - 中国人民银行副行长朱鹤新在陆家嘴论坛宣布一揽子外汇政策利好，包括支持外贸企业发展、跨境投融资便利化和自贸试验区外汇创新政策 [1] - 政策涉及深化贸易外汇业务管理改革、支持国际经贸合作和人员往来、自贸试验区10项便利化政策等 [1] - 上海自贸试验区自由贸易账户功能升级方案和临港新片区离岸贸易金融服务综合改革试点方案已获批 [1] 外汇市场表现 - 人民币汇率双向波动特征显著，今年以来对美元升值1.6%，对一篮子货币总体稳定 [2] - 4月外资净增持境内债券109亿美元，处于较高水平，4月下旬外资投资境内股票转为净买入 [2][3] - 企业外汇套期保值比例和货物贸易项下人民币跨境收支占比均提升至30%左右 [4] 外汇管理方向 - 外汇管理突出"更加便利、更加开放、更加安全、更加智慧"四个方向 [4] - "更加便利"包括完善"越诚信越便利"政策体系，提升跨境贸易和投融资便利化水平 [5] - "更加开放"涉及深化直接投资外汇管理改革、优化合格境外投资者制度等五方面措施 [6] 即将实施的措施 - 进一步深化贸易外汇业务管理改革，扩大跨境贸易高水平开放试点 [7] - 在全国推广跨国公司本外币一体化资金池政策，开展绿色外债政策试点 [7] - 近期将新发放一批QDII投资额度，有序满足境内主体境外投资需求 [7] QDII投资情况 - 截至2025年5月31日，QDII累计批准额度为1677.89亿美元，获批机构189家 [8] - 2024年5月向53家机构发放22.7亿美元额度，时隔1年将再度增加额度 [8] - 自贸试验区将实施包括扩大QFLP试点等10项便利化政策 [8]

上证科创板综合指数表现 - 截至2025年6月18日10点54分 上证科创板综合指数下跌0 39% 成分股中新光光电领涨13 11% 生益电子上涨9 37% 富吉瑞上涨8 93% 大地熊领跌6 96% 华盛锂电下跌6 57% 品高股份下跌4 83% [1] - 科创综指ETF华夏下跌0 43% 最新报价0 93元 盘中换手率2 47% 成交5572 66万元 [1] - 近1月科创综指ETF华夏日均成交1 27亿元 居可比基金第一 近3月规模增长14 89亿元 新增规模位居可比基金首位 [1] 中国科技产业发展动态 - 2025陆家嘴论坛提到中国在航空航天 量子科技 人工智能等领域创新成果显著 成为全球最活跃的创新高地之一 国际投资机构投资中国科创企业获得丰厚回报 投资者日益看好中国科技发展潜力 [1] - 中信建投证券认为中国经济稳步回升与产业创新突破重塑全球对中国资产的认知 A股市场中枢有望随流动性改善上移 科技是后市四大配置主线之一 [2] - 人工智能 人形机器人 低空经济等产业的新突破全球瞩目 科技创新和产业升级重塑国内外对中国核心竞争力 经济前景和资产定价的认知 [2] 科创综指ETF华夏产品信息 - 科创综指ETF华夏深度锚定上证科创板综合指数 聚焦科创板"硬科技"生态 覆盖生物医药 高端装备等核心领域 [2] - 场外联接基金包括华夏上证科创板综合ETF联接A 023719 和华夏上证科创板综合ETF联接C 023720 [2]

金融监管总局将坚决贯彻党中央国务院的决策部署，进一步拓展金融开放的广度和深度，为高质量发展注入更多的动力和活力。 科技方面，李云泽提出，当前中国在科技前沿领域不断突破，航空航天、量子科技、人工智能等创新成果层出不穷，成为全球最活跃的创新高 地之一。近年来，一些国际投资机构投资中国科创企业获得丰厚回报，越来越多的投资者日益看好中国科技发展潜力金融监管，总局正在大力 推进金融资产投资公司股权投资，对企业并购贷款等相关试点，不断探索科技金融发展的新路径。与此同时，科技也在赋能金融变革，中国数 字金融市场快速发展，规模稳居世界首位。"我们欢迎外资机构深度参与中国科技金融数字金融的实践，促进科技产业金融良性循环，低碳转 型需求旺盛，绿色金融动能强劲，中国坚定不移推进双碳目标，建成了全球最大最完整的新能源产业链。" 绿色金融方面，李云泽介绍道，目前中国绿色信贷规模全球第一，绿色债券、绿色保险市场规模居全球前列，预计2030年实现碳排放目标，资 金需求将超25万亿，绿色金融发展空间仍然十分广阔，近几年外资机构陆续将ESG评级体系，气候风险管理等工具引入中国，为中国绿色金融 发展提供了有益借鉴。我们支持外资机构广泛参与中国绿 ...